研究所研究报告及投资咨询服务适当性管理实施细则.doc

xx证券研究所研究报告及投资咨询服务适当性管理实施细则第一章 总则第一条 为确保研究工作依法、合规进行，提高研究所专业服务水平，促进公司各项业务发展，增强公司核心竞争力，规范投资咨询服务，根据证券期货投资者适当性管理办法、证券经营机构投资者适当性管理实施指引及公司相关制度，特制定本办法。第二条 本办法所称研究报告及投资咨询服务，指研究所对机构投资客户（以下简称“机构投资者”或“外部客户”）及对xx证券其他部门或子公司、xx集团下属其他单位（以下简称“需求部门”或“内部客户”）提供的研究报告产品以及围绕研究报告开展的路演、调研及其他投资咨询服务。 本细则所指的适当性制度，包括但不限于使用WORD、PDF、PPT、EXCEL等各种形式制作和发布的研究报告，通过报刊杂志等纸面媒体，广播电视等音频视频媒体、微博、微信、直播等网络媒体，以及各类报告会、交流会等形式实施的投资咨询服务。 研究报告及投资咨询服务的适当性管理，是指研究所在对外及对内提供研究报告和投资咨询服务时，引导机构投资者及内部客户了解研究报告及投资咨询服务在指导投资、协助研究等各方面的权责义务及风险；在内部客户对外提供投资咨询服务时参考研究报告风险等级与投资者合理进行风险匹配，以便向投资者提供适当的产品或服务。第三条 为体现研究的独立、公正、公开，研究所对内提供的研究报告和投资咨询服务，在时效性、内容和形式上无差别等同于外部客户。第四条 研究所对研究报告及投资咨询服务拥有全部解释权。适当性管理的实施不能取代研究报告及投资咨询服务使用者的投资判断，也不会降低研究报告及投资咨询服务的固有风险，相应的投资风险、履约责任以及费用由使用者自行承担。第二章 投资咨询产品及服务的适当性要求第五条 研究所对外发布研究报告的统一途径是知识管理平台，内部客户获取研究报告的途径是公司OA，研究报告上传至知识管理平台后，通过系统后台转化后自动在OA显示。研究所通过公司一级部门机构业务总部及私募业务部对机构投资者提供投资咨询服务，通过研究所二级部门投资产品研究部对内提供投资咨询服务。第六条 研究所的产品是研究报告，风险分为低风险、中低风险、中风险、中高风险和高风险。风险划分标准为根据报告的复杂度及可理解性，以及根据投资建议可能造成的本金损失。低风险：宏观类报告及报告标的涉及国债、债券质押式逆回购、债券质押式报价回购、货币型产品的。中等偏低风险：报告标的涉及地方政府债、政策性银行金融债、AA+及以上级别的信用债的。中风险：报告标的涉及A股股票、B股股票、AA级别信用债、创新层挂牌公司股票的。中等偏高风险：报告标的涉及退市整理期股票、港股通股票（包括沪港通下的港股通和深港通下的港股通）、风险警示股票、AA-级别信用债、基础层挂牌公司股票、个股期权、权证、融资融券业务及相关服务的。高风险：报告标的涉及复杂的结构化产品、AA-以下级别信用债、场外衍生产品及相关业务的。第七条 研究报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，仅供本公司的客户使用。第八条 研究所外部客户满足专业投资者要求，适用全部风险级别的投资咨询产品和服务。研究报告风险分级为内部客户服务非专业投资者提供参考依据。第九条 研究员实施投资咨询服务时，必须以已发布的研究报告为依据，不得发表研究报告以外的研究观点。故投资咨询服务的风险级别与其对应的研究报告风险级别一致。第十条 研究所对外提供研究报告和投资咨询服务时，外部客户名单由机构业务总部及私募业务部确定。机构业务总部及私募业务部应对客户资质进行把控，根据证券期货投资者适当性管理办法第八条关于专业投资者的规定及第十一条、第十二条普通投资者转化为专业投资者办法确定投资者资质，不得擅自对非专业投资者提供研究报告及相关的投资咨询服务。第十一条 研究所对内提供研究报告时，需求部门应在充分了解研究报告风险等级后，对相应客户提供符合其风险等级的产品。风险匹配原则由需求部门自行根据研究所产品风险与其客户风险适应水平制定。需求部门在享受研究所提供的研究报告及投资咨询服务前，研究所应就其风险作出说明，因需求部门不当使用而导致的任何损失或风险，由需求部门自行承担。鉴于研究报告较强的专业性，如需求部门使用研报的人员或客户为非专业投资者，需求部门必须配置具备一定投资咨询资格或相关经验的人员对研究报告进行充分解读后再行使用。研究所及研究员不承担需求部门使用研究所产品的后续解释和服务的必然义务，也不对需求部门对研究报告的后续解读行为负责。第十四条 涉及收费的内部投资咨询产品，需满足独立、客观、公正、审慎的合规要求，须提交产品的定价标准、收费流程、退费办法等材料。第十五条 研究所对待内外客户应做到一视同仁，不因外部客户的利益损害内部客户权益，也不因内部客户的利益损害外部客户权益。第十六条 研究所保证观点的客观、独立。研究所在对内提供投资咨询服务时，可能会出现与公司内其他提供投资咨询服务的部门观点相冲突的现象，研究所并不保证观点的一致性，不对观点不一致导致的风险和损失负有任何形式的责任。研究所对研究报告中的观点有最终解释权。需求部门各自对研究报告进行解读时，不同部门对同一份研究报告的解读可能出现不一致的情况，一旦发现这种情况，需求部门可通过投资产品研究部向研究所征询意见。第十七条 报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时xx证券研究所的判断，可能需随时进行调整。研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。第十八条 在任何情况下，研究报告中的目标价、估值水平、投资评级等信息都不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，也不就任何人依据报告中的内容而最终操作建议作出任何形式的保证和承诺。第十九条 研究所设立质量管理部，对研究报告的发布实行专业、合规、审慎的流程监控，以保证研究报告的质量。研究所保证内部产品中所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。第三章 附则第二十条 本细则未尽事宜，应按照xx证券股份有限公司投资者适当性管理办法相关规定执行。第二十一条 本办法自发布之日起实施。第二十二条 本办法由研究所、投资产品研究部负责解释与修订。