中国企业国际化发展战略-工程项目融资.doc

中国企业国际化发展战略北京语言大学 学 位 论 文 学 号： 姓 名： 导 师： 研究方向：金融与贸易方向论文题目：中国企业国际化发展战略专 业：会计学入学时间： 开题时间：2013年6月28日 2013年7月10日10内容摘要中铁十三局集团有限公司中山歧江公路BOT 项目投融资分析摘要：随着市场经济的发展，国际承包商的渗透介入、民营建筑企业的迅速崛起及行业市场准入制度的实施，使国内建筑市场竞争更显激烈。在严峻的市场竞争环境下，建筑企业普遍面临工程项目获利能力低、生存发展困难等问题。为此，各大型建筑企业集团，为寻求新的经济增长点，增强市场竞争力，不断更新经营理念，纷纷开展起资本经营。目前，建筑企业集团开展资本运营多采取BT、BOT、BOO、BOOT等方式投资基础设施建设。然而，开展资本经营项目资金需求量大，仅靠企业自有资金很难实现，需不断地从内部和外部筹措公司所需的资金。各种资金的使用成本、风险在很大程度上左右着公司的投融资决策。对建筑企业集团来说，能否对投资项目可行性做出准确分析，并快速有效的从资本市场融得资金显得尤为重要，一旦可研失误、决策失败，将使企业面临巨大的经营风险和财务风险。因此说，选好投资项目是前提，各企业必须对拟投资的项目进行充分调研、测算、论证。而融资又是决定投资成功与否的前提条件和关键因素，企业的管理当局和业务人员需认真地测算所需融资额度，对比分析各种融资渠道、方式的优缺点，选取最佳融资渠道和方式，筹划资本最佳投放时间，使融资和投资在时间上协调一致，从而达到融资成本最低、效益最大的目的。本文作者以中铁十三局集团公司财务人员的身份，对该集团拟采用BOT 方式运作的中山市歧江公路改建项目投融资可行性2进行分析，作者通过运用SWOT 分析法，对中铁十三局集团投资建设歧江公路改建项目所拥有的优势、机会，面临的劣势和威胁进行了剖析，并充分运用回收期法、会计收益率法、净现值法、内部报酬率法等对项目投资的可行性进行了广泛分析，经过不同方法的论证，证明该投资是可行的。同时，作者通过对几种融资方式优缺点的详细分析，结合该集团的实际情况，对该集团决定采用长期借款方式进行融资的可行性进行了认真分析，充分论证了该集团以长期借款方式进行融资是可行的。关键词：歧江公路；BOT；投资；融资；SWOT 分析目 录内容摘要I1. 绪论52. 企业基本情况62.1. 公司简介6林省诚信建设先进单位”称号。72.2. 投资建设BOT 项目动因7格局。83. BOT 模式介绍83.1. BOT 产生83.2. BOT 的概念83.3. BOT的形式94. 投资项目基本情况94.1. 投资项目背景介绍9以提高其等级，使其成为促进中山经济发展的动脉。104.2. 投资项目基本情况105. 中铁十三局集团运作歧江公路BOT 项目基本思路105.1. 成立项目法人公司10管理部、综合办公室，共三部一室。105.2. 成立工程建设项目经理部10安全质量环保部、物资设备部、公安协调部、中心试验室共六部两室。115.3. 建立工程质量管理体系11质量达到广东省工程质量建设优良标准，争创国优。115.4. 建立工程进度管理体系11施工的顺利进行。115.5. 建立工程合同管理体系11工程管理、物资设备等相关部门的人员组成。125.6. 建立工程信息管理体系125.7. 建立技术科研管理体系12相关领域有较高权威性的专家进行指导，及时调整研究的方法、方向。125.8. 建立计划统计调度管理体系12建设信息管理工作，实现建设项目管理的规范化、标准化、科学化。125.9. 建立安全生产管理体系12般亡人事故”的目标，确保参建人员在施工生产中的人身安全和健康。135.10. 建立组织协调管理体系13保证项目建设顺利完成是组织协调工作的根本目的。135.11. 建立环境、文物保护及文明施工管理体系13以实现工程总体目标。135.12. 建立竣工验收管理体系13认后，办理固定资产移交手续。136. SWOT 分析136.1. SWOT 分析法的基本原理13策。156.2. 公司运作歧江公路改建项目的SWOT 分析15一、 优势15运作哈尔滨绕城高速公路的经验。15团公司与广东省、市交通建设部门保持有着良好的合作关系。15二、 劣势15就成了企业需积极探讨解决的课题。15三、 机会15经济增长点，实现企业的快速持续稳定发展打下良好的基础。16四、 威胁16略发展的需要。167. 投资可行性分析167.1. 几种投资决策分析方法的优缺点16一、 回收期法的优缺点16现金流时间上的风险但却没考虑这些现金流的可变化性。17二、 会计收益率法的优缺点17ARR 法没有考虑项目的期限，它忽视了资金流回报的时间问题。17三、 净现值法的优缺点17同时考虑回收期法。18四、 内部报酬率法（IRR 法）的优缺点18规模。187.2. 几种投资决策分析方法的应用18定的物价收取，经营期满移交政府管理。18一、 回收期法18案是可行的。19二、 会计收益率法19会计收益率上来看,方案是可行的。19三、 净现值法197.3. 融资可行性分析198. 融资可行性分析198.1. 融资程序分析19分析和决策。19一、融资动机19以融资动机应为扩张融资。20二、 融资额度20事会研究，企业自有资金可投入5.25 亿元，需要外部融资9.75 亿元。20三、 融资渠道和方式20资时，应注意两者的合理搭配，以求取得最佳效果。219. 结 论21为11.9%10%，说明此方案是可行的。21参考文献21IV1. 绪论中国企业走向国际化是经济全球化的必然趋势，是企业发展到一定阶段的必然选择。国际化经营不是企业发展的捷径和目标，而是循序渐近的突破，是实现企业目标的必由之路。中国企业必须改变传统的经营观念，树立“走出去”的信心，策划企业国际化战略成为当务之急。本文试图从企业的角度，根据中国的实际环境，围绕企业国际化，以目标市场、进入模式与竞争战略为线索，凭借国际市场营销学、外贸实务和国家统计局数据等资料，利用理论结合实际的方法，分析世界经济趋势、中国企业国际化经营必然性，从而探讨中国企业走向世界市场的国际化战略。2. 企业基本情况2.1. 公司简介中铁十三局集团为中央企业，前身是组建于1948 年8 月的铁道兵第三师，1984 年元月兵改工为铁道部第十三工程局，2001 年6 月改制为集团有限公司。集团下辖9 个子、分公司，先后建立了长春、大连、深圳、盘锦、哈尔滨、天津、沈阳、银川、成都等基地和上海、广州、南京、西安、昆明、兰州等经营办事机构。现有员工14000 余人，其中专业技术人员5000 余人，中级技术职称2000 余人，高级技术职称500 余人。企业总资产40 亿余元，年完成产值100 亿元以上。拥有国内外先进施工机械设备3000 多台（套），机械化施工程度达85%以上。施工地域遍及31 个省、市自治区并成功进入了科威特、马来西亚等国外市场。曾在全国500 家大型建筑企业中排名第24 位，全国建设系统综合经营百强企业第13 位，连续多年被吉林省、长春市评为“建筑业优秀企业，2004 被国家工商总局评为“重合同 守信用”单位。1998 年企业通过了ISO9002 国际质量体系认证，2004 年3 月获得国家环境和职业健康安全管理体系认证。集团公司拥有27 个类别的61 项施工资质，其中铁路工程施工总承包为特级，有公路、市政、房建、水利水电、矿山、桥梁、隧道、5机场、城市轨道、水工隧洞等一级资质44 项，其它资质16 项，并具有承包境外工程和境内国际招标工程资质。企业先后参加了大秦、京九、内昆、渝怀、青藏、西合、遂渝、甬台温、石太等50 多条铁路和沈大、石中、广渝、京珠、海盘等60 多条高速公路建设，以及多项特大桥、长大隧道施工和水利水电、工民建、矿山、钢结构、市政等多项工程的施工。现已逐步形成了铁路、公路、桥梁、隧道与地下工程、水利、电力、机场、港口、地铁、轻轨、通信、信号、市政、工民建，以及建筑材料监测、技术咨询、技术服务等多种经营领域，成为集施工、设计、科研为一体的国家大型建筑施工企业集团。近年来，企业施工领域不断向高、新、难、尖领域拓展，在新型大跨度桥梁、长大隧道、深水桥梁基础、高层建筑、地下工程及土石方大爆破、客运专线等众多施工领域积累了丰富的经验。在深水取水、水下隧道、盾构施工、风积沙隧道、连续箱梁多点顶推、移动支架法造桥技术、悬灌桥梁施工、系杆拱等高难项目上取得了领先国内同行业的科技成果，先后获得国家级优质工程奖8 项，其中：京九铁路、灵武铁路黄河特大桥、深圳大梅沙隧道、深圳梧桐山隧道、东莞水道特大桥等工程获鲁班奖；京九铁路同获詹天佑大奖；石家庄棉一立交桥获中国市政工程金杯奖；在修建施工难度非常大的迁安滦河特大桥时，攻克了重重技术难关，迁安市委市政府在桥头立碑，铭刻“速度之快人间罕见，质量之高世间精品”，以牢记中铁十三局集团为迁安人民做出的贡献。中铁十三局集团高度重视科研和质量管理，深知“科技就是生产力”的道理。兵改工以来，先后取得科技成果300 余项，其中国家级6科技成果3 项，省部级科技成果12 项，总公司科技成果47 项，填补国内技术空白20 余项。1998 年通过了ISO9002 国际质量标准体系认证，2003 年4 月换版又通过了ISO9001:2000 国际质量标准体系认证，公司在生产经营过程中一贯坚持“争创行业一流，实现顾客期望，奉献满意工程”的质量方针，近三年来，分项工程合格率均为100%，单位工程优良率均在94%以上。2004 年3 月集团公司又率先通过了ISO14001:1996 环境管理体系和GB/T28001-2001 职业安全健康管理体系认证，颁布实施了环境和职业健康安全体系管理手册、程序文件，这必将为实现企业的可持续发展战略打下良好的基础，为人类生存环境的改善做出积极贡献。集团公司自成立以来，先后获得了众多货真价实、含金量颇高的荣誉称号。其中：1994 年被国务院发展研究中心和中国企业评价中心评为中国500 家最大经营规模建筑业企业第24 位，1996 年在全国建筑系统综合经营百强企业中名列第13 位；连续多年在吉林省社会经济效益综合排序中，被评为全省建筑企业50 强第1 名；2005 年分别获得吉林省、长春市“建筑业优秀企业”称号和纳税诚信A 级企业；2005 年获得商务部评定的“诚信AAA”企业； 2005 年获得“推动吉林省诚信建设先进单位”称号。2.2. 投资建设BOT 项目动因随着市场经济的发展，民营建筑企业的迅速崛起、国际承包商的渗透介入，行业市场准入制度的放开，国内建筑市场竞争日益加剧。在严峻的市场竞争环境下，建筑企业集团更新经营理念，开展资本经营，寻求新的经济增长点，是适应市场竞争变化和减少经营风险的必7然要求。中铁十三局集团公司近年来为开辟新的生存发展空间，积极探索和实践资本经营，现已采用BOT 方式开始运作的国道主干线哈尔滨绕城公路东北段建设项目，是黑龙江省OK 型公路网主骨架的重要组成部分，亦是该省“十五”公路交通发展中建设以哈尔滨为中心的“一环十射”高速公路系统的中心内容，根据中铁十三局集团有限公司与黑龙江省建设厅签署的协议，该项目现已进入BOT 的B 阶段（即建设期），目前进展情况良好。“十一五”期间，集团公司拟采取BT、BOT、BOO、BOOT 等方式加大投资基础设施建设，实施多元化经营战略，以资本经营带动生产经营,营造更广阔的市场空间，规避单一生产经营低效益带来的经营风险，构建以主业为依托的多元经营格局，着力培育和发展新的创利空间，以期实现由传统建筑业向建筑领域多元化的现代企业转变，形成生产经营与资本经营协调发展的经营格局。3. BOT 模式介绍3.1. BOT 产生BOT 作为项目融资的一种方式，是国际经济合作发展到一定阶段的产物。70 年代前，各国基础设施建设主要由政府部门来承担，这给政府带来了许多负担，尤其是那些普遍缺乏资金的发展中国家来说情况更严重些。70 年代后期，世界经济形势逐渐发生变化，经济发展、人口增长、城市化等导致对交通、能源、供水等基础设施需求的急剧膨胀，然而仅靠政府的资金却很难保障需要，这些国家开始重视挖掘私营部门的能力和创造性，利用私营部门的资金进行基础设施建设，这些私人投资者为了赚取巨额利润而甘愿承担所有风险。在这8种背景下，BOT 方式开始在一些国家得到运用和推广。1984 年，当时的土耳其总理厄扎尔首先提出了BOT 这一术语，想利用BOT 方式建造一座电厂。这个想法立即引起了世界的注意，尤其在发展中国家，他们把BOT 看成是减少公共部门借款的一种方式。英法海峡隧道项目的建设，则进一步促进了BOT 方式在世界范围内的应用。3.2. BOT 的概念BOT 是英文Build-Operate-Transfer 的缩写，即“建设经营转让”。主要是公共基础设施建设的融资方式。公共基础设施建设BOT 模式的一般运作方式是：政府通过特许权协议，授权项目公司进行项目的融资、设计、建造、经营和维护，在规定的时间内向项目的使用者收取适当的费用，由此收回项目的投资和经营成本，并获得一定的回报。在特许期满后，项目公司将项目免费移交给政府。由于BOT 方式一般运用在公共基础设施的建设上，需要签订“特许权协议”，因此又把它称作“特许权项目”或“特许经营项目”。3.3. BOT的形式BOT 通常有以下三种方式，即：（1）BOT（build 一operate 一transfer）：即建设一运营一移交。政府授予项目公司建设新项目的特许权时，通常采用这种方式。（2）BOOT（build 一own 一operate 一transfer）：即建设一拥有一运营一移交。这种方式明确了bot 方式的所有权，项目公司在特许期内既有经营权又有所有权。一般说来，bot 即是指boot。（3）BOO（build 一own 一operate）：即建设一拥有一运营。这种方式是开发商按照政府授予的特许权，建设并经营某项基础设施，但9并不将此基础设施移交给政府或公共部门。一般情况下，以上三种结构统称为BOT 方式。在实践中，由于具体项目的条件和情况不同，还有其它一些结构,如: BOOST、BLT、BT、BTO、ROO、BRT、DBOT、DBOM、ROMT、SLT、MOT 等等，虽然提法不同，具体操作上也存在一些差异，但它们的结构与BOT 并无实质差别，所以习惯上将上述所有方式统称为BOT。4. 投资项目基本情况4.1. 投资项目背景介绍改革开放后，中山市利用沿线交通便利条件，带动了城市的工业发展，托起了一片乡镇与城镇相结合的地带。而工业发展带来大量的客货流，加上南北向及西向的过境交通，使原本等级偏低、路线走向不合理的歧江公路越来越成为制约当地经济发展的瓶颈。为了改善中山市西北向进出口通道的交通条件，迫切需要对岐江公路进行提级改造，兴建一条高等级的快速便捷的公路通道，以满足交通发展要求，并带动和加速沿线城镇的经济发展。因此，中山市决定改建歧江公路，以提高其等级，使其成为促进中山经济发展的动脉。4.2. 投资项目基本情况为了缓解政府一次投资过大，又能保证该工程按期交付使用，中山市政府拟对该公路工程采用BOT 方式进行运作。此路段向东在中山市区西侧与G105 线相接，向东南经五桂山镇、三乡镇，至珠海市的金鼎与S111 线相连；往北经中山的东升镇、东凤镇可延伸至顺德勒流。同时，岐江公路又是通往江门市等粤西地区的主要对外交通要道，也是目前西北向对外陆路联系的唯一通道。经此，可北接广州、西至10江门和南到珠海与澳门特别行政区。由此可见，此路线在中山市及区域性公路网中占有重要地位。按照中交规划院珠海分院提交的工程可行性研究报告，歧江公路改建工程建设里程36 公里，估算投资15 亿元，工期自2007 年1 月1 日始，建设期三年，运营期20 年。5. 中铁十三局集团运作歧江公路BOT 项目基本思路5.1. 成立项目法人公司为了加强对工程融投资金的管理，集团公司计划投资设立中山市岐江公路改建工程项目法人公司。下设投融资部、工程管理部、合同管理部、综合办公室，共三部一室。5.2. 成立工程建设项目经理部为加强对项目的高效管理，集团公司将本着精干、高效的原则，计划抽调理论和实践经验丰富、业务能力强、综合素质高的管理人员组建项目管理机构中铁十三局集团有限公司中山市岐江公路改建工程项目经理部，全面负责本工程项目的建设管理工作。项目经理部下设综合办公室、财务部、合同管理部、工程管理部、安全质量环保部、物资设备部、公安协调部、中心试验室共六部两室。5.3. 建立工程质量管理体系集团公司对中山市岐江公路改建工程质量管理总体目标是紧紧围绕工程项目建设，积极贯彻执行质量、环境、职业健康与安全三位一体的ISO 管理体系标准，坚持组织落实、责任分明、管理有控、科技先行、质量至上，实现工程建设总体目标。工程质量总目标：工程质量达到广东省工程质量建设优良标准，争创国优。5.4. 建立工程进度管理体系中山市岐江公路改建工程项目所包括的专业类别较多，涵盖了桩基工程、桥梁工程、路基工程、地道工程、排水工程、交通工程、绿化工程、电力工程、照明工程等，规模大，点多面广，且处于市区主干道交通疏解难度大，工期要求紧，因此整个工程应合理安排各项施工进度计划，尽可能多安排施工作业面，使各专业同时平行作业，以促使施工进度、强度的均衡。对于重、难点工程应提前开工，以保证总体工期。须做好施工前准备工作：（1）工程征地及动拆迁。工程征地及动拆迁，应由政府协调提前进行，为尽快开工做必要的准备工作；（2）临时工程。由于本工程时间紧、任务重，并考虑雨季的影响，应提前做好临时工程的准备工作，为按期完工打下了基础；（3）管线改移及绿化搬迁；（4）施工准备及工程材料。施工准备及材料随工程的施工进度而相应进行；（5）施工期间交通疏解。为确保施工的正常进行和满足道路通行需要，根据施工部署和现场实际情况，施工期间封闭的道路，制定交通疏解方案，并采取必要的安全防护措施，保证施工的顺利进行。5.5. 建立工程合同管理体系项目经理部对合同管理将建立统一领导、分工协作、归口管理、专人负责，从上到下纵向管理的管理体系。工程建设项目经理部设立合同管理领导小组，成员包括项目经理、总工程师、合同管理、财务、工程管理、物资设备等相关部门的人员组成。5.6. 建立工程信息管理体系信息的规划、控制、协调是决策的依据，在整个项目建设过程中扮演着非常重要的角色，必须进行良好的信息管理。制定信息管理制度，以便迅速准确的传递信息、全面有效的管理信息。在此基础上建立完整的稳定系统，客观的记录并反映项目建设的全过程。5.7. 建立技术科研管理体系为了保证项目总体目标的实现，项目经理部将根据施工现场的特点，认真做好技术、平面规划，设计图纸审查以及施工队伍、设备、物资等各项工作建立、健全各种技术管理制度，严格履行各项制度要求。科研工作采取由项目经理部组织、指导，各相关单位具体实施，学术、科研机构提供技术支持的多层管理方式。根据各重点工程的不同特点，由项目经理部统一协调领导，制定科技管理办法，组织科技项目立项论证，编制、下达科技规划和计划，包括科学研究、新产品试制、中间试验、技术革新与技术改造、推广新技术等。对于难点项目，组织有关专家、设计、监理、各施工队等进行方案论证，组织和参加重点项目联合攻关。根据工程进展不同阶段，邀请在本项目工程相关领域有较高权威性的专家进行指导，及时调整研究的方法、方向。5.8. 建立计划统计调度管理体系为组织好项目的施工生产，及时掌握施工进展，加强施工现场管理，集团公司将建立集中统一指挥系统，对施工中出现的问题能及早发现并适时做出正确的决策进行处理。工程建设项目经理部与各施工队之间建立起多层次、全方位的信息网络，规范本项目计划、统计及建设信息管理工作，实现建设项目管理的规范化、标准化、科学化。5.9. 建立安全生产管理体系根据国家和地方政府有关规定，结合本工程施工实际和管理模14式，项目经理部制定了中山市岐江公路改建工程项目安全生产管理方案，达到“全线各施工队杜绝重大因工亡人事故，杜绝因我方责任造成的重大交通亡人事故，杜绝易燃易爆物品和火灾事故，努力遏制一般亡人事故”的目标，确保参建人员在施工生产中的人身安全和健康。5.10. 建立组织协调管理体系协调与项目管理有关各个方面的关系，全面理顺、创造良好的施工外部环境，形成团结互助，友好协作，建设有序的施工内部机制，保证项目建设顺利完成是组织协调工作的根本目的。5.11. 建立环境、文物保护及文明施工管理体系为更好执行国家有关文物管理和环境保护方面的政策、法规，确保国家和中山市各项法律、法规及相关规定得到有效落实，围绕工程建设目标、履行施组设计中有关文明、环保、文物管理的承诺，集团公司将组建以项目经理为组长，总工程师为副组长的文明施工、环保、文物保护领导小组，结合本工程的实际情况制定文明施工管理办法，建立文明施工管理责任制，开展文明施工达标活动，以加强施工现场管理，提高文明施工水平，创建文明工地。认真贯彻执行质量、环境、职业健康与安全三位一体的ISO 管理体系标准，争创文明、环保工地，以实现工程总体目标。5.12. 建立竣工验收管理体系项目经理部成立初步验收组，负责组织实施现场检查验收工作，工作组由项目经理部各部门和施工队派代表共同组成，邀请设计、监理及中山市质量监督部门参加。工程竣工初步验收合格后，项目经理部及时提出工程竣工初步验收报告，并向政府提出书面申请，由政府组织交工验收，工程合格后由集团公司向政府申请移交，政府书面确认后，办理固定资产移交手续。6. SWOT 分析6.1. SWOT 分析法的基本原理SWOT 分析法又称为态势分析法，是一种能够较客观而准确地分析和研究一个单位现实情况的方法。SWOT 四个英文字母分别代表：优势（Strength）、劣势（Weakness）、机会（Opportunity）、威胁（Threat）。从整体上看，SWOT 可以分为两部分：第一部分为SW，主要用来分析内部条件；第二部分为OT，主要用来分析外部条件。利用这种方法可以从中找出对自己有利的、值得发扬的因素，以及对自己不利的、要避开的东西，发现存在的问题，找出解决办法，并明确以后的发展方向。根据这个分析，可以将问题按轻重缓急分类，明确哪些是目前急需解决的问题，哪些是可以稍微拖后一点儿的事情，哪些是属于战略目标上的障碍，哪些是属于战术上的问题，并将这些研究对象列举出来，依照矩阵形式排列，然后用系统分析的思想，把各种因素相互匹配起来加以分析，从中得出一系列相应的结论，而结论通常带有一定的决策性，有利于领导者和管理者做出正确的决策和规划。SWOT 分析法常常被用于制定集团发展战略和分析竞争对手情况，在战略分析中，它是最常用的方法之一。进行SWOT 分析时，主要有以下几个方面的内容：一、分析环境因素。运用各种调查研究方法，分析出公司所处的各种环境因素，即外部环境因素和内部能力因素。外部环境因素包括16机会因素和威胁因素，它们是外部环境对公司的发展直接有影响的有利和不利因素，属于客观因素；内部环境因素包括优势因素和弱点因素，它们是公司在其发展中自身存在的积极和消极因素，属主动因素。在调查分析这些因素时，不仅要考虑到历史与现状，而且更要考虑未来发展问题。二、构造SWOT 矩阵。将调查得出的各种因素根据轻重缓急或影响程度等排序方式，构造SWOT 矩阵。在此过程中，将那些对公司发展有直接的、重要的、大量的、迫切的、久远的影响因素优先排列出来，而将那些间接的、次要的、少许的、不急的、短暂的影响因素排列在后面。三、制定行动计划。在完成环境因素分析和SWOT 矩阵的构造后，就可以制定出相应的行动计划。制定计划的基本思路是：发挥优势因素，克服弱点因素，利用机会因素，化解威胁因素；考虑过去，立足当前，着眼未来。运用系统的综合分析方法，将排列与考虑的各种环境因素相互匹配起来加以组合，得出一系列公司未来发展的可选择对策。6.2. 公司运作歧江公路改建项目的SWOT 分析一、 优势1、是具备了大型建设项目设计、施工和运营能力。中铁十三局集团公司是中央直属的大型建筑企业集团, 年施工能力在100 亿元以上,技术先进，实力雄厚，合同履行率100%。并有着以BOT 方式成功运作哈尔滨绕城高速公路的经验。2、是中铁十三局集团公司社会信誉好，市场占有率逐年上升，施工质量高，市场竞争力强，连续多年被政府部门和吉林省评为“重合同守信用单位”，被建设银行评为“AAA 级信用企业”，被吉林省国税局评为A 级纳税信用等级，良好的施工能力和社会信誉使得集团具备较强的融资能力。3、是中铁十三局集团公司多年来与广东省、中山市有着良好的合作关系，先后承建了广州地铁公纪区间、仑大盾构、杨珠区间、二八号线，承建了中山城桂公路、中山外环、中山35 号路等工程，承建了深圳地铁、深圳跨海大桥、深圳梧桐山遂道等标志性工程，承建了佛山狮和公路、佛山红岭路等施工难度大、质高要求高、进度要求快的工程，这些工程的承建，不仅为中铁十三局集团公司赢得了良好的信誉，而且为广东省交通基础建设做出了卓越贡献，使中铁十三局集团公司与广东省、市交通建设部门保持有着良好的合作关系。二、 劣势1、是集团公司多年来一直从事单一的建筑产品施工生产，缺乏运作BOT 项目的经验，虽然正在实施哈尔滨BOT 项目，但现在只是处于建设期，距离运营及移交还有很长的时间。2、是建筑产品受国家宏观调控政策的影响较大，虽然“十一五”期间，国家铁路和高速公路建设任务仍然很多，但由于企业经营业务单一，抵御市场风险能力有限，一旦国家收缩基建规模，其生产发展将受到影响。因此如何拓宽主业，形成与主业相关的多元化经营格局，就成了企业需积极探讨解决的课题。三、 机会1、是中山市为推动城市工业化发展，建立起乡镇与城市的联系纽带，打破制约当地经济发展的瓶颈，迫切要求兴建一条高等级的公路，而改造歧江公路正是最好的选择。市委市政府对这条公路造寄予厚望，给予了高度的重视和支持。2、是集团公司可以利用运作此BOT 项目的机会，不断总结经验、积累经验，为新的市场竞争条件下实施更广阔的资本经营、拓展新的经济增长点，实现企业的快速持续稳定发展打下良好的基础。四、 威胁1、是由于目前建筑市场工程项目承建需要付出高额保证金，各建筑企业资金压力都很大。BOT 项目投入运作后，将占用企业大量流动资金，可能使企业出现资金紧张问题，影响企业在低端建筑市场的竞争力。2、是项目建设期筹资需要进行贷款，而贷款不仅要付出高额的利息，而且要在到期前足额归还。如不能到期归还，不仅影响到集团公司的信誉，而且容易把企业拖入困境，及至破产。通过以上从优势、劣势、机会、威胁四个因素进行综合分析后,可以看出,中铁十三局集团投资建设歧江公路BOT 项目优势明显，应在认真克服劣势、降低威胁的前提下，把握住机会，以期实现企业战略发展的需要。7. 投资可行性分析7.1. 几种投资决策分析方法的优缺点一、 回收期法的优缺点回收期是指项目的总现金流入等于项目的现金流出时所需要的时间期限。它通常是用年来表示。换句话说，它计算的是项目回收的期限，回收期限越短，投资方案越有利。20回收期法通常被用作“先期筛选法”，即当我们考虑一个投资项目时，我们考虑的第一问题通常是“这个项目要多长时间才能收回投资？”，企业通常有自己的标准回收期要求，回收期长于这个标准回收期的项目会被拒绝。回收期法的优点：一是计算简单，好理解，这个方法可以提供关于项目最低要求的有效信息，在管理资源短缺的情况下这一点是很重要的。二是在对项目进行详细的评估之前，这个方法可作为一道屏障有效地剔除明显不合格的项目。三是它倾向与选择短期项目的事实意味着它倾向与使项目的财务风险最小化。回收期法的缺点：它忽略了回收期间的现金流和回收期后的现金流的时间性，因此忽视了整个项目回报的时间性；它忽视了货币的时间价值；它不能区别回收期相同的项目；一个组织对回收期切割点的定义完全是任意的；它可能导致对短期项目的过多投资；它考虑了现金流时间上的风险但却没考虑这些现金流的可变化性。二、 会计收益率法的优缺点会计收益率法，常用年平均净利润除以原始投资额计算出会计收益率（ARR），然后与预先定好的最低目标会计回报率相比较。如果项目的ARR 超过最低会计回报率标准就可以被接受。会计收益率法的优点：计算简单迅速，使用大家熟悉的百分比回报率，而且考虑了项目的整个周期。会计收益率法的缺点：ARR 法的一个重大缺陷是它没有考虑投资利润的时间价值。资本无论是何时投到项目中去，它都要被锁住直至21投资开始盈利回报时。一个项目锁住的资金不能用于其他项目的投资，除非是到产生利润的时候。因此，管理层要认识到投资项目早回报的好处，因为可以提供资金用于别的投资。ARR 法是基于会计利润而非现金流。会计利润采用不同会计处理方式得出的数字是不同的。ARR 法是一个相对而非绝对的测量方法，因此没有考虑投资的规模；ARR 法没有考虑项目的期限，它忽视了资金流回报的时间问题。三、 净现值法的优缺点净现值NPV 是指通过用一个选择的回报率或资金成本把一项资本投资项目的所有现金流出和现金流入折现所得出的数值。项目预期的所有收益的现值和所有支出的现值的和就是NPV。如果NPV 是正数，这表示一项资本投资的现金流入所产生的回报率要超过资金成本，因此如果该资金成本等于企业的目标回报率，这个项目就可以被接受。如果NPV 是正数,这表示一项资本投资的现金流入所产生的回报率要超过资金成本,因此如果该资金成本等于企业的目标回报率,这个项目应当接受。如果NPV 是负数，这意味着一项资本投资的现金流入所产生的回报率低于资金成本，因此如果该资金成本等于企业的目标回报率，这个项目应当被拒绝。如果NPV 是零，这意味着一项资本投资的现金流入所产生的回报率正好等于资金成本，因此如果资金成本等于企业的目标回报率，这个项目就正好打平。NPV 法的优点：它是所有资本项目评估方法中最有效的方法。它承认货币的时间价值，因此评估的是现金流而非会计利润。如果评估中所采用的资金成本是企业的融资成本，那么产生NPV 的项目应当给22企业的整体价值带来增值。如果评估中所采用的资金成本是企业的融资成本，那么产生正NPV 的项目应当给企业的整体价值带来增值。计算NPV 的现值的假设前提是企业能够用它挣的钱去赚取等于资金成本的回报。这一假设前提比下面将要描述的内部收益率法的假设前提更现实一些。NPV 法的缺点：项目的净现值是货币价值。这一概念通常比较难以理解。NPV 所评估的是项目的整个期限的情况，项目的整个期限可能许多年去获取其资本投资的回报。因此出现现金流问题的公司需要同时考虑回收期法。四、 内部报酬率法（IRR 法）的优缺点内部报酬率法计算的是项目预计会达到的确切折现现金流回报率，换句话说就是使NPV 等于0 的回报率。如果预期的回报率超过目标回报率，项目就值得投资。IRR 法的优点：它提供的信息更容易被管理者理解，特别是非财务的经理人。IRR 法的缺点：它和会计回报率很容易混淆，忽略了投资的相对规模。7.2. 几种投资决策分析方法的应用根据中山市政府提供的资料显示，该BOT 项目的建设工期为3 年，自2007 年1 月开始，建设至2009 年12 月。项目概算总金额15 亿元（其中：自有资金5.25 亿元,占投资总额的35%；外部融资9.75 亿元,占投资总额的65%）。根据测算，项目于每年初投入资金5 亿元。项目建成后，由建设单位特许经营20 年，经营收费按照政府部门确定的物价收取，经营期满移交政府管理。一、 回收期法经计算营运期第9 年末时，现金净流量为-0.182 亿元，第10 年末时现金流量为2.76 亿元，企业投资回收期为：9+0.1822.76=9.07年。根据集团公司董事会研究方案，认为投资回收期在10 年以内比较理想，从测算情况来看本项目资金回收期能满足期望目标，说明方案是可行的。二、 会计收益率法会计收益率=年平均净利润原始投资额则该BOT 项目会计收益率为：（357780/20）/150000=11.93%根据集团公司内部控制制度规定,当公司对外投资时,对外投资会计收益率应高于同期银行贷款利率的60%以上，当前银行贷款利率（一年期）为6.12%，因此投资项目的会计收益率只要达到6.12%（1+60%）=9.8%即可，该项目预计会计收益率为11.93%9.8%，从会计收益率上来看,方案是可行的。三、 净现值法7.3. 融资可行性分析7.4.7.5.7.6.8. 融资可行性分析8.1. 融资程序分析企业融资首先要根据融资动机，确定融资额度，根据融资额度、融资期限、资金成本、资本结构等选择融资渠道和方式，进行可行性分析和决策。一、融资动机融资动机分为三种，即