商业银行对公存款路径拓展及营销策略报告.pdf

华经国研luajing guoyan Ecc对公存款商业银行对公存款路径拓展及营销策略报告课题研究背景2011年以来，中国银行业的资金面遭受到前所未有的挑战，随着理财销售监 管和资金流向民间借贷等多重因素的影响，存款出现持续负增长的状况。而作为 银行揽存的重头戏一对公存款，也面临巨大的压力：一方面2011年流动性回收、社会资金量减少，导致银行贷款的派生能力越来越弱；另一方面，银行历来使用 的联合企业，通过贴现、存单质押等方式抽出资金转存的方式，不但使银行资金 成本上升，也由于蕴含较大风险而受到银监会的严格监管。11月30日，央行宣布从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币 存款准备金率0.5个百分点；12月14日，银监会宣布推后实施新监管标准。虽 然一系列措施旨在缓解流动性压力，并且多方预计近期将再度下调存准率，但存 贷比这一监管指标，并没有出现放松的迹象，因此对扩大贷款能力并没有实质意 义。考虑到过量发售理财产品带来的未来偿付压力，我们预计，2012年中国银 行业的资金压力依然存在。图：2011年货币供应主要监测指标变化情况资料来源：中国人民银行，华经国研整理反观各银行在面对2011年的资金紧张的局面时，对公存款方面仍然使用以 贷引存等比较常规的手段，甚至有些银行还通过金融捐客等灰色渠道进行高息揽 存，违规现象层出不穷。此等乱象导致2011年操作风险的尤为明显，并且中国 北京华经国研经济信息咨询中心第1页/共144页华经国研luajing guoyan Ecc对公存款银行业正进入流动性明显减少，融资存量大幅增加的信贷周期。传统意义上的存 贷联动可能导致未来银行的资产质量恶化，并且相比之前借贷恶化时期更不稳 定。因此，我们认为，银行的负债业务改革已经到了非做不可的地步，首当其冲 的正是对公存款业务。A报告观点存款是商业银行经营的基础，没有存款就谈不上资金营运；没有强大的存款 作为实力和后盾，就谈不上资金营运的良性循环。只有实现存款量的重大突破和 结构的根本调整，才能按照资产负债比例管理的要求加大贷款投入，从而提高存 款的综合效益，实现商业银行的利润最大化。对公存款作为存款的重要组成部分,因其金额大、成本低、效益好，成为商业银行重点组织的资金来源。努力增加对 公存款，对壮大银行的资金来源、平衡信贷收支、实现各项经营目标，最终促进 国民经济健康发展具有重要意义。目前我国商业银行正面临着巨大的存款逐年下降压力，如何适应形势，成为 商业银行当前一个十分重要的课题。我们认为，这需要各商业银行在激烈的同业 竞争中发挥自身优势，以对公存款优化为突破口，走出一条成功的对公存款工作 之路。本报告在对现阶段主要商业银行对公存款业务进行专题调研的基础上，详 细分析了影响商业银行对公存款业务发展中的问题，并就如何进一步拓展对公存 款业务，提高商业银行在对公存款市场中的竞争能力，提出了相应的对策建议。图：报告主要分析思路及观点,优化以贷引存/一增加客户粘性提升存款营销能力银行资一对公存款7 重视表外项引存金短缺 成重点：-节省自有资金存款风险管理开发结构性存款一提高客户收益北京华经国研经济信息咨询中心第2页/共144页期I华经国黑 对公存款V小 I luajmg guoyan Ecc 4 7、报告目录第一章、2011年商业银行面临的资金情况及解决路径分析10第一节、2011年外部环境挤压造成商业银行资金短缺.10一、宏观调控与银行的盈利性产生矛盾.101、信贷紧缩迫使银行放弃部分业务.102、货币政策与产业政策的叠加效应加剧银行业竞争.103、执行中小企业宽松性政策力不从心.12二、监管趋严导致商业银行流动性紧张.131、三季度多家银行存贷比未达标.132、存款准备金率仍处历史高位.143、转型促进业务结构优化但本质未变.154、新监管标准推迟予银行缓解时间.16第二节、商业银行补充资金的主要路径分析.16一、资本市场活跃度有限.161、2011年金融行业上市公司交易量分析.162、上市银行频频爽约增发股本.173、城商行IPO前途坎坷.17二、次级债融资难以为继.181、20n年银行次级债发行情况分析.182、发行利率一路走高.19三、资产证券化或将重启.191、不良贷款率逐步攀升.192、风险计量问题未解.20四、负债业务增长遭遇瓶颈.211、年关将至银行现金支付压力增大.212、财政性存款竞争激烈且难解资金困局.21第三节、商业银行对公存款业务特点及必要性分析.21一、对公存款与贷款额度存在一定的比例关系.21二、对公存款存在理论上的合理数量.22三、现阶段重视对公存款的必要性分析.221、对公业务在信贷紧缩环境下保有率最高.222、对公存款具有成本及流动性等方面的优势.23北京华经国研经济信息咨询中心第3页/共144页鹿家华经国研.I luajing guoyan Ecc对公存款第二章、商业银行对公存款现状及存在的问题分析.24第一节、对公存款业务现状及趋势.24一、对公存款产品少且同质化严重.24二、对待存款产品仍未重视.25三、中小企业的存款议价能力不断提高.26四、为企业提供顾问式服务成发展主流.26五、银企合作将为对公存款业务制造更多机会.27六、营销人才是关键因素.28第二节、主要商业银行对公存款结构及策略分析.29一、工商银行.29二、建设银行.30三、招商银行.31四、兴业银行.32五、深发展银行.33六、北京银行.34第三节、现阶段对公存款问题分析.34一、信贷额度受限使传统引存方式失效.34二、单纯采用行政措施使一线员工压力倍增.35三、短期理财产品遭遇监管严控.35四、违规高息揽存仍是最后的手段.36第四节、对公存款业务创新原理分析.36一、服务种类匹配原理.36二、服务功能匹配原理.37三、服务结构匹配原理.37四、服务期限匹配原理.37第三章、商业银行“以贷引存”的创新路径分析.38第一节、现阶段商业银行采用的“以贷引存”措施分析.38一、要求客户提供贷款保证金存款.38二、客户经理考核机制存贷挂钩.38三、实行存款业务奖惩机制.39四、对低议价能力客户克扣实际贷款量.39第二节、应以增加客户粘性为思路创新“以贷引存”.39一、核心稳定客户的重要性分析.39北京华经国研经济信息咨询中心第4页/共144页期I华经国黑 对公存款1、核心稳定客户是银行盈利的保证.392、核心稳定客户是银行抵御风险的保证.403、核心稳定客户是银行拓展客户的基础.40二、增加稳定客户持续性贡献的策略分析.401、通过客户管理细分客户.402、通过产品多元化增强客户粘性.403、满足客户需求提高忠诚度.414、建立客户保留体系.41第三节、深化客户贡献度的创新路径一供应链融资引存.42一、供应链金融服务实现银企双赢.421、供应链金融对商业银行的吸引力.422、供应链金融对企业的吸引力.43二、供应链融资对存款的贡献度分析.441、加固核心企业的客户粘性.442、增加贷款后结算性资金存款.443、调节供应链内客户贷款期限以节省资金.44三、供应链融资方案分析.451、连带责任保证供应链融资方案及案例分析.452、商票保贴封闭融资方案及案例分析.463、确定购买付款承诺项下供应链融资方案及案例分析.484、代理采购融资方案及案例分析.50第四章、商业银行通过表外融资类产品引存策略分析.52第一节、现阶段商业银行拓展表外业务的必要性分析.52一、寻找新的利润增长点的需要.52二、减少金融风险的需要.52三、降低运营成本，提高资产报酬率的需要.53四、抵御金融脱媒，增加资金来源的需要.53五、提高市场竞争力的需要.53第二节、现阶段商业银行拓展表外业务的可行性分析.54一、顺应客户对金融服务性需求的增加.54二、科学信息技术的不断进步和广泛应用提供了基础.54三、金融衍生工具的逐步推出保障了可操作性.55四、监管趋严使合规性成发展重点.55第三节、重视贸易融资类表外产品一国内信用证引存.56北京华经国研经济信息咨询中心第5页/共144页期I华经国黑 对公存款V小 I luajmg guoyan Ecc 4 7、一、国内信用证的业务优势.561、国内信用证相对于银票有独特优势.562、现行监管制度和趋紧监管环境下的特定产品.59二、国内信用证对存款的贡献度分析.591、不占用开证行资金额度且有保证金收入.592、盘活已有客户资金.593、能够带动对新客户的营销.60三、国内信用证项下买方融资产品及案例分析.601、国内信用证项下买方押汇.602、国内信用证买方付息代理议付.613、商业汇票质押开立国内信用证.64四、国内信用证项下卖方融资产品及案例分析.661、国内信用证卖方押汇.662、国内信用证卖方议付.683、国内信用证代理议付.714、国内信用证项下打包贷款.735、国内信用证项下打包银行承兑汇票.756、国内信用证项下福费廷.77五、国内信用证项下其他融资产品及案例分析.79第五章、商业银行通过结构性存款产品引存策略分析.82第一节、我国结构性存款市场的发展现状.82一、结构性存款市场发展概况.82二、市场上现有的结构性存款产品分析.84三、我国结构性存款产品设计的特点.931、外币产品以美元和港元为主要投资货币.932、期限结构普遍趋短.933、挂钩标的资产主题不断创新.934、流动性较差.93四、我国结构性存款设计中存在的问题.941、利率管制因素是导致人民币理财品种匾乏的重要原因.942、国内衍生品市场不发达.953、伪结构性存款产品实为高息揽存.95第二节、外汇结构性存款产品市场情况分析.96一、我国外汇结构性存款产品市场趋势.96北京华经国研经济信息咨询中心第6页/共144页期I华经国黑 对公存款V小 I luajing guoyan Ecc 4 7、1、跨境人民币结算带来机遇.962、中国企业海外收购热潮涌现.96二、外汇结构性存款产品客户需求分析.971、购买外汇结构性存款产品动机分析.972、外汇结构性存款产品的收益风险分析.973、如何用外汇结构性存款规避风险.99三、银行角度的外汇结构性存款产品交易分析.1001、结构性存款产品客户价值细分.1002、结构性存款产品客户风险偏好细分.1023、设计结构性存款应考虑的基本栗素.103第三节、外资银行结构性存款产品分析及对我国商业银行的启示.104一、外资银行结构性存款的分类.104二、外资银行结构性存款的基本特征.1051、内嵌期权种类多样.1052、挂钩方式多样.1053、收益类型为浮动回报.1054、时间结构多样.105三、对外资银行结构性存款的深入分析.1061、外资银行结构性存款的收益风险特征.1062、外资银行结构性存款的成本控制分析.1073、外资银行结构性存款的包装和营销技巧分析.107四、外资银行结构性存款的借鉴意义和启示.1081、满足不同客户的需求.1082、细待优质客户.1093、充分利用现有资源.1094、创造更优的组合搭配.109第六章、商业银行对公存款营销策略分析.110第一节、根据市场成熟程度选择对公存款营销策略.110一、优势区域的对公存款营销策略选择分析.1101、充分利用优势区域内的地缘优势.1102、掌握主要客户的金融需求.1103、在优势区域实施交叉销售策略对市场的意义.111二、开发区域的对公存款营销策略选择分析.1131、市场接纳程度与品牌效应较弱.113北京华经国研经济信息咨询中心第7页/共144页期I华经国黑 对公存款V小 I luajmg guoyan Ecc 4 7、2、加深与当地资金源头企业的合作关系.1143、利用创新产品发挥银行的双边市场作用.115三、空白区域的对公存款营销策略选择分析.1161、市场培育期销售策略分析.1162、以非核心业务的便利性吸引对公客户存款.118第二节、客户管理基础上对公客户的营销时机选择策略.118一、当公司财务实权人物发生重大人事变动时.119二、当对公客户经营管理方式发生重大变革时.119三、当对公客户与原来的合作银行发生重大矛盾时.120四、当对公客户举办重大庆典活动时.121五、当经济环境存在不确定因素时.122第三节、提高商业银行对公存款营销水平对策.122一、实施存款营销环境分析.122二、实施内部运作差距分析.123三、推行科学的营销管理.1241、制订科学的存款营销计划.1242、营销产品管理.1243、营销方案管理.1254、营销人员管理.125四、某银行支行存款实施方案分析.1251、该支行存款下降的主要原因.1252、针对问题所采取的营销策略及措施.1263、营销过程中使用的手段及方法.1274、营销实施后的启示.128第七章、存款引起的风险分析及防范措施建议.129第一节、当前揽存压力下面临的风险分析.129一、银行员工承受强压下的道德风险.129二、银行员工承受强压下的经济风险.130三、银行员工承受强压下的法律风险.130第二节、现阶段商业银行操作风险控制问题及成因分析.130一、商业银行操作风险管理的现状及问题.1301、银行的重视程度提高.1302、管理理念存在误区.1313、管理架构尚不健全.131北京华经国研经济信息咨询中心第8页/共144页期I华经国黑 对公存款V小 I luajmg guoyan Ecc 4 7、4、内部人员欺诈行为频发.131二、操作风险管理现状的成因剖析.1321、对操作风险认识不全面.1322、内控制度体系不健全.1323、银行对各类员工的风险管理方式不平衡.1324、职员的执行过程中出现偏差.133三、商业银行操作风险传导模式分析.1331、商业银行操作风险传导的信息传导模式.1342、商业银行操作风险传导的人员传导模式.1343、商业银行操作风险传导的技术传导模式.1354、商业银行操作风险传导的业务传导模式.136第三节、商业银行操作风险管理优化及实证分析.137一、改进操作风险管理模式的思路.1371、建立完善的风险管理框架.1372、加强操作风险管理制度和系统建设.1383、加强风险管理文化建设.1384、构筑有效的风险检查监督机制.138二、对某国有商业银行操作风险管理体系的探讨与建议.1391、某国有商业银行操作风险管理体系现状.1402、完善风险管理体系的建议.1423、前、中、后台应采取不同的管理工具.1434、引进第三方进行风险评估.143北京华经国研经济信息咨询中心第9页/共144页华经国研luajing guoyan Ecc对公存款第一章、2011年商业银行面临的资金情况及解决路径分析【章节摘要】2011年，中国经济泡沫的持续和数量性货币政策的调控直接 导致中国金融资源虚拟化，监管套利诱发影子银行大行其道，中国金融资源的错 配与金融价格的扭曲快速恶化，资金对于实体经济增长的支持大幅度弱化。在这 种情况下，政府选择了利用货币与监管政策引导银行调整业务结构，而银行以往 的资金补充渠道也面临枯竭，需找内生性的资本补充机制便成为当务之急。本章 节主要通过分析银行业资金面所处的外部环境，论述对公存款的重要性。第一节、2011年外部环境挤压造成商业银行资金短缺一、宏观调控与银行的盈利性产生矛盾1、信贷紧缩迫使银行放弃部分业务2011年以来，银行信贷规模持续紧缩，而银根紧缩，首当其冲受影响的便是 房贷。到了 2011年下半年银行的额度越来越紧张，甚至有部分银行在刚刚进入 第四季度就已没有信贷额度，或将宝贵的信贷额度更多的腾挪给收益较高的对公 业务。据走访调查，受信贷额度限制，部分城市多家银行已暂停办理房贷业务。而银行的另一稳健收益业务也受银根收紧的影响大幅压缩，2011年9月份商 业银行一改此前数月持续增持债券的做法，减持短期融资券443.19亿元。其中，全国性商业银行减持了 399.78亿元。此外，当月商业银行总的债券托管量减少 740.85亿元，其中全国性商业银行债券托管量则是锐减1039.01亿元。如果剔除“11海龙”事件影响，商业银行大幅减持短期融资券说明受信贷紧缩影响银行急需 资金回笼。2、货币政策与产业政策的叠加效应加剧银行业竞争综合2011年初以来的产业政策，我国目前经济调控的主要基调为“控通胀、稳房价、扶小微”。北京华经国研经济信息咨询中心第10页/共144页华经国研luajing guoyan Ecc对公存款表：2011年我国主要的金融与产业政策事件产业层面金融层面国家统计局8月9日公布7 月份居民甫寿价格指数 CCPIJ同比上涨6.5%,创37个月来新嵩o2011年上半年，国务院队 控制货币供应量、发畏生产、保障供给、墙活流通、加强监 管等方面入手，采取多种措 施，杷物价涨幅控制在可承受 F艮度内，防止物价过快上涨。央行:实施稳健的货币政策，把稳 定物价总水平作为宏观调控 的首要任务，增强调控的针对 性、有效性和前瞻性等等。央行:2010年以来，房价的快速 上涨引发了国家的多次政策 调控，而且从政策调控特点 来看，政策愈加严而。在以 F艮购、F艮资、限价为主的政 策环境影响下，2011年上半 年，房地产市场发展逐步趋 缓，房地产开发综合景气指 教总体呈现回落忠务。1,2011年1月，国务院“国 八条“2,2011年2月北京地区“京 十五条”，之后各地区跟进出 台了相关限购政策。3、2011年2月，重庆、上 诲“房产税”试点2011年9月，北京大学国 家发展研究院联合阿里巴巴 集团进行相关调研，结果显 示，72.45%的小企业预计未 来6个月没有利润或4、幅亏 损，对未来6个月经营信心 较低；3.29%的小企业预计未 来6个月可能大幅亏扳或歇 业，对未来经营持悲观去度。工信部等部委：浜合印发了关于印发中小 企业划型标准规定的通知。各地区政府：浙江省政府出台了一揽子 配套扶持政策，如对经塔、困难 的企业，经地税部门批准，2011年免收城镇土地使用 税、房产税、水利建设专项资 金等税费；1、提高存款准备金率2,严查和批行开发资款程 序银监会：L对资款成数有明确要求2、要求银行使用在建工程 作为抵押而不是土地3、减少银行对房地产开发 商的资款4、资款一定要达到现金流 全覆盖。央行：1、中国人民银行关于进一 步加强信资管理扎实做好中 小企业金融服务工作的通知2、关于开展中小企业信资 政策导向效果评估的通知 银监会：关于支持商业银行进一步 改进小企业金融服务的通知资料来源：公开资料，华经国研整理2011年由于国内物价的高企与央行货币政策的干预，造成我国银行业存款 市场竞争十分激烈。部分银行靠提高理财产品预期收益率来争夺存款和客户。银 行缺钱、存款少增的主要原因是负利率和金融脱媒背景下，理财产品热销导致存 北京华经国研经济信息咨询中心第11页/共144页华经国研luajing guoyan Ecc对公存款款增速放缓；贷款新规中“实贷实付”的要求减少了派生存款；贷款增速回落又进 一步导致派生存款增速变慢。银行被动融资出现萎缩，而贷款需求旺盛。在这种 资金供需矛盾下，银行只能通过理财产品吸引资金。部分银行流动性吃紧打起了 存款攻坚战，资金本宽裕的银行则打起了存款保卫战。资金短缺的机构倾向于增 加融入量、延长拆借期限；而盈余的机构则倾向于减少融出量、缩短融出期限。所以原本可能只是有所收紧的结构问题导致的矛盾性市场行为放大了总量问题，银行业呈现资金面紧张现象。从房地产市场来看，国家从宏观产业政策上打压房地产，央行使用数量手段 连续提准,减少银行头寸与信贷规模,造成作为我国银行传统优势业务的房贷（个 人、公司）不再受到银行青睐，银行的传统业务优势削弱，使得部分银行转向新 兴市场，使得新兴市场的业务竞争加剧，更使得银行业的竞争层次由传统的规模 化像专业化、精细化转变。从中小（微）企业市场来看，从产业上，工信部等部委发布了新的企业划分 标准，使得“微型企业”正式进入官方统计口径，也让未来国家对中小（微）企业 的扶植政策更加有的放矢，针对性更强，另一方面，央行与银监会进一步增强了 金融对小微企业的金融扶持力度，使得更多商业银行进入中小企业市场，因此在 中小企业的优质客户也将成为银行的竞争点。从总体上看，国内政策有保有压，迫使银行在经营策略上也出现了不同程度 上的倾斜。原本优质的房地产行业（公司、个人）贷款，在2011年成为了银行 的“鸡肋”业务，一些中小银行受制于资金压力在部分地区停止了房贷业务，而将 更多信贷资源转移到新兴市场，如中小（微）企业贷款，私人银行等。因此，也 造成了中小银行在中小企业信贷市场的竞争，大中以及外资银行在高端业务（私 人银行、投资银行等）竞争，原有的“蓝海”已经开始像“红海”转变。3、执行中小企业宽松性政策力不从心2011年10月下旬，银监会发文对“国九条”予以了细化，其中，对“商业银行 发行小型微型企业专项金融债”的条件进行了明确，而对应的符合条件的贷款将 不计入银行的存贷比考核。银监会同时还表示，各级监管机构应根据各行实际平 均不良率适当放宽对小型微型企业贷款不良率的容忍度。这意味着，在整体信贷 额度紧张的背景下，监管层在小微企业信贷上“开了一个口子:而对于执行政策的商业银行来说却力不从心，因为政府当局在实施选择性宽 延政策，并对融资困难的债务人提供支持，而贷款违约将首先表现为流动性压力，因为困难债务人的现金流入减缓，更多的资源将被用于支持弱小实体。这也引起 业界人士担心，提高对小企业的不良率容忍度将加大商业银行的风险指数。北京华经国研经济信息咨询中心第12页/共144页华经国研.luajing guoyan Ecc对公存款二、监管趋严导致商业银行流动性紧张1、三季度多家银行存贷比未达标据16家上市银行陆续公布三季报显示，大多数银行存款在三季度环比出现 下降，南京银行存款下降最多，负增长3.3%,而华夏、中行、宁波、中信、民 生、农业等银行也均榜上有名。而在存款增加的银行中，增长最高的是北京银行,为5%o据统计，16家银行存款环比负增长1356亿元。前三季度，人民币存款增加 8.11万亿元，同 比少增2.09万亿元。此外，中行、交彳亍、招行、民生、兴业5家银行的存贷比超越了监管层要求 的75%的红线，华夏银行、中信银行、深发展、浦发银行、光大银行等其余5 家银行的存贷比也已经超过70%,在正常值临界徘徊。图：2011年前三季度部分银行存贷比情况85.00%75.00%70.00%65.00%60.00%55.00%50.00%45.00%40.00%35.00%30.00%数据来源：银监会，华经国研整理上市银行三季报显示，交行存贷比为79.2%,前三季度客户存款余额达人民 币31,635.28亿元，较年初增长10.31%;客户贷款余额达人民币25,075.83亿 元，较年初增长12.10%。中彳亍前三季度客户存款余额79,708.46亿元，比上年末增加4,316.93亿元,增幅5.73%。、客户贷款总额62,483.28亿元，比上年末增加5,877.07亿元，增幅10.38%。以此计算，存贷比达到78.3%。北京华经国研经济信息咨询中心第13页/共144页华经国研luajing guoyan Ecc对公存款招商银行客户存款总额为20,003.24亿元，贷款及垫款总额为15,980.87 亿元，存贷比为76.46%。兴业银行存款总额12668.30亿元，贷款总额9583.49 亿元，存贷比为75.6%。民生银行客户存款总额15352.61亿元，贷款和垫款总额 11597.51亿元，存贷比为75.54%。股份制银行除了超越红线的招行、民生和兴业银行以外，华夏、中信、深发 展、浦发银行和光大银行也全都超过了 70%,接近监管“红线”。根据统计，截至9月末，华夏银行和中信银行的存贷比分别为72.8%和74%。三季报披露，9月末，中信银行客户贷款和垫款总额1.38万亿元，比上年末 增长9.49%;客户存款总额1.87万亿元，比上年末增长8.02%。按此数据计算，中信银行9月末存贷比为73.79%,已逼近75%的监管红线。深发展存款总额 8322.40亿元,贷款总额6082.70亿元，存贷比为73%。浦发存贷比为72.4%。存款总额17697.2亿元，贷款总额12812.74亿元。光大为73.6%,贷款余额8658.63 亿元，存款余额11760.71亿元。据统计，农行存贷比为56.55%,较上半年上升了 1.08个百分点；工行存贷 比为62.66%,较上半年上升了 1.46个百分点；建行存贷比为65.14%,较上半年 上升了 3.07个百分点；这意味着，除了超越75%红线的中行和交行以外，大行 存贷比虽然都处于安全区域，但是却呈现了全面上升的状态。尽管如此，农行仍 以56.55%的数值，成为16家上市银行中存贷比最低的银行。除此之外，城商行在存贷比的指标上似乎不用焦虑。南京存款总额为1596.64 亿元，贷款总额为979.42亿元,存贷比仅为61.3%。北京存贷比61.98%,发放 贷款和垫款3832.50亿元，吸收存款618341亿元。宁波银行该比例为65.52%。2、存款准备金率仍处历史高位中国人民银行于2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备 金率0.5个百分点。存款准备金率3年来的首次下调，此次调整后，大型金融机 构的存款准备金率将降至21%,中小金融机构的存款准备金率将降至17.5%,但 仍处于历史高位。表：2008-2011年我国商业银行存准调整情况调整时间大型金融机构中小金融机构2011年12月5日21%17.50%2011年6月20日21.50%18%2011 年 5 月 18 口21.00%17.50%2011 年 4 月 21 FI20.50%17.00%北京华经国研经济信息咨询中心第14页/共144页华经国研luajing guoyan Ecc对公存款数据来源：中国人民银行，华经国研整理调整时间大型金融机构中小金融机构2011年3月18日20.00%16.50%2011年2月18日19.50%16.00%2011年1月14日19.00%15.50%2010 年 12 月 20 口18.50%15.00%2010 年 11 月 19 口18.00%14.50%2010 年 11 月 10 17.50%14.00%2010 年 5 月 2 口17.00%13.50%2010 年 2 月 12 I I16.50%13.50%2010年1月12日16.00%13.50%2008年12月22日15.50%13.50%2008年11月26日16.00%14.00%2008年10月8日17.00%16.00%2008年9月15日17.50%16.50%2008年6月7日17.50%17.50%2008年5月12日16.50%16.50%2008年4月16日16.00%16.00%2008年3月18日15.50%15.50%2008年1月16日15.00%15.00%3、转型促进业务结构优化但本质未变近几年，受利率的市场化改革、宏观金融环境变化、信贷市场供求关系等因 素的影响，国内市场目前较高的息差水平未来有可能会收窄。对于主要依赖利息 收入的商业银行来说，这无疑会增加利润压力。对于银行业依靠信贷规模“以量 补差”的增长模式，再依靠市场融资补充血液，市场已经有所反应。而银行发展模式转变的途径在于深化结构调整，加快业务转型，构建资源节 约型的发展模式。主要包括：从资本的高消耗转变为资本的低消耗高产出；从个 别业务市场领先转变为核心业务市场主导；从低水平价格竞争转变为高品质价值 创造；从外置式的被动风险管理转变为内生式的主动风险管理；从网点服务为主 转变为立体化全方位渠道服务；从行政化的人事管理转变为战略型的人力资源管 理。从2010年以来，中国银行业虽然进一步加快了结构调整和业务转型的步伐,但成效并不十分显著，银行利息收入占比依然较高。中国银监会对2010年银行 北京华经国研经济信息咨询中心 第15页/共144页华经国研luajing guoyan Ecc对公存款年报的统计显示，净利息收入、投资收益和手续费及佣金净收入是银行业收入构 成的三个主要部分，其中净利息收入占比依然高达66%。中国银监会统计口径中 的5家大型商业银行2010年实现净利润近5400亿元人民币。并且随着我国进入 加息周期，息差水平有望向上，盈利能力继续提升，然而银行业对于净利息收入 的依赖恰是其传统发展模式的体现，这也正是银行业转型之路需要突破的困境。4、新监管标准推迟予银行缓解时间鉴于当前国内经济增速面临下滑，银行业需要在资金充足的情况下，确保支 持实体经济的发展，银监会已经决定将原定于2012年1月1日实施的银行业新 监管标准推迟。如果新监管标准推迟实施，就意味着至少2012年上半年，银行 的资本压力在监管层面有望松绑。而随着商业银行吸收存款的压力加大，而存款定期化也将抬升银行负债端的 资金成本。预计四季度及2012年上市银行仍将面临较大的资产质量压力，虽然 在新的资本监管标准实施之前，中国的商业银行多数都完成了新一轮融资，资本 充足水平可以满足要求，但随着贷款数量增加，要想满足严格的监管要求，仍面 临着比较大的融资压力。在此阶段推迟新规的出台，显示出监管者对监管政策过紧的微调态度。这也 反映了逆周期监管的原则，在经济周期下行阶段，监管政策应该适度放松，也为 银行调整业务结构释放时间。第二节、商业银行补充资金的主要路径分析一、资本市场活跃度有限1、2011年金融行业上市公司交易量分析证券行业：2011年度证券行业收益率-29.99%、超额收益-4.98%。券商行业所有个股全 部呈负收益，其中，广发(-60%)、山西(-46%)跌幅居前，东吴证券一度跌破6.50 元的发行价。经纪业务：2011年度股基交易42.55万亿元，同比减少23%,日均交易额1,744亿元，同比减少24%。20n下半年交易活跃度大幅降低，4季度交易低迷，且同比基数较高，日均交易额同比下滑62%。考虑佣金率20%的降幅，2011年 经纪业务同比减少约38%,拖累行业业绩约20%o北京华经国研经济信息咨询中心第16页/共144页华经国研luajing guoyan Ecc对公存款承销业务：2011年度，股票发行5,608亿元，较去年同比减少37%,其中 IPO项目276个，募资2,813亿元，较上年同比减少42%。股票承销方面，上 市券商中信、招商分列行业排名第2、第8,表现较好。债券发行4,285亿元（仅 含公司债、企业债、可转债），较上年同比减少22%,上市券商中信、广发分列 行业排名第1、第10,表现较好。创新业务：资管方面，2011年度发行集合产品111只，募资690.7亿元，共 60家券商发行产品270只、资产净值1,448亿元，上市券商中信、光大分列行 业第1、第4名，占比较高。融资融券期末余额382亿元、为股票流通市值的 0.226%,其中融资余额375亿元。年度累计买入2,905亿元，较去年全年增长 320%,融资融券平均余额276亿元，较上年末余额增长6.5倍。2011年度股指 期货累计交易43.9万亿元、日均1,798亿元，2011下半年，期指交易额稳定，期现比持续上升，目前已至274%。银行业：截止2011年中期，16家上市银行净利润平均增速为34.34%,从业绩驱动因 素看，规模增长、息差回升和中间业务收入快速增长成为行业业绩增长的最主要 动力；此外，部分银行通过控制成本费用和降低拨备支出等方式推动净利润增长,尽管在政策紧缩情况下，银行业仍然能保持利润的较快增长，维持高于其他行业 的ROE水平。2、上市银行频频爽约增发股本2010年被业内称之为银行再融资年。2011年，这一年号可继续使用。截至6 月10日，包括五家大型商业银行在内的14家上市银行均有再融资计划。其中大 行以次级债发行为主，招行等部分股份制银行涉及增发等股本融资，公布的资本 金缺口共约5000亿元。已公布再融资计划的银行已数不胜数：招行、建行、中行、农行、交行、民 生、浦发、华夏、兴业、深发展A、北京银行、南京银行、中信银行，均赫然在 列。加之，工行尚有300多亿元获得授权但尚未使用的次级债发行额度。而银行频频爽约再融资，一方面是因为2010年的超常规扩张导致风险资产 急剧增加，另一方面是应对银监会即将实施的资本充足率管理办法（下称管 理办法），时平台贷款等多项资产有较高的资本要求，资本金压力非常大。3、城商行IPO前途坎坷中国证监会公告显示，截至2012年1月31日，共有14家城商行提交了上 市申请。其中江苏常熟农商行、盛京银行、大连银行、江苏银行、锦州银行、徽 北京华经国研经济信息咨询中心 第17页/共144页卷华经国研从 I luajing guoyan Ecc对公存款商银行、上海银行、贵阳银行目前处于初审状态，杭州银行、重庆市商业银行、张家港农商行、东莞银行、江苏吴江农商行和江苏江阴农商行目前处于落实反馈 意见中。而自2007年南京银行、宁波银行和北京银行挂牌上市后，城商行的IPO已 经停滞了 4年多。作为继国有商业银行和股份制银行之后的银行业第三梯队，城商行在2011 年取得高速增长。中国银监会最新披露的数据显示，截至2011年12月末，银行 业金融机构总资产为111.5万亿元，同比增长18.3%。其中，城市商业银行总资 产为9.98万亿元，占比约为9%,同比增长27.1%,增速远高于股份制商业银行。虽然城商行的规范性和风险控制已经有很大改进，但经过与监管部门多次沟 通后，城商行复杂的股权历史沿革问题并没有完全获得证监会的认可，同时，募 集资金的投向问题被不允许异地开分行的政策限制，这两点成为城商行目前上市 的两大障碍。目前监管部门对城商行上市中存在的股权合规性问题和募集资金投向问题 依然没有放松，城商行上市的材料可以申报但依然处于无限期排队状态。二、次级债融资难以为继1、2011年银行次级债发行情况分析上市行这两年的再融资有一定节奏和特点。2010年配股融资比较密集，且 规模很大；2011年则主要是发债融资，其中又属次级债最多。2011年以来，民 生银行、徽商银行、中国银行和上海银行先后发行了次级债，实际发行总额已达 485亿元。而农业银行上周宣布，银监会与央行已经批准该行发行至多500亿元 次级债。除了上市银行外，未上市的广东发展银行和江苏银行分别计划发行50 亿元和30亿元次级债。此外，同样谋求上市的盛京银行、汉口银行和南昌银行 等城商行也有次级债发行计划。南京银行2011年11月份发行45亿元次级债，根据该行三季报数据，其三 季度末净资本为188亿元，45亿元次级债的发行在净资本中占比高达24%,也 可以说其一次性就将次级债额度用尽。工商银行定于12月29日至30日发行该行2011年度第二期次级债，发行规 模500亿元；长沙银行2011年次级债也将同期发行，发行规模为13亿元。至此，2011年度商业银行次级债发行总量超过3000亿元，创下历史最高水平。公告显示，工商银行本期次级债分为两个品种：品种一的计划发行规模为 100亿元，品种二的计划发行规模为400亿元。品种一为10年期固定利率品种，在第5年末附有前提条件的发行人赎回权；品种二为15年期固定利率品种，在 北京华经国研经济信息咨询中心 第18页/共144页华经国研luajing guoyan Ecc对公存款第10年末附有前提条件的发行人赎回权。本期债券引入回拨机制，发行人与簿 记管理人将根据本期债券发行申购情况，在计划发行规模内，确定本期两个债券 品种的具体比例与发行规模。根据中诚信的评级结果，本期债券的信用级别为 AAA级，发行人主体评级为AAA级。长沙银行次级债为10年期固定利率品种，其中第5年末附有条件的发行人 赎回权。联合资信评定长沙银行主体长期信用等级为AA-,拟发行的2011年次 级债券信用等级为A+o据统计，包括这两期次级债在内，2011年以来商业银行累计发行次级债规模 达到3112亿元，创下历史最高水平，此前最高水平为2009年的2681亿元。2、发行利率一路走高不仅是需求相对萎缩，加息对银行次级债发行利率的传导效应亦十分明显。自2010年10月央行重启加息工具之后，截至目前，已经加息4次，每次上调 0.25个百分点，累计调整幅度为100个基点。在此情