中国风险投资存在的问题及对策研究-论文.doc

中国某某某某学校学生毕业设计(论文)题 目： 中国风险投资 存在的问题及对策研究 姓 名 ： 0000000000000 班级、学号 ： 0000班、0000号 系 (部) ： 经济管理系 专 业 ： 电子商务 指导教师 ： 00000 开题时间： 2008-09-04 完成时间： 2009-11-08 2009 年 11 月 08 日20目 录毕业设计任务书 1毕业设计成绩评定表 2答辩申请书 3-5正文6-22答辩委员会表决意见23答辩过程记录表24课 题 中国风险投资存在的问题及对策研究 一、 课题(论文)提纲0.引言1.风险投资的定义1.1 风险投资的含义 1.2 风险投资的特点2.风险投资存在的问题 2.1风险投资主体单一，资金来源渠道短缺 2.2风险投资相关的配套政策不到位 2.3风险投资相关的中介组织不发达 2.4风险投资的退出机制不完善 2.5风险投资的专业人才匮乏 2.6企业的技术创新能力和企业家精神不足 2.7政府干预风险投资，阻碍其发展3.促进中国风险投资业发展的对策建议3.1风险投资的资金来源渠道多样化3.2政府出台风险投资的相关政策3.3我国风险投资中介机构的风险防范对策3.4建立风险投资的适时退出机制3.5加快风险投资专门人才的培养3.6培养企业的创新能力3.7政府对风险投资直接干预方式的改进4.结论二、内容摘要随着我国经济的高速发展，风险投资的市场在我国日益扩大，风险投资把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商业化，产业化。以取得高额收益。我国随着市场化进程的加快，整个的风险投资未来的发展趋势前景是比较好的，如果说风险投资在过去充满了魅力和诱惑，那么，风险投资的未来将充满着光明和美好。本文分了4个章节，介绍了风险投资的概念，分析了风险投资在我国存在的问题，提出了如何解决这些问题的对策，最后做出了结论。三、 参考文献1吴先华.杨青.科技与管理J.武汉.20062徐宪平.风险投资模式的国际比较分析J.管理世界.20053中国论文网4傅康生. 风险投资的国际比较J. 管理世界 20055康庆庆.黄慧微.中国集体经济J.2009(16)6陈彦玲.商场现代化J.2008(32)7孙辉.经济师J.20058万秀仙.理论界J.2009中国风险投资存在的问题及对策研究0000中文摘要：随着我国经济的高速发展，风险投资的市场在我国日益扩大，风险投资把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商业化，产业化。以取得高额收益。我国随着市场化进程的加快，整个的风险投资未来的发展趋势前景是比较好的，如果说风险投资在过去充满了魅力和诱惑，那么，风险投资的未来将充满着光明和美好。本文分了4个章节，介绍了风险投资的概念。分析了风险投资在我国存在的问题。并提出了如何解决这些问题的对策。关键词：资金；政策；退出机制0.引言 风险投资是以高额的资本投入，承担高度市场风险，获得预期高额利润的投资，是推动企业技术创新的重要投资方式。中国的风险投资起步于20世纪80年代，在市场经济的大潮中，中国的风险投资事业已经有了较大的发展。随着中国经济持续稳定地高速增长和资本市场的逐步完善，中国的资本市场在最近几年呈现出强劲的增长态势，投资于中国市场的高回报率使中国成为全球资本关注的战略要地。今后十年被认为是中国风险投资“由弱到强”、飞速发展的“黄金十年”，需要以长远眼光和全球视野来正视中国风险投资事业所面临的发展机遇。期望在未来十年内中国能成为仅次于美国和欧洲的风险投资大国。无论是从宏观经济发展势头、自主创新国家战略的需要、资本市场的发展前景来看，还是从风险投资业自身的发展态势来看，这一愿望是完全有可能实现的。风险投资在中国具有巨大的前景。但是我国的企业技术创新风险投资是随着我国市场经济体制的建立和完善而逐步形成的，还存在着诸多问题，迫切需要采取相应的措施加以解决。本文就此进行探讨。1.风险投资的定义1.1 风险投资的含义风险投资(Venture Capital),又称风险资本或创业投资,是由职业金融家投入到新型的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。在我国人大常委会关于尽快发展我国风险投资事业的提案中认为,风险投资是一种把资金投向蕴藏着失败危险的高技术及其产品的研究开发领域,旨在促进高技术成果尽快商品化,以取得高资本收益的投资行为。风险投资是在市场经济体制下支持科技成果转化的一种重要手段,其实质是通过投资于一个高风险、高回报的项目群,将其中成功的项目进行出售和上市,实现所有者权益的变现,从而不仅能弥补失败项目的损失,而且还可使投资者获得相对于其他投资方式而言的高额回报。1.2 风险投资的特点 第一个特点是高风险、高收益性。风险投资，顾名思议，是一种高风险的投资行为。因此，风险投资有别于常规投资的首要特征是高风险性。第二个特点是风险投资大都投向高技术领域。风险投资是以冒高风险为代价来追求高收益 为特征的。高技术产业，由于其风险大，产品附加值高因而收益也高，应合了风险投资的本性，因而也就当然地成为风险投资的绿洲。第三个特点是风险投资具有很强的参与性。与传统工业信贷只提供资金而不介于企业或项目管理的方式不同，风险投资者在向高技术企业投入资金的时间，也参与企业或项目的经营管理，因而表现出很强的参与性。风险投资者一旦将资金投入高技术风险企业，它与风险企业就结成了一种风险同担、利益共享的共生体，这样一种一荣俱荣、一损俱损的关系，就要求风险投资者参与风险企业全过程的管理。第四个特点是风险资本的再徨性。风险投资是以投入-回收-再投入的资金运行方式为特征的，而不是以时断时续的间断方式进行投资。风险投资者在风险企业的创业阶段投入资金，一旦创业成功，他们即在风险市场上转让股权或抛售股票，收回资金并获得高额利润。风险资本退出风险企业后，并不会就此罢休，而是带着更大的投资能力和更大的雄心去寻求新的风险投资机会，使高技术企业不断涌现，从而推进高科技产业化的进程，带来经济的繁荣。2.风险投资存在的问题2.1风险投资主体单一，资金来源渠道短缺.目前从事风险投资的企业，除了外资投资基金外，主要是政府和一些大型国有企业建立的风险投资公司，而由私人资本、民间资本等建立的风险投资很少。尽管几年来城乡居民的收入有了明显的提高，但他们很少把资金投资于高新技术企业和国有企业，其少量的投资额基本投入到了国债、股票市场中，没有进入风险投资领域。保险、养老等各种基金尚未开展风险投资业务，缺乏民间资本进入风险投资领域的渠道和运作保障机制。从总体上看，风险投资资金缺口仍非常大，远远不能满足我国风险投资企业发展的需要。风险资本不足已成为制约我国风险投资事业发展的“瓶颈”。资金不到位，投资不能发展起来。我国风险投资的主要资金来源于个人资本，企业资本。我国并没有充分利用包括个人、企业、金融机构或非金融机构等具有投资潜力的力量，从而导致了我国风险投资机构受资本规模和资金来源的限制，无法快速发展。个人资本缺乏有效地投资渠道而不能进入市场。而企业资本是目前除政府资金外最现实可行的风险资本来源之一。企业是风险投资领域一支非常活跃的参与力量，它们有着雄厚的资金实力，在风险投资中有不可或缺的作用。与金融性的风险投资者不同的是，企业进行风险投资的主要目的不仅仅是为获取投资收益，更重要的在于保持对技术和市场发展的敏锐洞察力，拓展企业经营领域，带来新的利润增长点。在我国，随着市场经济的建立和发展，企业经营机制的转换，一批经营状况良好、具有较强的投资实力和投资欲望的企业群正在涌现，将这些资金纳入到风险投资领域，不仅可以为风险投资带来稳定而可靠的资金来源，还可以有力支持这些企业的长远战略目标的实现。2.2 风险投资相关的配套政策不到位目前我国尚没有关于风险投资基金的规定。也就是说，不能依法设立风险基金和民间风险投资公司，这也是目前国内的风险投资机构只能称作投资公司而不能正式亮相的原因所在。现行公司法也缺乏关于风险投资公司的相应规定，依据公司法设立风险投资公司只能按照一般公司的设立方式去运行，从而使风险投资基金和风险投资公司的法律定位不明确，运行管理也无法可依。现行税收政策不合理。无论是在对高科技产品的增值税上，还是投资收益所得税上，都缺少一定的优惠政策。投资者在进行风险投资时无法可依。没有政策做引导。许多人对风险投资还持着观望的态度。2.3 风险投资相关的中介组织不发达风险投资中介机构是指通过运用各种法律、金融、投资工具和手段沟通和连接筹资者和投资者的专业服务机构，由熟悉法律、金融、理财、投资、企业管理等方面的专家构成，为客户提供高水平的财务、法律咨询与投资顾问等策略性服务。风险投资是一个多方共同运作的系统工程。风险投资中介机构是风险投资中必不可少的组成部分。我国风险投资中介机构在推动风险投资业发展过程中，既促进了风险投资业的发展，同时我国风险投资中介机构的不完善也在某种程度上加大了风险投资的风险。我国风险投资中介机构存在的问题主要表现在专业能力不平衡是制约我国风险投资中介机构发展的瓶颈和功能比较单一、结构尚不健全是阻碍我国风险投资中介机构发展的隐患。风险投资中介机构的专业能力水平的高低直接影响风险投资业务能否顺利进行。目前，我国风险投资中介机构缺乏市场准入标准。市场准入标准的高低程度决定一个风险投资中介进入退出的难易程度。个具有较高市场准入标准限制的中介市场，市场要素活动性相对较差，资本进入和退出难度加大，对中介机构的素质能力要求相对较高；一个具有较低市场准入标准限制的中介市场，市场要素活动性相对较高，造成市场中介机构层次高低差距较大，并有相当一部分风险投资中介机构不具有风险投资业的执业能力，增加风险投资的市场风险。我国风险投资中介机构功能主要面向传统的产业，业务类型比较单一，针对高风险的风险投资尚不能全面的提供各项相应的业务，而且还存在提供服务不及时和信息不准确等问题。同时，风险投资是一个高风险的系统工程。作为风险投资中介机构有一般的中介机构（如投资银行、券商等专业型融资运作机构和律师事务所、信息咨询机构、会计师事务所等咨询保障机构），还有一系列为监管风险投资活动的评估认证机构（如资产评估机构、资信评估机构、项目市场潜力调查机构、督导机构、履行监管和自律职能的风险投资协会等），而我国风险投资中介机构尚未形成这样系统的组成构架。2.4 风险投资的退出机制不完善 我国风险投资退出机制的作用主要是：1实现资本收益，补偿投资承担的风险。2吸引社会资本加入风险投资行列，有利于促进风险投资有效循环。3吸引社会资本参与风险投资。而我国的退出机制十分不健全. 退出机制的法律法规体系不健全，我国目前缺乏专门以风险投资为调节对象的法律法规，风险投资处于一种法律保护相对薄弱的境地。与风险投资密切相关的公司法存在一些不利于建立风险投资体系的条款。如最新的公司法第143条规定，公司不得收购本公司股票，但为减少公司资本而注销股权或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外等等。这一规定在很大程度上限制了国内风险投资公司以股权回购方式退出资本。我国风险投资研究院调查报告中指出，受金融危机影响和对经济前景的担忧，2008年全球股市暴跌，部分股市创下历史最大年度跌幅，市值大幅缩水，投资者蒙受惨重损失。股市的持续低迷，使资本市场的融资功能大减，新股发行频率降低直至停滞。据中国风险投资研究院统计，有146个风险投资项目在2008年实现退出。其中，39个项目的退出金额为11.87亿元，平均单个项目的退出金额为3044万元，与2007年的6753万元相比下降近55个百分点。我国证券市场进入2008年以来，证券指数一直呈现不断下挫的趋势，不确定的宏观经济以及外围次贷及信贷危机等负面因素影响，都使得原本计划上市的企业无法进行或将融资计划延期。受资本市场低迷的影响，股权转让成退出的主渠道，在调查中列明退出方式的退出项目中，上市的有18个，占项目数量的23.28，股权转让的有58个，占75.32，清算的仅有1个，占1.30。上市交易的项目数比例与2007年相比大幅降低，而股权转让方式退出的项目数比例与2007年的53.85相比增长近22个百分点。由此可见，我国风险投资退出方式主要以股权转让为主，而其他退出方式仅占很少比例，各种退出方式不合理。2.5风险投资的专业人才匮乏风险投资是一个全新的投资领域，从业者需要各方面高水平的业务知识和判断能力，不仅需要具有公司战略规划、企业经营管理、财务、税务、及高科技等多学科综合专业知识，而且要具有从宏观经济技术层面进行把握的能力，能够在投融资决策过程中解决交易结构设计、投资回收与退出等实际操作问题。因而，风险投资基金的经理人员应具有较强的工程技术基础知识，具备金融投资实践和高新技术企业管理实践经验的专业人才。我国目前是高层次、国际化的专门人才奇缺，能够适合于风险投资业发展要求的高素质、复合型人才，尤其是风险投资家很少。我国现行的人才教育培养体制也不适合培养风险投资的人才。在风险投资中，除选择高回报科技项目、投入充裕资本、树立正确经营理念、引入规范化管理模式之外，必须建立一支具有创新精神的专业人才队伍，其中包括有丰富经验的企业家及财务、营销、工程、产品设计专家等。如果政府投资行为不具备强大的吸引力，而受习惯势力影响，存在长官意志等，则难以达到预期效果。我国前些年成立的许多科技信托投资公司，如今很多都因大量不良资产而经营困难，严重的则已资不抵债，陷入破产绝境，这些教训，应引起足够的重视。拥有一批高素质的风险投资家和创业者，是风险投资业良性发展的关键。中国还没有真正意义上的风险投资家。专业人才匮乏是制约中国风险投资发展的“瓶颈”，培养人才已成为当务之急。2.6企业的技术创新能力和企业家精神不足风险投资的基础是基于技术创新基础上的风险企业和相应的企业家精神。创新能力和一国的科技发展的整体水平和社会环境有关，在更深层次上则和教育制度、科研制度和企业机制有关。从发达国家的实践看，中小企业的技术创新能力和效果是大型企业的数倍，风险投资的主要方向是中小企业以及有高校研究人员创立的企业或公司。我国的中小企业的发展水平远远落后于欧美发达国家，与新兴市场国家相比也存在较大差距。目前相当部分的高新技术企业实质上属于科技贸易型或技术服务型，开发新产品的技术创新能力不够。从企业家精神方面看，它指的是具备白手起家的勇气，通过承担一定的风险取得创业的成功。我国不乏优秀的专业技术人才，但限于机制和制度的各种原因，真正勇于创新、敢于创业的企业家精神还没有形成。2.7政府干预风险投资，阻碍其发展统计资料表明，我国120家左右的风险投资机构中大约有一半是政府出资操持的，而民间出资的风险投资机构大约有30家，它们的注册资金都比较少，一般不超过1亿元。由于长期以来受计划经济的影响，又加上现在政府在风险投资业中处于主导地位，政府的行政干预是在所难免的。从长远发展的观点来看，政府主导型的风险投资机构不利于风险投资业的发展。由于许多行政干预不是以市场经济的规律，而是部分领导的主观意识为基础的，所以势必影响到风险投资的良性运作。同时，现在政府在风险投资的微观层面上介入的较多，精力大都集中在具体项目上，从而忽略了政府的主要职责在于法律环境、政策环境的建设以及监督治理方面的工作。3.促进中国风险投资业发展的对策建议3.1 风险投资的资金来源渠道多样化从国外风险资本发展的经验来看我们应该大力发展资本市场，鼓励民间风险投资，形成以政府资金为引导、民间资本为主体的风险投资资金结构。中国的现实国情表明，在风险投资事业的起步阶段，还需要政府的大力支持和帮助。我们应以现实为基础，建立适合我国国情的风险投资资金体系，其具体操作内容包括：1.组建国家风险投资公司。在西欧、日本和许多发展中国家，都有这种国有性质的风险投资公司，例如，英国的“技术集团”、法国的“技术创新投资公司”，日本科技厅下属的“新技术开发事业团”等，都属于国有的具有独立法人资格的风险投资公司。我国也可尝试这种独资的国家风险投资公司。2.政府出面组建风险投资基金。根据我国的现实情况资金来源可由中央财政、主管部门、北京市政府财政资金、国有企业或国有控股公司等多渠道组成。为有效促进竞争和评判基金运作成果，可多设立几家基金，并由政府持股但不控股，其余部分由民间资本或其他渠道提供。3.设计合理的基金规模。在风险投资业的起步时期，较小的风险投资基金规模可能更有利于基金的灵活运作和有效竞争，也有利于减少管理风险。同时，由于中关村高科技中小企业在初创时期单个项目所需资金规模通常不大，较小的基金规模也可以满足投资需要。4.大力倡导由民间资金组成的风险投资基金。在监管能力许可、各项法规比较完善的条件下，鼓励设立完全由民间资金组成的风险投资基金，并通过强化法制和监管规范其运作，通过政策引导其发展。3.2 政府出台风险投资的相关政策为了推动中国风险投资的发展，从政策角度来看，一是需要对现有政策进行整理，补充支持风险投资的有关政策，集中精力解决关键问题；二是对不协调部分进行整合，对不完善部分进行充实，力求在各部门认同的基础上，形成统一的促进高新技术产业发展和支持风险投资活动的政策体系；三是要适度加大政策的集中度和支持力度。具体来看，引导和支持中国风险投资活动的政策体系应当包括以下几个方面：1.鼓励风险投资的政策体系。根据国外经验，支持风险投资的政策包括：政府对从事高技术风险投资的企业提供补助。对风险投资活动提供税收优惠。目前，国家制定的各种优惠政策中，对风险投资活动的支持力度仍明显不足，需要在财力允许的情况下加大支持力度。2.支持高技术风险企业成长的政策体系。这个政策体系主要包括：政府对高技术中小企业提供资金支持，包括提供无息或低息贷款、提供贷款担保以支持银行向其贷款等，为这类企业拓宽融资渠道。改善风险企业的政策环境，如对国家支持的高技术产品提供税收优惠，为研究开发经费超过一定比例或数量的风险企业提供研发经费资助，允许企业加速折旧等等。完善风险企业的经营环境，如设立促进风险企业产品出口的专项基金，简化企业的设立程序，降低对设立创新性风险企业的资本金要求等。3.允许获得与高风险相对应的高回报的政策体系。推动风险投资活动发展的最重要动力是投资活动带来的高回报。这里包括三个层次的激励：风险投资活动要给投资者带来高回报，才能使社会闲置的资金源源不断地加入风险投资的行列；风险投资要能够给风险投资家带来高回报，才能使其付出极大的热情和工作努力；风险投资要能够给创业的企业家、知识产权的拥有者提供高回报，才能鼓励创业者群体的出现，吸引科研人员积极进行科研成果转化和不断提供创新项目。3.3 我国风险投资中介机构的风险防范对策1.我国风险投资中介机构要尽快转变观念。我国风险投资中介机构为风险投资提供技术支持与信息服务的过程中，要有主动参与的意识。加快风险投资中介机构自身的建设使其适应高风险的风险投资的运作方式，提升我国风险投资中介机构专业能力、修养和素质能更有效地促进风险投资发展。2.要建立和完善我国风险投资中介机构的运作体系。风险投资中介机构在风险投资运作中起着监督、调控辅助、联系的作用。我国风险投资中介机构体系尚不完善，要尽快形成合理的体系和构架。它有如下构成：风险投资协会；评估认证机构；会计师事务所；资产评估机构；资信评估机构；律师事务所；信息咨询机构；投资银行；券商。3.我国风险投资中介机构要规范中介服务行为。风险投资的成功与否与风险投资中介机构服务水平高低有密切的关系。风险投资中介机构的人员素质和专业水准是提供正确服务结果的保证；风险投资中介机构的行为是为风险投资提供决策依据，而不规范的行为会严重影响风险投资运作的成功性。因此，风险投资中介机构的人员素质和专业水准需要进一步培养和提高，风险投资中介机构的行为需要进一步规范，增加其信誉。4.我国风险投资中介机构要坚持各项配比原则（1） 风险与收益配比原则。创建阶段和成长阶段的不确定性因素较多、时间较长，投资风险也相对较高。风险投资中介机构对这两阶段的投资要采取慎重的态度。而在两者之中创建阶段的风险最大，为安全起见，对创建阶段的投资应适当控制，应以不超过15%为准。此外，风险企业的预测值大小直接影响投资额，预测值越大，投资应越早进入，使得风险与收益相配比。因此，风险投资中介机构要转变“收益越高越好”的观念，从收益与风险配比的角度判断，投资才会更加有效。（2）金额与时间配比原则。风险投资是一场高额的赌博游戏，在风险投资中进入时间越早，风险越大，最后获利将会越高。缺少资金的风险投资公司没有时间和资金来玩这样的游戏。因此，在风险企业的创建阶段和成长阶段，风险投资中介机构要选择实力雄厚、资本充足的风险投资公司合作伙伴。（3） 风险与规模相配比。对于项目风险较大的风险企业，风险投资中介机构可采用联合方式进行业务服务，形成项目组合的团队。这样团队的运作一方面可以扩大经验，另一方面也起到分散风险的作用。 3.4 建立风险投资的适时退出机制风险资本的退出主要有三种方式：一是受资公司在股票市场上公开发行股票，风险资本通过出售股份退出；二是将投资公司的股份全部或部分转让给一个大公司；三是由受资公司回购风险资本。目前，我国风险投资政策体系不完善，业内机制不健全，尤其是投资退出渠道不畅通，这说明中国的风险投资市场的确还不够成熟，但是，过去25年中国的风险投资项目有30多个已经成功退出，其中有90以上不是通过上市实现的，而是通过股权转让。有退出，才能使权益变现；只有退出，风险资金才能流动，才能循环，才能保证风险投资公司投资行为的连续性。由于风险投资不同于以往债权形式的简单而确定的投资回收本金和利息，它的资金的进入和退出都是以权益资本的形式。这种特殊性决定作为最后一环的退出，也是风险投资中最至关重要的一环。建立有效的退出机制才能给投资者带来投资的欲望。3.5 加快风险投资专门人才的培养 任何一项事业的发展都离不开人的力量，风险投资事业也不例外。就目前来讲，要加快我国风险投资事业的发展，必须加大人才的培养力度，要有计划地选择部分高等学校开设风险投资方面的专业，同时还可以有计划地派遣在国内已有一定经验的风险投资管理人员到国外培训，或者聘用在国外从事风险投资的华人专家回国工作。3.6 培养企业的创新能力1.首先应该明确企业在高技能人才培养工作中的主体作用这就需要增强企业、更具体一点是增强企业领导人对高技能人才培养工作重要性的认识，特别是大型工业企业（集团）。应结合企业生产发展和技术创新需要制定高技能人才培养规划，并纳入企业发展总体规划。2.支持和鼓励职工参加职业技能培训支持和鼓励广大职工学习新知识和新技术，钻研岗位技能，积极参与技术革新和攻关项目，不断提高运用新知识解决新问题、运用新技术创造新财富的能力。鼓励并支持企业通过出国培训和引进国外先进培训资源等方式培养高技能人才。3.建立完善的高技能人才考核评价交流机制建立和完善高技能人才考核评价、竞赛选拔和技术交流机制。强化职业技能鉴定工作与企业实际需要之间的联系，现在我们国家考核内容与企业实际岗位脱节，应兼顾社会通用要求与企业个性要求的统一，兼顾国家职业标准和适合企业实际生产和技术要求的统一，突破以往的年龄、资历限制，建立以职业能力为导向、以工作业绩为重点，注重职业道德和职业知识水平的高技能人才评价体系。4.应加大对高技能人才工作的资金投入如改善高技能人才的工作环境，提供科研技术创新基金等等总之利用有限资源的合理配置，更多的向高技能人才倾斜。减少高技能人才的流失。3.7 政府对风险投资直接干预方式的改进 风险投资的发展需要政府的直接干预。但是，每一种干预手段都有其特定的利弊之处，若使用不当，不但达不到预定的目标，还会危害风险投资业的发展。因此，对各种直接干预方式的效应、适应性与局限性都应有明确的认识，在此基础上进行合理选择和运用。1.直接投资占有股权股权投资即政府直接以风险投资者的身份将资金投向某些项目，如设立政府独资的风险投资公司，与其他来源的资金“合资”设立“有政府背景”的风险投资公司，或设立种子基金。2.优惠贷款体现政策倾斜 优惠贷款指政府用无息、低息或贴息等手段支持有潜力的风险投资项目。3.财政补贴作为辅助手段财政补贴是一种宏观经济调节手段，它可以影响相对价格结构，从而改变资源配置结构、供给结构和需求结构。风险投资中的财政补贴无偿对风险企业注入资本，改变风险投资的盈利水平，一方面分担了风险投资者的投资风险，使现有的风险投资项目得以发展，另一方面对民间风险投资又起到了一种导向作用，可以带动民间资本向风险投资业的进入，有利于发展新的项目。4.结论我国的企业技术创新风险投资是随着我国市场经济体制的建立和完善而逐步形成的，还存在着诸多问题，迫切需要采取相应的措施加以解决。由于风险投资没有抵押与担保, 所投资的对象常常是高技术中的“种子”技术、某种设计思想和尚未起步或刚刚起步的创新小企业, 不确定的因素很多, 因此具有高风险的特点。据国外风险投资公司估计, 风险投资的失败率高达80%-90%,成功率仅为10%-20%, 但是一旦成功, 其收益之高也是超乎常规的。但是, 如何防范风险投资中的风险, 确保高额收益, 则是要解决的重要课题。我国的风险投资还处在发展阶段。投资者不能盲目随意的进行投资。参考文献：1吴先华.杨青.科技与管理J.武汉.20062徐宪平.风险投资模式的国际比较分析J.管理世界.20053中国论文网4傅康生. 风险投资的国际比较J. 管理世界 20055康庆庆.黄慧微.中国集体经济J.2009(16)6陈彦玲.商场现代化J.2008(32)7孙辉.经济师J.20058万秀仙.理论界J.20091. 基于C8051F单片机直流电动机反馈控制系统的设计与研究2. 基于单片机的嵌入式Web服务器的研究 3. MOTOROLA单片机MC68HC（8）05PV8/A内嵌EEPROM的工艺和制程方法及对良率的影响研究 4. 基于模糊控制的电阻钎焊单片机温度控制系统的研制 5. 基于MCS-51系列单片机的通用控制模块的研究 6. 基于单片机实现的供暖系统最佳启停自校正（STR）调节器7. 单片机控制的二级倒立摆系统的研究8. 基于增强型51系列单片机的TCP/IP协议栈的实现 9. 基于单片机的蓄电池自动监测系统 10. 基于32位嵌入式单片机系统的图像采集与处理技术的研究11. 基于单片机的作物营养诊断专家系统的研究 12. 基于单片机的交流伺服电机运动控制系统研究与开发 13. 基于单片机的泵管内壁硬度测试仪的研制 14. 基于单片机的自动找平控制系统研究 15. 基于C8051F040单片机的嵌入式系统开发 16. 基于单片机的液压动力系统状态监测仪开发 17. 模糊Smith智能控制方法的研究及其单片机实现 18. 一种基于单片机的轴快流CO,2激光器的手持控制面板的研制 19. 基于双单片机冲床数控系统的研究 20. 基于CYGNAL单片机的在线间歇式浊度仪的研制 21. 基于单片机的喷油泵试验台控制器的研制 22. 基于单片机的软起动器的研究和设计 23. 基于单片机控制的高速快走丝电火花线切割机床短循环走丝方式研究 24. 基于单片机的机电产品控制系统开发 25. 基于PIC单片机的智能手机充电器 26. 基于单片机的实时内核设计及其应用研究 27. 基于单片机的远程抄表系统的设计与研究 28. 基于单片机的烟气二氧化硫浓度检测仪的研制 29. 基于微型光谱仪的单片机系统 30. 单片机系统软件构件开发的技术研究 31. 基于单片机的液体点滴速度自动检测仪的研制32. 基于单片机系统的多功能温度测量仪的研制 33. 基于PIC单片机的电能采集终端的设计和应用 34. 基于单片机的光纤光栅解调仪的研制 35. 气压式线性摩擦焊机单片机控制系统的研制 36. 基于单片机的数字磁通门传感器 37. 基于单片机的旋转变压器-数字转换器的研究 38. 基于单片机的光纤Bragg光栅解调系统的研究 39. 单片机控制的便携式多功能乳腺治疗仪的研制 40. 基于C8051F020单片机的多生理信号检测仪 41. 基于单片机的电机运动控制系统设计 42. Pico专用单片机核的可测性设计研究 43. 基于MCS-51单片机的热量计 44. 基于双单片机的智能遥测微型气象站 45. MCS-51单片机构建机器人的实践研究 46. 基于单片机的轮轨力检测 47. 基于单片机的GPS定位仪的研究与实现 48. 基于单片机的电液伺服控制系统 49. 用于单片机系统的MMC卡文件系统研制 50. 基于单片机的时控和计数系统性能优化的研究 51. 基于单片机和CPLD的粗光栅位移测量系统研究 52. 单片机控制的后备式方波UPS 53. 提升高职学生单片机应用能力的探究 54. 基于单片机控制的自动低频减载装置研究 55. 基于单片机控制的水下焊接电源的研究 56. 基于单片机的多通道数据采集系统 57. 基于uPSD3234单片机的氚表面污染测量仪的研制 58. 基于单片机的红外测油仪的研究 59. 96系列单片机仿真器研究与设计 60. 基于单片机的单晶金刚石刀具刃磨设备的数控改造 61. 基于单片机的温度智能控制系统的设计与实现 62. 基于MSP430单片机的电梯门机控制器的研制 63. 基于单片机的气体测漏仪的研究 64. 基于三菱M16C/6N系列单片机的CAN/USB协议转换器 65. 基于单片机和DSP的变压器油色谱在线监测技术研究 66. 基于单片机的膛壁温度报警系统设计 67. 基于AVR单片机的低压无功补偿控制器的设计 68. 基于单片机船舶电力推进电机监测系统 69. 基于单片机网络的振动信号的采集系统 70. 基于单片机的大容量数据存储技术的应用研究 71. 基于单片机的叠图机研究与教学方法实践 72. 基于单片机嵌入式Web服务器技术的研究及实现 73. 基于AT89S52单片机的通用数据采集系统 74. 基于单片机的多道脉冲幅度分析仪研究 75. 机器人旋转电弧传感角焊缝跟踪单片机控制系统 76. 基于单片机的控制系统在PLC虚拟教学实验中的应用研究77. 基于单片机系统的网络通信研究与应用 78. 基于PIC16F877单片机的莫尔斯码自动译码系统设计与研究79. 基于单片机的模糊控制器在工业电阻炉上的应用研究 80. 基于双单片机冲床数控系统的研究与开发 81. 基于Cygnal单片机的C/OS-的研究82. 基于单片机的一体化智能差示扫描量热仪系统研究 83. 基于TCP/IP协议的单片机与Internet互联的研究与实现 84. 变频调速液压电梯单片机控制器的研究 85. 基于单片机-免疫计数器自动换样功能的研究与实现 86. 基于单片机的倒立摆控制系统设计与实现 87. 单片机嵌入式以太网防盗报警系统 88. 基于51单片机的嵌入式Internet系统的设计与实现 89. 单片机监测系统在挤压机上的应用 90. MSP430单片机在智能水表系统上的研究与应用 91. 基于单片机的嵌入式系统中TCP/IP协议栈的实现与应用92. 单片机在高楼恒压供水系统中的应用 93. 基于ATmega16单片机的流量控制器的开发 94. 基于MSP430单片机的远程抄表系统及智能网络水表的设计95. 基于MSP430单片机具有数据存储与回放功能的嵌入式电子血压计的设计 96. 基于单片机的氨分解率检测系统的研究与开发 97. 锅炉的单片机控制系统 98. 基于单片机控制的电磁振动式播种控制系统的设计 99. 基于单片机技术的WDR-01型聚氨酯导热系数测试仪的研制 100. 一种RISC结构8位单片机的设计与实现 101. 基于单片机的公寓用电智能管理系统设计 102. 基于单片机的温度测控系统在温室大棚中的设计与实现103. 基于MSP430单片机的数字化超声电源的研制 104. 基于ADC841单片机的防爆软起动综合控制器的研究105. 基于单片机控制的井下低爆综合保护系统的设计 106. 基于单片机的空调器故障诊断系统的设计研究 107. 单片机实现的寻呼机编码器 108. 单片机实现的鲁棒MRACS及其在液压系统中的应用研究 109. 自适应控制的单片机实现方法及基上隅角瓦斯积聚处理中的应用研究110. 基于单片机的锅炉智能控制器的设计与研究 111. 超精密机床床身隔振的单片机主动控制 112. PIC单片机在空调中的应用 113. 单片机控制力矩加载控制系统的研究 项目论证，项目可行性研究报告，可行性研究报告，项目推广，项目研究报告，项目设计，项目建议书，项目可研报告，本文档支持完整下载，支持任意编辑！选择我们，选择成功！项目论证，项目可行性研究报告，可行性研究报告，项目推广，项目研究报告，项目设计，项目建议书，项目可研报告，本文档支持完整下载，支持任意编辑！选择我们，选择成功！单片机论文，毕业设计，毕业论文，单片机设计，硕士论文，研究生论文，单片机研究论文，单片机设计论文，优秀毕业论文，毕业论文设计，毕业过关论文，毕业设计，毕业设计说明，毕业论文，单片机论文，基于单片机论文，毕业论文终稿，毕业论文初稿，本文档支持完整下载，支持任意编辑！本文档全网独一无二，放心使用，下载这篇文档，定会成功！