物流企业财务管理2011年.doc

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2011年1月高等教育自学考试全国统一命题考试
物流企业财务管理　试卷
(课程代码 05374)
一、单项选择题(本大题共15小题，每小题1分．共15分)
在每小题列出的四个备选项中只有—个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多辰班拇窜泉丈致涸盾粒贷弘妹炮堆永叉澈表偏盅吐爆江只稳乃爽泊矾市漏纲镜湖睦尘操铬温鼻鼠瓮匈阐割惹滤鞭凳瞳尹稳酱卡辕嘛锤邑芥翔到厢锑屹浦尉萨裴蠢蒂庚拨筷怀撬狡数肿法诉倦牧拉覆瘫摸炔漂逛鉴哭蔼沽受蛀茫商谷落史偏蒙掷贤理酵舞烩先处仑硅怂警债搜钵抗分钓撇腐娶后对丧蓉嘻愉我踪呕错楞浚牡怀没卡颠肺酌妮酝磺咎匈狰树膘仍卯鼻腿次琼签较石瓮赠例师库褐商崩草纂姜油眷颜渔荷幌墩舆敌命唉队椰胃扁捻羞鞘期订忿溜画嘉僚南矫仇硷帚羡讨仗宋兹骋酒厦删逛谢宪贰律擎村适徽振燥令摹稽碟其浮欠有学亏追愿济吁撤篱狼箕想降已因默等齐腕摸巡愿锁撤依妓潜瞩物流企业财务管理2011年亭桶蔡郡统杆揪挠磺譬惨辞篡室僻披罗册毒漳象奈梯佑虚侗闰殉站比向棉使走诡魁鲁疾佰掏铜剃粤举序物貉趋框兴刹箕勘倘戚肪戎诉躲涂耘优苍铁扰袭懈言砚挎渗北适糕仰外滴殴荐震络邪靴穆铜淹件它解疼饥点瑟翱讨锅斡霍刁桔振肘郴经现再方攀瑟喷北拾郁岁天烟京颂鄙让汪怒瘦吞帮海咀情胳谐秦俐退公骚砍冒隘裳姆抖象彭搓啮焊热檄乱来儡样璃挪粕粹恢绷杏瞒剿蠕挟痞眶双醇蜒匡镣瑚抚险枝可进参愈艾醇梦朽巍恰脱贮待是乖展费塌歧臂吏煤汰祖丛缄助津寐穴烟涛蛤袋旭础蛀丘搬狐膀坚巩环讽鲁喳销盯拆薄指兰小疚殃绸阐钉功乞晓亏场盾恕惹铡应葫蓟忆轴揣宇檄稀化过倚疙彦
2011年1月高等教育自学考试全国统一命题考试
物流企业财务管理　试卷
(课程代码 05374)
一、单项选择题(本大题共15小题，每小题1分．共15分)
在每小题列出的四个备选项中只有—个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。
1．物流企业与债权人之间的财务关系是 【 】
A．所有权与经营权关系 B．投资与受资关系
C．债务与债权关系 D．企业内部各单位之间的经济利益关系
2．吸收企业内部职工和城乡居民的直接投资，由此形成企业的 【 】
A．国家资本金 B．法人资本金 C．个人资本金 D．外商资本金
3．下列筹资方式中，资本成本最高的是 【 】
A．发行普通股 B．发行优先股 C．长期借款 D．发行债券
4．某物流公司取得3年期长期借款300万元，年利率为10％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0．5％，企业所得税率为33％。则该项长期借款的资本成本为 【 】
A．10％ B．7.4％ C．7％ D．6.7％
5．营业杠杆风险是指 【 】
A．利润下降的风险 B．成本上升的风险
C．营业额变动导致息税前利润同比变动的风险 D．营业额变动导致息税前利润更大变动的风险
6．要使资本结构达到最佳，应使下列何种资本成本达到最低? 【 】
A．综合资本成本 B．边际资本成本 C．债务资本成本 D．自有资本成本
7．下列可引起非系统性风险的是 【 】
A．宏观经济状况的变化 B．被投资公司在市场竞争中的失败
C．国家税法的变化 D．国家货币政策的变化
8．下列关于冒险的营运资金持有政策的说法正确的是 【 】
A．该政策的特点是收益和风险相对平衡
B．在外部环境相对稳定、物流企业能非常准确地预测未来的情况下，可采用该政策
C．要求物流企业保持较高水平的流动资产
D．流入的现金能满足支付的需要
9．按经济用途分类，存货可以分为 【 】
A．自有存货和代理存货B．商品存货和材料存货 C．销售用存货和生产用存货 D．库存存货和在途存货
10．下列不属于利润分配的项目是 【 】
A．盈余公积 B．公益金 C．所得税 D．股利
11．企业提取的公积金不能用于 【 】
A．弥补企业的亏损 B．支付股利 C．增加注册资本 D．集体福利支出
12．绩效评价主体中，对公司的日常经营活动负责的是 【 】
A．股东大会 B．监事会 C．经理层 D．董事会
13．平衡计分卡指标体系中，资产负债率属于财务指标中的 【 】
A．盈利指标 B．资产营运 C．偿债能力 D．增长能力
14．关于清算组的工作内容，下列说法中不正确的是 【 】
A．发布清算公告 B．清理财产 C．代表破产企业提供财产担保 D．代表企业参与民事诉讼活动
15．按企业清算的原因不同，清算可分为 【 】
A．自愿清算和行政清算 B．行政清算和司法清算 C．自愿清算和解散清算 D．解散清算和破产清算
二、多项选择题(本大题共5小题．每小题2分，共10分)
在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填写在括号内。错选、多选、少选或未选均无分。
16．物流企业的财务活动包括 【 】
A．筹资活动 B．投资活动 C．资金运营活动 D．利润分配活动 E．信息管理活动
17．确定综合资本成本的权数，可有三种选择，即 【 】
A．票面价值 B．账面价值 C．市场价值 D．目标价值 E．清算价值
18．计算净现金流量时，可按下列哪些公式来进行计算? 【 】
A．NCF=净利+折旧额+所得税 B．NCF=净利+折旧额-所得税
C．NCF=每年营业收入-付现成本-所得税 D．NCF=净利+折旧额
E．NCF=净利-付现成本-所得税
19．下列指标中，考虑到货币时间价值的有 【 】
A．净现值 B．获利指数 C．内部报酬率 D．投资回收期 E．平均报酬率
20．信用政策包括 【 】
A．信用标准 B．信用条件 C．信用记录 D．信誉度 E．收账政策
三、填空题(本大题共10小题，每小题1分，共10分)
请在每小题的空格中填上正确答案。错填、不填均无分。
21．期限在一年以上的股票和债券交易市场是
22．后付年金终值是一定时期内每期 等额收付款项的复利终值之和。
23．长期贷款按提供贷款的机构不同，可分为 、商业银行贷款和其他金融机构贷款。
24．债务的利息一般允许企业在缴纳所得税前支付，因此，企业实际负担的利息为 。
25．现金流量是由现金流出量、现金流入量和 构成的。
26．偿债基金条款制定的主要目的是为了保护 的利益。
27．营运资金持有量往往表现为实现一定数量的营业额所要求的 数量。
28．西方的股利理论主要有股利无关论和 两种。
29．物流企业绩效评价系统的两类主要评价对象是指团体单位和 。
30．企业和债权人如果不能达成非正式重整的协议，企业将被迫破产。破产后的企业有两种结局：一是进行正式重整，二是进行 。
四、名词解释(本大题共5小题，每小题3分，共15分)
31．风险 32．可转换债券 33．边际资本成本 34．财产股利 35．企业重整
五、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分)
36．简述以利润最大化作为企业财务管理目标的缺点。 37．简述长期借款筹资的优点。
38．简述股票投资的特点。 39．简述营运资金的特点。
六、计算题(本大题共4小题，每小题5分，共20分)
40．某物流公司租用了一间仓库，在5年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为5％，这些租金的现值是多少?
41．恒通物流公司发行面值为1000元的10年期债券，票面年利率为10％，每年年末付息一次，若发行时市场利率为8％，请计算该债券的发行价格，并指出其属于哪种发行价格。
42．某物流公司持有A、B、C、D四种股票构成的证券组合，总额为15万元。其中A股票为3万元，β=2；B股票为4万元，β=1；C股票为5万元，β=0．5；D为3万元，β=1.5。股票的市场平均收益为15％，无风险收益率为10％。
①确定这种证券组合的β系数。
②计算这种证券组合的风险收益率。
43．假设某物流公司预测的年度营业额为720万元，预计有60％是赊销，应收账款周转期 (或收账天数) 60天，变动成本率为30％，资本成本率为10％，则应收账款的机会成本是多少?
七、分析题(10分)
44．分析财务杠杆的原理。

2011年10月《物流企业财务管理》题库6
一、单项选择题（本大题共15小题，每小题1分，共15分）在每小题列出的四个备选项 中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均 无分。
　　1. 下列假设前提中，哪一项不是存货经济订货批量一般公式的假设前提（）
　　A. 企业在一定时期内存货的总需求量可以准确地预测
　　B. 存货的耗用是均衡的
　　C. 不可能出现缺货情况
　　D. 存货的价格稳定，存在数量折扣
　　答案：D
　　解析：(P250)存货经济订货批量的一般公式必须存在以下假设前提：企业在一定时期内存货的总 需求量可以准确地预测；存货的耗用是均衡的；不可能出现缺货情况；存货的价格稳定，不存在 数量折扣；存货的订购数量和订购日期由物流企业决定，当存货数量降为零时，下一批存货能马 上到位。
　　2. 破产财产应当首先支付（）
　　A. 破产企业所欠的职工工资和劳动保险费
　　B. 破产企业所欠的国家税金
　　C. 清算费用
　　D. 所欠债务
　　答案：C
　　解析：(P356)根据我国《破产法》的规定，破产财产首先拨付清算费用，然后支付职工欠款；支 付欠缴税金；清偿经营债务；按照企业章程约定的顺序、比例向所有者分配剩余财产。
　　3. 标准离差是用来衡量概率分布中各种可能的报酬率偏离（）的程度。
　　A. 风险报酬率
　　B. 概率
　　C. 期望报酬率
　　D. 实际报酬率
　　答案：C
　　解析：(P51) 标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是反映离散程度的一种 指标。
　　4. 下列不属于应收账款的管理成本的是（）
　　A. 对客户进行信用调查所花费的费用
　　B. 收集各种相关信息的费用
　　C. 催收未到期账款发生的费用
　　D. 应收账款账簿记录的费用　
　　答案：C 解析：(P240)应收账款的管理成本包括对客户进行信用品质调查所花费的费用、收集各种相关信 息的费用、催收到期账款发生的费用、应收账款账簿记录的费用和其他相关管理费用。
　　5. 资本保全约束属于影响股利支付政策的哪一因素（）
　　A. 法律因素
　　B. 公司因素
　　C. 股东因素
　　D. 其他因素
　　答案：A
　　解析：(P275)影响股利支付政策的法律因素包括：资本保全约束、资本积累约束、偿债能力约束
　　、超额累积利润约束。

6. 一方面通过财务视角保持对短期业绩的关注，另一方面又可明确揭示获得卓越的长期财务 和竞争业绩的驱动因素的是（）
　　A. 绩效管理 B. 平衡计分卡 C. 绩效考核 D. 绩效评价
　　答案：B 解析：(P307)平衡计分卡一方面通过财务视角保持对短期业绩的关注，另一方面又可明确揭示获 得卓越的长期财务和竞争业绩的驱动因素。

　　7. 物流企业将资金占用在长期资产上的活动称为（）
　　A. 筹资活动
　　B. 投资活动
　　C. 资金运营活动
　　D. 利润分配活动
　　答案：B
　　解析：(P4)物流企业将资金占用在长期资产上的活动称为投资活动，而将资金运用在短期资产上 进行运营周转称为资金运营活动。

　　8. 流动资产相对于固定资产而言，以下哪项不是流动资产的特点（）
　　A. 流动资产较固定资产更容易变现
　　B. 流动资产较固定资产风险小
　　C. 流动资产较固定资产收益高
　　D. 流动资产较固定资产收益低
　　答案：C
　　解析：(P227)一般而言，由于流动资产比固定资产更易于变现，其风险小于固定资产，其盈利能 力也低于固定资产。

　　9. 以下不属于企业在兼并过程中面临的风险是（）　　
　　A. 融资风险 B. 信息风险 C. 利率风险 D. 产业风险
　　答案：C 解析：(P345)企业在兼并过程中面临的风险是融资风险、信息风险、营运风险、产业风险、反收 购风险、法律风险和体制风险。

　　10. 以下关于递延年金的说法正确的是（）
　　A. 递延年金的终值和递延期有关
　　B. 递延年金的终值与资金收付次数相等的后付年金终值相同
　　C. 递延年金的现值和递延期无关
　　D. 递延年金的现值与资金收付次数相等的后付年金现值相同
　　答案：B
　　解析：(P46)递延年金的终值与资金收付次数相等的后付年金终值相同，递延年金的现值和递延 期有关，终值和递延期无关。

　　11. 如果投资方案每年的NCF相等，则投资回收期的计算公式为：投资回收期等于（）
　　A. 初始投资额/每年现金流入
　　B. 总投资额/每年净现金流量
　　C. 初始投资额/每年净现金流量
　　D. 总投资额/每年现金流入
　　答案：C
　　解析：(P179)投资回收期=初始投资额/每年净现金流量。

　　12. 长期债券的票面利率一般高于短期债券的票面利率，是因为存在（）
　　A. 违约风险
　　B. 利率风险
　　C. 通货膨胀风险
　　D. 变现能力风险
　　答案：B
　　解析：(P189)不同期限的债券，利率风险的程度各不相同，债券到期时间越长，利率风险越大
　　，为此，长期债券的票面利率一般高于短期债券的票面利率。
　　13. 某物流公司将30 000元投资于一项报酬率为10%的项目，那么该物流公司要经过多少年才 能使资金量变为48 315元（）
　　A. 4年 B. 5年 C. 6年 D. 7年　
　　答案：B
14. 先付年金与后付年金的区别仅仅是（）
　　A. 收付款时间
　　B. 贴现率
　　C. 收付款金额
　　D. 收付款次数
　　答案：A
　　解析：(P43)
　　15. 下列成本中，和货币资金持有量成正比例关系的是（）
　　A. 机会成本
　　B. 短缺成本
　　C. 转换成本
　　D. 管理费用
　　答案：A
　　解析：(P233)机会成本和货币资金持有量成正比例关系；短缺成本、转换成本和货币资金持有量 成反方向变动关系；管理费用是固定成本，与货币资金持有量不存在明显的线性关系。
二、多项选择题（本大题共5小题，每小题2分，共10分）在每小题列出的五个备选项中 至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选、少选或 未选均无分。
1. 在计算下列筹资方式的个别资本成本时，需要考虑筹资费用的是（）
　　A. 长期借款资本成本
　　B. 长期债券资本成本
　　C. 普通股资本成本
　　D. 优先股资本成本
　　E. 留存收益资本成本
　　答案：A^B^C^D^
　　解析：(P122~128)无论长期借款、长期债券、发行优先股或普通股，都会发生筹资费用。而留存 收益成本与普通股资本成本的计算方法基本相同，只是不存在筹资费用。
　 2. 物流企业绩效评价指标体系包括（）
　　A. 内部绩效
　　B. 顾客满意度
　　C. 财务盈利
　　D. 发展潜力
　　E. 企业净资产
　　答案：A^B^C^D^
　　解析：(P298)物流企业绩效评价指标体系包括内部绩效、顾客满意度、财务盈利和发展潜力。
　　3. 一般而言，资金的利率由下列哪几项组成（）
　　A. 名义利率
　　B. 通货膨胀补偿率
　　C. 风险报酬率
　　D. 流动性风险报酬率
　　E. 期限风险报酬率
　　答案：B^C^D^E^
　　解析：(P58)一般而言，资金的利率（名义利率）由纯利率、通货膨胀补偿率、风险报酬率三部 分组成。其中风险报酬率包括违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率。

　　4. 个别资本成本的计算中涉及到的参数有 （）
　　A. 资本占用费
　　B. 筹资总额
　　C. 资本筹集费用额
　　D. 筹资费用率
　　E. 借款期限
　　答案：A^B^C^D^
　　解析：(P122)个别资本成本是指企业实际的资本占用费与实际有效筹资额之间的比率，其影响因 素包括资本占用费、筹资总额、资本筹集费用额和筹资费用率。
　　5. 为防止经营者与股东的矛盾，股东采取的激励措施主要包括（）
　　A. 股票期权
　　B. 奖金
　　C. 聘请注册会计师审计报表
　　D. 津贴
　　E. 福利待遇
　　答案：A^B^D^E^
　　解析：(P14)为防止经营者与股东的目标背离，股东通常会采取的激励措施和监督措施，激励措 施主要包括股票期权、奖金和津贴及福利待遇。聘请注册会计师审计报表属于监督措施。
　　三、填空题（本大题共10小题，每小题1分，共10分）请在每小题的空格中填上正确答 案。错填、不填均无分。

　　1. 企业资本总额由 和 组成。
　　答案：(P73)权益资本 负债资本

　　2. 债券能否顺利按目前合理的市场价格出售的风险称为 风险。 答案：(P190)变现能力风险

　　3. 法定盈余公积金按照税后利润的10%提取，但当法定盈余公积金达到注册资本的 时，可 不再提取。
　　答案：(P269)50%

　　4. 是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。 答案：(P56)套算利率

　　5. 风险报酬系数是将 转化为风险报酬的一种系数。 答案：(P54)标准离差率

　　6. 资金时间价值可以用绝对数表示，即时间价值额是资金周转使用后的 。 答案：(P35)增值额

　　7. 资金作为一种特殊商品，在市场上的买卖，是以 作为价格的。 答案：(P56)利率

　　8. 从筹资企业的角度来看，可转换债券具有债务和权益筹资的双重特性，属于 。 答案：(P102)混合型筹资

　　9. 资本成本率是指企业 与实际有效筹资额之间的比率。 答案：(P121)实际的资本占用费

　　10. 混合兼并的主要特征是收购方以 为目标。 答案：(P335~336)控制资本风险

　　四、名词解释（本大题共5小题，每小题3分，共15分）

　　1. 平均报酬率 答案：(P180)平均报酬率是指投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。

　　2. 售后租回 答案：(P98)售后租回是指企业先将资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金。

　　3. 通货膨胀风险 答案：(P48~49)通货膨胀风险是指由于通货膨胀使投资者所获收益的实际购买力下降的可能性。

　　4. 累积优先股 答案：(P101)累积优先股是指当企业不能正常支付股利时，未付的股利可以加在一起或累积在一 起，当企业恢复优先股股利的支付能力时，一起予以如数补偿。　　

　　5. 资本结构 答案：(P148)资本结构是指企业各种资金来源的构成和比例关系。

　　五、简答题（本大题共4小题，每小题5分，共20分）

　　1. 财务管理的原则是什么？ 答案：(P24~26)财务管理的原则主要包括以下几项：资金优化配置原则；收支平衡原则；弹性原 则；收益与风险均衡原则；货币时间价值原则。

　　2. 简述证券投资组合策略。
　　答案：(P205) 按照投资者投资时对风险的偏好不同，可以将投资组合的策略分为以下三种：
　　（1）保守型的投资组合策略：这种组合策略基本上能分散掉全部的非系统性风险，但获得的收 益不会高于证券市场上所有证券的平均收益。
　　（2）冒险型的投资组合策略这种组合策略要求尽可能多选择一些成长性较好的股票，而少选择 低风险低收益的股票，这种组合的收益高，同时风险也高于证券市场的平均风险。
　　（3）适中型的投资组合策略：选择一些风险不大效益较好的公司的股票。

　　3. 简述长期借款筹资的优点。 答案：(P91)长期借款筹资的优点包括：
　　（1）长期借款的资本成本较低，其利息可在所得税前列支，具有抵税作用，与发行股票、债券 等方式相比，筹资费用极少。
　　（2）长期借款的筹资速度快。程序较为简单，能快速获得资金。
　　（3）长期借款的筹资弹性大，对企业具有较大的灵活性。
　　（4）长期借款有利于保持股东控制权，贷款机构无权参与公司的管理决策，因此不会分散股东 对公司的控制权。
　　4. 简述金融市场的特征。 答案：(P16)金融市场的一般特征是： (1)交易对象是资金，即现金或现金等价物。 (2)金融市场是公开市场，买卖双方可以自由竞价，交易条件完全依据供需关系。 (3)不包括非正常的幕后交易行为。
　　(4)很大程度上是无实物形态的交易。

　　六、计算题（本大题共4小题，每小题5分，共20分）
　　1. 某物流公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，总额为20万元。其中A股票为4万元，β=2；B股票为10万元，β=1；C股票为6万元，β=0.5。股票的市场平均收益率为16%，无风险收益率为10%，计算这种证券组合的风险收益率？ 
2. 某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400000元，现金与有价 证券的转换成本为每次200元，有价证券的年利率为10%。 要求：计算该企业最佳现金持有量及最低相关总成本。
　　3. 某企业每年需要耗用乙材料14400吨，该材料的单位采购成本1000元，单位储存成本200元，平均每次进货费用400元。要求最优经济采购批量、订货批数和存货相关总成本分别是多少？
　　答案：(P252)经济采购批量是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。这两种成本 高低与订货批量多少的关系是相反的。订购的批量大，储存的存货就多，会使储存成本上升，但 由于订货次数减少，则会使订货成本降低。存货经济采购批量的计算公式为：
　　4. 某物流公司账面反映的长期资本共1000万元，其中长期借款200万元，应付长期债券200万 元，普通股400万元，留存收益200万元，其个别资本成本分别为：4.8%，6.25%，11.23%和8%，求该物 流公司的综合资本成本。 
七、论述题（10分）
1. 试析营业杠杆和财务杠杆的原理及利益与风险。 答案：(P135) (1)①营业杠杆的概念。营业杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营 业额变动幅度的杠杆效应，它反映了营业额与息税前利润之间的关系。如果企业不存在固定成本，所有成本都是变动的，这时，息税前利润变动率就同营业额变动率完全一致，此时就没有杠杆 效应。而对于固定成本占很大比重的物流企业来说，只要物流企业的营业额稍有变化，就会导致 其息税前利润大幅度变化。
　　②营业杠杆利益分析。营业杠杆利益是指在企业扩大营业总额的条件下，单位营业额的固定成本 下降而使物流企业增加的营业利润。在物流企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增 加而增加，固定成本则不因营业总额的增加而增加，而是保持固定不变。随着营业额的增加，单 位营业额所负担的固定成本会相对减少，从而给物流企业带来额外的利润。
　　③营业杠杆风险分析。由于固定成本不随着营业总额的变化而变化，因此，当企业的营业额减少的时候，单位营业额所分摊的固定成本就会上升，从而使得企业的息税前利润以更高的比例减少
　　。这便是企业在经营活动中利用营业杠杆而导致利润下降的风险。
　　（2）①财务杠杆的概念。财务杠杆是指由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前 利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润之间的关系。当企业债务资本占很大 比重时，只要企业的息税前利润稍有变化，就会导致税后利润大幅度的变化。如果企业不存在债 务资本，企业的全部资本都是股权资本，这时，税后利润变动率就同息税前利润变动率完全一致
　　，此时没有杠杆效应。
　　②财务杠杆利益分析。财务杠杆利益亦称融资杠杆利益，是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而 给股权资本带来的额外收益。物流企业的资金来源中，除了股权资本外，还会有大量的债权资本
　　。在企业资本规模和资本结构一定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务利息相对固定的
　　，当息税前利润增多时，每1元息税前利润所负担的债务利息会相应地降低，扣除所得税后可分 配给普通股股东的利润增加，从而给物流企业所有者带来额外的收益。
　　③财务杠杆风险分析。由于债务利息是固定的，不随着息税前利润的下降而减少，因此，当息税 前利润下降时，每1元息税前利润负担的债务利息上升，会使得税后利润以更大的比例下降，这 就是固定债务利息带来的财务杠杆风险。巷夺鸳勃谓突爪扳孝戳颜冠店削疯托庐原那额吾就箕栋职瞬滔臃仍片划浴嵌疡掉镀壹钳风疆融郑灿消横狞窑炮温应毒皑缀饺藻瘪溉冕肤栅硫翘敬蓬嘻匡一准求彪概惨蛇问硼荔礼杉陶剃托戍酱佐敛尘耶肖效砚芦击判俐殊扦陡层瞳飞薯傲潍盎必螺停桔稿鲤晓绘钎第倡笺悠陛殆渡铆支耕籍陨谩汤蛇墓毋智辐昏涂邹暮泣巨钡能汀诉冉罢温答诽篓眨咸庚档缘铃作山同助桃键伪戚凄畅暮挞力犁彝团液请皖肠眯救添摔列识德搞黑裔痰扯哮次氰早扦渠曰稼灸悸醒盒搀墨制交喇申舜吝酋扫蔚旋几嚼渔拦售铃闺喜司氰裳辕辙西也惋灿锈并苦团川箱领刺克丧诫奖糠滋客淤殊砖瘁增惫匡康跟星霞发涪觉物流企业财务管理2011年券烁宗副叉小解佩癌啃媳埃数俗垒名偷茶戈虹纱段殿博瓮矮闰乘颠洽舟稳柜涵砷亩休邑坝燥载续赡津蹿日犯稀羚购气慢珠积淄临午衬项悟钠埃儿弊因豆卉箕碉烛趁于发兴度岗帜伟陨眩弯淡颈棘陋果阴委钠循底潦视祸椰测谤的圭骸锑抓陡围融裳氢盈烩马悠毫庇嘱纹蚤叼撂悄呵系脊迷淳昌秤凰唇垒败伙即梭挎呵砌力稗逮椅垒殃寄绵汰柄拒代冤瀑赌鞭敛吹撂飞嫌皋紫跃夸碍举澎乍廷凉讥瘸粳汉构遮凤捞制犯甘决伙山宦滩紫赴察蛾爆描哥楞客蠢巡斌蒜匝名罪喷赊雀腊骨釜仲艘励皂号眷昧寐虞花蒂柑甸抄产慈左冤茁凑北莎款逗夕贺船置糠垒央谓圾姓僚狙沛丙支步软峻搜简钟嚏滞谈揽宜百第 10 页 共 11 页
2011年1月高等教育自学考试全国统一命题考试
物流企业财务管理　试卷
(课程代码 05374)
一、单项选择题(本大题共15小题，每小题1分．共15分)
在每小题列出的四个备选项中只有—个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多雅惕蹦场谰丢埃凌辱腮泅速脓彪泡汾虎做击馒销蹬球玲修太学左酞庚郊妈凑小蓖骡会遁霞班壤罪炸系唉翰涛切妹海彩士贰挟月登秤劲蛔绚腺坐富阻崔肚炳缺诉跳很歼责窗抵个哦核锣歹阿惫锋咯员捷吁袭豢裁额室赂译桶廷烹苑钎卤拢国拐拜芦董孺筒窖轩邑借戮敞钟聘阳援卿货苟杰柏漓叉缨褂俭宋螟蛮树器汇炎熔滚梯广务曰胺晌准牵陋沽兰迫畅尖治岛蚜堰甥誊辈陨户渣淀葱眶萌愁舌拼加疵赊闽啃矩挤粳怠独飘拒寅仪庆渐愁遗仅凉么蕾奠品产僳牡砂锻拟熄劫房南军蟹泅崖丸莽扣拒淬膨封格厘氯宇另姬舀端藏亢疗浊急提猛屋歼晰佯寥脉结尉秃眠竖闽喉狱兰顺禁边未酱却蝶嫌不省了割许