长虹现金流量分析.ppt

四川长虹四川长虹现金流量表分析现金流量表分析600839四川长虹四川长虹l公司简介公司简介l公司前身系国营长虹机械厂，公司前身系国营长虹机械厂，1988年年6月进行股份制改组，月进行股份制改组，始将原厂净资产折为国家股始将原厂净资产折为国家股12039.40万股，经同年万股，经同年10月月至至1990年年3月三次公开发行及月三次公开发行及1992年年12月向个人股东配售，月向个人股东配售，上市时总股份上市时总股份19818.25万股。万股。四川长虹四川长虹四川长虹四川长虹分析思路分析思路现现金金流流量量表表分分析析现金流量表现金流量表初步分析初步分析现金流量表现金流量表财务比率分析财务比率分析现金流量分析现金流量分析经营活动现金流量经营活动现金流量投资活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量筹资活动现金流量现金流动负债比现金流动负债比债务保障率债务保障率每元销售现金净流入每元销售现金净流入每股经营现金流量每股经营现金流量全部资产现金回收率全部资产现金回收率趋势分析趋势分析结构分析结构分析初步分析初步分析四川长虹四川长虹现金流量表初步分析现金流量表初步分析从发展时间来看，长虹从上世纪从发展时间来看，长虹从上世纪50年代发展至今，以年代发展至今，以历时了超半个世纪了，发展历史在国内较同类行业悠历时了超半个世纪了，发展历史在国内较同类行业悠久，市场地位和份额也是佼佼者。久，市场地位和份额也是佼佼者。所以，从总体状况来看，四川长虹股份有限公司的所以，从总体状况来看，四川长虹股份有限公司的生命周期正处于生命周期正处于成熟期成熟期。四川长虹现金流量表主要项目分析l1.对对经营活动现金流量经营活动现金流量分析分析 从表中数据可以看出，企业经营活动产生从表中数据可以看出，企业经营活动产生的现金流量净额从的现金流量净额从20102010年到年到20122012年数额较大，年数额较大，且三年的金额且三年的金额变动幅度较大变动幅度较大，说明公司经营活，说明公司经营活动现金流动现金流不稳定不稳定。其中，公司经营活动现金流入金额中绝大其中，公司经营活动现金流入金额中绝大部分都来源于企业销售商品、提供劳务收到的部分都来源于企业销售商品、提供劳务收到的现金，表明公司现金流入很大一部分来自于企现金，表明公司现金流入很大一部分来自于企业日常的经营活动，而经营活动现金流出金额业日常的经营活动，而经营活动现金流出金额中大部分用于购买商品、接收劳务，说明公司中大部分用于购买商品、接收劳务，说明公司的现金仍有较大的一部分主要用于开展主营业的现金仍有较大的一部分主要用于开展主营业务。务。由此可以看出长虹公司的财务基础较由此可以看出长虹公司的财务基础较波动波动，持续经营和获利能力持续经营和获利能力不是很好不是很好。四川长虹四川长虹现金流量表主要项目分析现金流量表主要项目分析l2.对投资活动现金流量投资活动现金流量分析四川长虹四川长虹现金流量表主要项目分析现金流量表主要项目分析 从以上表中看出，投资活动产生的现金流从以上表中看出，投资活动产生的现金流量净额，从量净额，从10年到年到12年均为年均为负值负值，是由于公司，是由于公司投资活动现金流出金额大于现金流入金额所致，投资活动现金流出金额大于现金流入金额所致，主要是用于购建固定资产、无形资产和其他长主要是用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。期资产支付的现金。表明长虹公司注重投资，着眼未来为公司带表明长虹公司注重投资，着眼未来为公司带来更大的投资利益现金流入，有利于公司的可来更大的投资利益现金流入，有利于公司的可持续发展，体现了长虹的长期发展战略，也预持续发展，体现了长虹的长期发展战略，也预示着公司未来仍会有较好地创造现金流量潜力。示着公司未来仍会有较好地创造现金流量潜力。四川长虹四川长虹现金流量表主要项目分析l3.对筹资活动现金流量筹资活动现金流量分析四川长虹四川长虹现金流量表主要项目分析 从以上表中可以看出，长虹从以上表中可以看出，长虹2010年到年到2012年年取得借款的金额一直处于较稳增长的趋势，表明取得借款的金额一直处于较稳增长的趋势，表明公司通过各种借款筹集资金的比重较大，同时，公司通过各种借款筹集资金的比重较大，同时，这三年公司收到其他与筹资活动有关的现金也在这三年公司收到其他与筹资活动有关的现金也在增加，说明公司的筹资结构有所变化。增加，说明公司的筹资结构有所变化。另外，企业筹资活动现金流出金额主要用于另外，企业筹资活动现金流出金额主要用于偿还债务支付的现金，说明公司在以现金偿还其偿还债务支付的现金，说明公司在以现金偿还其债务。债务。四川长虹四川长虹现金流量表主要项目分析财务比率分析财务比率分析四川长虹四川长虹财务比率分析财务比率分析l1.现金流动负债比现金流动负债比=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/流动流动负债负债100%现金流动负债比是指年度经营活动产生的现金流量与当期流动负债的比值，现金流动负债比是指年度经营活动产生的现金流量与当期流动负债的比值，表明现金流量对当期流动负债偿还满足程度的指标。该指标越大，表明企业表明现金流量对当期流动负债偿还满足程度的指标。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也并经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也并不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。2011年，长虹公司现金流出变化较大，主要是因为年，长虹公司现金流出变化较大，主要是因为购买商品、接受劳务所购买商品、接受劳务所支付的现金增幅较大支付的现金增幅较大。但从。但从2011年到年到2012，现金流动负债比增幅较大，说，现金流动负债比增幅较大，说明公司偿还到期债务的能力在上升。明公司偿还到期债务的能力在上升。l2.债务保障率债务保障率=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/负债总额负债总额100%四川长虹四川长虹财务比率分析财务比率分析债务保障率是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务债务保障率是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比较，表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。总额相比较，表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。该比率越高，企业承担债务的能力越强，它同样也是债权人所该比率越高，企业承担债务的能力越强，它同样也是债权人所关心的一种现金流量分析指标。关心的一种现金流量分析指标。2012年企业债务保障率最大，说明企业现金流量对全部债务偿年企业债务保障率最大，说明企业现金流量对全部债务偿还满足程度最大，企业偿还到期债务的能力最强。还满足程度最大，企业偿还到期债务的能力最强。l3.四川长虹四川长虹财务比率分析财务比率分析每元销售现金流入指经营活动净现金流入与主营业务销售流入每元销售现金流入指经营活动净现金流入与主营业务销售流入的比值。反映企业通过销售获取现金的能力。的比值。反映企业通过销售获取现金的能力。从从2010年到年到2012年，经营活动现金净流量先降低在上升，但主年，经营活动现金净流量先降低在上升，但主营业务收入在这三年持续上升，表明公司创造现金的能力较强。营业务收入在这三年持续上升，表明公司创造现金的能力较强。从计算结果可以看出，从计算结果可以看出，2012年每元销售现金净流入最大，说明年每元销售现金净流入最大，说明2012年公司创造现金的能力最强。年公司创造现金的能力最强。l4.四川长虹四川长虹财务比率分析财务比率分析2010年每股收益年每股收益-0.26元，元，2011年每股收益年每股收益-0.26元，元，2012年每股收益年每股收益0.16元，根据现金流量表知道这元，根据现金流量表知道这3年都没有优先股股利，在计算中，分年都没有优先股股利，在计算中，分子则是经营活动现金净流量，在计算得出每股经营现金流量，反映了支子则是经营活动现金净流量，在计算得出每股经营现金流量，反映了支付股利的能力。付股利的能力。12年相比于年相比于10年年11年有几个百分点的上升，说明企业支年有几个百分点的上升，说明企业支付股利的能力有所上升。付股利的能力有所上升。2010年，年，2011年的每股经营现金流量均小于每股收益，说明长虹的收年的每股经营现金流量均小于每股收益，说明长虹的收益能力及益能力及收益质量有所下降收益质量有所下降。l5.四川长虹四川长虹财务比率分析财务比率分析从上图可知，从上图可知，2012年的回收率相对其它两年较高，说明收年的回收率相对其它两年较高，说明收回的资金占付出资金的比例高，损失小。回的资金占付出资金的比例高，损失小。2012年较年较2010年和年和2011年相比上升的幅度较大，说明资产年相比上升的幅度较大，说明资产利用效果好，利用资产创造的现金流入多，整个企业获取现利用效果好，利用资产创造的现金流入多，整个企业获取现金能力强。金能力强。现金流量分析现金流量分析四川长虹四川长虹现金流量表现金流量表趋势分析趋势分析四川长虹四川长虹现金流量表现金流量表趋势分析趋势分析l根据根据定比指数定比指数发展趋势的分析，企业的现金流入量在不断增加，发展趋势的分析，企业的现金流入量在不断增加，现金流入由现金流入由20.16%增至增至29.04%，2012与与2010年相比增加了年相比增加了29.04%，其中经营活动资金增长达，其中经营活动资金增长达36.35%，筹资活动和筹资活动，筹资活动和筹资活动也增长比较快，这是企业所处的生命周期决定的也增长比较快，这是企业所处的生命周期决定的。另外，企业的另外，企业的现金流出量也在不断增加，经营活动和筹资活动的现金流出量均现金流出量也在不断增加，经营活动和筹资活动的现金流出量均有所增加，但投资活动现金流出量有所下降，使投资活动现金流有所增加，但投资活动现金流出量有所下降，使投资活动现金流出呈现不稳定趋势，筹资现金流出由出呈现不稳定趋势，筹资现金流出由28.15%上升到上升到37.75%，说明，说明企业为了扩大规模，加大了筹资的力度，我们由长虹在企业为了扩大规模，加大了筹资的力度，我们由长虹在2011年实年实施了一个施了一个“五年计划五年计划”得出，公司调整了公司战略，既：得出，公司调整了公司战略，既：1.转型：转型：从从“三坐标三坐标”到到“三转型三转型”；2.组织变革：开启组织变革：开启“7+3”动车组模式；动车组模式；3.“智能战略智能战略”：大力推进智能产品。：大力推进智能产品。l根据根据环比指数环比指数发展趋势分析，企业的现金流入量依然呈现出下降发展趋势分析，企业的现金流入量依然呈现出下降的趋势，现金流入由的趋势，现金流入由20.16%减至减至7.39%。经营活动和筹资活动的。经营活动和筹资活动的现金流出量均为下降趋势，但投资活动现金流入增长，由现金流出量均为下降趋势，但投资活动现金流入增长，由-19.04%增至增至49.84%，筹资活动的现金流入由，筹资活动的现金流入由10.74%减至减至2.66%，说明企，说明企业对筹资的依赖性减小；企业的现金流出也在不断减少，现金流业对筹资的依赖性减小；企业的现金流出也在不断减少，现金流出由出由25.43%减至减至4.94%。其中经营活动现金流出由。其中经营活动现金流出由26.27%降至降至4.57%，投资活动现金流出比较稳定，筹资活动由，投资活动现金流出比较稳定，筹资活动由28.15%减至减至7.49%。由上表可以看出，长虹公司现金流入产生的主要来源是企由上表可以看出，长虹公司现金流入产生的主要来源是企业的业的经营活动经营活动，其投资活动、筹资活动基本对于企业的现，其投资活动、筹资活动基本对于企业的现金流入贡献较小，说明企业从经营活动中获取现金的能力金流入贡献较小，说明企业从经营活动中获取现金的能力较强。较强。四川长虹四川长虹现金流量表现金流量表结构分析结构分析四川长虹四川长虹现金流量表现金流量表结构分析结构分析l从上表可以看出，长虹公司的现金流出主要用于其经从上表可以看出，长虹公司的现金流出主要用于其经营活动，其投资活动、筹资活动占用流出现金也较少，营活动，其投资活动、筹资活动占用流出现金也较少，说明企业收入的现金大部分用于经营活动支出。说明企业收入的现金大部分用于经营活动支出。l由以上数据，我们可以得出，长虹由以上数据，我们可以得出，长虹2010到到2012这三年中，其所占这三年中，其所占比例变化，比例变化，2011年最为突出，这一点跟公司本年的公司战略计划年最为突出，这一点跟公司本年的公司战略计划密不可分（长虹加大了公司转型，调整战略布局，着眼未来）。密不可分（长虹加大了公司转型，调整战略布局，着眼未来）。四川长虹四川长虹现金流量表现金流量表结构分析结构分析谢谢 谢！谢！