《ch3财务报表分析》PPT课件.ppt

管理用财务报表管理用财务报表主主要要内内容容概述概述管理用报表分析管理用报表分析比率分析比率分析意义；意义；方法；方法；局限性局限性短：可偿债资产与短期债务存量比较短：可偿债资产与短期债务存量比较长：现金流量与短期债务存量比较长：现金流量与短期债务存量比较资产管理比率资产管理比率盈利能力比率盈利能力比率市价比率市价比率杜邦分析体系杜邦分析体系管理用财务表管理用财务表管理用财务分析体系管理用财务分析体系核心比率；基本框架；权益核心比率；基本框架；权益净利率驱动因素分解；净利率驱动因素分解；传统杜邦分析局限性传统杜邦分析局限性1可整理ppt2可整理ppt一、财务报表分析的意义一、财务报表分析的意义 目的目的将财务报表数据转换为有用的信息，帮助报表使用人改善决策。将财务报表数据转换为有用的信息，帮助报表使用人改善决策。内容经营战略分析、会计分析、财务分析和前景分析。主要讨论财务分析的有关内容。意义与其他分析相比，财务分析即是过去财务活动的总结，又是未来财务预测的前提，在财务管理循环中起着承上启下的重要作用。使用者使用者权益投资者；债权人；治理层和管理层；政府；注册会计师；供应商；客权益投资者；债权人；治理层和管理层；政府；注册会计师；供应商；客户；户；员工。员工。一般步骤（1）明确分析目的；（2）收集有关信息；（3）根据分析目的重新组织整理；（4）深入研究各部分的特殊本质；（5）进一步研究各部分的相互关系；（6）解释结果，提供决策有用信息。3可整理ppt单选n下列关系人对企业财务状况分析涉及内容最广泛的是（）nA权益投资者nB企业债权人nC治理层和管理层（经理人员）nD政府4可整理ppt二、二、财管财管报表分析的方法报表分析的方法 财管财管报表分析的方法，主要包括比较分析法和因素分析法比较分析法和因素分析法。（一）比较分析法（一）比较分析法含义将两个或几个有关数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法和谁比和本公司历史比（趋势分析）与同类公司比（横向比较分析）按与计划预算比（预算差异分析）比什么比会计要素总量、比结构百分比、比较比率比会计要素总量、比结构百分比、比较比率5可整理ppt含义含义（二）因素分析法（二）因素分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。具体分析方法连环替连环替代法代法设某一分析指标R是由相互联系的A、B、C三个因素相乘得到报告期（实际）R1A1B1C1 基期（计划）R0A0B0C0在测定各因素变动对指标R的影响程度时可按顺序进行：基期（计划）指标R0A0B0C0（1）第第一次替代 A1B0C0（2）第第二次替代 A1B1C0（3）第第三次替代 R1A1B1C1（4）（2）（1）A变动对R的影响（3）（2）B变动对R的影响（4）（3）C变动对R的影响把各因素变动综合起来，总影响：RR1R0差额分差额分析法析法（因素（因素加减不加减不适用）适用）用下面公式直接计算各因素变动对R的影响：（A1A0）B0C0 A变动对R的影响A1（B1B0）C0 B变动对R的影响A1B1（C1C0）C变动对R的影响步骤差额分析法是连环替代法的一种简化形式，两种方法得出来的结论是一致的。采用时（1）确定分析对象（2）确定该指标驱动因素（3）确定 替代顺序（4）安顺序计算差异的影响：6可整理ppt课堂练习计算：1）、上年与本年全部资产周转次数、流动资产周转次数、流动资产占全部资产百分比2.5、2.7，6.25、6，40%、45%2）、按顺序分析计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响程度某企业上年主营业务收入净额为6900万元，全部资产平均余额为2760万，流动资产平均余额1104万；本年主营业务收入净额7938万，全部资产平均余额2940万，流动资产平均余额1323万。7可整理ppt三、财务报表分析局限性报表本身局限性可靠性（危险信号）比较基础选择财务报告财务报告没有披露企业的全部信息没有披露企业的全部信息不全面不全面已经披露的财务信息存在已经披露的财务信息存在会计会计估计误差，估计误差，不准确不准确管理层的各项会计政策选择，管理层的各项会计政策选择，不真实不真实（1）财务报告的形式不规范（2）要注意分析数据的反常现象（3）要注意大额的关联方交易（4）要注意大额资本利得（5）要注意异常的审计报告本公司数据、同业数据、计划预算数据8可整理ppt第二节、财务比率分析第二节、财务比率分析n指标计算规律：两个会计因素值相除n注意：分子分母时间特征须一致同为时点或时期数，如果不一致，调整n教材为简便有的用期末数n考试客观题都按年平均，主观题给要求9可整理ppt可可偿偿债债资资产产与与短短期期债债务务存存量量比比较较存量差：存量差：营运资本营运资本流动资产流动资产流动负债流动负债 长期资本长期资本长期资产（非流动资产）长期资产（非流动资产）流动资产流动资产 流动负债流动负债 缓冲垫缓冲垫营运资本营运资本配置比率配置比率存量比率=营运资本营运资本/流动资产（流动资产流动资产（流动资产流动负债）流动负债）/流动资产流动资产 11/流动比率流动比率流动比率流动比率存量比率流动比率流动资产流动比率流动资产/流动负债流动负债营业周期短的行业合理的流动比低，变现力还需看周转速动比率速动比率存量比率货币资金、交易性金融资产和各种应收、货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项预付款项称为速动资产称为速动资产速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负责流动负责现金比率现金比率存量比率现金比率现金比率=（货币资金（货币资金+交易性金融资产）交易性金融资产）/流动负债流动负债现金流量比现金流量比经营现金流量经营现金流量期末期末流动负债流动负债（一）短期偿债能力比率（一）短期偿债能力比率10可整理pptn增强降低n单选：不会影响流动比率的业务（）A、用现金购买短期债券；B、用现金购买固定资产C、用存货对外长期投资；D、从银行取得长期借款多选：某企业长期资产超过长期资本，正确的叙述有（多选：某企业长期资产超过长期资本，正确的叙述有（）A、营运资本为负B、有部分长期资产有流动负债提供资金来源C、财务状况不稳定D、企业没有任何短期偿债压力影响短期偿债能力的其他因素11可整理ppt（二）长期偿债能力比率（二）长期偿债能力比率长期偿债能力比率资产负债率存量比率资产负债率=负债负债/资产资产100%资产负债率产权比率/（产权比率1）产权比率资产负债率权益乘数权益乘数产权比率1 8章用 1/（1资产负债率）产权比率存量比率产权比率=总负债/股东权益权益乘数存量比率权益乘数总资产/股东权益长期资本负债率存量比率长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）长期资本=非流动负债+股东权益反映资本结构利息保障倍数流量比率利息保障倍数=息税前利润/利息费用息税前利润=净利润+利息费用+所得税费用=利润总额+利息费用=税前利润+利息费用，通常可以用财务费用的数作为利息费用现金流量利息保障倍数流量比率现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量/利息费用（该比率比利息保障倍数更可靠）现金流量债务比流量比率现金流量债务比=经营现金流量/债务总额100%12可整理ppt影响长期偿债能力的其他因素影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）（表外因素）n长期租赁n债务担保n未决诉讼13可整理ppt三、资产管理比率资产管理比率常见的财务比率应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、净营动资本周转率、非流动资产周转率和总资产周转率通用公式周转率通常有三种表现形式（除存货外）:（1）某资产周转次数=销售收入/某资产年末金额（2）某资产周转天数=365/某资产周转次数（3）某资产与收入比=某资产年末金额/销售收入注意：存货周转次数=销售收入（或销售成本）/存货14可整理ppt注会财管注会财管存货周转次数存货周转次数存货周转次数存货周转次数=销售收入（或销售成本）销售收入（或销售成本）/存货存货 看目的：转？管？nABC公司存货周转次数（以收入为基础确公司存货周转次数（以收入为基础确定）为定）为60次，销售毛利率为次，销售毛利率为45%，则存货（以，则存货（以成本为基础确定）周转次数为（成本为基础确定）周转次数为（）次）次nA.33B.35C.40D.38存货按成本计算的周转次数存货按成本计算的周转次数=存货按收入计算的周转次数存货按收入计算的周转次数销货成本占收入比重销货成本占收入比重15可整理ppt四、盈利能力比率盈利能力比率销售利润率（净利率）销售利润率（净利率）净利润/销售收入驱动因素分析：金额、结构变动影响销售净利率总资产周转次数（反映经营战略）总资产净利率权益乘数（反映财务政策）总资产净利率 资产利润率净利润/总资产权益净利率权益净利率净利润/股东权益通用公式：利润率=净利润/16可整理ppt某公司某公司总资产净利率为总资产净利率为15%，权益净利率为，权益净利率为45%，则产权比率为（），则产权比率为（）A.3B.2.5C.3.5D.2资产负债率产权比率/（产权比率1）产权比率资产负债率权益乘数权益乘数产权比率11/（1资产负债率）17可整理ppt下列表述中正确的有（）下列表述中正确的有（）A.权益乘数大则总资产净利率越大B.产权比率为3/4，则权益乘数为4/3C.杠杆贡献率=权益净利率-净经营资产净利率D.权益净利率=销售净利率总资产周转天数权益乘数18可整理ppt五、市价比率市盈率市盈率未来前景未来前景市盈率每股市价市盈率每股市价每股收益每股收益其中：其中：每股收益普通股股东净利润流通在外普通股加权平均股数如果公司还有优先股，则计算公式为：如果公司还有优先股，则计算公式为：每股收益（净利润-优先股股利）流通在外普通股加权平均股数市净市净（账（账率率）资产质量市净率每股市价市净率每股市价每股净资产每股净资产其中：每股净资产普通股股东权益报表日流通在外普通股股数市销率市销率收入乘数收入乘数Ch7用用市销率每股市价市销率每股市价每股销售收入每股销售收入 其中：每股销售收入销售收入其中：每股销售收入销售收入流通在外普通股加权平均股数流通在外普通股加权平均股数通用公式：通用公式：市市 *率率=每股市价每股市价与与 *的比率。的比率。分子均为分子均为 每股市价。每股市价。股价净收益、净资产、销售收入股数、19可整理ppt计算计算每股净资产指标时，分母为()。nA.流通在外普通股股数股数B.流通在外普通股加权平均股数股数C.净利润减优先股股利D.净利润减未分配利润【答案】A【解析】在计算计算市净率和每股净资产时，应注意所使用的用的是资产负债表日资产负债表日流通在外普通股股数股数，而不是当期流通在外普通股加权平均股数股数，因为每股净资产的的分子为时点数，分母应与其口径一致，因此应选取同一时点数。20可整理ppt六、杜邦分析体系n（一）传统杜邦分析体系的核心比率可持续增长率的计算与应用用到n（二）传统杜邦分析体系的基本框架n（三）权益净利率驱动因素分解n(四）传统杜邦分析体系的局限性21可整理ppt（一）传统杜邦分析体系的核心比率传统杜邦分析体系的核心比率权益净利率权益净利率资产利润率资产利润率权益乘数权益乘数销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数（净利润销售收入）（销售收入资产总额）1（1资产负债率）资产负债率）22可整理ppt（二）传统杜邦分析体系的基本框架23可整理ppt（三）权益净利率驱动因素分解n（1）比较分析法：）比较分析法：与过去比、与同行业先进水平比。n（2）因素分析法：连）因素分析法：连环替代法的应用：设R=ABC基数R0=A0B0C0（计划、上年、同行业先进水平，实际R1=A1B1C1n差量分析法：A因素变动对F指标的影响：（A1-A0）B0C0B因素变动对F指标的影响：A1（B1-B0）C0C因素变动对F指标的影响：A1B1（C1-C0）n共同影响：R1-R024可整理ppt(四）传统杜邦分析体系的局限性n1、总资产净利率：总资产与净利润不匹配n有息负债债权人、股东投入资本的收益n2、未区分经营活动损益与金融活动损益筹资费？n3、未区分经营负债与金融负债真正利息率：利息/金融负债实际财务杠杆：金融负债/股东权益25可整理ppt传统杜邦财务分析体系的局限性表现在（）。nA.计算总资产净利率的分子和分母不匹配B.没有区分经营活动损益和金融活动损益C.没有区分金融负债与经营负债D.权益净利率的分子分母不匹配ABC【答案解析】传统杜邦分析体系的局限性表现在：（1）计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配；（2）没有区分经营活动损益和金融活动损益；（3）没有区分金融负债与经营负债。所以选项A、B、C的说法正确。权益净利率净利润/股东权益100%，由于净利润是专门属于股东的，所以，权益净利率的分子分母匹配，选项D的说法不正确。26可整理ppt第三节管理用财务报表分析第三节管理用财务报表分析经营活动经营活动产品要素市场产品要素市场生产性资产投资活动金融活动金融活动资本市场资本市场筹资、多余资金利用27可整理ppt一、管理用资产负债表一、管理用资产负债表1、区分经营资产和金融资产、区分经营资产和金融资产:主业经营涉及的是经营性资产主业经营涉及的是经营性资产金融资产：从资本市场购入的各种金融工具，包括其他倾向资金、应收票据、交易性金融资产、可供出售金融资产和持有至到期投资等。易混项目：（1）货币资金（三种做法看哪种）（2）短期应收票据（无息还是有息）。（3）短期权益性投资：金融性资产(4)债权性投资，（非金融企业而言金融性资产）（4）长期权益性投资的目的是改善本公司的经营，所以长期股权投资属于经营资产。无论控股比例多寡均列为经营性资产（5）应收利息来源于债权性投资（金融性）应收股利（看来源：长经营性；短金融性）（6）递延所得税（经）和其他资产（看附注）（查不到经）明确企业业务性质；经营性（金融性）资产负债经营性（金融性）损益主要标志：是否为生产经营活动所需，还是经营活动闲置资金利用方式主要标志：是否为生产经营活动所需，还是经营活动闲置资金利用方式28可整理ppt多项选择题多项选择题下列关于金融资产和经营资产的说法中，下列关于金融资产和经营资产的说法中，不正确不正确的有（）。的有（）。nA.货币资金属于经营资产货币资金属于经营资产nB.短期权益性投资属于经营资产短期权益性投资属于经营资产nC.应收利息属于金融资产应收利息属于金融资产nD.对于非金融企业而言，持有至到期投资属于对于非金融企业而言，持有至到期投资属于金融资产金融资产29可整理pptABn答案解析：货币资金的划分有三种做法，一是将全部货币资金列为经营性资产，二是根据行业或公司历史平均的货币资金/销售收入百分比以及本期销售收入，推算经营活动所需的货币资金数额，多余部分列为金融资产，三是将货币资金全部列为金融资产，所以选项A的说法不正确；n短期权益性投资不是生产经营活动所需要的资产，而是暂时利用多余现金的一种手段，因此是金融资产，选项B的说法不正确；n应收利息来源于债务投资即金融资产，它所产生的利息应当属于金融损益，因此，“应收利息”也是金融资产，选项C的说法正确；n对于非金融企业而言，债券和其他带息的债务投资都是金融资产，所以，持有至到期投资属于金融资产，选项D的说法正确。30可整理ppt2.区分经营负债和金融负债区分经营负债和金融负债n销售商品提供劳务形成？筹资活动形成？销售商品提供劳务形成？筹资活动形成？n应付薪酬，应付账款，应付税费，短期借款、一年内到期的长期借款，应付债券，递延所得税，其他负债n不易识别：n（1）短期应付票据：是否计息n（2）优先股:金融负债普通股股东角度；普通股，经营性n（3）应付利息（优先股的金融负债普通股应付股利经营负债）n（4）长期应付款（经营、融资租赁）n区分概念范畴“本章经营性”“现金流量表中的经营”n广义，含生产性长期资产投资；营业活动短期资产投资不含-n3、根据上述概念，重新编制的管理用资产负债表：2-1131可整理ppt管理用资产负债表的基本公式：资产资产 负债负债 股东权益股东权益 经营资产金融资产经营资产金融资产经营负债金融负债经营负债金融负债股东权益股东权益经营资产经营负债金融负债金融资产股东权益经营资产经营负债金融负债金融资产股东权益净经营资产净负债股东权益净投资资本净经营资产净负债股东权益净投资资本经营性营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债经营负债经营性流动负债经营性长期负债流动资产经营性流动资产金融性流动资产流动负债经营性流动负债金融性流动负债短期金融负债+长期经营性流动资产+长管理用资产负债表短+长短+长32可整理ppt管理用资产负债表项目报表式、报告式n经营性流动资产5金融负债6n经营性流动负债1金融资产1n经营营运资本4净（金融）负债5n经营性长期资产8n经营性长期负债2n净经营性长期资产6股东权益5n净经营资产总计净经营资产总计10净负债及股东权益总计净负债及股东权益总计1033可整理ppt34可整理ppt项目年初年末经营现金250400其他经营流动资产50005600固定资产净值42504950其他长期经营资产40004250长期资产合计82509200资产总计资产总计1350015200流动负债25002575其中经营性流动负债500550长期负债40005000其中经营性长期负债10002000股本70007000留存收益0625负债与股东权益总计负债与股东权益总计1350015200练习：编制管理用资产负债表练习：编制管理用资产负债表35可整理ppt二、管理用利润表n1、区分经营损益和金融损益n(金融负债利息-金融资产收益)涉及调整：财务费用、公允价值变动损益、投资收益、资产减值损失、忽略资本化息n2.分摊所得税（简便方法）n3.管理用利润表基本公式n净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用=税前经营利润税前经营利润（1-所得税税率）所得税税率）-利息费用利息费用（1-所得税税率）所得税税率）36可整理ppt（三）管理用现金流量表n1、区分经营活动现金流量n和金融现金流量n经营实体现金流量经营实体现金流量nn2、管理用现金流量表的基本关系经营现流量+投资现金流量经营现流量-经营总投资现金流量经营活动现金流量包括：(1)经营现金流量，是指顾客、其他企业之间的购销活动形成收款现金流和付款现金流(2)投资现金流量，是指购买经营性固定资产和流动资产所形成的现金流量，以及投资收回的现金流量经营现金流量投资现金流量，即为经营实体现金流量(简称实体现金流)经营实体现金流量经营实体现金流量=经营活动现流经营活动现流-经营资产总投资经营资产总投资37可整理ppt剩余流量法：从实体现金流的来源分析企业实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本净增加-净经营长期资产总投资营业现金净流量实体现金流量营业现金毛流量净经营长期资产总投资净经营长期资产总投资=经营性资本（净）支出经营性资本（净）支出=净经营性长期资产增加折旧与摊销净经营性长期资产增加折旧与摊销38可整理ppt项目本年金额经营活动现金流量经营活动现金流量税后营净经利润加：折旧与摊销=营业现金毛流量营业现金毛流量减：经营营运资本增加=营业现金净流量营业现金净流量减：（净经营性长期资产增加+折旧摊销）=实体现金流量实体现金流量-138.28金融活动现金流量：金融活动现金流量：税后利息费用减：净金融负债增加=债务现金流量债务现金流量股权自由现金流量：股利分配减：股权资本净增加=股权现金流量股权现金流量融资现金流量合计融资现金流量合计-138.28管理用现金流量表管理用现金流量表39可整理ppt管理用现金流量表实体现金流量经营活动现金流量经营资产总投实体现金流量经营活动现金流量经营资产总投（税后经营净利润（税后经营净利润+折旧与摊销）折旧与摊销）-（净经营性营运资本增加（净经营性营运资本增加+资本支出资本支出）=（税后经营净利润+折旧与摊销）-（净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增净经营性长期资产增加折旧与摊销加折旧与摊销）税后经营净利润（净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加）税后经营净利润净经营资产增加税后经营净利润净投资资本增加税后经营净利润净投资资本增加40可整理ppt融资现金流量法：去向分析n实体现金流=股权现金流+债务现金流量=融资现金流n股权现金流=股利分配-股权资本净增加=股利-股票发行n债务现金流=税后利息-净债务增加41可整理ppt现金流量计算公式同CH7n多选：下列关于现金流量正确的是（）A、实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营资产总投资B、实体现金流=股权现金流+债务现金流量C、股权现金流=股利分配-股权资本净增加D、股权现金流=实体现金流-税后利息ABC42可整理pptn【习题【习题C04】注会财管】注会财管指标间的勾稽关系（杜邦分析体系）指标间的勾稽关系（杜邦分析体系）某公司今年与上年相比，销售收入增长某公司今年与上年相比，销售收入增长15%，净利润增长，净利润增长10%，总资产周转次数增加，总资产周转次数增加8%，权益乘数下降，权益乘数下降5%，可以判断，可以判断，该公司权益净利率比上年该公司权益净利率比上年()。A.上升B.下降C.不变D.不一定【习题【习题C05】注会财管】注会财管现金流量的确定现金流量的确定下列有关现金流量的计算方法错误的有（）下列有关现金流量的计算方法错误的有（）A.股权现金流量=股权分配+股权资本净增加B.股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量C.实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产总投资D.实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量【习题【习题C06】注会财管】注会财管改进的财务分析体系的核心公式改进的财务分析体系的核心公式某企业去年的税后经营净利率为某企业去年的税后经营净利率为6.24%，净经营资产周转次，净经营资产周转次数为数为2.32；今年的税后经营净利率为；今年的税后经营净利率为5.12%，净经营资产周转，净经营资产周转次数为次数为2.95，去年的税后利息率为，去年的税后利息率为5%，今年的税后利息率为，今年的税后利息率为6%。若两年的净财务杠杆相同，今年的权益净利率比去年的变。若两年的净财务杠杆相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为（）化趋势为（）A.上升B.下降C.不变D.难以确定43可整理ppt作业：A公司公司2009年年资产负债资产负债与与损益损益如下，编制管理用资产负债表和现金流量表如下，编制管理用资产负债表和现金流量表项目年初年末一、营业收入一、营业收入5000经营现金250400减：营业成本减：营业成本2000折旧与摊销折旧与摊销400其他经营流动资产50005600营业及管理费用（不含折摊）营业及管理费用（不含折摊）1000固定资产净值42504950财务费用财务费用110其他长期经营资产40004250加：投资收益（金融性）加：投资收益（金融性）10长期资产合计82509200二、营业利润二、营业利润1500资产总计资产总计1350015200营业外收支净额营业外收支净额0流动负债25002575三、利润总额三、利润总额1500其中经营性流动负债500550减：所得税（减：所得税（25%）375长期负债40005000四、净利润四、净利润1125其中经营性长期负债10002000加：年初未分配利润加：年初未分配利润0股本70007000五、可供分配利润五、可供分配利润1125留存收益0625减：应付普通股股利减：应付普通股股利500负债与股东权益总计负债与股东权益总计1350015200六：未分配利润六：未分配利润62544可整理ppt项目年初年末项目本年金额经营现金250400经营活动现金流量其他经营流动资产50005600税后营净经利润经营流动负债500550加：折旧与摊销经营营运资本47505450=营业现金毛流量经营长期资产合计82509200减：经营营运资本增加经营长期负债10002000=营业现金净流量净经营长期资产72507200减：（净经营性长期资产增加+折旧摊销）净经营资产1200012625=实体现金流量金融负债50005025金融活动现金流量：金融资产00税后利息费用净负债50005025减：净金融负债增加股本70007000=债务现金流量留存收益625股权自由现金流量：净负债及股东权益总计1200012625股利分配减：股权资本净增加=股权现金流量融资现金流量合计45可整理ppt(二)管理用财务分析体系n权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率n=净经营资产净利率+经营差异率净财务杠杆n1、改进的财务分析体系的核心公式权益净利率=税后经营净利润/股东权益税后利息费用/股东权益=税后经营净利润/净经营资产净经营资产/股东权益税后利息费用/净负债净负债/股东权益=税后经营净利润/净经营资产(1+净负债/股东权益)税后利息费用/净负债净负债/股东权益=净经营资产净利率+(净经营资产净利率税后利息率)净财务杠杆=净经营资产净利率+杠杆贡献率46可整理ppt权益净利率净经营资产净利率(净利/净经营资产)+杠杆贡献率杠杆贡献率税后经营净利率税后经营净利率*净经营资产周转次数净经营资产周转次数经营差异率经营差异率*净财务杠杆净财务杠杆净经营资产净利率-税后利息率净负债净负债股东权益47可整理ppt48可整理ppt若经营差异率为正值，借款可以增加股东收益;为负，借款会减少股东收益。从增加股东收益来看，净经营资产利润率是企业可以承企业可以承担的税后借款担的税后借款利息率的利息率的上限。49可整理ppt主要财务比率主要财务比率计算公式1.税后经营净利率税后经营净利润/销售收入 税后经营净利率 净经资产周转次数 净经营资产净利率2.净经营资产周转次数销售收入/净经营资产3.净经营资产净利净经营资产净利率率税后经营净利润/净经营资产4.税后利息率税后利息费用/净负债5.经营差异率净经营资产净利率税后利息率6.净财务杠杆净负债/股东权益7.杠杆贡献率杠杆贡献率经营差异率净财务杠杆8.权益净利率净经营资产利润率 （净经营资产利润率税后利息率）净财务杠杆50可整理pptn各影响因素(净经营资产净利率A、税后利息率B和净财务杠杆C)对权益净利率变动的影响程度，可使用连环代替法测定。n基数:F=A0+(A0-B0)C0(1)n替代A因素A1+(A1-B0)C0(2)n替代B因素A1+(A1-B1)C0(3)n替代C因素A1+(A1-B1)C1(4)n(2)-(1)：由于净经营资产净利率(A)变动对权益净利率的影响n(3)-(2)：由于税后利息率(B)变动对权益净利率的影响n(4)-(3)：由于净财务杠杆(C)变动对权益净利率的影响n注意：如果考试给表，要注意只替代原生因素，不替代派生因素。51可整理ppt【主要考点（难点或重点）主要考点（难点或重点）】n1.财务分析的基本方法（重点是因素分析法因素分析法）n2.财务比率的计算与分析【指标的分类、计算、评价】n3.管理用财务报告的编制【2009年综合题】n4.管理用财务报表分析财务报表分析【2009年综合题】52可整理ppt知识点一知识点一财务报表分析概述财务报表分析概述n1.多选题：在分析财务报表时，必须关注财务报表的可靠性，要注意分析数据的反常现象。下列分析结论正确的有（）。nA.原因不明的会计调整，可能是利用会计政策的灵活性“修饰”报表nB.与销售相比，应收账款异常增加，可能存在延期确认收入问题nC.报告收益与应税收益的缺口增加，可能存在盈余管理nD.第四季度的大额调整可能是中期报告有问题nn【正确答案】ACD53可整理ppt知识点二知识点二短期偿债能力比率短期偿债能力比率n2.单选题：某企业2007年末净营运资本的配置比率为0.3，则该企业此时的流动比率为（）。nA.1.33nB.0.7nC.1.43nD.3.33n【正确答案】Cn【答案解析】净营运资本的配置比率净营运资本/流动资产（流动资产流动负债）/流动资产11/流动比率0.3n解得：流动比率1.4354可整理ppt单选：(2009年新制度)下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是()。nA.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备nB.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款nC.企业向战略投资者进行定向增发nD.企业向股东发放股票股利nAA属于降低短期偿债能力的表外因素。降低短期偿债能力的表外因素包括三项：(1)与担保有关的或有负债;(2)经营租赁合同中承诺的付款;(3)建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。55可整理ppt知识点三知识点三长期偿债能力比率长期偿债能力比率n5.单选题：下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。nA.收回应收账款nB.用现金购买债券（不考虑手续费）nC.接受股东投资转入的固定资产nD.以固定资产对外投资（按账面价值作价）n【正确答案】C56可整理ppt单选题(2009年旧制度)n已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为()。nA.2B.2.5nC.3D.4n正确答案C答案解析经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润=1+9/息税前利润=4，解得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=3/1=3。57可整理ppt知识点四知识点四资产管理比率资产管理比率n9.单选题（2005）：某公司2004年度销售收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（）天。nA.15B.17C.22D.24n【正确答案】Dn应收账款平均余额（300500）/2400万元n应收账款周转率6000/40015n应收账款周转天数360/1524天58可整理ppt知识点六知识点六市价比率市价比率12.多选题：下列对市盈率的说法正确的有（）。A.反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格B.市盈率越高越好C.一些成长性较好的高科技公司市盈率通常要高一些D.可以用来估计股票的投资风险和报酬nn【正确答案】CD59可整理ppt单选题n已知甲公司2009年的销售收入为1000万，发行在外的普通股股数为200万股(年内没有发生变化)，普通股的每股收益为1.2元，该公司的市盈率为20，则甲公司的市销率为()。A.4.17B.4.8C.1.2D.20正确答案B甲公司的每股销售收入=1000/200=5(元)，每股市价=1.220=24(元)，市销率=每股市价/每股销售收入=24/5=4.8。60可整理ppt知识点七知识点七传统财务分析体系传统财务分析体系13.单选题：甲公司2012年的营业净利率比2011年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2011年相同，那么甲公司2008年的净资产收益率比2011年提高（）。nA.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5n【正确答案】A【答案解析】2008年净资产收益率变动率（15%）（110%）14.5%61可整理ppt单选题n某企业的资产净利率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为()。nA.15%B.20%nC.30%D.40%n正确答案D权益净利率=资产净利率权益乘数=资产净利率(1+产权比率)=20%(1+1)=40%62可整理ppt知识点八管理用财务报表分析n14.多选题：下列表述正确的有（）。nA.金融资产是“负”的金融负债nB.应收账款属于经营资产nC.短期权益性投资是金融资产nD.应收票据属于经营资产nn【正确答案】ABC63可整理ppt单选题：下列管理用资产负债表的基本公式不正确的是()。nA.净经营资产=净经营性营运资本+净经营性长期资产nB.净投资资本=净负债+股东权益nC.净投资资本=经营资产-经营负债nD.净投资资本=金融资产-金融负债n正确答案D答案解析净投资资本=经营资产-经营负债=净负债+股东权益，金融资产-金融负债计算得出的是净金融资产。64可整理ppt多选题n假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有()。nA.提高净经营资产利润率nB.降低负债的税后利息率nC.减少净负债的金额nD.减少净经营资产周转次数n正确答案AB答案解析杠杆贡献率=(净经营资产利润率-税后利息率)净财务杠杆=(税后经营净利率净经营资产周转次数-税后利息率)净负债/股东权益65可整理ppt单选题：杠杆贡献率n某公司2009年税前经营利润为800万元，利息费用为50万元，平均所得税税率为20%。年末净经营资产为1600万元，股东权益为600万元。假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算，则杠杆贡献率为()。nA.60.12%B.63.54%nC.55.37%D.58.16%n正确答案A税后经营净利润=800(1-20%)=640(万元)，净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产100%=640/1600100%=40%;净负债=净经营资产-股东权益=1600-600=1000(万元)，净财务杠杆=净负债/股东权益=1000/600=1.67;税后利息率=50(1-20%)/1000100%=4%，杠杆贡献率杠杆贡献率=(净经营资产利润率净经营资产利润率-税后利息率税后利息率)净财务杠杆净财务杠杆=(40%-4%)1.67=60.12%。66可整理ppt单选题：下列权益净利率的计算公式中不正确的是()A.净经营资产净利率+(经营差异率-税后利息率)净财务杠杆B.净经营资产净利率+经营差异率净财务杠杆C.净经营资产净利率+杠杆贡献率D.税后经营净利率净经营资产周转次数+经营差异率净财务杠杆正确答案A权益净利率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-税后利息率)净财务杠杆67可整理pptn19.计算题（1）A公司2006年的资产负债表和利润表如下所示：n资产负债表2006年12月31日单位：万元（3）计算财务比率时假设：货币资金全部为金融资产；应收票据、应收账款、其他应收款不收取利息；应付票据等短期应付项目不支付利息；长期应付款不支付利息；财务费用全部为利息费用。要求：要求：（1）计算）计算2006年的年的净净经营资产经营资产、净净金融负债金融负债和税和税后经营净利润。后经营净利润。68可整理ppt（2）计算）计算2006年的净经营资产净年的净经营资产净利率、税后利息率、利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利贡献率和权益净利率（资产负债表数率（资产负债表数据以期末数为准）。据以期末数为准）。69可整理ppt（2）A公司2005年的相关指标如下表。表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的。指标2005年实际值净经营资产净利率17%税后利息率9%净财务杠杆50%杠杆贡献率4%权益净利率21%要求：要求：要求：（要求：（1）计算）计算2006年的年的净经营资产净经营资产、净金融负债净金融负债和税后经营净利润。和税后经营净利润。（2）计算）计算2006年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率（资产负债表数据以期末数为准）。益净利率（资产负债表数据以期末数为准）。（3）对）对2006年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2006年权益净利率变动的影响。年权益净利率变动的影响。70可整理pptn资产方除货币资金及可供出售金融资产外，其余为经营资产n经营资产515105500万元n负债方除短期借款、长期借款及应付债券外，其余为经营负债n经营负债3153010580100万元n净经营资产500100400万元n净金融负债400200200万元n平均所得税税率17.14/57.14100%30%n税后经营净利润4022.86（130%）401656万元2006年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净