LED：行业拐点已至__迎接景气周期_李兴然.pdf

2023年第13期行业 公司|行业研究IndustryCompanyLED：行业拐点已至 迎接景气周期本刊记者 李兴然2023年已过半，LED行业上半年一直处于“涨”声不断，尤其在 LED封装、显示屏与照明应用领域多家企业至少一次上调价格，大部分企业上调产品价格幅度在 5%-20%不等，近期甚至有企业已是二次涨价，LED行业的春天要回来了吗？去年全行业低迷受疫情影响，下游终端消费需求疲软，2022 年 LED 显示屏应用端出货量同比下降幅度超过 20%，配套LED显示产业链受到波及，产能利用率维持在6成左右。随之而来的就是整个产业链的砍单和大幅降价。但降价并未带来销量的大幅增长，反而进一步吞噬了企业的净利。整个 LED 显示产业链都进入了清库存阶段。2023 年一季度也被很多业内人士视为行业“至暗”时刻。过去一年LED行业日子不好过，但实际在更早之前，LED 行业也是“好过的”。疫情初期，LED行业经历了堪称疯狂的缺芯潮、涨价潮，那段时间行业享受了超额收益。也正因为如此，使得行业集中扩产，而后由于需求的下滑，导致行业公司普遍库存高企。因此，部分企业选择打价格战以维持生计，导致行业毛利率远低于正常值。这才有了去年的苦日子。去年的价格持续下跌，甚至出现了成本倒挂，吞噬了企业本就不多的毛利，也成为了整个行业所“深恶痛绝”的恶瘤。“去年部分型号的LED灯珠价格较上年跌了超过 50%。”有头部 RGB封装企业负责人告诉高工LED。根据高工 LED 报告，在此前的2022 年 5、6 月，还有企业以 7 元/K 的价格在市场抛货小间距主流的 1010灯珠。而在2021年底，1010灯珠的价格还在1114元之间。同时如 1212、1515 和 2020 等型号的RGB灯珠也有不同幅度的降价。2021 年 2020 灯珠便宜的卖 79元/K，贵 的 可 以 卖 到 1013 元/K。而去年市场上还出现了 5 元多/K 的2020灯珠。1515和 2121灯珠价格也从 10元跌到了 5 元以下，已经明显呈现出成本价格倒挂。其它包括芯片、驱动 IC 等也有着不同程度的降价。长期的低价策略完全背离了正常的市场逻辑，上游芯片和中游封装厂都扛不住了，提振销量的方式需要重新思考。根据高工LED此前调研的情况，去年基本上所有的封装厂都停掉了30%以上的产能，有企业甚至只开了3成的产能。此前有头部 LED 芯片厂商的高层曾表示，芯片厂以前除了设备调试检修很少有停产的时候，今年春节例外。据 TrendForce 数据显示，2022 年LED 各个应用线均表现低迷，全球LED 芯片市场规模降至 29 亿美元，同比下滑 20%。其中，照明应用低迷是重灾区。同时，LED显示屏芯片领域，2022 年市场规模也跌至 5.7 亿美元，同比下滑 17%虽然市场表现优于照明市场，但也处于“水深火热”之中。另据数据显示，LED显示屏封装领域，受价格下跌及下游订单减少的影响，2022全年市场规模为14.5亿美元，同比下滑16%。542023年第13期行业研究|行业 公司IndustryCompany“价格+需求”双回暖不过，自今年5月以来，LED行业掀起涨价潮，先后有 20 多家相关企业上调产品价格，利亚德、京东方晶芯、东山精密、木林森、施耐德电气、兆驰光元、洲明科技、雷曼光电、瑞晟光电等十多家企业接连发布涨价通知，其中利亚德、东山精密和京东方晶芯在两个月时间内已发布涨价函两次以上。但从近日宣布涨价的企业公告来看，主要有两点：一是上游原材料价格的持续上涨，使得价格战无法持续。二是目前产品库存已趋于正常，为改善亏损现状，本着可持续发展的理念，推动价格回归正常范围。也就是说没必要再通过价格战来去库存。从行业的“涨价潮”的现象来看，行业恶性竞争的阶段已经基本过去，后续毛利率将会改善。“涨价潮”，除了价格战因素之外，市场需求复苏是更为关键的因素。最近无论是第三方机构还是业内公司，都在说“行业需求逐渐复苏”。第 三 方 机 构 TrendForce 指 出，LED 照明等部分市场已步入复苏的阶段。预计第二季度末，行业终端库存有望朝向正常水位发展，并且将带动订单增长。迈入2023年，国外市场因疫情放开促使的需求释放，整体市场正逐渐回暖，LED产业链各环节企业均披露了订单形势较好，部分产品处于供不应求的状态。如洲明科技2月份接单额在4-5亿元，3月份接单则达到9亿多元，市场需求正在逐步恢复。无独有偶，江西晶显有限公司600条 MiniLED 新一代显示产品生产线已经全部满产，工人们正在加班加点赶制订单，目前产品订单已接到了今年九月。江西兆驰半导体芯片厂厂长董国庆表示，预计7月份实现满产，产能将从70万片提升至110万片每月。据集微网从市场调研反馈来看，目前国内市场确实正逐渐回暖，加之终端厂商库存逐步减少，出于对未来市场的看好，不少主流屏企正在持续备货。需求端的逐渐复苏，是行业的根本利好，是明显的利好。拐点已至另外，今年来元宇宙、AI的迅猛发展，也给行业带来新的需求。AI虚拟人、XR虚拟拍摄等这些新的应用场景也在逐渐打开。LED显示本身成本随着产业链的成熟成本也在下降，性价比的提升使它具备往更多领域去拓展的可能性，除了用于监控、指挥、调度、传媒等领域，在会议、影院、展览展示等一些特定场景的应用也逐渐被开发出来。强力巨彩相关负责人也表示，目前整体经济在复苏，LED显示作为刚需产品，下游应用场景广阔，整体市场也在不断回暖。洲明科技则表示，从国内市场看，得益于整体经济环境复苏及银行贷款利率的下降，判断国内市场下半年将迎来一定程度的恢复。从国外市场看，受到海外竞争激烈及边际递减效应的影响，公司结合自身海外市场的竞争力，判断国外市场将仍然保持增长，但增速下降，趋于平稳。有观点认为，LED显示产业黎明拐点已至，突破屏障，整个产业有望进入新一轮的景气周期。数据来源：古镇灯饰传媒产业研究院图：价格调整情况一览55