信托公司运营状况分析a.doc

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信托公司运营调查分析报告

内容介绍：
1． 调查报告通过对信托公司的特点，经营状况，财务状况，政策环境，公司的组织结构等等方面来对目前我国的信托公司进行调查和分析。
2． 在文章的最后，结合调查分析的结果；对公司今后是否可与信托公司合作提出些个人的意见和看法。

一. 信托业概况

1.1 定义
信托，是指委托人基于对受托人的信任；将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。而资金信托，准确地说，是“集合资金信托”，它的发起设立类似于基金。信托公司是以代人理财为主要内容,以受托人身份经营信托投资业务的金融企业。

1．2 信托的特征
² 信托以信任为基础。
² 信托成立的前提是委托人将自己的财产转移给受托人，这里的财产权包括民法中的物权、债权、知识产权，以及其他无形财产权；
² 信托财产的独立性：信托一经成立，信托财产即从委托人、受托人、受益人的自有财产中分离出来，而成为一种独立运作的财产，这使得信托制度具有了独特的破产隔离功能。
² 受托人在管理信托财产时要履行谨慎义务；受托人管理信托财产，必须恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。
² 信托存续的连贯性："信托不因委托人或者受托人的死亡、丧失民事行为能力、依法解散、被依法撤销或者被宣告破产而终止，也不因受托人辞任而终止"；以上规定使信托具有一定的稳定性和长期性。

1.3 信托公司制度
从“代人理财”的角度看，信托制度是与公司制度、代理制度并行的三项基本制度。在信托制度中，受托人为受益人的利益管理、处分财产；在公司制度中，公司为股东的利益管理、处分财产；在代理制度中，代理人为被代理人的利益管理、处分财产。

从财产及财产权利的角度看，基于三项制度所引发的财产上的权利设定是有区别的。首先，在信托制度、公司制度下，财产权发生了转移。信托财产的财产权从委托人转移到受托人，并且一般要实际交付。而股东出资组建公司时，财产权从股东转移到公司，也要实际交付。代理制度则不发生财产权转移的问题。

其次，委托人将信托财产交付给受托人之后，就丧失了对信托财产的直接支配权，受托人则取得对信托财产的直接支配权，并可依据信托文件的规定进行管理和处分。而委托人只能依据信托文件的规定通过信托财产实现自己的意愿。股东将出资交付给公司之后，除享有所有者的资产受益外，还能通过行使重大决策权利、选择管理者权利等贯彻自己的意愿，但对其出资所指向的财产及财产权则无权直接处分。代理人既不存在取得财产权的问题，一般也不以自己的名义管理和处分财产。

1.4 信托公司概况
目前,我国信托公司主要包括：信托投资公司、信托咨询公司及国际信托投资公司。在以"银、证、信、保"为四大支柱的现代金融体系中,信托业以其独特的功能和某些业务方面的特有优势,成为金融体系中一个不可或缺的组成部分。信托业的发展在国外已有3800多年的历史，因为它一头连着货币市场，一头连着资本市场，一头连着产业市场，既能融资又能投资，具有无穷的经济活化作用。因此，信托业的高度发展是一个成熟金融体系的重要标志之一。

中国的信托业也有20年的历程，但在中国,信托业的发展道路却并不平坦。中国信托业自1979年中国国际信托公司成立以来,经历了大起大落的两个发展时期。从1979年到1988年是扩张阶段。在最高峰时,国内信托投资公司曾达到1000多家，总资产达到6000多亿元；占到当时金融总资产的10％。但随着人民银行对信托投资公司审批权的上收,信托业开始步入收缩阶段。

二. 信托公司的组织结构
国内的信托公司在进行结构调整，合并以后，根据《信托投资管理办法》的要求；普遍采取了股份合作制的经营体制。（组织结构图详见组织结构图）

信托公司组织结构图

三． 信托公司目前情况
1．多年的整顿及新法规的出台
当前，我国的信托公司经过了三年多的整顿，应该说，到目前为止，已经取得了阶段性成果。 “一法两规”的出台，对信托公司的性质定位，业务范围及监管进行了详细、严格的界定，按照市场经济规则明确地为中国信托业和信托投资公司勾画出了明晰的法律框架，指明了发展方向。

此外，绝大部分有问题的信托机构的牌子已经摘掉。对于经营规模较大，资产质量较好的公司进行重新登记予以保留。截至目前，全国239家信托公司，彻底退出信托市场、摘去信托机构牌子的共有160家左右，已对外公告摘牌的公司118家；余下80家将合并保留为60家左右，其中80家中的44家已经重新审核登记，合并保留为34家。

2. 目前已获批准并重新登记的信托投资公司：
1、中煤信托投资有限责任公司
2、 上海国际信托投资有限公司
3、 华宝信托投资有限公司
4、 重庆新华信托投资股份有限公司
5、 大连华信信托投资股份有限公司
6、 济南英大国际信托投资公司
7、 上海爱建信托投资有限责任公司
8、 中海信托投资有限责任公司
9、 陕西国际信托投资有限公司
10、 重庆国际信托投资有限公司
11、 厦门国际信托投资有限公司
12、 深圳国际信托投资有限公司
13、 平安信托投资有限公司
14、 中泰信托投资有限公司
15、 东莞市信托投资公司
16、 吉林省信托投资公司
17、 北京国际信托投资公司
18、 西藏自治区信托投资公司
19、 山西省信托投资公司
20、 浙江省国际信托投资公司
21、 金信信托投资股份有限公司
22、 宁波市金港信托投资有限责任公司
23、 新疆金新信托投资有限公司
24、 甘肃省信托投资有限公司
25、 西安国际信托投资有限公司
26、 中融国际信托投资公司
27、 中信兴业信托投资公司
28、 山东国际信托投资公司
29、 伊斯兰国际信托投资公司
30、 苏州市信托投资有限责任公司
31、 黔隆国际信托投资有限责任公司
32、 中国对外经济贸易信托投资有限责任公司
33、 青海庆泰信托投资有限公司
34、 西部信托投资有限公司

3． 分布情况
从这34家已获批准重新注册的公司来看，国内的信托公司主要集中在几个大的直辖市和主要的省会城市，其它省份和地区已经没有开展信托业务的公司。

四． 信托公司运营状况
4．1 信托公司原来的业务状况
信托这种重新出现在中国的行业，一直偏离轨道行驶。信托公司缺乏信托业务，大多从事存贷款等银行业务，成为所谓的“二银行”。而对于什么是真正意义上的信托，则很少有人清楚。纵观信托业二十多年来的经营历程，其症结可以归纳为四个字“不务正业”。 换言之，功能定位混乱，主次业务颠倒是信托业不断出事的根源。

4．2 新管理办法的颁布
在此背景下,2002年6月份中国人民银行先后颁布了新版的《信托投资公司管理办法》以及《信托投资公司资金信托管理暂行办法》；

4．3 新办法对经营范围的规定
新《办法》规定，信托公司的经营范围包括：受托经营动产、不动产及其他财产的信托业务；受托经营法律、行政法规允许从事的投资基金业务；经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司/个人理财、财务顾问等中介业务；受托经营国务院有关部门批准的国债、政策性银行债券、企业债券等债券的承销业务；代理财产的管理、运用和处分；代保管业务；信用见证、资信调查、经济咨询业务、公益信托、基金信托、担保业务及经中国人民银行批准后，信托投资公司还可以办理同业拆借业务。

此外，《办法》还规定：信托投资公司在办理资金信托业务取得的资金不属于信托投资公司的负债；信托投资公司因管理、运用和处分信托资金而形成的资产不属于信托投资公司的资产。而且，信托投资公司在办理资金信托业务时，不得以任何形式吸收或变相吸收存款；不得发行债券，不得以发行委托投资凭证、代理投资凭证、受益凭证、有价证券代保管单和其他方式筹集资金，办理负债业务；不得举借外债；不得承诺信托资金不受损失，也不得承诺信托资金的最低收益；不得通过报刊、电视、广播和其他公共媒体进行营销宣传。

在信托公司的各种业务中, 信托投资是最重要的一环, 因为信托公主要收益要通过投资收益来实现。信托投资主要有两类：一是投资于其公司的股票、债券；获得股利、债息和资本利得。二是直接投资于工程或生产经营项目, 然后按照投资比例分享经营利润和承担亏损责任, 这实际上是一种股权投资。

4．4信托公司运营状况分析
资金来源及利润分析
以上海地区信托公司2002年一月至六月的信贷收支表为例；资金来源总计为261.84亿圆,同比上年增加了6.30亿圆(资金来源总数的比率见图表1); 增加的项目主要集中在信托存款1.88亿,委托投资基金16.55亿、证券业务1.33亿及应付及暂收款7.72亿。而所有者权益为40.77亿;其中实收资本金为39.02亿,利润为-0.02亿元（见图表 2 ）。

资金运用状况分析
此外,我们还可以通过《上海财务公司信贷收支表》上所提供的数据了解到；信托公司目前在资金使用方面主要以委托贷款，信托贷款，委托投资，同业往来及自营投资为主。依次为：委托贷款23.94%，信托贷款15.63%,委托投资19.88%,自营投资16.73%(其中短期投资7.6%;长期投资为9.13%),存放同业23.73%(详见图表 3 )

五. 运营状况综合评述
资金来源评述
通过分析上海市信托投资公司的信贷收支表;可以看到信托公司目前的经营效益不太理想,上半年的资金来源总计同上年比较出现了小额的负增长;主要因为委托存款的下降而造成的。另外，委托投资基金出现比较大幅的增长；同比上升16.55亿圆或16.47%。

资金运用评述
上海市信托公司在资金运用上，都主要集中在信托贷款及委托贷款(其中中长期贷款占到总量的13.64%);委托投资,自营投资及存放同业这几个项目下.而由自营投资可以知道;信托公司目前的投资项目逐渐由短期投资项目向长期投资项目转移(短期投资和去年相比下降了约10%;而长期投资与去年相比较则上升了23%);而在同业存放的资金与去年基本持平。

财务数据评述
此外，由鞍山信托投资公司等上市信托公司在2001年年度财务报表来看,信托公司目前主要的收入还是依靠在证券销售上获得的差价。此外，由于业务的单一，及自营投资盈利下降，使得信托公司普遍在资产收益率，资本收益律，收入盈利率都有不同程度的下降。

六．发达国家信托业状况
日本信托业规模
日本法制意义的“信托”始于1900年，经过一百来年的发展，到2000年末，日本的信托财产的余额达2820000亿日元（约合人民币191000亿元）。

经营特点：
日本的商业银行为短期金融机构，经营短期融资业务，而信托银行为长期金融业务机构，主要经营以金钱信托为主的长期资金业务。信托银行独立于其他金融机构，注重发挥信托业务的专门性职能，对日本经济起到了很好的作用。

日本的信托业的特色：
主要是：有健全的法制为依据，注重发挥信托业务的专门性职能；即银行、证券和信托业的严格分离。能不断开发符合日本特色的信托新业务，重视信托思想的普及寡头垄断的市场格局 ；信托业集中在七家信托银行手中。

日本信托业种类：
主要有：基金信托、公益信托、特定赠予信托、土地信托、年金信托、贷款信托、投资信托、有价证券信托等。

美国信托业的特点：
美国是世界上实行信托业务和银行业兼营的国家，其经营特点是：
Ø 广泛开展银行信托，信托业务和银行业务在商业银行内部是相互独立的，按职责严格加以区分；
Ø 有价证券是信托财产的主要投资对象，所以称美国信托为证券信托。
Ø 信托财产高度集中；信托财产多数集中在大银行手中。
Ø 美国信托业以民办为主。
Ø 美国信托业发展是实践先行、法规随后。

目前美国的信托业务一般划分为私人信托和机构信托两部分。私人信托包括：受托管理财产、受托处理财产、指定允当监护人或管理人以及私人代理账户。机构信托包括：管理企业雇员基金账户、发行公司债务信托、商务管理信托（又称为公司理财）、表决权信托、以及代理股票经纪业务等。

七． 介入模式的思考

Ø 因目前国家对信托公司的整顿工作尚在持续的进行当中,政策面还不是很稳定,认为近期不宜介入信托公司或与之合作。

Ø 如果公司考虑要介入，结合我们公司的特点。委托贷款等信托公司的委托代理业务是一个较为理想的切入点。

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