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汇聚财智 共享成长可转债市场投资机会可转债市场投资机会目 录产品简介产品简介产品优势产品优势参与流程参与流程2汇聚财智 共享成长可转债市场可转债市场投资机会投资机会3汇聚财智 共享成长u 什么是可转债?可转换债券是一种公司债券，它赋予持有人在发债后的一定时间内，可依据本身的自由意愿，选择是否依约定的条件将持有的债券转换为约定股票的权利。u 特点：进可攻 退可守 发行人有义务在到期前给予持有人约定的利率。持有人有权在转股期间根据约定将其转为股票。可转债：进可攻可转债：进可攻 退可守退可守4汇聚财智 共享成长 2004年以来,转债指数累计收益率282.23%，上证指数累计收益率185.44%，转债指数超越上证指数近100个百分点的收益。可转债：市场表现可转债：市场表现数据来源：Wind资讯5汇聚财智 共享成长 曾经跌破面值的大盘转债招行转债，由于其流动性相对较好，交易价格基本在98元以上，跌破面值的幅度非常有限，充分体现了这类品种的防守功能。而在05年市场逐渐回暖时，其市场表现与正股基本相当，涨幅也可观。可转债：市场表现可转债：市场表现数据来源：Wind资讯6汇聚财智 共享成长u 大扩容背景下带来更多的可选标的：目前市场存量约1000亿元，尚有400亿元待发。u 经济转型背景下股市波动加大：转债进可攻退可守的天然特性广受低风险高收益资金青睐。u 市场扩容改善市场定价效率：随着流动性改善，转债价格能较好地及时反映正股变化情况，定价效率得到提高。可转债：新时代可转债：新时代7汇聚财智 共享成长u 市场估值已处历史底部区域，全部A股平均动态PE仅20倍，未来前景光明；u 转股溢价率平均回落至40%水平，已基本合理；u 隐含波动率平均已修正至50%，已降低近20个百分点，最低的转债隐含波动率与正股的波动水平相当，估值入去合理；u 市场扩容带来更多选择机会。可转债：投资价值逐步显现可转债：投资价值逐步显现8汇聚财智 共享成长可转债：投资价值逐步显现可转债：投资价值逐步显现代码简称最新价格平价溢价率底价溢价率110003.SH新钢转债117.4159.30%20.74%110007.SH博汇转债11949.33%32.19%110009.SH双良转债131.3350.43%50.06%110078.SH澄星转债12556.66%26.46%113001.SH中行转债112.3513.72%32.37%113002.SH工行转债121.319.29%46.05%125709.SZ唐钢转债110.15163.68%14.91%125731.SZ美丰转债12630.61%44.00%126630.SZ铜陵转债178.58-3.11%110.17%126729.SZ塔牌转债149.0517.74%75.67%128233.SZ燕京转债132.551.73%56.56%110011.SH歌华转债127.0640.36%52.23%9汇聚财智 共享成长产产 品品 简简 介介10汇聚财智 共享成长产品概况产品概况“超越理财可转债”集合资产管理计划890011存续期无期限30亿份规模上限最低参与金额50000元500元产品名称产品代码追加参与最低金额11汇聚财智 共享成长 N100 0.6 100N500 0.4 500N1000 0.2 1000N 1000元/笔固定收益类品种：可转债、国债、公司债等 0-95 其中可转债占固定收益类品种的市值比例 30-100权益类品种：股票、股票型基金、权证等 0-20债券逆回购、货币市场基金、现金等 5-100投资范围参与费 参与金额N万（含参与费）认购费率3个月封闭期满后每个自然月的前5个工作日为开放日，委托人可以自由参与、退出。开放期产品概况产品概况12汇聚财智 共享成长业绩报酬 本计划在分红日、份额退出日和计划终止日计提业绩报酬。业绩报酬计提标准为，计提份额期间年化收益率超过6部分的20作为管理人的业绩报酬。同一笔退出包含参与时间不同的份额时分别计算业绩报酬和退出费。在分红日计提业绩报酬的，业绩报酬从分红资金中扣除。在份额退出时和计划终止时计提业绩报酬的，业绩报酬从退出资金中扣除。委托人多次参与集合计划的，退出份额采取“先进先出”原则分别计算业绩报酬。产品概况产品概况13汇聚财智 共享成长灵活配置：大类资产 u 经济转型期不同阶段各类别资产收益表现差异明显。u 通过各类别资产的配置结构提高投资收益。u 优先选择代表经济增长动力、攻守兼备品种。超越理财可转债投资操作策略超越理财可转债投资操作策略14汇聚财智 共享成长可转债的选择u 对转债所在行业及公司进行详细分析，评估其成长性和盈利前景，重点选择有着较好盈利能力或成长前景的上市公司的转债进行投资。u 对转债的溢价水平、隐含波动率等水平进行评价，衡量其投资价值，对隐含波动水平较低的品种重点关注，选择合适时机介入。u 流动性和剩余期限，对流动较好且进入转股期的转债，寻找定价失误而存在的套利机会。超越理财可转债投资操作策略超越理财可转债投资操作策略15汇聚财智 共享成长可转债的操作策略u 股市低迷时，债性将会逐步增强，逐步提高转债配置比重，增强防守功能的同时提升分享未来股市转强带来的收益。u 股市强势时，股性会得到强化，随着风险的积累逐步降低转债配置比重，及时兑现收益。u 可转债进入转股期后，寻找定价差异带来的套利机会或条款博弈机会。如当可转债市场价格低于其转股价值时，将可转债转成股票并卖出，可获得一定的套利收益。超越理财可转债投资操作策略超越理财可转债投资操作策略16汇聚财智 共享成长其他债券的投资策略u 久期配置策略：利率变动趋势u 收益率曲线策略：配置结构u 债券类属配置策略：估值水平超越理财可转债投资操作策略超越理财可转债投资操作策略17汇聚财智 共享成长股票的选择u 中国经济面临转型u 投资驱动u 人口红利：低人力成本u 资源消耗u 传统产业主导u 技术进口依赖超越理财可转债投资操作策略超越理财可转债投资操作策略18汇聚财智 共享成长股票的选择日本经验：1970年1980年 超越大盘：新兴产业和消费服务业，其中涨幅超过10倍的个股54为通信、消费电子类新兴产业，26%为医疗保健行业。数据来源：Bloomberg超越理财可转债投资操作策略超越理财可转债投资操作策略19汇聚财智 共享成长股票的选择台湾经验：1990年2000年 表现突出：电子、汽车数据来源：Bloomberg超越理财可转债投资操作策略超越理财可转债投资操作策略20汇聚财智 共享成长2024/5/8 2024/5/8 周三周三21汇聚财智 共享成长股票的选择重点布局十二五规划受益的领域，选择原则主要包括：u 技术领先：具备技术领先优势、创新能力和进口替代潜力的企业u 新兴产业：未来空间很大，中长期布局，短期政策实效上选择，如新能源汽车、太阳能、风能、核能、工业节能、垃圾处理、新材料、高端装备制造等。u 消费：劳动报酬比重上升和收入增长促进消费结构升级和服务总量扩大，重点关注食品、医药、汽车等。超越理财可转债投资操作策略超越理财可转债投资操作策略22汇聚财智 共享成长产产 品品 优优 势势23汇聚财智 共享成长24汇聚财智 共享成长 可转债是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券，具有股票和债券的双重属性，下方风险有限而获利无限。2010年以来，随着国内可转债市场大幅扩容，可转债投资标的愈渐丰富、估值具备优势且投资价值凸显，未来将迎来良好的投资机遇。作为国内首只主投可转债的券商集合理财，本计划投资组合中，固定收益类品种占比最高达95，其中可转债占固定收益类品种的市值比例为30-100。通过本计划，委托人能充分分享可转债市场的投资收益。25汇聚财智 共享成长 本计划在具备分红条件的情况下，每会计年度至少分红一次。并且本计划特别设立了强制分红条款，及时锁定投资收益：当单位净值连续5个工作日不低于1.1元，本计划将强制进行分红，分红比例不低于当期收益分配基准日可供分配利润的60。26汇聚财智 共享成长 经过多年发展，“超越理财”现已成为稳健理财产品的代名词，给投资者带去了满意的回报，深受投资者信赖。本计划是“超越理财”品牌的又一稳健力作，由“超越理财”固定收益团队着力打造。该团队具有丰富的固定收益类、权益类资产投资经验，曾荣获业界多项殊荣，优秀业绩有目共睹。27汇聚财智 共享成长长江证券承销长江证券承销保荐有限公司保荐有限公司长江期货长江期货有限公司有限公司长信基金管理长信基金管理有限责任公司有限责任公司诺德基金管理诺德基金管理有限公司有限公司长江成长资本长江成长资本投资有限公司投资有限公司负责任的管理人与合作伙伴负责任的管理人与合作伙伴 长江证券股份有限公司（股票代码000783）是总部设在武汉、业务网络覆盖全国的上市证券公司。公司秉承“诚信经营，规范运作，创新发展”的经营理念，凭借齐备的业务资格、优良的业务资质和强大的业务能力，致力于成为提供全面理财服务的一流金融企业。目前，公司已初步完成金融控股集团架构。持股比例持股比例100%100%持股比例持股比例100%100%持股比例持股比例100%100%持股比例持股比例49%49%持股比例持股比例30%30%28汇聚财智 共享成长乌鲁木齐乌鲁木齐北京北京上海上海深圳深圳成都成都哈尔滨哈尔滨大庆大庆齐齐哈尔齐齐哈尔广州广州 佛山佛山惠州惠州 东莞东莞江门江门福州福州厦门厦门泉州泉州杭州杭州慈溪慈溪南京南京泰州泰州沈阳沈阳大连大连天津天津武汉武汉 荆州荆州 咸宁咸宁十堰十堰 荆门荆门 公安公安襄樊襄樊 黄石黄石 丹江口丹江口宜昌宜昌 仙桃仙桃 京山京山孝感孝感 随州随州 天门天门黄冈黄冈 鄂州鄂州 钟祥钟祥恩施恩施郑州郑州新乡新乡西安西安长沙长沙济南济南青岛青岛重庆重庆克拉玛依克拉玛依南宁南宁 公司在全国18个省、自治区、直辖市，51个城市设立了80家分支机构，并在深圳设立了1家分公司，逐步形成了覆盖全国的业务网络。负责任的管理人与合作伙伴负责任的管理人与合作伙伴29汇聚财智 共享成长 多年来，长江证券在资产管理业务领域已形成竞争优势：2001年起，在业内最早推出规范化集合理财产品“超越理财”系列产品，业绩出众，受到广大客户认同。2005年4月，推出“超越理财1号”（平衡型产品)，是证券公司客户资产管理业务试行办法正式实施后，首批获准发行的3只券商集合理财产品之一。该产品两年累计净值增长率达60.77，在业界树立了良好的品牌形象。负责任的管理人与合作伙伴负责任的管理人与合作伙伴30汇聚财智 共享成长 2008年11月，推出“超越理财增强债券”（债券型产品）。该产品2009年净值增长率在同类型券商集合理财产品中排名第二，荣获“2009年度中国私募基金风云榜”第二名及中国（湖北）理财总评榜“2009年度最具投资价值证券理财产品”大奖。2009年6月，推出“超越理财灵活配置”（股票型产品）。该产品荣获“2010年度中国私募基金风云榜”最受欢迎的理财产品大奖。2009年9月，“超越理财”注册商标被湖北省工商局认定为“湖北省著名商标”。2010年12月，在“2010中国券商金方向奖”评选活动中，公司资产管理总部荣获“2010年中国证券公司最佳资产管理部门”奖，“超越理财灵活配置”荣获“2010年中国证券公司最佳理财产品”奖。公司研究部为资产管理业务提供了强有力的研究支持。在“新财富最佳分析师”评选活动中，公司研究部2008年、2009年连续两次获得“进步最快研究机构”第一名，“策略研究”第三名，2010年获得“本土最佳研究团队”殊荣。负责任的管理人与合作伙伴负责任的管理人与合作伙伴31汇聚财智 共享成长 超越理财始终追求绝对收益。已发行的超越理财各类型产品，经过一个完整委托年度，均获得了正收益，实现了委托人资产的稳定增值。口碑产品口碑产品 超越理财灵活配置（股票型产品）由交通银行托管、代销，成立于2009年8月5日，截至2011年1月17日，累计收益率为17.42，超越同期上证指数38.47。数据来源：Wind资讯32汇聚财智 共享成长 超越理财灵活配置从成立至2011年1月17日期间收益率，在22只同类型券商集合理财中排名第二，与188只股票型基金相比可排名第四，与151只混合型基金相比可排名第五。下图为超越理财灵活配置与部分同类型券商集合理财的收益率比较图。数据来源：Wind资讯口碑产品口碑产品33汇聚财智 共享成长 作为超越理财的债券类旗舰产品，超越理财增强债券（成立于2008年12月8日）截至2011年1月17日，累计收益率达13.37，累计分红0.12元/份，收益率在同类型券商集合理财中排名第二。数据来源：Wind资讯口碑产品口碑产品34汇聚财智 共享成长 雷 泽 博士，1999年进入长江证券股份有限公司，11年证券行业从业经验。先后在研究部、金融衍生产品部、资产管理总部从事策略研究和投资管理工作，具有丰富的证券市场投资经验。投资经理投资经理35汇聚财智 共享成长参参 与与 流流 程程36汇聚财智 共享成长 委托人可多次参与本集合计划，参与申请成功后，其参与申请和参与资金不得撤消。相关法律文本：n 资产管理合同n 产品说明书 n 认购凭证 持企业法人营业执照副本(或注册登记证书)及其加盖公章的复印件、法人授权委托书经办人的有效身份证明原件等资料长江证券网点银行营业网点1、签署资产管理合同2、填写认购申请表3、交易申请后第2个工作日起可向网点查询确认情况1、签署资产管理合同2、填写认购申请表3、交易申请后第2个工作日起可向网点查询确认情况认购流程认购流程个人持本人有效身份证明原件机构1、开立资金账户2、开立基金账户3、将资金转入资金账户4、进行风险评估1、开立银行资金账户2、开立基金账户3、将资金转入银行资金账户4、进行风险评估 注：37汇聚财智 共享成长单位净值 集合计划成立后，集合计划管理人在每周一（工作日）公布上周的集合计划单位资产净值、累计净值。季度报告 每季度结束之日起15个工作日内，集合计划管理人向委托人提供准确、完整的资产管理报告。年度报告 每会计年度结束之日起60个工作日内，集合计划管理人向委托人提供准确、完整的资产管理年度报告。临时公告与报告 本集合计划在运作过程中发生可能对投资者权益产生重大影响的事项之一时，管理人按照法律、法规及中国证监会的有关规定及时报告。信息披露内容和时间信息披露内容和时间38汇聚财智 共享成长客户服务客户服务交易对账单寄送交易对账单寄送 季度对账单在每季度结束后对有交易的持有人以书面或者电子邮件形式寄送，年度对账单在每年度结束后对所有产品持有人寄送。电话理财服务电话理财服务 统一客户服务热线：95579，提供超越理财产品最新净值查询，产品开放日查询，最新产品营销活动查询，修改账户资料，定制或取消对账单、净值提示短信、电子邮件资讯服务，投诉受理等。网上理财服务网上理财服务 长江证券长网（）,提供网上账户查询，超越理财产品净值公告，产品定期信息公告，最新产品营销活动。手机短信服务手机短信服务 为预留手机号码客户发送定期短信，提示超越理财产品最新净值，不定期产品相关信息。电子邮件资讯电子邮件资讯 为预留电子邮箱客户定期发送电子邮件资讯，主要是资产管理总部每周研究资讯、产品净值提示，不定期发送理财小贴士、投资经理新说。39汇聚财智 共享成长推广时间及推广机构推广时间及推广机构2011年2月14日-2011年3月18日40汇聚财智 共享成长谢谢您谢谢您41汇聚财智 共享成长2024/5/8 2024/5/8 周三周三42