第四章-财务预测-1PPT课件.ppt

第四章第四章 财务预测财务预测11财务预测的种类 ：（1）按预对象，分为筹资预测、投资预测、成本预测、收入预测和利润预测。（2）按性质分为定性预和定量预测。（3）按预测跨度时间分为长期预测、中期预测和短期预算。（4）按预测值多寡分为单项预测和多项预测。财务预测流程见图4.1所示：第一节第一节 预期利润表预期利润表一、销售预算一、销售预算销售预算是整个预算编制的起点。预期销售收入=预期销售量单价其中销售量是根据市场预测或销售合同并结合企业生产能力确定的。二、生产预算二、生产预算生产预算是在销售预算的基础上编制的，它为预算成本和费用提供依据，主要内容是预期生产量。通常，企业的生产和销售不能同步，需要设置一定量的存货，以保证均衡生产。预期生产量=预期销量+（预期期末存货量预期期初存货量）销售毛利润预算销售毛利润预算如果企业在销售上采用的是先入先出法（FIFO）,则当期销售产品有一部分是本期生产，有一部分是期初存货。三、其他预算三、其他预算管理费用、利息费用、股息支付 在得到上述数据后，就可以做出B公司预期利润表。第二节第二节 预期现金流量表预期现金流量表 现金预算由四部分组成：现金收入、现金支出、现金余缺、资金的筹集和运用。一、现金收入一、现金收入:要区别现金销售与赊销要区别现金销售与赊销二、现金支出二、现金支出现金开支包括生产成本（包括原材料、人现金开支包括生产成本（包括原材料、人工、水电开支等）、管理费用平摊、利息工、水电开支等）、管理费用平摊、利息费用、税及股息及固定资产的购买等。费用、税及股息及固定资产的购买等。要区别现金购买与赊购要区别现金购买与赊购 三、现金预算三、现金预算把现金收入支出合并起来就可以得到公司的现金余额情况，不足部分需借款，富裕部分可考虑短期投资和偿还债务，这样就得到现金预算表。通过现金预算的编制可以反映公司所需的融资总额、融资时间，以及可以进行短期投资的机会。因此，现金预算有助于防止公司财务计划与融资能力之间的任何失调，同时利用现金预算可对公司的现金头寸及现金流转进行有效的控制，以减少财务危机。聚焦现金流聚焦现金流家世界变形记家世界变形记家世界大事记家世界大事记1997年，家世界成立2004年家世界CEO杜厦以5.3亿美元的身价荣登当年福布斯大陆富豪排行榜第八名，2005，家世界集团以年销售收入92亿元成为中国北方最大商业连锁企业。上市搁浅上市搁浅2003年，杜厦计划在香港上市融资2亿美元，因此他需要开设更多的新店来满足上市所需题材。但当时家世界的现金流只能满足已有店面的正常运营，不足以投资开新店，于是家世界和供应商协商，将返款期限延长数月，以此获取现金用于新店投资，待公司上市融到资金后再返款给供应商。2004，为争取上市，杜厦开始急速扩张策略，连续在沈阳、石家庄及郑州开办连锁超市，到2005年，家世界连锁店覆盖了8个省区的16个城市，其中不乏兰州、白银、吉林这样的内陆城市。2006年初，家世界又宣布要开24家新店，计划年底达到75家，甚至要进入人均消费能力并不太高的内蒙古等地。在异地开店，除了前期投入大之外，而且也没有相应的配送体系，新店在短时间内也无法盈利。2005年，家世界筹备多年的上市计划中途搁浅，由于以上市为直接目的的过快扩张占用了大量资金，家世界资金链紧绷，拖欠了各地供货商的大量货款，部分供货商随后停止供货并群起索债。2006年11月15日，为了解决债务问题，原属于家世界的10家超市被转让给山西美特好连锁超市有限公司。2006年12月13日，家世界将旗下13家建材超市（家居）的全部股份以7亿元卖给美国第三大零售商家得宝2007年3月21日，华润集团低调发布消息，宣布其控股公司华润股份有限公司已经正式签署协议，以37亿全数收购天津家世界连锁超市有限公司（家乐）100%的股权，更名华润万家。第三节第三节 预期资产负债表预期资产负债表 预期资产负债表是利用期初资产负债表，根据销售、生产、资本等预算的有关数据加以调整编制的。期初资产负债表的各项加上本期变动额就构成了期末预期资产负债表。编制资产负债表的目的，在于判断未来财务状况的稳定性和流动性。如果通过预期资产负债表的分析，发现某些财务比率不佳，必要时可修改有关预算，以改善财务状况。第四节第四节 其他财务模型其他财务模型 一、销售百分比法 销售百分比法是一种简单有效的制作预预期资产负债表期资产负债表的方法。销售百分比法假设收入、费用、资产、负债等许多项目与销售收入存在稳定的百分比关系。二、外部融资二、外部融资二、外部融资二、外部融资资产增加量资产增加量资产增加量资产增加量=负债自发增加量负债自发增加量负债自发增加量负债自发增加量+留存利润增加量留存利润增加量留存利润增加量留存利润增加量+外部融外部融外部融外部融资增加量资增加量资增加量资增加量外部融资增加量外部融资增加量外部融资增加量外部融资增加量=资产增加量资产增加量资产增加量资产增加量-负债自发增长量负债自发增长量负债自发增长量负债自发增长量-留存利润增加量留存利润增加量留存利润增加量留存利润增加量=（资产（资产（资产（资产/销售）销售）销售）销售）销售额（自发增长的负债销售额（自发增长的负债销售额（自发增长的负债销售额（自发增长的负债/销售）销售）销售）销售）销售额预计销售额销售额预计销售额销售额预计销售额销售额预计销售额P(1-d)P(1-d)例例例例4.184.18 三、融资政策与增长率 企业销售增长会要求在存货、应收账款等形式企业销售增长会要求在存货、应收账款等形式的资产上增加投资，如果企业没有足够的资金来的资产上增加投资，如果企业没有足够的资金来源支持这种增长，则增长就会受到阻碍。源支持这种增长，则增长就会受到阻碍。1、没有外部股权融资 可持续增长率是指不增发新股并保持目不增发新股并保持目前资本结构前资本结构下，公司销售所能增长的最大比率。如果不增发新股，且要保持公司资本结构不变，那么新增债务必须和留存收益的新增债务必须和留存收益的增加同步增加同步。如果公司的销售增长率超过“可持续增长率”，则原有资本结构就需要改变了，因为留存收益总是有限的。设A为总资产，S为销售额,为可持续增长率条件下销售额增长量，D为债务,E为股东权益,P为销售净利润率,d为股息分派率，g为可持续增长率。资产增加量资产增加量=股东权益增加量股东权益增加量+负债增加量负债增加量所以有下列关系式：可持续增长率第二种表达可持续增长率第二种表达(ROEb)/1-(ROEb)2 2、没有外部融资下增长率、没有外部融资下增长率内部增长率是没有外部融资下能实现的最大增长内部增长率是没有外部融资下能实现的最大增长率。仅依赖留存利润所能实现的增长率。率。仅依赖留存利润所能实现的增长率。（资产（资产/销售）销售）销售额销售额=预计销售额预计销售额P(1-d)P(1-d)内部增长率内部增长率=(ROAb)/1-(ROAb)=(ROAb)/1-(ROAb)