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2011-2015 日升投资咨询公司 Vivran Zhou (vivran.zhou) 2011-2015 第一版 2010.10.2 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告(2011-2015) 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 2 目 录 新兴战略产业的投资热点 . 4 七大新兴产业的投资热点分析 . 6 光伏发电和风电的投资前景 . 13 新材料产业的投资热点 . 15 节能环保题材下的投资热点 . 16 锂电池的投资热点 . 19 新兴战略资源的投资热点 .26 主题性小金属类的投资热点 . 26 稀土永磁的投资热点 . 27 全球“货币战争”下的投资热点 .30 可投资品种分析 . 30 人民币升值的投资热点 . 32 人民币加息带来的投资热点 . 39 通胀预期下的投资热点 .41 商业股有投资价值 . 41 家电IT连锁公司值得关注 . 43 通胀受益板块分析 . 44 “十二五”规划下的投资热点 .47 航空航天-受益通用航空开放 . 48 低空飞行-万亿市场的投资效益 . 49 新能源-核能最具成长性. 52 物流网-新兴产业领军板块. 53 落后产能淘汰-产业整合. 54 军工产业-做大做强 . 59 业绩增长股票的投资热点 .61 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 3 三季报业绩预增的投资热点 . 61 三路线参与股市“抢钱” . 64 筹码渐趋集中股票的投资热点 . 67 热股点评 . 70 资产并购重组的投资热点 .73 并购重组股的机遇 . 76 重点重组股点评 . 79 并购重组的“盲区” . 81 上海本地股的加速重组 . 84 上海本地重组并购股发掘 . 89 区域振兴题材下的投资热点 .94 东北振兴规划的投资热点 . 94 政策利好下的深圳本地股 . 102 广州亚运会带来的投资热点 . 111 受益个股点评 . 117 大消费产业的投资热点 .120 长假受益产业的投资热点 . 120 旅游行业长期受益 . 126 零售业中长期发展良好 . 128 天然气调价惠及输气公司 . 130 消费产业相关个股点评 . 132 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 4 新兴战略产业的投资热点 在刚闭幕的中共五中全会提出“加快转变经济发展方式”的政策方向之际，被视为新阶段重点发展领域的中国战略性新兴产业在国民经济中的定位首次获得明确界定，未来五至10年的发展目标也进一步得到量化。 中国政府网前日对外发布国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定（下称决定），其中提出要在2020年让节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的“支柱产业”，同时也要让新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的“先导产业”。支柱产业一般是指在国民经济中占有较大比重、对经济增长贡献率较高的产业，它们具有市场容量大、产业关联度高、带动系数大等特征。 在具体目标方面，决定确定要在2015年争取让这个新开发的产业领域达到国内生产总值（GDP）8%左右，并在2020年将有关比例进一步提高到20%左右。据中国证券网报道，这七个新兴战略产业对目前GDP的贡献低于2%。 预计在10年后成形的新支柱产业将意味新经济发展方式的确立，而这也意味传统支柱产业如房地产业的地位可能将发生改变。中国证券报昨天指出，房地产业在2003年被国务院文件正式定位为“支柱产业”，但近几年由于房地产价格上涨过快，在社会引发了一系列争议。有专家估计，房地产业在中国能拉动约50个相关产业的发展，对于GDP的贡献在11%左右，加上14%-15%的间接贡献，房地产对于整个国民经济的贡献超过25%。 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 5 战略新兴产业的发展预料将掀起新一轮投资热潮，如今已被业界称为“下一个4万亿（人民币，约8000亿新元）”，与经济危机期间，政府经济刺激计划的资金规模相等。 在推动这个新产业领域的发展方面，9月的国务院会议指出，中国将设立战略性新兴产业发展专项资金、建立稳定的财政投入增长机制、制定完善促进战略性新兴产业发展的税收支持政策、鼓励金融机构加大信贷支持以及大力发展创业投资和股权投资基金。 最新公布的决定透露，中国将成立由发展改革委员会牵头的战略性新兴产业发展部际协调机制，组织编制国家战略性新兴产业发展规划和相关专项规划。 国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议审议并原则通过的国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定确定了将节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车作为七大战略性新兴产业，并明确了战略性新兴产业发展的重点方向、主要任务和扶持政策。 在目前“调结构”、“转方式”的大背景下，上述新兴产业将成为A股市场的新投资主题。而通过具体分析七大战略性新兴产业现状和未来前景，有助于投资者从全局把握未来的投资热点。 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 6 七大新兴产业的投资热点分析 1 .节能环保产业 产业看点 节能环保产业涉及六类产业，主要包括: 节能电力电子设备 低碳减排类公司（CDM） 电厂脱硫 节能建材行业 污水处理及固体垃圾处理 半导体照明产业 “十一五”规划曾提出单位国内生产总值（GDP）能耗降低20%左右的目标。前四年累计单位GDP能耗已下降14.38%，今年上半年又下降了1.25%，如果要顺利完成此规划，那么在今年下半年，就必须完成降耗近4.4%的目标。此外，按照新的规划，2020年中国单位GDP二氧化碳排放要比2005年下降40%-45%。为了实现这一目标，国家发改委已经确定五省八市为低碳省区和低碳城市试点，要求“在试点地区加快建立以低碳排放为特征的产业体系、培养节能环保、新能源等战略性新兴产业”。因此，未来节能环保产业的市场空间将越来越宽广。 投资机会 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 7 据国家发改委近日发布符合标准的节能服务公司第一批审核名单，九洲电气、达实智能、合康变频、中科电气等六家上市公司现身，涵盖了高压变频器制造，建筑节能业务等多个行业。除此之外，碧水源、乾照光电、三维工程等次新节能环保股以及桑德环境 （固废处理）可待企稳后入市。 2.新一代信息技术产业 产业看点 新一代信息技术主要包括了以下产业： 下一代通信网络 物联网 三网融合 新型平板显示 高性能集成电路 高端软件 这些范畴涵盖技术多、应用范围广，与传统行业结合的空间大。 投资机会 (1) 下一代网络 下一代网络是以软交换为核心的，能够提供包括语音、数据、视频和多媒体业务的基于分组技术的综合开放的网络架构，代表了通信网络发展的方向。目前处于部分产品商业化进程，中兴通讯、华工科技等多有涉足。 (2) 物联网 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 8 物联网产业链尚不成熟，而作为物联网基础的传感技术如RFID、二维码等和信息采集及应用的安防、智能楼宇等有望在中短期内成为市场关注的热点。建议关注：新大陆、远望谷、海康威视、大华股份等具有技术优势的产业龙头股。 （3）三网融合 在三网融合方面，电信网、计算机网和有线电视网三大网络通过技术改造，能够提供包括语音、数据、图像等综合多媒体的通信业务。目前广电系企业获得IPTV控播权，然而分散的广电网络仍然是横亘在三网融合面前的一道难关。值得关注的个股有电广传媒、广电网络。 （4）高端软件 在高端软件方面，地理信息系统、信息安全以及云计算将成为后市亮点。可关注四维图新、数字政通、启明星辰、卫士通、华胜天成、东华软件、太极股份、中国软件等。 3.生物产业 产业看点 生物产业是指运用微生物学、生物学、组织工程学、生物化学等的研究成果和方法，制造和生产出来的生物制剂产业。 该产业目前在国内存在着自主创新驱动力不足、药品流通体制、药品价格和监管体制不完善以及投融资渠道不健全的通病。即将出台的细则将以生物医药、生物农业、生物能源、生物制造和生物环保产业为重点，大力发展现代生物产业。政府也将在引导相关政策和完善未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 9 法律环境方面给予更多的支持，特别是要加强对相关体制机制以及财税金融方面的支持力度。 投资机会 生物产业相应个股有天坛生物、华兰生物、达安基因、长春高新（生物医药和生物制造）、隆平高科、登海种业、钱江生化（生物农业）、丰原生化（生物能源）、南海发展和富春环保（生物环保）等等，均将因政策上的积极支持，面临着新的发展机遇。 4.高端装备制造产业 产业看点 当前装备制造业的发展仍有产能过剩、产业结构不合理、高端核心技术主要依赖国外等问题。 具体在能源发电设备方面，将以高效节能、清洁环保、智能化为目标，积极发展新能源发电设备；在智能电网及其设备方面，主要是加强特高压输配电和智能电网建设，重点发展特高压输变电设备、智能电网设备、分布式电网设备、智能配电设备、智能用电设备及巨型储能设备。此外还包括高速铁路设备、海洋工程设备、物联网及其设备方面、以及节能环保与资源综合利用设备。以此积极推动“中国制造”向“中国创造”转变。 投资机会 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 10 相关个股可关注：金风科技、华仪电气、国电南自、国电南瑞、科陆电子、许继电气、中国南车、中国北车、振华重工等。 5.新能源产业 产业看点 新能源产业规划既包含了核电、风能、太阳能和生物质能这些新能源的开发利用，也包含了对传统能源升级变革的技术，比如洁净煤、智能电网、分布式能源等。去年，我国风机装机量全球第一，成套技术能力相对较强，而累积装机量仅次于美国；中国的太阳能电池产量占全球总产量的40%以上，已经居于全球首位。 投资机会 目前随着国家对战略性新兴产业扶持力度的加大加强，作为核心的风电、核电、光伏、生物质能等新能源板块将迎来更大更好的发展环境。金风科技、东方电气、华仪电气、天威保变、上海电气、中核科技等作为风电设备、光伏、核电的代表个股，已经为市场所认同。 6.新材料 产业看点 新材料是指那些具有传统材料所不具备的优异性能和特殊功能的材料，是构筑信息技术、生物工程、新能源、节能环保以及航天航空等高技术群的物质基础。目前我国新材料产业已初步形成了较为完整的产业体系。截至去年末，我国区域性新材料产业基地已达88家，新未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 11 材料产业正逐步成为地区经济的重要增长极之一。但新材料产业的短板也很明显，例如企业规模偏小、融资渠道不畅、产学研结合不理想等。 投资机会 新材料产业股的遴选，宜考虑其产品具备较高的进入壁垒，并且已获技术突破具备大批量生产潜力；符合新兴产业的发展方向，具备开拓新市场或进口替代的能力。建议关注普利特、云海金属、回天胶业、深圳惠程、博云新材、中科英华、中航三鑫等。 7.新能源汽车 产业看点 新能源汽车是未来汽车发展的方向，中国汽车工业的结构调整也正面临着难得的市场新机遇。 目前针对私人购买新能源汽车的补贴细则、央企电动汽车联盟的成立，意味着政府层面对新能源汽车的扶持进入实际操作阶段。而且，有关部委负责人也表示，将加大新能源汽车的扶持力度，力争2020年实现新能源汽车产业化和市场规模达到世界第一，新能源汽车保有量达到500万辆。现据悉，三大有利于新能源汽车发展的政策正在酝酿，有望出台。 投资机会 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 12 截至目前，工信部车辆产品公告内，新能源汽车企业已经达到60多家，新能源汽车产品已经达到240多个。而如要抓住新能源汽车股的市场机会，具体可从整车、零部件、锂电池、充电站、锂矿资源等角度入手。看好长安汽车、福田汽车、安凯客车等整车公司的潜力；零部件方面，建议关注万向钱潮、曙光股份；锂电池产业建议关注当升科技、多氟多、江苏国泰等。 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 13 光伏发电和风电的投资前景 2006年初，我国在“十一五”规划纲要中就提出，在今年底实现全国单位GDP能耗降低20%的目标。此外，我国陆续出台限制“两高”行业，鼓励风能、太阳能、清洁煤等新能源产业政策，以及新能源汽车和节能家电购臵补贴等多项措施。 在这些新能源产业中，哪些最有发展潜力？光伏发电和风能更被业内人士所看好。在昨天召开的世界贸易中心协会普华永道上海世博圆桌会议系列第三次会议上，不少专家认为，尽管核能技术成熟，但核能发电对核能源的利用往往只有5%-10%，大量的核能未能被充分利用，且不能出任何纰漏，另外，核电站的建成需10年以上，往往需要政府介入。因此，从投资角度看，太阳能和风能更被看好。 光伏产业明年增长将放缓 会上，晶龙集团副总经理曹敏认为，今后新能源中光伏发电将增长最快，目前全球都在发展光伏发电，中国的光伏产能超过全球一半以上，整个行业规模大大提高，效益提高、配套成本下降，并推动了智能电网的发展。他说，目前晶硅技术占太阳能产业主导的地位得到强化，而太阳能薄膜发电有点被边缘化。多晶硅价格从20多美元一直涨到国际金融危机前的最高550美元每公斤，去年跌到50-60美元后开始稳步上涨，目前价格在70美元附近，因此今年光伏产业迅速回升，但明年增长可能放缓。 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 14 据悉，晶龙集团是全球最大的单晶及硅片制造基地，在美国纳斯达克市场上市。对国内A股相关企业如向日葵等，业内人士认为这些公司虽然刚上市市值就超过晶龙集团，但产能规模等相差甚远。目前国内多晶硅行业面临着自金融危机以来的较好发展机会，天威保变和江苏阳光、南玻A等潜力被看好。 风电制造业面临整合 本次会议以“东海海上风电直供世博园”为切入点，德劭集团股权投资团队的成员之一王静波介绍说，2006年以来，由于中国风电制造业的崛起，全球风电成本快速下降。风力发电60%的成本在风机，现在国内设备制造商达到60-80家，产能过剩，因此面临行业整合。在这个过程中具有规模优势的金风科技和华锐铸钢被看好。 德邵集团主要致力于能源特别是清洁能源方面的投资。王静波表示，由于国内沿海城市经济发达，用电大户多，海上风电因为运输成本低而优势更突出。作为最接近传统能源的风能，主要问题是安装和维护成本高，但随着中海油宣布将独家开发威海近千公里海岸线的海上风电，整个项目总装机容量120万千瓦，号称“全球最大的海上风电项目”，风力发电成本会逐步降低。 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 15 新材料产业的投资热点 新材料是指新出现的或正在发展中的具有传统材料所不具备的优异性能和特殊功能的材料；或指在传统材料基础上通过新技术（工艺、装备）处理所获得的性能明显提高或产生了新功能的材料；一般能够满足高技术产业发展需要的一些关键材料也被界定为新材料的范畴。 新材料领域浩如烟海，可以说与大部分行业息息相关。在这种情况下，“两个方向，一条主线”的投资逻辑是有效的：（1）自上而下选择相关行业，建议重点关注电子信息、生物医用、新型建筑、新能源材料、节能环保以及化工新材料；（2）自下而上选择标的；（3）节能环保绿色低碳则是持续贯穿其中的主线。 此外，在国家政策扶持下，新材料行业将获得长足发展。“十二五”我国新材料发展重点将围绕对国民经济发展起关键作用的五大方向展开。现代交通运输，如轻量化汽车、高速铁路、远洋货轮等；高效清洁能源，如LED、风电、太阳能及其能量存储系统，热核聚变等；环境资源，如镁、稀土等储量丰富的特色战略资源材料，清洁煤化工、秸秆材料综合利用等；民生产业，如小城镇化和城市化所需的绿色建筑材料，涉及文化娱乐和传媒介质等新一代先进显示材料，与人口安全相关的生物医用材料和医疗器械设备等；此外还有国防领域。 根据上述投资逻辑和新材料公司的投资特征来看，建议关注下列与新材料业务相关的上市公司：三安光电、杉杉股份、佛塑股份、综艺股份、中航三鑫、回天胶业、鼎龙股份、红宝丽、三维丝和三聚环保。上述公司具有良好的基本面和成长前景，具有长期投资价值。 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 16 节能环保题材下的投资热点 国家发展新兴产业、节能环保的政策已经明确，并陆续进入的实质阶段。日前，国家发改委、财政部公布了首批节能服务公司的备案名单，在多达461家公司的名单中，涉及到延华智能、合康变频等10多家上市公司。根据中央财政的政策，这些上市公司都有望从上亿元的财政支持中获得收益。 消息公布后, 延华智能的股价连续两个涨停，两个交易日的累积换手接近70%。推动延华智能股价的最直接原因昨日揭晓，公司公告公司及下属控股子公司上海东方延华节能技术服务有限公司成功通过审核，成为国家发改委备案的第一批节能服务公司。 尽管延华智能在公告中表示“由于对合同能源管理进行财政奖励的相关实施细则尚未出台，项目是否符合财政奖励资金支持的条件不明确，此次入选国家发改委备案的第一批节能服务公司备案名单，暂未对公司业务造成重大影响，对未来业绩的影响也具有不确定性”，但深交所发布交易公开信息显示，“正规军”也加入炒作的阵营，一个“机构专用”席位进入买入前三名，净买入1450万元。 达实智能也发布类似公告，股价表现尽管不如延华智能强势，但近两日也累计上涨近13%。 据了解，中央财政决定今年安排20亿元，用于支持节能服务公司采取合同能源管理方式在工业、建筑、交通等领域以及公共机构实行节能改造。 在国家发改委、财政部公布的461家企业名单中，动力源、合康变频、延华智能、达实智能、中科电气、九洲电气、泰豪科技、智光未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 17 电气8家公司悉数囊括，其中泰豪科技主要是其控股87.4%的上海信业智能科技公司，智光电气则是全资子公司广州智光节能公司，全部是“合同资源管理”概念股。 此外，同方股份全资子公司同方泰德国际科技公司、荣信股份控股50.14%的北京信力筑正公司、鲁信高新旗下的鲁信能源投资管理公司、申能股份旗下的申能能源服务公司以及东方电子的控股子公司烟台东方电子科技发展有限公司也都进入了首批节能服务公司的备案名单中，意味着这些上市公司都有望从中央财长安排的20亿元中分得一杯羹。 申银万国昨日发布的研究报告认为，今年上半年我国单位万元GDP能耗同比上升0.09%，减排压力骤增，完成2020年减排40%-45%的目标艰巨。通过工业高低压变频器、工业余热回收利用、工业锅炉,建筑HVAC、配电系统、LED路灯系统等合同能源管理机制有望推动工业和建筑节能，预计今年节能服务产业产值有望达到800亿元,增速保持30%-40%；据EMCA协会对于节能服务产业的估算，节能市场总规模大约4000亿，未来发展空间巨大。 工业节能和合同能源管理有望成为2010年继汽车动力电池之后最重要的资本市场投资主题词之一，余热利用领域的双良节能、荣信股份、海陆重工；变频器领域的合康变频、荣信股份、九州电气；以及中央空调系统和照明系统改造领域的达实智能、泰豪科技和延华智能等，都值得关注。 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 18 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 19 锂电池的投资热点 2010年市场最红的当属锂电池，这个陌生的行业伴随着电动汽车的兴起而一夜成名。凡是与其沾亲带故的个股均一飞冲天，成飞集成、江特电机、横店东磁位列涨幅榜前三位，而因锂而陷入高管危机的佛山照明也出乎意料地进入上涨加速通道，就连新上市的天齐锂业开盘就飞涨176%。这情景，让一些老股民联想到当年网络股的炒作。 不过，业内人士分析，目前中国的锂电行业可谓刚刚起步，鱼目混杂的也不少，伴随着中国锂电企业的成长，“专利门”或将是中国一道拦路虎，能否顺利跨越并最终赶超日韩，都将是未知数。 电动汽车开启锂电新纪元 说起锂电池，很多人还觉得陌生，然而其实笔记本电脑、手机中早已留下它的印迹。据统计，全球锂电电芯44%用在手机等移动电子设备，31.4%用在笔记本电脑以及5.5%用于其他消费产品，新能源汽车仅占0.2%。 但是当全球开始推行绿色新能源汽车后，汽车领域的锂电池需求有望迎来爆发式增长。从今年开始，汽车制造商开始大幅提高锂电池作为动力源的比例，而作为新能源汽车重要一环的锂电池需求也将同步增长。正是因为看好国内外锂电池需求行情，国内不少公司纷纷转向锂电池行业，佛山照明、华芳纺织等都通过收购等各种方式进军锂电池行业，截至昨日，WIND数据显示，锂电池行业的上市公司已达32家。 未来五年新兴行业股票投资热点分析报告 2011-2015 Vivran Zhou (vivran.zhou) | 日升投资咨询公司 20 技术将决定锂电股未来 作为高成长的行业，锂电池产业链的组成主要包括: 上游锂矿资源 锂电池原材料（包括正极材料、负极材料、隔膜、电解液） 电池制造与封装 在锂电池原材料构成成本中，正极、负极、隔膜、电解液分别约占成本30%到40%、15%到20%、15%到20%、5%到10%。 锂电池材料毛利率较高，目前锂电池材料中正极材料毛利率超过30%，负极材料超过20%，电解液达到40%左右，隔膜超过70%，利润可观。不过隔膜技术要求较高，目前高端产品主要依赖进口。尽管锂电池企业盈利空间较大，但其入门门槛也高，加之其生产线经常需要变动，企业需要有雄厚的经济实力和技术保障才能支撑其产业长久发展。 全球锂电池产业目前主要集中在日本、中国和韩国三国。日本最早实现锂电池商用化，2000年以前全球锂电的生产基本被日本垄断。随着中国、韩国锂电池制造技术的开发和提升，日本锂电池出货量比例在逐渐降低，中国和韩国比例在逐渐增加。时至今日，全球有近67%的锂电池材料在日本生产，中国与其他亚洲地区