财务专业毕业论文--西山煤电有限公司财务能力分析.doc

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毕业论文

西山煤电有限公司财务能力分析

□□□□□□学生姓名：
□□□□□□年级专业：0000级会计专业
□□□□□□指导老师及职称：讲师
□□□□□□学□□院：物流管理学院

湖南·长沙
提交日期：0000年00月

目 录

一、公司基本情况简介 2
二、西山煤电有限公司财务能力分析 3
（一）财务管理能力分析 3
（二）财务控制能力分析 3
（三）财务活动能力分析 3
（四）财务表现能力分析 3
三、西山煤电有限公司财务能力分析存在的问题 8
(一) 西山煤电有限公司财务能力分析存在的问题 8
（二）西山煤电有限公司财务能力分析存在的问题的建议 8
总结 8
致谢 9

【摘要】企业财务能力是指企业在市场竞争中获得生存、持续发展的特定资源和特殊能力的组合体。本文通过对财务指标分析，对企业财务能力进行评价，以提高企业的财务管理能力、财务能力分析财务活动能力、财务关系能力和财务表现能力，最终全面提升企业财务能力和形成企业的核心竞争能力。
【关键词】财务能力、指标分析、西山煤电有限公司
前 言
财务分析经过多年的发展，其相关的理论日益完善，并且财务分析更因经济环境的变化而有着不同的要求，在将以知识资本为首的21世纪同样对财务分析提出了更高的要求。对于我国来说，随着资金市场、产权市场等的逐步完善，不同的利益主体最终会认识到，企业价值与其切身经济利益间的密切关系。这就使得对企业价值进行评估越来越受到人们的关注。
目前，财务分析是企业理财活动的重要内容，是企业经济活动分析的重要组成部分。对财务指标进行分析，是应用财务指标进行企业财务管理，提高企业经营水平的重要途径。因此，运用科学、有效的方法进行财务指标分析，可以更深刻、精确、具体地反映企业的财务状况和经营成果。然而，在财务分析中，其财务分析指标本身存在着局限性使得人们在财务分析完毕之后仍很难对企业价值作出合理的判断。正是基于这点，本文试图以结合案例的形式对西山煤电有限公司进行财务能力指标分析，并对某些财务指标进行相应的改进，以求能更好地满足现代经济社会会计信息使用者的需求。
一、公司基本情况简介
西山煤电有限公司公司是经山西省人民政府晋政函[1999]第12号文批准于1999年4月26日注册的股份有限公司。本公司于2000年6月22日至2000年7月14日期间，采用向法人配售和向一般投资者上网发行相结合的方式发行人民币普通股（A股）28,800万股，本公司股票于2000年7月26日在深圳交易所挂牌交易。主营:煤炭的生产、洗选加工、发电和销售，公司焦、肥、瘦精煤供应冶金焦化行业并出口；优质动力煤、洗混煤、混煤供电力用户。 本文对该公司2009年至2010年资产负债表、现金流量表、利润表的数据，就其主要指标进行比较分析。
二、西山煤电有限公司财务能力分析
（一）财务管理能力分析
财务决策能力: 西山煤电有限公司的规模很大，产权结构也较分散，决策层对财务决策的重视程度较高，其财务决策特征表现为：财务决策依据较充分、方式较科学、程序较完善，相关管理规范健全且刚性较强，企业的财务决策能力处于较高层级。
（二）财务控制能力分析
西山煤电有限公司的财务控制方式很合理，程序很完善，规范健全且刚性很强. 财务控制工作的重点在于不断地改进。进一步优化企业理财环境，突出财务控制的地位，促进财务管理职能的发挥，使财务管理部门能够承担更大的责任。
（三）财务活动能力分析
反映财务活动能力的两个指标，分别是现金流量表中反映资金筹措能力的筹资现金流入流出比和反映资金运用能力的投资活动现金流出流入比。2011年这两个指标的在分别为 0.7534和 264.079，有巨大的差距，相比较可以看出在山西煤电有限公司作为上市公司，在财务活动能力上面做的非常片面，主要是注重了资金的投资，也同时表现企业闲置资金充裕。
（四）财务表现能力分析
1、盈利能力分析。盈利能力是指所有者投入资本经营而获取的利润的能力。其衡量指标主要包括净资产收益率、销售净利率和资产净利率等
表1

2010
2011
销售净利率（%）
16.4889
9.8942
资产净利率（%）
9.1333
7.2856
净资产收益率（%）
20.91
20.19
数据来源：根据各公司2010年财务报表计算得来
从表1中可以看出：2011年企业在扩大销售的同时，由于销售费用、财务费用、管理费用的大幅增加，企业净利润并不一定会同比例的增长，甚至并一定负增长。2011年资产净利率有所下降，表明企业资产利用率下降。净资产收益率2011年有所下降企业盈利能力有所下降。
2、偿债能力分析
（1）短期偿债能力分析。流动比率就是全部流动资产与流动负债的比率。表明每1元流动负债有多少流动资产可以作为偿还保证，反映企业在短时期内用可转换为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。通常情况下，流动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。一旦企业面临清算，将有可观的营运资本作为缓冲，以抵补流动资产变现损失，确保短期债权安全。一般而言，生产企业流动比率要求维持在2，最低一般不低于1.25，如果低于1.25，则企业的短期偿债风险较大。
速动比率就是速动资产与流动负债的比率。速动资产指货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付账款等可以在短期内变现的资产。速动比率是流动比率的一个重要辅助指标，它相比流动比率而言，更能准确可靠地评价企业资产的流动性和短期偿债能力。主要是假设速动资产是可以用于偿还债务的资产，表明每一元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。一般速动比率维持在1左右是比较合理的，考虑到应收账款的变现能力，一般速动比率要求不低于0.8。
现金比率在速动资产中，真正流动性最好的就是货币资金、交易性金融资产等现金资产，他们才是真正可以直接偿还债务的资产。现金资产与流动负债的比率称为现金比率，现金比率是最严格、最稳健的短期偿债能力衡量指标，表示每一元流动负债有多少现金资产作为偿债保障。
表2

2011
2010
2009
流动比率（%）
1.15
1.68
1.91
速动比率（%）
0.97
1.58
1.86
现金比率（%）
0.47
0.89
0.95
数据来源：根据各公司2011年财务报表计算得来
从表2可以看出，公司的流动比率从2009年到2011年呈下降趋势，说明公司短期偿债能力在下降，且低于正常水平，短期偿债能力风险增大;从2009年到2011年速动比率呈下降趋势，不利于企业短期偿债，由公司3年的速动比率来看，看企业的资产负债表，企业的存货有所上升，这说明速动比例的下降跟企业的存货增加有关，还要分析其他的原因；企业的现金比率远远超过0.25，说明企业流动资产没有得到合理利用，但从2009年至2011年的趋势来看，慢慢在优化。建议企业高层合理充分利用起手里的闲置资金。
（2）长期偿债能力分析。长期偿债能力，是指企业各项资产能保证到期长期债务及时偿付的可靠程度。长期负债主要包括长期借款、应付债券和长期应付款等。经营良好的企业不仅要有足够的资金作为随时偿付短期债务的能力，也应具有偿还长期债务本金和定期支付长期债务利息的能力。企业的自有资金和投资收益是偿还长期负债的主要来源，因此其长期偿债能力主要取决于企业的资本结构和获利能力。衡量指标主要包括资产负债率、利息保障倍数、产权比率和现金流量债务比等。
资产负债率，是企业负债总额与资产总额的比率，表明企业以负债方式筹集的资金在企业资产总额中所占的比重，以及全部资产对债权人权益的安全保障程度，同时衡量企业进行负债经营的能力。相对而言，资产负债率越小，表明企业资产对负债的保障程度越高，企业的长期偿债能力越强；反之，则越弱。
产权比率是企业负债与股东权益的比率，表明负债收到股东权益的保护程度。
有形净值债务率揭示了负债总额与有形资产净值之间的关系，能够计量债权人在企业处于破产清算时能获得多少有形财产保障。从长期偿债能力来讲，指标越低越好。
利息保障倍数是指息税前利润为利息费用的倍数。利息保障倍数表示一元债务的利息有多少倍的息税前利润来保障，这个指标越大，利息支付越有保障，也表示企业的长期偿债能力越强。
表3

2011
2010
2009
资产负债率
0.57
0.51
0.51
产权比率
1.34
1.05
1.06
有形净值债务率
1.35
1.08
10.7
利息保障倍数
6.81
13.8
20
数据来源：根据各公司2010年财务报表计算得来
从表3来看，公司2009年到2011年，公司资产负债率、产权比率呈上升趋势，资产负债率为0.57，产权比率为1.34，比率较合适，长期偿债能力比较稳定；
有形净值债务率2009年虽太高，但是2010年和2011年下降了很多，达到了企业可接受的比率，对债务的偿债能力大大提高。但由于产权比率，从2009年至2011年在不段上升，所以，在以后的生产经营中，应当适当控制产权比率的增长，合理规避风险。
3、营运能力分析。营运能力就是通过对反映企业资产营运效率和效益的指标进行计算分析，评价企业资产利用的有效性和充分性，为优化企业资源配置并有效使用各种资金指明方向。主要包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等
应收账款周转率是企业一定时期内营业收入与平均应收账款余额的比率，它意味着企业的应收账款在一定时期内(通常为一年)周转的次数，是反映企业应收账款运用效率的指标。一般情况，周转率高表明：①收账迅速，账龄较短：②资产流动性强，短期偿债能力强；③可以减少收账费用和坏账损失，相对增加流动资产的投资收益。
存货周转率是企业一定时期内营业成本与平均存货余额的比率，是衡量企业存货运营效率和综合管理状况的一项指标。
流动资产周转率是企业一定时期内营业收入与平均流动资产余额的比率，是反映企业流动资产流动性和利用效率的一项指标。
固定资产周转率是企业一定时期内营业收入与平均固定资产净值的比率
总资产周转率是企业一定时期内营业收入与平均资产总额的比率，它是反综合评价企业全部资产的利用效率和经营质量的重要指标
表4

2010
2011
流动资产周转率
1.43
2.10
存货周转率
17.25
12.50
应收账款周转率
34.16
41.56
固定资产周转率
2.15
2.28
总资产周转率
0.65
0.90
数据来源：根据各公司2010年财务报表计算得来
从表4可以看到西山煤电有限公司流动资产周转率2011年比2010年有大幅度的提高，周转天数由原来的251天下降到了171天，说明企业对流动资产的管理效率有很大的改进，提高了企业对流动资金的营运能力。2011年的存货周转率比2010年有下降，周转天数提高了8天，但是两个年度的存货周转率速度都比较快，说明企业存货占用资金少提高了企业的经济效率，不过存货的周转率有所延缓说明企业在存货管理上效率有所下降。2011年应收帐款周转率比2010年的应收帐款周转率有所提高，周转天数有所减少，说明企业在应收帐款的管理上的效率有所提高，而且该企业的应收帐款收回速度都比较快，有利于提高企业的资产的流动性，提高企业收回应收账款的能力.西山煤电2011年应收帐款周转率比2010年的应收帐款周转率有所提高，周转天数有所减少，说明企业在应收帐款的管理上的效率有所提高，而且该企业的应收帐款收回速度都比较快，有利于提高企业的资产的流动性，提高企业收回应收账款的能力。2011年的比2010的固定资产周转率有所提高，但是幅度不大。，说明企业固定资产的利用比较稳定.固定资产的质量有所保障。但是企业也可以适当地增加固定资产以提高生产效益。2011年资产周转率比2010年有所上升但是不是特别大，说明企业的总资产的管理效率有所提高，但是总资产的周转率欠佳。从计算结果可以看出总资产速度变慢的一部分是存货周转率不高所致。应引起企业重视。
4、综合能力。作为国内最大的炼焦煤上市公司，在证券市场已具有较高的社会关注度和认知度。2011 年，公司在各利益相关方的关心和支持下，沉着应对市场变化，积极调整经营策略，不断加快整合重组步伐，千方百计提高生产效率，煤炭主业稳健增长，圆满完成各项生产建设任务，实现了企业发展的新跨越，较好地维护了全体股东的权益。2011 年，公司先后荣获“十一五期间税收贡献奖”，“十佳高成长上市公司”，“中国能源煤炭行业最具影响力上市公司”，“中国上市公司市值管理百佳”，入选“CBT100”排名第 67 位，“中国主板上市公司最佳董事会（50 强）”，“金牛上市公司百强”，“中国上市公司最佳信息披露奖”，“中国上市公司最具竞争力 10 强”，在第六届大众证券杯“中国上市公司竞争公信力 TOP10”调查活动中荣获“最佳股东回报奖”和“最佳持续投资价值奖”称号。
三、西山煤电有限公司财务能力分析存在的问题
(一) 西山煤电有限公司财务能力分析存在的问题
1、偿债能力有待加强，负债比率还有提升的空间。从西山煤电有限公司的流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率等短期偿债能力指标分析来看，公司经营现金流量不充足，资产流动性不高，短期偿债能力和应变能力较低，财务风险较高。从长期偿债能力指标来看，公司负债比率保持在相对较优的水平，长期偿债能力较强。从财务能力分析可以看出，公司的偿债能力较强，负债比率还有提升的空间，便于公司更好的利用杠杆获得利润。
2、成本管理有待加强。不管是从盈利能力的角度还是发展能力的角度来看，都明显发现，虽然公司的收入普遍增长，但是净利润的增长却呈下降趋势，说明公司的成本增长率大于收入增长率，盈利能力和发展能力受到影响。
（二）西山煤电有限公司财务能力分析存在的问题的建议
1、加强流动资金运用，适当提高负债比率。适当提高负债比率，从2009年到2011年，公司的资产负债率比较稳定，即公司的长期偿债能力较强，但是，这样很难利用负债融资获得杠杆利润，因此，公司应调整资本结构，适当加大负债尤其是长期负债的比率，充分利用财务杠杆，以进一步提高净资产收益率，使公司盈利能力增强。
2、加强生产运作管理，提高资产运营效率。从对公司的营运能力分析来看，进一步提高存货周转，特别是要针对周转率很低的存货尽快进行处理，以便于提高存货周转能力。公司正大规模扩张，所覆盖的地域较广，应逐步建立与供应商的信任体系，完善采购制度，调整应收账款、存货的比例。优化资产结构，提高资产运营效率，缓解经营压力。
3、加强成本管理，提高盈利能力。近几年，公司采用批量化生产，所需直接成本增加；同时，公司正在进行大规模的扩张，逐步国际化，所需的技术水平、人员素质也越来越高，从而形成大量的间接成本增加，从而使得公司的利润降低。因此，应加强生产经营过程中的直接成本与间接费用的管理和控制，提高资产利用效率，降低总资产占用额，实现公司的持续竞争发展策略。
4、加强应对国际风险的能力。作为国家重点扶持煤电产业，西山煤电有限公司在国家的大力支持下，取得国内和国际的认可，这需要核心技术的引导和支持，这几年，西山煤电有限公司也和许多国际大企业合作，并引进了国外的高新技术，因此，更应加强应对国际风险的能力。

总结
本文对西山煤电有限公司自2009至2011年三年间的财务状况的进行了分析，清楚地阐释了西山煤电有限公司的盈利能力、偿债能力、营运能力和综合能力，发现西山煤电有限公司经营管理存在的问题，如成本控制较差，周转速度较低等。最后对其存在的问题提出相应对策和建议。财务能力的重要性已经被越来越多的企业家和企业管理人员所认同，相信通过加强财务能力建设必会增强企业的整体竞争实力，提高企业抵抗市场风险的能力，扩大企业盈利。，通过构建企业财务能力分析体系，对企业财务能力进行评价，可逐步提高企业的财务管理能力、财务活动能力、财务关系能力和财务表现能力，最终全面提升企业财务能力和形成企业的核心竞争能力。

参考文献
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[7]MBA智库百科企业财务能力、财务指标
[8]北京同仁堂股份有限公司财务报表分析

致 谢
本课题在选题及研究过程中得到**老师的亲切关怀和悉心指导下完成的。她严肃的科学态度，严谨的治学精神，精益求精的工作作风，深深地感染和激励着我。从课题的选择到项目的最终完成，**老师都始终给予我细心的指导和不懈的支持。从论题的选择到最终完成，**老师都始终给予我细心的指导和不懈的支持，在此谨向**老师致以诚挚的谢意和崇高的敬意！

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