论我国社会效益债券的运行风险及其防控_闫海.pdf

1 2023 年 4 月第 2 期总第 178 期金融理论与教学Finance Theory and Teaching论我国社会效益债券的运行风险及其防控闫海，张洪彬（辽宁大学 法学院，辽宁 沈阳 110136）摘要：社会效益债券是跨政府、市场和社会三方协同合作的社会治理新模式，能够有效缓解经济发展与多元化社会公共需求之间的矛盾。但是，我国社会效益债券发展尚处在初级阶段，存在项目适用范围不明确、第三方评估机制欠缺、公共财政风险多元化等问题。我国应当推动社会效益债券本土化发展，吸收借鉴国际经验和教训，同时结合我国国情，明确社会效益债券项目的适用范围，建立高效的第三方评估机制，规范公共财政管理制度，以防范社会效益债券的运行风险，并将其纳入法治轨道，实现社会效益债券可持续发展。关键词：社会效益债券；预防性干预服务；第三方评估；跨年度预算平衡；风险防控中图分类号：F812.5文献标识码：A 文章编号：1004-9487（2023）02-0001-06收稿日期：2022-07-26基金项目：国家社科基金青年项目“系统性金融风险法律治理中的监管职能配置研究”(19CFX024)的阶段性成果。作者简介：闫海（1976-），男，辽宁本溪人，法学博士，辽宁大学法学院教授，博士生导师，研究方向为经济法学；张洪彬（1997-），女，辽宁本溪人，辽宁大学硕士研究生在读，研究方向为经济法学。政府直接供给模式和“政府付费社会组织供给”的二元公共服务供给模式已无法满足日益增长的多元化社会需求，政府应当吸收市场主体等社会力量参与社会公共服务，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。党的十九大报告提出要“提高社会治理社会化、法治化、智能化、专业化水平”，多元化主体协同合作是创新社会治理模式的关键，也是实现国家治理体系现代化的重要途径之一。社会效益债券（Social Impact Bonds,SIBs）在社会公共服务领域中建立跨政府、市场和社会的三方协同合作的新型公私伙伴关系，不仅有效解决了财政资金紧张、社会公共服务供给不足的问题，而且提高了市场资源配置效率和社会公共服务质量。我国经济社会正处在转型发展的关键阶段，在政府简政放权、社会资本合作参与和社会治理的现实背景下，作为一项新型融资工具，社会效益债券对加强和创新社会公共服务具有重要作用。但是，目前我国对社会效益债券存在风险认识不到位、防范措施不健全的问题，直接影响我国社会效益债券的有效运行。本文尝试从社会效益债券的运行机制入手，在借鉴国际先进经验的基础上，结合我国国情对社会效益债券运行风险的防控提出有针对性的建议。一、社会效益债券的运行机制及发展社会效益债券，又称为效果付费债券，是由投资者承担社会公共服务的前期成本，政府仅为达到一定效果的社会公共服务付费的融资方式。1社会效益债券的核心在于政府以结果为导向，只为“效果”付费，突破了传统的社会服务付费机制。（一）社会效益债券的运行机制社会效益债券主要应用于累犯预防、青少年教育、居家养老等预防性公共服务领域，其运行机制主要分为 5 个阶段（图 1）：1.政府为提供某项社会公共服务或者为解决某个社会问题而启【金融论坛】DOI:10.13298/ki.ftat.2023.02.001 2 动社会效益债券项目，委托中介机构发行社会效益债券，并且约定社会效益债券项目产出的效果标准；2.中介机构向投资者发行社会效益债券项目，投资者通过购买债券为项目运行提供资金；3.中介机构寻找专业的社会服务组织，社会服务组织使用中介机构提供的来自投资者的资金，在一定期限内向目标人群提供相应的社会服务以达成项目的目标效果；4.第三方评估机构接受中介机构的委托，按照事前约定的项目效果标准对项目运行情况综合考核评估并出具评估报告；5.政府根据第三方评估机构的评估结果向中介机构付款，中介机构再按照事前约定向投资者支付本金及相应合理的回报。图 1 社会效益债券运行机制各方主体在社会效益债券运行中发挥各自作用：1.政府既是社会效益债券项目的设立者，也是项目的最终付款人，在项目的设计和实施中发挥关键作用。政府的主要任务包括确定开展的社会服务项目内容、选择可靠的中介机构、在项目结束后支付本金及投资回报等。同时，作为服务型政府应当对社会公共服务提供必要的引导和支持以保证项目的顺利运行。2.刑满释放人员、青少年、无家可归者、老年人等需要获得预防性社会公共服务的社会弱势群体是项目的服务对象，通过社会公共服务的干预改善自身境况，既使其能够更好地融入社会，又能减少高昂的事后补救费用。3.银行、基金会等投资者需要具备雄厚的经济实力且能够承担较大的投资风险，其作为项目债权人为项目提供运行资金。4.非营利机构等社会服务组织负责向目标群体提供具体社会公共服务，社会服务组织的选任及其提供服务的方式、质量和程度对项目能否达到预期的社会效果都有重要影响，并且只有当项目达到预期效果，政府才会为该项目付费。5.中介机构作为项目管理方，是联结政府、投资者、社会服务组织、第三方评估机构等枢纽，需要具备较强的跨领域管理能力和协调能力。中介机构的主要任务包括与政府确定社会效益债券项目内容、明确项目服务对象、提出具有可操作性的项目方案、吸引投资者投资、考察确定社会服务组织和第三方评估机构、对社会效益债券的全过程进行管理和监督并促进项目高效率运行等。6.接受中介机构委托的第三方评估机构应当具有专业性、独立性、客观性和中立性，负责在项目运行中及完成后衡量项目的服务质量、绩效及社会影响等效果，对项目进行综合性的科学评估，判定项目是否达到预期效果，为政府付费提供依据。总之，社会效益债券具有以下优势：1.社会效益债券能够将事后补救项目转化为事前干预项目，将社会问题通过早期干预解决，避免当危机发生后政府才介入所产生的事后补救措施的巨额成本；2.社会效益债券通过引入社会资本，使投资者承担社会公共服务前期费用，一方面整合并利用社会闲散资金，将投资风险从政府转移给投资者，不存在再投资风险和利率风险，另一方面经济实力雄厚的投资者提供资金充足且可持续，解决社会服务组织在提供社会公共服务中资金短缺的问题，保障项目顺利进行；3.社会效益债券重视社会公共服务的效果评价，政府以结果为导向，不为“服务”付费只为“效果”付费，不但项目服务对象能够获得高质量的社会公共服务，而且政府也能够提高财政资金的使用效率；24.社会效益债券延长了社会公共服务费用的支付时间，减轻政府公共预算的压力，缓解政府财政资金紧缩与民生建设投入之间的紧张关系。（二）社会效益债券的发展社会效益债券起源于英国，为了降低英国剑桥郡彼得格勒镇监狱中刑期不足一年的服刑人员出狱后的再犯罪率，英国司法部于 2010 年启动了全球首例社会效益债券项目：1.英国司法部为解决再犯罪率问题委托中介机构英国“社会金融”（Social Finance）发行社会效益债券；2.投资者洛克菲勒基金会（Rockefeller Foundation）、巴罗吉百利慈善信托基金（Barrow Cadbury Charitable Trust）等 17 家 投 资 机 构 募集了约 500 万英镑资金用于项目运行；3.与中介机构签约、具有专业犯罪矫正经验的非营利组织圣吉尔斯信托（St Giles Trust）以近 3000名刑期不超过一年的男性罪犯作为帮扶对象，向他们提供具体的社会干预服务措施，包括确保充分和永久住房、戒毒戒酒、就业帮扶、育儿帮助 3 和心理健康支持等，其目标是在合同的 6 年项目期限内降低服刑人员出狱后的再犯罪率；4.由戴维罗宾逊牵头、格林威治大学和莱斯特大学联合组成的独立评估团队对项目进行指导和监督，并对项目是否达到预期效果做出专业性的评估报告；5.英国司法部与大福利彩票基金（Big Lottery Fund）根据评估报告支付相应费用。按照合同约定，若在合同期限内服刑人员的再犯罪率与其他监狱刑满释放人员出狱后的再犯罪率相比降低至 7.5%，投资者便可得到预期回报；若再犯罪率控制地更低，投资者则可依据降低的比例最高可获得 13%的投资回报。投资者的收益来自于政府因再犯罪率下降而节省下来的各项费用和相关支出。3英国剑桥郡彼得格勒镇监狱降低再犯罪率项目实现了各方主体的共赢：1.对于政府而言，一方面将投资风险转移给 17 家投资机构，政府仅须为达到预期效果的项目支付合理报酬，政府无需动用税收能力担保本金及收益的偿还，从而减少政府投资风险，降低公共财政的压力；另一方面再犯罪率的降低对于保障社会安定也发挥出显著优势；2.对于目标群体即短期服刑人员而言，作为项目的直接受益者，得到了社会服务组织提供的满足自身多元需求的综合性社会服务，能够使其尽快回归社会；3.对于投资者而言，在成功完成该项目后不仅可以获得了合理的项目报酬，还履行了一定的社会责任，扩大社会影响赢得良好的社会声誉；4.对于社会服务组织而言，解决了项目前期资金投入不足的问题，无须在募集资金上花费大量时间和人力成本，能够凭借自身优势专注于项目管理和社会服务。自英国成功发行社会效益债券后，美国、加拿大、德国、墨西哥、澳大利亚等国家也陆续发行社会效益债券。根据社会效益债券全球数据库显示，截至 2019 年 5 月，全球共发行 138 个社会效益债券项目，共筹集资金 4.41 亿美元，涉及人口约 171 万。社会效益债券涉及的领域集中度较高，主要针对弱势群体救助及技能培养，包括教育、劳动力开发、儿童与家庭福利、贫穷与环境、健康、无家可归者和犯罪矫正等领域。4各国在应用社会效益债券时也结合本国实际情况，解决自身存在且迫切需要解决的社会问题：发达国家主要集中于解决人口就业、高等教育等社会福利问题；发展中国家大多是解决健康、贫困、基础教育等基本生存问题；此外，非洲针对艾滋病、疟疾等疾病防治以及南非、拉美等地区针对儿童早期发展、野生动物保护等也成功发行了社会效益债券项目。5随着服务型政府的建设和发展，社会效益债券逐渐成为各国政府解决预防型社会问题以及提供社会公共服务的重要手段。（三）我国社会效益债券的探索2016 年山东省沂南县扶贫项目是社会效益债券在我国的首次应用。该社会效益债券在中国银行间市场交易商协会完成注册和资金募集，通过非公开定向发行方式共募集资金 5 亿元，期限 10年，专项用于沂南县扶贫特色产业项目、扶贫就业点、扶贫光伏电站、扶贫公共服务和基础设施配套等“六个一”扶贫工程。该社会效益债券若能成功发行，将惠及沂南县 125 个贫困村的 2.2万名群众改善生活质量。该债券项目吸引了多方主体参与：债券的发行机构和中介方沂南县城乡建设发展有限公司向投资者中国农业发展银行、青岛银行、齐鲁银行、临商银行、青岛农商银行 5 家投资机构非公开定向筹集资金，并将资金提供给社会服务组织沂南县“六个一”扶贫工程具体实施部门维持项目运营，第三方评估机构中国扶贫开发协会按照应脱贫人口年均收入水平作为评估标准对该项目的实施进行评估和监测，最后由沂南县人民政府依据评估机构的评估结果为项目付费。该债券采取“本金保证+收益浮动”的方式，按照“应实现脱贫人口年均收入水平”情况，采取一年一评估的方式综合确定最终的扶贫效果，投资回报率总体在 3.25%-3.95%之间浮动。6但是，山东省沂南县扶贫项目最终未能顺利完成。2018 年财政部认为，沂南县人民政府与沂南县城乡建设发展有限公司签订的沂南县扶贫社会效应债券相关项目政府购买服务合同违反了关于“严禁以政府购买服务名义变相举债”的要求以及中华人民共和国预算法第 35 条第 3款“除前款规定外，地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务”的规定，要求沂南县人民政府限期整改并对相关负责人问责。7此外，该债券应用于公共基础设施建设，一方面项目运行周期较长，投资金额过高，投资者需要承担更大的风险，另一方面项目对社会服务组织公共基础设施建设的专业性提出更高要求。8二、我国社会效益债券的运行风险社会效益债券是跨政府、市场和社会的三方协同合作产物，我国也开始对社会效益债券进行初步探索，但项目最终没有成功实施。我国对社 4 会效益债券的探索充分地说明，若是缺乏高质量的制度保障，我国社会效益债券存在不容忽视的运行风险。（一）项目适用范围不明确社会效益债券并不适用于社会公共服务的所有领域，不是解决一切社会问题的最佳方案。例如，涉及国家机密和政党活动的领域，社会资本不宜介入的项目，不适合采用社会效益债券模式。项目实施对象不恰当也是山东省沂南县扶贫项目失败的原因之一，该项目主要针对公共基础设施建设，具体包括每个贫困村发展一个扶贫就业点、一个光伏电站、一个特色产业项目、一个孝心养老基金、一个公共服务项目包和一个扶贫理事会。该项目周期较长、投资金额过大、预期收益效果无法准确衡量，导致社会效益债券难以发挥自身优势。我国目前缺乏对社会效益债券项目适用范围的具体规定，因此，政府有责任遴选符合社会效益债券特征及标准的项目，并将其明确纳入社会效益债券项目适用范围。（二）第三方评估机制欠缺社会效益债券是为效果付费，核心在于对项目产生的“社会效果”进行评估。山东省沂南县扶贫项目是由中国扶贫开发协会担任第三方评估机构，但该协会是国务院扶贫办指导下的全国性非营利社团组织，具有社会团体法人资格，并不是专业的第三方评估机构。目前，我国政府购买社会公共服务项目的效果评估一般都是在体制内完成，既是“运动员”又是“裁判员”还是“监督员”的评估模式备受批判。这种“自上而下”的检查验收及评估呈现出工具主义、属地化、同质化特征：一方面，政府、社会服务组织与评估机构之间可能会相互勾结权力寻租，进而导致项目沦为各方敛财腐败的工具；另一方面，社会服务组织大多会通过寻求当地政府支持，依赖政府的购买服务来维持自身发展，导致社会服务组织之间缺少竞争，整体行业专业水平不高，同时也弱化了社会服务组织的公共属性。9此外，目前我国第三方评估机构处于零散、自发的发展初期，存在专业人才匮乏、评估标准缺失、评估规范性不足等一系列问题。我国亟待推进社会效益债券第三方评估适合主体的选任、科学的评估监测方法的制定、评估行为的监督以及对评估机构履职不当的追责等制度的建设。（三）公共财政风险多元化在社会效益债券中，政府仅对达到预期效果的项目付费，在一定程度上能够缓解公共财政的压力，减少政府投资风险，但也存在其他公共财政风险。公共财政风险是受各种不确定因素综合影响导致财政资金遭受损失以及财政运行遭到破坏的可能性，具体可以分为外生性风险和内生性风险：前者是源于经济运行因素、政治因素、自然因素、技术因素等导致的财政资源浪费或效率下降的风险；后者源于政府职能不清、财政立法滞后、财政管理制度与专项管理制度不健全、事前或事后财政监督不力等风险。政府作为社会效益债券的最终付款人，极易受到社会效益债券中一种或多种因素影响进而发生公共财政风险。上述各种风险并不是绝对孤立的，其根本在于我国社会效益债券制度不完善、治理能力不强。因此，我国应当加强对社会效益债券公共财政风险的预警、识别、评估及管理，寻求防范化解风险的最优之道。三、我国社会效益债券运行风险的防控我国社会效益债券仍处于起步阶段，针对运行中存在的风险，应当在借鉴国际有益经验并吸取失败教训的基础上，结合我国实际情况加以防控，以保障我国社会效益债券健康有序发展。（一）明确项目适用范围根据国际经验，社会效益债券项目主要针对社会公共服务及社会问题的预防性干预，尤其适配于对行为改变的干预，一般为劳动力发展、青少年犯罪、累犯预防、无家可归者救助、儿童早教、老年人陪护、医疗保健等预防性项目。我们认为，社会效益债券适用范围应当具备以下条件：1.有明确的目标人群，一般为社会发展中需要倾斜性保护的弱势群体，包括老年人、青少年儿童、罪犯、无家可归者等，同时目标人群的数量设定应当合理，便于项目的实施和评估；2.项目涉及的社会公共服务及社会问题具有复杂性，仅靠一方政府或社会服务组织难以有效开展，需要跨政府、市场和社会多方主体协同合作；3.项目前期需要投入大量资金，公共财政和慈善资金暂时不能全部覆盖；4.项目前期的预防性干预成本要明显低于社会问题出现后的补救成本，前期成本主要包括各方主体在项目中开发、运行、监督、评估和风险预防的成本等；5.项目在数年之内能够产生明确且可衡量的社会效果，可据此设计项目预期效果的各项标准；6.有对目标人群的保障措施，一旦发生如融资失败、预期效果不能达成、服务提供不专业和不到位等不良后果，应当能够保障 5 项目对目标人群不会产生过多危害。（二）健全第三方评估机制政府是否为社会效益债券付费，取决于评估报告中对项目社会效益的认定。我国应建立一个制度化、标准化、透明化的评估机制，该机制包括对独立的第三方评估机构的选任、综合性评估方法的选择以及科学评估体系的建立，从而保障评估的独立性、专业性、公正性、客观性。首先，我国社会效益债券应将项目评估置于体制之外，遴选出政府、投资者、社会服务组织等各方主体均认可、专业能力强、行业内公信力高的第三方评估机构。评估机构可以考虑在具有独立性与中立性的高校、科研院所、第三方评估公司等机构中选任。该评估机构受到中介机构的委托，对项目的服务内容、服务质量及社会影响等效果进行综合评估，出具专业科学的评估报告为政府付费提供依据。此外，我国应当健全评估机构的资格认定，确保评估机构有能力选定合理的项目数据采集方法并制定社会效果评估方案。其次，项目评估应当根据不同项目内容和受众条件选择相匹配的评估方法。评估方法一般包括实验方法、准实验方法和非实验方法等：实验方法是采取随机对照实验；准实验方法是采用真实对照组，利用匹配生成的非随机对照实验；非实验方法是通过对个体评估并与历史基线作对比的方法。英国剑桥郡彼得格勒镇监狱降低再犯罪率项目采取的是单一的准实验方法，政府仅在相对于对照组即其他监狱刑满释放人员出狱后的再犯罪率下降到一定数值时才支付费用。然而，这一评估方法受到广泛批评：一方面，项目中任何细微变动都需要更多数据来确保后期结果的准确性，无疑增加了评估成本；另一方面，在不断发展变化的社会活动中，准实验方法无法提供一个明确的、概括性的评估标准。社会效益债券面对的社会公共服务和社会问题大多具有多维性和复杂性，服务对象和服务方式也呈现出差异化、多样化特征，仅以单一的评估方法评估出的项目效果既不全面也不客观。10因此，建议研制出适合我国社会效益债券的多层级多维度复合型评估方法体系。此外，还应将目标人群及相关公众的满意度作为评估标准之一，将公众监督考核意见纳入到评估报告中，同时不断完善评估方法体系，使评估结果达到正当性与合理性的有机统一。最后，为确保评估工作的公开透明，在英国彼得格勒镇监狱降低再犯罪率项目中有全国性的警察网络数据系统对再犯罪信息的数据支持。因此，建议我国建立一个社会效益债券的互联网信息共享平台，该平台能披露社会效益债券项目各项信息，包括项目各方主体资质、项目当前进展情况及项目评估结果等，以保证项目信息的及时性、真实性和准确性，最大程度消除因信息不对称导致的运行风险，从而保护各方主体利益，以期能够营造一个公平有序的市场竞争环境。（三）规范公共财政管理制度社会效益债券能促进政府简政放权，不意味着政府有权规避对公共财政的风险承担。要求政府有能力对公共财政风险进行预警、识别、评估及管理，这对传统财政拨款方式提出了新挑战。首先，政府应当对社会效益债券予以财政支持。政府对社会效益债券的偿付具有或然性，但并不代表政府有权规避付款责任，而是政府需要通过严格的预算制度防范公共财政风险。20 世纪末美国地方预算改革贯彻了“结果预算”新理念，要求政府应当在预期效果产生之前或者结合分期付款的合同约定，通过严格预算程序为社会效益债券预留全额偿付的专项资金。2018 年修正预算法第 12 第 2 款规定，“各级政府应当建立跨年度预算平衡机制”，建议可以依托跨年度预算平衡机制建设，加强社会效益债券的预算管理。其次，政府可设立专门基金支付社会效益债券项目。社会效益债券的偿付具有或然性，如果预留全额偿付资金将会出现政府财政资金闲置、利用效率低的问题。2012 年美国马萨诸塞州议会出台为效果付费合同法案，授权财政部门建立社会创新融资信托基金（Social Innovation Financing Trust Fund）作为项目的偿债基金，资助政府为效果付费，并要求每个财政年度拨款数额要等于合同绩效目标。因此，我们建议，为保障政府履行付费义务，我国可以建立多年性跨年度基金专门用于社会效益债券的支付。此外，政府还可以借助主权债务不履行保险制度（Non-Honoring of Sovereign Financial Obligations，NHSFO）来 规 避公共财政风险，即只要政府负有无条件支付义务，依据巴塞尔协议，世界银行集团多边投资担保机构（Multilateral Investment Guarantee Agency，MIGA）担保并承担政府在付款期限届满时没有能力或者不愿意支付所造成的损失。11最后，要严格把控项目中地方政府隐性债务，杜绝借社会效益债券名义变相举债。严格地方政府债务管理，严禁地方政府违规举债，严控地方 6 政府债务规模，是党中央及国务院的重大部署。12由于某些地方政府存在认识不到位、缺乏专业素养、只注重任期内政绩等问题，极易发生政府假借社会效益债券的名义违法违规举债，导致地方政府隐性债务的增长。例如，过分夸大社会效益债券优势，忽略社会效益债券基础条件，发行“明股实债”“违规承诺固定回报”“违规财政补贴”等伪社会效益债券项目。因此，我们建议，政府应当严格控制社会效益债券发行，明确政府责任，在政府“可为”的范围内控制举债规模、限定债务用途、纳入预算管理、完善应急处置等。13四、结语现代行政正从“管治行政”向“服务行政”转变，要求建设能够适应社会主义市场要求的服务型政府。目前，我国政府不断加大购买社会公共服务的力度，拓展购买社会公共服务的范围，对完善社会公共服务进行了积极探索，但是与经济社会的高速发展相比，各项制度建设仍然存在较大疏漏。社会效益债券作为跨政府、市场和社会三方协同合作的社会公共治理新模式，一方面协调了政府的执行力、社会资本的灵活性、非营利组织的社会本位性，强调多方主体共同参与、利益有机统一、各方优势互补，另一方面是以“政府引导、市场竞争、社会制衡”的方式提供社会公共服务，也为形成我国社会治理新格局开辟了新道路。但是，为加强社会效益债券的风险防控，我国也应当推进社会效益债券的立法保障工作。2013 年美国新泽西州议会通过社会创新法案（Social Innovation Act），发布该州社会效益债券五年发展计划并吸引私人投资者投资，项目是为了减少低收入家庭和无医疗保险家庭的医疗支出。英国 2014 年颁布了社会投资税收减免法案（Social Investment Tax Relief），为社会效益债券中符合条件的社会企业和个人提供相应的税收减免。14基于上述国家出台的具有较强操作性且符合实际需要的立法，我国应当针对社会效益债券制定法律法规。例如，在预算法授权地方政府“公益性资本支出”的前提下，对社会效益债券的适用领域、发行主体、运作流程、权利义务、结果评估、责任承担、风险防范等方面予以明确规定，以法治方式规范其高效运行。此外，我国也应当明确社会效益债券的政策依据，规避未来政府可能出台的新政策与社会效益债券之间的冲突，保障社会效益债券运行的合法性，推进社会效益债券长久有序发展。参考文献：1 李蕊.为效果付费债券:一个创新的公私伙伴关系及其风险防范 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government,market and society,which can effectively alleviate the contradiction between economic development and diversified social public demand.11 更高的特征。同时，在更高层级上，可将这些局部的信息进行合并，从而得到输入信号的全部表征信息。降低了网络模型的复杂度，减少了计算量，加快求解速度，提高了网络模型的泛化能力，避免了过拟合的灾害。运用卷积神经网络对我国住户贷款余额进行了预测，表现出模型具有十分优良的性能，平均预测误差仅为 0.7848%，比支持向量机的 4.2762%减小了 81.4134%，比随机森林的 2.9209%减小了 72.7892%。利用模型预测了 2022-2026 年我国住户贷款规模，通过分析，表明预测值有较高的可信度。参考文献：1 赵震,沈大为,曹益旗,等.基于卷积神经网络的板料挤压成形力预测 J.锻压技术,2019,46(9):76-84.2 翟征秋,程林,宋效第,等.基于卷积神经网络的防坡堤施工沉降预测 J.水运工程,2021(8):202-206.3 魏超,赵志岗,焦晓峰,等.基于卷积神经网络的短期天气预测研究 J.仪器仪表用户,2021,28(1):85-89.4 姜振宇,黄雁勇,李天瑞,等.基于时频融合卷积神经网络的股票指数预测 J.郑州大学学报(理学版),2022,54(25):81-85.5 李英超.基于卷积神经网络的电力市场电价预测 J.机械设计与制造工程,2021,50(1):101-104.6 王磊,陆川,蒲丹丹,等.基于改进卷积神经网络的地铁客流量预测算法设计 J.现代电子技术,2021,44(24):87-91.7 周勇良,余光正,刘建锋,等.基于改进长期循环卷积神经网络的海上风电功率预测 J.电力自动化,2021,45(3):183-189+191.8 王安义.周孝铭.基于改进卷积神经网络的矿井巷道场强预测J.工矿自动化,2021,47(10):49-54.9 刘晗,王硕禾,张嘉姗,等.基于深度时间卷积神经网络的风电功率预测 J.济南大学学报(自然科学版),2022,36(2):127-135.10 邹旺,吉畅,陈伟兴,等.基于数据增强和卷积神经网络的多轴承剩余寿命预测 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forest.A method to predict the development trend of the variables out of sample using convolutional neural network is proposed,and the method is used to predict the scale of household loans in China from 2022 to 2026.The analysis shows that this predicting result is highly credible.Key words:household loan;prediction;CNN;SVM;RF（上接第 6 页）However,the development of SIBs in China is in the initial stage,there are problems such as unclear application scope of projects,lack of third-party evaluation mechanism and diversified public finance risks.China should promote the localization of SIBs,learn from international experience.Meanwhile,proceeding from the realities,China should clarify the application scope of SIBs projects,establish an efficient third-party evaluation mechanism,and standardize the public finance management system,so as to prevent the operational risks of SIBs,and bring them into the rule of law to achieve the sustainable development of SIBs.Key words:Social Impact Bonds;preventive intervention services;third-party evaluation;balanced budgets across the years;risk prevention and control