会计实务：财务葵花宝典之“比率分析”.doc

财务葵花宝典之“比率分析” 要成为财务高手还差那么一点儿，要知道财务高手看的可不单单是表面的数字，企业的资产是多少，借了银行多少钱，本期收入多少，成本多少，这些单纯的财务数字说明不了什么问题，嘿嘿，除了看懂报表，还有关键的一步财务分析，即以企业的财务报告等会计资料为基础，对其中的会计信息做进一步的加工和处理，从而了解到数字背后蕴含的深层次的企业信息，比率分析便是一种常用又实用的财务分析的方法。今天就将这最后的财务秘籍分享给您。比率分析法是将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企业财务状况的分析方法。相比于单纯的看数字，比率分析的力量在于能揭示出财务报表数字蕴含的深层次问题，例如净利润是1000万美元的公司财务状况良好吗？谁也不能轻易给出结论，这要根据公司的规模、公司上一年的净利润情况、本年净利润的预期以及其他很多变量来判断。比率分析便为我们提供了比较的基础，有助于我们理解看到的数字是有利的还是不利的。在实际工作中，管理者、股东以及其他利益相关者一般利用四类比率分析公司的业绩，包括盈利能力比率、杠杆比率、流动性比率和经营效率比率。下面我们来一一进行简单介绍。1、盈利能力比率盈利能力是指企业赚取利润的能力，盈利是企业生存和发展的前提，也是企业存在的目的。评价企业盈利能力的比率呢，我们这里主要介绍五种最基本常用的。其一，毛利润率，等于毛利润除以收入，告诉你每销售100元的产品你会赚取多少钱，或者从另一个角度讲，我们能知道销售100元的产品需要支付多少直接成本，它是衡量公司财务状况是否良好的一个关键指标，反映了产品或服务本身的基本盈利能力。其二，营业利润率，等于营业利润除以收入，其中营业利润是在毛利润的基础上减去营业费用，因此，相较于毛利润率来说是一项更综合衡量企业赚取利润的能力的指标，从经营的角度反映了企业的整体经营状况，企业的营业利润率若是下降，则表明成本和费用的增长超过了销售收入的增长，需要引起企业的重视。三，净利润率，等于净利润除以收入，表明企业每100元营业收入刨去所有的费用后剩下多少，该比率越高，说明企业的盈利能力越好。不过这一比率在不同行业之间差别比较大，因此判断净利润率最好是比较本企业该指标历年数值来判断变化趋势，或者与同行业类似企业的净利润率相比较。第四，资产收益率，等于净利润比上总资产，表明企业用这些资产创造利润的效率如何。如果企业的资产收益率偏低，说明经营效率较低，管理者应该加强管理，提高资产的利用效率。第五，所有者权益收益率，也称为股东权益报酬率，等于净利润除以所有者权益，从投资者角度看，这是一个非常关键的比率，可以告诉投资者投入100元会得到多少利润，据此可以衡量公司是否能够赚取与其承担的风险相当的收益。上述这些比率都非常有用，在实际工作中是相关人员做出判断的依据，但要注意的是，它们的分子是某种形式的利润，它总是一个估计值，收入也受到何时记录这一规则的约束，因此在应用的过程中应注意财务艺术的影响。2、杠杆比率谈及杠杆比率，我们先来讲一件有趣的事什么叫杠杆？对于我们个人来说，我们可以用信用卡先消费后还款，相当于借钱消费，对于企业来说也一样，企业可以通过借债来以超过股东投资的限度发展、构建更庞大的资产，就好像我们可以用杠杆来撬动更重的东西一样，因此，财务上把债务称为杠杆，这一比喻是不是很形象贴切？如此看来财务也不尽是枯燥无味的吧。在企业中，有两种形式的杠杆经营杠杆和财务杠杆，经营杠杆是指固定成本与可变成本的比率，财务杠杆表达的是企业资产中债务融资的程度。以航空公司为例，航空公司多是高经营杠杆，因为所有的飞机都是固定成本，也多有着高财务杠杆，因为绝大多数的飞机都是通过债务融资购买的。这里呢，我们主要关注财务杠杆的两个比率负债权益比和利息保障倍数。负债权益比，顾名思义，等于负债总额除以所有者权益，说明企业1元的所有者权益负担多少债务。和其他比率一样，负债权益比率高低所传达出的信息的好坏得视情况而定，通常来讲，很多企业的负债权益比大于1，因为债务的利息费用可以从企业的应税收入中扣除，所以很多企业都利用债务为至少一部分业务进行融资。不过如果比率过高，将不利于企业利用债务筹集资金。另一个比率，利息保障倍数，等于营业利润比上每年的利息费用，表达了企业支付利息的难易程度，可以用于衡量企业的“利息风险”，一般来说，比例越高说明企业可以承担的债务越多。不过，这里还是要再强调一下财务艺术的影响。你知道财务艺术家有个很奇妙的发明来应付负债权益比过高或利息保障倍数过低吗？那就是经营租赁，即企业不去购买固定资产，而是采用租用的方式，这样租金费用在利润表上以费用列支，且企业账面上没有与资产相关的债务，着实是聪明啊。所以如果您想看到更真实的企业的负债情况，恐怕还得问问财务人员企业的资产是否是采用经营租赁的形式。3、流动性比率流动性比率反映的是企业偿还到期债务的能力，通过流动性比率分析，我们能够知道企业承担的财务风险，因此备受管理层、债权人等的关注。这里我们也是简单介绍两个比率，带大家稍作认识。一个是流动比率，等于流动资产比上流动负债，可以得出企业有多少流动资产作为一元流动负债的保障，比率越高说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到的保障越多，但也不能过高，过高说明企业闲置了一些资金，影响企业的盈利能力。另一个是速动比率，等于速冻资产比上流动负债。什么是速冻资产呢，速冻资产是在流动资产的基础上减去存货。因为在流动资产中存货的变现能力较差，需要经过销售才能转换成现金，如此一来刨去存货对流动资产的影响，剩下的速动资产的变现能力较强，规避了企业流动比率较高 但流动资产的流动性较差 而企业的偿债能力仍不强的情况，使得速动比率比流动比率更能反映企业的真实偿债能力。4、经营效率比率企业靠运营赚钱发展，其营运能力大小至关重要。营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力，反映了企业在资产管理方面的效率。资产周转快，运营效率就高，才有赚取更多利润的可能。那反映企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和总资产周转率等。存货周转率，是企业一定时期的销售成本与存货平均余额的比率，说明了一定时间内存活的周转次数，可以反应企业的存货变现速度，如果把存货看作“冷冻的现金”，那么让它越快解冻，收回真正的现金越快，企业的效益就越好。但也不是越高越好，也可能是存货采购批量太小，存在缺货的问题等，所以也还是得辨证来看。第二，应收账款周转率，等于企业销售收入除以应收账款平均余额，反映了应收账款在一定期限内的周转次数，可以用来分析应收账款的变现速度和管理效率。通常来讲，应收账款周转率越高，企业收回账款的速度越快，坏账的损失会越小，如果应收账款周转率太低，企业就得从各方面找找原因，是因为产品缺陷或服务不好客户满意导致客户不愿意及时付款，还是负责催收账款的员工没有效率？不过要注意，应收账款周转率从定义上看是一个加权平均值，因此查看应收账款的期限也非常重要，几笔异常的数额高、时间长的发票会拉低企业的应收账款周转率。第三，固定资产周转率，等于企业销售收入除以固定资产平均均值，可以用来揭示企业对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明固定资产的利用率越高，如果固定资产周转率较低，意味着企业没有利用好资产，可能会影响企业的盈利能力。第四，总资产周转率，等于销售收入除以资产平均总额，注意喽，这里是衡量的所有资产的使用效率，如果你减少了存货，总资产周转率会提高，降低了应收账款，总资产周转率也会提高，总之，任何管理资产负债的这些措施都会奏效，企业可以通过提高收入或处置资产来提高总资产的利用效率。至此，以上提到的这些比率都从不同的层面揭示了企业的盈利能力、偿债能力、营运能力等，有利于企业透过现象看本质，更好地了解自己，加强营运管理，提高经济效益，获得更好地发展。比率分析不仅有助于你更好地了解企业的财务情况，也能帮助你做出投资决策，下面我们来一起了解一下投资收益率。首先呢我们需要了解一下货币的时间价值原理以及投资收益率的基本概念。财务人员都知道货币是有时间价值的，乍一听，高大上，其实咱们平时也都在践行这一基本原理，比如说我们像银行借钱需要付利息，我们往银行存钱，我们也可以获得额外收益，这体现的就是货币的时间价值，简单一句话就是你手中今天的1元钱比明天才能得到的1元钱更值钱。另外还有几个基本概念需要了解，一是终值，指如果一笔钱被借出或投资，它在未来价值多少，需要注意的是，终值里面包含了对从现在到未来某一时点会发生什么的一些列假设，改变假设，会得到不同的终值。例如现在的100元，在未来10年的平均收益率是3%还是6%，得到的终值差距会很大。二，现值，指未来年份收到的现金在当前的价值，与终值一样，我们同样也需要假设估算某一利率来对终值进行折现得到现值，还有一个是必要收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。我们没有讲具体如何计算，不用担心，财务人员会为你做这些计算，我们只需要了解这些数字背后的逻辑，以及在计算过程中涉及的假设和估计，这样我们就能知道如何通过改变初始假设来产生不同的结果，从而做出正确的决策。那了解这些基础知识后，如何做出投资决策呢？第一步：确定初始现金投入，这一步也包含着估计和假设，我们需要对某一设备或项目开始产生收入以前需要花费多少成本作出判断。第二步是预测这项投资未来的现金流。第三步是评估未来的现金流，计算投资收益。下面我们来看一下具体的三种计算资本性支出的方法：1、回收期法，这是计算资本性支出未来现金流的最简单的一种方法，用初始投资额除以每年产生的现金流就可以得到回收期，结果能告诉我们花费多长时间可以把投出的钱收回来。显然回收期应该低于项目的使用期限，否则，根本就没有理由进行投资。这种方法的优点是便于计算和解释，为快速决定提供了一条快速、便捷的检验方法，但缺点也很明显：没有考虑盈亏平衡以后的现金流，没有给出全部的收益状况，也没有考虑货币的时间价值，且注意计算中使用的两个数字都是估计值。2、净现值法：这种方法计算比回收期法麻烦，是将项目投入使用后每年的净现金流量折算成现值，再减去初始投资额，结果若是大于0则可投资，小于0则放弃投资。这种方法的优点是考虑了货币的时间价值，考虑了企业的资本成本或基准收益率，给出了收益的现值。缺点是计算麻烦，向他人解释和演示比较困难，另一个潜在的缺点也是依据太多的估计和假设。现金流的预测只能是估计值，项目的初始成本也很难准确说明，而且不同的折现率会得到差距非常大的净现值结果。3、内含报酬率法，这种方法与净现值法相似，但不是估计折现率来考察投资的现值，而是计算投资获得的现金流实际能提供多少收益，将收益率与基准收益率比较，看投资能否通过检验。同样的，这种方法也是容易解释和演示，但是无法像净现值法那样把项目对企业整体价值的贡献予以量化，也不能知道企业预计在多长时间内可以得到特定的收益。在进行投资决策时，这三种方法都比较常用，只是需要明确一点的是，对同一问题这三种方法可能会导致作出不同的决策，当这三种方法出现冲突时，最好选择相信净现值法的结论。私下里，您可以找找数据，用这三种方法试验试验就知道了，这里我们就不细说啦。小编寄语：会计学是一个细节致命的学科，以前总是觉得只要大概知道意思就可以了，但这样是很难达到学习要求的。因为它是一门技术很强的课程，主要阐述会计核算的基本业务方法。诚然，困难不能否认，但只要有了正确的学习方法和积极的学习态度，最后加上勤奋，那样必然会赢来成功的曙光。天道酬勤嘛！