公共项目投融资管理.ppt

公公公公共共共共项项项项目目目目管管管管理理理理概概概概述述述述公公公公共共共共项项项项目目目目投投投投融融融融资资资资管管管管理理理理公公公公共共共共项项项项目目目目的的的的评评评评价价价价公公公公共共共共项项项项目目目目招招招招标标标标与与与与采采采采购购购购公公公公共共共共项项项项目目目目的的的的合合合合同同同同管管管管理理理理公公公公共共共共建建建建设设设设项项项项目目目目的的的的监监监监理理理理课课程主要内容程主要内容公公公公共共共共建建建建设设设设项项项项目目目目的的的的审审审审计计计计 5/22/20241.2公共公共项项目投融目投融资资管理管理主要内容：主要内容：公共公共项项目的投目的投资资估算估算 公共公共项项目的融目的融资资方法方法 公共公共项项目投融目投融资资改革与政策分析改革与政策分析5/22/20242.本章参考文献本章参考文献n n齐齐齐齐中英中英中英中英,朱彬朱彬朱彬朱彬.公共公共公共公共项项项项目管理与目管理与目管理与目管理与评评评评估估估估.北京北京北京北京:科学出科学出科学出科学出版社，版社，版社，版社，20042004年年年年7 7月月月月 n n尹尹尹尹贻贻贻贻林林林林,闫闫闫闫效效效效砚砚砚砚.政府投政府投政府投政府投资项资项资项资项目管理模式研究目管理模式研究目管理模式研究目管理模式研究.天津天津天津天津:南开大学出版社南开大学出版社南开大学出版社南开大学出版社,2000,2000n n卢卢卢卢家家家家仪仪仪仪等等等等编编编编著著著著项项项项目融目融目融目融资资资资北京北京北京北京:清清清清华华华华大学出版大学出版大学出版大学出版社，社，社，社，19981998n n侯祥朝侯祥朝侯祥朝侯祥朝,林知炎林知炎林知炎林知炎.公共工程公共工程公共工程公共工程项项项项目融目融目融目融资资资资代建制解析代建制解析代建制解析代建制解析.基基基基建建建建优优优优化化化化.2004.2004年年年年4 4月第月第月第月第2525卷第卷第卷第卷第2 2期期期期n n张张张张同江同江同江同江,刘刘刘刘尔尔尔尔烈烈烈烈.公共基公共基公共基公共基础设础设础设础设施施施施项项项项目开目开目开目开发发发发的一种新的一种新的一种新的一种新融融融融资资资资模式模式模式模式PPP.PPP.港工技港工技港工技港工技术术术术.2003.2003年年年年1212月月月月,No.4,No.45/22/20243.2.1公共公共项项目的投目的投资资构成与估算构成与估算n n内容：内容：n n公共公共项项目目总总投投资资及构成及构成n n公共公共项项目建目建设设投投资资n n公共公共项项目建目建设设投投资资估算估算5/22/20244.2.1.1公共公共项项目目总总投投资资及构成及构成n n项项目目总总投投资资：n n项项项项目目目目筹筹筹筹建建建建开开开开始始始始到到到到项项项项目目目目建建建建成成成成为为为为止止止止所所所所发发发发生生生生的的的的全全全全部部部部投投投投资费资费资费资费用用用用n n项项目目总总投投资资构成：构成：n n项项项项目目目目建建建建设设设设期期期期间间间间的的的的建建建建设设设设投投投投资资资资(有有有有外外外外部部部部借借借借款款款款时时时时，建建建建设设设设投投投投资还资还资还资还包括建包括建包括建包括建设设设设期利息期利息期利息期利息)n n项项项项目建成后所需的流目建成后所需的流目建成后所需的流目建成后所需的流动资动资动资动资金投金投金投金投资资资资n n公共公共项项目投目投资资与一般商与一般商业业性性项项目投目投资资的异同的异同5/22/20245.2.1.2公共公共项项目建目建设设投投资资n n建建建建设设设设投投投投资资资资：n n项项项项目筹建期目筹建期目筹建期目筹建期间间间间与与与与项项项项目建目建目建目建设设设设期所期所期所期所发发发发生的全部生的全部生的全部生的全部费费费费用用用用n n建建建建设设设设投投投投资资资资构成：构成：构成：构成：n n工工工工程程程程费费费费用用用用：建建建建筑筑筑筑工工工工程程程程费费费费、设设设设备备备备及及及及工工工工器器器器具具具具购购购购置置置置费费费费、安安安安装装装装工程工程工程工程费费费费n n工程建工程建工程建工程建设设设设其他其他其他其他费费费费用：用：用：用：n n预备费预备费预备费预备费n n固固固固定定定定资资资资产产产产投投投投资资资资方方方方向向向向调调调调节节节节税税税税：依依依依据据据据中中中中华华华华人人人人民民民民共共共共和和和和国国国国固固固固定定定定资产资产资产资产投投投投资资资资方向方向方向方向调节调节调节调节税税税税暂暂暂暂行条例行条例行条例行条例n n建建建建设设设设期利息期利息期利息期利息5/22/20246.2.1.3公共公共项项目建目建设设投投资资估算估算(1)n n估算依据估算依据：n n专专专专门门门门机机机机构构构构发发发发布布布布的的的的建建建建设设设设工工工工程程程程造造造造价价价价费费费费用用用用构构构构成成成成、估估估估算算算算指指指指标标标标、计计计计算算算算方方方方法法法法以以以以及及及及其其其其他他他他有有有有关关关关工工工工程程程程造造造造价价价价文文文文件；件；件；件；n n专专专专门门门门机机机机构构构构发发发发布布布布的的的的工工工工程程程程建建建建设设设设其其其其他他他他费费费费用用用用计计计计算算算算办办办办法法法法和和和和费费费费用用用用标标标标准以及政府部准以及政府部准以及政府部准以及政府部门发门发门发门发布的物价指数；布的物价指数；布的物价指数；布的物价指数；n n拟拟拟拟建建建建项项项项目各目各目各目各项单项项单项项单项项单项工程的建工程的建工程的建工程的建设设设设内容及工程量。内容及工程量。内容及工程量。内容及工程量。5/22/20247.2.1.3公共公共项项目建目建设设投投资资估算估算(2)n n估算步估算步骤骤：n n估估估估算算算算各各各各单单单单项项项项工工工工程程程程所所所所需需需需的的的的工工工工程程程程费费费费用用用用(建建建建筑筑筑筑工工工工程程程程费费费费、设备设备设备设备及工器具及工器具及工器具及工器具购购购购置置置置费费费费、安装工程、安装工程、安装工程、安装工程费费费费)；n n汇汇汇汇总总总总各各各各单单单单项项项项工工工工程程程程的的的的工工工工程程程程费费费费用用用用，估估估估算算算算工工工工程程程程建建建建设设设设其他其他其他其他费费费费用和基本用和基本用和基本用和基本预备费预备费预备费预备费；n n估估估估算算算算涨涨涨涨价价价价预预预预备备备备费费费费、固固固固定定定定资资资资产产产产投投投投资资资资方方方方向向向向调调调调节节节节税和建税和建税和建税和建设设设设期利息。期利息。期利息。期利息。5/22/20248.2.1.3公共公共项项目建目建设设投投资资估算估算(3)n n估算方法估算方法(分分类类运用不同方法运用不同方法)：n n建筑工程建筑工程建筑工程建筑工程费费费费估算估算估算估算n n设备设备设备设备及工器具及工器具及工器具及工器具购购购购置置置置费费费费估算估算估算估算n n安装工程安装工程安装工程安装工程费费费费估算估算估算估算n n工程建工程建工程建工程建设设设设其他其他其他其他费费费费用估算用估算用估算用估算n n基本基本基本基本预备费预备费预备费预备费估算估算估算估算n n涨涨涨涨价价价价预备费预备费预备费预备费估算估算估算估算n n固定固定固定固定资产资产资产资产投投投投资资资资方向方向方向方向调节调节调节调节税估算税估算税估算税估算n n建建建建设设设设期利息估算期利息估算期利息估算期利息估算5/22/20249.n n内涵：内涵：n n为为建造永久建筑物和构筑物所需要的建造永久建筑物和构筑物所需要的费费用用n n方法：方法：n n单单位建筑工程投位建筑工程投资资估算法估算法n n单单位位实实物工程量投物工程量投资资估算法估算法n n概算指概算指标标投投资资估算法估算法建筑工程建筑工程费费估算估算5/22/202410.n n依据：依据：依据：依据：n n项项项项目主要目主要目主要目主要设备设备设备设备表格及表格及表格及表格及费费费费用用用用资资资资料料料料 n n主要主要主要主要费费费费用：用：用：用：n n设备购设备购设备购设备购置置置置费费费费、工器具、工器具、工器具、工器具购购购购置置置置费费费费、现场现场现场现场制作非制作非制作非制作非标标标标准准准准设备设备设备设备费费费费、家具、家具、家具、家具购购购购置置置置费费费费、相关运、相关运、相关运、相关运杂费杂费杂费杂费n n估算方法：估算方法：估算方法：估算方法：n n价价价价值值值值高的高的高的高的设备设备设备设备按按按按单单单单台台台台/套估算；价套估算；价套估算；价套估算；价值较值较值较值较小的小的小的小的设备设备设备设备可按可按可按可按类类类类估算。估算。估算。估算。n n分交比分交比分交比分交比问题问题问题问题国内国内国内国内设备设备设备设备和和和和进进进进口口口口设备设备设备设备的的的的购购购购置置置置费应费应费应费应分分分分别别别别估算估算估算估算n n报报报报价与价与价与价与询询询询价价价价设备设备及工器具及工器具购购置置费费估算估算5/22/202411.n n方法：方法：n n安装工程安装工程安装工程安装工程费费费费=设备设备设备设备原价原价原价原价 安装安装安装安装费费费费率率率率n n安装工程安装工程安装工程安装工程费费费费=设备设备设备设备吨位吨位吨位吨位 每吨安装每吨安装每吨安装每吨安装费费费费n n安装工程安装工程安装工程安装工程费费费费=安装工程安装工程安装工程安装工程实实实实物量物量物量物量 安装安装安装安装费费费费用指用指用指用指标标标标安装工程安装工程费费估算估算5/22/202412.序序序序号号号号估算的种估算的种估算的种估算的种类类类类允允允允许许许许误误误误差差差差作作作作用用用用估算所需要的技估算所需要的技估算所需要的技估算所需要的技术术术术条件条件条件条件相当于相当于相当于相当于设计设计设计设计的的的的阶阶阶阶段段段段1 1毛估毛估毛估毛估30%30%判断是否判断是否判断是否判断是否进进进进行行行行下一段工作下一段工作下一段工作下一段工作建建建建设规设规设规设规模、模、模、模、选选选选址和布局址和布局址和布局址和布局项项项项目目目目规规规规划划划划阶阶阶阶段段段段2 2研究性估算研究性估算研究性估算研究性估算或称粗估或称粗估或称粗估或称粗估30%30%设设设设想列入投想列入投想列入投想列入投资资资资计计计计划划划划建建建建设规设规设规设规模、模、模、模、选选选选址和布局、址和布局、址和布局、址和布局、设备设备设备设备清清清清单单单单及价格表及价格表及价格表及价格表初步可行性初步可行性初步可行性初步可行性研究研究研究研究阶阶阶阶段段段段3 3初步初步初步初步估算估算估算估算20%20%据此列入投据此列入投据此列入投据此列入投资资资资计计计计划划划划建建建建设规设规设规设规模、模、模、模、选选选选址和布局、址和布局、址和布局、址和布局、设备设备设备设备清清清清单单单单及价格表、能源与及价格表、能源与及价格表、能源与及价格表、能源与动动动动力、管力、管力、管力、管线线线线及及及及仪仪仪仪表示意表示意表示意表示意图图图图可行性研究可行性研究可行性研究可行性研究阶阶阶阶段段段段4 4 确定性估算确定性估算确定性估算确定性估算 10%10%确定投确定投确定投确定投资额资额资额资额建建建建设规设规设规设规模、模、模、模、选选选选址和布局、址和布局、址和布局、址和布局、设备设备设备设备清清清清单单单单及价格表、能源与及价格表、能源与及价格表、能源与及价格表、能源与动动动动力、管力、管力、管力、管线线线线及及及及仪仪仪仪表示意表示意表示意表示意图图图图、建筑、建筑、建筑、建筑结结结结构一构一构一构一览览览览表、表、表、表、现场现场现场现场施工条件施工条件施工条件施工条件初步初步初步初步设计阶设计阶设计阶设计阶段段段段5 5详细详细详细详细估算估算估算估算5%5%投投投投标订标订标订标订合同合同合同合同拨拨拨拨款款款款同前，另外同前，另外同前，另外同前，另外应应应应有：有：有：有：详细详细详细详细的施工的施工的施工的施工图图图图和技和技和技和技术说术说术说术说明明明明书书书书施工施工施工施工图设计图设计图设计图设计阶阶阶阶段段段段投投投投资资资资估算概况一估算概况一估算概况一估算概况一览览览览表表表表5/22/202413.2.1.4公共公共项项目流目流动资动资金金n n构成：构成：n n与一般盈利性与一般盈利性与一般盈利性与一般盈利性项项项项目相同目相同目相同目相同n n注注注注意意意意经经经经营营营营性性性性项项项项目目目目(准准准准公公公公益益益益项项项项目目目目)和和和和非非非非经经经经营营营营性性性性项项项项目目目目(纯纯纯纯公公公公益益益益项项项项目目目目)在在在在流流流流动动动动资资资资金金金金结结结结构构构构有有有有一一一一定定定定差差差差别别别别n n估算：估算：n n扩扩扩扩大指大指大指大指标标标标估算法估算法估算法估算法非非非非经营经营经营经营性性性性项项项项目目目目n n分分分分项详细项详细项详细项详细估算法估算法估算法估算法经营经营经营经营性性性性项项项项目目目目5/22/202414.2.2 公共公共项项目的目的融融资资n n内容：内容：n n公共公共项项目融目融资结资结构构n n公共公共项项目融目融资资模式模式n n公共公共项项目融目融资资渠道渠道n n公共公共项项目融目融资风险资风险n n公共公共项项目融目融资风险资风险担保担保n n我国公共我国公共项项目融目融资实资实践践5/22/202415.5/22/202416.项项目融目融资资的概念的概念n n为为一个特定一个特定经济实经济实体所安排的融体所安排的融资资，其，其贷贷款人在最初考款人在最初考虑虑安排安排贷贷款款时时，满满足于足于使用使用该经济实该经济实体的体的现现金流量和收益作金流量和收益作为为偿还贷偿还贷款的款的资资金来源，并且金来源，并且满满足于使用足于使用该经济实该经济实体的体的资产资产作作为贷为贷款的安全保障。款的安全保障。5/22/202417.什么是什么是项项目融目融资资？n n项项项项目融目融目融目融资资资资是一种特殊的融是一种特殊的融是一种特殊的融是一种特殊的融资资资资方式，它是依靠方式，它是依靠方式，它是依靠方式，它是依靠项项项项目目目目自身的未来自身的未来自身的未来自身的未来现现现现金流量金流量金流量金流量为为为为担保条件而担保条件而担保条件而担保条件而进进进进行的融行的融行的融行的融资资资资。项项项项目融目融目融目融资资资资具有下列几个特点：具有下列几个特点：具有下列几个特点：具有下列几个特点：(1)(1)至少有至少有至少有至少有项项项项目目目目发发发发起人、起人、起人、起人、项项项项目公司、目公司、目公司、目公司、资资资资金提供方三方参与。金提供方三方参与。金提供方三方参与。金提供方三方参与。(2)(2)资资资资金提供方主要依靠金提供方主要依靠金提供方主要依靠金提供方主要依靠项项项项目自身的目自身的目自身的目自身的资产资产资产资产和未来和未来和未来和未来现现现现金流量金流量金流量金流量作作作作为资为资为资为资金金金金偿还偿还偿还偿还的保的保的保的保证证证证。(3)(3)项项项项目融目融目融目融资资资资是一种无追索是一种无追索是一种无追索是一种无追索权权权权或有限追索或有限追索或有限追索或有限追索权权权权的融的融的融的融资资资资方式，方式，方式，方式，即如果将来即如果将来即如果将来即如果将来项项项项目无力目无力目无力目无力偿还偿还偿还偿还借借借借贷资贷资贷资贷资金，金，金，金，债权债权债权债权人只能人只能人只能人只能获获获获得得得得项项项项目本身的收入与目本身的收入与目本身的收入与目本身的收入与资产资产资产资产，而，而，而，而对项对项对项对项目目目目发发发发起人的其他起人的其他起人的其他起人的其他资产资产资产资产却无却无却无却无权权权权染指。染指。染指。染指。5/22/202418.项项目融目融资资的的结结构构5/22/202419.5/22/202420.项项目融目融资资的的结结构构(1)n n定定定定义义义义：所：所：所：所谓项谓项谓项谓项目投目投目投目投资结资结资结资结构的构的构的构的设计设计设计设计，是指在，是指在，是指在，是指在项项项项目所在国家目所在国家目所在国家目所在国家的法律、法的法律、法的法律、法的法律、法规规规规、会、会、会、会计计计计、税、税、税、税务务务务等外在客等外在客等外在客等外在客观观观观因素的制因素的制因素的制因素的制约约约约条件条件条件条件下，下，下，下，寻寻寻寻求一种能求一种能求一种能求一种能够够够够最大限度地最大限度地最大限度地最大限度地实现实现实现实现其投其投其投其投资资资资目目目目标标标标的的的的项项项项目目目目资资资资产产产产所有所有所有所有权结权结权结权结构。构。构。构。n n发发发发展展展展趋势趋势趋势趋势：目前融：目前融：目前融：目前融资项资项资项资项目多目多目多目多为为为为由几个投由几个投由几个投由几个投资资资资者共同参与，者共同参与，者共同参与，者共同参与，出出出出现这现这现这现这种种种种趋势趋势趋势趋势原因是：原因是：原因是：原因是：（1 1）大型）大型）大型）大型项项项项目的开目的开目的开目的开发发发发有可能超出了一个公司的有可能超出了一个公司的有可能超出了一个公司的有可能超出了一个公司的财务财务财务财务、管理或者圣、管理或者圣、管理或者圣、管理或者圣贤贤贤贤承受能力，使用合承受能力，使用合承受能力，使用合承受能力，使用合资结资结资结资结构，构，构，构，项项项项目的目的目的目的风险风险风险风险可以由所有的可以由所有的可以由所有的可以由所有的项项项项目参加目参加目参加目参加者共同承担。者共同承担。者共同承担。者共同承担。（2 2）不同背景投）不同背景投）不同背景投）不同背景投资资资资者之者之者之者之间间间间的的的的结结结结合有可能合有可能合有可能合有可能为项为项为项为项目目目目带带带带来巨大的相来巨大的相来巨大的相来巨大的相补补补补性性性性效益。效益。效益。效益。（3 3）投）投）投）投资资资资者不同者不同者不同者不同优势结优势结优势结优势结合，有可能在安排合，有可能在安排合，有可能在安排合，有可能在安排项项项项目融目融目融目融资时获资时获资时获资时获得得得得较为较为较为较为有有有有利的利的利的利的贷贷贷贷款条件。款条件。款条件。款条件。5/22/202421.项项目融目融资资的的结结构构(2)n n设计设计设计设计投投投投资资资资所需考所需考所需考所需考虑虑虑虑的几个因素：的几个因素：的几个因素：的几个因素：(1)(1)项项项项目目目目资产资产资产资产的的的的拥拥拥拥有形式。有形式。有形式。有形式。(2)(2)项项项项目目目目产产产产品的分配形式。品的分配形式。品的分配形式。品的分配形式。(3)(3)项项项项目管理的决策方式与程序。目管理的决策方式与程序。目管理的决策方式与程序。目管理的决策方式与程序。(4)(4)债务责债务责债务责债务责任。任。任。任。(5)(5)项项项项目目目目资资资资金流量的控制。金流量的控制。金流量的控制。金流量的控制。(6)(6)税税税税务结务结务结务结构。构。构。构。(7)(7)会会会会计处计处计处计处理。理。理。理。(8)(8)投投投投资资资资的可的可的可的可转让转让转让转让性。性。性。性。(9)(9)对项对项对项对项目目目目资资资资金的金的金的金的选择选择选择选择 5/22/202422.项项目融目融资资的的结结构构(3)n n主要形式：主要形式：n n公司型合公司型合资结资结构构n n有限合伙制有限合伙制结结构构n n非公司型合非公司型合资结资结构构n n信托基金信托基金结结构构5/22/202423.项项目融目融资资的的结结构构(4)n n投投资结资结构构对项对项目融目融资资安排的影响安排的影响n n项项目融目融资资中中贷贷款款银银行在行在处处理融理融资资的的资资产产抵押和信用保抵押和信用保证时证时一般包括：一般包括：n n(1)(1)对项对项对项对项目目目目现现现现金流量的控制金流量的控制金流量的控制金流量的控制n n(2)(2)对项对项对项对项目决策程序的控制目决策程序的控制目决策程序的控制目决策程序的控制n n(3)(3)对项对项对项对项目目目目资产处资产处资产处资产处置置置置权权权权的控制的控制的控制的控制 5/22/202424.项项目融目融资资的的结结构构(5)n n公司型合公司型合资结资结构、非公司型合构、非公司型合资结资结构两构两种主要的融种主要的融资结资结构安排融构安排融资资会遇到的一会遇到的一些些问题问题，包括：，包括：（1 1）贷贷贷贷款的分割。款的分割。款的分割。款的分割。（2 2）交叉担保及其）交叉担保及其）交叉担保及其）交叉担保及其优优优优先序列。先序列。先序列。先序列。（3 3）对债务对债务对债务对债务追索追索追索追索权权权权的限制。的限制。的限制。的限制。（4 4）对项对项对项对项目目目目资产资产资产资产的控制。的控制。的控制。的控制。5/22/202425.项项目融目融资资的的结结构构(6)n n合合合合资协议资协议资协议资协议中的关中的关中的关中的关键键键键性条款：性条款：性条款：性条款：（1 1）合）合）合）合资项资项资项资项目的目的目的目的经营经营经营经营范范范范围围围围。（2 2）投）投）投）投资资资资者在合者在合者在合者在合资项资项资项资项目中的目中的目中的目中的权权权权益。益。益。益。（3 3）项项项项目的管理和控制。目的管理和控制。目的管理和控制。目的管理和控制。（4 4）项项项项目目目目预预预预算的算的算的算的审审审审批程序。批程序。批程序。批程序。（5 5）违约违约违约违约行行行行为为为为的的的的处处处处理。理。理。理。（6 6）融）融）融）融资资资资安排。安排。安排。安排。（7 7）优优优优先先先先购买权购买权购买权购买权。（8 8）项项项项目决策僵局的目决策僵局的目决策僵局的目决策僵局的处处处处理方法。理方法。理方法。理方法。5/22/202426.项项目融目融资资的模式的模式5/22/202427.项项目融目融资资的模式的模式(1)n n不同融不同融不同融不同融资资资资模式共性：模式共性：模式共性：模式共性：n n如何如何如何如何实现实现实现实现有限追索有限追索有限追索有限追索 n n如何分担如何分担如何分担如何分担项项项项目目目目风险风险风险风险n n如何利用如何利用如何利用如何利用项项项项目的税目的税目的税目的税务务务务亏亏亏亏损损损损来降低投来降低投来降低投来降低投资资资资和融和融和融和融资资资资成本成本成本成本 n n如何如何如何如何实现实现实现实现投投投投资资资资者者者者对项对项对项对项目百分之百融目百分之百融目百分之百融目百分之百融资资资资金的要求金的要求金的要求金的要求n n如何如何如何如何处处处处理理理理项项项项目融目融目融目融资资资资与市与市与市与市场场场场安排之安排之安排之安排之间间间间的关系的关系的关系的关系 n n如何如何如何如何结结结结合吸合吸合吸合吸纳纳纳纳个体投个体投个体投个体投资资资资者的近期融者的近期融者的近期融者的近期融资战资战资战资战略和略和略和略和远远远远期融期融期融期融资战资战资战资战略略略略 n n如何如何如何如何实现实现实现实现投投投投资资资资者非公司者非公司者非公司者非公司负债负债负债负债型融型融型融型融资资资资的要求的要求的要求的要求 5/22/202428.项项目融目融资资的模式的模式(2)n n项项项项目的基本融目的基本融目的基本融目的基本融资资资资模式主要有三方面的特征：模式主要有三方面的特征：模式主要有三方面的特征：模式主要有三方面的特征：(1)(1)在在在在贷贷贷贷款形式上款形式上款形式上款形式上:n n一个有限追索或无追索的一个有限追索或无追索的一个有限追索或无追索的一个有限追索或无追索的贷贷贷贷款款款款n n购买项购买项购买项购买项目一定的目一定的目一定的目一定的资资资资源源源源储储储储量和量和量和量和产产产产品品品品(2)(2)在信用保在信用保在信用保在信用保证证证证上上上上:n n要求要求要求要求对项对项对项对项目的目的目的目的资产拥资产拥资产拥资产拥有第一低押有第一低押有第一低押有第一低押权权权权，对对对对于于于于项项项项目的目的目的目的现现现现金流量具有有效金流量具有有效金流量具有有效金流量具有有效的控制；的控制；的控制；的控制；n n要求把要求把要求把要求把项项项项目投目投目投目投资资资资者一切与者一切与者一切与者一切与项项项项目有关的契目有关的契目有关的契目有关的契约约约约性性性性权权权权益益益益转让给贷转让给贷转让给贷转让给贷款款款款银银银银行行行行n n要求要求要求要求项项项项目成目成目成目成为为为为一个一个一个一个单单单单一一一一业务业务业务业务的的的的实实实实体，除了体，除了体，除了体，除了项项项项目融目融目融目融资资资资安排外，限制安排外，限制安排外，限制安排外，限制该该该该实实实实体筹措其他体筹措其他体筹措其他体筹措其他债务资债务资债务资债务资金金金金n n对对对对于从建于从建于从建于从建设设设设期开始的期开始的期开始的期开始的项项项项目，要求目，要求目，要求目，要求项项项项目投目投目投目投资资资资者提供者提供者提供者提供项项项项目的完工保目的完工保目的完工保目的完工保证证证证n n市市市市场场场场方面，要求方面，要求方面，要求方面，要求项项项项目具有目具有目具有目具有类类类类似似似似“无无无无论论论论提提提提货货货货与否均需付款与否均需付款与否均需付款与否均需付款”或或或或“提提提提货货货货与付与付与付与付款款款款”性性性性质质质质的市的市的市的市场场场场合合合合约约约约安排。安排。安排。安排。5/22/202429.项项目融目融资资的模式的模式(3)n n项项项项目的基本融目的基本融目的基本融目的基本融资资资资模式主要有三方面的特征：模式主要有三方面的特征：模式主要有三方面的特征：模式主要有三方面的特征：(3)(3)时间结时间结时间结时间结构上构上构上构上:无无无无论论论论融融融融资资资资方案如何复方案如何复方案如何复方案如何复杂杂杂杂，其包括的两，其包括的两，其包括的两，其包括的两个个个个阶阶阶阶段是：段是：段是：段是：项项项项目的建目的建目的建目的建设设设设、开、开、开、开发阶发阶发阶发阶段；段；段；段；项项项项目的目的目的目的经营阶经营阶经营阶经营阶段。几种具有代表性的融段。几种具有代表性的融段。几种具有代表性的融段。几种具有代表性的融资资资资模式有：模式有：模式有：模式有：n n投投投投资资资资者直接安排融者直接安排融者直接安排融者直接安排融资资资资的模式的模式的模式的模式n n投投投投资资资资者通者通者通者通过项过项过项过项目公司安排融目公司安排融目公司安排融目公司安排融资资资资的模式的模式的模式的模式n n以以以以“设设设设施使用施使用施使用施使用协议协议协议协议”为为为为基基基基础础础础的融的融的融的融资资资资模式模式模式模式n n以以以以“杠杆租杠杆租杠杆租杠杆租赁赁赁赁”为为为为基基基基础础础础的融的融的融的融资资资资模式模式模式模式n n以以以以“生生生生产产产产支付支付支付支付”为为为为基基基基础础础础的融的融的融的融资资资资模式模式模式模式n n以以以以“黄金黄金黄金黄金贷贷贷贷款款款款”为为为为基基基基础础础础的融的融的融的融资资资资模式模式模式模式n nBOT(Build-Operate-Transfer)BOT(Build-Operate-Transfer)项项项项目融目融目融目融资资资资模式模式模式模式5/22/202430.5/22/202431.项项目融目融资资的模式的模式(4)n n投投投投资资资资者通者通者通者通过项过项过项过项目公司安排融目公司安排融目公司安排融目公司安排融资资资资模式的特点：模式的特点：模式的特点：模式的特点：n n项项项项目公司目公司目公司目公司统统统统一一一一负责项负责项负责项负责项目的建目的建目的建目的建设设设设、生、生、生、生产产产产、市、市、市、市场场场场，并且可以整体地使，并且可以整体地使，并且可以整体地使，并且可以整体地使用用用用项项项项目目目目资产资产资产资产和和和和现现现现金流量作金流量作金流量作金流量作为为为为融融融融资资资资的抵押和信用保的抵押和信用保的抵押和信用保的抵押和信用保证证证证，在概念上和，在概念上和，在概念上和，在概念上和融融融融资结资结资结资结构上容易于构上容易于构上容易于构上容易于为贷为贷为贷为贷款款款款银银银银行接受，法律行接受，法律行接受，法律行接受，法律结结结结构相构相构相构相对对对对比比比比较简单较简单较简单较简单。n n项项项项目投目投目投目投资资资资者不能直接安排融者不能直接安排融者不能直接安排融者不能直接安排融资资资资，而是通，而是通，而是通，而是通过见过见过见过见解的信用保解的信用保解的信用保解的信用保证证证证形式支形式支形式支形式支持持持持项项项项目公司的融目公司的融目公司的融目公司的融资资资资，投，投，投，投资资资资者的者的者的者的债权债务债权债务债权债务债权债务均有明确表示，因此容易均有明确表示，因此容易均有明确表示，因此容易均有明确表示，因此容易实现实现实现实现有限追索的有限追索的有限追索的有限追索的项项项项目融目融目融目融资资资资和非公司和非公司和非公司和非公司负债负债负债负债型融型融型融型融资资资资的目的目的目的目标标标标要求。要求。要求。要求。n n可以利用大股可以利用大股可以利用大股可以利用大股东东东东的的的的优势获优势获优势获优势获得得得得较优较优较优较优惠的惠的惠的惠的贷贷贷贷款条件，款条件，款条件，款条件，还还还还能避免投能避免投能避免投能避免投资资资资者者者者之之之之间为间为间为间为安排融安排融安排融安排融资资资资造成的相互造成的相互造成的相互造成的相互竞竞竞竞争。争。争。争。n n问题问题问题问题是缺乏灵活性，很是缺乏灵活性，很是缺乏灵活性，很是缺乏灵活性，很难满难满难满难满足不同投足不同投足不同投足不同投资资资资者者者者对对对对融融融融资资资资的各种要求，比的各种要求，比的各种要求，比的各种要求，比如在税如在税如在税如在税务结务结务结务结构安排和构安排和构安排和构安排和债务债务债务债务形式形式形式形式选择选择选择选择方面灵活性方面灵活性方面灵活性方面灵活性较较较较差。差。差。差。5/22/202432.项项目融目融资资的模式的模式(5)n n以以以以“设设设设施使用施使用施使用施使用协议协议协议协议”为为为为基基基基础础础础融融融融资资资资模式的特点模式的特点模式的特点模式的特点(Tolling(TollingAgreement)Agreement)：n n投投投投资结资结资结资结构的构的构的构的选择选择选择选择比比比比较较较较灵活，既可以采用公司型合灵活，既可以采用公司型合灵活，既可以采用公司型合灵活，既可以采用公司型合资结资结资结资结构，也可采用非公司型合构，也可采用非公司型合构，也可采用非公司型合构，也可采用非公司型合资结资结资结资结构、合伙制构、合伙制构、合伙制构、合伙制结结结结构或信托构或信托构或信托构或信托基金基金基金基金结结结结构。构。构。构。n n项项项项目的投目的投目的投目的投资资资资者可以利用与者可以利用与者可以利用与者可以利用与项项项项目利益有关的第三方信用目利益有关的第三方信用目利益有关的第三方信用目利益有关的第三方信用来安排融来安排融来安排融来安排融资资资资，分散，分散，分散，分散风险风险风险风险，节约节约节约节约初始初始初始初始资资资资金投入。金投入。金投入。金投入。n n具有具有具有具有“无无无无论论论论提提提提货货货货与否均需付款与否均需付款与否均需付款与否均需付款”性性性性质质质质的的的的设设设设施使用施使用施使用施使用协议协议协议协议是是是是项项项项目融目融目融目融资资资资的不可缺少的的不可缺少的的不可缺少的的不可缺少的组组组组成部分。成部分。成部分。成部分。n n采用采用采用采用这这这这种模式的种模式的种模式的种模式的项项项项目融目融目融目融资资资资，在税，在税，在税，在税务结务结务结务结构构构构处处处处理上需要比理上需要比理上需要比理上需要比较谨较谨较谨较谨慎。慎。慎。慎。5/22/202433.项项目融目融资资的模式的模式(6)n n以以以以“杠杆租杠杆租杠杆租杠杆租赁赁赁赁”为为为为基基基基础础础础融融融融资资资资模式的特点模式的特点模式的特点模式的特点(Leveraged(LeveragedLeasing)Leasing)：n n融融融融资资资资模式比模式比模式比模式比较较较较复复复复杂杂杂杂。n n杠杆租杠杆租杠杆租杠杆租赁赁赁赁由于充分利用了由于充分利用了由于充分利用了由于充分利用了项项项项目的税目的税目的税目的税务务务务好好好好处处处处作作作作为为为为股本参加股本参加股本参加股本参加者的投者的投者的投者的投资资资资收益，所以降低了投收益，所以降低了投收益，所以降低了投收益，所以降低了投资资资资者的融者的融者的融者的融资资资资成本和投成本和投成本和投成本和投资资资资成成成成本，同本，同本，同本，同时时时时有增加了融有增加了融有增加了融有增加了融资结资结资结资结构中构中构中构中债务偿还债务偿还债务偿还债务偿还的灵活性。的灵活性。的灵活性。的灵活性。n n杠杆租杠杆租杠杆租杠杆租赁赁赁赁融融融融资应资应资应资应用范用范用范用范围围围围比比比比较较较较广泛。广泛。广泛。广泛。n n项项项项目的税目的税目的税目的税务结务结务结务结构以及税构以及税构以及税构以及税务务务务扣减的数量和有效性是杠杆租扣减的数量和有效性是杠杆租扣减的数量和有效性是杠杆租扣减的数量和有效性是杠杆租赁赁赁赁融融融融资资资资模式的关模式的关模式的关模式的关键键键键。n n这这这这种模式比种模式比种模式比种模式比较较较较复复复复杂杂杂杂，所以重新安排融，所以重新安排融，所以重新安排融，所以重新安排融资资资资的灵活性以及可的灵活性以及可的灵活性以及可的灵活性以及可供供供供选择选择选择选择的重新融的重新融的重新融的重新融资资资资余地就余地就余地就余地就变变变变得得得得较较较较小。小。小。小。5/22/202434.项项目融目融资资的模式的模式(7)n n以以以以“生生生生产产产产支付支付支付支付”为为为为基基基基础础础础融融融融资资资资模式的特点模式的特点模式的特点模式的特点（ProductionPaymentProductionPayment）；）；）；）；n n由于所由于所由于所由于所购买购买购买购买的的的的资资资资源源源源储储储储量及其量及其量及其量及其销销销销售收益被用作售收益被用作售收益被用作售收益被用作为为为为生生生生产产产产支支支支付融付融付融付融资资资资的主要的主要的主要的主要偿还债务资偿还债务资偿还债务资偿还债务资金来源。因此，融金来源。因此，融金来源。因此，融金来源。因此，融资资资资比比比比较较较较容容容容易被安排成易被安排成易被安排成易被安排成为为为为无追索或有限追索的形式。无追索或有限追索的形式。无追索或有限追索的形式。无追索或有限追索的形式。n n融融融融资资资资期限将短于期限将短于期限将短于期限将短于项项项项目的目的目的目的经济经济经济经济生命期。生命期。生命期。生命期。n n在生在生在生在生产产产产支付融支付融支付融支付融资结资结资结资结构中，构中，构中，构中，贷贷贷贷款款款款银银银银行一般只行一般只行一般只行一般只为项为项为项为项目的建目的建目的建目的建设资设资设