江苏武进太湖湾旅游发展有限公司尽职调查研究报告.docx

江苏张家港农村商业银行股份投资银行业务尽职调查汇报融资主体：江苏武进太湖湾旅游发展业务类型：以我行理财资金认购信托贷款集合资金信托计划存续期限：两年投/融资额度：不超出人民币10000万元报审单位：资产管理事业部融资主体信用评级：-担保主体信用评级：AA+（上海新世纪）经办用户经理：庄正欣协办用户经理：杨晶晶编号：ZNSTZYH10001填报时间：10月14日目录一、融资主体基础信息1二、融资主体介绍1三、交易结构4四、历史沿革4五、股权结构和实际控制人5六、参股及控股企业7七、企业组织架构和法人介绍8八、项目基础情况介绍9九、企业财务情况和偿债能力分析12十、担保人基础情况22十一、银企关系和授信27十二、资产受限情况27十三、偿债起源分析27十四、风险原因和重大不利事项28十五、其它应说明事项29十六、结论30十七、备查文件31一、融资主体基础信息企业全称江苏武进太湖湾旅游发展住所武进区雪堰镇湾村百渎法定代表人杨惠明注册资本50000万元经营范围旅游资源开发、经营；土地整理、开发；文化产业项目投资、文化活动策划、文化旅游产品开发；建设投资、城市建设项目投资、农业休闲观光、农业综合开发；房地产物业、游览景区、公共设施、园林绿化、公园管理服务；工艺品销售；为城市建设和基础设施建设项目服务。实际控制人武进区国有（集体）资产管理办公室所属行业公共设施管理业是否“融资平台”否是否“两高一剩”否是否存在预警否是否失信被实施人否二、融资主体介绍江苏武进太湖湾旅游发展成立于10月，是应建立健全太湖湾旅游度假区领导管理体制和市场化运作机制需要而成立，全方面行使对武进太湖湾旅游度假区开发建设各项管理职能，统一领导、统一计划、统一开发、统一管理。武进太湖湾旅游度假区在常州市南部雪堰镇境内，东临无锡马山，南至太湖，西接宜兴周铁，北至锡宜公路，周围有锡宜、沿江、宁常等高速公路相通，距常州市中心约50公里，距上海、南京、杭州均在2小时车程以内。度假区区划面积39.6平方公里，区内有山头19座，山坞11个，大小水库8个，湖岸线长约7公里。企业围绕“生态太湖”、“文化太湖”、“休闲太湖”开发理念，深入改善生态环境，加紧项目建设，提升管理水平，取得了众多殊荣。12月在海南博鳌举行“博鳌国际旅游论坛”上，武进太湖湾旅游度假区被授予“国家旅游名片”荣誉称号。8月，太湖湾成功创建为省级旅游度假区。江苏武进太湖湾旅游发展子企业嬉戏族集团现在开发“数字文化科技创意一期项目”，该项目在常州市武进区锡宜公路以南、潘分公路以东、雪马公路以西、太湖岸线以北嬉戏族旅游度假区内。该项目有利于加紧数字文化科技创意产业设施建设，达成区域优化，便利交通，发明良好投资环境，从而促进招商引资，有利于改善区域环境。同时，该项目有利于提升常州城市形象，增强城市亲切感，使常州市品牌价值得到良性发展。另外，数字文化科技创意项目能够有效拉动城市就业，缓解就业压力。武进太湖湾旅游项目已运行，整体上以度假区方法进行开发计划。旅游区现在主体资产为武进太湖湾嬉戏谷专题公园、嬉戏谷维景国际大酒店及其它相关配套资产。同时融资主体江苏武进太湖湾旅游发展还负担了区内雪堰镇及周围地域土地整理及土地一级开发，依据9月9日常州市武进区人民政府常务会议纪要（第15号）及常州市武进太湖湾旅游度假区管理委员会相关要求明确太湖湾旅游度假区经营性用地出让净收益分成百分比意见，太湖湾旅游度假区30平方公里计划范围内经营性土地出让净收益扣除政策上上缴部分后全额返回太湖湾旅游发展，企业按所得净收益15%返回给出让土地所在地镇政府。现在融资主体已完成7000余亩土地整理工作，办理出让4000多亩，土地收储3000多亩，经过招拍挂出让4000多亩土地中，自用土地1200亩，剩下商业性出让土地近3000亩，全部为商业、商住用地。融资主体自用土地前期为政府划拨形式出让，待取得用地指标后以协议方法出让，并按30万元/亩补缴土地出让金。融资主体土地整理和出让返还为其关键收入起源，每十二个月收入约3-4亿元，融资主体主动有序推进土地一级开发和收储工作，太湖沿岸土地贮备较多。土地招拍挂返还收入区政府以财政补助及计入资本公积金形式入账，未计入营业收入。融资主体第二大收入起源为专题公园门票收入，节假日入园人数平均为2万人/日，一般成人票定价230元，并经过和自营酒店、青年旅舍等旅游住宿场所提供套票服务。融资主体总体上在人员、业务、财务上比较独立，在经营上受控股股东干预较少，和控股股东江苏武进经济发展及其下属关联方企业资金往来极少，不存在控股股东长久大规模占用资金情形。此次融资资金用途为建设嬉戏谷专题公园二期中数字文化科技创意一期项目，项目总投资为人民币12亿元，自有资金投入约4亿元，信托计划融资8亿元。五矿信托拟设置“五矿信托-武进太湖湾信托贷款集合资金信托计划”融资3亿，期限为自信托计划成立满24个月结束。三、交易结构张家港农商行五矿信托武进太湖湾2号信托贷款集合资金信托计划江苏武进经济发展集团发放信托贷款认购设置图1 本项目基础交易结构四、历史沿革江苏武进太湖湾旅游发展前身系于10月9日成立常州武进太湖湾旅游发展，原由常州市武进城市建设投资有限责任企业（出资60%）、常州市武进区潘家镇人民政府（出资20%）和常州市武进区雪堰镇人民政府（出资20%）共同出资组建。设置时候注册资本为1000万元人民币。9月20日依据企业股东会决议，原股东常州市武进城市建设投资有限责任企业将持有企业60%股权全部转让给常州市武进国有资产投资经营企业。已办妥股权转让。9月12日依据股东会决议和章程修正案要求，企业增加注册资本9000万元人民币，新增注册资本由新股东常州市武进区（集体）资产管理办公室认缴。同时原股东常州市武进区潘家镇人民政府（已经并入雪堰镇）、常州市武进区雪堰镇人民政府将其全部出资额400万元人民币转让给常州市武进区（集体）资产管理办公室、常州市武进国有资产投资经营企业。已办妥工商变更手续。8月1日，依据企业股权划拨转让协议书要求，股东常州市武进区（集体）资产管理办公室、常州市武进国有资产投资经营企业将各自股权全部转让给江苏武进经济发展集团。同年12月26日已办妥企业变更手续。8月26日，依据企业股东决定和修改后章程要求，企业申请增加注册资本40000万元人民币，变更后注册资本为50000万元人民币，新增注册资本由股东江苏武进经济发展集团认缴。同时法定代表人变更为杨惠明。同年9月已办妥工商变更手续。五、股权结构和实际控制人实际控制人为常州市武进区国有（集体）资产管理办公室企业（持有融资主体100%股份）。经全国企业信用信息公告系统查询，上述股权均不存在质押情况。股东名称持股数量（万股）持股百分比常州市武进区国有（集体）资产管理办公室4750095.00%常州市武进国有资产投资经营企业25005.00%50000100.00%表1 融资主体关键股东情况常州市武进区国有（集体）资产管理办公室常州市武进国有资产投资经营企业江苏武进经济发展集团100%95%5%江苏武进太湖湾旅游发展100%图2融资主体股权结构经全国企业信用信息公告系统查询，江苏武进太湖湾旅游发展股东是江苏武进经济发展集团，江苏武进经济发展集团由常州市武进区国有（集体）资产管理办公室及其全资子企业常州市武进国有资产投资经营企业共同控制，实际控制人为常州市武进区国有（集体）资产管理办公室。六、参股及控股企业江苏武进经济发展集团北京嬉戏族文化发展企业（200万元）江苏甲子网络科技（1000万元）江苏甲子房地产（万元）嬉戏族文化传输（5000万元）嬉戏族集团（36000万元）江苏甲子生态旅游发展（30000万元）常州嬉戏谷国际大酒店（1000万元）常州市竺山湖置业（10000万元）100%100%100%100%100%100%96.53%100%北京嬉戏族文化发展企业（200万元）常州嬉戏族会展（300万元）常州嬉戏族国际旅行社（150万元）常州嬉戏谷（5500万元）常州嬉戏族文化产业（200万元）常州嬉戏谷青年旅舍（万元）北京甲子网络科技上海分企业北京嬉游网络科技（100万元）常州嬉戏谷智能科技产业（1000万元）常州中韩文化交流中心（100万元）常州嬉戏谷投资管理（200万元）常州环球动漫嬉戏谷商务（200万元）100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%51%常州嬉戏谷消费经纪服务（960万元）53.49%图3 融资主体关键控股子企业七、企业组织架构和法人介绍太湖湾设置了董事会、监事和经理层，已形成了较为完善法人治理结构。董事会是企业决议机构，负责处理企业重大事项；监事处于监督评价关键地位；经理层负责企业日常经营管理。太湖湾旅游董事会由3名董事组成，由股东委派产生。企业设董事长一名，由董事会选举产生。企业不设监事会，设监事1名，监事由股东会选举产生。企业设总经理一名，由董事长兼任。另外，企业建立了完善岗位责任制度和岗位规范管理方法，各业务部门、各级分支机构在要求业务、财务、人事等授权范围内行使对应经营管理职能。图4 融资主体组织架构企业法人代表为杨惠明，其简历以下：1987.9-1991.7江苏省工业大学1991.7-1993.10 常州市煤气企业 工段长1993.11-.10常州市大和经济发展企业 部门经理.10-.3 常州市长江房地产发展 副总.4.3 江苏武进太湖湾旅游发展 副总经理.3至今江苏武进太湖湾旅游发展 总经理八、项目基础情况介绍1、融资主体所在层级政府财政情况（1） 常州市经济发展条件常州，地处长江之南、太湖之滨，是江苏省地级市，处于长江三角洲中心地带，和苏州、无锡联袂成片，组成苏锡常城市圈。京沪铁路、沪宁高速公路、312 国道、京杭大运河穿境而过。国家一类开放口岸长江常州港拥有万吨级通用码头、集装箱码头和石化专用码头；民航航班可通达中国10 多个大中城市。截至，常州辖天宁区、钟楼区、新北区、武进区、金坛区五个行政区和一个县级市溧阳市，21个街道办事处、37个镇、807个行政村、323个居委会，总面积4385平方公里。常州是长江文明和吴文化起源地之一，也是南朝齐梁家乡。常州境内风景名胜、历史古迹较多，有中华恐龙园、嬉戏谷、春秋淹城等专题公园和天目湖、南山、太湖湾等自然风景区。整年实现地域生产总值（GDP）4901.9亿元，按可比价计算增加10.1%。其中，第一产业增加值138.5亿元，增加3%；第二产业增加值2458.2亿元，增加9.5%；第三产业增加值2305.2亿元，增加11.4%。整年服务业增加值占GDP比重为47%。全市按常住人口计算人均生产总值达104423元，按平均汇率折算达16999美元。整年实现公共财政预算收入433.9亿元，比上年增加6.1%，其中税收收入348.4亿元，增加6.5%。整年公共财政预算支出426.9亿元，比上年增加2.2%。公共财政预算支出中教育支出68.6亿元，增加3.2%；文化体育和传媒支出7.0亿元，增加4.0%；社会保障和就业支出48.9亿元，增加7.3%；医疗卫生和计划生育支出32.6亿元，增加24.1%；城镇小区事务支出69.8亿元，增加15.7%。 民营经济平稳发展。整年民营经济完成增加值3308.9亿元，按可比价计算增加10.1%，占地域生产总值比重达67.5%；民营经济实现税收总额458.0亿元，比上年增加10.3%，高于全部税收总额增速1.9个百分点。民营经济结构深入优化，民营经济增加值中服务业比重由上年41.6%提升至43.4%，提升1.8个百分点（2）武进区经济发展条件武进区地处江苏省南部，濒太湖，衔滆湖，东邻江阴、无锡，南接宜兴，西毗金坛、丹阳，北接常州天宁、钟楼、新北区，总面积1246.64平方千米。1995年撤县建市，撤市设区，成为常州市武进区。截至，武进区辖14个镇、2个街道、1个国家级出口加工区、1个国家级高新技术产业开发区和1个省级开发区，户籍人口近101万，常住人口160万。，全区实现地域生产总值1905.33亿元，按可比价格计算，比上年增加10.2%，其中第三产业增加值808.83亿元，增加10.6%。第三产业增加值占地域生产总值比重为42.5%，比上年提升2.0个百分点。人均地域生产总值11.86万元（按年均常住人口计算），比上年增加1.11万元。完成预算内财政总收入382.84亿元，比上年增加7.8%，其中公共财政预算收入129.63亿元，比上年增加3.0%。财政总收入占地域生产总值比重为20.1%，比上年下降0.5个百分点。，武进区取得“最美人文休闲旅游目标地”殊荣。整年旅游接待总人数1468万人次，完成旅游总收入175亿元，分别比上年增加10%和23%。15个旅游关键项目完成投资15.64亿元。嬉戏谷维景国际大酒店投入运行，二期嬉戏海盛大开园。春秋淹城创5A提升工程中宝林文化园一期工程全部建成投入试营运，野生动物园熊猫馆建设工程完工，淹城双子塔土建基础完成。中华孝道园成功创成国家4A级景区，邹区现代农业产业园创成省3星级乡村旅游点，雪堰太滆渔村创成省星级乡村旅游点。智慧旅游项目（一期）武进智慧旅游公共信息服务平台投入营运。首届中国旅行者大会暨最好旅游目标地评选，环球动漫嬉戏谷获评“中国最受网友欢迎旅游景区”，淹城春秋乐园获“中国最好专题游乐园”及“年度最好战略合作伙伴”两大奖项。2、项目基础情况数字文化科技创意一期项目在常州市武进区锡宜公路以南、潘分公路以东、雪马公路以西、太湖岸线以北太湖湾旅游度假区内。本项目总用地面积102687 平方米，约合154 亩。嬉戏族企业含有丰富旅游公园开发和运行经验，开放营业嬉戏谷一期项目受到了游客欢迎，从嬉戏族企业-逐年上升营业收入能够看出，嬉戏族企业在科技文化创意发展项目方面含有较强能力。嬉戏族企业母企业太湖湾企业为国有独资企业，含有较强实力，而且受到当地政府支持，有较大发展潜力。本项目总投资119914.9 万元，其中：工程费用78714.8 万元，工程建设其它费用24939.7 万元，基础预备费10365.4 万元，建设期利息5895.0 万元。序号名称投资估算（万元）所占投资百分比（%）1工程费用78714.8065.642工程建设其它费用24939.7020.803基础预备费10365.408.644建设期利息5895.004.92累计119914.90100.00表2 此次募集资金投资项目预算本项目建设资金由嬉戏族企业筹集，其中，嬉戏族企业自有资金投入4亿元，其它金额由融资处理。九、企业财务情况和偿债能力分析1、基础财务信息（单位：元）项目12月31日12月31日12月31日货币资金 1,795,175,486.051,322,641,880.45 907,908,408.02存货42,809,470.4149,898,013.7643,859,455.46应收账款 24,045,391.40 9,653,644.952,005,678.51其它应收款 404,870,652.94 387,526,735.8024,235,734.67流动资产累计 2,907,879,881.27 2,434,739,218.711,471,129,614.09投资性房地产4,413,341,854.403,953,445,014.003,490,796,670.00固定资产 2,164,145,553.93 2,243,935,711.752,361,615,247.46在建工程3,220,250,342.532,192,172,265.351,634,842,285.30非流动资产累计 10,090,261,962.84 8,668,452,809.587,632,518,007.32资产总计 12,998,141,844.11 11,103,192,028.299,103,647,621.41短期借款2,496,000,000.00 1,445,000,000.00404,000,000.00应付票据 1,000,000.00 120,000,000.00933,500,000.00应付账款 274,253,150.99 506,731,988.55844,320,486.17应交税费 41,505,883.25 39,951,076.1023,772,689.27其它应付款 677,889,763.11 1,423,050,098.411,264,028,347.45负债累计 8,612,104,373.30 6,941,021,404.455,454,342,991.28股本 500,000,000.00 500,000,000.00100,000,000.00股东权益累计 4,386,037,470.80 4,162,170,623.843,649,304,630.13资产总计 12,998,141,844.10 11,103,192,028.299,103,647,621.41项目营业收入 285,538,888.75, 308,329,125.00253,343,873.70营业成本 95,538,926.66 102,053,779.6784,027,722.64管理费用 245,225,295.73 215,076,654.00395,856,385.24财务费用 182,618,066.92 163,173,313.94-323,956,264.37营业利润 -235,314,319.06 52,208,277.4697,416,030.19利润总额 178,670,617.36 151,486,669.48172,264,160.22所得税 70,599,007.89 50,062,037.8095,102,580.67净利润108,071,609.47101,424,631.6877,161,579.55经营活动现金流量净额 -314,323,763.22 -656,868,407.141,372,801,656.35投资活动现金流量净额 -726,036,073.39 -1,442,284,643.23-1,599,945,565.94筹资活动现金流量净额 1,034,883,412.05 2,337,886,522.80675,444,457.72现金及等价物净增加 -5,476,424.56 238,733,472.43448,300,548.13表3融资主体近三年财务数据2、财务报表真实性核查（1）会计勾稽关系核查收入真实性核查项目12月12月 12月销售商品、提供劳务收到现金(a)214,316,090.20301,185,758.28271,569,133.32应收账款净增加(b)14,391,746.457,647,966.44-121,764.17应收票据净增加(c)-4,330,000.003,510,000.001,175,492.00预收账款净增加(d)-68,447.611,292,139.90605,125.86(e)=(a)+(b)+(c)-(d)224,446,284.26311,051,584.82272,017,735.29营业收入(f)285,538,888.75308,329,125.00253,343,873.70差异数(f)-(e)61,092,604.49-2,722,459.82-18,673,861.59表4融资主体收入真实性核查表成本真实性核查项目购置商品、接收劳务支付现金(a) 198,162,837.21 144,438,763.63108,204,350.93存货净增加(b) -7,088,543.356,038,558.3012,887,051.53应付账款净增加(c) -232,478,837.56-337,588,497.62800,043,297.56应付票据净增加(d)-119,000,000.00-813,500,000.0051,9650,000.00预付账款净增加(e)-11,211,747.88 155,526,720.80-138,247,805.48当期折旧(f)135,166,148.33118,939,093.13116,474,001.91(g)=(a)-(b)+(c)+(d)-(e)+(f)150,439.21 -1,049,275,919.961,669,732,404.35 营业成本(h) 95,538,926.66 102,053,779.6775,959,423.17差异数(h)-(g)95,388,487.451,151,329,699.63-1,593,772,981.18表5融资主体成本真实性核查营业成本和购置商品、接收劳务支付现金存在较大差异，关键原因为：（1）应付票据，绝大多数全部是融资性质，在不一样会计期间采取了不一样科目列示；（2）营业成本中未包含销售费用和管理费用，这部分费用在现金流量表中购置商品、接收劳务支付现金中列报，所以显示了较大差异。其它相关财务会计科目真实性核查末短期借款、长久借款、应付债券合并报表数累计为52.49亿元，母企业报表数累计为32.08亿元。当年度财务费用合并报表数为1.83亿元，母企业为-72万元。6月末短期借款、长久借款、应付债券合并报表数累计为91.18亿元，母企业报表数累计为52.27亿元。上六个月度财务费用合并报表数为1.47亿元，母企业为-33.9万元。财务费用和借款规模严重不符。经现场访谈确定：两年度均为母企业（太湖湾）利息资本化。资本化利息规模为3.20亿，科目为在建工程；上六个月资本化利息规模为5.13亿，科目为在建工程。现金流量表显示构建固定资产、无形资产和其它长久资产所支付现金为14.39亿元，实际在建工程账面价值仅增加5.6亿元，是何原因，除在建工程增加5.6亿元外，请指明资金具体流向。经现场访谈确定：未计入在建工程部分为往来款中支付。关键为预付款支付。现金流量表显示购建固定资产、无形资产和其它长久资产所支付现金为6.92亿元，实际在建工程账面价值增加10亿元，应付款科目也未增加，表现为较大差额。经现场访谈确定：当期资本化利息3.2亿全部计入在建工程科目。4、末、末、末财务会计报表载明其它货币资金银行承兑汇票承兑确保金规模分别为13.58亿元、9.05亿元、7.19亿元，其合并报表应付票据金额分别为100万元、1.2亿元、9.335亿元。应付票据科目在、严重小于票据确保金金额。经现场访谈确定：因为应付票据，绝大多数全部是融资性质，所以把融资性质应付票据期末余额归入短期借款列示。（2）杜邦分析法净资产收益率（2.46%）总资产利润率（0.8314%）权益乘数（2.96）1/（1 - 资产负债率（66.26%）负债总额（861210万元）资产总额（1299814万元）/销售净利润率（37.85%）资产周转率（0.02197）图5融资主体财务数据杜邦分析净资产收益率（2.44%）总资产利润率（0.9135%）权益乘数（2.6676）1/（1 - 资产负债率（62.51%）负债总额（694102万元）资产总额（1110319万元）/销售净利润率（32.89%）资产周转率（0.0278）图6融资主体财务数据杜邦分析融资主体和净资产收益率分别为2.44%和2.46%，趋势稳定，企业经营活动及盈利能力在逐步提升。但其利润关键起源于政府补助。取得了政府补助1.03亿元，企业取得政府补助4.03亿元。3、关键会计科目基础情况（1）货币资金企业货币资金关键包含现金、银行存款和其它货币资金。其中，现金额度较小，而银行存款和其它货币资金占比大，且末较末有显著增加。其它货币资金由银行承兑汇票确保金和融资租赁确保金两部分组成，末和末银行承兑汇票确保金分别为90,500.00万元和135,800.00万元。企业银行承兑汇票确保金百分比多数为100%，也存在50%确保金敞口银票。（2）应收账款末、末及末，企业应收账款分别为200.57万元、965.36万元及2,404.54万元，占流动资产比重均较小。企业应收账款形成原因系太湖湾子企业嬉戏族集团和长久合作大型旅行社应收门票费和子企业常州环球文化传输应收项目款。总体而言，企业应收账款比重较小，系企业所属旅游行业门票和景区消费等收入关键以现金支付为主，由行业属性所致。（3）预付账款截至12月31日、12月31日，企业预付账款分别为64,605.82万元、63,484.64万元，占企业流动资产比重分别为26.54%和21.83%。企业末金额较大预付账款关键以下：单位名称款项性质金额雪堰财政所土地款215,532,865.09蓼莪山旅游发展土地款144,750,000.00常州润源电力建设工程款35,093,895.44表6 融资主体末关键预付款明细（4）其它应收款、末，企业其它应收款净额分别为38,752.67万元和40,487.07万元。其中，企业和股东和关联方往来金额较大，和武进经发存在3亿元往来款，系和关联方之间拆借。另外，企业和常州立宸投资存在借款6300万元。其它应收款规模总体可控（5）存货企业存货关键科目包含软件开发成本、低值易耗品和库存商品，在资产负债表中，企业存货量一直处于较低水平，、末，企业存货分别为4,989.80万元及4,280.95万元，占流动资产比重分别为2.05%及1.47%。企业关键经营乐园项目和数字文化科技有机结合，所以存货中软件开发成本数额最大，其它为园区内所销售纪念品和餐饮经营所需生鲜货物，流动性较高，不存在存货积压。（6）投资性房地产用作投资性房地产一共8宗地块，其中太湖湾企业本部3宗，分别是坐落于武进区雪堰镇万泽地块218.94亩，于12月23日取得（武国用（）第01347号）；坐落于雪堰镇雅浦村渔港码头两宗地块100亩（武国用（）第01341号及武国用（）第01343号），于7月4日取得；坐落于太湖湾旅游度假区雅浦酒厂地块300亩（武国用（）第01344号），于2月28日取得；控股子企业嬉戏族集团4宗出租性质土地坐落于武进区雪堰镇城湾村百渎地块累计373.28亩（武国用（）第1204637号、武国用（）第1204640号、武国用（）第1204639号及武国用（）第1204638号），于9月30日取得。控股子企业常州市竺山湖置业拥有1宗城镇住宅及其它商服性质土地。坐落于武进区雪堰镇计39087平方米（武国用（）第03230号），于2月18日取得。融资主体逐年经过重估投资性房地产公允价值确定当期损益，依据现场访谈查阅房地产评定汇报，其土地按楼面地价计算评定价格达6200元/米2-6400元/米2，土地估值有虚高成份。（7）固定资产企业固定资产净额于末及末分别为224,393.57万元及216,419.46万元。企业固定资产以运输工具、房屋建筑物、机器设备和电子设备为主。（8）短期负债-末，企业短期借款分别为40,400万元、144,500万元及249,600万元，企业短期借款呈快速增加态势，占流动负债总额比重逐步攀升，原因系多年来伴随企业经营规模扩张，太湖湾度假区内嬉戏谷和其它配套设施建设造成流动资金需求增加。同时企业将融资性应付票据计入短期借款，客观上增加了短期借款规模约14亿元。（9）应付账款-末，企业应付账款分别为84,432.05万元、50,673.20万元及27,425.32万元，大部分为应付工程款。末企业应付账款额度较大，占短期负债21.87%，系当初常州武进区为完成当年年底税务指标，要求各企业对未完成工程项目提前向企业开票，提早确定税款。末应付账款显著回落，较末下降幅度达39.98%。企业应付账款继续回落。（10）其它应付款-末，企业其它应付款分别为126,402.83万元、142,305.01万元及67,788.98万元，占流动负债百分比为32.75%、34.99%及13.43%。其它应付款内容包含和常州市武进区财政局、国土局、太湖湾财政所资金往来款，太湖湾企业前期嬉戏谷项目标建设需要大量资金投入，而嬉戏谷作为省级关键项目，取得了武进区地方财政大力支持。（11）长久借款、及末长久借款分别为95,825.00万元、205,488.00万元及225,368.00万元。长久借款规模逐年递增，借款性质可分为抵押担保和信用担保，企业担保借款关键由武进经发、常州市西太湖旅游发展等关联企业提供担保，抵押借款抵押物则均为企业土地使用权。（12）长久应付款长久应付款、及末分别为23,296,73万元、30,787.69万元及19,554.96万元，其中江苏环球数字文化体验园（现更名为嬉戏族集团）和华融金融租赁股份签署融资租赁协议，购置总价款10,000万元，租赁期限累计60个月（9月9日至9月9日），租赁利率为7.59%，每六个月支付租金；1月嬉戏族集团和兴业金融租赁有限责任企业签署融资租赁协议，购置总价款20,000万元，租赁期限33个月（4月1日至1月1日），共11期，租赁利率7.65%，该笔融资租赁手续费600万元，确保金要求一直不低于3,000万元。（13）营业收入、及，企业主营业务收入分别为25,334.39万元、30,832.91万元及285,53.89万元。企业主营业务收入增加5,498.53万元，同比增幅达21.70%。企业营业收入相比有所回落，通常游乐园未连续增添新项目，则三年期为其瓶颈期，第三年收入将会有所下浮，再加之雨季较多，造成收入情况不乐观。4、或有事项分析融资主体及其子企业末对外担保余额14.08亿元，融资主体对外担保规模为净资产32.10%，担保规模尚可，整体风险可控。5、偿债能力分析融资主体偿债能力指标以下表：偿债能力指标/12月31日/12月31日/12月31日短期偿债能力流动比率（调整后）0.580.410.600.480.380.23速动比率（调整后）0.570.200.590.240.370.14长久偿债能力资产负债率（调整后）66.26%62.17%62.51%59.07%59.65%56.05%利息保障倍数（调整后）1.97841.35551.9284（不适用）3.4414（不适用）EBITDA/I（调整后）2.84601.67072.8733（不适用）5.7594（不适用）表7 融资主体偿债能力指标企业流动比率及速动比率均小于1，因为企业资产规模快速扩大，且固定资产、无形资产等非流动资产占比较高，流动资产占比相对较小，且为乐园连续经营和开发，企业资金需求量大，短期债务压力较大。十、担保人基础情况1、担保人介绍担保人江苏武进经济发展集团成立于07月26日，注册地址：常州市武进区湖塘镇武宜中路1号-21012108号、22012208号、23012308号，注册资本：10亿元，经营范围：城市建设项目投资和经营管理，房地产开发和经营，房地产管理，为城市基础设施建设和社会公益事业建设项目融资，城市开发建设项目及其相关信息咨询服务；资产管理服务。企业股东为常州市武进区国有（集体）资产管理办公室和常州市武进国有资产投资经营企业。其中，常州市武进区国有（集体）资产管理办公室持有企业95股权，是企业控股股东。江苏武进经济发展集团企业业务包含武进区基础设施建设、公用事业运行、保障房 建设及土地开发等，其主营业务收入起源关键包含土地一级开发、BT项目回购、自来水费、有线电视服务、苗木及工程施工、商品房销售、旅游及相关业务、交通及其它等。 年企业营业收入和基础持平，其中商品房销售和土地一级开发收入有所下降， BT项目回购等业务收入增加对营业收入稳定起到了支撑作用。担保人1-3月、营业收入分别为4.38亿元、29.35亿元、29.33亿元、29.33亿元，其中，土地整改、房地产销售、工程代建收入为担保人关键收入起源，、及土地整改收入分别为6.50亿元、7.32亿元、6.70亿元，占营业收入22.15%、24.96%、22.84%；房地产销售收入分别为5.89亿元、7.43亿元、0，占营业收入20.07%、25.33%、0；工程代建回购收入分别为4.33亿元、4.19亿元、14.20亿元，占营业收入14.75%、14.30%、48.40%。3月末、末、末、末担保人总资产分别为927.71亿元、889.31亿、872.56亿元、741.18亿元；总负债分别为638.78亿元、600.64亿元、586.44亿元、469.87亿元；全部者权益分别为259.08亿元、258.97亿元、286.11亿元、271.30亿元。1-3月、担保人主营业务收入分别为4.38亿元、29.35亿元、29.33亿元、29.33亿元，净利润分别为0.11亿元、2.75亿元、1.75亿元、6.74亿元。担保人其它应收款规模较大，该会计科目关键核实代建项目工程款，末其它应收款债务人关键有：常州市武进区住房和城镇建设局（70.52亿元）、常州市武进区公路管理处（51.72亿元）、常州市武进区财政局（40.31亿元）、常州市武进区水利局（31.38亿元）、江苏大禹水务股份（20.04亿元）。2、担保人基础财务指标（合并报表，单位：万元）项目3月31日12月31日12月31日12月31日货币资金9,558,837,549.14