第八章-我国公司治理的改进.ppt

第八章第八章第八章第八章 我国公司治我国公司治我国公司治我国公司治理的改理的改理的改理的改进进 内内 容容 提提 要要建立与完善公司治理法律与建立与完善公司治理法律与监管管环境境一一股股权分置与股分置与股权结构构优化化二二加快董事会改革加快董事会改革三三完善独立董事制度完善独立董事制度 四四重构重构监事制度事制度 五五处理好理好“老三会老三会”和和“新三会新三会”的的关系关系 六六建立公司董事与高管人建立公司董事与高管人员报酬机制酬机制 五五五五七七第一第一节节 建立与完善公司治建立与完善公司治理法律与理法律与监监管管环环境境 v一、修改一、修改公司法公司法v1 1原因原因v（1 1）公司法公司法并没有并没有创设一种一种崭新的机制确保股新的机制确保股东大会可大会可以避免流于形式。以避免流于形式。v（2 2）对股股东大会和董事会的大会和董事会的职权划分或者是互相重叠，或者划分或者是互相重叠，或者是剥是剥夺了董事会的了董事会的经营决策决策权，或者是限制了董事会的，或者是限制了董事会的职权范范围；v（3 3）没有）没有创设监事会履行事会履行职责的程序性保障制度，也缺少的程序性保障制度，也缺少监事会事会对董事会行董事会行为的有效制的有效制约措施；措施；v（4 4）经理理职权的法定化造成的法定化造成经理理阶层凌凌驾于董事会之上甚至于董事会之上甚至决定董事命运；决定董事命运；v（5 5）董事）董事长可以兼任可以兼任总经理的法律制度，使得董事会的理的法律制度，使得董事会的权力、力、公司公司经营管理的管理的权力集于法定代表人一身。力集于法定代表人一身。v2 2修改遵循的原修改遵循的原则v（1 1）既）既强调公司与股公司与股东自治，也要自治，也要维护交易安全；交易安全；v（2 2）既）既强调公司的公司的营利性和股利性和股东利益最大化，也利益最大化，也强调公司的公司的社会社会责任；任；v（3 3）进一步从一步从严界定董事界定董事长的的职责，针对不同公司适当限制不同公司适当限制人事人事连锁制度，制度，实行董事集体代表制度；行董事集体代表制度；v（4 4）增加董事的）增加董事的义务，进一步完善董事的一步完善董事的义务；v（5 5）增加）增加监事会的条款，完善事会的条款，完善监事会制度，加事会制度，加强监事会的操事会的操作性；作性；v（6 6）根据）根据证券法券法确立的制度修改确立的制度修改公司法公司法中的相关内中的相关内容；容；v（7 7）建立股）建立股东代表代表诉讼制度。制度。v二、建立民事二、建立民事赔偿机制，保机制，保护中小投中小投资者者v1.1.主要表主要表现v（1 1）重行政）重行政责任和刑事任和刑事责任，任，轻民事民事责任和民事任和民事赔偿，使投，使投资者在遭遇者在遭遇证券侵券侵权后后难以运用民事以运用民事诉讼手手段段维护自己的正当自己的正当权益；益；v（2 2）在）在证券侵券侵权行行为的的处置置过程中，往往以行政行程中，往往以行政行动代替法律代替法律约束，大大地限制了投束，大大地限制了投资者通者通过法律手段法律手段维护自身自身权利；利；v（3 3）在成熟市）在成熟市场经济国家行之有效的集体国家行之有效的集体诉讼和股和股东代表代表诉讼方式，尚未引入到中国法律条文和方式，尚未引入到中国法律条文和证券侵券侵权民事民事赔偿案件的案件的审理理实践中。践中。v2.2.措施措施v（1 1）在司法救）在司法救济济方面，需要尽快引入股方面，需要尽快引入股东东集体集体诉讼诉讼和代表和代表诉讼诉讼制度；制度；v（2 2）在完善）在完善证证券民事券民事赔偿赔偿机制的同机制的同时时，还应还应健全投健全投资资者保者保护护自身合法自身合法权权益的其他制度，使双方可以通益的其他制度，使双方可以通过过协调协调和庭外和解、向主管机构投和庭外和解、向主管机构投诉诉、仲裁等途径解决、仲裁等途径解决纠纷纠纷，提高，提高纠纷纠纷解决的效率；解决的效率；v（3 3）在引入民事）在引入民事责责任和任和“刺穿公司面刺穿公司面纱纱”等机制的等机制的基基础础上，相上，相应应建立个人破建立个人破产产制度，使民事制度，使民事责责任的追究任的追究能能够够落落实实到最到最终责终责任人身上。任人身上。v三、完善公司治理的外部会三、完善公司治理的外部会计监管管v1.1.财政部制定会政部制定会计准准则和各和各项会会计监管管办法，并把法，并把制度的制定与制度的制定与实际操作操作执行分开，中国注册会行分开，中国注册会计师协会可以独立于会可以独立于财政部政部门，真正成，真正成为一个在我国会一个在我国会计师行行业中具有最高中具有最高权威的，能威的，能够取得社会公众依取得社会公众依赖的民的民间组织。v2.2.在中国在中国证券券监督委督委员会和国家税会和国家税务总局分局分别设立立监管委管委员会，具体会，具体实施施对会会计师行行业的的监督管理。督管理。v3.3.在在银监会中会中设立会立会计监督委督委员会，会，负责监管非上管非上市金融机构会市金融机构会计信息信息质量和量和为这些机构提供些机构提供审计服服务的会的会计师事事务所的所的审计质量，并量，并为这些机构指派会些机构指派会计师事事务所。所。第二第二节 股股权分置与股分置与股权结构构优化化 股股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通，分置是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份一部分股份暂不上市流通，即不上市流通，即“两种不同性两种不同性质的股的股票票”，这两两类股票形成了股票形成了“不同股、不同价、不同不同股、不同价、不同权”的市的市场制度与制度与结构。构。这一情况也一情况也为我国股市所我国股市所独有。独有。一、何一、何谓股股权分置分置v二、股二、股权权分置分置问题产问题产生的生的历历史根源史根源v1.1.股股权权分置的不利影响分置的不利影响v（1 1）扭曲）扭曲证证券市券市场场定价机制；定价机制；v（2 2）导导致公司治理缺乏共同利益基致公司治理缺乏共同利益基础础；v（3 3）不利于深化国有）不利于深化国有资产资产管理体制改革；管理体制改革；v（4 4）不利于上市公司的）不利于上市公司的购购并重并重组组。v2.2.解决股解决股权权分置分置问题问题在一定程度上是恢复在一定程度上是恢复资资本市本市场场的固有功能，即价格的固有功能，即价格发现发现功能和功能和对对上市公司行上市公司行为为的市的市场约场约束功能。同束功能。同时时，解决股，解决股权权分置分置问题问题也有利于国有也有利于国有资产资产的保的保值值增增值值以及国有以及国有资产资产管理体制改革的深化，管理体制改革的深化，有利于有利于稳稳定市定市场预场预期，有利于期，有利于资资本市本市场创场创新和国新和国际际化化进进程。程。股股权分置改革的目分置改革的目标从微从微观上，改革的上，改革的目目标是完善公司治是完善公司治理理结构和构和资本运本运营机制机制从宏从宏观上，股上，股权分置改分置改革的目革的目标是是稳定市定市场预期，完善价格形成基期，完善价格形成基础，为其他各其他各项改革的深化改革的深化和市和市场创新新创造条件，造条件，谋求求资本市本市场的的长期期稳定定发展。展。第二第二节 股股权分置与股分置与股权结构构优化化v四、解决股四、解决股权权分置分置问题问题操作思路操作思路v1.“1.“试试点先行点先行”就是在解决股就是在解决股权权分置存在分置存在诸诸多不确多不确定因素的情况下，不急于整体推定因素的情况下，不急于整体推进进，而是通，而是通过审过审慎慎试试点，点，传传达达积积极的政策信号，培育相极的政策信号，培育相对稳对稳定的市定的市场预场预期，期，探索市探索市场场化的价格形成机制，把握改革化的价格形成机制，把握改革对对市市场场的影响的影响规规律，以便形成解决股律，以便形成解决股权权分置的全面推分置的全面推进进方案。方案。v（1 1）试试点工作的点工作的总总体思路。体思路。v（2 2）试试点公司的点公司的产产生。生。v（3 3）保）保护护投投资资者特者特别别是公众投是公众投资资者合法者合法权权益。益。v（4 4）关于非流通股份取得流通）关于非流通股份取得流通权权后的后的实际实际流通限制。流通限制。v（5 5）试试点启点启动动后的后的“新老划断新老划断”问题问题。v2.“2.“协调协调推推进进”就是要以落就是要以落实实若干意若干意见见为为重点，重点，全面推全面推进进市市场场基基础础建建设设和相关政策措施的落和相关政策措施的落实实，为为全全面解决股面解决股权权分置分置问题创问题创造条件。造条件。v3.“3.“分步解决分步解决”就是要在改革就是要在改革进进程上，把改革的力程上，把改革的力度、度、发发展的速度与市展的速度与市场场的承受程度的承受程度统统一起来。一起来。第三第三节 加快董事会改革加快董事会改革 v1.1.完善股完善股东选举东选举董事制度，防止大股董事制度，防止大股东东或关或关键键人控人控制董事会，使董事会具有更广泛的代表性。制董事会，使董事会具有更广泛的代表性。v2.2.进进一步完善董事会一步完善董事会议议事机制。事机制。v3.3.正确正确处处理董事会和高管关系。理董事会和高管关系。v4.4.完善董事薪酬制度，建立健全董事的持股制度。完善董事薪酬制度，建立健全董事的持股制度。v5.5.强强化董事化董事义务义务与与责责任制度，建立董事会考核机制。任制度，建立董事会考核机制。第四第四节 完善独立董事制度完善独立董事制度 v一、我国上市公司一、我国上市公司实实行独立董事制度的行独立董事制度的进进程程v二、上市公司独立董事二、上市公司独立董事试试行行现现状状v1.1.独立董事成独立董事成为为企企业业的智囊的智囊团团与咨与咨询专询专家家v2.2.独立董事加独立董事加强强了了对对上市公司的外部上市公司的外部监监督督v3.3.独立董事使上市公司的运作更加独立董事使上市公司的运作更加规规范范v4.4.独立董事使决策的民主化得到了体独立董事使决策的民主化得到了体现现v三、推行独立董事制度存在的三、推行独立董事制度存在的问题问题v1.1.独立董事的独立性独立董事的独立性难难以体以体现现v2.2.独立董事的知情独立董事的知情权权与工作与工作时间时间得不到保得不到保证证v3.3.报报酬不足酬不足v4.4.独立董事与独立董事与监监事会等机构的关系有待理事会等机构的关系有待理顺顺v四、四、创造独立董事造独立董事发挥作用的工作作用的工作环境境v1.1.加加强与独立董事的与独立董事的联系和沟通，及系和沟通，及时、定期提供、定期提供公司的有关公司的有关资料和料和报告，要告，要对董事会秘董事会秘书或其授或其授权代代表有表有这方面的方面的专门工作要求。工作要求。v2.2.加大独立董事加大独立董事对公司活公司活动的参与度，的参与度，请独立董事独立董事在薪酬、在薪酬、审计、提名委、提名委员会等的会等的专业委委员会担任主要会担任主要职务，这样就有助于独立董事就有助于独立董事对公司重要事公司重要事项的参与的参与和和对重大事重大事项形成到决定的全形成到决定的全过程有充分的了解。程有充分的了解。v3.3.要要为独立董事提供必要的独立董事提供必要的办公条件，及公条件，及时落落实和和输办理独立董事的有关意理独立董事的有关意见、发布有关公告和声明、布有关公告和声明、支付津支付津贴、落、落实培培训等工作。等工作。v4.4.制定和完善能使独立董事制定和完善能使独立董事发挥作用的法律和制度作用的法律和制度环境境v（1 1）修改公司法。）修改公司法。v（2 2）中国）中国证监会等部会等部门制定有关配套法制定有关配套法规。v（3 3）证券交易所券交易所应制定上市公司独立董事指制定上市公司独立董事指导意意见和章程指和章程指南，南，对不同不同产权结构的上市公司独立董事的具体人数、具体条构的上市公司独立董事的具体人数、具体条件、独立性解件、独立性解释、薪酬范、薪酬范围、发表意表意见的具体方式以及的具体方式以及责任追任追究的程序方式作出具体究的程序方式作出具体规定。定。v（4 4）上市公司的章程必）上市公司的章程必须载明独立董事行明独立董事行权的具体内容和的具体内容和发挥作用的范作用的范围、方式和方法。、方式和方法。v（5 5）明确大股）明确大股东和中小股和中小股东各自各自对独立董事推荐的比例。独立董事推荐的比例。第五第五节 重构重构监事制度事制度v一、引入独立一、引入独立监事，切事，切实加加强监事会的事会的监督督职能能v二、二、监事会成事会成员任任职资格格v三、三、监事会事会职权的改革的改革v（1 1）扩大大检查公司公司财务的的权力。力。v（2 2）赋予通知予通知纠正正权。v（3 3）赋予予监事会事会对董事的任免董事的任免权。v（4 4）增加）增加监事会事会设置下置下设委委员会的会的权力。力。v（5 5）赋予予监事会的股事会的股东大会特大会特别召集召集权。v（6 6）赋予予监事会核事会核对权。v（7 7）延）延长监事会事会监督的督的时间长度。度。v（8 8）赋予公司代表予公司代表权。v四、完善四、完善监事的事的义务和和责任任第六第六节 处理好理好“老三会老三会”和和“新三会新三会”的关系，人尽其用的关系，人尽其用 v一、将企一、将企业职业职工入工入选选董事会、董事会、监监事会以法律形式确定事会以法律形式确定下来下来v二、二、对职对职工合法工合法权权益的保益的保护应该护应该制度化制度化 第七第七节 建立建立动态化、化、长期化的期化的公司董事与高管人公司董事与高管人员报酬机制酬机制v一、一、v二、二、v三、建立明确的三、建立明确的责责任追究制度，具体到人任追究制度，具体到人 改革干部人事管理改革干部人事管理制度，培育、制度，培育、发展、展、规范范经理市理市场，加，加大企大企业家的家的职业化化倾向向第七第七节 建立建立动态化、化、长期化的公司董事期化的公司董事与高管人与高管人员报酬机制酬机制建立明确的建立明确的责任追任追究制度，具体到人究制度，具体到人12建立或确定政府建立或确定政府一个部一个部门完全代完全代理行使国有企理行使国有企业的所有者的所有者职责改革干部人事管改革干部人事管理制度，培育、理制度，培育、发展、展、规范范经理理市市场，加大企，加大企业家的家的职业化化倾向向3v四、建立有四、建立有竞竞争力的薪酬激励机制争力的薪酬激励机制v1.1.目前我国国有企目前我国国有企业业年薪制年薪制实实施面施面临临的的问题问题v2.2.年薪年薪报报酬制度的酬制度的实实施施对对象和范象和范围围v3.3.年薪年薪报报酬制度的酬制度的结结构构v4.4.控制企控制企业业家的家的隐隐性收入性收入v五、改善外部五、改善外部监督机制，增加外部督机制，增加外部监督督约束的有效性束的有效性v六、六、设计各种形式的各种形式的“金色降落金色降落伞”v1.1.通通过高高额退休金退休金计划之划之类的制度的制度设计，给予企予企业经营高水高水平的养老和医平的养老和医疗社会保障。社会保障。v2.2.允允许企企业家退休后在企家退休后在企业董事会中担任董事，或担任企董事会中担任董事，或担任企业高高级顾问之之类的角色，的角色，这样既既给企企业家提供一个消除退休前后家提供一个消除退休前后巨大心理反差的巨大心理反差的“缓冲冲”机会，又可以充分利用退休机会，又可以充分利用退休经营者的者的经验，促，促进企企业发展。展。v3.3.加大企加大企业家的家的报酬酬结构中股票收入、股票期构中股票收入、股票期权收入，有利收入，有利于企于企业家家长期化行期化行为，缩小了企小了企业家退休前后的收入反差。家退休前后的收入反差。v4.4.对于于业绩优秀的企秀的企业家，除了任家，除了任职期限不期限不应受年受年龄限制外，限制外，还应在其离任后授予其在其离任后授予其终身荣誉和身荣誉和奖励，或者励，或者给予其一定的政予其一定的政治地位和荣誉，注意治地位和荣誉，注意发挥荣誉激励的作用。荣誉激励的作用。v七、重七、重视发挥银视发挥银行行对对企企业业的的债务约债务约束作用，束作用，规规范和范和发发展展资资本市本市场场，使，使资资本市本市场场的信息披露机制、破的信息披露机制、破产产机制机制和并和并购购机制也能起到激励和机制也能起到激励和约约束企束企业经营业经营者的作用者的作用v1.1.债务债务是一种最好的激励是一种最好的激励约约束企束企业业家的契家的契约约方式。方式。v2.2.从从长远发长远发展看，随着展看，随着资资本市本市场场的完善和的完善和规规范，企范，企业业家的控制家的控制权权将受到来自将受到来自资资本市本市场竞场竞争的威争的威胁胁，这这将将迫使企迫使企业业家增加努力程度，家增加努力程度，约约束自己的机会主束自己的机会主义义行行为为。