建立和完善中小企业融资体系的探讨1105-毕设论文.doc

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蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿肀膅蒃蚅聿芈芅薁肈羇蒁薇蚄膀芄蒃蚄节蕿螂蚃羂莂蚈蚂肄薇薄蚁膆莀葿螀艿膃螈蝿羈荿蚄螈肁膁蚀螈芃蒇薆螇羂芀蒂螆肅蒅螁螅膇芈蚇螄艿蒃薃袃罿芆葿袂肁蒂莅袂膄芅螃袁羃薀虿袀肆莃薅衿膈薈蒁袈芀莁螀袇羀膄蚆羆肂荿薂羆膅膂蒈羅袄莈莄羄肆膁螂羃腿蒆蚈羂芁艿薄羁 建立和完善中小企业融资体系的探讨摘 要 融资意识薄弱、融资渠道少、融资手段单一、融资额度有限是大部分中小企业在解决企业资金紧张局面时面临的普遍问题。中小企业融资难的原因在于我国融资服务体系不健全和中小企业自身存在的不足和缺陷。本文简要分析了中小企业的经济地位、融资现状及其融资难的基本原因，并提出了改善中小企业融资内外部环境的建议。提出了解决中小企业的融资困难问题，是一项复杂的系统工，需要中央政府的高度重视和各地方、部门、机构的共同推进，在制定政策上体现多样性、商业性、整体性原则，从制度上完善政策支撑体系；同时，转变融资机构观念，培育和保护私人资本场，在规范运作和商业化原则卜，积极拓展间接融资渠道；其次，建设多层次的资本场，拓展直接融资渠道，支持中小企业健康发展；最后，企业加强公司治理结构，增加财务透明充分挖掘内部自身潜力，依据企业自身发展特点基础上，寻求资金的支持。 关键词：中小企业 法律保障 财政扶持 信息服务ABSTRACT Weak awareness of financing, financing, financing channels, single means less financing limit is most medium-sized enterprises in solving enterprise capital tensions in the common problems. Sme financing is our service system and small and medium-sized enterprise limitations and defects. This paper analyses the economic status of smes financing, financing and the basic reasons, and puts forward the improvement of the internal and external environment of small and medium-sized enterprises financing advice. Put forward to solve the sme financing difficulties, it is a complicated system of the central government, need attention and the local governments, departments and institutions, the advance in policy reflects diversity, commercial, integrity, from system consummation policy support system, At the same time, change ideas, cultivating and financing institutions in protecting private capital, standardized operation and commercial principle, actively expand indirect financing channels, Secondly, the construction of the multi-level game, expand the direct financing channels, support the healthy development of small and medium-sized enterprises, Finally, the enterprises to strengthen the corporate governance structure, increasing financial transparent fully excavate internal its potential, according to the characteristics of enterprise development, seeking funds based on support. Keywords: small and medium-sized enterprise legal safeguard financial support information service 第一章 引 言 国家经贸委最新统计结果表明，目前全国共有中小企业1000余万家，占我国企业总数的99%，总产值和利税分别占全国的60%和40%，就业人口占全国的75%，中小企业在国民经济中正发挥着越来越重要的作用。我国中小企业具有数量较多，覆盖领域较广，投资相对较少，经营方式灵活，船小好掉头，适应社会需求的一系列特点，从而决定了它在社会主义市场经济发展中的独特地位，决定了它对推动社会经济繁荣、解决劳动力就业、保持社会稳定、扩大社会需求、调节产业结构、增加财税收入、推动金融业发展的重要作用。但是，一个时期以来，特别是东南亚危机发生以来，一些人开始忽视中小企业的这种地位和作用，造成了中小企业进一步发展困难重重。同时，由于中小企业自身也存在着许多不利因素，如规模小，稳定性较差，资金少，资信等级低，融资能力差，抗风险能力和市场竞争力较弱等，尤其在融资方面，中小企业与大企业相比，明显处于弱势，加之在我国利率尚未实现市场化的条件下，银行等金融机构为中小企业提供资金支持就意味着要负担更高的成本、承担更大的风险。因此，中小企业融资问题实质上就是中小企业在金融市场上融资难的问题，它是制约我国中小企业发展的一个重要障碍。要加快我国中小企业发展，就要首先解决中小企业融资难问题。 据报载，2004年二季度中小企业融资景气指数降至68.8%，不仅处于不景气区间，而且比一季度下降3.7点，比大型企业低63点。其中，认为融资困难的中小企业占到38.5%。企业融资难度的增加，加剧本严峻的中小企业流动资金的紧张状况，融资通路的阻塞无疑是企业特别是中小企业发展的最大障碍之一。 中小企业融资难由来已久，在这轮宏观调控中，这一问题愈加显现出来。中小企业是我国经济的重要组成部分，在国民经济中的地位举足轻重，成为推动我国经济快速增长的重要生力军和维护社会稳定的一支重要力量。因此，关注和努力解决中小企业融资难的问题，成为人们关注的一个焦点问题。 本文在对中小企业融资困难问题进行了深入的考察，采用了逻辑推理、比较和调查研究方法，对中小企业融资的现状、原因的两个主要方而进行研究，力求通过对这一课题的理论综述和实证研究，搭建一个受到认可的学术研究和交流平台，将中小企业融资困难问题认识提高到新的层次，进而为进一步改善中小企业融资环境提供借鉴。 第二章 中小企业的现状 关于究竟什么样的企业可以称之为中小企业，一直没有一个通用或公认的界定。多数国家在统计上采用定量的方式予以确认，只有少数几个国家采用定量和定性的方式。 在统计上，2003年统计局设管司发布了大中小型企业划分办法，主要从从业人员数、销售额、资产总额三个指标对不同行业的企业规模进行了界定。 著名的经济学家舒尔茨因其著作小的是美好的而闻名遐迩，社会经济的发展也日益证明了他的远见。尽管人们总是热衷于将目光倾注在那些具有影响力的行业巨头身上，急切地追随其企业理念和管理做法，但人们似乎忘记了一个事实：这些企业曾经是中小企业。数量庞大的中小企业，不仅日益以其灵活和高效，在社会经济中发挥着越来越重要的作用，而且在事实上影响和改变着我们的生活。 2.1中小企业占据经济半壁江山 尽管中小企业仍然是个很模糊的词汇，目前并没有完全确切的数据或者统计来表明我国中小企业对国民经济的贡献率，但借助不同的研究方式和统计口径，我们说中小企业已经占据我国经济的半壁江山，并不为过。 北京大学中国经济研究中心姚洋教授的研究表明，2001年中国经济中，中小企业的就业人数占全部就业人数的80%以上，资产超过社会总资产的60%，向国家缴纳的税收超过50%。除一般意义上的经济贡献之外，中小企业在解决就业方面的重要作用尤其不可忽视。国务院总理温家宝今年3月5日在十届全国人大二次会议上作政府工作报告时指出，千方百计增加就业是政府的重要职责。国家发改委主任马凯在十届全国人大二次会议上作关于2003年国民经济和社会发展计划执行情况与2004年国民经济和社会发展计划草案的报告时谈到了2004年宏观调控的主要预期目标，其中就包括城镇新增就业900万人。在政府越发关注就业问题的今天，中小企业正是解决就业问题的重要途径。 然而，更重要的不仅仅是这些简单的比例和数值，中小企业在生产率方面的强劲增长，更值得人们关注。据姚洋教授对中国企业的全要素生产率的增长情况的研究，结果表明1981至1995年间，小型企业的生产率增长在各方面都高于大中型企业，而且在获取技术能力、对现有技术的应用方面，也都优于大型企业。 而且，随着技术的发展，产品与技术的更新换代的时间越来越快，企业从产生到成长、成熟的周期也在缩短。一间初创企业，很可能在三五年间就成长为一间通常意义上的大公司。而这一类高成长的中小企业，无疑对经济增长的贡献度是比较高的。 2.2资金不足阻碍中小企业成长 尽管中小企业在我国的经济生活中扮演着日益重要的角色，但中小企业的成长却依旧困难重重：资金、人才、管理等等，无一不给中小企业的发展带来障碍，其中资金不足首当其冲。根据上海2700户中小企业调查，有融资困难的企业占68%，有47%的停产企业是由于资金紧缺。 2.3获投资总金额有限 在中国，中小企业一年究竟能获得多少外部融资，迄今仍没有权威的统计数据发布，但我们仍然可以借助各种统计数据做简单的估算。 2003年8月，中国人民银行专门为金融机构支持中小企业的实际状况进行了调查，其发布的调查报告表明，到当年6月末，金融机构对中小企业贷款余额占全部企业贷款余额的51.7%。若按此比例估计全年的中小企业的贷款余额，约为8.22万亿元（2003年底金融机构存款余额为15.9万亿元）。调查同时显示，截至2003年上半年，金融机构贷款占中小企业国内融资总量的98.7%。若按此比例估计中小企业全年融资额，则2003年我国中小企业外部融资总额约为8.33万亿元。 同年，类似地可推算出大型企业从金融机构获得的融资为7.68万亿元。此外，2003年国内股票市场上（含A、B股）筹资金额为1357.76亿元。按照国内上市的严格条件，我们基本可以将这部分融资额归入大型企业。 根据以上基本数据，2003年大型企业和中小型企业在2003年的融资金额相差无几。但对于数目众多的中小企业（1043万家），平均每家企业能获得的资金额尚不到80万元，这对于多数企业而言无异于杯水车薪。而同期，大型企业平均每家可获得资金近1.5亿元，是中小型企业的187倍。 2.4获投资渠道单一 从资金的来源而言，中小企业可通过内源性融资和外源性融资获得发展所需要的资金。所谓内源性融资，即主要通过自身的积累获得资本。但对于资本实力弱小的中小企业，仅依靠自身的积累无疑会发展缓慢，而且难以应对较大的资本风险，因此，外源性融资，即从企业外部筹集资金对中小企业而言非常重要。 外源性融资除政府支持外，主要来自资本市场，包括债权资本和股权资本。 但是，根据中国人民银行2003年的调查，我国中小企业的外源融资近99%依赖于金融机构的贷款，其他渠道的融资几乎可以称得上是微乎其微。单一的融资渠道，无疑是造成众多中小企业的融资困境的主要原因之一。 相比之下，美国的中小企业则有更多的渠道选择。在美国，尽管内源性融资仍然占企业资本筹集相当一大部分的比例，但其他融资渠道也都比较畅通。Berger A.N.和Udell G.F.（1988）根据美国“全国小企业金融抽样调查”（NSSBF）的基本数据，按照美国小企业管理局（SBA）的企业规模划分标准对小企业（人数少于500人）的金融结构和情况进行了分析，结果表明，美国小企业的股权融资占其总资产的49.63%，债务融资则占总资产的50.37%。而这项研究中，还没有计算金额巨大的二板市场和各种柜台交易市场。 2.5内源融资缺乏资本供给 中小企业的内源融资主要来自于企业主要所有者的投入和企业自身的积累。我国市场经济的发展时间较短，严格意义上的中小企业，应该从20世纪80年代初才刚刚起步，中小企业的创业者们，自身的资本积累尚不足以支持企业的发展，同时由于长期以来传统人文因素的作用，在企业的合作方面也因缺乏相互信任和完善的制度安排而难以协调多个出资人的利益关系，从而主要所有者的投入仍然相当有限。在企业的自身积累方面，规模较小的中小企业，资本积累速度相当缓慢，也难以支持企业快速扩张的要求。 2.6外源融资遭遇金融市场体系不足 中小企业外源融资困难，从企业本身而言，尽管作为群体的中小企业已经在经济中占据重要地位，但作为个体的中小企业仍然是相对弱势的群体，在企业诚信、规范运作等等方面仍然存在问题，从而在一定程度上阻碍了其顺利融资。 就外部环境而言，我国没有建立一个专门针对中小企业的相对独立的金融市场体系，也即缺乏一个多层次的金融市场体系和多层次的金融机构体系，是中小企业融资困难的主要原因。 对于间接的债务融资，我国中小企业的贷款主要来自于银行贷款。但由于我国信用体系不健全，中小企业的财务不够透明以及偿债担保能力有限，而间接融资的主体商业银行是以安全性和盈利性相统一为经营管理目标的企业，二者的商业诉求无法完全匹配，从而商业银行难以为中小企业提供全面支持。同时，我国的银行体系中一直是几大主要商业银行一统天下的局面，并没有专门针对中小企业提供服务的金融机构，也造成了中小企业金融服务主体的缺失。 对于直接债务融资，我国中华人民共和国票据法对票据必须以真实商品交易为基础的规定，使中国的商业票据仅限于信用结算，而融资性票据的发行难以实现，从而限制了中国票据市场的规模，导致市场缺乏广度和深度，票据市场为企业提供直接短期资金融通的功能难以充分发挥。发行企业债券的严格要求更让中小企业望尘莫及。 在金融体系健全的国家，权益资本市场、尤其是以中小企业为主体的二板市场，日益成为中小企业募资的重要渠道。根据国际证券交易所联合会公布的数据，在1997-2002年期间，就IPO数量来说，全球创业板新发行公司中，2000年和2001年已经超过了全球证券市场新发行的50%。在发展高峰时期，就上市公司家数而言，全球创业板市场上市公司占全球证券市场的近30%。就交易量来说，全球创业板市场交易额占全部股票交易总额的20%以上。就市价总值而言，创业板市场市价总值占全球股票市价总值的10%以上。就IPO筹资额而言，创业板筹资数占全球IPO筹资总数的10%左右。但在我国，主板市场的高准入门槛将中小企业拒之门外，风险资本也因缺乏资本市场支持而未能快速发展并全面贡献于中小企业成长。 2.7中介服务体系发展有限 作为弱势群体的中小企业，由于其对金融体系的了解有限，即使各方面已经达到要求，可以通过现存的融资渠道获得发展，也可能因为信息的可获得性和实践的操作问题而未能成功。在国外，有比较完善的中小企业服务体系，包括金融服务公司、企业诊断、企业顾问公司、会计师事务所、律师事务所等等，他们善于做金融机构和企业的沟通，他们了解资本市场的规则和特点，帮助企业制定自身的融资战略。而我国专门为中小企业融资服务的中介体系发展有限，完全依靠中小企业自身的努力，将势必影响其竞争力和发展速度。 第三章 中小企业的融资现状 3.1中小企业融资现状分析 资金筹措主要有两种方式：直接融资和间接融资。直接融资是通过向社会发行股票或债券从资本市场获得资金。我国资本市场虽经过十多年的发展，但还不够完善，不够健全，相对于中小企业来说障碍较大，只有少数国有大中型企业能够上市，中小企业几乎被排斥在资本市场之外。另外，中小企业为解燃眉之急,往往求助于一些民间“融资组织”，以高出正常利率1040%的利率筹资，大大增加了企业的筹资成本，而且也不利于政府和金融市场的监督管理。因此，就目前我国经济发展水平现状来看，间接融资仍是我国中小企业主要的融资渠道。但是，以银行信贷为主的间接融资无法支持风险企业发展。 (一)中小企业属于风险企业，它发展初期市场前景不够明朗，投资风险较大，一般公众不敢进行投资，银行不敢也不愿贷款。尤其是在我国中西部地区和内陆省市，一方面由于中小企业是伴随着工业化过程而大量涌现的，中小企业尤其是乡镇企业，其劳动者和管理者素质普遍偏低；另一方面，由于许多中小企业的资金大部分来自农业方面的微薄积累和城镇居民有限的收入，财政投入和银行贷款少，因此中小企业在财力物力等方面十分弱小，设备技术档次相应较低；再则，由于中小企业大多是由基层政府兴办的，市场局限在当地，倾向于生产最终产品，不愿生产中间产品，不愿走专业化道路，不愿为大企业提供配套服务等。造成中小企业的经营效益差，业务发展困难重重。势单力薄的中小企业在眼下又碰到了市场约束增强、产品销售不畅和竞争日趋激烈等新矛盾，生产经营困难普遍加重。即使项目选得准、市场有需求、预期经济效益好的中小企业也因流动资金短缺而常常发生经营困难。而一个时期以来商业银行基于风险和利润考虑，纷纷采取支持大企业和垄断行业，无视中小企业流动资金需求的战略，造成了商业银行与中小企业关系的断裂或不协调，具体表现现为下：(1)资金供求关系的不协调。(2)商业银行信贷资金向大企业集团倾斜，