会计实务：财务报表分析.doc

财务报表分析财务报表是指在日常会计核算资料的基础上，按照规定的格式、内容和方法定期编制的，综合反映企业某一特定日期财务状况和某一特定时期经营成果、现金流量状况的书面文件。财务报表的作用财务报表是财务报告的主要组成部分，它所提供的会计信息具有重要作用，主要体现在以下几个方面：1.全面系统地揭示企业一定时期的财务状况、经营成果和现金流量，有利于经营管理人员了解本单位各项任务指标的完成情况，评价管理人员的经营业绩，以便及时发现问题，调整经营方向，制定措施改善经营管理水平，提高经济效益，为经济预测和决策提供依据。2.有利于国家经济管理部门了解国民经济的运行状况。通过对各单位提供的财务报表资料进行汇总和分析，了解和掌握各行业、各地区经济的经济发展情况，以便宏观调控经济运行，优化资源配置，保证国民经济稳定持续发展。3.有利于投资者、债权人和其他有关各方掌握企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，进而分析企业的盈利能力、偿债能力、投资收益、发展前景等，为他们投资、贷款和贸易提供决策依据。4.有利于满足财政、税务、工商、审计等部门监督企业经营管理。通过财务报表可以检查、监督企业是否遵守国家的各项法律、法规和制度，有无偷税漏税的行为。基本的财务比率主要是从经营者、股东、债权人的角度进行分析。债权人主要关注企业的偿债能力（短期偿债能力和长期偿债能力）；经营者主要关注资产的运营能力；股东主要关注企业的盈利能力。（一）短期偿债能力1.流动比率流动比率流动资产/流动负债营运资本流动资产流动负债（1）流动比率越大，或是营运资本越大，企业的短期偿债能力越强。营运资本是绝对数，不便于不同企业之间短期偿债能力的比较。（2）营运资本=流动资产-流动负债流动资产=流动负债+营运资本营运资本配置比率营运资本/流动资产流动比率与营运资本两者之者的互算：流动比率=流动资产/流动负债=流动资产/（流动资产-营运资本）=1/（1-营运资本配置比率）营运资本流动资产流动负债，营运资本配置比率营运资本/流动资产（流动资产流动负债）/流动资产11/流动比率（3）流动资产+非流动资产负债+股东权益流动资产+非流动资产流动负债+非流动负债+股东权益流动资产-流动负债非流动负债+股东权益-非流动资产营运资本流动资产-流动负债非流动负债+股东权益-非流动资产长期资本-长期资产营运资本实际上是相当于长期资本来源大于长期资产占用的差额，这部分差额等同于用于了企业日常的短期的经营活动。（4）流动比率指标的分析，这个指标的说服力值得怀疑。存货的变现速度比应收账款要慢得多；部分存货可能已损失报废还没做处理，或者已抵押给某债权人，不能用于偿债；存货估价有多种方法，可能与变现金额相差悬殊。预付账款（待摊费用）不能出售变现。1年内到期的非流动资产和其他流动资产的数额有偶然性，不代表正常的变现能力。2.速动比率速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产速动比率的说服力比流动比率强，但依然要受到应收账款的影响。3.现金比率现金比率现金资产/流动负债（货币资金+交易性金融资产）/流动负债这个指标的说服力强，现金比率越高，说明短期偿债能力越好。4.现金流量比率现金流量比率经营现金流量/流动负债（二）长期偿债能力比率1.权益乘数权益乘数总资产/股东权益（负债+股东权益）/股东权益1+产权比率或总资产/（资产-负债）1/（1-资产负债率）所以：权益乘数1+产权比率1/（1-资产负债率）根据以上公式：资产负债率越高，权益乘数越大，产权比率越大。2.长期资本负债率长期资本负债率非流动负债/(非流动负债+股东权益)长期资本负债率越高，资本构成中长期负债比例就越大，企业的长期偿债风险就越大。3.利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税）/利息费用（三）资产管理比率1应收账款周转率注：没有年初年末的坏账准备，直接是资产负债表，那么就是指资产负债表上的应收账款的年初数和年末数的平均数。2存货周转率存货周转率有两种算法：与收入相联系的周转率。与成本相联系的周转率。正常情况下：营业收入大于营业成本，所以按营业收入计算的周率大于按营业成本计算的周转率。（四）盈利能力比率权益净利率净利润/股东权益权益净利率越大，说明给股东带来的投资回报越高。财务分析体系（一）传统的财务分析体系权益净利率是这个分析体系的核心指标。权益净利率=资产净利率x权益乘数=销售净利率x总资产周转率x权益乘数销售净利率：体现盈利能力。总资产周转率：体现资产的管理效率。权益乘数：反映偿债能力传统财务分析体系的局限性：（1）计算总资产利润率的总资产与净利润不匹配；（2）没有区分经营活动损益和金融活动损益；（3）没有区分有息负债与无息负债，不能准确的解释负债筹资财务杠杆作用。（二）改进的财务分析体系改进的思路：1.改进资产负债表（1）资产可以分为经营资产和金融资产两类。经营资产是用于企业经营活动而占用的资产。金融资产这项资产的占用与企业的经营活动没有关系，是属于金融性投资。金融资产包括：货币资金：分为经营货币资金和金融货币资金交易性金融资产可供出售金融资产持有止到期投资：主要指长期债券投资长期股权投资不属于金融资产，应属于经营资产。（2）负债可以分为经营负债和金融负债两类。即无息负债和有息负债。无息负债是伴随企业的正常经营活动自然而然所形成的一项负债，这项负债的形成源自于正常的经营活动，如应付账款、应付职工薪酬、应交税费等等，属于经营性负债。金融负债（有息负债）是纯粹的一种筹资活动。主要包括：短期借款、长期借款、应付债券、一年内到期非流动负债（主要指1年内到期的长期借款和应付债券）。应付票据：若这个票据是有息（带息）票据，若是按票面利率来计算，经营负债；若是按照市场利率计算，则作为金融负债。通常情况下的应付票据是经营负债。基本等式：资产负债股东权益经营资产金融资产经营负债金融负债股东权益经营资产经营负债金融负债金融资产股东权益净经营资产净金融负债股东权益2.改进利润表损益：区分经营活动损益和金融活动损益。净利润=（息税前利润-利息）x（1-所得税税率）=息税前利润x（1-所得税税率）-利息x（1-所得税税率）=税后经营利润-税后利息其中：税后经营利润反映经营活动的损益，税后利息反映金融活动的损益。3.改进的财务分析体系：（1）公式的推导：权益净利率=净利润/股东权益=（税后经营利润-税后利息）/股东权益=税后经营利润/股东权益-税后利息/股东权益=（税后经营利润/净经营资产）x（净经营资产/股东权益）-（税后利息/净负债）x（净负债/股东权益）=净经营资产利润率x（股东权益+净负债）/股东权益-（税后利息/净负债）x（净负债/股东权益）=净经营资产利润率x（1+净负债）/股东权益-税后利息率x净财务杠杆=净经营资产利润率x（净经营资产利润率-税后利息率）x净财务杠杆=净经营资产利润率+经营差异率x净财务杠杆=净经营资产利润率+杠杆贡献率（2）与因素分析法结合，三个分析体系：权益净利率=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率）x净财务杠杆杠杆贡献率=（净经营资产利润率-税后利息率）x净财务杠杆净经营资产利润率=（税后经营利润/净经营资产）=（税后经营利润/营业收入）x（营业收入/净资产）=经营利润率x净经营资产周转率（3）改进的财务分析体系的特点：A.区分经营资产和金融资产；B.区分经营负债和金融负债；C.区分经营活动损益和金融活动损益；D.经营活动损益内部进一步区分主要经营利润、其他营业利润和营业外收支；E.区分经营利润所得税和利息费用所得税。（4）依据因素分析法对改进的财务分析体系进行分析权益净利率N净经营资产利润率A税后利息率B净财务杠杆C则N=A+（A-B）xC基期指标N0=A0+（A0-B0）xC0报告期指标N1=A1+（A1-B1）xC1该指标报告期与基期的差异（N1-N0=D），可能同时受上列三因素A、B、C变动的影响。在测定各个因素的变动对核心指标N的影响程度时可顺序计算如下：基期指标N0=A0+（A0-B0）xC0（1）第一项替代N2=A1+（A1-B0）xC0（2）第二项替代N3=A1+（A1-B1）xC0（3）第三项替代N1（即报告期指标）=A1+（A1-B1）xC1（4）据此测定的结果：（2）-（1）=N2-N0是由于A0A1变动的影响（3）-（2）=N3-N2是由于B0B1变动的影响（4）-（3）=N1-N3是由于C0C1变动的影响把各因素变动的影响程度综合起来，则：（N1-N3）+（N3-N2）+（N2-N0）=N1-N0=D注意：如果将各因素替代的顺序改变，则各个因素的影响程度也就不同。责任编辑：小奇