如何理解与考核企业的净资产收益率-2.doc

如何理解与考核企业的净资产收益率-2

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如何理解与考核企业的净资产收益率-03

1、如何对待净资产收益率
众所周知,净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标，表达了企业所有者的获利能力，但是有些人在选择投资产品时略有扩大净资产收益率的作用,选择的时候应该综合考虑，认识到净资产收益率的缺陷，参考其他指标综合考虑选择投资品。
净资产收益率其计算公式是:净资产收益率(R)=每股收益或公司净利润〔E〕/每股净资产或公司股东权益(A〕×1０0%。
首选应看到公式本身的缺陷。这个计算公式只反映了收益率这个数值,但没有反映分子分母两个数字本身的大小,通过公式可以看出提高RＯＥ有多种方式，其中,E值不变,A值减少,或者Ｅ,A两值同时减少,A值减少更多这两种方法都能提高R值，但是明显,E或A的减少是公司盈利能力衰退的表现，所以,不能单纯从R本身值较高就完全认为公司获利能力较高。
其次,由于投资者一直比拟看重Ｒ，所以给市场带来了一些不良的导向。以其为标准,不利于公司的稳健经营和持续开展，一些业绩较差、净值较低的上市公司，一方面通过大股东进展关联交易获得帐面利润或直接向地方政府争取补贴收入以加大分子，另一方面由于连年经营亏损或屡次送转股份令分母趋小，而一旦再融资资金到手,或无偿为大股东平调，或向购置国债,或者还贷款，真正用于企业再生产的资金寥寥无几,于是企业开展停滞不前。另外,国内对Ｒ 的追求给企业的国际化带来阻碍。从国际标准来看,评判企业经营绩效的一个收益性指标是总资产收益率而非净资产收益率。由于总资产等于净资产与负债之和,所以当收益水平与既定的情况下，计算出来的总资产收益率往往会大大低于净资产收益率。如果不用全方位的考核系统评估企业整体状况，企业就会对企业以后会面对的国际机构评级等问题非常不适应，一时间难以改正而面临淘汰。
总之,对公司做财务分析，不能单看谁的净资产收益率高，就认为谁就好。需要更细的研究毛利率、净利润、周转速度、财务杠杆,发现不同公司的差异,研究造成这些差异的原因，
然后根据这些东西,判断公司未来可能的变化情况，从而发现平安、合理的投资时机。[2］
2、与总资产收益率的关系与比拟
总资产收益率〔英文 Rｅｔuｒn on Totａl Assｅts,RＯTA〕是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。是另一个衡量企业收益能力的指标。在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果,并经常结合每股收益(EPS)及净资产收益率〔ROE)等指标来进展判断。实际上，总资产收益率〔ROＡ)是一个更为有效的指标。 总资产收益率的上下直接反映了公司的竞争实力和开展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。
总资产收益率与净资产收益率〔净利润/股东权益×100%)一起分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度；对于净资产所剩无几的公司来说，虽然它们的指标数值相对较高，但仍不能说明它们的风险程度较小;而净资产收益率作为配股的必要条件之一,是公司调整利润的重要参考指标。
计算公式
总资产收益率的计算公式
总资产收益率的计算公式是:
总资产收益率＝净利润÷平均资产总额((年初资产总额＋年末资产总额)/２)×1０0%
编辑本段关系
总资产收益率和资产利润率的区别和转换:
净资产利润率又称净资产收益率,
定义公式：净资产收益率=净利润*2/〔本年期初净资产＋本年期末净资产〕×1０0%
杜邦公式〔常用):净资产收益率=销售净利率*总资产周转率＊权益乘数×100％
总资产收益率的计算公式是：
总资产收益率=净利润÷平均资产总额(平均负债总额十平均所有者权益)×１00%
意义
总资产收益率分析的意义
总资产收益率分析的重要意义表达在:
〔1)总资产收益率指标集中表达了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。
(2〕在企业资产总额一定的情况下,利用总资产收益率指标可以分析企业盈利的稳定性和持久性，确定企业所面临的风险。
(3)总资产收益率指标还可反映企业综合经营管理水平的上下。［1]