4-财务战略和预算.ppt

第4章 财务战略与预算l第第1节节 财务战略财务战略l第第2节节 全面预算体系全面预算体系l第第3节节 筹资数量的预测筹资数量的预测l第第4节节 财务预算财务预算案例l柳柳化化股股份份（600423）广广西西最最大大的的化化肥肥化化工生产企业之一工生产企业之一l2003年年度度，主主营营业业务务收收入入48979.64万万元元，净净利利润润4452.12万万元元；2004年年度度，主主营营业业务务收收入入62389.29万万元元，同同比比增增长长28.60%，净净利利润润6876.95万万元元，同同比比增增长长54.46%；2005年年度度，主主 营营 业业 务务 收收 入入 88597.42万万 元元，同同 比比 增增 长长40.65%，净净 利利 润润 9457.47万万 元元，同同 比比 增增 长长37.52%。柳化股份财务战略主要内容l协助企业培育核心竞争力协助企业培育核心竞争力l分分析析后后，认认为为战战胜胜强强大大竞竞争争对对手手的的最最根根本本原原因因是是科科技技创创新新力力，也也是是公公司司要要培培养养的的核核心心竞竞争争力力，并并以以此此作作为为财财务务战略的主要任务。战略的主要任务。l积极开展资本运作积极开展资本运作l2003年年，实实施施了了股股票票首首发发上上市市，融融资资4亿亿元元；2006年年，发行可转换债券，募资发行可转换债券，募资3.07亿元。亿元。l奠奠定定了了公公司司发发展展的的基基础础，打打开开了了资资本本市市场场融融资资渠渠道道，引引进进了社会股东，先进、规范的管理模式。了社会股东，先进、规范的管理模式。柳化股份财务战略主要内容l建立财务管理制度体系，规范财务管理工作建立财务管理制度体系，规范财务管理工作l建建立立了了全全面面预预算算管管理理制制度度，推推行行会会计计电电算算化化，加加快快会会计计网网络络建建设设，对对公公司司物物资资和和资资金金实实施施动动态态管管理理，降降低低财财务务风风险险，并并以以效效益益为为中中心心，紧紧扣扣降降低低成成本本这这一一关关键键环环节节，加加强强成成本本核核算算和和成成本本控控制制，规规范范内内部部控控制制体体系系，形形成成了了一一套套完整成熟有效的财务管理制度体系。完整成熟有效的财务管理制度体系。l借助于技术改造、兼并、资产重组等方式，推借助于技术改造、兼并、资产重组等方式，推行成本领先战略行成本领先战略l提提出出“以以高高新新技技术术改改造造传传统统工工艺艺，实实行行成成本本领领先先战战略略”，将资本运作资金用于企业技术改造，培养核心竞争力。，将资本运作资金用于企业技术改造，培养核心竞争力。柳化股份财务战略主要内容l建立高效快捷的管理信息系统，降低组织运行建立高效快捷的管理信息系统，降低组织运行成本成本l推推行行企企业业信信息息化化，实实施施ERP对对企企业业管管理理模模式式进进行行改改革革和和创创新新，设设立立和和完完善善电电算算化化成成本本管管理理系系统统，计计算算机机网网络络生生产产作作业业管管理理系系统统，物物资资购购销销信信息息化化管管理理系系统统，人人力力资资源源管管理网络、资金管理网络及办公与决策系统。理网络、资金管理网络及办公与决策系统。l推行股权激励，建立长效的管理责任机制推行股权激励，建立长效的管理责任机制l通通过过实实施施管管理理层层股股权权激激励励，使使公公司司的的经经营营层层与与股股东东成成为为利利益益共共同同体体，进进一一步步将将高高管管人人员员的的个个人人利利益益和和公公司司长长远远运运作作发发展展结结合合起起来来，有有效效激激励励，完完善善公公司司治治理理结结构构，提提升升公司治理水平，实现公司可持续发展，增强企业竞争力。公司治理水平，实现公司可持续发展，增强企业竞争力。第1节 财务战略l一、财务战略的含义与特征l二、财务战略的分类l三、财务战略分析的方法l四、财务战略的选择l五、财务战略的制定l六、财务战略的实施一、财务战略的含义与特征一、财务战略的含义与特征l1.财务战略的含义l财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。l财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。为达到特定目标采取的行动路线为达到特定目标采取的行动路线一、财务战略的含义与特征一、财务战略的含义与特征l2.财务战略的特征v1 1、全局性：、全局性：主要涉及关系全局的重大问题或事项；主要涉及关系全局的重大问题或事项；v2 2、长长期期性性：面面向向与与未未来来的的谋谋划划，一一般般是是5 5年年以以上上的谋划；的谋划；v3 3、导向性：、导向性：确定了公司财务活动的导向；确定了公司财务活动的导向；v4 4、风险性：、风险性：预期目标不能实现的概率；预期目标不能实现的概率；v5 5、适应性：、适应性：适应环境的变化而有所变化；适应环境的变化而有所变化；一、财务战略的含义与特征一、财务战略的含义与特征v6 6、动态性：、动态性：随时间的延续而有所调整；随时间的延续而有所调整；v7 7、从属性：、从属性：服务于公司整体的生产经营目标；服务于公司整体的生产经营目标；v8 8、相相对对独独立立性性：财财务务战战略略在在公公司司整整体体战战略略中中具具有有重重要要地地位位，在在不不影影响响整整体体目目标标的的前前提提下下应应具具有有一一定的相对独立性；定的相对独立性；v9 9、特殊性：、特殊性：资金运动的规律决定的；资金运动的规律决定的；v1010、实施主体的全员性：、实施主体的全员性：全员参与才能有效。全员参与才能有效。二、财务战略的分类二、财务战略的分类l1.财务战略的职能分类l2.财务战略的综合分类1.财务战略的职能分类财务战略的职能分类l（1）投资战略）投资战略l主要解决战略规划期间公司资金投放的目标、原则、规模、方式、时机等重大问题。l（2）筹资战略）筹资战略l主要解决战略规划期间公司筹资的目的、原则、方向、规模、结构、渠道和方式等重大问题。l（3）营运战略）营运战略l涉及企业营运资本的战略性筹划。l（4）股利战略）股利战略l主要解决战略规划期间公司利润分配形式、规模、时机等问题。2.财务战略的综合分类财务战略的综合分类l（1）扩张型财务战略）扩张型财务战略l以实现公司生产经营规模的快速扩张为目的；l一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。l（2）稳增型财务战略）稳增型财务战略l以实现公司绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的；l一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。2.财务战略的综合分类财务战略的综合分类l（3）防御型财务战略）防御型财务战略l以预防出现财务危机以及求生存与发展为目标；l一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。l（4）收缩型财务战略）收缩型财务战略l一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。三、财务战略分析的方法三、财务战略分析的方法l1.SWOT分析法的含义l2.SWOT的因素分析l3.SWOT分析法的运用lSWOT分析表lSWOT分析图1.SWOT1.SWOT分析法的含义分析法的含义lSWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评评价价企企业业外外部部的的财财务务机机会会与与威威胁胁、企企业业内内部部的的财财务务优优势势与与劣劣势势，从而为财务战略的选择提供参考方案。lSWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威胁，其英文分别为opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首个字母而得名。2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析l（1）企业外部财务环境的因素影响分析l1）产业政策l产业发展的规划、产业结构的调整政策等l2）财税政策l积极或保守的财政政策、财政信用政策等l3）金融政策l货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策等l4）宏观周期l宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析l（2）企业内部财务条件的因素影响分析l1）企业周期和产品周期所处的阶段；l2）企业的盈利水平；l3）企业的投资项目及其收益状况；l4）企业的资产负债程度；l5）企业的资本结构及财务杠杆利用条件；l6）企业的流动性状况；l7）企业的现金流量状况；l8）企业的筹资能力和潜力等。2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析l（3）SWOT的因素定性分析 l1）内部财务优势l为财务战略选择提供有利的条件。l2）内部财务劣势l限制着企业财务战略选择的余地。l3）外部财务机会l能为企业财务战略的选择提供更大的空间。l4）外部财务威胁l制约着企业财务战略的选择。恋仩沵哋？杺恋仩沵哋？杺 等你硪唯一鍀执念等你硪唯一鍀执念 抱歉对不起三个字咋写抱歉对不起三个字咋写 吟甡冇你簪玫吟甡冇你簪玫 You给硪擦鞋都卟配给硪擦鞋都卟配_.耍硪倪配么耍硪倪配么 你的爱绝版你的爱绝版 悲剧主縯悲剧主縯 让风，带走爱让风，带走爱 吥爱硪吥爱硪请滚请滚 纠纠缠缠、只是因为放不下纠纠缠缠、只是因为放不下 曾经德曾经德曾经。曾经德曾经德曾经。疯疯癫癫的过疯疯癫癫的过完壹生完壹生 对你对你222不完不完 无可奈何的无赖无可奈何的无赖 无谓的逞强无谓的逞强 残花为谁悲残花为谁悲 o后独后独恋恋 遗弃遗弃你的爱你的爱 嫒呮湜、悻濡偠嫒呮湜、悻濡偠.你以转身离开、你以转身离开、洧洧种偲淰嘂嫒沵种偲淰嘂嫒沵 对事无情，对对事无情，对人有情人有情 你说牵过手就算是约定你说牵过手就算是约定 看不见的距离看不见的距离 戏水鸳鸯戏水鸳鸯 过后遗弃过后遗弃 时过境迁时过境迁 芣复冋忆芣复冋忆 吖头吖头 9.o逅逅d约顁约顁 你蒾了潞、俄丢了信你蒾了潞、俄丢了信 鼠迣俗哋眼洸、看透荭尘鼠迣俗哋眼洸、看透荭尘 卟卟再相信迩的誓言再相信迩的誓言 頖逆頖逆O诟诟 妩媚妩媚旳气质旳气质 钺半弯钺半弯 给莪跪丅唱征箙、给莪跪丅唱征箙、哪菇娘给哪菇娘给爷晿爷晿葮葮 /.冋忆、趾乘冋忆、趾乘气垉气垉o 伤鱂恿恒伤鱂恿恒 绝爱猪绝爱猪 伪妆筷乐伪妆筷乐 悲伤式恋爱悲伤式恋爱 尘埃似锦尘埃似锦丶终究是戏丶终究是戏_ 学不会的爱不能放纵学不会的爱不能放纵 对卟起对卟起 要滚干紧的要滚干紧的 别别恋丄涐，夜眸恋丄涐，夜眸 半岛爱半岛爱 严禁、伤害涐严禁、伤害涐 烟丶抚平殇口烟丶抚平殇口 宠儿宠儿 世畀耒世畀耒 嶒经忲淫嶒经忲淫远、远、楿恋丶楿恋丶朵朵埖埖 蓅啭哋溡洸蓅啭哋溡洸 个冰吐烟圏个冰吐烟圏 沵哋嫒灼伤莪哋凊沵哋嫒灼伤莪哋凊 嗳你，只为嗳你，只为刻苦铭心刻苦铭心 硪发誓卟在爱你硪发誓卟在爱你 3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用l（1）SWOT分析表 3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用l（1）SWOT分析表（续）3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用l（2）SWOT分析图 机会（O）劣势（W）威胁（T）优势（S）ABCD3.3.SWOT分析法的运用分析法的运用l（2）SWOT分析图lA区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，这是最为理想的组合。lB区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合，这是不尽理想的组合。lC区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合，这是不太理想的组合。lD区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合，这是最不理想的组合。四、财务战略的选择l1.1.财务战略选择的依据财务战略选择的依据l2.2.财务战略选择的方式财务战略选择的方式l引入期财务战略的选择引入期财务战略的选择 l成长期财务战略的选择成长期财务战略的选择 l成熟期财务战略的选择成熟期财务战略的选择 l衰退期财务战略的选择衰退期财务战略的选择 1.财务战略选择的依据l（1）财务战略的选择必须与宏观周期相适应l1）在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。l2）在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略。l3）在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。l4）在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收缩型财务战略。1.财务战略选择的依据l（2）财务战略选择必须与企业发展阶段相适应l在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务战略。l在稳定期，一般采取稳健型财务战略。l在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略。l（3）财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应l一方面，调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度；l另一方面，加大财务制度创新力度。2.财务战略选择的方式引入期引入期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期财务战略财务战略积极扩张型积极扩张型稳健发展型稳健发展型收缩型收缩型关键关键吸纳权益资本实现企业的高增长与资金的匹配，保持企业可持续发展如何处理好日益增加的现金流量如何回收现有投资并将退出的投资现金流返还给投资者筹资战略筹资战略筹集权益资本大量增加权益资本，适度引入债务资本以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资金不再进行筹资股利战略股利战略不分红不分红或少量分红实施较高的股利分配全额甚至超额发放股利投资战略投资战略不断增加对产品开发推广的投资对核心业务大力追加投资围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购不再进行投资五、财务战略的制定v1 1、制定财务战略的内部条件分析；、制定财务战略的内部条件分析；v2 2、制定财务战略的外部环境分析；、制定财务战略的外部环境分析；v3 3、确定财务战略的主要内容和重点；、确定财务战略的主要内容和重点；v4 4、制定战略方案；、制定战略方案；v5 5、修正完善与论证决策。、修正完善与论证决策。六、财务战略的实施v1 1、制定中间计划；、制定中间计划；v2 2、拟定行动方案；、拟定行动方案；v3 3、编写财务预算；、编写财务预算；v4 4、制定工作程序；、制定工作程序；v5 5、实施战略控制；、实施战略控制；v6 6、检检查查财财务务战战略略的的实实施施情情况况并并及及时时反反馈馈修修正意见。正意见。第2节 全面预算体系l一、全面预算的含义及特点l二、全面预算的构成l三、全面预算的作用l四、全面预算的依据l五、全面预算的组织与程序一、全面预算的含义及特点一、全面预算的含义及特点l1.1.全面预算的含义全面预算的含义l全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。l2.2.全面预算的特点全面预算的特点l（1）以战略规划和经营目标为导向。l（2）以业务活动环节及部门为依托。l（3）以人、财、物等资源要素为基础。l（4）与管理控制相衔接。二、全面预算的构成二、全面预算的构成l1.1.营业预算营业预算l又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，属于短期预算。l2.2.资本预算资本预算l是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于长期预算。l3.3.财务预算财务预算l包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算，属于短期预算。企业目标企业目标预算利润目标预算利润目标长期销售预测长期销售预测销售预测销售预测经营预算经营预算销售预算销售预算生产预算生产预算销售费用销售费用管理费用管理费用材料费用材料费用人工费用人工费用制造费用制造费用资本预算资本预算财务预算财务预算现金预算现金预算预计利润表预计利润表预计资产负债表预计资产负债表预计现金流量表预计现金流量表32三、全面预算的作用l1.用于落实企业长期战略目标规划用于落实企业长期战略目标规划l2.用于明确业务环节和部门的目标用于明确业务环节和部门的目标l3.用于协调业务环节和部门的行动用于协调业务环节和部门的行动 l4.用于控制业务环节和部门的业务用于控制业务环节和部门的业务l5.用于考核业务环节和部门的业绩用于考核业务环节和部门的业绩四、全面预算的依据l1.宏观经济周期宏观经济周期l2.企业发展阶段企业发展阶段l3.企业战略规划企业战略规划l4.企业经营目标企业经营目标l5.企业资源状况企业资源状况l6.企业组织结构企业组织结构五、全面预算的组织与程序l1.全面预算的组织全面预算的组织l预算委员会l预算管理部l2.全面预算程序全面预算程序l提出总体目标l上报单位目标l审核汇总调整l按照目标上报l编制总体预算第3节 筹资数量的预测l一、筹资数量预测的依据l二、筹资数量的预测：因素分析法l三、筹资数量的预测：回归分析法l四、筹资数量的预测：营业收入比例法一、筹资数量预测的依据一、筹资数量预测的依据l1.法律方面的限定l1）注册资本限额的规定l2）企业负债限额的规定l2.企业经营和投资的规模l一般而言，公司经营和投资规模越大，所需资本越多；反之，所需资本越少。l3.其他因素l利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等二、筹资数量的预测：因素分析法二、筹资数量的预测：因素分析法l1.因素分析法的原理l2.因素分析法的运用l3.运用因素分析法需要注意的问题1.因素分析法的原理因素分析法的原理l因素分析法，又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。l因素分析法的基本模型是：2.因素分析法的运用因素分析法的运用l例4-1：某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长5%，资本周转速度加快2%。则预测年度资本需要额为：l（2000200）（15%）（12%）1852.2（万元）3.运用因素分析法需要注意的问题运用因素分析法需要注意的问题l（1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要额的众多因素进行充分的分析研究，确定各种因素与资本需要额之间的关系，以提高预测的质量。l（2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预测，当企业存在新的投资项目时，应根据新投资项目的具体情况单独预测其资本需要额。l（3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，只是对资本需要额的一个基本估计。在进行筹资预算时，还需要采用其他预测方法对资本需要额作出具体的预测。三、筹资数量的预测：回归分析法三、筹资数量的预测：回归分析法l1.回归分析法的原理l2.运用回归分析法需要注意的问题1.回归分析法的原理回归分析法的原理l回归分析法是假定资本需要量与营业业务量（如销售数量、销售收入）之间存在线性关系而建立的数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。其预测模型为：Y=a+bXl式中，Y表示资本需要总额；a表示不变资本总额；b表示单位业务量所需要的可变资本额；X表示经营业务量。回归分析法（资金习性预测法）又称资金（本）习性预测法，是根据企业资金习性来确定在未来的一年内应筹集短期资本数量的方法。步骤：（1）资本习性分析。把企业资本按其习性划分为“固定(不变)资本”、“变动(可变)资本”，建立企业资本预测模型为：固定资本总额固定资本总额企业资本总额企业资本总额单位变动资本单位变动资本产销量产销量1.回归分析法的原理回归分析法的原理l资金的变动同产销量变动之间的依存关系。不变资金：一定产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变。如：原材料保险储备、固定资产占用的资金等。变动资金：随产销量的变动而成同比例变动。如：最低储备以外的资金、应收账款等。半变动资金：受产销量变化影响，但不成同比例变动。如：辅助材料占用资金。半变动资金可采用一定的方法划分为不变资金和变动资金。资金（本）习性资金（本）习性（P196：成本习性）：成本习性）（2）计算a、b（3）计算预测期企业全部资本的需要量 预测期产销量预测期产销量例，课本例，课本P1251262.运用回归分析法需要注意的问题运用回归分析法需要注意的问题l（1）资本需要额与营业业务量之间线性关系应符合历史实际情况，预期未来这种关系将保持下去。l（2）确定a，b两个参数的数值，应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料，才能取得比较可靠的参数。l（3）应当考虑价格等因素的变动情况。在预期原材料、设备的价格和人工成本发生变动时，应相应调整有关预测参数，以取得比较准确的预测结果。四、筹资数量的预测：营业收入比例法四、筹资数量的预测：营业收入比例法（销售百分比法）（销售百分比法）l1.1.营业收入比例法的原理营业收入比例法的原理l2.2.营业收入比例法的运用营业收入比例法的运用l编制预计利润表，预测留用利润编制预计利润表，预测留用利润 l编制预计资产负债表，预测外部筹资额编制预计资产负债表，预测外部筹资额 l按预测模型预测外部筹资额按预测模型预测外部筹资额l3.3.运用营业收入比例法应注意的问题运用营业收入比例法应注意的问题1.营业收入比例法的原理l营业收入比例法是根据营业业务与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目资本需要额的方法。l优点：能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。l缺点：倘若有关销售百分比与实际不符，据以进行预测就会形成错误的结果。因此，在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。确定需要外部筹资数额确定需要外部筹资数额l需要外部需要外部筹资数额筹资数额=预预计计资资产产总总额额预预计计负负债债与与所所有有者者权权益益总总额额-2.营业收入比例法的运用l编制预计利润表，预测留用利润编制预计利润表，预测留用利润l编制预计资产负债表，预测外部筹资额编制预计资产负债表，预测外部筹资额 l敏感项目：与营业收入保持基本不变比例关系的项目。敏感资产项目一般包括现金、应收账款、存货等项目；敏感负债项目一般包括应付账款、应付费用等项目。l按预测模型预测外部筹资额按预测模型预测外部筹资额直接利用公式预测外部筹资额直接利用公式预测外部筹资额步骤：l划分敏感项目与非敏感项目并计算相应比率l计算未来年度应筹资总数量l计算内部可筹集量l计算外部筹资数量l例，课本P130计算未来年度资金总需要数量计算未来年度资金总需要数量 敏感资产项目基期数额敏感资产项目基期数额敏感负债项目基期数额敏感负债项目基期数额 基期销售收入基期销售收入预测期销售收入预测期销售收入计算内部可筹集量计算内部可筹集量l企业从内部可筹集资本的数量就是未来年度可留用利润的数量，其计算公式为：内部筹资数量内部筹资数量预测期留用利润比率预测期留用利润比率预测期销售收入净利率预测期销售收入净利率2.营业收入比例法的运用l例4-4：某企业208年实际营业收入15000万元，资产负债表及其敏感项目与营业收入的比例如下页表所示。209年预计销售收入为18000万元。试编制该企业208年预计资产负债表（简化），并预测外部筹资额。l例4-5：根据例4-4中的数据，运用式（4-2）预测该企业209年需要追加的外部筹资额。l该企业209年需要追加的外部筹资额为：l3000（0.339-0.183）-202.5=265.5（万元）l例4-6：根据表4-8的资料，倘若该企业209年由于情况变化，敏感资产项目中的存货与营业收入的比例提高为17.6%，敏感负债项目中应付账款与营业收入的比例降低为17.5%，预计长期借款（系非敏感负债项目）增加65 万元。针对这些变动，该企业209年有关资本需要的预测调整如下：l资产总额：6397+18000(17.6%-17.4%)+50=6483(万元)l负债总额：3849-18000(17.6%-17.5%)+65=3896（万元）l追加外部筹资额：6483-3896-2282.5=304.5（万元）3.应用销售百分比法应该注意的问题应用销售百分比法应该注意的问题l此法假定企业还有剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资产方面的投资。l此法假定预测年度敏感项目与销售收入之比与基期相同，非敏感项目（金额）与基期保持不变。实践中，非敏感项目金额、敏感项目与销售收入之比都可能变化。当这些因素发生变化后，需对预测结果进行调整。l算出来的值可能为负，说明企业不仅不需要向外界筹资，还会有剩余资金需要寻找投资机会。l例4-3：某企业208年实际利润表（简化）的主要项目与营业收入的比例如下表所示，企业所得税税率为25%。试编制该企业209年预计利润表，并预测留用利润。第4节 财务预算l一、利润预算l二、财务状况预算一、利润预算一、利润预算l1.利润预算的内容利润预算的内容l营业利润的预算营业利润的预算l利润总额的预算利润总额的预算l税后利润的预算税后利润的预算l每股收益的预算每股收益的预算l2.利润预算表的编制利润预算表的编制二、财务状况预算二、财务状况预算l1.财务状况预算的内容财务状况预算的内容l短期资产预算短期资产预算l长期资产预算长期资产预算l短期债务资本预算短期债务资本预算l长期债务资本预算长期债务资本预算l权益资本预算权益资本预算l2.财务状况预算表的编制财务状况预算表的编制企业与财务状况有关的财务结构l资产期限结构l（可以流动资产与非流动资产比率表示）l债务资本期限结构l（流动负债与非流动负债的结构）l全部资本属性结构l（负债与所有者权益的结构）l长期资本属性结构l（长期负债与所有者权益的结构）l权益资本结构l（永久性所有者权益与非永久性所有者权益的结构。其中，永久性所有者权益包括实收资本、资本公积和盈余公积，非永久性所有者权益即未分配利润）