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第二章 财务分析

一、单项选择题

1.下列（ ）不但要关心企业的偿债能力,还要关心企业的资产管理及使用情况、企业的获利能力,还要考虑企业的长期发展趋势。
A.企业经营管理人员
B。投资人
C。国家宏观调控和监管部门
D.债权人

2。（ ）是利用财务报表等提供的数据资料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环比对比,提示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。
A。比率分析法
B。比较分析法
C。趋势分析法
D.比例分析法

3。较高的现金比率一方面会使企业资产的流动性较强，另一方面也会带来( ）。
A。存货购进的减少
B.销售机会的丧失
C。利息的增加
D。机会成本的增加

4。企业大量增加速动资产可能导致的结果是（ ）。
A。减少资金的机会成本
B.增加资金的机会成本
C。增加财务风险
D。提高流动资产的收益率

5。若流动比率大于1，则下列结论一定成立的是（ ）。
A。速动比率大于1
B.净营运资金大于零
C。资产负债率大于1
D.短期偿债能力绝对有保障

6.下列指标中用来表明债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系,反映企业基本财务结构是否稳定的指标是（ ）。
A。资产负债率
B。有形资产负债率
C。产权比率
D。流动比率

7.下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（ ）.
A.收回应收账款
B.用现金购买债券
C.接受所有者投资转入的固定资产
D。以固定资产对外投资（按帐面价值作价)

8。在下列项目中，企业短期债权人（如赊销商）主要关心企业( )。
A.资产的流动性
B.收益的稳定性
C.负债与权益的比例
D.长期负债与短期负债的比例

9。不仅可以反映企业的获利能力，而且反映了企业的偿债能力的指标是( ）.
A。资产负债率
B.产权比率
C。已获利息倍数
D。表形资产负债率

10.某公司2008年计入财务费用的利息为10万元，计入固定资产的利息为10万元，当年实现净利润为75万元，所得税税率为25%.该公司2008年的已获利息倍数为（ ）.
A。6
B.5
C.10
D.7

11。某企业应收账款周转次数为4。5次，假设一年按360天计算，则应收账款周转天数为（ ）天。
A.70
B.81.1
C.80
D。73

12.下列那些不属于稀释潜在普通股（ )。
A。可转换公司债券
B.认股权证
C。股份期权
D。优先股

13。B上市公司2008年实现的净利润2750万元，年初发行在外的普通股10000万股，2008年5月1日新发行6000万股，11月1日回购1500万股，以备将来鼓励职工之用，则该上市公司基本每股收益为（ ）元.
A。0。1
B.0.2
C。0。3
D。0.4

14。下列有关每股收益说法正确的有( )。
A.每股收益,是衡量上市公司盈利能力的财务指标
B.每股收益多，反映股票所含有的风险大
C.每股收益多,则意味每股股利高
D.每股收益多的公司市盈率就高

15。杜邦分析体系的核心指标是（ ）。
A。资产净利率
B。权益乘数
C。净资产利润率
D.销售净利率

16。在下列财务业绩评价指标中，属于企业财务效益状况基本评价指标的是（ ）。
A.营业增长率
B.总资产报酬率
C.总资产周转率
D.资本保值增值率

17。某企业2008年初与年未所有者权益分别为400万元和500万元，则资本积累率为( )。
A.17％
B.83%
C。120%
D.25%

二、多项选择题

1.财务分析包括（ ）。
A.企业的偿债能力分析
B。企业资产的营运能力分析
C。企业的盈利能力分析
D。企业的资金实力总体评价

2.在计算速动比率时,从流动资产中扣除存货的重要原因是（ ）.
A.存货的价值较大
B.存货的质量难以保证
C.存货的变现能力弱
D.存货容易发生损失

3。如果企业流动比率过高,意味着企业存在以下几种可能（ ）.
A。存在闲置现金
B。存在存货积压
C.应收账款周转缓慢
D。短期偿债能力差

4。影响速动比率的因素有（ )。
A。应收账款
B.存货
C。短期借款
D。预付账款

5.资产负债率过低,对其正确的评价有( ）。
A.说明企业财务风险大
B。不能充分发挥财务杠杆作用
C.说明企业财务风险小
D.企业债务负担重

6.在计算已获利息倍数时的分子包括（ ).
A.利润总额
B.计入财务费用的利息
C。计入固定资的利息
D.净利润

7.反映企业营运能力的指标包括( ）。
A.应收账款周转率
B.存货周转率
C。产权比率
D。资产负债率

8。某企业2008年度营业收入为2000万元，营业成本为1600万元,年初、年未应收账款余额分别为200万元和400万元;一年按360天计算。那么2008年企业的应收账款周转次数和周转天数分别为（ ）。
A.6.67次
B。54天
C。60天
D。6次

9。某企业2008年度营业收入为2000万元,营业成本为1600万元，年初、年未存货余额分别为200万元和600万元；一年按360天计算。那么2008年企业的存货周转次数和周转天数分别为（ ）.
A。5次
B.4次
C。72天
D。90天

10。属于企业获利能力分析指标的是（ ）.
A.净资产利润率
B。销售净利率
C.已获利息倍数
D.基本获利率

11.影响每股股利的因素包括（ ）。
A。当期净利
B。普通股股数
C.企业的股利发放政策
D.优先股股数

12.影响资产净利率高低的因素主要有（ ）。
A。产品的价格
B。单成本的高低
C.销售量
D。资产周转率

13。企业财务状况的的综合分析方法有( )。
A。因素分析法
B.财务比率综合评价法
C.趋势分析法
D.杜邦分析法

14。影响净资产收益率的因素有( ）.
A.销售规模
B。成本水平
C.资产运营
D.资本结构

15.下列各项中，属于财务业绩定量评价指标的是（ ）。
A.财务效益状况
B.偿债能力状况
C。发展能力状况
D.发展创造能力

16。下列属于财务业绩定量评价中评价企业资产营运状况的有（ ）。
A。应收账款周转率
B。不良资产比率
C.资产保值增值率
D.资本积累率

三、计算题

1。某公司2008年度简化的资产负债表如下：
资产负债表
××公司 2008年12月31日 单位：万元
资产
负债及所有者权益
货币资金
50
应付账款
100
应收账款

长期负债

存货

实收资本
100
固定资产

留存收益
100
资产合计

负债及所有者权益合计

其他有关财务指标如下:
(1）长期负债与所有者权益之比： 0。5
(2)销售毛利率： 10%
（3）存货周转率（存货按年末数计算): ９次
(4)平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按360天计算）： 18天
（5)总资产周转率（总资产按年末数计算): 2.5次
问：（1）该企业应收账款为( ）万元。
A.50 B。100 C。200 D.400
（2）该企业存货为（ ）万元。
A。50 B.100 C.200 D.400
（3)该企业固定资产为（ )万元。
A.50 B。100 C。200 D。400
（4)该企业资产总计（ ）万元。
A。50 B.100 C.200 D.400
（5）该企业长期负债为（ )万元。
A.50 B。100 C.200 D.400
（6)该企业负债及所有者权益合计为（ )万元.
A。50 B。100 C.200 D.400

2.天涯股份公司2008年有关资料如下：
项目
年初数
年末数
本年数或平均数
存货
7200
9600

流动负债
6000
8000

总资产
15000
17000

流动比率

1.5

速动比率
0.8

权益乘数

1.5
流动资产周转次数

4
净利润

2880
要求:（1)计算流动资产的年初余额( )万元.
A。10000 B.12000 C.11000 D.48000
(2)计算流动资产的年末余额（ ）万元。
A.10000 B.12000 C。11000 D。48000
(3）计算流动资产的平均余额（ ）万元（假定流动资产由速动资产与存货组成）。
A。10000 B。12000 C.20000 D.48000
（4）计算本年产品销售收入净额( ）万元。
A。10000 B.12000 C.20000 D。48000
（5）计算总资产周转率( ）。
A。2次 B.3次 C.4次 D.5次
（6)计算销售净利率（ )。
A。10% B。6% C。20％ D.27%
（7）计算净资产收益率（ ）.
A.10% B.6％ C.20％ D.27％

3。某公司2008年度归属于普通股股东的净利润为9600万元，2008年1月1日发行在外普通股股数为4000万股，2008年6月10日,该企业发布增资配股公告，向截止到2008年6月30日（股权登记日)所有登记在册的老股东配股，配股比例为每5股配1股，配股价格为每股5元，除权交易基准日为2008年7月1日。假设行权前一日的市价为每股11元，2007年度基本每股收益为2。2元。
要求:
（1)每股理论除权价格为（ ）元.
A.12 B.11 C.10 D。9
(2）调整系数为（ ）。
A。0。9 B.1 C。1.1 D。1.2
（3）因配股重新计算的2007年度基本每股收益为( ）元。
A。2.09 B.1。8 C。2.1 D。2
(4)因配股重新计算的2008年度基本每股收益为（ )元。
A。2。09 B.1。8 C.2.1 D.2

4.ABC公司2008年度赊销收人净额为2000万元,销售成本为16O0万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1。2,年末现金与流动负债的比为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算。
要求：
（l）计算2008年应收账款周转天数（ ）天。
A.35 B。47 C.54 D。67
（2）计算2008年存货周转天数（ ）天。
A.70 B。60 C。90 D.80
（3)计算2008年年末流动负债余额( ）万元。
A。600 B。460 C。800 D。960
（4）计算2008年年末速动资产余额（ ）万元.
A。600 B.460 C。800 D。960
（5）计算2006年年末流动比率为（ )。
A.1。95 B.3.10 C.2.97 D.4。62

5。已知：ER公司2005年初所有者权益总额为1500万元，该年的资本保值增值率为125%(该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素).2008年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1.5倍,该年的资本积累率为150％,年末资产负债率为0。25，负债的年均利率为10％,全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为25%,则：
(1)2008年年末的产权比率为（ ）。
A.0。25 B.0。33 C。0.42 D。0.55
(2)2008年总资产报酬率为( ）。
A。11％ B.12。34% C。11.93% D。14.15%
（3）2008年已获利息倍数为( )。
A。3。11 B。3。98 C。5。25 D.6。8
(4）2005年年末～2008年年末的三年资本平均增长率为( )。
A.70％ B。80% C。90% D。100％

6。已知某公司2008年年初所有者权益总额为3000万元(全部为普通股股东权益),年初普通股股数为500万股,2008年的资本积累率为60％，2008年10月1日新增发新股100万股，筹集权益资金1310万元.2008年年初的权益乘数是2．5,年末资产总额为10000万元，2008年的利息费用450万元,利润总额1000万元，不存在库存股，2008年的所得税率为25％。
要求计算:
(1)2008年年末所有者权益总额为（ )万元.
A。3600 B。3840 C。4400 D.4800
(2）2008年的资本保值增值率为( ）。
A.100％ B。116％ C.120％ D。124％
(3)2008年的基本获利率（ )。
A。12。32％ B.14。26％ C。16.57% D。18。73％
（4）2008年的已获利息倍数为（ ）。
A.3.22 B。4.33 C.5。44 D。6。55
（5)2008年的基本每股收益为（ ）元。
A.1.25 B。1.36 C.1。43 D.1.56
（6）如果按照年末每股市价计算2008年的市盈率为30，年末普通股每股市价为( ）元.
A。37.5 B。40。8 C.46。8 D。42.9

参考答案及解析

一、单项选择题

1.
【答案】B
【解析】投资人是企业的所有者，除了企业的偿债能力外,还要关心企业的资产管理及使用情况、企业的获利能力，还要考虑企业的长期发展趋势。

2.
【答案】C
【解析】趋势分析法是利用财务报表等提供的数据资料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环比对比,提示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。

3。
【答案】D
【解析】持有大量的现金会丧失投资于其他项目的机会.

4.
【答案】B
【解析】增加流动资产尽管可以增加偿还债务的安全性，但却因现金或应收账款资金占用过多而增加企业的机会成本。

5.
【答案】B
【解析】流动比率是流动资产与流动负债之比，若流动比率大于，则说明流动资产大于流动负债,即净营运资金一定大于零。
6。
【答案】C
【解析】产权比率是用来表明债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定.

7.
【答案】C
【解析】选项A、B、D都是资产内部的此增彼减，不会影响资产总额。选项C会使资产增加，所有者权益增加,会使资产负债率降低.

8。
【答案】A
【解析】短期债权人主要关心企业是否有足够的变现资产来偿债。

9.
【答案】C
【解析】已获利息倍数反映企业用经营所得支付债务利息的能力。所以它是不仅可以反映企业的获利能力，而且反映了企业的偿债能力。

10.
【答案】A
【解析】本题考核点是已获利息倍数的计算.它是企业息税前利润与利息费用的比率。
已获利息倍数=［75÷(1—25％)+20］/20＝6

11.
【答案】C
【解析】应收账款周转天数=360/4.5=80（天）

12.
【答案】D
【解析】稀释潜在普通股是假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，目前常见的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。

13。
【答案】B
【解析】发行在外普通股加权平均数=10000+6000×8/12-1500×2/12=13750（万股），基本每股收益=2750/13750=0.2（元)。

14。
【答案】A
【解析】每股收益，是衡量上市公司获利能力最重要的财务指标。它反映普通股的获利水平，每股收益不反映股票所含有的风险；每股收益多,不一定意味着多分股利，还要看公司的股利分配政策。

15。
【答案】C
【解析】净资产收益率，是一个综合性最强的财务比率，也是杜邦财务分析系统的核心指标。
16.
【答案】B
【解析】财务业绩评价指标中，企业财务效益状况的基本指标包括净资产收益率和总资产报酬率.选项A属于企业发展能力状况评价指标,选项C资产营运状况评价指标，选项D属于修正指标。

17.
【答案】D
【解析】资本积累率=本期增加的所有者权益/期初所有者权益=（500—400）/400=25%

二、多项选择题

1.
【答案】ABCD
【解析】财务分析主要包括以下几个方面：企业的偿债能力分析、企业资产的营运能力分析、企业的盈利能力分析、企业的资金实力总体评价。

2。
【答案】CD
【解析】存货是企业流动资产中流动性最差的一种，其变现不仅要经过销售和收账两道手续,而且还会发生一些损失,所以把存货从流动资产中扣除，可以更好地表示一个企业偿还短期债务的能力.

3.
【答案】ABC
【解析】一般来说，流动比率高，表明企业短期偿债能力强。

4.
【答案】AC
【解析】计算速成动比率时已扣除了存货和预付账款。

5.
【答案】BC
【解析】在企业净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负负债经营会因代价较小使所有者权益增加，因此,所有者总希望利用负债经营得到财务杠杆利益,从而提高资产负债率.但债权人希望企业的资产负债率低一些，因为债权人的利益主要表现在权益的安全方面，如果资产负债率过高，企业财务风险高,债权人的权益可能得不到良好的保护。因而债权人不希望有过高的负债率。

6.
【答案】ABC
【解析】本题考核点是已获利息倍数的计算.已获利息倍数的分子是利润总额和利息费用之和.

7.
【答案】AB
【解析】反映企业营运能力的指标包括：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率。产权比率与资产负债率是用来反映企业偿债能力的指标.

8.
【答案】AB
【解析】应收账款周转次数=2000/［（200+400)/2］=6。67（次)
应收账款周转天数=360/6.67=54（天）

9.
【答案】BD
【解析】应收账款周转次数=1600/[(200+600）/2］=4(次）
应收账款周转天数=360/4=90（天）

10.
【答案】ABCD
【解析】已获利息倍数既可以反映企业的获利能力也可以反映企业的偿债能力。

11.
【答案】ABC
【解析】影响每股股利的因素有两个,一个是企业的每股收益，二是企业的股利发放政策。

12。
【答案】ABCD
【解析】因为资产净利率=营业净利率×资产周转率。因此影响销售获利水平和影响资产周转率的因素都会影响资产净利率。

13。
【答案】BD
【解析】杜邦分析法、财务比率综合评价法属于企业财务状况综合分析法。

14。
【答案】ABCD
【解析】从杜邦分析体系中可以看出，净资产收益率与企业的销售规模、成本水平、资产运营、资本结构有着密切的关系，这些因素构成了一个相互依存的系统。

15.
【答案】ABC
【解析】选项D属于评议指标.

16。
【答案】AB
【解析】资产保值增值率是评价财务效益状况的指标,资本积累率是评价企业发展能力状况的指标。

三、计算题

1。
【答案】（1）A；（2）B；（3）C；（4）D；（5）B;（6)D.
【解析】
资 产
负债及所有者权益
货币资金
50
应付账款
100
应收账款
50
长期负债
100
存货
100
实收资本
100
固定资产
200
留存收益
100
资产合计
400
负债及所有者权益合计
400
所有者权益=100+100=200(万元)
长期负债=200×0.5=100(万元）
负债及所有者权益合计=200+100+100=400(万元）
资产合计=负债及所有者权益合计=400（万元）
销售收入=2。5×400=1000（万元）
应收账款=18×1000/360=50（万元）
（销售收入—销售成本）/销售收入=10%,销售成本=900（万元）
存货=900/9=100（万元）
固定资产=400-50-50—100=200（万元）

2。
【答案】(1）B；（2)B；(3）B；（4）D；（5）B；（6)B;（7）D.
【解析】
(1）流动资产年初余额=6000×0.8+7200=12000(万元)
（2）流动资产年末余额=8000×1。5=12000（万元）
（3）流动资产平均余额=（12000+12000）/2=12000（万元）
(4）产品销售收入净额=4×12000=48000(万元)
(5）总资产周转率=48000/［（15000+17000）/2]=3(次）
（6）销售净利率=2880/48000×100%=6%
（7)净资产收益率=6%×3×1.5=27％

3.
【答案】（1）C；(2)C；（3)D；(4)A。
【解析】
（1）每股理论除权价格＝（11×4000＋5×800）÷（4000＋800）＝10（元）
（2)调整系数＝11÷10＝1。1
（3）因配股重新计算的2007年度基本每股收益＝2。2÷1。1＝2(元)
（4）2008年度基本每股收益＝9600÷（4000×1。1×6/12＋4800×6/12）＝2。09（元）

4.
【答案】(1）C；(2）C;（3）C；（4）D；(5）A。
【解析】
（1）应收账款周转次数=2000/［(200+400）÷2]=6。67（次)
应收账款周转天数=360／6.67=53.97（天）=54（天）
（2）存货周转次数=1600/[（200+600）÷2]=4（次）
存货周转天数=360／4=90（天)
（3）年未速动资产/年末流动负债=1.2
(年末速动资产-400）/年末流动负债=0.7
解之得：年末流动负债=800(万元)
（4）年末速动资产=960（万元）
流动比率=(960+600）/800=1.956.

5。
【答案】(1）B；（2)C；(3)B；(4）D。
【解析】
（1)2008年年初的所有者权益总额＝4000×1。5=6000（万元）
2008年年初的资产负债率＝4000/（4000+6000）×100％＝40％
2008年年末的所有者权益总额＝6000×(1＋150%)＝15000（万元）
因为：负债/（15000+负债）=0.25
所以：2008年年末的负债总额＝＝5000（万元）
2008年年末的产权比率＝5000/15000≈0.33
（2)2008年所有者权益平均余额＝（6000+15000）/2＝10500（万元）
2008年负债平均余额＝（4000+5000）/2＝4500（万元）
2008年息税前利润＝1005/（1—25％）+4500×10％＝1790（万元）
2008年总资产报酬率＝
（3）2008年已获得利息倍数＝1790/4500×10%≈3.98
2005年年末的所有者权益总额＝1500×125%=1875（万元）
（4）三年资本平均增长率＝＝100％
6。
【答案】（1）D;（2）B；（3）C；（4）A；（5）C；（6）D。
【解析】（1)资本积累率=本年所有者权益增长额／年初所有者权益×100%＝所有者权益增长率＝60％
所以，年末所有者权益=年初权益×（1＋增长率）＝3000×（1＋60％）＝4800（万元）
(2）资本保值增值率
=扣除客观因素后的年末所有者权益／年初所有者权益×100％
=(4800-1310)／3000×100％=116。33％
（3）息税前利润=利润总额+利息费用
=1000+450=1450(万元)
年初权益乘数=年初资产总额/年初所有者权益总额
即，2。5=年初资产总额／3000
所以，年初资产总额=2。5×3000=7500(万元）
基本获利率=息税前利润/总资产平均余额×100％
=1450／［(7500+10000)／2］×100％=16。57％
（4）已获利息倍数=息税前利润/利息费用=1450／450=3.22
（5)净利润=1000×（1－25％)＝750（万元）
加权平均股数＝500＋100×（3/12）=525（万股）
基本每股收益=750／525=1.43(元)
(6)普通股每股市价=30×1。43=42.9（元/股）