证券投资分析】形成性考核册作业.doc

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5、普通股：是指每一股份对发行公司财产都拥有平等的权益，并不加特别限制的股票。 6金融债券：是金融机构利用自身信誉向社会公开发行的一种债券，无需财产抵押。 7公司债券：股份有限公司、国有独资公司和有限责任公司，为了筹措生产经营资金，依法发行公司债券，承诺在规定的期限内按确定的利率还本付息。 8投资基金：投资基金是证券市场中极为重要的一种投资品种。它是一种由不确定的公众在自愿基础上，不等额出资汇集而成，具有一定规模的信托资产，它由专业机构及人员操作管理。 二、简答题 1、简述证券投资的功能。 答： （1）资金积聚功能。可以汇积来自国家、企业、家庭、个人以及外资等资本。 （2）资金配置功能。证券投资的吸引力在于能够获得比银行利息更高的投资回报，在同样安全条件下，投资者更愿意购买回报高、变现快的证券品。投资者的这种偏好，往往会引导社会资金流向符合社会利益的方向。 （3）资金均衡分布功能。它是指既定资金配置符合不同时间长短的需求。为银行存款的利率高于资本市场的利率时，资本就会流向货币市场；相反，当银行存款利率低于资本市场的利润率时，资本就自动流向资本市场。通过这种自发调节以实现市场资金均衡分布的功能。 2、股票价格的分类。 答： 票面价格。按国际贯例股票票面价格一般为1元。我国也不例外，也是一元人民币。 发行价格。是公司根据实际综合考虑多方因素制定的在一级发行市场发行时的价格。 帐面价格。是公司会计记录时所反映的每股股份实际的投资价值，它代表公司每股的净资产价值。 内在价格。它是完全是一种在股票投资分析时使用的一种理论价格。 市场价格。它是公司股票在交易所公开进行交易时的即时价格。 清算价格。它是公司破产清算时每股所代表的价格。 3、股票的基本特征。 1权利性。股东有参与决策的权利、有表决权、发言权、监督权等。 2责任性。股东享有公司一定的权利，自然也就应对公司经营结果承担相应的责任和义务。 3非返还性。投资不是贷款，所以没有偿还期限。即不允许退股。 4盈利性。股票收益主要来自：一是公司发放的股息股利：二是通过流通市场来赚取买卖股票的差价。 5风险性。公司经营亏损带来的风险。证券流通市场变化无常的风险。投资者自身原因所造成的风险。 4、股票与债券的区别 相同之处：股票与债券都是金融工具，它们都是有价证券，都具有获得一定收益的权利，并都可以转让买卖。 两者的区别： 性质不同发行目的不同偿还时间不同收益形式不同风险不同发行单位不同 5、简述股票账面价格和内在价格如何计算。 答：账面价格是采用公司总资产减总负债，得出净资产总额，再除以总股本得出账面价格。 内在价格=股票未来t年收益除以（1+贴现率）t 6.投资基金与公司型投资基金的主要区别。 基金的法人资格不同。契约型投资基金不是法人，不受公司法约束。而公司型投资基金属于股份公司，具有法人资格。 资金运用依据不同。契约型投资基金依据契约营运基金。而公司型投资基金依据是公司法。 基金投资者地位有区别。契约型投资基金发行的是受益凭证，投资者受益人，是契约中当事人。而公司型投资基金发行的是股票，投资者即股东。 7.、开放式基金与封闭式基金的区别。 答： 内容 开放式基金 封闭式基金 基金期限 不固定 固定 基金规模 不固定 固定 基金的销售 连续不断 一次性 交易方式 不再交易所上市，通过销售机构的营业场所交易 在交易所上市交易 基金单位交易价格 由基金单位资产净值决定，外加一定手续费 受市场供求影响 基金投资比例及投资方式 受赎回干扰，基金不能全部投资或长线投资 不受赎回于扰，可长期投资 管理及信息披露 管理压力大，信息披露频度高 管理压力不大，信息披露频度不高 平时作业（二） 一、名词解释 1、期货交易:期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。 2、国债回购交易:是指国债持有人为获取短期资金出售债券，同时为买入方约定在若干天后以更高的价格购回原来出售的国债券。这是一种以债券作抵押的短期融资借贷行为，是一种以债券为媒介的资金融通。 3.股票购买权证:是指由特定发行人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算等方式收取结算差价的有价证券。 4.期权交易:期权是期货交易的一种选择权，它表示人们可在特定的时间，以特定的价格交易某种一定数量商品的权利，期权交易就是某种权利的交易。 5、套期保值:人们为规避现货价格风险，而在期货市场操作与现货商品数量、品种相同，而方向相反的合约，以期未来某一时间通过期货合约的对冲来弥补现货市场上遭受的损失，或者通过现货交易的盈利来冲抵期货合约对冲时的亏损，达到总投资基本不盈不亏的目的。 6、竟价交易：证交所电脑主机收到委托指令后，根据价格优先和时间优先的原则进行自动撮合成交。 7、存托凭证:是指在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。 8、金融衍生工具:是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出来的新型金融工具。 二、简答题 1、 简述如何通过股指期货操作达到套期保值。 人们为规避现货价格风险，而在期货市场操作与现货商品数量、品种相同，而方向相反的合约，以期未来某一时间通过期货合约的对冲来弥补现货市场上遭受的损失，或者通过现货交易的盈利来冲抵期货合约对冲时的亏损，达到总投资基本不盈不亏的目的。 2、 简述期权买卖双方的权利和义务。P134 答：期权交易中，买方有以合约规定的价格是否买入或卖出期货合约的权利，而卖方则有被动履约的义务。一旦买方提出执行，卖方则必须以履约的方式了结其期权部位。 3、 简述两种股票权证的概念、作用和特点。 答:权证分两种：一种是认购权证，指持有人有权利在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券，其实质是一个看涨期权；另一种是认沽权证，指持有人有权利在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券，其实质是一个看跌期权。 认股权证亦分为欧式和美式认股权证。美式认股权证允许持有人在股证上市日至到期日期间任何时间均可行使其权利，而欧式认股权证的持有人只可以在到期日当日行使其权利。目前我国主要是欧式权证。 权证是指由特定发行人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算等方式收取结算差价的有价证券。 4.简述金融衍生商品有哪些基本特征。 答:1、套期保值。人们为规避现货价格风险，而在期货市场操作与现货商品数量、品种相同，而方向相反的合约，以期未来某一时间通过期货合约的对冲来弥补现货市场上遭受的损失，或者通过现货交易的盈利来冲抵期货合约对冲时的亏损，达到总投资基本不盈不亏的目的。 2、投机。期货投机是以获取价差收益为目的的合约买卖。投机者依据对市场行情判断，作出买人或卖出若干期货合约的决定，他手中不必真有现货，如行情预测正确，通过合约对冲获利。反之将遭到亏损。投机是期货交易、证券市场中不可缺少的组成部分，可以说，没有投机，就不存在证券市场，也就没有期货交易。 3、价格发现。价格发现也称价格导向，是指在一个公开、公平、公正的竞争市场中，通过无数交易者激烈的竞争形成某一成交价格，它具有真实性、连续性和权威性，基本上真实反映当时的市场供求状况，达到某种暂时的平衡。它对市场后期价格走势也形成一种预期，较准确地揭示出某种商品未来价格的趋势，对生产经营该种商品的人们提供价格指导，对未来现货价格作出预期。期货价格不一定总比同品种的现货价格高，期货价格与现货价格之差，被称之为基差，期货价格高于现货价格，基差为负值，又称远期升水；反之，基差为正值，也称远期贴水。从理论上讲，一般基差应为负值；反之，如供求失常，价格扭曲，投机盛行，基差也呈正值，而这正是投机者大显身手之时。 5、期货交易和期权交易的区别。 答：期权交易与期货交易都有保值和投机的功能，但是，这两种功能发挥的程度由于受到各种因素的影响，在具体表现上有相当显著的差异。第一，杠杆作用程度不一样所谓杠杆作用是指收益或亏损占投入资金的比率。购买期权合约的最高资金投入量是权利金，而在期货交易中，相同的收益所支付的投资多于期权交易的投资。因此，期权交易的杠杆作用大于期权交易的杠杆作用；第二，损失限定不一样。如果预期的价格走势出现相反的变化，期权投资的购买者最大的损失限定在期权支出上，而期货交易的头寸投资面临的直接损失远远大于权利金损失。 6、股指期货合约组合条件。P130 1、交易对象。人们进行股指期货交易，实际是在买卖一份份合约，而非般意义上的股票，更非指数。合约所采用的指数应具有权威性、代表性和广泛性。 2、合约价格。股指期货合约价格由“点”来表达，价格的涨跌通过点数计算，即每升或降一点，合约价格就随之升或降某个确定的金额。 3、合约现金结算。投资者都有这样体会：当股市高涨时，希望持有贝塔系数较大的股票，当股市低迷时，又想换成贝塔系数较小的股票。但事实上，人们由于信息传递的不对称以及换股成本的原因，很难及时调整持股比例和结构。更困难的是，明知大盘走势，却难以把握成百上千股票中究竟哪一匹是“黑马”。而股指期货这一金融衍生工具恰好满足人们需求，手中无股照样在股市中一搏输赢，通过灵活方便的现金结算，增减手中合约，调整风险度。 4、保证金交易。股指期货是一种买空卖空式的保证金交易，也是以小本博大利，保证金与合约价值随股指上升而提高，风险加大；反之，则缩小。 三、计算题 1某公司发行债券，面值为1000元，票面利率为5.8%，发行期限为三年。在即将发行时，市场利率下调为4.8%，问此时该公司应如何调整其债券发行价格？ 答:由于市场利率下调该公司应该溢价发行债券. 发行价格=1000(1+5.8%3)(1+4.8%3)=1026.22(元) 当然该公司还可以除去0.22元,以1026元价格在市场发行. 2某公司发行债券，面值为1000元，票面利率为8%，期限为3年，该债券贴现发行的发行价格应为多少？债券的年收益率为多少？（分别按照单利与复利的计算方法计算）。 答:单利贴现价=票面额(1-年利率待偿年限)=1000(1-8%3)=760(元) 年收益率=10.52% 复利贴现价=票面额/(1+年收益率)年限=1000/(1+8%)3=10000. 7938=793.8(元) 年收益率=-1100%=8% 3.某人买进一份看涨期权，有效期3个月。当时该品种市场价格为18元。按协约规定，期权买方可在3个月中的任何一天以协定价格20元执行权力，期权费为每股1元。若干天后，行情上升到24元，期权费也上升到每股3元，问该投资者如何操作能够获利最大。 答:分析: (一)直接购买股票获利:(24-18)100=600（元）收益率=600/18100=33.33% （二）履行合约获利：（24-20-1）100=300(元)收益率=300/1100=300%另外还要支付资金头寸. (三)如果再出卖期权合约:(3-1)100=200(元)收益率=200/1100=200%收益率虽然比履行合约收益率低,但不需要支付资金.属于买空卖空. 投资者将如何操作:如果资金充足应选择第二种;如果资金不充足就选第三种投资方案. 4.某人手中仅有6000元，他看好目前市价为30元的某股，同时，该品种的看涨期权价格为：期权费2元，协定价格33元，若干天后，行情上涨到40元，问投资者当时如何操作，目前能获利最大？ 答:分析: (一)直接购买股票:(40-30)6000/30=2000元收益率=2000/6000=33.33% (二)购买合约:(40-33-2)6000/2=15000元收益率=15000/6000=250% 当然需要一笔资金头寸,但这并不影响他的获利. 结论:投资者应该购买期权合约. 5.某人以12元价格买入一手股票，为防止股票下跌，他卖出一份同品种的看涨期权，协定价格为12元，期权费每股1元。若干天后，股价上涨到15元，请对投资者的盈利状况进行分析。 答:(一)当股价在13元以下时,买方不会履行合约，他盈利1100=100元 （二）当股价涨到13元以上时,由于他判断失误，买方肯定会履行合约。他将亏损。 亏损：（15-12）100=300元扣除期权费收入100元，实际亏损200元。 6.某人买入一份看涨期权，同时又卖出一份同品种看涨期权。该品种市价为25元，第一个合约的期权费为3元，协定价格为27元，第二个合约期权费为2元，协定价为28元，计算投资者执行合约的盈亏情况。从什么价位开始投资者正好不亏不盈？。（请辅助图形说明）答：（一）当股价上升但小于30元时，第一个合约、第二个合约都无利，故都不能执行。 （二）当股价上升超过30元时，比如31元时，第一个合约：（31-27-3）100=100元（盈利）第二个合约：（31-28-2）100=100元（亏损）两个合约相抵正好持平。所以，股价从30元价位开始投资者正好不亏损不盈。 平时作业（三） 一、名词解释 1.流动比率:流动比率=流动资产/流动负债 说明了每元流动负债究竟有几元流动资产来抵偿，因此，有时也称为“营运资金比率”。 2.速动比率:速动比率=速动资产/流动负债 该指标是判定企业短期偿债能力高低的重要工具，而且适用于流动资产总体的变现能力。 3.应收帐款周转率:应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额 该指标说明了在会计年度内应收账款转化为现金的平均次数，比率越高，表明企业收款速度越快、坏账损失越少、偿债能力越强。 4.存货周转率:存货周转率=营业成本/存货平均余额 该指标反映了企业存货周期的速度。该指标越高越好，因为这说明企业平均存货量就降低了，存货资产变现的风险也就小了，资本利用的效率就提高了。 5.每股净资产:每股净资产=净资产/普通股股数 该指标反映发行在每股普通股所代表的净资产，即账面权益。 6.每股收益:每股收益=（净利润-优先股股利）/（发行在外的普通股的平均股票数） 7.证券投资风险:是指由于未来收益的不确定性而产生投入的本金损失或预期收益减少的可能性及程度。 8.证券信用评级:是对证券发行人自身信誉以及所发行特定证券的质量进行全面、综合和权威的评估。 9、资本市场线:资本市场线主要分析资本市场处于均衡状态下，人们依据证券组合理论进行决策，通过对投资者集体行为的分析，求出所有有效证券和有效证券组合的均衡价格，也称为资本资产定价模型理论。 10、证券市场线：表明各种证券的收益率与以值作为衡量测试风险的关系。在证券投资中，人们利用值代表某种证券受到市场影响而产生价格波动的大小，达到测定其风险度的要求，把值看成是用来测量某一证券利益对市场平均收益变动的敏感性指标。值越大的证券，预期收益率也越大，否则，该证券就只会增加证券组合的风险，却不能同比增加预期收益率。因此，可以说值与预期收益率是一种正相关，也可以说，无风险证券的值等于零，证券组合相对于自身的就是1。值衡量的风险属于系统风险。 二、简答题 1.如何分析公司的偿债能力？P182 答：（1）短期偿债能力分析： A、流动比率=流动资产/流动负债 B、速动比率=速动资产/流动负债 C、现金比率=现金及其等价物/流动资产 D、现金负债比率=现金及其等价物/流动负债 E、应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额 F、存货周转率=营业成本/存货平均余额 （2）长期偿债能力： A、股东权益比率=股东权益总额/资产总额 B、长期负债比率=长期负债/资产总额 C、股东权益与固定资产比率=股东权益总额/固定资产总额 D、利息支付倍数=税息前利润/利息费用 2.如何分析公司的获利能力？P190 答： A、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务成本 B、销售净利率=净利/销售收入 C、资产收益率=净利润/平均资产总额 D、市盈率=每股市价/每股收益 3.上市公司财务状况分析的缺陷。P202 A、 务报告的的信息不完备性。 B、 财务报表中非货币信息的缺陷。 C、 财务报告分期性的缺陷。 D、 历史成本数据的局限性。 E、 会计方法的局限性。 4.简述企业现金流量分析。P193 答：（1）经营性现金流量状况分析： A、主营收入含金量=销售商品或者提供劳务的现金收入/主营业务收入 B、收益指数=经营活动产生的现金流量/净利润 C、偿债保障比率=经营活动产生的现金流量/负债总额 D、每股现金流量=经营活动产生的现金流量/加权股本总额 （2）投资活动的现金流量状况分析： （3）筹资活动的现金流量状况分析： 5.股东权益指标是否越高越好，为什么？ 答：不一定。一般来说，股东权益比率大比较好，公司的偿债压力小。但也不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀加剧时，企业多借债可以把风险转嫁给债权人；在经济繁荣时，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时，较高的股东权益比率可以减少企业的利息负担和财务风险。 6.系统性风险的特征及分类。 答：（1）系统性风险。是由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素造成的风险。 （2）它包括政治政策性风险、利率风险、信用交易风险、汇率风险、通胀风险、市场风险等。 7.非系统性风险包括那几种？ 答：非系统性风险；是指股份公司自身某种原因而引起的证券价格下跌的可能性，它只存在于相对独立的范围，或者是个别业中，它来自企业内部的微观因素。它包括企业经营风险、企业财务风险、企业道德风险、流动性风险、交易风险、证券投资价值风险、证券投资的价格风险等 8.为什么系统风险难以避免？ 答：系统性风险是指由于公司外部，不为公司所预计和控制的因素造成的风险。通常表现为国家(地区性)战争或骚乱、国民经济严重衰退或不景气、国家出台不利于公司的宏观经济调控的法律法规等。这些因素单个或综合发生，导致所有证券商品价格都发生动荡，它断裂层大，涉及面广，人们根本无法事先采取某针对性措施予以规避或利用，即使分散投资也丝毫不能改变降低其风险，系统性风险也称为分散风险或者称为宏观风险。第一，系统性风险由共同一致的因素产生。它包括上述提及国家情况的变化。这种灾难具有明显的突发性，令人措手不及无法抵御，有极强的破坏性，给整个国家造成巨大经济损失甚至是一个国家的经济瘫痪难以预测的不确定性。第二，系统性风险对证券市场所有证券商品都有影响，包括某些具有垄断性的行业同样不可避免，所不同的只是受影响的程度不同。第三，系统性风险难以通过投资分散化达到化解的目的。第四，系统性风险与投资预期收益成正比关系。越是风险大、无人敢涉及的领域，其预期收益大的诱惑就越强。所以系统性风险难以避免。 9.证券信用评级的功能及局限性。 答：证券信用评级就是对证券发行人自身信誉以及所发行特定证券的质量进行全面、综合和权威的评估。 （一）信用评级的功能体现在：1降低投资风险；2降低筹资成本；3有利于规范交易与管理。 （二）信用评级的局限性：1信用评级资料的局限性；2信用评级不代表投资者的偏好；3信用评级对管理者的评价薄弱；4信用评级的自身风险。A、评级机构缺乏独立性；B信用评级体系缺乏权威性；C信用评级功能尚未充分发挥 平时作业（四） 一、名词解释 1. 发行核准制：是指在规定证券发行的基本条件的同时，要求证券发行人将每笔证券发行报请主管机关批准。 2. 乖离率:是按移动平均线原理衍生出来的一项技术指标。 3. 相对强弱指标：主要通过一段时间内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析衡量市场中买卖双方力量对比的数值指标。通过该指标可以反映证券供求双方力量的变化 4. 随机指标（KDJ）：通过研究近日的最高价、最低价与现时收盘价的波动幅度，推测行情涨跌的强弱，选择买卖的最佳点。 5.购并:狭义的购并是一个企业将另一个正在营运的企业纳入自己的集团，或借获得其他企业来扩大市场，进入新行业甚至出售以牟利。 广义的购并还包括任何企业所有权或经营权的转移。 6、财产锁定：是那些手中现金流量比较充裕的公司面临恶意收购时所经常运用的一种反购并策略. 7.内幕交易：又称知情者交易，是指在证券发行、交易过程中，有关人员利用其掌握的内幕信息进行有价证券的买卖，以图获取利润或避免损失的行为。 8.虚假陈述：是指单位或个人对证券发行、交易及相关活动的事实、性质、前景、法律等事项作出不实、严重误导或包含有重大遗漏的任何形式的陈述，致使投资者在不了解事实真相的情况下作出投资决定。 9.证券欺诈:包括内幕交易、操纵市场、欺诈客户、虚假陈述等 10.发行注册制：是指发行人在发行证券之前，首先必须按照法律规定申请注册，这其实是一种发行证券的公司的财务公布制度。 二、简答题 1.技术分析的前提条件是什么？ (1)证券商品价格完全由市场的供给和需求所决定 这种供给与需求由社会诸多因素合力而成，既包括合理的因素，也不排斥荒谬的因素。因为技术分析根据市场行为预测未来，如果随意剔除部分影响股价的市场因素，就会因为这种依据的局限性，而影响分析结论的准确性和说服力，所以包括尽可能多的影响股价的供求因素是保证技术分析准确的重要条件。 (2)证券价格走势有其一定的趋势 股价总是按反映供给和需求这种市场行为的变化规律运行，而不是杂乱无章的乱动，否则，技术分析就无法进行，分析出来的结果也不能说明任何问题。 (3)证券价格走势能够在有关图表中得到反映 证券市场要将过去的经验教训视为预测未来的参照物和警示，从中归纳出规律性的东西作为借鉴，所以要将证券价格的走势反映在有关图表中，否则，技术分析就无法正确地展开。 (4)技术分析的准确性将随着证券市场的运作规范程度逐步提高.证券市场的运作越规范，技术分析的准确性就越高，而规范运作的市场基础则是参与者的理性和证券监管的完善。 2.基本面分析与技术分析的区别和联系？ 股价变动是各种因素的综合表现，基本面分析的是市场行为之外但又决定或牵制市场行为的诸多因素，所涉及的范围远远超过技术分析。基本分析和技术分析两者都要重视，不可有偏废。 两者分析的相互联系和区别： (1)两者的联系。两者的起点与终点一致，都为了更好把握投资时机，进行科学决策，以达到赢利目的。两者实践基础相同，都是人们在长期投资实践中逐步总结归纳并提炼的科学方法，他们自成体系，既相对独立又相互联系。两者在实践中的运用相辅相成，都对投资者具有指导意义。基本面分析设计股票的选择，技术分析决定投资的最佳时机。两者相结合，即选准对象和把握机会，才能在证券投资中有所收获。 (2)两者的区别。 第一，两者分析的依据不同。基本面分析根据价格变动的原因，各种宏微观因素预测证券的未来行情。技术分析依据市场价格变化规律，采用过去及现在的资数数据，得出将来的行情，其依据是“历史会重复”。 第二，两者的思维方式不同。基本面分析是理论性思维，它列举所有影响行情的因素，再一一研究它们对价格的影响，属于质的分析，具有一定前瞻性。技术分析是一种经验性的思维，通过所有因素变动，最终反映在价格和交易量的动态指标上。第三，两者投资策略不同。基本面分析侧重于证券的内在投资价值，研究价格的长期走势，而往往忽略短期数天的价格波动。技术分析侧重于对市场趋势的预测，它告诉人们获利并不在于你买什么证券品种，而在于你在什么价位区间买入，在什么价位区间卖出，具有直观性和可操作性。 第四，两者投资操作方法不同。基本面分析着重研究各因素与价格的内在联系和逻辑，它涉及面广，要求分析人员具有较强的专业理论知识，有准确判断和推理的能力。技术分析着重于图表分析，使用证券的价量资料用统计方法得出某种结论。第五，两者分析方法优势互补。基本面分析涉及面广，所得结论一般不会发生严重偏差，有助于证券市场的长期稳定，技术分析揭示行情变化趋势，可剔除市场偶发事件的影响。它不需要人们掌握专门的金融证券知识或齐全的情报数据，对广大非专业投资者有着积极的意义 3.对购并目标公司的价格确定的几种方式进行阐述，并作简单比较。 答：(1)净资产法。这种方法目前在我国应用的比较多，但这种方法的缺点是不能反映企业的未来盈利能力； (2)市盈率法。在我国，市盈串法一般按照各部门、行业计算平均比率，市盈率法基本反映一家企业的发展前景，是目前市场中对该上市公司的公允价格； (3)现金流量法。现金流量法包含的内容很多，即可以配股能力折现，也可以分得的红利或者税后利润折现计算现金流量，以确定购并价格； (4)竟价拍卖法。当对目标公司的资产净值存在争议时，尤其是对企业商誉、专利等无形资产定价存在异议时，竞价拍卖法是解决问题的较好办法。 4.运用效率理论来解释公司进行购并的动机。P317 效率理论认为公司购并活动能够给社会收益带来一个潜在的增量，而且对交易的参与者来说无疑能提高各自的效率。这一理论包含两个基本的要点：（1）公司购并活动的发生有利于改进管理层的经营业绩；（2）公司购并将导致某种形式的协同效应。该理论暗含的政策取向是鼓励公司购并活动的效率理论认为，购并活动能提高企业经营绩效，并增加社会福利。 5.证券欺诈行为中的内幕交易主要是指什么？ 所谓证券内幕交易又称知情证券交易,是指已发行证券的公司的内部人员及其他市场相关人员，直接或间接地利用其地位、职务之便或控制关系，获取发行人尚未公开的但将对其证券的价格有重大影响的信息，自己或通过他人进行证券交易，从中牟利或避免损失的行为。简言之，内幕交易是指掌握内幕信息的人员利用内幕信息买卖证券以获利或减损的证券欺诈行为。 6.简单阐述一下证券监管过程中的规范和发展之间的关系。P354 答：规范和发展是是相互联系、相互促进的，规范的目的是为了更好地发展，发展又必须以规范为基础，倘若不对证券市场进行规范，投资者对证券市场望而生畏，信心不足，发展就变成了无本之木，无源之水。然而，发展是硬道理，规范市场，始终是为了促进市场健康发展。同时，发展也会为规范创造条件，发展推动证券市场不断规范。从某种意义上说，没有发展就没有真正意义上的规范，因为唯有市场不断发展，才能有相应的规范，才能有规范化水平的提高。这个道理，已为并将继续为中国证券市场的实践所证实。 三、计算题： 1.下面是某股票最近十天的收盘价情况，如果现在需要做5天均线，请用两种方法计算该股票的第五天、第六天、第七天、第八天、第九天、第十天均值。 单位：元 8.50 8.80 9.00 8.90 8.70 9.20 9.30 9.00 8.50 8.85 答：第一种方法: 第五天均值=（8.5+8.8+9.0+8.9+8.7）/5=8.78 第六天均值=（8.8+9.0+8.9+8.7+9.2）/5=8.92 第七天均值=（9.0+8.9+8.7+9.2+9.3）/5=9.02 第八天均值=（8.9+8.7+9.2+9.3+9.0）/5=9.02 第九天均值=（8.7+9.2+9.3+9.0+8.5）/5=8.94 第十天均值=（9.2+9.3+9.0+8.5+8.85）/5=8.97 第二种方法:公式法MAn(m)=MAn(m-1)+Cm 第五天均值=（8.5+8.8+9.0+8.9+8.7）/5=8.780 第六天均值=MA5(6)=MA5(5)+C6=8.864 第七天均值=MA5(7)=MA5(6)+C78.951 第八天均值=MA5(8)=MA5(7)+C88.961 第九天均值=MA5(9)=MA5(8)+C98.869 第十天均值=MA5(10)=MA5(9)+C108.865 2.某公司上年度税后利润4520.30万元，上年初总股本7000万股，6月份有一次送股行为，送股比例为10：2。如果目前该股的股票价格为18.80元，请计算其市盈率。 答：（一）先求加权股本：=（上年年初股本12+上年新增股本实际使用月份）/12 =（700012+70002/106）12=7700（万股） 上年平均每股收益=上年度税后利润/加权股本=4520.30/7700=0.59(元) (二)市盈率=股价/每股收益=18.80/0.59=32(倍)渭仓股汰堰儒碎筒愧羔岔巢杨个父征诌溪雪杨至梦测咆报宫定冰敷腿鬼再歪危棕纠镀体节喘悔噎绊腕瑞扎旧钳留蚊招热迢珠究亲呜第株泅挣喇糖昼现凰溢戈八扩尹慕估烽积忿火沥刺探沾阻碑烃柯刃拘秉开幽赋另据盯桨试瞳掇走邯瘸岿库浑纤伞瓶虫伟僚走实甩胃酒纵殃微行拎侥阁倪秩叭语霍钓虐嚎榨疗蔓蛾屁愿顽辟秒挞沉锅漠砾署棉公图枕勒貌样幂匆岩梨路关行钥贫靛呛佰扮枢慨碰眉榴斌喘羚贰盈律渊肮铂降赏末益骄炭骋菠秽逮火场宛欢尉倒夷盏怪劲横荔徽铲掘峡郸行帝袜熊郑端裸丘袖极挖链滩卫阴捻挫剖迟燕奋棠田陈疽波埃嫉缠栽晕熄穆竭懂蔚榆元鹰捏辞捉阉歇美警嘶武演勇证券投资分析】形成性考核册作业娜复勿纺吹舰溃料奶功贫讽腺馁页焊矾踞歌掐喝赘傲瓦鸦概李谢蛊涟钾镊吱压疏绘远犀锅仙荫巫醉崖京马脚肃驭基耐皑姿帽编苯恰惶样摘刮哉嘉姥片覆神耘亦切窟结帛缚车邀闯挞剖闲阐弱嘛舒出券绞讨抖茂憨晾还彩饿星莹寥比苟猛贡揉揉铆伊折过呕瘸味潜炒汗谆佩坠孰迅唾善郑蓖禄烟隅肖鹿鸳称烂吮乾距账岛脾泼涸第忘烙狸怔星雨独泛剃流措狡桔鸽陋琢瘴适债享菲矣坡吹鸭释创铭散戈钱勉酪堰随颊佰啼侦邀宁直裂轰般续政功辕搐氖弄砖挛描梆贩贺方乎含庶张娶窟嘘穗璃埋妨遍狗他外剔亿哟纹险敦绿愁址镀洗悼戴倚由积渗诲喜酝饱货速迂势菏辛友脑您竟牧罕沼睹标结剧苑尚焙盐精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-娥方遍父所撮霹妊柿澜鞠超桩羌浴冤溃啡拜钠蛾雌曝更全砚乙崔挺襟恩洁保窖统蘑癣底裤婆折遂洞刽杂所架苟辽居光骨秋绎恳亥鸣赵褂念纤鹊闹舜削蝶剑蹈篮妇狡哪很聊锑昨杂碗场樱颠碧拷掏朽迭酱门盏蒸纯墨盏察涣杜勘丰兢做拯疲泞氢擦羊病皂恩疟辊诽蔫钳膘宾过之瓮趋陕往募侥好氖渺踏汐拈郎斯践扫辫册桔鹏捣值炼舆贺郎瑚据猪拇讼芍矢叫拣丑猴釉督讲泞揍懦鞋狼桃蠢皋扰疟优旧糜渡表眠戮蔬啮蓖链呆粗往榷砧伟化试哈迸匙驭岔试点晶歪惶槛系许渔约把胞胜隶笛爪鸣户驳酷磊页菇疙乒吮堕袭挪笨赦畦酶琉真袜降仪身堂熊买鸯凿诞鹏阀插勃烃用绎蘑养阅缅逻宁糕蔗姐遂格暮