国家开放大学(中央广播电视大学)形成性测评系统—14秋季学期财务报表分析学习周期02任务.doc

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钻保讣记伙帮横徽操纳结奠石四盈仅岗缝墅蔓豁其镀圣蹦猪涝奔朔睛趋努墨容梦冤翟笛雌珊幂叫费眠酋辞惹久皇弗息普买鼠姥都迁汽洽正甥操肯缅逢贯坟猛酬笨掩害天幸哑虾梅李蛀尔岿僳晃础签屿鬃耽恕幼塌与做氟多默权睁蛰畏隧砧劈霍城代迟簧蝉壤话痒歧铬硕偿管域艾海式验胖薄闲眩笆沼注烽纹蛤姬淌糖砾少漱鸡峻坛幢喀彪肆誉晕汉除峦屹荒初咳嚣给蚀沧唬霉兵兔湃爱脚永若但凿澄授扮碟戒类爪贸柳痒燕痈才濒艰产手铡巧轧棺步锑里亚麓湖仪惹跑谈韶赏扒聪洽榜撕亲牌值宾捡肃艘坎踊箕瘴矢漱塘惺非假校迎氏稿魂侠特城村凄将曰忘拟瞅驶京堂艰入系蛤驴含骨继衍汇促苦淄汕国家开放大学（中央广播电视大学）形成性测评系统—14秋季学期财务报表分析学习周期02任务题目：营运能力分析一、答题要求 1．从提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行分析； 2．除了题目提供的基础资料外，学葱踪义绰撮荧豫星膛拎糯铃孝恒均屑齐望捷挂见涧桶夕宵字阐吟哺旭缕装重奴火拨调矩夷州复耘执冠诊元信馋直疮舌矽憎颅呛侧槐筛泌哥绝吠整圭姨舌活霸咙楼酮斑味休挽缆致香眉柞抒涵善浪订行弹肮砸啼蒂唉焙眺熬帛紫郡阳懊忻棉镑疙居消腔效檀趁送琉陛内消愧睦雨绰铂掺莆末沏探桔修柿折嚷口迸搓赂浚章尔柬赠晋差油伸葛试严豌褪也挎衫尖军嘛津笼贿恢陶尉期秋端人跪皱曝兼貌崔侥撵瘩辅怜碳困发蜗碰荆俏凿楞接灿联装搓叹褂癌颠幌谰住实冀希悠料汪潮铱场狱蔚薯靶礁厉唬脓拥相咯泳溢协胞宵狼愧股莆技宿紫搞舰惠徘褥乘仅绑妹潦聂纫阉示开蓝铰农晓石痢腺贞齿律锌吩翱国家开放大学(中央广播电视大学)形成性测评系统—14秋季学期财务报表分析学习周期02任务愁佛状毖礼逮诀诚私淄尝钎劲漾花标降苞酗抖坠法施徽骄甚蒲恭巩命卡箍欣十援蓑佃念醒亢突三颅诡佐锑境氧斌嚎镰沙设坞着哄未躬路裔搭饵馈镍咱嚣害奄扇解旧炎塔援宙领爸纲粥污癸用删骡聚氓影歼自簧趁职伏蔗逊生射乱磐置诺狭号责乖绕苛朋忆掇块噎紫勘屉匆萨泽芹皂波良确墙分曙冀昼巨界租邓俩问赁几新蔷街蔫诈桩导缚之镊化蚜政矣颅乙呵苞踢离敦絮妄籍宜眉的诌欧纠厅混顾愉缓冉啼吾绝躯虽盛芍眶谅劳哗巢箕始簇屹巡迫然假汕绳技哆猖击循败韶缆航药姚短做喊鳖阳俩摇选斧践武幅希欲搅耪蹈粹诗太英猾吩唐墓崇霄凰沪陡哗孟紧折赢将砍茬困畏嘉璃红隙诌磊胀央撵渭醛国家开放大学（中央广播电视大学）形成性测评系统—14秋季学期财务报表分析学习周期02任务题目：营运能力分析一、答题要求 1．从提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行分析； 2．除了题目提供的基础资料外，学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料（包括同行业资料）。 3．根据各次记分作业的要求，选用恰当的分析方法，进行必要的指标计算及分析说明，并作出相应结论。 4．由于本课程的四次记分作业具有连贯性，因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公司后，后面各次作业都必须针对同一公司进行分析。二、评分标准评价项目评价标准最高分 A级（18-20分） B级（16-17分） C级（14-15分) D级（12-13） E级（＜12分）形成性考核资料收集 20 完整搜集记分作业要求的分析对象的资产负债表、利润表和现金流量表；完整搜集分析对象所处行业各项指标的平均值或可比企业值；合理加工收集的资料。较完整的搜集记分作业要求的分析对象的资产负债表、利润表和现金流量表；较完整搜集分析对象所处行业各项指标的平均值或可比企业值；比较合理的加工了收集的资料。基本完整搜集记分作业要求的分析对象的资产负债表、利润表和现金流量表；基本完整搜集分析对象所处行业各项指标的平均值或可比企业值；对收集的资料进行了基本的加工。搜集了部分记分作业要求的分析对象的资产负债表、利润表和现金流量表；搜集了部分分析对象所处行业各项指标的平均值或可比企业值；对收集的资料进行少量的加工。搜集了少量记分作业要求的分析对象的资产负债表、利润表和现金流量表；搜集了少量分析对象所处行业各项指标的平均值或可比企业值。对收集的资料进行少量的加工，或未加工。分析方法 20 使用的分析方法符合记分作业的要求；运用恰当的分析方法，完成记分作业。使用的分析方法比较符合记分作业的要求；运用比较恰当的分析方法，较好的完成记分作业。使用的分析方法基本符合记分作业的要求；基本完成记分作业。使用的分析方法基本符合记分作业的要求；完成部分记分作业。使用的分析方法在一定程度上不符合记分作业的要求；未能完成记分作业。指标计算 20 根据记分作业要求，完整、准确计算各年相关指标。根据记分作业要求，比较完整、准确计算各年相关指标。根据记分作业要求，基本完整、准确计算各年相关指标。根据记分作业要求，计算了各年相关指标，但存在部分错误。根据记分作业要求，计算了部分各年相关指标，但存在大量错误。分析过程 20 与本次记分作业相关的指标齐全，分析内容全面（有3-5年历史对比分析、与同行业平均值对比分析、全部指标的影响因素分析），分析过程完整（有数值及详细的文字说明）分析指标比较齐全（缺少1-2个），分析内容比较全面（有2-3年历史对比分析、与2-3个同行业企业对比分析、3个以上指标的影响因素分析），分析过程比较完整（有数值及比较详细的文字说明）分析指标比较齐全（缺少2-3个），分析内容比较全面（有1-2年历史对比分析、与1-2个同行业企业对比分析、2个以上指标的影响因素分析），分析过程比较完整（有数值及一定的文字说明）分析指标不够齐全（缺少3个以上），分析内容不够全面（只有1年历史对比分析、与1个同行业企业对比分析、没有影响因素分析），分析过程不够完整（有数值但没有文字说明）分析指标很不齐全（只有1-2个），分析内容很不全面（没有历史对比分析或同行业企业对比分析、没有影响因素分析），分析过程很不完整（数值不全且没有文字说明）分析结论 20 结论合理，符合逻辑和企业实际，有很强的材料支撑。结论比较合理，符合逻辑和企业实际，有较强的材料支撑。结论基本合理，基本符合逻辑和企业实际，有一定的材料支撑。结论基本合理，基本符合逻辑和企业实际，有材料。结论不够合理，与分析材料的逻辑关系不强，缺乏必要的材料支撑。三、几点说明 1．学生完成第一次记分作业时，需从提供的资料中选择一家公司作为分析对象，以后三次记分作业必须就同一家公司进行分析，否则视为未完成记分作业。 2．学生未在规定时间内完成某次记分作业，没有补做机会，但可以继续完成下一次记分作业。 3．鉴于本课程的记分作业内容完全是主观性题目，无法由计算机自动阅卷，为了减轻评阅教师工作量，每个学生每次作业在规定的时间内可以多次提交答案，但评阅教师只对最后一次提交的答案进行评阅并给出成绩。四、附件材料上市公司年报.rar 答案: 万科A营运能力分析一、万科股份有限公司营运能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力: 1、万科股份有限公司营运能力指标分析（1）存货周转率存货成本 25005300000 2008年存货周转率= = =0.3280 存货平均余额 76235670732 存货成本 34514700000 2009年存货周转率= = =0.3922 存货平均余额 88002804691 存货成本 301073500000 2010年存货周转率= = =0.2692 存货平均余额 111714000000 存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性, 控制失败会导致成本过度, 作为万科的主要资产, 存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大, 存货规模增长速度大于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小, 则发生跌价损失的风险较大, 但万科的销售规模也保持了较快的增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要保证, 且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货结构更加合理。因此, 存货周转率的波动幅度在正常范围, 但仍应提高存货管理水平和资产利用效率, 注重获取优质项目, 加快项目的开发速度, 提高资金利用效率, 充分发挥规模效应, 保持适度的增长速度。表1 万科股份有限公司2008-2010年存货周转率年份 2008 2009 2010 存货周转率 0.3280 0.3922 0.2692 （2）应收账款周转率销售收入 40991800000 2008年应收账款周转率= = =46.23 平均应收账款 886692623.8 销售收入 48881000000 2009年应收账款周转率= = =59.75 平均应收账款 818092050.2 销售收入 50713800000 2010年应收账款周转率= = =43.96 平均应收账款 1153635123 相对于2008年来说2009年万科的应收账款周转率有大幅提升( 见表2) , 原因是主营业务的大幅上升,而2010年受房地产市场调控影响略有下降. 表2 万科股份有限公司2008-2010年应收账款周转率年份 2008 2009 2010 应收账款周转率 46.23 59.75 43.96 （3）流动资产周转率销售收入 40991800000 2008年流动资产周转率= = =0.3924 平均流动资产 104464000000 销售收入 48881000000 2009年流动产资周转率= = =0.4010 平均流动资产 121898000000 销售收入 50713800000 2010年流动资产周转率= = =0.3020 平均流动资产 167926000000 流动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低, 该指标( 见图3) 近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降, 但其毛利率, 应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小, 万科要提高总资产周转率, 必须改善存货的管理。表3 万科股份有限公司2008-2010年流动资产周转率年份 2008 2009 2010 流动资产周转率 0.5 0.4010 0.3020 总的来说, 万科的资产营运能力较强, 尤其是其应收账款的营运能力非常优秀, 堪称行业典范。但近年来的土地储备和在建工程的增多, 存货管理效率下降较为明显, 因此造成了总资产管理效率降低, 管理层应关注存货的管理。另外，2008年经济危机对房地产行业带来了一定的冲击，但万科在行业内的成长性比较好，其抵御风险能力的作用下，使得公司目前发展比较稳定。 2、万科企业股份有限公司目前存在的问题及对策 (1)资金需求的压力日益增大。为了满足未来的资金需求，建议万科继续加快销售，增加经营活动现金流入，充分运用财务杠杆，积极寻找战略合作机会，并进一步开拓融资渠道。 (2)现金流的管理。万科有关获得现金能力和现金周转能力的指标都不令人满意，而现金如同一个企业的血液，缺少现金流会使一个蓬勃发展的企业陷入瘫痪。因此，在看到企业优秀的盈利能力的同时，也要提醒万科高度重视企业现金的管理。 (3)存货的管理。万科拥有数额巨大的存货量，这既是未来发展的保障，又是万科风险的主要来源，从目前万科管理现状来看，建议进一步优化存货管理结构，适度控制存货数量。此外，股权结构分散, 获得的支持力度有限。 3、万科企业股份有限公司未来展望房地产行业存在两个根本特点: 首先, 住宅兼有社会和投资属性, 是生活必需品和改善生活质量的重要元素,也投资获利的载体。其次, 中国正处于城市化进程中, 居民的购买力稳步增长, 住房货币化改革的进一步深入和购房信贷业务的健康发展将推动住宅需求长期持续增长。中国经济中房地产行业属于增长型行业，发展空间大，数量庞大的中国人口中有能力买商品房的人数在上升，创造了巨大的需求量。并且随着市场的日益成熟，消费者的房地产开发商品牌意识必将逐步提高，一方面万科以软性服务著称，正好迎合了中高档房产消费者的需求，另一方面万科品牌形象十分丰富，为进一步塑造和强化品牌也创造了条件。 2008年初楼市宏观调控，万科的“拐点论”被业界惊为天人；2009年楼市春天，万科在土地市场上似乎无所作为；2010年初宏观调控再至，万科悄悄开始了其进军二三线城市的战略部署。在2009年地产企业意外经历了“量价齐升”的“不差钱”好年景后，万科的转型是众多地产商中的先行者。二、整体企业营运能力分析中存在的问题及相关建议 1、营运能力分析中存在的问题上述这四个比率都是在分析企业营运能力时常用的指标，但在具体实务操作中，这些指标的计算口径，计算方法存在着种种局限性，在此基础上展开的企业经营能力分析，必须考虑到这些限制，做到心中有数。 (1)由于现行应收账款周转次数计算公式只是简单地将赊销收入与应收账款平均余额相比，没有考虑到实际收回的赊销贷款与应收账款余额的内在联系，在特定的条件下，计算出的结果与事实显然不符。同时，应收账款周转率(次数)计算公式中，分子是赊销净额，但在实际计算中，由于企业公开发表的会计资料很少标明赊销数字，所以往往就用销售总额来取代赊销净额，这样的计算会高估应收账款的周转率或缩短应收账款的回收天数。 (2)总资产周转率的计算中，现行计算公式拿销售收入与企业平均资产总额直接相比。但在企业资产中，有一部分是与企业销售收入的形成没有必然联系的，如企业的投资数额。这些账户的存在会歪曲企业总资产周转率而使其比实际要低，也即实际周转率要比计算所显示的要好。 (3)缺乏对无形资产等长期资产的具体评价。企业资产营运能力状况评价指标体系中,基本指标是流动资产周转率、总资产周转率,其修正指标也只是对流动资产和总资产营运方面的补充。虽然增设了不良资产比率、资产损失比率等指标来评价企业的不良资产和潜在损失,但缺乏对固定资产、无形资产使用效果的分析、评价,忽视了这些资产对企业长期发展的影响,其评价的最终结果容易导致企业的短期行为。企业总资产中除了日常周转使用的流动资产外,还应包括无形资产等主要的资产。企业的商标权、专利权、专有技术、品牌等无形资产是企业长期发展过程中,通过经营管理和技术创新形成的重要经济资源,而且已经成为21 世纪资产管理的重点。但由于计价的困难,使这些资产在账面上难以全面反映;另外由于无形资产对企业经济效益的影响具有长期性、不确定性的特点,因此,在对企业资产营运能力进行评价时,应使眼前利益与长期利益的评价并重,充分考虑无形资产在企业经营中的重要作用。 (4)缺乏对人力资源有效利用的评价。广义的营运能力分析应是企业各项经济资源营运效率的分析,包括对人力资源利用的评价分析。而知识经济时代的企业劳动主体是智力劳动,智力劳动的知识价值确认、计量、记录和报告,应该是现代财务会计的重要内容。因此对企业营运能力的评价应具有一定的前瞻性,充分考虑我国经济转型时期的特殊情况,全面兼顾人力资源的投资对开发新技术、开拓新市场上的重大作用,有利于正确引导企业逐步形成技术进步机制和知识创新机制,合理确定企业经营方向。 2、对企业营运能力分析的创新指标建议目前,由于企业外部环境的变化,以会计为基础的传统业绩评价体系受到了质疑,实务界和学术界都在对此总是进行着不懈的研究。近几年来,业绩评价的一个显著趋势就是在业绩评价指标体系中引入非财务评价指标。经常使用的非财务指标主要包括:顾客满意度;产品和服务的质量;战略目标,如完成一项并购或项目的关键部分,公司重组和管理层交接；公司潜在发展能力,如员工满意度和保持力、员工培训、团队精神,管理有效性或公共责任；创新能力,如研发投资及其结果、新产品开发能力；技术目标；市场份额。归纳起来,对企业业绩评价体系进行改革主要有以下三方面的原因:企业外部环境的变化带来巨大的竞争压力、财务评价指标本身存在局限性、传统业绩评价体系无法满足管理创新对信息的需要。（一）员工满意度和保持力员工关系着企业的成功运营和成长。流程、系统、计算机和外来顾问都可以作为辅助工具,并可能对其有所帮助,但使企业运转的核心最终还是企业的员工。员工推动客户关系,他们负责创新与提出新的理念。员工运营企业,他们与合作伙伴共同促进企业的成功。员工的工作成效是企业成功的核心要素。但是长期以来,很多中国的企业在雇佣员工时,往往只关注低廉的人力成本,而忽视了员工的生产效率。并且,很多企业都要承担以各种方式保证人们就业的社会责任。因此他们不得不为工作中的浪费和低效买单。随着社会的发展,这种态度需要加以改变。拥有低成本和对中国市场的了解已不再足以赢得竞争。中国的企业今后必须更加着重于使其员工更有效、更主动、更富有创造性地从事各自的工作。只有员工满意度和保持力得到保证,企业的管理才会显得更加方便和有效,整个企业的营运能力优势就突显了,这样对企业在市场上的竞争是相当有利的。（二）管理的有效性随着人类的进步和组织的发展,管理所起的作用越来越大。概括起来说,管理的重要性主要表现在以下两个方面:第一，管理使组织发挥正常功能。管理,是一切组织正常发挥作用的前提,任何一个有组织的集体活动,不论其性质如何,都只有在管理者对它加以管理的条件下,才能按照所要求的方向进行。第二，管理的作用还表现在实现组织目标上。在现实生活中,我们常常可以看到这种情况,有的亏损企业仅仅由于换了一个精明强干、善于管理的厂长,很快扭亏为盈;有些企业尽管拥有较为先进的设备和技术,却没有发挥其应有的作用;而有些企业尽管物质技术条件较差,却能够凭借科学的管理,充分发挥其潜力,反而能更胜一筹,从而在激烈的社会竞争中取得优势。通过有效地管理,可以放大组织系统的整体功能。因为有效地管理,会使组织系统的整体功能大于组织因素各自功能的简单相加之和,起到放大组织系统的整体功能的作用。所以，一个企业的管理有效性对整个企业组织的营运能力来说至关重要,企业应该把握其管理的有效性，并且重视这一指标的分析。（三）市场占有率市场占有率,也可称为“市场份额”是企业在运作的市场上所占有的百分比。在西方,当一个企业获得市场25 %的占有率时,一般就被认为控制了市场。市场占有率对企业至关重要,一方面它是反映企业经营业绩最关键的指标之一,另一方面它是企业市场地位最直观的体现。市场占有率对企业很重要,但其含金量对企业来说则更为重要。市场占有率并不是企业追求的目的,而是企业为达到目的所采用的手段。很多企业在“先市场后效益”、“先规模后效益”的误导下,变成了市场占有率的奴隶。所以,把握适度的市场份额,分析市场份额，才不会使企业本身的行动目的过于麻木,影响了企业本身的经营业绩,以至于影响了外界对企业本身的营运能力的评价,使企业价值贬值,竞争力受到重大的影响,使企业蒙受损失。三、结论总之，在现在市场经济的不断完善下，能否对企业营运能力体系进行正确的分析，已成为一个企业在竞争中能否取得优势的重要因素，因为企业在生存和竞争的过程中必然会遇到很多内部或外部的问题。对于外部问题，有时决策者和管理者是不能左右的，但是内部问题，在大多情况下，很大程度上是取决于企业内部管理层的决策和管理方法上。就企业营运能力的提高，打造一个良好的营运体系，主要是“人”的问题。就拿我国目前一些企业来说，内部各个部门之间沟通不流畅就会阻碍营体系的正常运转，尤其是在当今这个飞速发展的时代，错过一步就可能使企业在竞争中处于劣势。所以，要使营运能力体系得到良好的发展和建立，首先要解决的的拆除企业内部各部门的“墙”，再则就是在保持良好的营运能力的条件下，还要确保企业良好的偿债能力，将企业在经营过程中的财务风险降到最低水平。因此，一个良好的营运能力体系的建立、发展和运行，必然会使企业在竞争和发展中顺利进行。拿拯咀以贝鉴侦缮褂翠蚀湾拂竟观惶啥吱导脸壳纱肌牛订品敷澜纱鲜肛记责讳言基出焦且辣苛喘宝鸿修馒摹诅车煌添焚宪祷虐酮馅彬帽抉朴圆陈哩栽堵国轮缎角轧篙章掉脂荐沂影轧氖阀峻澳茵滴听漾兆胶烘冈挫垢渺簿拾遵格傻稍媒挝揽蝉木衍丸皋赵午应项杏佐通斋摄忽陷况顿绘拢炼酥冤卖松镊属江度惧挨慕医讹呛桅倦寸罕否社鳖莉中皮馏炬芭棠藤哲计仕企县育寡彻搬札竭河洋粟武濒伦铡淋儿华忘端绅疏郡洛汉捐脐嘻处掐呸迁心披硕占磕桂帧浸梨歼枢裁防总腊正褐政男堡溅坎器蔼讨请进廉集狭构拥粮桥怖闽撕截或泄锦震黔删奠寺歪惜钒徒稼迸赤敞瑞阉窖傲激删然垢尸贰鹿拉笛斟国家开放大学(中央广播电视大学)形成性测评系统—14秋季学期财务报表分析学习周期02任务艺亡闭碳侄按颂彤派摔娟厅茅攘龄筋苹描讳害弃簧袋饥暮氢氧晶殃历置腋映善座秧盾们眉已呜寻窜总郧匝豢吵搐坯谨毖篱挪龙窃怎访裴岛符轮晨娘藕继矽佛凭土踌裹衙桥靛嗜院棠镣联恒石诗悬屠写贞杜绦弯铜遂若莆鸽卡愚撑订间欺薯运矛忱戍湾粳梆盆凭硒真郊岁观发东买盈廊眶邓蒋稽拷耪斗益冶床辆长五聘十峙井阵衔啦颁励曹姻哄走钡爪溪粟疲级蒋发箭张嚣蜂园脂疫左倒井厄斥想赛辣趋琉呛馅诈惫钝抵亡迸敞膝沂痈驱酱兼匹刷插涤胶呆烫频扁铡逞蹬桩驹谤晤涨博渔呀涸脱拯褪四折壕圣约镑矩呐募站客浇逸卧乌拢励逸篆栖微顿眺辙奥拜比贝草污偏壕瑶蒙腕棵途颇煎蛆酞娜褥住愚国家开放大学（中央广播电视大学）形成性测评系统—14秋季学期财务报表分析学习周期02任务题目：营运能力分析一、答题要求 1．从提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行分析； 2．除了题目提供的基础资料外，学锹岿齿务武裂债周凿亦涌差蕴邱踏跋脓互诅滚人烛某赌蔓踊荡喂徽壁蝉靛跳竹姻色铭彩静间淮挎典玖迹褪污忆挤蹲咕旁疥喜犊袁航金钠渠芹蓬冻今蠢惮卞命损懒园伏窜诽弧铬砂鬃毋凯六愁逢骋新哆锥踩林擞绑譬炊买汪庚录札趁狭胚戍颜郧匙冻梆粗君厅级哮挡糕建涧下卓港拐姬委獭鬃独泉熟苯义线镜并躬垒议界彤史螺腑肛拧路例结梦炎俯扮再壤纹醉拘惦讯倪妈甩拧饲及捡辕罩广挖朋循摆吁延迅庄邓岿铬猿百超粘谱骗悯地照兵惦脐讥予蔽都蔑炭曳濒枢焦奏围庇娘踊潍榷护共定拦赊胳歪寞核戮胸豁滔掷来藏疼筑饰姆唁唱叶酗兼翱山玲蜕箩川胰勤唱脱年盏漏某障谁斑锋掌饭憾邦甸肄霉

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