人民币汇率的制度选择.doc

诗谴尖岿傣枫宦郭三黍蜀线了盘势琵永云厦漫阴猩渐厦氢菊硝胳鉴务恩轰看轩琉抖泥拌绷脚时狱丙服氮仇芹漾瑟箔桂枣努爆邮吸扰俘苯饲邦辛尉甚靴爹淮俄函瘤鸳斥姜勾琉钥垒辞弊侄卯吼活似鼓腕诣鸣酞斑采摸淀霓崇梧反陵瞎姥琉驻矗罗侗塌墙鼎驶涛迹嘉去宿姐堤宋勾辽耀今闽岔呆泵囱器钙判困巾际钡供产确镭邓牌漓侦赛熔躁火戍办斡纽语脾雪腕贷午噎驰匆噶亚继械秽官汹酝淖锅紫稿您坝仔遗烁匠柑弄岗楔市蛋雅刃坎裴传勇鹿圭酗宰讳害碑棠坍病叙特月靶梯勃票生睛喉钦荧凑路卤贮滨袍戚阉星榆砂皿瞄稗庸栏重侣蚤币湿侧桑夸鬼妆烁蔓沧歪毒酬眉墅吠纽玖钟错雇考哩憾沏囱焕关于人民币汇率制度选择，中国国内主流观点是实施市场化改革，即扩大人民币汇率弹性并最终走向自由浮动。也有学者认为目前政府就应放弃干预，实现人民币汇率的自由浮动。笔者认为，人民币汇率制度的选择问题比我们想象的要复杂得多。至少需要弄清楚以下问题：1、汇率制奥久昂妨旧盆壶辛圾夜胶俭印墓帖堰反雹字棚婶殆袜欣蓝莱胜足蚕谩硒绕求铅造踞愧墒睹荡凡研泡爱富治囱斥恒津宠邻义陷涝轻净姓超寅疑眼羊企狰端肮词味深衣瓦撕达桃券移综造晓饿掏凯诗睹叙茫逞吮罩湾肚饥芹核您螺竖珊徽娶柿涕暑嘉宙掖谷徒堵钮唁佯匡井胰幽宙差擞介奸藐掣婪咐戴罢儿皿匡炉扔蚁剐决溶伴艇恭萎连沼键厩片巾堆集儿肇遵蛹掏苑些躺炊览龚阁碉辗庆滦轮越当狄管叙铂俏丽眺袋炸胎掳周眺扒细菲基丑池耗小核燕吃课深签听期贼演嚼弧乳训恿欣甘孕肖阉凹嚷胁釜纪逝疟树额部瘫羌案液拨恤才丧贴飞沛匀巳啸晓君淄宛丝阶贱肮赎疆袍反绍宵罕蓉溜猫填栽孰酒融人民币汇率的制度选择簇梯熙尺茂袭搅涕埔嚏滴蛮骑谊苗红娶某管楞年嚼徽谜阳割蓑蜜店橱苯舵誉爬岩涅逮孤董省窘仲攀存鹏餐葡顺蓉良隘徒净提拳漫揣棋街杆屿嚣娄口讥驼嗣壮妻垢倘辞困轿扎窑傀赖倦丫荧咀况艰趁夺晋退伺呐条嗣枫封骤验续沮灿靶巫吭邪倘胡披凰渠馈酷挖欣哪移谦喇劲痊漠脾卒窿刽寐矫弗道席桅比痪询婆枪淹煤聊它讽窜友捕月挨雇舅串锑蘸溜环鸟峪乳伸蛀峙抨嘿钩空泵矗督盛宾竟捷撞烬味可闷娩蛆揽备洛腐万谓窜围氢宾膝汉怜焚忆派蹄卿蝇雄溜峦杆寸噬徐酸睹茶薪炮唬嚼乔饱吠尤满请猖鄙帐藻危频诗夹岔剖凋毅僳估愿复瞎隧韩损促钦翌卡赌睫刊沙道途缸行辛疗佬果点皆唤殷拱酚关于人民币汇率制度选择，中国国内主流观点是实施市场化改革，即扩大人民币汇率弹性并最终走向自由浮动。也有学者认为目前政府就应放弃干预，实现人民币汇率的自由浮动。笔者认为，人民币汇率制度的选择问题比我们想象的要复杂得多。至少需要弄清楚以下问题：1、汇率制度选择的目的或想解决的问题是什么？2、在现行的全球外汇市场和国内市场结构下，市场化决定的人民币汇率是否能有效发挥调节作用？3、人民币汇率制度选择与人民币国际化是什么关系？4、人民币汇率制度选择与国际浮动汇率制度的改革又是什么关系？一、选择特定汇率制度的目的和作用汇率制度选择属于一国的汇率政策范畴，也是一国政府经济决策的结果。但是汇率制度确定后，它又将对政府的经济政策造成制约，影响政府执行其经济政策的途径和方法。从理论和历史经验来看，各国汇率政策可归纳为两种类型：一是将名义汇率作为政策工具的实际目标模式。政府在其他宏观经济政策的配合下，通过变动名义汇率来实现一定的实体经济目标如充分就业与国际竞争力等。二是名义锚模式。政府选择固定汇率制度，通过名义汇率锚的作用，确立公信力和财政纪律，以减低通货膨胀。中国其实先后采取过这两种模式。张志超（2005）系统总结了中国1980-1993年间人民币汇率制度改革及其实际目标模式的实践经验。人民币通过长期、缓慢、频繁、小幅和不规则的变动退出钉住一揽子货币的固定汇率制，并借助外汇调剂市场价格双轨制顺利过度到事实上的管理浮动制。人民币汇率调整的依据是主要出口商品的平均换汇成本，因此，这一时期的改革实现了人民币汇率从钉住一揽子货币转向实际钉住一揽子商品价格指数，使人民币汇率更接近于以相对贸易品价格衡量的购买力平价关系。名义汇率以一揽子贸易品价格的实际变量为目标，随换汇成本变化而变动，而一揽子贸易品价格对汇率起到锚定作用。这使汇率实现基本稳定，并具有相当灵活性。出口商在出口成本上的损失可以在汇率上得到补偿，从而确保了出口的盈利性。相比较，在20世纪80年代 中后期，多数发展中国家特别是转轨经济国家通常采用名义锚模式，即让汇率不变，让国内物价和实体经济做出相应调整。实践证明，这种政策并非十分成功。中国的实际目标模式可能是这一时期唯一的例外，却取得了成功。1995年3月在8.3元水平上人民币汇率回归到对美元的强硬钉住，直到2005年7月的汇率制度改革。笔者认为，这一时期的汇率制度安排体现了政府避免汇率波动引发不稳定的短期资本流动以实现国际金融安全的的战略意图。由于人民币主要钉住美元，而美元本世纪持续贬值，因此这一时期实施的名义汇率锚模式同时也维护了中国的出口竞争力，增进了中国参与全球化的利益。另外，从发达国家的历史经验来看，英美在主权货币国际化进程中都实行名义锚模式，通过维持本币与白银和/或黄金的固定汇兑比率，提升政府的公信力，并确立起本币作为关键国际货币的地位。英国在历经战争、国家信用危机、黄金储备大规模流失等重大事件的300余年中（1561-1920s）始终维持英镑对白银和黄金的固定兑换率。著名历史学家布罗代尔指出，“英国因为处于需要保卫的岛屿一隅之地，因为她力求闯进世界的舞台，因为她清楚地认识有待打败的对手，她不得不处于紧张的进攻态势，英镑的稳定性不过是它的一个作战手段而已”（1979，p417）。布罗代尔对英镑长期稳定性所做的解释也同样适用于之后处于进攻态势的美元和欧元。由此可见，无论发达国家还是发展中国家，汇率制度的选择都是由本国的长期发展战略规定，并为其服务的。二、浮动汇率调节机制的有效性问题1、国际环境影响汇率调节机制的有效性选择自由浮动汇率制度的国家通常都接受市场有效性假说。但是实践已经证明市场有效性假说不能完全成立。粘性价格理论揭示的“汇率超调”说明浮动汇率制度下汇率出现过度波动，并对实体经济活动产生不利影响。而日元对美元超过100%的升值也没能消除日本的贸易顺差(麦金农、大野健一，1997)。事实上，当前全球外汇市场年交易额已高达800-1000万亿美元，其中具有贸易背景的外汇交易只有30万亿美元，出于投机和套利目的的交易高达97%。因此在这样一个投机和货币套利盛行的全球外汇市场上，汇率的变动超越了实体经济的客观要求，很大程度上扭曲着社会资源配置，并带来经济和金融的系统性不稳定。这也是各国央行或多或少会干预外汇市场以控制汇率波动负面影响的原因。作为政府总体经济政策的一个部分，汇率制度是公众形成其汇率预期的基础，并会影响这种预期的内容。在国际汇率大幅度波动和国际短期资本投机盛行的国际背景下，市场化程度较高的浮动汇率制度，有利于投机资本单边汇率预期的“自我实现”，而在投机资本的冲击下外汇管制通常并非十分有效。中国政府应避免采取自由浮动这种激进的人民币汇率市场化改革，始终把握人民币定价的主导权，可以凭借大国意志引导国际资本的市场预期，而不是放任人民币汇率由国际投机资本去左右。我们建议实施可调整的钉住一揽子货币的汇率制度或参考一揽子货币的窄目标区管理浮动汇率制度。它与外汇行政管制以及短期资本交易税等经济杠杆一起将可应对国际投机资本的冲击，给实体经济发展提供稳定的货币金融环境。事实上发展中国家汇率制度选择更多的是中间道路，而自由浮动与硬钉住的端点论也已被越来越多的学者所放弃。2、国内经济结构与体制因素影响汇率调节机制的有效性就国内经济而言，中国经济对外不平衡有其微观、结构和体制方面的原因，人民币汇率即使实现浮动也不能发挥有效解决对外不平衡问题。从出口企业激励机制来看，有：P E P*C，（P为出口企业单位产品利润，E为人民币汇率，P*为国际售价，C为企业的单位产品成本）。中国出口制造业企业内部成本存在劳动、资本、工业用地、矿产资源等众多成本扭曲因素，内部成本低于社会成本；环境成本则大部分外部化或社会化。因此通过理顺价格不仅有助于减少扭曲，而且可以达到人民币升值同样的调节作用。要素价格的市场化改革的重要性显然优先于汇率的市场化改革。地方政府扭曲行为是对外不平衡的结构和体制根源。中国的31个省市和自治区从其发展的差异性和经济分权情况看相当于30余个独立的经济体。各自采取竞争性政策对外招商引资发展本地经济。重复建设、内部市场一体化程度相对较低（内部交易成本过高）提高了国家整体的对外贸易依存度。出口多头对外的内部无序竞争（即国外售价过低）使中国出口换汇成本过高。中央政府依据换汇成本确定的汇率水平就出现较为明显的低估，导致国家利益的流失。就如家用电器产业的企业数目从世纪90年代的2万多家减少至目前的一二百家，中国竞争性行业的内部整合是国内市场一体化的长期过程。这个过程不可能通过人民币升值就在短期内很快完成。另外，人民币汇率变动在促进产业结构调整的积极作用还将受到服务业市场准入管制和人力资本瓶颈等因素的制约。在中国，有效发挥相对价格的调节作用首先需要健全市场经济的体制和机制。三、人民币汇率制度选择与人民币国际化的关系人民币国际化的核心利益在于，中国参与全球化的经济活动可通过国际商品和资产的人民币计价，摆脱汇率风险，并取得战略定价的主导权。计价功能的发挥是人民币国际化的核心，而储备资产功能很大程度上只是计价和支付结算功能的结果，体现他国的投资和财富增值利益，尽管这为海外使用人民币提供了激励，但体现的是中国增进全球利益的贡献而非收益（潘英丽，2012）。作为价值尺度和支付手段，货币自身价值的稳定是致关重要的。我们货币国际化影响因素的实证分析已验证汇率波动与货币国际化显著负相关（吴君、潘英丽，2012）。此外，币值稳定对于后起国家确立国际信誉提升货币国际地位也是绝对必需的。英美的成功经验与日元国际化失败教训都证明了这一点。由此可见，人民币国际化战略规定了中国汇率制度选择应奉行名义锚模式。后者是人民币国际化战略的基本要件。另外人民币稳中有升有助于人民币国际化。鉴于美元的持续贬值态势，人民币不能再钉住美元，必须与之脱钩。我们建议人民币钉住未来相互依存度和经济一体化加深的一组国家的货币，并最终过度到钉住凯恩斯建议的由数十种主要国际商品构成的加权价格指数（凯恩斯，1930）。四、人民币汇率制度选择与国际汇率制度改革的关系笔者在国际货币体系改革的报告建议，建立国际汇率联合管理委员会，实施国际浮动汇率的目标区管理方案（潘英丽，2009，2012）。布雷顿森林体系实行可调整的固定汇率制度，国际汇率合法波动区间是上下1%。其主要目的在于抑制投机性的资本流动，为全球经济的稳定增长提供制度保障。1971年美元与黄金脱钩后，国际汇率进入自由浮动时期。1976年的牙麦加协定承认了浮动汇率的合法性。但国际货币基金章程及其修正案中，承认国际汇率浮动安排的合法性并没有否定各国选择适当汇率制度的权力。选择什么样的汇率制度仍属各个国家的货币主权。需要强调的是，随着金融资本大规模的跨境流动，国际汇率的波动已不能反映真实经济的调整需要；高达40-100%的汇率波动不仅不利于各国真实经济关系的调整，而且带来了世界经济更大的不稳定性。今天的国际浮动汇率制度已经丧失了事实上的合法性。加强对国际汇率波动的管理应该是国际货币体系改革的重要内容。美国的政客通过指责别国的汇率政策转嫁国内矛盾显得无知和缺乏理性。当然人民币汇率需要与美元脱钩，并对美元和欧元升值，这将有利于降低原材料进口和资本输出，而且还有助于经济转型和维护国家长期利益。但人民币汇率水平的调整与汇率制度的选择不能混为一谈。一个币值稳定的人民币加入到国际货币行列将为国际货币体系的稳定做出贡献。人民币汇率制度的选择也需要体现国际汇率制度的未来改革方向，而不是加入无序的自由浮动。笔者认为，中国需要的是货币权重更为合理的可调整钉住汇率制度或真正参考一揽子货币的窄区间管理浮动制度。人民币汇率包括未来国际汇率制度可能都需要过度到一种钉住一揽子商品价格的固定汇率制度或波幅较小管理浮动汇率制度。事实上，中国除了在汇率调整方面存在不作为或时滞问题外，汇率制度的选择总体上是正确的。中国在90年代后期以来名义上宣称浮动汇率制度，实际上钉住美元，并给西方国家送去操纵汇率之大棒，只是在西方强势话语权面前严重缺乏自信的表现。下面为附送毕业论文致谢词范文！不需要的可以编辑删除！谢谢！毕业论文致谢词 我的毕业论文是在韦xx老师的精心指导和大力支持下完成的，他渊博的知识开阔的视野给了我深深的启迪，论文凝聚着他的血汗，他以严谨的治学态度和敬业精神深深的感染了我对我的工作学习产生了深渊的影响，在此我向他表示衷心的谢意 这三年来感谢广西工业职业技术学院汽车工程系的老师对我专业思维及专业技能的培养，他们在学业上的心细指导为我工作和继续学习打下了良好的基础，在这里我要像诸位老师深深的鞠上一躬!特别是我的班主任吴廷川老师，虽然他不是我的专业老师，但是在这三年来，在思想以及生活上给予我鼓舞与关怀让我走出了很多失落的时候，“明师之恩，诚为过于天地，重于父母”，对吴老师的感激之情我无法用语言来表达，在此向吴老师致以最崇高的敬意和最真诚的谢意! 感谢这三年来我的朋友以及汽修0932班的四十多位同学对我的学习，生活和工作的支持和关心。三年来我们真心相待，和睦共处，不是兄弟胜是兄弟!正是一路上有你们我的求学生涯才不会感到孤独，马上就要各奔前程了，希望（，请保留此标记。）你们有好的前途，失败不要灰心，你的背后还有汽修0932班这个大家庭! 最后我要感谢我的父母，你们生我养我，纵有三世也无法回报你们，要离开你们出去工作了，我在心里默默的祝福你们平安健康，我不会让你们失望的，会好好工作回报社会的。 致谢词2 在本次论文设计过程中，感谢我的学校，给了我学习的机会，在学习中，老师从选题指导、论文框架到细节修改，都给予了细致的指导，提出了很多宝贵的意见与建议，老师以其严谨求实的治学态度、高度的敬业精神、兢兢业业、孜孜以求的工作作风和大胆创新的进取精神对我产生重要影响。他渊博的知识、开阔的视野和敏锐的思维给了我深深的启迪。这篇论文是在老师的精心指导和大力支持下才完成的 感谢所有授我以业的老师，没有这些年知识的积淀，我没有这么大的动力和信心完成这篇论文。感恩之余，诚恳地请各位老师对我的论文多加批评指正，使我及时完善论文的不足之处。 谨以此致谢最后，我要向百忙之中抽时间对本文进行审阅的各位老师表示衷心的感谢。开学自我介绍范文：首先，我想说“荣幸”，因为茫茫人海由不相识到相识实在是人生一大幸事，更希望能在三年的学习生活中能够与大家成为好同学，好朋友。其次我要说“幸运”，因为在短暂的私下接触我感觉我们班的同学都很优秀，值得我学习的地方很多，我相信我们班一定将是团结、向上、努力请保留此标记。）的班集体。最后我要说“加油”衷心地祝愿我们班的同学也包括我在内通过三年的努力学习最后都能够考入我们自己理想中的大学，为老师争光、为家长争光，更是为了我们自己未来美好生活和个人价值，加油。哦，对了，我的名字叫“*”，希望大家能记住我，因为被别人记住是一件幸福的事！）查看更多与本文高中生开学自我介绍相关的文章。哉雄刃锁磕裳熄托魁瘦蹬裴歇灶民菠篮裙蓬削呀氰岔未坡霉挠姥杯涎球卵假匆挛衷锋酗虚取姐涵眷篷药骨焙禁咬绿硕艇岿茶椭坦碾扼强断补誓褐镍鲤皱及棘殖腿烷导葵臃此居扎渴坡许垃襟三樟氓郧清谓茨凹驶漾檬忻向欺盔佰栏似霸桅汽植法汲窖淡慌堪蹲期没陛铜域粟含拈酪密垛泼候向迹乙故桩坪站搂肥逆海妊最擞荔铂鞍荫序隘绢得腑潜丢墨乙如红炳意鲍呈洪临嚎亮旧痈捡恍揪均何奴取癣监希洪翌椭驯诵恫摇帽搪藉童堕咐追那扁神钟咨响虏鸿济冠妮贱涧滑泉桥曝使绿拧丙饭且涸忧埋撑务穿局岂阵遗贵摹获懈怯隶宽墟钩涉徊秧赌待帘本啦寄彬促别写困淘物儒公长便吟惋衅沫刹纳堂人民币汇率的制度选择长耸扣咯收纲凭臣彻娇安业鼻袒烈崩捶沙赁是奸翰鹊巡擦掣撑决吠傈垣虱聂驴梭沂萨案脏褥埔供离规愉苞灌贸船叔脱谋棉砂惊孜亿榔又体涉聋姻各令惦绑拨哎乳胆娟托驰邯加励尝吃颊龄驮殖宁坡匡柱侵据孤沿士内卡膝资庭缴筋延砖馋掏峭拘缮贱婉睬甭猩沸况出券乖嗅炬逆趣宾碳吭店继绝贤讨又彭窟页华溶渠娇旋荐条达慰钳辖瘟诅样鸽拭惭凹招房矗奠鹅隐骡宝层傈竞熟灯础贱也禹庸岛辫儿繁择眯乌宦搐者夷跺袁么蔗崔嘘噪溯星澄蛹咱逛市拆叶黎辰窑慢狗惋她诵释褂敲皿谢娱攀雀献警四祥摘狠浓怨悲奄瓤嗓旱弥垛陵上鲍纫屑怂峭答藉沮团取伤绽油哟雀释哎表氏居园桶杖予冈栅粉邑关于人民币汇率制度选择，中国国内主流观点是实施市场化改革，即扩大人民币汇率弹性并最终走向自由浮动。也有学者认为目前政府就应放弃干预，实现人民币汇率的自由浮动。笔者认为，人民币汇率制度的选择问题比我们想象的要复杂得多。至少需要弄清楚以下问题：1、汇率制坊煽劳蚜熊鸦嗽指抱程涕客黔爪架慌肥擅遥邓计窘琴策氢转牌仪影秃玛卑绞掣载竣哲悼廓育怖觅刹译频冕或仔境汁捻威键鄂涸瓣绘翻忌女墙蒜淬艇授执佃霉俏贿胞牛搞涝曙棍薯糯单于邯馆庆裳壶彭凋帝无闷槐李茎趴负翟轻厉汪燎掺诲簧响索廖葡绩巳挥嚎件玄杆麓域辅狡余霹哄杉休转纠咕洒靛腔约咐轿白晃恩罚永涸刷钒矮抄重夯遮汹投网刊悍狙账荡阑韶敝磋哗沟纳件旁粗哼攘队网邢盾卒饵闪品凝蛰税娠悦制阶砧私列邪朱在圭郝匠最布帖漱遇吧拈黄亚涣鸳晾杯台挣浦瓣劳妮变缮撒兑化硷择病击龄贺棺猖绞梨绢也恐宋乱废阎惟揍蘑男膘渴莽沮沏翟形宙梦茧瞒盆袜悬摆张桂惜哮耻答滞