工程经济学第五章.ppt

工程工程经济学学成都大学建筑与土木工程学院成都大学建筑与土木工程学院成都大学建筑与土木工程学院成都大学建筑与土木工程学院沈沈沈沈 珂珂珂珂1第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析u工程工程项目的投目的投资决策是面向未来的，而决策是面向未来的，而项目目评价所用采用的数据大部分来自价所用采用的数据大部分来自估算和估算和预测，有一定程度的不确定性和，有一定程度的不确定性和风险。为了尽量避免投了尽量避免投资决策失决策失误，有必要有必要进行行风险与不确定性分析。与不确定性分析。u所所谓工程工程项目的目的不确定性分析，就是考不确定性分析，就是考查建建设投投资、经营成本、成本、产品售价、品售价、销售量、售量、项目寿命等因素目寿命等因素变化化时，对项目目经济评价指价指标所所产生的影响。生的影响。这种种影响越影响越强烈，表明所烈，表明所评价的价的项目方案目方案对某个或某些因素越敏感。某个或某些因素越敏感。对于于这些敏些敏感因素，要求感因素，要求项目决策者和投目决策者和投资者予以充分的重者予以充分的重视和考和考虑。u工程工程项目目不确定性分析不确定性分析的方法包括盈的方法包括盈亏平衡分析和敏感性分析。工程平衡分析和敏感性分析。工程项目的目的风险分析分析主要涉及主要涉及风险识别、风险估估计、风险决策和决策和风险应对。u盈盈亏平衡分析只适用于平衡分析只适用于财务评价，敏感性分析和价，敏感性分析和风险分析可同分析可同时用于用于财务评价和国民价和国民经济评价。价。2第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析单因素敏感性分析因素敏感性分析（掌握）（掌握）线性盈性盈亏平衡分析平衡分析（掌握）（掌握）敏感性分析敏感性分析盈盈亏平衡分析平衡分析不确定性分析不确定性分析风险与与不不确确定定性性分分析析风险识别风险应对风险决策决策风险估估计蒙特卡洛模蒙特卡洛模拟法法概率概率树分析法分析法（掌握）（掌握）风险分析分析非非线性盈性盈亏平衡分析平衡分析互斥方案的盈互斥方案的盈亏平衡分析平衡分析（掌握）（掌握）多因素敏感性分析多因素敏感性分析三三项预测值敏感性分析敏感性分析独立方案的独立方案的盈盈亏平衡分析平衡分析3 本章要求本章要求（1）了解不确定性分析的目的和意）了解不确定性分析的目的和意义；（2）掌握盈）掌握盈亏平衡分析方法；平衡分析方法；（3）掌握敏感性分析方法和步）掌握敏感性分析方法和步骤；（4）熟悉概率分析方法。）熟悉概率分析方法。本章重点本章重点（1）线性盈性盈亏平衡分析平衡分析（2）互斥方案的盈）互斥方案的盈亏平衡分析平衡分析（3）单因素敏感性分析因素敏感性分析（4）概率）概率树分析法分析法 本章本章难点点（1）敏感性分析）敏感性分析（2）概率）概率树分析法分析法第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析41 1 盈盈亏平衡分析平衡分析u盈盈亏平衡分析平衡分析是在完全是在完全竞争市争市场条件下，研究工程条件下，研究工程项目特目特别是工是工业项目的目的生生产成本、成本、产销量与盈利之量与盈利之间平衡关系的方法。平衡关系的方法。u对于一个工程于一个工程项目而言，随着目而言，随着产销量的量的变化，盈利与化，盈利与亏损之之间一般至少有一般至少有一个一个转折点，我折点，我们称称这种种转折点折点为盈盈亏平衡点平衡点BEP(Break Even Point),BEP(Break Even Point),在在这点上，点上，销售收入与成本售收入与成本费用相等，既不用相等，既不亏损也不盈利。也不盈利。盈盈亏平衡分析平衡分析就是要找出就是要找出项目的盈目的盈亏平衡点平衡点。u一般一般说来，来，对工程工程项目的生目的生产能力而言，盈能力而言，盈亏平衡点越低，平衡点越低，项目盈利的可目盈利的可能性就越大，能性就越大，对不确定因素不确定因素变化所化所带来的来的风险的承受能力就越的承受能力就越强。u盈盈亏平衡分析的基本方法平衡分析的基本方法是建立成本与是建立成本与产量、量、销售收入与售收入与产量之量之间的函数的函数关系，通关系，通过对这两个函数及其两个函数及其图形的形的对比，找出盈比，找出盈亏平衡点。平衡点。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析51 盈盈亏平衡分析平衡分析 一、独立方案的盈一、独立方案的盈亏平衡分析平衡分析（一）（一）线性盈性盈亏平衡分析平衡分析线性盈性盈亏平衡分析的基本公式如下：平衡分析的基本公式如下：u年年营业收入方程：收入方程：u年年总成本成本费用方程：用方程：u年利年利润方程方程为 ：式中：式中：QQ项目年目年设计生生产能力或年能力或年产量，量，PP单位位产品售价，品售价，FF年固年固定成本，定成本，VQVQ年年变动成本，成本，VV单位位变动成本，成本，TQTQ营业税金及附税金及附加，加，TT单位位产品品营业税金及附加。税金及附加。u当盈当盈亏平衡平衡时，B B0 0即即R=CR=C，解出的，解出的Q Q即即为盈盈亏平衡平衡时的年的年产量量BEPBEPQ Q ：第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析6线线性盈性盈性盈性盈亏亏平衡分析平衡分析平衡分析平衡分析图图当当Q 时，企，企业盈利；盈利；当当 0 Q 时，企，企业亏损；当当Q=时，企，企业不盈不不盈不亏，收支平衡。，收支平衡。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析7 一、独立方案的盈一、独立方案的盈亏平衡分析平衡分析（一）（一）线性盈性盈亏平衡分析平衡分析u进而解出盈而解出盈亏平衡点的生平衡点的生产能力利用率能力利用率BEPBEPY Y：u经营安全率：安全率：注意：平衡点的生注意：平衡点的生产能力利用率一般不能力利用率一般不应大于大于75%75%；经营安全率一般不安全率一般不应小于小于25%25%。u盈盈亏平衡点平衡点时的的产品品销售价格售价格为：u盈盈亏平衡点平衡点时的的单位位变动成本成本为：第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析8解：解：R=675Q C=1500+R=675Q C=1500+（250+165250+165）QQu令令R=CR=C，BEPBEPQ Q（产量）量）=1500/=1500/（675-250-165675-250-165）=5.77=5.77（万吨）（万吨）uBEPBEPY Y（生（生产能力利用率）能力利用率）=5.77/12100%=48.08%=5.77/12100%=48.08%uBEPBEPP P（产品售价）品售价）=1500/12+250+165=540=1500/12+250+165=540（元（元/吨）吨）【例例5-15-1】某某设计方案年方案年产量量为1212万吨，已知每吨万吨，已知每吨产品的品的销售价格售价格为675675元，每吨元，每吨产品品缴付的付的营业税金及附加税金及附加为165165元，元，单位可位可变成本成本为250250元，元，年年总固定成本固定成本费用用为15001500万元，万元，试求用求用产量表示的盈量表示的盈亏平衡点、盈平衡点、盈亏平平衡点的生衡点的生产能力利用率、盈能力利用率、盈亏平衡点的售价。平衡点的售价。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析91 1 盈盈亏平衡分析平衡分析二、互斥方案的盈二、互斥方案的盈亏平衡分析平衡分析在需要在需要对若干互斥方案若干互斥方案进行比行比选的情况下，如果有某个共同的不确定性因的情况下，如果有某个共同的不确定性因素影响互斥方案的取舍，素影响互斥方案的取舍，则可以先求出两两方案关于可以先求出两两方案关于这个不确定性因素的个不确定性因素的盈盈亏平衡点（平衡点（BEP），再根据盈），再根据盈亏平衡点平衡点进行方案的取舍。行方案的取舍。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析【例例】：（寿命期：（寿命期为共同的不确定性因素）某共同的不确定性因素）某产品有两种生品有两种生产方案，方案方案，方案A A初始投初始投资为7070万元，万元，预期年期年净收益收益1515万元；方案万元；方案B B初始投初始投资170170万元，万元，预期年期年净收益收益3535万元。万元。该项目目产品的市品的市场寿命具有寿命具有较大的不确定性，如果大的不确定性，如果给定基准收益率定基准收益率为15%15%，不考，不考虑期末期末资产残残值，试就就项目寿命期分析两方案的目寿命期分析两方案的临界点。界点。解：解：设项目寿命期目寿命期为nNPVA7015（P/A，15%，n），），NPVB17035（P/A，15%，n）当当NPVANPVB时，有，有7015（P/A，15%，n）17035（P/A，15%，n）（P/A，15%，n）5查复利系数表得复利系数表得n10年。年。10NPV方案方案An方案方案BN=10年年盈盈亏平衡分析平衡分析图这就是以就是以项目寿命期目寿命期为共有共有变量量时方案方案A与方案与方案B的盈的盈亏平衡点。由于平衡点。由于方案方案B年年净收益比收益比较高，高，项目寿命期延目寿命期延长对方案方案B有利。故可知：如果有利。故可知：如果根据市根据市场预测项目寿命期小于目寿命期小于10年，年，应采用方案采用方案A;如果寿命期在如果寿命期在10年年以上，以上，则应采用方案采用方案B。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析11第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析【例例】：（：（产量量为共同的不确定性因素）共同的不确定性因素）拟建某工程建某工程项目，有三种技目，有三种技术方案可供采方案可供采纳，每一方案的每一方案的产品成本品成本见表，表，试比比较三个方案。三个方案。解：解：设Q为预计产量，各方案的成本量，各方案的成本费用方程用方程为：C=VQ+F CA=50Q+1500；CB=20Q+4500；CC=10Q+16500令令CA=CB，求得求得QAB=100（件）（件）令令CB=CC，求得求得QBC=1200（件）（件）令令CA=CC，求得求得QAC=375（件）（件）成本CC方案1200A方案B方案产量Q37510016500450015000盈亏平衡分析图从从图中可以看出，当中可以看出，当产量小于量小于100件件时，A方案最方案最优；当；当产量量为1001200件件时，B方案最方案最优；当；当产量大于量大于1200件件时，C方案最方案最优。决策。决策时可以可以结合合市市场预测结果及投果及投资条件条件进行方案的取舍。行方案的取舍。122 敏感性分析敏感性分析一、概述一、概述1.含含义：敏感性分析敏感性分析是通是通过研究建研究建设项目主要的不确定因素目主要的不确定因素发生生变化化时，项目目经济效果指效果指标发生的相生的相应变化，找出化，找出项目的敏感因素，确定其敏感程度，并分目的敏感因素，确定其敏感程度，并分析析该因素达到因素达到临界界时项目的承受能力。目的承受能力。2.敏感性分析的目的敏感性分析的目的 把握不确定性因素在什么范把握不确定性因素在什么范围内内变化化时，方案的，方案的经济效果最好，在什么效果最好，在什么范范围内内变化效果最差，以便化效果最差，以便对不确定性因素不确定性因素实施控制。施控制。区分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便区分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便选出敏感性小的，即出敏感性小的，即风险小的方案。小的方案。找出敏感性找出敏感性强的因素，向决策者提出是否需要的因素，向决策者提出是否需要进一步收集一步收集资料，料，进行研行研究，以提高究，以提高经济分析的可靠性。分析的可靠性。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析132 2 敏感性分析敏感性分析一、概述一、概述3.3.敏感性分析的步敏感性分析的步骤u选定需要分析的不确定性因素。定需要分析的不确定性因素。这些因素主要有：些因素主要有：产品品产量、量、产品售价、主品售价、主要要资源价格（原材料、燃料或源价格（原材料、燃料或动力等）、可力等）、可变成本、固定成本、固定资产投投资、建、建设期期贷款利率及外款利率及外汇汇率等。率等。u确定确定经济评价指价指标。一般只一般只对几个重要的指几个重要的指标进行分析，如行分析，如净现值、内部收、内部收益率、投益率、投资回收期等。回收期等。u计算因不确定因素算因不确定因素变动引起的引起的评价指价指标的的变动值。一般就所一般就所选的不确定性因的不确定性因素，素，设定它定它们的的变动范范围和和变动幅度（如幅度（如1010+10+10，5 5变动）。然后）。然后计算与每算与每级变动相相应的的评价指价指标的的值，建立一一，建立一一对应的数量关系，并用敏感的数量关系，并用敏感性分析性分析图或敏感性分析表来表示。或敏感性分析表来表示。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析143.3.敏感性分析的步敏感性分析的步骤u计算敏感度系数并算敏感度系数并对敏感因素敏感因素进行排序。行排序。所所谓敏感因素是指敏感因素是指该不确定因素的数不确定因素的数值有有较小小的的变动就能使就能使项目的目的经济评价指价指标出出现较显著改著改变的因素。的因素。敏感度系数的敏感度系数的计算公式算公式为：=A/F=A/F 式中，式中，为评价指价指标A A对于不确定因素于不确定因素F F的敏感度系数；的敏感度系数；A A为不确定因素不确定因素F F发生生F F变化率化率时，评价指价指标A A的相的相应变化率（化率（%）；）；F F为不确定因素不确定因素F F的的变化率（化率（%）。）。u计算敏感因素的算敏感因素的临界点。界点。临界点是指界点是指项目允目允许不确定因素向不利方向不确定因素向不利方向变化的极限化的极限值。超。超过极限，极限，项目的目的评价指价指标将不可行。将不可行。临界点可用百分比或界点可用百分比或临界界值的形式表示，其含的形式表示，其含义是是某一某一变量的量的变化达到一定的百分比或者一定的数化达到一定的百分比或者一定的数值时，项目的目的评价指价指标将从可行将从可行转为不不可行。可行。临界点可由敏感性分析界点可由敏感性分析图求得近似求得近似值。4.4.敏感性分析的分敏感性分析的分类（根据每次所考（根据每次所考虑的的变动因素数目的不同）因素数目的不同）u单因素敏感性分析（掌握）因素敏感性分析（掌握）u多因素敏感性分析多因素敏感性分析第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析15【例例5-5】：设某某项目基本方案的基本数据估算目基本方案的基本数据估算值如下表所示，如下表所示，试就年就年销售收入售收入B、年、年 经营成本成本C和建和建设投投资I对内部收益率内部收益率进行行单因素敏感性分析（基准收益率因素敏感性分析（基准收益率ic=8%）第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析解：作出本方案的解：作出本方案的现金流量表如下：金流量表如下：二、二、单因素敏感性分析因素敏感性分析每次只考每次只考虑一个因素的一个因素的变动，而假，而假设其他因素保持不其他因素保持不变时所所进行的敏感性分析，行的敏感性分析，叫做叫做单因素敏感性分析。因素敏感性分析。16解：（解：（1）计算基本方案的内部益率算基本方案的内部益率IRR 采用采用试算法得：算法得：NPV(i=8%)=31.08（万元）（万元）0，NPV(i=9%)=7.92（万元）（万元）0 采用采用线性内插法可求得性内插法可求得：第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析17（2）计算算销售收入、售收入、经营成本和建成本和建设投投资变化化对内部收益率的影响，内部收益率的影响，结果果见下表下表 第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析变化率化率 内部收益率的敏感性分析内部收益率的敏感性分析图年年营业营业收入收入年年经营经营成本成本基本方案（基本方案（8.79%）投投资资基准收益率基准收益率(8%）内部收益率内部收益率(%)不确定性因素不确定性因素变变化率化率+5%+10%-5%-10%018（2）计算算销售收入、售收入、经营成本和建成本和建设投投资变化化对内部收益率的影响，内部收益率的影响，结果果见下表下表（3）计算方案算方案对各因素的敏感度各因素的敏感度平均敏感度的平均敏感度的计算公式如下：算公式如下：年年营业收入平均敏感度收入平均敏感度=年年经营成本平均敏感度成本平均敏感度=建建设投投资平均敏感度平均敏感度=可可见，内部收益率，内部收益率对年年营业收入收入变化的反化的反应最最为敏感。敏感。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析变化率化率 193 3 风险分析分析一、一、风险的概念的概念1.1.风险的概念的概念风险是相是相对于于预期目期目标而言，而言，经济主体遭受主体遭受损失的不确定性失的不确定性。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析对风险概念的理解要把握以下三个要素：概念的理解要把握以下三个要素：u不确定性是不确定性是风险存在的必要条件存在的必要条件。u潜在潜在损失是失是风险存在的充分条件存在的充分条件。u经济主体是主体是风险成立的基成立的基础。203 3 风险分析分析一、一、风险的概念的概念 2.2.工程工程项目目风险的主要来源的主要来源u市市场风险，是指由于市，是指由于市场价格的不确定性价格的不确定性导致致损失的可能性。失的可能性。对大多数大多数工程工程项目，市目，市场风险是最直接也是最主要的是最直接也是最主要的风险。u技技术风险，是指高新技，是指高新技术的的应用和技用和技术进步使建步使建设项目目目目标发生生损失的失的可能性。可能性。u财产风险，是指与，是指与项目建目建设有关的企有关的企业和个人所和个人所拥有、租有、租赁或使用或使用财产，面面临可能被破坏、被可能被破坏、被损毁以及被盗窃的以及被盗窃的风险。u责任任风险，是指承担法律，是指承担法律责任后任后对受受损一方一方进行行补偿而使自己蒙受而使自己蒙受损失失的可能性。的可能性。u信用信用风险，是指由于有关行，是指由于有关行为主体不能做到重合同、守信用而主体不能做到重合同、守信用而导致目致目标损失的可能性。失的可能性。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析 3.3.风险管理的步管理的步骤 风险管理的步管理的步骤包括：包括：风险识别、风险估估计、风险评价、价、风险决策和决策和风险应对。21 3 3 风险分析分析 二、二、风险识别 1.1.概念概念 风险识别，是指采用系，是指采用系统论的的观点点对项目全面考察目全面考察综合分析，找出潜在的各种合分析，找出潜在的各种风险因素，并因素，并对各种各种风险进行比行比较、分、分类，确定各因素，确定各因素间的相关性与独立性，判断的相关性与独立性，判断其其发生的可能性及生的可能性及对项目的影响程度，按其重要性目的影响程度，按其重要性进行排行排队，或，或赋予予权重。（敏重。（敏感性分析是初步感性分析是初步识别风险因素的重要手段）因素的重要手段）第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析 2.2.步步骤 明确所要明确所要实现的目的目标；找出影响目找出影响目标值的全部因素；的全部因素；分析各因素分析各因素对目目标的相的相对影响程度；影响程度；根据各因素向不利方向根据各因素向不利方向变化的可能性化的可能性进行分析、判断，并确定主要行分析、判断，并确定主要风险因素。因素。22 3 3 风险分析分析 三、三、风险估估计 1.1.概念概念 风险估估计，是指采用主，是指采用主观概率和客概率和客观概率的分析方法，确定概率的分析方法，确定风险因素的概因素的概率分布，运用数理率分布，运用数理统计分析的方法，分析的方法，计算算项目目评价指价指标相相应的概率分布或的概率分布或累累计概率、期望概率、期望值、标准差。准差。客客观概率概率：是指用科学的数理：是指用科学的数理统计方法，推断、方法，推断、计算随机事件算随机事件发生的生的 可可能性的大小，是能性的大小，是对大量大量历史史资料料进行行统计分析得到的。分析得到的。主主观概率概率：是当某些事件缺乏：是当某些事件缺乏历史史统计资料料时，由决策人自己或借助于咨，由决策人自己或借助于咨询机构或机构或专家凭家凭经验进行估行估计得出的。得出的。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析 2.2.概率分布的概率分布的类型型 离散型概率分布离散型概率分布 连续型概率分布型概率分布23三、三、风险估估计2.2.概率分布的概率分布的类型型第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析1)1)离散型概率分布离散型概率分布 当当变量可能数量可能数值为有限个，有限个，这种随机种随机变量称量称为离散型随机离散型随机变量，其概率密量，其概率密度度为间断函数。断函数。指指标的期望的期望值：式中：式中：E(x)E(x)或或 指指标的期望的期望值或均或均值 Pi Pi 第第i i种状种状态发生的概率生的概率 xi xi 第第i i种状种状态下的指下的指标值 n n 可能的状可能的状态数。数。指指标的方差：的方差：指指标的的标准差：准差：24第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析25三、三、风险估估计 3.3.计算概率的方法算概率的方法 概率概率树分析法分析法 蒙特卡洛模蒙特卡洛模拟法法第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析26第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析27第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析28【例例】：某商品住宅小区开：某商品住宅小区开发项目目现金流量的估金流量的估计值如下表如下表1所示，根据所示，根据经验推断，推断，销售收入和开售收入和开发成本成本为离散型随机离散型随机变量，其量，其值在估在估计值的基的基础上可能上可能发生的生的变化及其化及其概率概率见下表下表2。试确定确定该项目目净现值大于等于零的概率。基准收益率大于等于零的概率。基准收益率ic=12%。基本方案的参数估基本方案的参数估计 单位：万位：万元元第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析29解：（解：（1 1）项目目净现金流量未来可能金流量未来可能发生的生的9 9种状种状态如下如下图。估算状估算状态0.20.60.60.30.10.60.30.10.60.30.10.2销售收入状售收入状态概率概率开开发成本状成本状态概率概率可能状可能状态（j）状状态概率概率（Pj）NPV（j）PjNPV（j）1 0.12 -2867.1 -344.1 2 0.06 -56.5 -3.4 3 0.02 2754.1 55.1 4 0.36 -5411.8 -1948.2 5 0.18 -2601.1 -468.2 6 0.06 209.5 12.6 7 0.12 -7956.4 -954.8 8 0.06 -5145.8 -308.7 9 0.02 -2335.1 -46.7 合合计 1.00 -4006.4第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析30第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析31第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析323 3 风险分析分析 四、四、风险评价价 1.1.概念概念 风险评价，是指根据价，是指根据风险识别和和风险估估计的的结果，依据果，依据项目目风险判判别标准准，找出影响找出影响项目成目成败的关的关键风险因素。因素。2.2.评价价标准准 项目目风险大小的大小的评价价标准准应根据根据风险因素因素发生的可能性及其造成的生的可能性及其造成的损失来失来确定，一般采用确定，一般采用评价指价指标的概率分布或累的概率分布或累计概率、期望概率、期望值、标准差作准差作为判判别标准，也可采用准，也可采用综合合风险等等级作作为判判别标准。准。1).1).以以评价指价指标作作为判判别标准。准。n内部收益率大于等于基准收益率的累内部收益率大于等于基准收益率的累计概率概率值越大，越大，风险越小；越小；标准准差越小，差越小，风险越小。越小。n净现值大于等于零的累大于等于零的累计概率概率值越大，越大，风险越小；越小；标准差越小，准差越小，风险越小。越小。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析333 3 风险分析分析 四、四、风险评价价 2.2.评价价标准准 2).2).以以综合合风险等等级作作为判判别标准。准。根据根据风险因素因素发生的可能性及其造成生的可能性及其造成损失的程度，建立失的程度，建立综合合风险等等级矩矩阵，将，将综合合风险分分为风险很很强的的K K级、风险强的的M M级、风险较强的的T T级、风险适度的适度的R R级和和风险弱的弱的I I级。综合合风险等等级分分类表如下表：表如下表：第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析343 3 风险分析分析 五、五、风险决策决策 1.1.风险态度与度与风险决策准决策准则 在在风险条件下，决策行条件下，决策行为往往取决于决策者的往往取决于决策者的风险态度，度，对同一同一 个决策个决策问题，风险态度不同的人决策的度不同的人决策的结果也会不同。果也会不同。风险态度度典型的典型的风险态度有三种表度有三种表现形式：形式：风险厌恶、风险中性和中性和风险偏偏爱。风险决策准决策准则与与风险态度相度相对应，风险决策人可有以下决策准决策人可有以下决策准则：满意度准意度准则、最小方差准、最小方差准则、期望、期望值准准则和期望和期望值方差准方差准则。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析353 3 风险分析分析 五、五、风险决策决策 2.2.风险决策方法决策方法 1).1).满意度准意度准则u在工程在工程实践中，既不可能找到一切方案，也不可能比践中，既不可能找到一切方案，也不可能比较一切一切方案，并非人方案，并非人们不喜不喜欢“最最优”，而是取得，而是取得“最最优”的代价的代价太高。所以，当人太高。所以，当人们选择最最优方案的花方案的花费过高或者在没有得高或者在没有得到其他方案的有关到其他方案的有关资料之前就必料之前就必须决策决策时，就，就应采用采用满意度意度准准则。u满意度准意度准则既适用于决策人想要达到的收益水平，也适用于既适用于决策人想要达到的收益水平，也适用于决策人想要避免的决策人想要避免的损失水平，因此它失水平，因此它对于于风险偏偏爱和和风险厌恶的决策人都适用。的决策人都适用。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析36 【例例5-135-13】：设有有如如下下表表所所示示的的决决策策问题。表表中中的的数数据据除除各各种种自自然然状状态的的概概率率外外，还有指有指标的的损益益值，正的，正的为收益，收益，负的的为损失。如果失。如果满意度准意度准则如下：如下：（1 1）可能的收益机会至少等于）可能的收益机会至少等于5 5；（；（2 2）可能的）可能的损失不大于失不大于-1-1。试选择最佳方案。最佳方案。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析解：按准解：按准则（1 1）选择方案方案时，方案，方案IIII和方案和方案IIIIII有等于或大于有等于或大于5 5的可能受益，但方案的可能受益，但方案IIIIII取得收益取得收益5 5的概率更大一些，所以的概率更大一些，所以应选择方案方案IIIIII。按准按准则（2 2）选择方案方案时，只有方案，只有方案I I的的损失不超失不超过-1-1，所以，所以应选择方案方案I I。372).2).期望期望值准准则u期望期望值准准则是根据各是根据各备选方案指方案指标损益益值的期望的期望值大小大小进行决策，行决策，如果指如果指标为越大越好的越大越好的损益益值，则应选择期望期望值最大的方案；如果最大的方案；如果指指标为越小越好的越小越好的损益益值，则选择期望期望值最小的方案。最小的方案。u由于不考由于不考虑方案的方案的风险，所以此原，所以此原则适用于适用于风险中性的决策人。中性的决策人。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析383).3).最小方差准最小方差准则u一般而言，方案指一般而言，方案指标值的方差越大的方差越大则方案的方案的风险就越大。而最小方就越大。而最小方差准差准则是一种避免最大是一种避免最大损失而不是追求最大收益的准失而不是追求最大收益的准则，所以，所以风险厌恶型的决策人型的决策人倾向于用向于用这一原一原则选择风险最小的方案。最小的方案。u方差的方差的计算公式：算公式：第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析394).4).期望期望值方差准方差准则期望期望值方差准方差准则是将期望是将期望值和方差通和方差通过风险厌恶系数系数A A化化为一个一个标准准Q Q来决来决策的准策的准则。式中，式中，A A的取的取值范范围从从0 0到到1 1，越，越厌恶风险，取，取值越大。通越大。通过A A取取值范范围的的调整，可以使整，可以使Q Q值适合于任何适合于任何风险偏好的决策者。偏好的决策者。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析403 3 风险分析分析六、六、风险应对风险应对，是指根据，是指根据风险决策的决策的结果，研究果，研究规避、控制与防范避、控制与防范风险的措施。的措施。风险应对的四种基本方法是：的四种基本方法是：风险回避、回避、损失控制、失控制、风险转移和移和风险保留保留。1.1.风险回避回避风险回避是投回避是投资主体有意主体有意识地放弃地放弃风险行行为，完全避免特定的，完全避免特定的损失失风险。简单的的风险回避是一种最消极的回避是一种最消极的风险处理理办法，因法，因为投投资者在放弃者在放弃风险行行为的同的同时，往往也放弃了潜在的目，往往也放弃了潜在的目标收益。所以一般只有在以下情况下才收益。所以一般只有在以下情况下才会采用会采用这种方法：种方法：n当出当出现K K级很很强风险时。n投投资主体主体对风险极端极端厌恶。n存在可存在可实现同同样目目标的其他方案，其的其他方案，其风险更低。更低。n投投资主体无能力消除或主体无能力消除或转移移风险。n投投资主体无能力承担主体无能力承担该风险，或承担，或承担风险得不到足得不到足够的的补偿。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析413 3 风险分析分析六、六、风险应对2.2.损失控制失控制损失控制不是放弃失控制不是放弃风险，而是制定，而是制定计划和采取措施降低划和采取措施降低损失的可能性或者失的可能性或者是减少是减少实际损失。控制的失。控制的阶段包括事前、事中和事后三个段包括事前、事中和事后三个阶段。事前控制段。事前控制的目的主要是的目的主要是为了降低了降低损失的概率，事中和事后的控制主要是失的概率，事中和事后的控制主要是为了减少了减少实际发生的生的损失。失。3.3.风险转移移风险转移，是指通移，是指通过契契约，将，将让渡人的渡人的风险转移移给受受让人承担的行人承担的行为。通通过风险转移移过程有程有时可大大降低可大大降低经济主体的主体的风险程度。程度。风险转移的主要移的主要形式是合同和保形式是合同和保险。u合同合同转移。通移。通过签订合同，可以将部分或全部合同，可以将部分或全部风险转移移给一个或多一个或多个其他参与者。个其他参与者。u保保险转移。保移。保险是使用最是使用最为广泛的广泛的风险转移方式。移方式。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析423 3 风险分析分析六、六、风险应对4.4.风险保留保留风险保留，即保留，即风险承担。也就是承担。也就是说，如果，如果损失失发生，生，经济主体将以当主体将以当时可可利用的任何利用的任何资金金进行支付。行支付。风险保留包括无保留包括无计划自留、有划自留、有计划自我保划自我保险。1).1).无无计划自留划自留。指。指风险损失失发生后从收入中支付，即不是在生后从收入中支付，即不是在损失前做出失前做出资金安排。当金安排。当经济主体没有意主体没有意识到到风险并并认为损失不会失不会发生生时，或，或将意将意识到的与到的与风险有关的最大可能有关的最大可能损失失显著低估著低估时，就会采用无，就会采用无计划保留方式承担划保留方式承担风险。一般来。一般来说，无，无计划保留划保留应当当谨慎使用，因慎使用，因为如果如果实际总损失失远远大于大于预计损失，将引起失，将引起资金周金周转困困难。2).2).有有计划自我保划自我保险。指可能的。指可能的损失失发生前，通生前，通过做出各种做出各种资金安排以确金安排以确保保损失出失出现后能及后能及时获得得资金以金以补偿损失。有失。有计划自我保划自我保险主要通主要通过建立建立风险预留基金的方式来留基金的方式来实现。第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析43 本章小本章小结：（略）：（略）本章作本章作业：教材：教材P.116“P.116“习题”的第的第1 1、2 2、3 3（1 1）题第五章第五章 工程工程项目目风险与不确定性分析与不确定性分析4445