基于永续债置换及权益再融资的财务困境纾解方法分析.pdf

中文科技期刊数据库（全文版）经济管理 186 基于永续债置换及权益再融资的财务困境纾解方法分析 韩志峰 晋信资本投资管理有限公司（山西省国有资本运营有限公司直属子公司），山西 太原 030000 摘要：摘要：在当今激烈竞争的商业环境中，企业面临着多种挑战，其中财务困境占重要比例。财务困境是指企业面临资金短缺、债务压力过大、利润下滑等财务指标出现严重异常的状况。财务困境不仅威胁企业的生存和发展，还会对整个市场产生连锁反应，进而影响行业的稳定与发展。基于此，本文主要就“基于永续债置换及权益再融资的财务困境”进行探讨，以期为企业在财务困境中找到一条可行的道路，实现经营稳定和可持续发展。关键词：关键词：永续债置换；权益再融资；财务困境；纾解方法；研究 中图分类号：中图分类号：F299 基于永续债置换及权益再融资的财务困境纾解方法具有一定的指导意义和实践价值。可以帮助企业降低财务压力和利息负担，改善债务结构和资本结构，提高企业的流动性和偿债能力，从而重建信任关系，实现财务稳定和可持续发展。1 永续债置换的概念及其在财务困境纾解中的应用 永续债是一种特殊类型的债务工具，与传统债券有着明显的区别。与传统债券不同的是，永续债没有设定到期日。传统债券通常在发行时就确定了特定的期限，到期需要偿还本金。而永续债没有这样的到期日限制，持续存在于债务市场上。因此，持有永续债的投资者可以获得永久的利息支付。企业按照约定的利率定期向持有人支付利息，并且这些利息支付在永续债的生命周期内是持续的。然而，与传统债券不同的是，企业只需要持续支付利息，无需偿还债务本金。这使得企业可以长期利用债务资本，而无需面临本金偿还的压力。但是，尽管永续债没有到期日，通常会设定有条件的可赎回条款。这意味着在特定的情况下，企业有权以预先约定的条件赎回永续债。赎回条款可能包括特定日期、利率条件或其他约定条件。基于永续债的特殊性质，持有永续债的投资者通常承担着较高的风险。但是，相较于传统债券，永续债的回报率普遍较高，以补偿投资者承担的长期风险。在财务困境中，永续债置换被广泛应用于债务重组和负债再平衡，以实现以下目标：首先，通过永续债置换，企业可以降低利息负担，减少现金流压力，并改善财务状况。在利率下行阶段，企业可能面临高额的利息费用，导致财务压力增加。通过发行新的永续债来置换高息债务，企业可以获得更低的利息率，从而降低利息负担，减少利息支出对现金流的影响。这有助于改善企业的财务状况，提高可持续性。其次，永续债作为一种没有到期日的债务工具，使企业能够延长债务的偿还期限。这对于财务困境的企业来说尤为重要，通过发行永续债来置换短期债务，大大降低了短期偿债的紧迫性，从而为企业争取更长的时间以恢复盈利能力和经营稳定。此外，永续债置换可以帮助企业优化债务结构，永续债通常计入企业所有者权益中，减少债务的比重，降低资产负债率，从而改善债务结构和资本结构，降低债务风险。最后，通过与债权人积极沟通和协商，企业可以通过永续债置换重建信任关系。财务困境可能导致债权人对企业的担忧和不信任。通过采取积极的措施，如发行永续债来置换旧债务，企业展示了改善财务状况和偿债能力的意愿，有助于重建与债权人的信任关系。大大提高了企业的信用评级，增强了市场对企业的认可度，并为未来的融资活动创建更有利的条件。2 权益再融资的概念及其在财务困境纾解中的应用 权益再融资是指企业通过发行新的股票或其他权益工具来增加公司的股本和股东权益的过程。这种融资方式不同于债务融资，不需要偿还本金和支付利息，而是通过向投资者发行股票或其他权益工具，将企业的所有权分享给新的股东。在权益再融资中，企业可以通过不同的方式来进行，企业未上市可以与股权投资机构洽谈合作，引入创业投资、风险投资、PE 等对中文科技期刊数据库（全文版）经济管理 187 企业增资实现权益融资，上市企业可以通过公开发行、配股、增发等实现权益融资。通过权益再融资，企业可以获得资金用于支持企业的运营、扩张、投资和发展项目。这种融资方式于企业而言具有一定优势，例如不需要偿还本金和支付利息，能够增加公司的股东权益，以提高企业的资本实力和市场价值。同时，权益再融资还可以吸引新的投资者，扩大公司的股东基础，提高公司的市场认可度。然而，权益再融资也存在一定的风险和考虑因素。例如，发行新股可能会稀释现有股东的权益，导致股东利益相对减少。最后，市场对新股的接受程度、股价波动以及投资者信心也是权益再融资需要考虑的因素。因此，在进行权益再融资时，企业需要综合考虑市场条件、股东利益、资金需求等要素，以制定合适的融资计划，提高融资效果。在财务困境中，权益再融资具有以下应用价值：首先，权益再融资能够改善企业的财务结构。在财务困境中，企业往往承担着过高的债务比例和负债压力。通过权益再融资，企业可以增加股东权益的比例，减少债务比重，从而改善财务结构。这有助于降低债务风险，提高企业的信用评级，为未来的融资活动提供更多机会和更有利的条件。其次，权益再融资在财务困境中为企业创造了重要的成长机会。在财务困境中，企业可能难以通过传统的债务融资方式获得足够的资金支持。例如，债权人可能对企业的财务状况持保守态度，从而限制了债务融资的机会。而通过权益再融资，企业可以向市场募集资金，增加股本和股东权益。这使得企业能够利用这些资金投资新项目，拓展市场份额，或者进行技术创新以提升企业竞争力。最后，通过增加股东权益和资本，企业的市值和股东价值得到提升。当企业成功进行权益再融资时，股东的权益比例会增加，这使得企业更具吸引力，从而吸引新的投资者参与，为企业注入了新的资金和资源，并带来了更多的市场机会。同时，权益再融资也为现有股东提供了参与企业成长的机会，使其能够分享企业未来增长的红利，提升投资回报率，进一步吸引更多的投资者参与企业的发展。3 基于永续债置换及权益再融资的财务困境纾解方法 3.1 方法概述 基于永续债置换及权益再融资的财务困境纾解方法是一种综合性的财务管理策略，旨在帮助企业解决财务困境并改善其财务状况。该方法结合了永续债置换和权益再融资两种重要的融资手段，以实现降低利息负担、延长偿还期限、优化债务结构、重建信任关系以及提高企业价值等目标。这种方法在恰当的情况下能够为企业提供有效的财务纾困措施，并为企业的可持续发展提供支持。3.2 实施步骤 基于永续债置换及权益再融资的财务困境纾解方法的实施步骤可以分为以下几个阶段：首先，评估财务状况和困境。企业需要对自身的财务状况进行全面评估。例如，了解企业的负债结构。负债构成包括长期债务、短期债务、银行贷款、债券等不同种类的债务。需要查看企业的财务报表和相关文件，以获取债务种类、金额和比重的详细信息；计算各种债务类型的金额和比重，以了解每种债务对企业总负债的贡献程度。比如，计算长期债务占总负债的比例，短期债务占总负债的比例等。这样可以帮助评估企业的债务结构和依赖程度；或者，根据企业财务报表或相关文件，计算企业每年支付的利息费用。并与企业的净利润进行比较，从而评估利息负担对企业现金流的影响。以规避高利息负担对企业的经营活动和资金流动性产生负面影响。通过这些评估，企业可以充分了解到具体面临的财务困境，例如是否面临高息债务或短期偿债压力。其次，在评估企业的财务状况和困境后，企业需要制定合理的融资方案和策略，以实现降低利息负担、延长偿还期限、优化债务结构等目标。企业可以根据财务评估结果，确定需要置换的特定债务，包括高利息、到期时间紧迫或存在偿债风险的债务。同时，确定发行永续债的规模，以满足财务需求和债务置换的目标。另一方面，制定的永续债置换方案应涵盖利率、偿还期限、付息方式等细节。与此同时，考虑权益再融资的方式和规模。除了永续债置换，权益再融资也是一种重要的筹资手段。企业应根据资本需求和市场条件，考虑通过公开发行、配股、增发等方式进行权益再融资，确定权益再融资的方式和规模，以满足企业的资本需求和财务改善目标。需要注意的是，在制定融资方案和策略时，需要综合考虑永续债置换和权中文科技期刊数据库（全文版）经济管理 188 益再融资的综合效果。通过权衡不同融资方式的利弊，考虑利息成本、股权稀释、投资者接受程度等因素，以确定最合适的融资方案和策略。此外，融资方案和策略的制定，需要充分考虑风险管理和合规性要求。确保所制定的融资方案符合相关法规和监管要求，并综合考虑市场风险、流动性风险、信用风险等因素，确保风险管理措施的有效性。接下来，企业需要积极与债权人进行沟通和协商。解释当前的财务困境，并寻求债权人的理解和支持。通过有效的沟通，企业可以与债权人建立良好的合作关系，并争取到更有利于企业的协议条件。同时，在债务协商过程中，企业可以提出债务重组和延期的建议。债务重组包括降低利率、减少本金等方式，以减轻企业的债务负担。债务延期可以协商推迟偿还期限，以便企业有更多时间进行财务调整和改善。通过债务协商，企业可以与债权人共同制定合理的还款计划。该计划应考虑到企业的财务状况和可支付能力，以确保还款的可持续性和稳定性。另一方面，合理的还款计划有助于企业更好地管理债务，避免可能的违约风险。除此之外，市场调研是确保财务困境纾解方法成功实施的关键。市场调研包括评估投资者对永续债和权益再融资的兴趣和接受程度。只有了解市场对企业的评价和潜在投资意愿，才能帮助企业确定最佳的融资方案和策略。同时，研究市场上的利率水平和融资条件，包括永续债和权益再融资的利率、期限、付息方式等方面。可以帮助企业更好地优化融资方案，以获得更有利的融资条件。一旦制定了策略和获得了市场调研的结果，企业可以开始发行新的永续债和进行权益再融资。企业需要详细规划发行永续债的各项细节，包括规模、利率、偿还条件等。这些规划需要综合考虑企业的融资需求、市场接受程度和债务承受能力等因素。同时，企业应该根据实际情况选择适合的发行方式。常见的发行方式包括公开发行、私募发行和与特定投资者达成协议等。不同的发行方式适用于不同的情况，因此企业需要综合考虑自身的融资需求和市场条件，选择最合适的发行方式。此外，企业需要将发行文件和申请材料提交给监管机构进行审批。同时，为了吸引投资者参与永续债的认购，企业应进行充分的推广和宣传。包括披露企业的财务状况、业绩表现和融资计划等信息，以提高投资者的兴趣和信任。企业还可以通过路演、投资者会议等方式与潜在投资者进行互动，解释发行计划并认真回答投资者问题。通过有效的宣传和推广，企业能够吸引更多的投资者参与永续债的认购，从而顺利完成发行过程。实现财务困境的纾解和财务状况的改善。最后，完成永续债置换和权益再融资后，企业需要持续监控和评估纾困措施的效果。例如，跟踪财务指标，观察利息负担的减轻程度，债务结构的改善情况，以及市场对企业的反应。企业应根据实际情况，不断调整和优化每个步骤，以确保策略的有效性和成功纾困的实现。4 结束语 基于永续债置换及权益再融资的财务困境纾解方法为企业提供了一种综合性的财务管理策略。通过降低利息负担、延长偿还期限、优化债务结构和提高企业价值，帮助企业解决财务困境并改善财务状况。同时，通过一系列实施步骤，如评估财务状况、制定纾困策略、进行市场调研和债务协商、发行永续债和权益再融资，持续监控和评估效果，使企业可以有效应对挑战，实现持续发展。这种综合性的财务管理策略为企业未来发展奠定了坚实基础。参考文献 1谭春萍,秦学志,尚勤,等.基于永续债置换及权益再 融 资 的 财 务 困 境 纾 解 方 法 J.系 统 管 理 学报,2022,31(3):467-475.2王睿.金融负债和权益工具区分对比研究以优先股和永续债为例J.会计师,2021(4).3孙晓彤,王元奎.发电类上市公司永续债融资的现状及风险防范基于2013年至2020年国内发电类上市公司永续债数据统计J.中国市场,2023(11):5.4朱丹,刘霞.永续债融资的会计处理,经济后果与相关建议J.财务与会计,2021,1(23):41-55.5王宏昌,王明月,刘博.浅谈我国永续债投资人的权益保护基于不完全契约视角J.渤海大学学报:哲学社会科学版,2021,43(1):5.