智能座舱：自主品牌崛起国内Tier1有望直接受益.pdf

1 Ta行业报告行业报告行业深度研究行业深度研究 汽车汽车行业深度报告行业深度报告 智能座舱智能座舱：自主品牌崛起，国内自主品牌崛起，国内 TierTier1 1 有望有望直接受益直接受益 智能座舱先于智能座舱先于智能驾驶智能驾驶实现大规模落地实现大规模落地 我们从供应和需求两端分析，认为智能座舱将更快实现大规模商业落地：供给端：供给端：受限于法律法规、基建滞后高级智驾落地暂缓；主机厂聚焦座舱差异化竞争；座舱成为新的流量入口，主机厂盈利模式丰富。需求端：需求端：座舱科技成为重要的购车因素；消费者对于舒适性和娱乐性需求提升；多交互产品与功能可以提升行车安全性。软件价值提升，软件价值提升，TierTier0.50.5出现出现 汽车E/EA由分布式向集中式升级，软硬件解耦成为趋势，主机厂倾向采用硬件预埋、OTA升级的方案，整车全生命周期价值提升。软件服务商的优势被放大，有望成为新的集成者的角色，提供面向服务的座舱解决方案，具备“Tier0.5属性”。看好看好TierTier1 1成为座舱集成方案供应商成为座舱集成方案供应商 主机厂、Tier1和软件服务商都希望分到汽车增值服务市场，Tier1具备整合座舱单品并进行集成控制的能力，相比软件服务商有更强的车规硬件开发能力，与主机厂合作经验丰富，更易获取数据；相比主机厂具备更强的定制化OS开发能力。自主品牌自主品牌逐步崛起，相对外资和合资更愿意在座舱进逐步崛起，相对外资和合资更愿意在座舱进行创新和尝试，在追求供应链安全大背景下，国内行创新和尝试，在追求供应链安全大背景下，国内Tier1Tier1有望有望直接受益直接受益。关注关注具备替代属性具备替代属性、低渗透率、高价值座舱单品低渗透率、高价值座舱单品 我们测算，2022年国内智能座舱市场规模为664亿元，2022-2025年液晶中控、液晶仪表、座舱域控制器、HUD、流媒体后视镜和DMS六种单品国内市场年均复合增速分别为5.08%、10.52%、82.68%、70.09%、53.17%和20.05%。液晶中控液晶中控和和液晶仪表液晶仪表增速相对低，市场空间大，具备替代空间；座舱域控座舱域控制器制器和和HUDHUD渗透率低，处于1-10阶段，单车价值高；乘用车座椅乘用车座椅市场长期被外资垄断，我们预计2022年国内乘用车座椅市场规模将达到938亿元，推荐关注与座舱舒适性紧密相关的乘用车座椅的国产替代。投资建议投资建议 座舱进入智能化时代，国内Tier1供应商一方面发挥硬件开发、产品集成控制优势，另一方面继续提升在软件开发方面的能力，成为座舱集成方案供应商，提供满足不同需求的产品。我们我们推荐关注推荐关注对控制器开发理解深刻对控制器开发理解深刻、成立座舱事业部进入座舱领域的成立座舱事业部进入座舱领域的经纬恒润经纬恒润；座舱产品多布局，拥有优质自座舱产品多布局，拥有优质自主品牌客户群的主品牌客户群的华阳集团华阳集团；通过新势力进入；通过新势力进入乘用车座椅市场的继峰股份。乘用车座椅市场的继峰股份。风险提示风险提示 疫情反复等因素造成汽车销量下滑；原材料价格持续处于高位；座舱新产品研发不及预期；行业空间测算偏差风险。重点推荐标的重点推荐标的 简称简称 EPS PE CAGR-3 评级评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 经纬恒润 1.71 2.40 3.31 88 63 45 39.60%-华阳集团 0.81 1.21 1.57 44 30 23 35.87%买入 继峰股份 0.07 0.26 0.65 163 46 18 79.42%买入 数据来源：公司公告，iFinD，国联证券研究所预测，股价取 2022 年 10 月 28 日收盘价 证券研究报告 2022 年 10 月 30 日 投资建议：投资建议：强于大市(维持评级)上次建议：上次建议：强于大市 相对大盘走势相对大盘走势 分析师：贺朝晖 执业证书编号：S0590521100002 邮箱： Table_First|Table_Contacter 相关报告相关报告 1、汽车:600 亿购置税减免政策有望提振汽车消费汽车2022.05.24 2、汽车:智能驾驶深度报告：仰望天空与脚踏实地汽车2021.05.28 3、汽车:市场复苏持续，聚焦产业升级路径汽车2021.05.05 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%汽车汽车沪深沪深300本报告仅供邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 投资聚焦投资聚焦 研究背景研究背景 汽车已有座舱单品的升级叠加新座舱产品或功能上车使得单车价值由传统座舱的 2100-2800 元（中控屏、信息娱乐系统控制器、机械式仪表盘、普通后视镜）变为智能座舱的 7000-12000 元（液晶中控、座舱域控制器、液晶仪表、HUD、流媒体后视镜和 DMS），我们预计潜在的新增市场空间达到 800 亿元（按 2000 万辆乘用车计算，2022 年国内智能座舱市场大约 664 亿元）。国内车企在座舱领域进行尝试与创新的意愿较高，自主品牌的逐步崛起使国内座舱产品供应商有望直接受益。创新之处创新之处 我们选取六种实用性非常高的座舱单品作为测算样本，分别是液晶中控、液晶仪液晶中控、液晶仪表、座舱域控制器、表、座舱域控制器、HUD、流媒体后视镜和、流媒体后视镜和 DMS，统计了六种单品从 2019 年到 2022年 H1 的渗透率情况，结合各单品技术进展、功能性和安全性和对渗透率情况进行预测，并对潜在的市场空间进行了测算。不同于市场的观点不同于市场的观点 更更看看好传统好传统 Tier1 转型成为转型成为 Tier0.5。智能座舱概念的出现离不开汽车电动化和电子电气架构的升级，E/EA 升级使得座舱由以往的分布式控制逐步向域集中控制发展，这其中最重要的一个产品就是座舱域控制器，我们认为我们认为 Tier1 在在智能智能座舱单品领座舱单品领域布局较早，对控制器开发理解深刻，具备将各种单品进行整合控制的能力域布局较早，对控制器开发理解深刻，具备将各种单品进行整合控制的能力。在控制器或其它车规硬件开发上积累的经验是 Tier1 向 Tier0.5 转型的基础，在电子电气架构向集中式发展的背景下，具备域控制器或中央计算平台开发能力的具备域控制器或中央计算平台开发能力的Tier1 更容易脱颖而出，但仍需要进一步加强在软件开发方面的能力。更容易脱颖而出，但仍需要进一步加强在软件开发方面的能力。核心结论核心结论 国内汽车电子供应商在技术上已经取得非常大的进步，自主品牌进一步崛起，在追求供应链安全的大背景下，国内汽车电子厂商进入自主品牌已经是常态，进而再拓展合资与外资。在智能座舱赛道，我们认为国内在智能座舱赛道，我们认为国内 Tier1 有望率先受益，有望率先受益，推荐关注对控推荐关注对控制器开发理解深刻制器开发理解深刻、成立座舱事业部进入座舱领域的经纬恒润；座舱产品多布局，拥成立座舱事业部进入座舱领域的经纬恒润；座舱产品多布局，拥有优质自主品牌客户群的华阳集团；通过新势力进入乘用车座椅市场的继峰股份。有优质自主品牌客户群的华阳集团；通过新势力进入乘用车座椅市场的继峰股份。本报告仅供邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 正文目录正文目录 1 1 智能座舱：先于智能驾驶实现大规模落地智能座舱：先于智能驾驶实现大规模落地 .6 6 1.1 汽车座舱的发展历史.6 1.2 哪些因素驱动智能座舱率先落地？.7 2 2 产业链：软件价值提升，产业链：软件价值提升，Tier0.5Tier0.5 出现出现 .1212 2.1 传统座舱产业链：供应链分工明确.12 2.2 智能座舱产业链：架构升级催生 Tier0.5.15 3 3 智能座舱哪些环节值得关注？智能座舱哪些环节值得关注？.1919 3.1 国内千亿市场空间，关注高增速大单品.19 3.2 车载信息娱乐系统：人机交互的重要窗口.21 3.3 液晶仪表和 HUD：安全是第一驱动因素.24 3.4 座舱域控制器：Tier1 迎来重大发展机遇.29 3.5 汽车座椅：智能化浪潮下关注国产替代.31 4 4 产业链重点公司产业链重点公司 .3333 4.1 经纬恒润：对控制器开发理解深刻的 Tier1.33 4.2 华阳集团：座舱多产品布局，HUD 走在前列.35 4.3 继峰股份：乘用车座椅打开广阔成长空间.37 5 5 风险提示风险提示 .4141 本报告仅供邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 图表目录图表目录 图表图表 1 1：汽车座舱发展历史：汽车座舱发展历史.7 图表图表 2 2：新势力对智能座舱的理解与布局：新势力对智能座舱的理解与布局.8 图表图表 3 3：20202020-20302030 年全球汽车软件市场规模（亿美元）年全球汽车软件市场规模（亿美元）.9 图表图表 4 4：20212021 年中国用户购车要素年中国用户购车要素 TOP10TOP10.10 图表图表 5 5：不同国家购车考虑座舱人数占比（：不同国家购车考虑座舱人数占比（20212021 年）年）.10 图表图表 6 6：国内部分主机厂座舱新产品配置情况：国内部分主机厂座舱新产品配置情况.10 图表图表 7 7：HUDHUD 将驾驶信息投影在驾驶员前方将驾驶信息投影在驾驶员前方.11 图表图表 8 8：极氪：极氪 001001 方向盘后用于方向盘后用于 DMSDMS 的摄像头的摄像头.11 图表图表 9 9：汽车传统座舱产业链：汽车传统座舱产业链.12 图表图表 1010：MCUMCU 芯片架构芯片架构.13 图表图表 1111：SoCSoC 芯片架构芯片架构.13 图表图表 1212：各座舱芯片厂商代表产品：各座舱芯片厂商代表产品.13 图表图表 1313：主流汽车操作系统介绍：主流汽车操作系统介绍.14 图表图表 1414：20162016 年全球车载操作系统市场分布年全球车载操作系统市场分布.14 图表图表 1515：20232023 年全球车载操作系统市场分布年全球车载操作系统市场分布.14 图表图表 1616：裸机型：裸机型 HypervisorHypervisor.15 图表图表 1717：宿主型：宿主型 HypervisorHypervisor.15 图表图表 1818：智能座舱软硬件架构及交互技术：智能座舱软硬件架构及交互技术.15 图表图表 1919：汽车电子电气架构发展路线图：汽车电子电气架构发展路线图.16 图表图表 2020：FOTAFOTA 和和 SOTASOTA 的区别的区别.17 图表图表 2121：几家主机厂：几家主机厂 OTAOTA 升级方案升级方案.17 图表图表 2222：智能座舱下游三方竞争格局：智能座舱下游三方竞争格局.18 图表图表 2323：传统座舱到智能座舱单车价值量变化情况：传统座舱到智能座舱单车价值量变化情况.19 图表图表 2424：20202020-20252025 年国内广义乘用车销量年国内广义乘用车销量.19 图表图表 2525：20192019-20252025 年智能座舱各产品前装渗透率年智能座舱各产品前装渗透率.20 图表图表 2626：智能座舱：智能座舱 6 6 大单品国内市场规模测算大单品国内市场规模测算.21 图表图表 2727：20212021-20252025 年国内智能座舱市场规模年国内智能座舱市场规模.21 图表图表 2828：20212021-20252025 年全球智能座舱市场规模年全球智能座舱市场规模.21 图表图表 2929：IVIIVI 系统架构系统架构.22 图表图表 3030：20212021-20262026 年全球车载显示面板市场规模年全球车载显示面板市场规模.23 图表图表 3131：20222022 年年 H1H1 全球车载显示面板格局（前装）全球车载显示面板格局（前装）.23 图表图表 3232：特斯拉：特斯拉 Model3 15Model3 15 英寸液晶中控英寸液晶中控.23 图表图表 3333：小鹏：小鹏 G9G9 中控和副驾驶双联屏中控和副驾驶双联屏.23 图表图表 3434：20192019-20252025 年国内液晶中控渗透率年国内液晶中控渗透率.24 图表图表 3535：20212021-20252025 年国内液晶中控市场规模年国内液晶中控市场规模.24 图表图表 3636：20202020 年国内车载信息娱乐系统竞争格局年国内车载信息娱乐系统竞争格局.24 图表图表 3737：20192019-20252025 年国内液晶仪表渗透率年国内液晶仪表渗透率.25 图表图表 3838：20212021-20252025 年国内液晶仪表市场规模年国内液晶仪表市场规模.26 图表图表 3939：国内液晶仪表市场竞争格局：国内液晶仪表市场竞争格局.26 图表图表 4040：HUDHUD 基本结构基本结构.26 图表图表 4141：TFT,DLPTFT,DLP 和和 LcosLcos 技术方案示意图技术方案示意图.27 图表图表 4242：TFTTFT、DLPDLP 和和 LcosLcos 三种方案优劣势三种方案优劣势.27 图表图表 4343：C C-HUDHUD 示意图示意图.28 图表图表 4444：W W-HUDHUD 和和 ARAR-HUDHUD 示意图示意图.28 图表图表 4545：C C-HUDHUD、W W-HUDHUD 和和 ARAR-HUDHUD 优劣势优劣势.28 本报告仅供邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 图表图表 4646：主流车企：主流车企 HUDHUD 配置情况配置情况.28 图表图表 4747：20192019-20252025 年国内年国内 HUDHUD 渗透率渗透率.29 图表图表 4848：20212021-20252025 年国内年国内 HUDHUD 市场规模市场规模.29 图表图表 4949：20212021 年国内年国内 HUDHUD 市场竞争格局市场竞争格局.29 图表图表 5050：20222022 年伟世通双年伟世通双 81558155 芯片座舱域控制器方案芯片座舱域控制器方案.30 图表图表 5151：20212021-20252025 年国内座舱域控制器渗透率年国内座舱域控制器渗透率.31 图表图表 5252：20212021-20252025 年国内座舱域控制器市场规模年国内座舱域控制器市场规模.31 图表图表 5353：华为：华为 M7M7 零重力座椅零重力座椅.31 图表图表 5454：20202020 年全球汽车座椅市场竞争格局年全球汽车座椅市场竞争格局.32 图表图表 5555：20202020 年中国汽车座椅市场竞争格局年中国汽车座椅市场竞争格局.32 图表图表 5656：20202020-20252025 年全球乘用车座椅市场规模年全球乘用车座椅市场规模.32 图表图表 5757：20202020-20252025 年国内乘用车座椅市场规模年国内乘用车座椅市场规模.32 图表图表 5858：20182018-20212021 年恒润收入和利润情况年恒润收入和利润情况.33 图表图表 5959：20212021 年恒润营收结构年恒润营收结构.33 图表图表 6060：经纬恒润盈利预测：经纬恒润盈利预测.34 图表图表 6161：经纬恒润与可比公司估值对比表：经纬恒润与可比公司估值对比表.35 图表图表 6262：20172017-20212021 年华阳营业收入情况年华阳营业收入情况.35 图表图表 6363：20172017-20212021 年华阳归母净利润情况年华阳归母净利润情况.35 图表图表 6464：华阳集团盈利预测：华阳集团盈利预测.36 图表图表 6565：华阳集团与可比公司估值对比表：华阳集团与可比公司估值对比表.37 图表图表 6666：20172017-20212021 年继峰收入与利润情况年继峰收入与利润情况.38 图表图表 6767：20172017-20212021 年继峰毛利率和净利率情况年继峰毛利率和净利率情况.38 图表图表 6868：继峰股份盈利预测：继峰股份盈利预测.39 图表图表 6969：继峰股份与可比公司估值对比表：继峰股份与可比公司估值对比表.40 本报告仅供邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。6 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 1 智能座舱：智能座舱：先于先于智能驾驶智能驾驶实现大规模落地实现大规模落地 电动化电动化带来弯道超车机遇，发展已初见成效带来弯道超车机遇，发展已初见成效。全球汽车产业进入“新四化”发展阶段，在“双碳”政策背景下，我国大力推动新能源汽车的发展，根据 MarkLines 数据，2021 年中国新能源汽车批发销量达到 332.38 万辆，同比增长 167.59%，占全球新能源汽车批发销量的 51.88%；2022 年 1-8 月中国新能源汽车累计销量达到364.36 万辆，销量水平已经超过 2021 年全年，我国在汽车电动化进程中已走在世界前列，有望凭借新能源汽车实现对欧美及日韩传统车企的弯道超车。智能化进程开启，汽车智能座舱领跑。智能化进程开启，汽车智能座舱领跑。2020 年 2 月国家发展改革委、工信部等11 个部委联合发布智能汽车创新发展战略，为智能汽车产业发展指明方向，智能智能汽车与新能源汽车汽车与新能源汽车均是我国发展成为汽车强国的战略选择。我们认为：受限于受限于法律法法律法规颁布规颁布和和基建基建的滞后，智能驾驶的滞后，智能驾驶将将在未来在未来 3-5 年年处于处于 L3 及以下级别及以下级别的渗透阶段，的渗透阶段，而而智能座舱实现难度低智能座舱实现难度低、落地落地后后效果明显效果明显、可为可为完全自动驾驶阶段的完全自动驾驶阶段的“智能移动空间智能移动空间”奠定基础奠定基础，因此因此将会领先智能驾驶率先实现全面商用落地将会领先智能驾驶率先实现全面商用落地。1.1 汽车座舱的发展历史汽车座舱的发展历史 汽车座舱汽车座舱发展至智能化阶段。发展至智能化阶段。自 1886 年世界第一辆汽车奔驰一号诞生以后，汽车座舱经历了三个发展阶段，分别是机械化、电子化和智能化阶段：机械化机械化阶段阶段（20 世纪世纪 20-90 年代年代）1924 年雪佛兰生产了第一辆搭载收音器的汽车，汽车座舱逐步配置机械式的仪表盘以及简单的音频设备，座舱可以为驾驶员提供包括发动机转速、车速、油量、水温等在内的基本信息，座舱内以按键和旋钮操作为主，座舱可实现的功能相对简单。电子化阶段（电子化阶段（2000-2015）机械式仪表仍然存在，但随着汽车电子技术的进步，部分车型开始配置液晶中控、液晶仪表盘和多媒体播放设备等电子产品，座舱增加了车载导航、蓝牙和音频/视频播放等功能，整个座舱为驾驶员提供的信息相较机械化阶段更丰富。智能化阶段（智能化阶段（2016-至今至今）座舱显示：座舱显示：大尺寸液晶中控大规模替代小尺寸的液晶中控，液晶仪表盘替代机械仪表盘，显示在座舱内的重要性得到提升；部分车型还配置了副驾驶和后舱的娱乐屏；在显示屏的布局上，出现二联屏和三联屏等一体化方案。新座舱产品新座舱产品或功能：或功能：部分车型出现 HUD（抬头显示，Head up Display）、流媒体后视镜、智能音响系统、智能座椅和氛围灯等新座舱产品以及 DMS（驾驶员监控系统，Driver Monitor System）和OMS（乘客监控系统，Occupancy Monitoring System）等新座舱功能。丰富的丰富的人机交互人机交互：逐步成熟的人工智能算法配合相关硬件使座舱内可以实现多模态交互，人机交互从以往单一的触控拓展至语音交互、手势交互、生物识别交互等。本报告仅供邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。7 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 架构架构升级升级与与集中集中控制：控制：汽车电子电气架构处于分布式向域集中式发展阶段，软硬件解耦成为趋势，座舱的软件不再基于某一硬件开发，软件具备比以往更好的可移植性、可迭代性与可拓展性，汽车通过硬件预埋减少硬件的更换，借助 OTA（空中下载技术，Over-the-Air Technology）实现软件更新。传统座舱各单品通过单独 ECU 控制；智能座舱出现“一芯多屏”趋势，即通过一颗芯片或一个域控制器支持多个操作系统，实现座舱内部件的集中控制，缩短通信时间。未来：未来：汽车智能化时代，用户对汽车的理解逐步从传统的出行工具转换为家庭（第一空间）和公司（第二空间）之外的第三空间，希望汽车座舱内的安全性、娱乐性与舒适性相比以往能够进一步提升；主机厂致力于通过车载软硬件、车载网联和人机交互等技术将座舱打造成具有主动发现用户需求并提供场景化服务的空间，同时希望座舱配合自动驾驶技术，最终为用户提供一个“智能移动空间”。图表图表 1 1：汽车座舱发展历史汽车座舱发展历史 来源：罗兰贝格，地平线，国联证券研究所 1.2 哪些因素驱动智能座舱率先落地？哪些因素驱动智能座舱率先落地？为什么智能座舱会率先为什么智能座舱会率先全面实现商业化落地？全面实现商业化落地？下面我们将从供给和需求两个角度分别阐述：供给供给端端 高级高级别别智能驾驶落地暂缓智能驾驶落地暂缓。汽车产业形成了“电动汽车是实现智能化的最佳载体”的共识，除了围绕三电技术持续对汽车进行升级外，以蔚小理为代表的新造车势力也引领了国内智能驾驶发展浪潮。蔚小理、上汽、广汽和长安等自主品牌均已经推出了具备 L2 或 L2+级辅助驾驶功能的量产车型，但受限于自动驾驶相关法律法规颁布与基建的滞后，即便车企已经拥有开发具备 L3 级智能驾驶功能汽车的能力，也只能停留在 L2L3 的辅助驾驶阶段。主机厂聚焦智能座舱展开差异化竞争。主机厂聚焦智能座舱展开差异化竞争。智能座舱内涉及到的车载信息娱乐（由中控发展而来）系统和座舱域控制器等所需满足的 ISO 26262 车规功能安全等级比智本报告仅供邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。8 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 能驾驶所涉及的驾驶域和底盘域低、相关产品或功能落地不受燃油车或新能源车限制、落地后更容易被驾驶员或乘客所感知，因此成为现阶段新的差异化竞争点之一，例如搭载智能语音、手势识别、HUD 和 AR 入口等功能配置已经成为各大主机厂的宣传卖点。图表图表 2 2：新势力新势力对智能座舱的理解与布局对智能座舱的理解与布局 车企车企 对智能座舱的理解对智能座舱的理解 代表车型代表车型 代表车型座舱配置代表车型座舱配置（部分）（部分）蔚来 强调语音交互的重要性，通过语音助手NOMI 实现多种控制功能 提倡应用 AR+VR 实现多屏化，可以节约空间 蔚来 ET5 蔚来 ET7 HUD（抬头显示）液晶仪表/中控 无线充电 语音助手 NOMI 小鹏 毫秒级语音交互，交互指令并行处理，四音区互不打扰 强调“第三生活空间”概念，5D 座舱增加了空调，香薰和座椅的联动，提升娱乐和休息时的体验 小鹏 G9 高通 8155 芯片控制器 双联屏（副驾娱乐屏幕）香氛系统 音响系统：28 扬声器，7.1.4 多声道 交互：语音 理想 迎合域集中式电子电气架构，追求 OTA 升级，SOA 设计理念 提倡“移动的家”概念和多屏交互，多联屏实现丰富的娱乐功能，注重乘坐体验 提倡多模态三维交互 理想 L9 双高通 8155 座舱控制器 五连屏（后排娱乐屏）HUD（抬头显示）无线充电 交互：语音/手势控制 极氪 强调语音交互的重要性，通过语音助手EVA 实现多种控制功能 追求座舱“人性化”，准确识别四分区语音指令并执行 极氪 001 高通 8155 车机芯片 15.4 英寸悬浮式中控 HUD（抬头显示）语音助手 EVA 无线充电 AITO 通过 HarmonyOS 实现各种智能设备的互联与协同（华为鸿蒙生态）语音助手小艺可提供自主用车建议和信息提醒 问界 M5 HarmonyOS 15.6 英寸中控屏 HUD（抬头显示）无线充电 交互：语音/人脸 来源：各公司官网，国联证券研究所整理 硬件预埋，硬件预埋，OTA 升级升级。汽车电子电气架构由分布式向域集中式演进，软硬件解耦成为必然趋势，由于硬件的替换周期更长，因此主机厂趋向于先做好座舱硬件（尤其是高性能 SoC 座舱芯片）的预埋，后续通过 OTA 升级软件逐步发挥硬件的性能。通过 OTA 实现车载软件升级使得座舱软件的价值提升，根据麦肯锡数据，2020 年全球汽车软件市场规模为 350 亿美元，预计到 2030 年有望达到 840 亿美元，2020-2030 年 CAGR 为 9.15%。本报告仅供邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。9 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 图表图表 3 3：2 2020020-2 2030030 年全球汽车软件市场规模（亿美元）年全球汽车软件市场规模（亿美元）来源：麦肯锡，国联证券研究所 座舱座舱是是新的流量新的流量入口。入口。经过智能手机黄金十年的培育，用户对于在座舱内体验更多娱乐功能的需求提升，驾驶员与乘客都希望能够在座舱内使用更多的应用软件，例如音乐、电影、地图和游戏等相关应用。座舱将使汽车成为下一个积攒用户数据的终端，打开流量变现的窗口，主机厂可以通过软件服务产生持续性的收费。具备应用软件服务能力的车企将会率先受益，例如蔚小理等新势力；自主品牌因具备出色的整合能力以及较充裕的资金也会尽快提升软件服务能力，丰富自身盈利模式。需求需求端端 智能座舱成为中国消费者购车关键要素。智能座舱成为中国消费者购车关键要素。根据 IHS Markit 数据，2021 年座舱科技成为中国消费者购买汽车考虑的第二大因素，相较汽车产业相对发达的地区，2021年中国消费者在购车时会考虑座舱科技的人数占比更高，达到 26.7%（调研的配置包括 HUD、语音交互/VPA、人脸识别、手势控制、体征监测等）。这样的结果一方面得益于中国电动化进程领先于全球其他国家，另一方面也体现出中国消费者对于智能座舱的支付意愿更高，从需求端推动国内智能座舱渗透率的加速提升。15032043080140180505060406090305080010020030040050060070080090020202025E2030EADAS&AD信息娱乐&链接&安全&互联服务动力总成&底盘车身&能源操作系统&中间件本报告仅供邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。10 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 图表图表 4 4：2 2021021 年中国用户购车要素年中国用户购车要素 T TOP10OP10 图表图表 5 5：不同国家购车考虑座舱人数占比（：不同国家购车考虑座舱人数占比（2 2021021 年年）来源：IHS Markit，国联证券研究所 来源：IHS Markit，国联证券研究所 用户对用户对座舱舒适性与座舱舒适性与娱乐性娱乐性需求需求提升提升。电动车通过电池加电机的组合可以提供比燃油车更快的启动速度与百公里加速，缩小了同级别不同配置车型的性能差距，消费者逐步将关注点放在了续航里程、辅助驾驶功能、座舱舒适性与娱乐性上。在这种趋势下，座舱内出现了可自动调节的氛围灯、香氛系统、数字声学系统等产品，给驾驶员或乘客在驾乘时提供更舒适的体验；娱乐性方面，座舱芯片算力的不断提升使得在车内玩游戏成为现实，例如理想新车 L9 搭载了两颗高通骁龙 8155 车机芯片，高算力支撑下 L9 可以直连 Switch 并通过后舱娱乐屏进入游戏模式。图表图表 6 6：国内国内部分部分主机厂座舱新产品配置情况主机厂座舱新产品配置情况 理想 L9移动游戏空间 小鹏 G95D 音乐座舱 AITO M7座舱 K 歌房 蔚来 ET5光曝式氛围灯 极氪 001香氛系统 埃安 S Plus全景天幕 来源：各公司官网，国联证券研究所 交互升级提升交互升级提升驾驶安全性。驾驶安全性。为了在行车过程中尽量少占用驾驶员的“手-眼”资源，更多交互方式在座舱内出现，比如语音交互、手势识别交互以及面部识别等，共同组成座舱内多模交互体系。除了交互方式的丰富，HUD 和 DMS 的出现也进一步提升了行车安全性，HUD 可以将车速、油耗、导航等信息投影在前挡风玻璃上，驾26.7%20.7%17.4%14.7%11.5%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%中国美国日本英国德国本报告仅供邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。11 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 驶员无需低头看仪表即可获得信息；DMS 通过检测驾驶员脸部状态或方向盘和行车轨迹对驾驶员进行监测，根据驾驶员不同的状态进行适当提示，提升行车安全性。图表图表 7 7：HUDHUD 将驾驶信息投影在驾驶员前方将驾驶信息投影在驾驶员前方 图表图表 8 8：极氪极氪 0 00101 方向盘方向盘后后用于用于 D DMSMS 的摄像头的摄像头 来源：理想官网，国联证券研究所 来源：汽车之家，国联证券研究所 本报告仅供邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。12 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 2 产业链：产业链：软件价值提升，软件价值提升，Tier0.5 出现出现 电子电气架构升级，软硬件解耦更考验供应商电子电气架构升级，软硬件解耦更考验供应商和和主机厂主机厂软实力软实力。汽车电子电气架构正朝着集中式架构发展，座舱内各单品的控制将集中在座舱域控制器上，这种发展趋势需要座舱芯片具备更高算力，同时也要求供应商或主机厂具备在一套硬件上整合多个底层操作系统的能力。以往作为以往作为 Tier2 的芯片供应商和软件的芯片供应商和软件服务商服务商有各自擅长的有各自擅长的领域领域，因此也有了直接与主机厂合作的机会，传统座舱的供应链因此也有了直接与主机厂合作的机会，传统座舱的供应链层级层级变模糊变模糊。2.1 传统座舱传统座舱产业链产业链：供应链供应链分工分工明确明确 传统座舱产业链：传统座舱产业链：典型的上中下游线性结构典型的上中下游线性结构 传统座舱传统座舱供应链供应链：Tier1 整合整合向主机厂交付向主机厂交付。传统座舱产业链上游（指 Tier2）包括硬件和软件供应商，硬件包括 PCB、显示面板、功率器件和芯片，软件包括底层操作系统、中间件、车载地图和其他应用软件等；中游（指 Tier1）通过整合 Tier2 各种软硬件向主机厂提供各类智能座舱单品或功能，产品与功能包括信息娱乐系统（中控+信息娱乐解决方案）、驾驶信息显示系统（主要指仪表）、HUD、座舱域控制器、DMS/OMS 和流媒体后视镜等；下游（指主机厂）将各单品或功能在座舱内进行集成组装。图表图表 9 9：汽车传统座舱产业链：汽车传统座舱产业链 来源：亿欧，国联证券研究所 上游上游芯片：芯片：SoC 进入座舱进入座舱成为核心成为核心 域控制需要域控制需要高算力高算力 SoC 芯片芯片。在分布式电子电气架构下，座舱内的仪表、中控等需要单独的电子控制单元 ECU 来控制，ECU 的主控芯片是包含 CPU 的 MCU 芯片。在域集中式的架构下，MCU 的性能已经无法支持全部座舱产品及功能的集成控制，多个 ECU 分布控制还增加了通信开销，因此需要系统级芯片 SoC。SoC 芯片将本报告仅供邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。13 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 CPU、GPU、AI 加速单元和 NPU 等进行异构融合，满足高速运算和复杂运算的需求，利用 SoC 芯片开发的域控制器便具备了控制座舱所有产品与功能的能力。图表图表 1010：M MCUCU 芯片架构芯片架构 图表图表 1111：SoSoC C 芯片架构芯片架构 来源：Infineon，国联证券研究所 来源：九章智驾，国联证券研究所 消费芯片厂商消费芯片厂商是是 SoC 芯片集大成者芯片集大成者。传统座舱芯片的主要参与者包括德州仪器、恩智浦、瑞萨等传统汽车芯片厂商，在高性能 SoC 芯片需求高增的大背景下，已经在消费领域成为 SoC 芯片龙头企业的高通和三星高通和三星也加入了智能座舱芯片市场的争夺。高通和三星高通和三星在消费电子领域积累的先进制程在消费电子领域积累的先进制程高算力高算力芯片芯片量产量产开发经验使得二者进入开发经验使得二者进入汽车汽车领域便具备了天然的后发优势领域便具备了天然的后发优势。巨头领先，国内追赶巨头领先，国内追赶。三星和高通在中高端车型 SoC 的份额提升较快，三星与知名座舱电子供应商伟世通合作，发力外资品牌；自主品牌倾向硬件预埋，高通 8155芯片凭借更高 AI 算力成为国内主机厂新车型的主流座舱方案。国内厂商积极把握智能座舱发展机遇，华为华为的麒麟芯片加鸿蒙操作系统让华为可以提供智能座舱解决方案；芯驰科技芯驰科技发布了舱之芯 X9，内置基于硬隔离的独立安全岛，已经通过 ASIL-B 的功能安全认证，其余座舱芯片厂商还包括芯擎科技芯擎科技、地平线、地平线等。图表图表 1212：各座舱芯片厂商代表产品各座舱芯片厂商代表产品 供应商 产品 制程（nm）CPU 算力/DMIPS GPU 算力/GFLOPS AI 算力/TOPS 代表车企/车型 国外 高通 骁龙 8155 7 105K 1142 8 小鹏 G9、理想 L9、极氪 001 等 三星 V9 8 111K 1205 2（NPU）大众 英特尔 A3950 14 48.4K 187-瑞萨 R-CAR H3 16 40K 288-丰田、大众等 NXP i.MX8QM 28 28.6K 128-荣威、广汽、福特等 德州仪器 Jacinto7 16 22K 166.4-奥迪、福特等 国内 华为 麒麟 990A 7-3.5 北汽极狐、问界 M5 等 芯驰科技 X9 16 100K 300 1.2-芯擎科技 龍鹰一号 7 90K 900 8 将在吉利主力车型量产 地平线 征程 5 16-128 已与多家自主品牌合作 来源：各公司官网，国联证券研究所整理 上游操作系统：上游操作系统：座舱需座舱需运行运行多种操作系统多种操作系统 本报告仅供邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。14 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 座舱需要多种安全可靠的操作系统座舱需要多种安全可靠的操作系统。座舱操作系统主要分为与安全相关的操作系统（主要指仪表部分）和与娱乐相关的操作系统（主要指中控）。汽车不同于 PC 和智能手机，对操作系统的安全性和可靠性要求更高，汽车操作系统一旦宕机对于行车安全是非常不利的，因此座舱操作系统市场集中度比较高，最早出现的 QNX 系统、Linux 系统和后来出现的 Android 系统还是主流的操作系统。QNX 源自黑莓公司，具备高安全性和稳定性，符合 ISO 26262 ASIL-D 级功能安全要求，主要用于驾驶信息显示部分（仪表），但 QNX 不开源，开发难度大、成本高；Linux 开源免费，安全性较高，具备更高的定制开发灵活度，主要用于信息娱乐系统（中控），但 Linux 生态不完善，可获得的技术支持更少；Android 是谷歌基于Linux 开发的，应用生态相对 QNX 和 Linux 更完善，Android 开源适合主机厂自行开发，在汽车操作系统领域占据了部分市场份额。图表图表 1313：主流汽车操作系统介绍：主流汽车操作系统介绍 操作系统 简介 优点 缺点 QNX 黑莓开发，符合 ASIL-D 功能安全等级要求 安全、稳定性高 不开源，开发成本高