私募股权投资基金公司事业线体系说明.docx

X金融服务有限责任公司 股权投资事业线体系说明XX金融服务有限责任公司股权投资事业线体系说明20X年2月一、体系建立的背景说明2012年是公司创业投资业务全新开局的第一年，基金业务部以“打基础、出套路、有突破”为全年工作的总体目标。公司特殊的股东背景、我国创投行业近年发展的特点和当前行业面临的发展机遇，要求公司尽快形成较强的业务能力并培育自身鲜明的投资特色，以树立良好的社会形象（尤其对股东、对投资单位和服务单位）、创新能力和业务风格。因此从公司长远发展的高度出发，需要建立一套较为完备的股权投资事业线体系作为公司开展股权投资业务工作的指导思想和总体思路。基金业务部结合目前公司的实际初步建立了公司股权投资事业线体系，并将在今后实施和发展中不断加以完善。以下是对股权投资事业线体系的总体介绍。二、事业线基本介绍（一）事业线名称股权投资事业线是指公司针对有投资价值或并购整合价值的企业开展的股权投资业务，投资对象以具有高成长性的科技型中小企业为主。根据目标企业发展阶段的不同，事业线下设4条产品线，分别为启航基金续航基金成长基金腾飞基金（如图1所示）。图1：股权投资事业线（二）产品线具体说明1. 产品线1启航基金1) 基金概要- 基金投资目标对象：处于种子期阶段的企业- 基金设立方式：合伙制方式成立- 基金设立规模：单支基金0.51亿元- 基金设立期限：510年- 基金单个项目投资额：单笔投资金额小于500万元人民币2) 基金设立数量：一般每年争取设立13支，具体视项目投资情况而定3) 项目投资筛选重要标准：- 有好的IDEA、商业模式清晰，处在完全初期阶段；- 有先进的原创性技术、自主知识产权；- 市场先发优势；- 有全面、可执行的企业发展计划；- 创业团队善于学习和创新、全身心投入，有远大理想抱负4) 产品募集对象：主要为政府引导基金、实力型集团公司、高净值高风险偏好人群、其他母基金（FOFs）及各类风险资本5) 产品投资行业方向：电子信息、生物制药和医疗设备、节能环保、物联网、高端装备制造、消费与现代服务业等2. 产品线2续航基金1) 基金概要- 基金投资目标对象：处于幼苗期阶段的企业- 基金设立方式：合伙制方式成立- 基金设立规模：单支基金0.51亿元- 基金设立期限：310年- 基金单个项目投资额：单笔投资金额小于2000万元2) 基金设立数量：一般每年争取设立13支，具体视项目投资情况而定3) 项目投资筛选重要标准：- 产品、服务投产/进入市场，产能/市场支持未来利润成长；- 利润率趋正/200-500万年利润；- 市场先发优势，行业进入门槛高；- 有先进的原创性技术、自主知识产权；- 创业团队善于学习和创新、全身心投入，有远大理想抱负4) 产品募集对象：主要为政府引导基金、实力型集团公司、高净值高风险偏好人群、其他母基金（FOFs）及各类风险资本等5) 产品投资行业方向：电子信息、生物制药和医疗设备、节能环保、消费与现代服务业、高端装备制造、物联网、新材料、新能源等3. 产品线3成长基金1) 基金概要- 基金投资目标对象：处于成长期阶段的企业- 基金设立方式：合伙制方式成立- 基金设立规模：单支基金15亿元- 基金设立期限：37年- 基金单个项目投资额：原则上控制在1亿元以内2) 基金设立数量：一般每年争取设立13支，具体视项目投资和公司发展情况而定3) 项目投资筛选重要标准：- 行业和市场前景广阔，已建立一定行业领先优势；- 500-2000万年利润，营收和利润增长趋势稳定，产品销售毛利率高；- 财务状况优良，管理规范；- 经营管理团队务实、团结、理念一致4) 产品募集对象：主要为实力型集团公司、上市公司、上下游产业资本、信托公司、其他母基金（FOFs）及各类风险资本5) 产品投资行业方向：新能源、新材料、高端装备制造、消费与现代服务业、电子信息、节能环保、生物制药和医疗设备、物联网、航空航天技术等4. 产品线4腾飞基金1) 基金概要- 基金投资目标对象：处于成熟期阶段的企业- 基金设立方式：合伙制方式成立- 基金设立规模：单支基金110亿元- 基金设立期限：13年- 基金单个项目投资额：原则上无限制2) 基金设立数量：视公司未来发展情况而定3) 项目投资筛选重要标准：- 行业龙头地位突出；- 企业发展趋于平稳，谋取多元化发展；- 有并购整合价值；- 上市公司主业二次发展4) 产品募集对象：主要为实力型集团公司、上市公司、上下游产业资本、银行、信托公司、其他母基金（FOFs）、高净值人群等5) 产品投资行业方向：新材料、新能源、高端装备制造、消费与现代服务业、电子信息、节能环保、生物制药和医疗设备、物联网、航空航天技术等（三）产品线项目来源1. 通过对宏观经济、重点行业及其产业链进行深入研究，定位具有投资价值的环节，从中自行寻找挖掘出具有很强发展潜力的企业作为投资项目，重点关注各地科技园区，行业展会等。2. 公司基础业务部参与有债权业务，且具有投资价值的科技型企业是启航基金、续航基金的重要项目来源之一，特别是通过债权业务获得投资权的企业；3. 公司“引智”平台引入的优秀科技创业企业；4. 科技系统推荐的优秀科技创业企业；5. 其他中介机构和个人介绍、推荐的优质项目；6. 其他公司内部员工发现、推荐的项目三、事业线发展目标、业务模式和产品投资策略（一）中长期目标根据公司自身特点和资源优势，股权投资事业线将把科技成长型企业作为重点投资方向，以“长三角”为重点投资区域，并据此做出相应的人员、资源配置和组织机构设置。在3-5年内推进基金产品的标准化和系列化、基金募集的市场化、公司管理的规范化、公司形象品牌化、人员序列分工专业化，以迅速做大规模，树立市场品牌，提升自身投资判断和投后管理能力。未来通过对“投资+服务”的业务模式和“与企业共赢”的服务理念的不断探索实践，最终成为中国企业和企业家，各地政府，国内外投资机构理想的长期合作伙伴。 （二）现阶段具体目标由于股权投资事业线还处于初创期，现阶段工作重点为以下3个方面：1. 建资源网络在互惠互利合作共赢的基础上充分调动整合政府、银行、信托公司、上市公司、实力型集团公司、中介机构和其他资源，为发行股权基金做准备。2. 筹股权基金计划在杭州地区先期募集1支启航基金（规模1亿元）、股东所在地区2支续航基金（总规模2亿元），基金规模总计达到3亿元; 同时为2012年下半年和2013年募集成长、腾飞基金做好前期准备。3. 投潜力企业2012年，事业线计划以启航基金和续航基金投资成功1-3家具有很强发展潜力的科技企业，实现“投资+服务”模式个案突破，打响公司VC投资之品牌。（三）业务模式投资与服务相结合，在综合金融服务中发现优质项目的投资机会，做“服务+投资”模式的创新者和实践者，奠立公司股权投资业务全新品牌。（四）产品投资策略1. 种子期项目以启航基金为投资平台- 结合基础业务挂钩提供融资扶持- 融资低价格兑换企业未来投资权- 竞争力优势项目的直接投资- 帮助企业完成产品或服务研发并实现产业化 2. 幼苗期项目以续航基金作为投资平台- 直接投资解决企业发展资金瓶颈- 帮助企业扩大市场份额，保证后续产品与服务的持续研发- 相关资源注入企业，提供全方面管理及金融增值服务提升企业价值3. 成长期项目以成长基金作为投资平台- 股权投资为企业扩大规模加快成长提供资金- 协助企业实现行业领先地位并保证行业竞争优势- 提供IPO辅导等顾问服务4. 成熟期项目以腾飞基金作为投资平台- 为企业多元化发展提供顾问及金融服务- 参与企业并购等资产重组活动- 帮助企业优化内外部资源（五）事业线目标实现手段1. 招募资源型、专业型优秀人才加盟，充实队伍，打造一支专业基础扎实，配置合理，创新能力强，善于实际操作的专业队伍；2. 争取股东的有力支持，促进地方股权投资基金成功募集设立，使产品线布局覆盖省内不同区域；3. 优化基金设计方案，使产品在市场同类基金中脱颖而出；4. 广建项目资源网络，确保投资项目优中择优；5. 做好公司整体形象和品牌宣传，扩大科金知名度。四、事业线业务组织结构 为促进事业线业务顺利开展，在管理层、业务层和产品层三个层次设立如下组织结构（如图2所示）：1.决策风控委员会：公司股权投资业务的前置专门决策机构，受董事会直接领导，在董事会授权范围内依据委员会议事规则负责对公司所管理的基金资产、公司自有资金投资项目的投资审核和决策以及对公司投资业务的风险控制和管理。2. 投资顾问委员会：外聘行业内和投资界各类知名专家，负责对公司投资业务和具体拟投项目提供咨询和顾问意见。3. 基金业务部（含财务顾问团队）：公司股权投资事业线的核心业务部门，在总经理领导下，全面负责开展项目投资业务和股权基金管理业务。鉴于公司股权投资事业线正处于初创期，暂由该部门全面负责项目投资操作、项目投后管理、项目退出、基金管理等工作，目前不做部门细分。4. 科金天使投资管理公司：公司首个股权基金管理公司，在基金业务部管理下，重点负责科金天使续航系列基金项目调查，投资判断环节的工作。图2：业务组织结构注：1、科金天使启航基金已设立；2、科金天使续航系列基金计划于2012年内设立；3、科金天使家园基金用于公司内部员工项目跟投，计划于2012年内设立。五、项目投资业务操作规程鉴于创投业务的高风险属性，需要在投资业务操作层面设计制定规范、完整的流程（如图3所示），以控制各个环节的风险。 （一）项目源搜集和分配这个阶段，公司和基金业务部项目经理通过主动寻找、基础业务、创业家主动申请、中介机构和个人介绍推荐等多种渠道和方式积极建立起高效的项目信息支持网络，做好项目库储备，并由部门直管领导完成项目在项目经理之间合理科学的分配，明确项目责任到人，发挥每位项目经理的主观能动性和专长优势。 （二）项目筛选1. 初步判断项目经理主动认领或分配到项目后，利用各种手段展开项目信息搜集与整理，正常情况下应在两周内完成项目的初步判断工作，初步判断工作主要包括：1）对项目进行初步调查：接到项目商业计划书之后，项目经理对项目进行初步调查，主要内容包括注册资本及大致股权结构、所处行业发展概况、主要产品竞争力和盈利模式、企业核心团队构成、前一年度大致经营情况、未来发展规划、初步融资意向以及其他有助于项目经理判断项目投资价值的信息。2）形成初步项目立项简表：明确提出对下一阶段工作建议（继续推进或冻结项目），同时简要阐述判断依据。如建议“继续推进”，项目经理应同时提供或说明实地考察拟了解的问题提纲。3）召开初步判断部门会议。形成初步判断报告后，项目经理通知部门直管领导召开部门会议进行部门内部讨论决策。2. 实地调研在初步判断部门会议、部门直管及分管领导决策意见都为“继续推进”的前提下，项目流程进入实地调研阶段。正常情况下项目经理应在三周内完成本阶段工作。实地调研工作主要包括：1）实地考察项目企业：- 项目企业基本情况，包括详细股权结构、大致历史沿革- 管理团队初步情况- 所处行业竞争格局及发展趋势- 公司生产经营情况，包括产能、上一年度产量、行业排名及市场份额- 公司产品情况及销售模式- 公司核心竞争力，包括行业准入壁垒、技术壁垒、品牌效应等- 近几年财务大致情况，包括主营收入及构成、销售毛利水平、净利润及构成、资产和负债、主要税率等- 其他（在项目方不反对的情况下，其他可按照尽职调查大纲实地调研项目）2）形成较完整的项目立项简表：实地考察后，项目经理应根据实地调研取得的信息，完善项目立项简表，并明确提出下一阶段工作意见（“继续推进”或“冻结”），阐述判断依据，同时根据价值判断，初步拟定投资方案（包括投资价格区间及入股比例等）。项目经理在项目立项简表中应对项目企业的产品、行业有清晰的介绍与说明，尤其需清楚描述其核心竞争力。3）召开部门讨论会议：形成实地调研报告后，项目经理通知部门直管领导召开部门会议进行进一步讨论决策。 （三）项目立项在实地调研部门会议、部门直管及业务分管领导认为项目有投资价值、决策意见都为“继续推进”的前提下，项目流程进入公司立项报批阶段，由项目经理提交项目立项简表，提请公司立项评审会做出项目是否立项的决策。立项决策一般在两个工作日内完成。（四）项目尽职调查项目经公司立项通过后，进入尽职调查阶段。正常情况下项目经理应在一个月内完成本阶段工作。尽职调查小组原则上由项目经理、项目助理、公司财务顾问团队（财务、法务人员）、风险控制部人员、中介机构人员等有机组成。项目经理为调查小组的总负责人，除财务会计、法务审查由财务审计、法务人员独立完成外，其余工作一般由项目经理带领投资团队完成。本阶段工作主要包括：1. 尽职调查项目企业：本阶段，除财务审计和法律调查外，项目经理应重点关注以下方面：- 企业团队评估- 企业各项管理制度及实施情况- 核心技术- 财务预测及依据- 公司相关数据的考证- 章程、历次董事会股东会决议等文件- 根据项目尽职调查提纲各项内容开展调查工作- 根据部门授权的投资方案与项目方进行投资方案沟通、商务谈判并敲定主要投资条款2. 形成项目尽职调查报告、投资建议书、投资框架协议：尽职调查后，项目经理应形成尽职调查报告、投资建议书和投资框架协议，明确提出下一阶段工作意见（继续推进或冻结），阐述判断依据，同时应揭示项目投资的风险因素及应对措施。财务审计和法务人员分别提供财务意见书或财务尽职调查报告和法律意见书。3. 召开部门讨论会议：完成所有材料准备后，项目经理通知部门直管领导召开部门会议讨论决策，并通知项目组其他成员一并与会参与讨论。（五）项目送审决策风控委员会经尽职调查部门会议讨论多数同意通过、部门直管及分管领导批示后，项目进入送审阶段，由公司决策风控委员会依据议事规则对项目做出投资与否的决策。项目经理须准备送审前手续，填写送审项目意见单后，由决策风控委员会主席确定项目决策会日期。项目经理须提前三天将项目相关资料电子版发送至各位委员邮箱并予以通知。项目相关资料包括但不限于：项目尽职调查报告、投资建议书、投资框架协议、财务尽职调查报告、法律意见书、部门会议主要讨论内容及风险揭示等。项目组全体成员须共同参加决策会议，分别汇报项目情况。（六）投资实施项目经决策风控委员会审议决策通过，进入投资实施阶段。这个阶段主要工作：1. 公司与项目企业签署经法律顾问指导和审核后的投资协议及相关补充协议。2. 投资协议签署后，公司财务部按照协议支付投资款，并取得项目企业股权变动工商变更登记相应的证明材料。在项目投资具体实施过程中，若因情况发生变化而产生与决策风控委员会通过之相关投资决策不符的情况，项目经理应撰写书面报告并提交决策风控委员会重新决策。（七）投资后管理在投资完成、投资协议生效后，项目进入后续管理和增值服务阶段。项目经理在这个阶段应具体负责项目的跟踪管理，除了监控企业经营进展外，还应为企业提供战略性或策略性咨询等增值服务，使企业在尽可能短的时间内快速增值。跟踪管理的具体工作内容有：1. 定期（每月或每季，视项目企业具体情况而定）取得企业财务报表、生产经营进度表、重要销售合同等，并分析整理为企业情况月度分析表；2. 参加企业重要会议，包括股东会、董事会、上市工作项目协调会以及投资协议中规定公司拥有知情权的相关会议并形成会议记录；3、每季度对企业进行至少一次访谈，持续了解企业经营状况、存在的问题及改进情况、提出相关咨询意见并形成企业情况季度报告。（八）投资退出在项目立项之初，项目经理即要为项目设计退出手段，然后随着项目进展及时修订和完善，退出方式一般包括三种：IPO、股份出售或企业回购、企业清算。退出团队将视项目企业的发展情况制定灵活的退出策略和具体方案，择机退出。图3：投资业务主要工作流程项目接收对项目进行初步实地调查和投资判断，形成初步的实地考察报告，并提出可否投资的初步意见并填制项目立项简表项目经理项目筛选项目立项委员会项目筛选后认为可以对企业做进一步调查研究的，项目经理提交项目立项简表，报立项评审会批准立项项目立项立项批准后，项目小组对项目企业进行深入尽职调查，形成尽职调查报告、法律意见书等，尽职调查认为可以投资的项目，项目经理撰写完整的投资建议书及投资框架协议项目小组成员尽职调查委员会成员分别对项目出具投资决策意见，形成决策风控委员会决策意见表和投资决议决策风控委员会项目投资决策对项目企业进行后续跟踪管理，取得相关资料，参加重要会议，形成企业情况月度分析表、企业情况季度报告及增值服务工作相关记录文件项目经理、增值服务团队投后动态跟踪管理项目投资一定期限后，由退出团队提交项目退出方案并组织实施，实施完成后形成完整的项目总结报告，成为案例投资退出六、团队与职能分工结合基金管理公司和创业投资业务的运作特点，股权投资事业线主要分为基金筹集、项目投资、投后管理和增值退出4条业务链，因此公司需搭建并完善以下几支核心团队，发挥如下职能：（一）基金发行团队主要职能：1. 负责股权基金产品的募集方案设计、法律文件制定、产品设计创新工作；2. 负责股权基金产品的市场营销推广、募集发行设立工作；3. 负责市场调研、市场销售渠道拓展和客户网络建设工作；4. 负责区域销售规划与布局、区域代理中心建设；5. 负责基金出资人日常管理和维护工作；6. 负责和政府相关部门等沟通协调工作。任职条件/要求：1. 5年以上金融（银行、保险、信托等）行业从业经历，3年以上营销管理经验；2. 全日制本科或以上学历，持有AFP、CFP等从业资格优先；3. 有扎实的理财、投资和法律知识，熟悉各种金融产品、销售合作渠道；4. 有良好的沟通技巧和谈判技能，能独立或组织团队开展工作。（二）项目投资团队（含财顾团队） 主要职能：1. 负责投资项目寻找、筛选、立项报批、尽职调查、投资方案设计和投资实施；2. 负责项目投资后的常规性跟踪管理和风险监管；3. 受公司委派出任已投项目董事或监事，参与已投项目的经营决策；4. 负责对接基金发行团队要求配合协助的工作；5. 负责宏观经济、行业和产业政策研究等基础性工作。任职条件/要求：1. 有3年以上知名创投公司从业经历、有成功项目投资案例更佳；2. 熟悉企业尽职调查、投资价值分析、投资可行性分析等工作，有企业上市或再融资经验；3. 有良好的沟通技巧、谈判技能和独立工作能力；4. 具备机械电子、新材料、能源通讯、医药化工、IT等行业背景和经济金融类、财会、法律等专业知识背景。（三）增值服务团队 主要职能：负责为被投企业提供战略管理、财务优化、资源整合、上市服务等一系列资本增值服务：1. 协助被投企业发展战略规划、具体经营策略制定；2. 协助被投企业组织结构和人力资源优化、财务优化管理等工作；3. 协助被投企业分析后续融资需求、设计融资方案和完成再融资工作；4. 协助被投企业制定最恰当的上市方案和完成改制、审核过会等上市推进工作；5. 协助被投企业获得外部资源支持等。任职条件：团队成员不固定，视具体服务内容从公司基础业务、核心业务和支撑业务以及中后台后援人员、外部人员中灵活机动组建服务团队。（四）项目退出团队主要职能：对持有一定期限的项目投资股权，在适当时机负责多渠道多种方式增值退出。1. 负责拟退项目企业价值评估与市场定价；2. 负责项目退出可行性研究分析，设计项目上市退出方案或其他退出具体方案；3. 负责项目退出方案的执行；4. 负责退出渠道的培养和退出相关资源的整合。任职条件/要求：1. 有良好的沟通技巧和谈判技能，有丰富的信息渠道和退出渠道；2. 有良好的管理、财务、法律等综合知识，有企业并购、重组退出运作经验；3. 熟悉国内外资本市场，对上市公司运作、资本市场发展趋势有一定领悟和把握能力。 此外，由决策风控委员会和董事会负责项目审慎投资决策，由风险控制部负责投资业务具体风险管理和过程监控，由财务部、战略后援部等提供业务开展基础性工作支持。七、与事业线配套的制度体系鉴于股权投资业务的高度专业性，事业线需要一支高素质的员工队伍，尤其是一支稳定的业务骨干队伍。因此，在激励和约束机制上必须有制度创新作保证，并保证制度的执行到位。一方面在投资决策、执行、监督、控制上建立健全一整套严格的规章制度，避免个人失误或道德风险给公司造成重大投资损失；另一方面采取股权奖励和奖金提成相结合的利益分配政策，以效益为标准，在资产的所有权层次上凝聚公司骨干管理和业务人员。（一）业务操作层面的制度为使投资业务开展规范、团队协作、确保项目尽职调查和风控的作业标准和工作质量，需逐步配套建立以下方面的操作制度：1. 项目投资业务操作流程；2. 项目经理尽职调查提纲；3. （风控人员）项目风险评估手册；4. 投后增值服务业务规程等（二）决策层面的制度为提高投资决策准确性、规范性，降低投资风险和提高决策效率，需逐步配套建立：1. 项目立项评审制度；2. 决策风控委员会议事规则；3. 种子期项目投资标准及审议规则等（三）管理层面的制度为明确岗位职责和分工，完善业务人员和决策人员激励和约束机制，及时预警项目风险，需在绩效管理和风险控制方面逐步配套建立以下一些制度：1. 基金业务部岗位职责；2. 公司项目投资管理制度；3. 外派项目企业董、监事人员管理办法；4. 基金业务部业绩考核管理办法；5. 决策风控委员会考核管理办法；6. 已投项目后续评估制度；7. 公司（投资业务）档案管理制度；8. 自有资金投资分类分级授权细则；9. 公司核心团队人员股权投资管理办法；10. 基金销售费用管理办法等八、事业线风险控制（一）制度层面控制1. 设立独立的决策风控委员会和风险控制部，对股权投资业务进行投资决策、总体风险把控和嵌入到业务操作的各个重要层面各个重要环节进行全程管控；2. 制订与股权投资业务相关的绩效考核制度，对各层各级各部门和人员起到激励与约束双重作用。（二）操作层面控制（特别是对于种子期和幼苗期项目而言）1. 参股投资：参股投资比例不宜过高，投资股份比例宜控制在10%以下，要求项目企业创业团队所持股份比例较高，防范道德风险；2. 投资规模要控制：单支基金采取项目组合投资原则，单个项目的单笔投资规模不超过基金注册资金的20%，对成长业绩好的企业后续可追加投资；3. 定期评估：通过定期评估被投企业的阶段经营成果和实现目标，采取分段式投资；4. 出任董、监事：投资谈判时争取公司在被投企业董事会和监事会的成员人数，对企业重大经营管理事项有权参与决策和及时监控；5. 基金投资结构配置要合理：启航基金、续航基金适度配置一定比例的成长期项目，投资种子期（含幼苗期）和成长期项目的金额比例控制在6:4以内；6. 增值服务及时跟进：充分做好投资后各种增值服务，例如协助企业申请政府的扶助基金、引导基金等资金支持，协助企业进行战略规划、经营策略制定，协助企业完善内部人员结构及治理结构，协助、促成企业的后续再融资等等。（三）企业文化建设不断加强公司文化建设，提升公司软实力，促进优秀人才加盟和增强团队凝聚力。九、团队建设在业务实践和项目案例中不断总结和积累投资管理经验，培育一支高素质、战斗力强的人才队伍。21 / 21