中级助理会计师财务管理软件试题27.doc

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一、单项选择题
（本类题共25小题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。）
1、下列指标中，属于效率比率的是（　）。【　】
A、
流动比率
B、
资本金利润率
C、
资产负债率
D、
流动资产占全部资产的比重
您未做该题正确答案：B
解析：效率比率指标是所费和所得的比率，反映投入与产出的关系。如成本利润率、销售利润率以及资本金利润率等。
2、下列预算中不是在生产预算的基础上编制的是（　）。【　】
A、
直接材料预算
B、
直接人工预算
C、
单位生产成本预算
D、
管理费用预算
您未做该题正确答案：D
解析：直接材料预算、直接人工预算、单位生产成本预算的编制均需要以生产预算为基础，管理费用多属于固定成本，所以，一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。
3、（2005）某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知（F／P，6%，5）＝1.3382，（F／P，6%，10）＝1.7908，（F／P，12%，5）＝1.7623，（F／P，12%，10）＝3.1058，则第5年末的本利和为（　）元。【　】
A、
13382
B、
17623
C、
17908
D、
31058
您未做该题正确答案：C
解析：第5年末的本利和＝10000×（F／P，6%，10）＝17908（元）
4、下列关于弹性预算的说法中，不正确的是（　）。【　】
A、
弹性预算是为了弥补固定预算的缺陷而产生的
B、
弹性预算的编制是根据量、本、利的依存关系
C、
弹性预算所依据的业务量只能是产量或销售量
D、
编制弹性预算，要选用一个最能代表生产经营活动水平的业务量计量单位
您未做该题正确答案：C
解析：本题考核弹性预算的相关内容。弹性预算是在成本性态分析的基础上，根据量、本、利之间的依存关系，按照预算期内可能的一系列业务量水平编制系列预算的方法。该方法是为了弥补固定预算的缺陷而产生的。编制弹性预算所依据的业务量可能是生产量、销售量、工时等。编制弹性预算，要选用一个最能代表生产经营活动水平的业务量计量单位。所以，该题答案为选项C。
5、下列关于指数平滑法的表述中，不正确的是（　）。　【　】
A、
实质是一种加权平均法　　
B、
在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数　　
C、
在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数　　
D、
该方法运用比较灵活，适用范围较广，客观性强
您未做该题正确答案：D
解析：本题考核指数平滑法。平滑指数的取值大小决定了前期实际值与预测值对本期预测值的影响。采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势；采用较小的平滑指数，则反映了样本值变动的长期趋势。因此，在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数；在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数。该方法运用比较灵活，适用范围较广，但在平滑指数的选择上具有一定的主观随意性。
6、下列关于可转换债券的说法中，不正确的是（　）。【　】
A、
筹资具有灵活性
B、
资本成本较低
C、
筹资效率低
D、
存在不转换和回售的财务压力
您未做该题正确答案：C
解析：可转换债券将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来，筹资性质和时间上具有灵活性（转股之前属于债务资金，转股之后属于股权资金，转股在时间上具有灵活性）。因此，选项A的说法正确。可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本；此外，在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本。因此，选项B的说法正确。可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时本公司的股票价格。如果这些债券将来都转换成了股权，这相当于在债券发行之际，就以高于当时股票市价的价格新发行了股票，以较少的股份代价筹集了更多的股权资金。因此可转换债券的筹资效率高。即选项C的说法不正确。可转换债券存在不转换的财务压力。如果在转换期内公司股价处于恶化性的低位，持券者到期不会转股，会造成公司因集中兑付债券本金而带来的财务压力。可转换债券还存在回售的财务压力。若可转换债券发行后，公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力。因此，选项D的说法正确。
7、处于初创阶段的公司，适宜采用的股利分配政策是（　）。【　】
A、
固定股利政策
B、
剩余股利政策
C、
固定股利支付率政策
D、
稳定增长股利政策
您未做该题正确答案：B
解析：固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，但很难被长期采用；固定股利支付率政策比较适用于那些处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的公司；剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段，所以选项B是本题答案。
8、在下列各种观点中，有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益提高的财务管理目标是（　）。【　】
A、
利润最大化　　　　　　
B、
企业价值最大化
C、
股东财富最大化　　　　
D、
相关者利益最大化
您未做该题正确答案：A
解析：利润最大化目标的主要优点是，企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。
9、下列各项不属于企业投资行为的是（　）。【　】
A、
吸收直接投资
B、
购建厂房设备
C、
兴建电站
D、
购买股票
您未做该题正确答案：A
解析：本题考核投资管理的主要内容。企业投资，简言之，是企业为获取未来长期收益而向一定对象投放资金的经济行为。例如，购建厂房设备、兴建电站、购买股票债券等经济行为，均属于投资行为。
10、甲企业主营业务是玩具制造，近期销售部门提出了一个庞大的销售计划，但是通过全面预算的综合平衡后，生产部门并没有那么大的生产能力，继而继续商讨最佳方案，这体现了预算管理的（　）。【　】
A、
引导、控制经济活动
B、
实现企业内部各个部门的协调
C、
作为业绩考核的标准
D、
以最有效的方式实现预定目标的功能
您未做该题正确答案：B
解析：预算可以实现企业内部各个部门之间的协调。通过各部门预算的综合平衡，能促使各部门管理人员清楚地了解本部门在全局中的地位和作用，尽可能的做好部门之间的协调工作。
11、张先生获资金20 000元，准备存入银行。在银行利率为5%的情况下（复利计息），其3年后可以从银行取得（ ）元。[已知（F/P,5%,3）＝1.1576]【　】
A、
23 398
B、
23 152
C、
25 306
D、
24 000
您未做该题正确答案：B
解析：20 000×（F/P，5%，3）＝20 000×1.1576＝23 152（元）。
12、下列哪项属于专门决策预算（　）。【　】
A、
直接材料预算
B、
直接材料消耗预算
C、
产品生产成本预算
D、
资本支出预算
您未做该题正确答案：D
解析：专门决策预算主要是长期投资预算（又称资本支出预算），通常是指与项目投资决策相关的专门预算，它往往涉及长期建设项目的资金投放与筹集，并经常跨越多个年度。所以，D选项正确。A、B、C属于业务预算。
13、在估算项目投资的现金流量时，下列说法中不正确的是（　）。【　】
A、
对于在营业的某一年发生的大修理支出来说，如果本年内一次性作为收益性支出，则直接作为该年付现成本
B、
对于在营业的某一年发生的大修理支出来说，如果跨年摊销，则本年作为投资性的现金流出量，摊销年份以非付现成本形式处理
C、
对于在营业的某一年发生的改良支出来说，是一种投资，应作为该年的现金流出量，以后年份通过摊销收回
D、
为该投资垫支的营运资金等于追加的流动资产扩大量
您未做该题正确答案：D
解析：本题考核垫支的营运资金的含义。为该投资垫支的营运资金是追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的差额。
14、以下关于短期借款的描述中不正确的是（　）。【　】
A、
信贷额度是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限额，在限额内银行必须满足企业任何时候提出的借款要求
B、
周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定，在有效期内银行必须满足企业任何时候提出的借款要求
C、
补偿性余额提高了借款的实际利率
D、
贴现法计息提高了贷款的实际利率
您未做该题正确答案：A
解析：信贷额度是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限额，银行并不承担必须贷款的义务；周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定，在有效期内银行必须满足企业任何时候提出的借款要求；补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定比例计算的最低实存款余额；贴现法计息是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息，而到期时借款企业再偿还全部本金。补偿性余额和贴现法计息提高了借款的实际利率。
15、下列各项中属于融资租赁筹资特点的是（　）。【　】
A、
财务风险小，财务优势明显
B、
融资租赁的限制条件多
C、
资本成本较低
D、
可能发生设备陈旧过时的风险
您未做该题正确答案：A
解析：融资租赁的筹资特点包括：（1）无需大量资金就能迅速获得资产；（2）财务风险小，财务优势明显；（3）筹资的限制条件较少；（4）能延长资金融通的期限；（5）资本成本负担较高。
16、下列计算式子中，不正确的是（　）。【　】
A、
预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货
B、
预计采购量＝生产需用量＋期末存货－期初存货
C、
现金余缺＝期初现金余额＋经营现金收入－经营现金支出
D、
销售毛利＝销售收入－销售成本
您未做该题正确答案：C
解析：本题考核财务预算的编制。现金预算表中，现金支出总额表现为经营性现金支出和资本性现金支出，所以现金余缺＝期初现金余额＋经营现金收入－经营性现金支出－资本性现金支出。
17、下列计算等式中，不正确的是（　）。【　】
A、
本期生产数量＝本期销售数量＋期末产成品存货－期初产成品存货
B、
本期购货付现＝本期购货付现部分＋以前期赊购本期付现的部分
C、
本期材料采购数量＝本期生产耗用数量＋期末材料结存量－期初材料结存量
D、
本期销售商品所收到的现金＝本期的销售收入＋期末应收账款－期初应收账款
您未做该题正确答案：D
解析：本期销售商品所收到的现金＝本期销售本期收现＋以前期赊销本期收现＝本期的销售收入＋期初应收账款－期末应收账款
18、A企业专营洗车业务，水务机关规定，每月用水量在1000m3以下时，企业固定交水费2000元，超过1000m3后，按每立方米5元交费。这种成本属于（　）。【　】
A、
半变动成本
B、
半固定成本
C、
曲线变动成本
D、
延期变动成本
您未做该题正确答案：D
解析：延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。
19、在企业综合绩效评价指标中，下列属于评价企业资产质量状况基本指标的是（　）。【　】
A、
应收账款周转率
B、
净资产收益率
C、
资本保值增值率
D、
资产负债率
您未做该题正确答案：A
解析：评价企业资产质量状况的基本指标是总资产周转率和应收账款周转率；选项B属于评价企业盈利能力状况的基本指标，选项C属于评价企业经营增长状况的基本指标，选项D属于评价企业债务风险状况的基本指标。
20、下列有关财务评价的说法中，错误的是（　）。【　】
A、
财务评价以企业的财务报表为依据，注重对企业财务分析指标的综合考核
B、
目前我国经营绩效评价主要使用的是功效函数法
C、
《企业绩效评价操作细则（修订）》中提到的绩效评价体系，既包括财务评价指标，又包括非财务评价指标
D、
运用科学的绩效财务评价手段，实施财务绩效综合评价，有利于适时揭示财务风险
您未做该题正确答案：A
解析：财务评价是对企业财务状况和经营情况进行的总结、考核和评价。它以企业的财务报表和其他财务分析资料为依据，注重对企业财务分析指标的综合考核。选项A不正确。
21、下列各项，不属于集权型财务管理体制优点的是（　）。【　】
A、
有利于在整个企业内部优化配置资源
B、
有助于调动各所属单位的积极性、主动性
C、
有助于实行内部调拨价格
D、
有助于内部采取避税措施
您未做该题正确答案：B
解析：权力过于集中，会使得各所属单位缺乏积极性、主动性。所以，正确答案为B。
22、影响速动比率可信性的重要因素是（　）。【　】
A、
存货的变现能力
B、
交易性金融资产的变现能力
C、
长期股权投资的变现能力
D、
应收账款的变现能力
您未做该题正确答案：D
解析：应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的最主要因素。因为，应收账款的账面金额不一定都能转化为现金，而且对于季节性生产的企业，其应收账款金额存在着季节性波动，根据某一时点计算的速动比率不能客观反映其短期偿债能力。
23、下列关于优先股的说法中，不正确的是（　）。【　】
A、
与普通股相比，其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上
B、
优先股股东在股东大会上有表决权
C、
股利固定
D、
仅对涉及优先股权利的问题有表决权
您未做该题正确答案：B
解析：优先股股票简称优先股，是公司发行的相对于普通股具有一定优先权的股票。其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司经营管理上受到一定限制，仅对涉及优先股权利的问题有表决权。
24、关于股票或股票组合的β系数，下列说法中不正确的是（　）。【　】
A、
如果某股票的β系数为0.5，表明它的风险是市场组合风险的0.5倍
B、
β系数可能为负值
C、
投资组合的β系数是组合中各证券β系数的加权平均数
D、
某一股票的β值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的关系
您未做该题正确答案：A
解析：选项A的正确说法应是：如果某股票的β系数为0.5，表明它的系统风险是市场组合风险的0.5倍。
25、下列关于股利分配政策的表述中，正确的是（　）。【　】
A、
公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关
B、
偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策
C、
基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平
D、
债权人不会影响公司的股利分配政策
您未做该题正确答案：B
解析：一般来讲，公司的盈余越稳定，其股利支付水平也就越高，所以选项A的说法不正确；公司要考虑现金股利分配对偿债能力的影响，确定在分配后仍能保持较强的偿债能力，所以偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策，选项B的说法正确；基于控制权的考虑，股东会倾向于较低的股利支付水平，以便从内部的留存收益中取得所需资金，所以选项C的说法不正确；一般来说，股利支付水平越高，留存收益越少，企业的破产风险加大，就越有可能损害债权人的利益，因此，为了保证自己的利益不受侵害，债权人通常都会在债务契约、租赁合同中加入关于借款公司股利政策的限制条款，所以选项D的说法不正确。
二、多项选择题
（本类题共10小题，每小题2分，共20分，每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。）
26、抵押债券，按其抵押品的不同划分，可分为（　）。【　】
A、
不动产抵押债券
B、
动产抵押债券
C、
担保债券
D、
证券信托抵押债券
您未做该题正确答案：ABD
解析：抵押债券按其抵押品的不同，可分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券。抵押债券又属于担保债券的一种。
27、某产品的单位产品标准成本为：工时消耗3小时，变动制造费用小时分配率5元，固定制造费用小时分配率为2元，本月生产产品750件，实际使用工时2100小时，预算产量下标准工时为2430小时，实际发生变动制造费用11550元，实际发生固定制造费用5250元，则下列有关制造费用差异的计算中，正确的有（　）。【　】
A、
变动制造费用耗费差异为1050元
B、
变动制造费用效率差异为－750元
C、
固定制造费用耗费差异360元
D、
固定制造费用产量差异560元
您未做该题正确答案：AB
解析：本题考核固定制造费用差异分析。变动制造费用耗费差异＝2100×（11550÷2100－5）＝1050（元）；变动制造费用效率差异＝（2100－750×3）×5＝－750（元）；固定制造费用耗费差异＝5250－2430×2＝390（元）；固定制造费用产量差异＝（2430－2100）×2＝660（元）。
28、在选择资产时，下列说法正确的有（　）。【　】
A、
当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的
B、
如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择
C、
如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益率大的
D、
当预期收益率相同时，风险追求者会选择风险小的
您未做该题正确答案：AC
解析：风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益率的资产。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。由此可知，选项A的说法正确，选项B和选项D的说法不正确。对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益率的大小，而不管风险状况如何。由此可知，选项C的说法正确。
29、下列各项中，属于发行公司债券筹资特点的有（　）。【　】
A、
一次筹资数额大
B、
提高公司的社会声誉
C、
筹集资金的使用限制条件少
D、
资本成本负担较高
您未做该题正确答案：ABCD
解析：本题考核发行公司债券的筹资特点。发行公司债券的筹资特点：（1）一次筹资数额大；（2）募集资金的使用限制条件少；（3）资本成本负担较高；（4）提高公司的社会声誉。
30、下列指标中，影响财务杠杆系数的因素有（　）。【　】
A、
企业资本结构中债务资金比重
B、
普通股盈余水平
C、
所得税税率水平
D、
固定的资本成本
您未做该题正确答案：ABCD
解析：影响财务杠杆的因素包括：企业资本结构中债务资金比重；普通股盈余水平；所得税税率水平。其中，普通股盈余水平又受息税前利润、固定性资本成本高低的影响。债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。
31、评价企业资本结构最佳状态的标准应该是（　）。【　】
A、
能够提高股权收益
B、
降低资本成本
C、
提升企业价值
D、
提升息税前利润
您未做该题正确答案：ABC
解析：本题考核资本结构。评价企业资本结构最佳状态的标准应该是能够提高股权收益或降低资本成本，最终目的是提升企业价值。
32、某企业在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产和500万元的长期资产；在生产经营的高峰期，会额外占用200万元的季节性存货需求。如果在生产经营的高峰期，需要借入100万元的短期借款，则下列说法中正确的有（　）。【　】
A、
自发性流动负债＋长期负债＋权益资本＝900万元
B、
永久性流动资产为300万元
C、
波动性流动资产为200万元
D、
属于保守型融资策略
您未做该题正确答案：ABCD
解析：在生产经营的高峰期，流动资产＋长期资产＝长期来源＋短期来源，即：永久性流动资产＋波动性流动资产＋长期资产＝自发性流动负债＋长期负债＋权益资本＋临时性流动负债，所以有：300＋200＋500＝自发性流动负债＋长期负债＋权益资本＋100，即自发性流动负债＋长期负债＋权益资本＝300＋200＋500－100＝900（万元），选项A的说法正确。由于在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产，所以，永久性流动资产为300万元，即选项B的说法正确；由于在生产经营的高峰期，会额外占用200万元的季节性存货需求，所以，波动性流动资产为200万元；由于短期来源为100万元，小于波动性流动资产，所以，属于保守型融资策略，即选项D的说法正确。
33、下列说法不正确的有（　）。【　】
A、
一般认为，净资产收益率越高，表明投资收益的能力越强
B、
基本每股收益＝归属于公司普通股股东的净利润/发行在外的普通股股数
C、
每股股利＝股利总额/流通股的加权平均数
D、
上市公司的市盈率一直是广大股票投资者进行中长期投资的重要决策指标
您未做该题正确答案：BC
解析：选项B的分母应该是“发行在外的普通股加权平均数”，选项C的分母应该是“流通股股数”。
34、静态预算的缺点包括（　）。【　】
A、
适应性差
B、
可比性差
C、
编制比较麻烦
D、
透明性差
您未做该题正确答案：AB
解析：本题考核固定预算的缺点。固定预算又称静态预算，其缺点包括：（1）适应性差；（2）可比性差。
35、运用三差异法分析固定制造费用成本差异时，需要计算（　）。【　】
A、
耗费差异
B、
产量差异
C、
用量差异
D、
效率差异
您未做该题正确答案：ABD
解析：本题考核固定制造费用三差异分析法的计算指标。三差异法将固定制造费用成本总差异分解为耗费差异、产量差异和效率差异三种。
三、判断题
（本类题共10小题，每小题1分，共10分。每小题判断正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。）
36、从系统的观点来看，局部计划的最优化，对全局来说是最合理的。（　）【　】
您未做该题正确答案：错误
解析：本题考核预算的作用。预算可以实现企业内部各个部门之间的协调，从系统的观点来看，局部计划的最优化，对全局来说不一定是最合理的。
37、采用高低点法计算资金需要量的时候，最高点和最低点是根据资金占用量的数额确定的。（　）【　】
您未做该题正确答案：错误
解析：本题考核高低点法。采用高低点法计算资金需要量的时候，最高点和最低点是根据业务量的数额确定的。
38、预计资产负债表中现金余额项目的期末数不一定等于现金预算中的期末现金余额。（　）【　】
您未做该题正确答案：错误
解析：本题考核预计资产负债表与现金预算的关系。预计资产负债表中现金项目的期末数一定等于现金预算中的期末现金余额，这是预计资产负债表与现金预算之间的重要勾稽关系。
39、一般的投资者和企业管理者都是风险中立者，因此财务管理的理论框架和实务方法都是针对风险中立者的。（　）【　】
您未做该题正确答案：错误
解析：一般的投资者和企业管理者都是风险回避者，因此财务管理的理论框架和实务方法都是针对风险回避者的，并不涉及风险追求者和中立者的行为。
40、按企业取得贷款的用途，分为基本建设贷款和专项贷款。（　）【　】
您未做该题正确答案：错误
解析：按企业取得贷款的用途，分为基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。
41、债券票面利率，是指债券发行者预计一年内向持有者支付的利息占票面金额的比率，它与实际利率相同。（　）【　】
您未做该题正确答案：错误
解析：票面利率不同于实际利率，实际利率是指按复利计算的一年期的利率，债券的计息和付息方式有多种，可能使用单利或复利计算，利息支付可能半年一次，一年一次或到期一次还本付息，这使得票面利率可能与实际利率发生差异。
42、固定制造费用产量差异是根据预算产量下的标准工时与实际产量下的标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的。（　）【　】
您未做该题正确答案：错误
解析：本题考核固定制造费用产量差异的计算公式。固定制造费用产量差异是根据预算产量下的标准工时与实际产量下的实际工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的，即：固定制造费用产量差异＝（预算产量下标准工时－实际产量下实际工时）×标准分配率。
43、相对于银行借款筹资而言，发行公司债券的筹资风险大。 （　）【　】
您未做该题正确答案：正确
解析：相对于银行借款筹资而言，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高。而且债券不能像银行借款一样进行债务展期，加上大额的本金和较高的利息，在固定的到期日，将会对公司的现金流产生巨大的财务压力，所以，筹资风险大。
44、当息税前利润大于零，单位边际贡献和固定性经营成本不变时，除非固定性经营成本为零或业务量无穷大，否则息税前利润的变动率一定大于产销变动率。（　）【　】
您未做该题正确答案：正确
解析：经营杠杆系数＝基期单位边际贡献×基期产销量／（基期单位边际贡献×基期产销量－固定性经营成本），息税前利润大于零，也就是分母大于零，在固定性经营成本不为零或业务量不是无穷大的情况下，可以看出经营杠杆系数的分子肯定大于分母，也就是说经营杠杆系数肯定大于1，又因为经营杠杆系数＝息税前利润变动率／产销变动率，所以息税前利润变动率一定大于产销变动率。
45、边际贡献等于销售收入与销售成本的差额，息税前利润等于边际贡献与固定性经营成本的差额，其中的固定性经营成本中不包括利息费用。（　）【　】
您未做该题正确答案：错误
解析：边际贡献＝销售收入－变动成本，并不是“销售收入－销售成本”，销售成本和变动成本是不同的概念，销售成本＝变动销售成本＋固定销售成本，而“变动成本＝变动销售成本＋变动销售和管理费用”。
四、计算分析题
（本类题共4小题，每小题5分，共20分。涉及计算的，除非题目特别说明不需要列出计算过程，要求列出计算步骤。）
46、某企业现金预算表中第一季度的全部资料如下：
年初现金余额10万元，第一季度的经营现金收入为50万元，并且发生直接材料采购支出30万元，直接人工5万元，制造费用3万元，销售及管理费用2.5万元，另外购置固定资产支出20万元。假定与银行约定的单笔短期借款必须是1万元的整数倍，年利率为8%，借款发生在相关季度的期初，每季度末计算并支付利息。
已知公司要求最低现金持有量在10万元至11万元之间。
要求：
（1）计算第一季度可供支配的现金合计；
（2）计算第一季度的经营性现金支出；
（3）计算第一季度的现金支出合计；
（4）计算第一季度的现金余缺；
（5）计算并确定应该发生的短期借款的数额及第一季度的现金余额。
您的回答：无
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正确答案：（1）第一季度可供支配的现金合计＝10＋50＝60（万元）
（2）第一季度的经营性现金支出＝30＋5＋3＋2.5＝40.5（万元）
（3）第一季度的现金支出合计＝40.5＋20＝60.5（万元）
（4）第一季度的现金余缺＝60－60.5＝－0.5（万元）
（5）因为现金余缺为负数，所以需要进行短期借款，假设需要借款X，则有关系式：
　　　10<－0.5＋X－8%X×1/4<11
　　　10<0.98X－0.5<11
　　　10.71<X<11.73
　　　又因为X需要是1万的整数倍，所以X＝11。
　　　现金余额＝－0.5＋11－8%×11×1/4＝10.28（万元）
解析：无
47、某公司原资本结构如下表所示：
筹资方式
金额（万元）
债券（面值发行，年利率8%）
3000
普通股（每股面值1元，发行价12元，公500万股）
6000
合计
9000

目前普通股的每股市价为12元，预期第1年的股利为1.5元，以后每年以固定3%的增长率增长。假设证券的发行都不考虑筹资费用，企业适用的所得税税率为30%。
企业目前拟增资2000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：
方案一：按面值发行2000万元债券，债券年利率为10%，普通股的市价为12元/股（股利不变）；
方案二：按面值发行1340万元债券，债券年利率为9%，同时，按照12元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金（股利不变）。
要求：采用平均资本成本比较法判断企业应采用哪一种方案。（债务资本成本的计算不考虑资金时间价值）
您的回答：无
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正确答案：由于本题中，债券都是按面值发行，且不考虑筹资费用，在一般模式下，可以简化为：债券资本成本＝票面利率×(1－所得税税率)
使用方案一筹资后的平均资本成本：
原债务资本成本＝8%×(1－30%)＝5.6%
新债务资本成本＝10%×(1－30%)＝7%
普通股资本成本＝1.5/12×100%＋3%＝15.5%
平均资本成本＝3000/11000×5.6%＋2000/11000×7%＋6000/11000×15.5%＝11.25%
使用方案二筹资后的平均资本成本：
原债务资本成本＝8%×(1－30%)＝5.6%
新债务资本成本＝9%×(1－30%)＝6.3%
普通股资本成本＝1.5/12×100%＋3%＝15.5%
平均资本成本
＝3000/11000×5.6%＋1340/11000×6.3%＋6660/11000×15.5%
＝11.68%
因为方案一的平均资本成本最低，所以应当选择方案一进行筹资。
解析：无
48、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预期ABC公司未来3年股利将高速增长，增长率为20%。在此以后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。
要求：计算该公司股票的价值。
您的回答：无
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正确答案：第一年股利＝2×（1＋20%）＝2.4（元）
第二年股利＝2.4×（1＋20%）＝2.88（元）
第三年股利＝2.88×（1＋20%）＝3.456（元）
前三年的股利收入现值＝2.4×（P/F，15%，1）＋2.88×（P/F，15%，2）＋3.456×（P/F，15%，3）＝6.537（元）
第四年及以后各年的股利收入现值＝D4/（Rs－g）×（P/F，15%，3）＝3.456×（1＋12%）/（15%－12%）×（P/F，15%，3）＝84.833（元）
股票价值＝6.537＋84.833＝91.37（元）
【提示】
本题计算还可以采用如下方式计算：
股票价值＝2.4×（P/F，15%，1）＋2.88×（P/F，15%，2）＋[3.456/（15%－12%）]×（P/F，15%，2）＝91.37（元）
解析：无
49、已知A公司2011年资产负债有关资料如下（单位：万元）：
资产
年初
年末
负债及所有者权益
年初
年末
流动资产：
货币资金
应收账款

50
60

45
90
流动负债合计
长期负债合计
负债合计
175
245
420
150
200
350
存货
预付账款
流动资产合计
固定资产净值
92
23
225
475
144
36
315
385

所有者权益合计

280

350
总计
700
700
总计
700
700
该公司2010年度营业净利率为16%，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.5；2011年度营业收入为420万元，净利润为63万元。要求：
（1）计算2011年的资产负债率和权益乘数（时点指标按照平均数计算）；
（2）计算2011年的总资产周转率、营业净利率和净资产收益率（时点指标按照平均数计算）；
（3）按营业净利率、总资产周转率、权益乘数的次序使用连环替代法进行杜邦财务分析，确定各因素对净资产收益率的影响？
您的回答：无
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正确答案：（1）平均负债＝（420＋350）/2＝385（万元）
平均资产＝（700＋700）/2＝700（万元）
资产负债率＝385/700×100％=55％
权益乘数＝1/（1－55%）＝2.22
（2）总资产周转率＝420/700=0.6（次）
营业净利率＝63/420×100％=15%
平均所有者权益＝（280＋350）/2＝315（万元）
净资产收益率＝63/315×100％=20%
（3）2010年净资产收益率= 16%×0.5×2.5=20% ①
第一次替代 15%×0.5×2.5=18.75% ②
第二次替代 15%×0.6×2.5=22.5%③
第三次替代 15%×0.6×2.22＝20% ④
营业净利率变动的影响：②-①＝18.75%－20%＝－1.25%
总资产周转率变动的影响：③-②＝22.5%－18.75%＝3.75%
权益乘数变动的影响：④-③＝20%－22.5%＝－2.5%
解析：无
五、综合题
（本类题共2小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分。涉及计算的，除非题目特别说明不需要列出计算过程，要求列出计算步骤。）
50、G公司适用的所得税税率为25%，2011年的普通股均发行在外，普通股股数一直为300万股，债务资本为2400万元，利息费用为240万元，销售收入为8000万元，变动成本率为70%，固定生产经营成本为800万元。该公司股票β系数为0.5，无风险收益率为6%，市场平均报酬率为19.5%。 要求：
（1）计算G公司20