西安高新技术开发区融资情况调研报告样板样本.doc

西安高新技术开发区融资情况调研汇报科技部研究中心创业投资研究所 郭谦和 郭 戎【摘要】经过发展，西安高新区各项经济指标在全国53个国家级高新区名列前茅，并首批加入亚太经合组织科技工业园区网络。本文对西安高新区在扶持科技型中小企业融资方面独特方法、灵活和高效机制和西安高新区经验中表现出部分值得借鉴、带有共性规律进行了分析和总结。一、西安高新区特点和基础情况1.自然和区位情况西安高新区创建于1991年6月，在西安市科研、文教单位相对集中南郊。总计划面积达97.7平方公里，已完成15平方公里开发建设。区内建设六个专业园区、四个大学园区和长安科技产业基地，形成“十园一基地”产业发展格局。2.独特产业发展模式西安高新区地处中国腹地，物流是其短边，需要找准位置，充足挖掘本身优势，发明出不一样于北京、苏州高新区发展模式，才可能有所作为。北京中关村高新区首先是IT贸易集散地，然后形成了联想、方正等一批民营企业，走是贸工技发展道路。苏州高新区利用毗邻上海地理优势，大规模吸引国外制造业，形成制造业基地和产业群。政府经过对跨国企业引进获取原始积累，并在此基础上期望培育出水平相对较高，附加价值较高创新能力。相比而言，西安既不含有市场优势，也不含有地理优势，模拟北京、苏州高新区成功模式显然行不通。所以西安高新区充足利用当地科研院所、大学里技术人员科技资源优势，经过科技人员创办企业，实现科技结果转化，大力发展含有自主知识产权高科技产业，形成了电子信息、生物医药、光机电一体化三大支柱产业，涌现了一批著名企业，如大唐电信、庆安冷机、弟兄标准、开米股份、协同软件、海天天线、康鸿电子等。3.强大区内企业西安高新区现在有科技企业4991家，股份制企业128家（其中上市企业18家）；其中高新技术企业即使只占企业总数15.1%,不过技工贸总收入、工业总产值却占全区75.56%和76.4%，利润、税收占80.41%和76.4%，外资企业582家，占到约10，世界500强投资企业20多家。，高新区完成技工贸总收入481.17亿元，工业总产值318.43亿元，GDP120.53亿元，已连续五年拉动西安经济增加超出4个百分点，成为陕西、西安最大经济增加点和对外开放窗口。就企业规模而言，收入过20亿元企业5家，过10亿元企业10家，过亿元企业70家（居全国高新区第4位），过1000万元企业有295家。大中型企业技工贸总收入和总产值分别占到全区80.05%和77.54%。销售收入过亿元产品25个，过5000万元产品60多个，且大部分含有自主知识产权。高新技术企业销售收入占西安高新区总收入82%，拥有自主知识产品销售收入占高新技术企业销售收入81%。二、西安高新区独特融资体系西安高新区1991年起步时只有10万元建设资金，而且以上材料表明，西安科技企业不是由外资企业创办，所以实力较小，风险很大。这就意味着政府必需在较高风险不能为市场所化解情况下，介入扶持科技企业成长过程。西安高新区之所以最终取得了很大成功，关键得益于培育、建立了一个高效、多元化、网络化投融资体系，坚持“政府引导、市场运作”，健全资本市场机制方面所做创新之举。1.政府为科技企业成长各阶段中量体定做融资方案企业发展史就是融资史。对于一个产品，企业总是经历初创期、快速成长久、成长久、稳定时和衰退期，每个阶段，企业资产情况不一样，就需要不一样融资渠道为之服务。不过中国只有单一银行贷款渠道，显然不能满足处于初创期和快速成长久企业资金饥渴。针对这么情况，西安高新区为企业量身订做不一样融资渠道：在企业初创期，即科研开发阶段，高新区创办了种子资金，由西安创新投资企业和孵化器配合，专门为当地青年科技创业者种子阶段项目投资。针对部分行业，高新区还设置了留学生回国创业基金，见图1。西安创新投资成立于1999年12月，是由西安市科委和西安高新区管委员各出资500万组建专业风险投资企业。关键从事高新产品项目标种子资金投入，和孵化器配合，专门为当地青年科技创业者种子阶段项目投资。，担保业务并入创新投资企业成立了创新技术投资担保。创新投资企业对象关键是资金在3百万左右创业企业。在企业快速成长久，高新区经过担保、风险投资、企业互保方法针对不一样企业及企业情况进行扶持。当企业科研结果已成型，需要小批量转化时，开发区依据此阶段中小科技企业缺乏固定资产，急需取得抵押、担保支持特点，开发区成立了投资担保服务中心，以后逐步演变为创新技术担保，设置了担保基金,专门帮助这些企业取得贷款资金。中小企业常常面临问题是流动资金不足，但因为没有资产做抵押，所以极难经过商业信贷融资。为了处理这方面问题，高新区决定由政府牵头搞一个互助组，高新区财政出一部分钱，然后吸引社会资金，怕企业不参与，就先实施会员制，谁参与给谁担保，3万元为企业入会最低程度。结果20多家企业入会，最终资金达成了1100万。以后发觉，单给会员进行担保是远远不够，因为这些资金要升值，况且还要有利息、担保费用等，担保项目少了，增值就少，于是就变会员制为股份制。1996年科技部火炬中心出资200万，高新区出资30万，30多家企业出资成立了资本为5000万西安高新区科技投资服务中心，专门从事中小型高科技企业贷款担保和相关投融资业务。到了1999年该组织增资改制为西安高新技术产业风险投资有限责任企业。因为不能协调担保业务和风险投资业务，担保业务和风险投资业务独立，将担保业务并入到了创新投资，成立了创新技术投资担保，定位为政策性、非营利性专业担保机构，关键为开发区内中小科技企业提供信用担保服务。（为了方便，包含担保业务统称担保企业）。担保企业扶持对象产品已渡过研发期，有一定市场需求，企业已经有盈利资产积累能力。担保企业坚持市场化运作，成立评审委员会，对全部项目进行评审，即使是股东项目，假如不符合要求，也不进行担保。担保企业风险控制。担保企业采取了多个反担保方法，关键从系统上控制风险。担保企业反担保方法比较多：一是正在按揭房产；二是机器设备；三是车辆，专利技术，收费权，高管人员无限连带责任，关联企业信用确保。通常是多个方法结合在一起共同使用。政府对担保企业扶持。高新区为激励担保，还出了一个政策：假如担保出现亏空，高新区财政负担80%，投资服务中心负担20%。如通源石油、中扬电器、力邦制药等全部就取得过这类担保贷款。对于其它担保企业，只要为高新区企业进行担保担保企业，财政对其年担保平均额进行补助1%。从96开始起到底，企业已办理了74项总额为1.58亿元科技贷款担保业务。历史上只有两笔出现代偿，金额为四百五十万。创新投资担保企业关键提供个性需求，即直接介入项目管理，进行创业教导，即怎样组建企业、建设好团体、和政府和市场打交道。创新投资企业所做是输出企业。这几年因为大环境不好，创新投资开始发生了改变：创新投资企业关键看企业接收资金能力，而且对项目经理要求严格，要求项目经理能将项目说很具体、清楚。将产业资本直接和创业企业对接。当企业有了一定发展，需要上规模、上台阶资金需求特点，开发区又设置了和之相适应风险投资企业、风险投资基金。在市场还未形成时，政府出资设置商业化运作专业风险投资机构西安高新技术产业风险投资企业，起引导示范效应。1999年在西安高新技术产业开发区科技投资服务中心基础上改制成立了西安高新技术产业风险投资企业，注册资金5000万。4月，增资扩股达15000万元聚集了政府资本、产业资本、金融资本和民间资本，现在共有股东9家，其中管委会占股23.89%。取得了国家开发银行1.8亿元高科技创业贷款。到底，风险投资企业向29个项目投资了1.9亿元。退出4个项目，到现在为止退出3个，共退出7个项目。其中效益最好是一家制药企业，收益是成本6倍。风险投资企业在99年以前分红在5-10%之间，10%，5%，没有分红，估计8%。对于已拥有大量定单、急需资金，但又无法取得风险投资和担保企业，开发区建立了企业互保机制。以上基金见表1表1西安高新区产业发展扶持基金（截止至）基金种类资本金扶持关键已扶持项目青年科技人才创业基金2700万元优异青年科技人才创业23个留学人员创业基金600万元留学人员新办企业41家企业贷款担保基金1200万元中小科技企业70数次，担保1.58亿元高新区风险投资基金15000万元科技企业风险投资29家，已退出4家，投资17886.4万元创新基金配套基金1000万元技术创新项目配套38家，总配套总额600万元。总 计20500万元对企业进行股份制改造。从1999年起，开发区开始引导企业理顺产权关系，规范管理，组织企业进行股改，促进企业多渠道融资36亿元。开发区每十二个月全部从现有企业中选出30多家企业进行股份制改造，被选出来企业必需是绝对处于快速成长久、项目成熟、管理团体很好，而且资产在3000万销售收入在4000万左右企业。区内已设置股份企业128家，其中上市企业17家。当风险投资业由开启转到发展阶段时，政府立即由风险资本主导位置退居其后，风险资本主体向机构投资者和民间转移。另外，开发区主动帮助企业申报国家各类计划，争取国家资金支持。开发区组织企业申报国家各类产业计划达714项，在总数上居全国高新区前列。，高新区企业整年累计取得政府科技立项支持5192.5万元，极大地缓解了企业资金压力。高新区设置了创新基金配套基金，为那些取得国家创新基金资助企业配套融资。经过这么一系列举措，以政府资金成功地引导了民间资金和境外资金向高新技术企业投资，推进了资本和当地技术结合。2政府对银行和其它投资主体引导银行机构现在中国人民银行西北大区行、国家开发银行西安分行均已入驻高新区，另有11家商业银行在高新区内设置分支机构，如表2入区银行机构。这些商业银行存贷款量见图2。其它投资和中介机构高新区在全国率先制订了吸引投资机构和中介机构政策， 1月西安市高新区出台了西安高新技术产业开发区相关发展风险投资事业政策，意在深入激发民间创办风险投资企业热情。出台政策关键特点：首先是降低创办风险投资企业门槛。只要高于企业法要求各类企业最低出资额上限（50万元）即可。其次，明确界定了风险投资类企业经营范围为投资、投资咨询和管理。第三，要求了风险投资企业能够以全部资产投资，不受注册资本限制。第四， 高新技术类风险投资企业能够享受国家给予高新技术企业一切优惠政策。经过反复研究决定凡投资高新技术企业投资额占到对外投资总额50以上时，作为高新技术类风险投资企业能够享受高新技术企业税收优惠政策。如高新技术类风险投资企业在取得第一笔收入（分红或股权转让收入）起，两年内免征企业所得税，第三年起按15税率征收企业所得税。第五，许可风险投资企业按不超出投资额3提取风险准备金，用于赔偿未来投资中可能出现投资损失。中国人民银行西北大区总部国家开发银行西安分行中国工商银行高新支行中信实业银行高新支行中国农业银行开发区支行中国信合高新分社中国银行高新支行交通银行高新支行中国建设银行高新支行招商银行高新支行中国光大银行高新支行西安市商业银行高新支行中国民生银行高新支行表2：入区银行机构图2：区内银行存贷款量一系列政策出台后，高新区累计登记各类投资机构145家，数量居全国之首，加上在陕西省工商注册、在高新区开展业务20多家风险投资企业，累计共注册资本40亿元，外地有140多家投资企业在高新区开展业务，还有围绕企业吞并、重组、收购、上市服务中介机构50多家。高新区还成立了包含证券企业、投资企业、投资管理企业、各类专业事务所、银行机构、产权交易机构在内投融资专业委员会，加强横向联络、资源共享，优化结构，合理配置资源。三、西安高新区融资信用体系和环境建设在科技企业初创、成长久等含有高风险特征时，各机构需要协同构筑良好信用体系。科技企业在初创期时只有一个创意、技术和关键人员，基础没有其它任何能够增强自己信用资产，当企业进入到了初创时期，能够进行小批量生产时，这时人员信用风险开始降低，技术风险伴随生产量上升也在不停下降，不过技术转化为产品市场风险开始出现，而且在很高水平之上。在这两个阶段是存在最大信息不对称性时段，只有政府机构才能介入。不过即便其介入，也要有风险控制，不然政府举行企业和基金也会很快消耗殆尽。处理这个问题措施是多方合作，降低信息成本和减低不对称性，所以必需建立相互配合机构。建立项目推荐机制，促进内技术和区外多种资本结合经过对企业财务工作、融资等很专业培训，让企业了解到财务工作怎样规范，规范后有那些好处，了解资本市场；到香港、上海、深圳等资本信息集中地举行项目公布会，促成合作机会；同时，政府出资，请专业机构包装项目，帮助企业争取风险投资。以创业园（孵化器）为依靠将技术资源、人才资源、基础设施和金融资本很好结合起来，降低了创业企业创业风险也降低了金融扶持创业系统风险西安高新区创业园于3月设置，其前身是西安高新区创业服务中心。西安高新区创业服务中心成立于1993年5月28日，直属于西安高新区管委会。1998年5月在创业服务中心各项功效基础上，建立了专为留学归国人员提供创业服务西安留学人员创业园。1999年承建了由外交部、财政部、国家经贸委及科技部联合审批经过“西安APEC企业孵化管理培训中心”。筹建了光电子、生物医药、集成电路设计、新材料四个专业孵化器。创业园已拥有总面积102500平方米孵化基地，孵化中小型科技企业及留学人员企业共330家（历年改变趋势见图3），其中毕业企业105家（历年趋势见图4），转化科技结果近500项。种子基金、创新投资担保企业、西安高新技术产业风险投资企业和创业服务中心合作，为企业进行多种形式投资、担保，从系统上控制风险。所以企业从一开始就进入高新区，就有了无形制约，即信用约束。对于孵化出来企业，担保企业强项在于项目管理，创业服务中心则在物业、资产等方面占有优势。当企业需要担保并符合担保要求时，企业可将房产抵押给担保企业，由担保企业进行担保，企业取得银行贷款。一旦企业经营出现问题，无法归还贷款时，担保企业和创业服务中心之间进行资产回购，填补损失。这么，降低了银行、担保企业、创业服务中心风险。构建自己信用、经营信息网络对于处于成长型企业，因为规模不大，经营尚不稳定，加之民营企业在此时首先因为人才和意识制约，其次是抱有很侥幸主观心理，财务工作很混乱和不规范，即便是有一定发展前景项目，银行对之仍然不能认可，这时怎样甄别什么是好项目，什么是坏项目标就信用信息和经营信息高度不对称造成难题。高新区有银行、工商、税务、公安、质量技术监督等部门派出机构，这些机构和创业服务中心提供相关经营者本人若干正式或是非正式信息汇总后，就能够对项目标前景作出较为清楚判定。西安高新区在这首先还做有如上几家单位共享信息网络，只要判定项目能够，人还算诚信，高新区担保机构就会为之担保，促进企业立即取得银行贷款。比如，西安高新区做法是制订了企业信用信息管理措施，经过工商局利用年检企业相对集中，便于操作有利条件，经过统一搜集信息、设置警示信息，分类管理等方法，依靠经济户口管理，实施企业诚信遵法提醒制、警示制、公告制。四、西安高新区融资经验总结西安高新区政府和省市相关部门在西安高新区产业发展中起到了很关键作用首先依据地域优势，因地制宜制订高新区发展战略包含融资模式。能够看到西安高新区内有3000多家企业是由科研院所、大学里技术人员创办企业，含有很强原创技术创新能力。支持这么企业必需有一个强大、活跃风险资本市场作后盾。所以西安高新区经过创建孵化器、政府出资种子基金等，和孵化器配合，专门为当地青年科技创业者种子阶段项目投资。在市场机制还未形成、成熟时，政府出资设置商业化运作机构，如担保企业、风险投资企业，引导社会资金流入对科技型融资，当企业成长起来后，政府资金又要立即从企业中撤出。政府关键是搭好平台建设，培育市场、发明环境。培育风险投资市场，健全资本市场机制，培育、建立了一个高效投融资体系。在企业扩张期阶段产业背景资金将起到无法替换作用独立 独立创业企业指非其它大中型企业关联机构，通常指自然人和科研院所创办企业。创业企业在进入急速扩张期以后，对资金需要处于饥渴状态，不过不是通常意义上较为均质资金能够解其燃眉之急，原有企业面对较为狭小市场和不够专业化人才队伍，难以处理急速膨胀经营管理营销事务，其最需要资金是带有技术、管理、市场等一揽子要素资本。这也就是说需要和强大产业资本进行联合、并购，经过加入到一个更大阵营中，才能完全释放出技术成长能力。有一个例证恰好说明了这一点，1999-期间，受当初创业板热潮影响，当初高新区有近100家中小科技型企业经过私幕方法进行股份制改造。伴随创业板热潮退去，现在有部分企业已面临问题就是如募集来资金不能充足进行利用；当初大规模进行扩张而管理等无法同时发展；股东和技术人员之间不合又深入影响了企业生产和发展。对银行风险有力化解，是其它投资和中介机构存在合理性解释首先是即使科技型企业度过了初创和成长久，其能够向银行抵押资产基础上是部分非通用、标准化机器设备、房产、专利等，对银行来讲这些资产流动性很低，出现坏账以后，银行极难拍卖。对中小企业经营也难以判定其形势到底怎样，企业家信誉怎样。这些全部是在园区内和企业共生各类投资、担保机构和强项，她们比银行更清楚科技企业实际情况，信息成本更低。五、西安高新区表现出部分共性困难中小企业融资矛盾仍然突出西安高新区成立担保企业和风险投资企业，即使在一定程度上缓解了园内中小企业因为信用等级不高而面临贷款难问题，而且很好控制了风险（总共只出现两笔代偿），但不管是担保企业还是高新技术风险投资企业规模还是偏小，无法发挥规模经营优势，本身抗风险能力较低，提供服务和资金能力也就大为受限。比如，担保企业自96年建立到仅办理了74项业务，担保了1.58亿元，风险投资企业只支持过了29家企业，投资金额约1.8亿元。这个数字和现在园区内4000余家中小科技企业相比，显然远远不够。担保资金使用面还能够深入拓宽。在政府引导作用下，各类银行即使对高新区支持力度有所加大，不过从高新区银行运行来看，存差高达近60亿元。而如按大企业占GDP比重预估银行资金分配结构，则中小企业融资困难可见一斑。对融资政策和激励方法尚不到位西安创新担保企业作为一家政策性担保机构，关键进行项目担保和流动资金担保业务，风险大而收益小，且现在银行要求是100担保率，担保本身业务因为受此限制，而无法展开。百分比担保、授信担保业务等放大担保资金担保实力政策没有出台，而且银行也不予支持。现在贷款风险100%转嫁到担保企业，而在百分比担保中，担保企业负担损失90%，银行负担10%;在授信担保业务中，银行统一给授信额度，由担保企业统一担保，而银行关键考察担保企业信誉，这么不仅使担保企业利益和风险更为对称，而且实际上是简化了银行业务程序，而且经过直接处理中小企业融资难题，间接上为商业银行带来了更多用户，所以即便银行一些项目标贷款发生了10损失，业务额度基数扩大也能使之比以前更有收益。对科技活动商业化所表现出来经济和金融特殊性没有充足认识和考量，所以在对科技金融制度安排上还需继续探索高技术和源发性技术往往在前期没有正向现金流量回报，需要不停投入，使之越过阀值。不过风险投资企业为了扩充自己实力，在引入产业资本作为股东进行企业制改造，而这一做法恰恰限制了风险投资企业深入发展。因为产业资本要求风险企业每十二个月全部必需分红，这个要求恰好和高技术所表现出现金流特征不相匹配。结果造成风险投资企业全部不愿意投资风险较大企业前期。深入改善西安高新区融资环境提议西安高新区正在准备“二次创业”，对于融资也有很多比较成熟思绪，从在外观察调研角度，在西安高新区特有环境和发展道路，形成：企业平均规模较小、之间关联度不高，依靠科技资源丰富等特点，我们认为西安高新区融资构建需要从三条路出发，并将三条思绪混合利用。一条路是产业资本带动以市场扩张为导向融资链，使生产开始上规模企业不在受到市场、管理制约，快速培育出多个大中企业作为龙头，带动本区内中小企业突破增加瓶颈；另一条路是以拟建、在建和新建孵化园区：创业研发园、生物医药专业孵化器、西安集成电路设计专业孵化器、西安新材料专业孵化器为契机，发挥孵化器和园区以前为金融资本进入搭建平台良好基础，深入完善功效，加强信用信息网络建设和维护。因为西安高新区以创业企业为主角，所以企业规模小，项目之间联络差，企业成长速度也慢，不过西安又是科技资源和人才资源集中地，在孵化器建设和园区建设时应该力主以项目地技术链促进项目地产业链形成，引导孵化企业在孵时就开始进行关联和配套，这是内生增加措施，在技术、产品、设计上下游、网络状发展中，轻易形成较居规模企业，也能促进各企业齐头并进。第三条路是发展集成金融工具措施，处理银行等大型现有金融机构对科技型中小企业过于谨慎态度，让金融资本尽可能在创业链向前段延伸，使已经有产品企业尽可能取得金融资本支持，快速成长为产品定型；所谓集成金融产品就是将信托、担保、银行和类证券（含产权交易工具）等业务结合，对中小企业分类打包整体融资降低系统风险。这里面也包含着政府出面沟通各银行金融机构合作和交流，促进互惠互利政策出台。这三条思绪互有交叉，总标准是对科技活动风险管理，是很精细和细密，而且在这一层次产业资本运作必需和金融资本运作亲密衔接，甚至是有所重合。比如形成组建新金融机构，能够对科技类企业抵押物作出更客观和精细判定，能够和中介机构良好对接，发挥更大协同效应。