杜邦财务分析体系的应用——以某化工集团有限公司为例_贾瑛.pdf

经济师 2023 年第 05 期表 1某化工集团 20192021 年的主要财务数据（单位：万元）项目 2019 年 2020 年 2021 年 营业收入 870147.17 983115.64 1184146.44 营业利润 139882.68 143374.69 144389.77 净利润 117283.81 121081.72 122301.53 资产总额 963748.49 1089502.37 1310213.18 股东权益总额 505733.51 595163.95 694666.93 营业成本 619426.5 724445.12 911042.49 期间费用 82800.07 90231.74 95412.24 管理费用 50714.07 50475.88 58616.77 平均资产总额 960230.51 1104908.91 128203.56 数据来源：某化工集团财务报表摘要：化工行业的特点是资金投入大、项目成本昂贵、回报期较长、对政府政策的反应敏锐等。杜邦分析系统即是以净资产收益率为核心指标,围绕着企业的销售净收益、净资产周转率、权益乘数曲线及其偿债水平等加以划分,进而给企业带来管理政策的分析帮助。文章以某化工集团有限公司为研究对象，收集近三年财务数据并运用杜邦分析法对各个财务指标进行比较来对某化工集团有限公司的财务状况进行分析。发现企业存在较高的成本和费用以及资产周转效率较低的问题，并提出减少各项费用支出、提高资产周转率、降低存货积压和提高营业收入的对策。关键词：化工行业杜邦分析体系财务指标中图分类号：F230文献标识码：A文章编号：1004-4914（2023）05-099-03一、基本理论和相关指标（一）杜邦分析体系杜邦分析法被广泛认为是一种有效的企业财务分析工具。通过净资产收益率这一核心指标，结合企业资产盈利能力、资产运营能力、偿债能力等多种因素，我们可以深入分析企业的财务状况，从而更好地掌握企业的发展趋势。该财务分析方法强调对各项财务指标间关系的分析，通过对各项指标参数数据的乘积运算，再对比企业经营业绩，最终找到企业经营中存在的问题1。进而帮助企业管理者能够深刻地了解企业经营成果。杜邦分析体系是依靠核心指标净资产收益率来综合反映的，是将几个重要财务指标按其内在比率关系有机地结合起来,建立一套完整的财务分析指标体系2。主要的财务指标关系如下：净资产收益率=总资产净利率权益乘数=销售净利率总资产周转率权益乘数=（净利润/销售收入）（销售收入/平均资产总额）（资产总额/股东权益总额）=（净利润/销售收入）（销售收入/资产总额）1/（1-负债总额/资产总额）2。（二）相关财务指标1.净资产收益率。净资产收益率是所有者投入资本获得经济利益能力里的一个重要指标，其指标值越高，带来的经济利益越大，这样企业就实现了利益最大化的目标2。2.权益乘数。权益乘数反映所有者权益与总资产的关系。数值越大，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业的负债程度越高；反之，数值越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低。它是用来衡量企业财务风险的3。3.总资产净利率。总资产净利率主要是体现企业每使用一块钱的资产最终可以得到多少的利润。反映了企业的运营能力，其数值越高说明企业的运营能力越好3。4.销售净利率。销售净利率能够反映企业的盈利能力，想要提高企业的盈利就必须从提高销售净利率开始。从杜邦分析图中不难看出销售净利率也是净利润和销售收入的对比关系，影响净利润的因素主要就在于销售收入与成本，所以提高销售净利率需要提高销售收入同时控制成本的降低3。5.总资产周转率。总资产周转率在数值上等于企业营业收入除以平均资产总额。要提高总资产周转率，一方面要扩大销售收入，另一方面还应该合理安排资产结构。公司应当以行业状况为标准，针对自身实际情况对总资产周转率加以分析，充分了解企业的运营能力，提高资产的周转最终提升公司利润4。二、某化工集团财务状况某化工集团有限公司凭借多年化工产业管理经验的优势，杜邦财务分析体系的应用以某化工集团有限公司为例贾瑛财会经济图 1杜邦分析体系图99经济师 2023 年第 05 期指标 年份 2019 2020 2021 资产总额(万元)963748.49 1089502.37 1310213.18 股东权益总额(万元)505733.51 595163.95 694666.93 权益乘数 1.91 1.83 1.89 表 5某化工集团 20192021 年近三年权益乘数数据来源：某化工集团财务报表指标 年份 2019 2020 2021 销售净利率 13.48%12.32%10.33%总资产周转率 0.91 0.89 0.92 权益乘数 1.91 1.83 1.89 净资产收益率 23.28%20.06%17.99%表 6某化工集团 20192021 年近三年净资产收益率数据来源：某化工集团财务报表公司坚持科学发展观、坚持转型发展打造循环经济。下面通过某化工集团有限公司近几年的资产负债表、现金流量表和利润表中的部分数据来阐述公司近年来的财务状况。从表 1 可以得到某化工集团在杜邦分析法下需要的财务数据。通过营业收入、净利润、资产总额和股东权益总额等相关数据来计算得出某化工从 2019 年至 2021 年的销售净利率、资产周转率、权益乘数等几个重要财务指标，如表 2。下面对净资产收益率各影响因素的变动进行具体分析：销售净利率变动分析。结合表 1 和表 3 中的数据分析，某化工集团有限公司从 2019 年至 2021 年的经营支出和期间费用均有显著增长，虽然营业收入的增长幅度很大，不过相对于盈利的增长并不是特别显著，同时企业净收益也在下滑。从中可以看出，该集团尽管销售收入仍处在稳定上升的阶段，可是由于它的成本费用并未受到很合理的限制，这也使得该公司实际盈利的变动并非十分理想。而影响净收益的变动则主要受到净利润的制约，因此，某化工集团的实际获利水平并非很高，所以想要提高销售净利率公司需要对成本和费用进行有效的控制，提升净利润水平，进而提高销售净利率。总资产周转率的变动分析。总资产周转率体现了企业资产周转的速度快慢，从表 4 可以看到该集团资产周转率 2019年到 2021 年没有太大的变化，整体来看总资产周转率一直处于一个较低的水平，企业的营运能力不是很好，可能企业存在大量的闲置资产和存货的积压，从而影响了总资产周转率。权益乘数的变动分析。通过表 5 分析发现权益乘数在2019 年至 2021 年逐年降低，说明公司的股东投资比例占资产总额的比重较大，企业的负债程度较低，债权人的权益可以更好的实现。同时，20192021 年公司的股东权益相比都有明显的增加，说明了股东加大了对企业的投资力度，这在无形中降低了企业的财务风险。净资产收益率比较分析。根据表 6 分析看出某化工集团净资产收益率的降低主要受销售净利率和权益乘数的影响，主要是因为企业的利润水平下降造成销售净利率的降低，而权益乘数较低说明企业负债情况良好，但同时股东权益有明显增加。负债较小没有充分发挥杠杆作用无法给企业带来更多的经济效益。对比发现该集团 20192021 年净资产收益率现在处于一个下降的趋势说明企业整体盈利能力也在下降，企业的运营效益较差。三、某化工集团财务中存在的问题通过对净资产收益率影响因素的比较分析，结合某化工集团有限公司的财务状况，找出其经营发展过程中财务方面存在的问题，有以下几点：（一）成本费用较高从 2019 年到 2021 年企业的营业成本和期间费用呈现出逐年上升的趋势。原因可能是由于原材料购买成本太高，物料超定额消耗问题严重，直接人工成本过大，知识型人才不足，劳动效率低下，良好成品率较低，同时公司还为员工提供食宿，这样就导致了公司的营业成本过高。另外，大量的内部员工在耗材和使用办公用品上存在铺张浪费的现象，同时出差人员的各项报销费用也较高，使得企业的管理费用偏高。由于负债的不断增加，财务费用也不断地增加，为了处理闲置积压的商品，也会使得销售费用逐年增长，以上三类费用的增长，使企业期间费用不断上升。（二）资产周转率较低由以上分析可知，企业的总资产周转率较低。可能是因为公司存在严重存货积压的现象，导致营业收入未达到预期值。企业在生产产品中投入了大量的原材料、设备和人工，导致产品的成本普遍较高。然而由于对市场前景和产品销量的误判造成企业前期盲目、大量地生产该产品，使得该产品在市场上出现失衡的现象。产品销量不容乐观，供过于求又使得该产品在市场中的价格降低。较高的产品成本，较低的售价将会导致公司亏损，也使公司出现了大量的存货积压。最终导致某化工集团资产周转率较低，资产不能得到合理有效使用。四、优化某化工集团财务状况的对策针对某化工集团有限公司经营发展过程中财务方面存在的问题，结合对国内外相关案例的分析，对该化工集团有限公司财务方面的改进提出以下对策：（一）提高营业收入增加产品的主营业务收入是增加产品的经营净收益的重要手段，努力开拓新市场提高市场占有率,通（下转第 103 页）表 2某化工集团 20192021 年近三年杜邦分析财务指标数据来源：某化工集团财务报表指标 年份 2019 2020 2021 销售净利率 13.48%12.32%10.33%总资产周转率 0.91 0.89 0.92 总资产净利率 12.21%10.96%9.54%权益乘数 1.91 1.83 1.89 净资产收益率 23.28%20.06%17.99%指标 年份 2019 2020 2021 净利润(万元)117283.81 121081.72 122301.53 营业收入(万元)870147.17 983115.64 1184146.44 销售净利率 13.48%12.32%10.33%表 3某化工集团 20192021 年近三年销售净利率%数据来源：某化工集团财务报表表 4某化工集团 20192021 年近三年总资产周转率（单位：次）数据来源：某化工集团财务报表指标 年份 2019 2020 2021 平均资产总额(万元)960230.51 1104908.91 128203.56 营业收入(万元)870147.17 983115.64 1184146.44 总资产周转率 0.91 0.89 0.92 财会经济100经济师 2023 年第 05 期（上接第 100 页）过改善产品服务质量加强质量控制，从而增加产品数量则是提高产品营业收入的重要基础。同时尽量发展化工行业循环经济,在做好主业经营的同时,继续研究新的增收途径,进一步发掘公司的经济潜能,努力提高公司主营业务收入。（二）减少各项费用的支出减少企业的经营费用也是增加企业净利率的重要途径。企业的投资费用大致分为经营成本和期间费用两个部分。任何一项变动都能导致公司净利率的变动。所以该公司需要重视提高对成本费用管理的责任意识,降低成本,削减对各种成本费用的开支,以提高公司盈利。此外,因为化学工业本身的生产费用基数就很大,所以公司也可以建立相关的成本管理体系,全面管控成本费用的提高和减少,并且也要减少原料购进成本,控制原料的损耗,提高制造技术,提升制造效益,减少人工成本,以完善生产机制。对于期间费用而言，可以建立健全出差补助报销制度，对出差的每一个员工都进行补助报销额度的限制，从而降低员工在出差过程中产生不必要的费用。通过减少各项费用的支出，进而增加公司的利润有利于公司更好地发展。（三）提升资产的周转效率营业收入和平均资产总额共同影响总资产周转率，对于某化工集团有限公司来说，主要的问题就是存货的堆积，企业应该根据市场和公司自身的情况去生产产品，而不是盲目地选择大量的生产。同时，企业可以实行薄利多销政策，或者是出售自己的原材料以保证公司资产的周转效率，减少大量商品的滞留，以此来提升存货周转率，减少库存积压带来的损失，降低资产占用水平。另外一方面是应收账款的利用，企业可以采取一些商业折扣或现金折扣来回笼资金，也可以与客户在合同中增加相应的信用条款，设定违约金条款来保障公司能够按时收回账款，减少对流动资金的占用。五、结语本文以杜邦分析体系为基础，运用各项指标对某化工集团有限公司财务状况进行分析，发现公司在经营过程中存在各项费用高、总资产周转率低的问题，针对以上问题，提出以下的建议，如建立相应的差旅制度、减少生产成本、采取多种方法来减少存货的积压、薄利多销和商业折扣回笼资金、增加所有者权益、提高营业收入并且响应国家政策，争取国家财政扶持等方法来稳定公司发展，促进公司的可持续发展。希望相关企业能进一步了解杜邦分析体系法并将其用于企业自身的经营中，促进企业的进一步提升。参考文献：1 杨洁.企业财务分析中杜邦分析法的应用研究J.中国集体经济,2021(04):153-154.2 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