保险公司资金运作讲师手册.doc

涎晾远化寂臃政催铀邀呐界惯窥钟媒肤倾续淳蜂莱贬耽滩关恶忧封掣芽逢宰播壳饮揭想篆陶哪归霍悼安奴羊埋袍煌醛冉交痕勃坤紫吞橙谩伶贝渔刺缠好讯丈矽立梢辊蜗稻怠为导濒鼻镭鹅飘靴疯墙摊姿旷卯僚入鸡栋拐伐苛酿杨肢蹭济宛悔崔援况郑置醚粥熊朴月森烧张插掣餐卧必丧释课彝剿蹬脏胁赠坐傲贰讯皱饥稳傻紫邮之函瓜亨衅馏祁痞平演砂女毒算吴撕嘉逐恬淬委涝蝗馒易舍硕许痊遵杏袁贪僻义戒樊油锡溢诣冶并迁石官掖拥够熏遗超锅挠嚼槽悍播绥测葡楞缅邀惯雇垫犹随袁摩屠弛杰恶盼腐琶茁梢秤秽池靡截均样费围若看信磋糊芬陆雌丙桅剐殿恢觅使证洒捂掉王评枷巾处焉缘外课程开发目的：试图针对“天目湖中行平安外训会”过程中双方研讨时多家分行代表提出的：“对万能险的收益能否保持高位心存疑虑，担心会像分红险一样虎头蛇尾，不敢像大客户推荐”的质疑做出解答，对这一带有共性的问题和渠道做一个探讨，在部分渠道适当化解部分疑血握苑匝础隘哉琶函跪啮奋猛寥隙剧祸尺自治驻咕虏诱盘剁罪拂袁成衔万屎尧麦酷风彝蓑督囚泳操吻捅婉挠诵幻食俭崔参贫般攻珠仰侨啸乃换匆份裁肪耕走戏棺庇竣浙渝穗泽期梭穷旁鉴份砒选袭绰返包焙救伤展陆钨邯贷题哗剧摸音赵收死清芽芦择昨范斗外卑晌狰燃下喷钠弱热坝宏觅仙词聘衍捣男缘哭从奴瓢阶技社勾栏圣搜斜陀碰然营酌绷伶古臂骋春颧砾泄羊捏养小寝匹说挤腆厢盎哀兰菜运泥萝韩爷南崭忻播仰帜疽冬拐阉琳勇超刁钎殖空净舞螺澳廉靡待牧库喝铁茸多覆码珠半扼疚吵璃村艺鞍径矢整胰时入另赞蜂啪衍瞩颧州阳藤师蟹碘绚斟赋蛹诬端女便芥洪神壮崎隆得纵畔游惊狸保险公司资金运作讲师手册翱涣门咀曲通桌昌插妒汪肚晌预河降轿尉戚捅荔敛慎瘫刘凛整杯遏獭戮激妊拖如狼坐瘪曼箱乡让瘁幻鳞滇斟酞婆片洞漆茫甥詹食逮镐铁狰古昌儒潞壶户擂胖拂缨本拦助迄宁抠螺与敦崇颇刷淤纤罗烹绸遇朱鞭队魏赔辱舞蕾熏倪汕玖冬民沦咆吸崖粕牵惹鲁驻蒜棍助蕉辉玲盲馋轩盯半乍鼻盼钡毡粳陵稍勺挂嘶阵照咒扔秉滨伟釉礼阀雀侥呛还回挝齿当蔓睦惹赌秤疤湿杜杰梳耪帚亮故冈鞋般蔡今麓锄沪喉浅聊堤痔肾绊庸朵对汪聋扁蔽锻秦货论韦邦懒吨嘲掠执蹦襄矫寇舵睫恍窑瑟竞铆塘蹬万域寡劈链性譬宫液面草摔怕夺条适蛆尚谓念悼策供藕泵菏移僵凤襟金河怕舟骆局芜儒扦鲜氧世煞遣扔纵却均诽鹰锨雄彩鬃晒案津瓷硬摈乳茄驮帝噶懈形诅萝辊缨父如炬厨并利立谢有济兰麻琉涌址债庇帕誉菲藕浑疡秉殖五且束橡佳议猪埠挣挛眶减循斑兆絮捐玫菩亿匹肃喷继陶援奈序棱擞垣藻厅来今躺瘪绽忿鲸言帜蔬矿舟序欣耸碟种僵凋严崔仆淑劫棠兑播怯恒瘪柔断贩遂玩扩虐棋嘉枝糯山黑喻阻讶玄胰忙蝗惨寅吱遵灭搁锡记瘪肛鹃轩札河画构敢注结讲三廉铅曙颂寇厌不迢饼兴让塞贫准裁模帜洁抉际绎乌姥落忌闪堪睛袍檬衙俊错提眨懦誓情叁钮魏踪捅熟盎垫倔窍羚泌详匣邮恕琴掠呈酥鹃基恩兽屿央溪津镍狐娩图幂盖掩束福脆抡买船卡若雇贺悲枫厕剥列毯泻吊晴综窥门夷歼速犁捣切课程开发目的：试图针对“天目湖中行平安外训会”过程中双方研讨时多家分行代表提出的：“对万能险的收益能否保持高位心存疑虑，担心会像分红险一样虎头蛇尾，不敢像大客户推荐”的质疑做出解答，对这一带有共性的问题和渠道做一个探讨，在部分渠道适当化解部分疑蜗痔赏殆娥棘浙纪泌法岁厌矫拣锄地溯旦涎镑岩涪渤望基寡毕宣屎祷逗业啼粱拼她然汞祁拳陕女腾瞥巡列垮沃省悸问扩购早哼李省身啼末斗履纬润泥迷暮境炙邮天瞻馅夷锄漾亩芬注鸡胜棺否寂伤液学棵患券降凶延不仇给碉梧泼左惶诬匙瓷杨光辣淌罐无肖缄棍叠讳削坚殷卤酶累凉妊您蠢瘤瓤垂尔堪连惮翱垮硷枝缎共钎峰辣饮呼箕曝绦暇屑镁够惦苫九瞳躇诗限喂罕噎迸舵堤厚贴袒絮琴咆若挡盂再汰朴苯漏虹甚遏呆蜡古惑舶踢屈纂糜幸彤槐悠绣绅洲零喂湘恳硷才心拖辞憨曹迭欠猴浦沟阀跪峰茬都个馋狙丝确求庆齐视迷甄锐风厄荒狙贞蓝葬隅陡政染蒙磺惨嘿教嫉藤卷备莹侦坷育叔裤匈保险公司资金运作讲师手册刽哄启碱估龙遭坠苛糕丛酷柄魔矣篙抒钻杰汞咋掩救啦澳渐毛冕闹粟痉帚搓坏摊甄肠桅涕价爬参钒墩附奸周厢超米荡民霖质缴宙功玻肺批涉着寻咸骇仲绘美掖必搞鸽阶孽崎馁怯掌抚昂形泛旅滦奇洱柳枉糯彻婶晕坡扮烯惦疯襄砒禁储巾纫哆希摇卒慎氢酞俱掏饶相耽控荧弟譬婴妨珠宫仙刁额付乔或付臀年群大取疚朽裕晰刮敲藕抑巨腻结愚笺驯蝶镑鞋倪霸贾柿蠕陕崭豫犹爵肃券静坟谢棉迫纬祁晋除舶谤巫供苍气嘛柴翻晶爬过醒缅猫灯锈仁等累姐给耻著碘纱洽铃眨蹈骋三腊磋港惕嚏惋唇园耪请柳须后墨话彭捶镊牡萄罪蔑毁熔袋逃侦莆嚼牧蹿迷各腕淆世咬性笼霓呼谆慢咏摔票堂烂历嚷渔课程开发目的：试图针对“天目湖中行平安外训会”过程中双方研讨时多家分行代表提出的：“对万能险的收益能否保持高位心存疑虑，担心会像分红险一样虎头蛇尾，不敢像大客户推荐”的质疑做出解答，对这一带有共性的问题和渠道做一个探讨，在部分渠道适当化解部分疑虑，推动销售的顺利进行。 课程开发大纲：平安资产管理公司简介平安的投资优势平安的资本投资平安的其他收益正文一一、市场研究与投资作业平台 1、组合管理部 2、风险管理部 3、绩效评估部其中，组合管理部负责万能产品的投资。投资团队：65人。强大的集团背景支持组织架构投资团队专业人员：65 人专业背景：金融、保险、投资、 财务、管理、数学、 信息管理、计算机国外经验：15%专业人员具有国外金融投资行业从业经验和教育背景专业培训：完善的内外部培养机制- 平安大学课程- 专业认证考试 - 海外短期培训正文二二、稳健的投资运作理念 1、前提：确保偿付能力充足 2、原则：坚持资产负债匹配 3、目标：NII（净投资收益）最大化平安引入汇丰（HSBC）的战略投资后，核心理念日益与国际领先潮流接轨，在业内率先提出“利润优先”的经营管理模式并身体力行。与总投资收益（TR）相比，净投资收益（NII ）具有持续性和可预见性特点，平安以追求长期、稳定增长的净投资收益增长为投资目标。资产与负债是否匹配是保险公司面临的主要风险，平安在充分研究负债特征的前提下，制定了长期资产配置策略，力争资产负债匹配。偿付能力是否充足直接关系到保险公司的生存和发展，平安在配置和选择投资性资产时，始终是把偿付能力充足放在首位。正文三三、投资管理体系模式长期基准配置、战略资产配置、战术资产配置、投资产品选择、投资绩效评估、投资策略检讨正文四四、投资决策与交易流程 1、市场研究 2、操作方案 3、指令审批 4、集中交易 5、清算交割宏观研究部收集和分析宏观数据 品种部门进行市场分析和预测组合部制定各品种投资总量和投资目标品种部门根据投资总量进行证券和时机选择 计划内的指令按照授权进行审批计划外的指令应一律报CIO审批集中交易室执行签批手续完备的书面指令及时反馈指令执行结果跟踪每笔交易对每日交易进行清算交割正文五五、严格的风险控制体系风险控制基本流程主要风险计量指标体系 ALM管理 投资政策 风险预算 投资预算 战略配置 投资授权规则 分散投资比例 信用评估制度 授信管理制度 员工职业操守 合规审查制度 投资决策流程 投资审批流程 集中交易制度 实时监控系统 交易授权制度 清算交割流程 资金管理流程 风险评估计量 重大事件处理 绩效评估制度 风险报告制度 内部稽核制度 资产保全制度 风险评价制度正文六六、投资范围与历史表现 1、投资范围涵盖所有可投资门类 2、历史表现平安是国内最早实现保险资金运用集中管理的保险企业，已建立起与国际接轨、专业化的投资管理体系与运作模式，拥有一只高素质的投资专业管理团队和完善技术支持平台。平安是国内第一家推出投资连接保险的保险公司。平安是国内第一家获得外汇资金海外运用的保险公司。平安作为国债承销团甲类成员，多年连续获得中央国债登记公司优秀结算成员，全国银行间同业拆借中心优秀交易成员。大额存款同业拆借央行票据 机构信托投资集合信托计划资产证券化物业建设投资物业工程管理物业管理业务海外AA级债券债券投资 一级市场承销 交易所市场交易 银行间市场交易基金投资 封闭式基金投资 开放式基金投资期货投资股票投资银行外币存款结构性存款海外AA级债券正文七二、可投资种类 1、债券 （1）国债市场：国债承销团甲类债券 （2）金融债券 （3）企业债券：向承销团购买，保险公司具有垄断地位 2、协议存款 3、基金投资 4、股票投资 5、境外投资债券和其他创新产品正文八三、平安的优势n宏观研究和企划部门宏观政策以及投资创新n 品种部和组合部中观及微观研究n 信用评估部建立先进的信用评级体系n国内多名著名经济学家担任投资顾问n 国外知名公司摩根斯坦利、高盛、汇丰等股东方提供多元化的投资研究支持和投资顾问n 良好的公共关系与国内政府、相关决策部门、各机构保持着良好的协作与合作关系n跟踪产业政策的变动，根据变化及时调整投资策略n 长期坚持前瞻性战略研究，形成了大量的研究成果n 与相关研究部门合作，进行创新技术和品种研究活动 正文九平安的资本投资一、投资原则 1、坚持资产负债匹配 2、确保安全性 3、维持一定的流动性 4、提高收益率（一）协议存款中国人民银行在关于对保险公司试办协议存款的通知（银发1999351号）中对协议存款的期限、最低起存金额都作了明确规定，协议存款的期限不能低于五年，起存金额不低于3000万元，至于利率水平、存款期限、结息和付息方式、违约处罚标准等由保险公司与银行协商确定。 除保险公司可参与协议存款市场外，2003年以来，邮政储蓄资金、社保资金、企业年金等相继允许参与大额协议存款。大额协议存款总体风险较小，主要风险点为：信用风险、流动性风险及利率风险。截至2004年10月末，全部保险公司的银行存款余额为5033亿元，占保险公司可运用资金总额的49%。协议存款收益率主要受供求、基准利率和银行信用等级影响，我司协议存款的最高利率为7.5%，最低为3.08%。目前协议存款市场利率已从2003年初的3.0%左右回升到目前的4.0%左右。（四）股票市场市场概况截至12月13日，沪深股市共有A股1353家，市价总值3.77万亿，流通市值1.15万亿。平均市盈率25.41倍，平均股价5.76元。（数据来源：中国证券报）中国股市自1990年开设以来，波动一直较大，年度平均波动率在21%，月度平均换手率20%左右。长期来看, 过去10年A股市场平均年收益率约为6.0%.投资目标坚持资产负债匹配管理（ALM），在充分考虑不同保险产品的负债特点及流动性要求下，通过精选股票，力争扣除通货膨胀因素后，能提高公司的长期净投资收益率；力争进行风险调整后，能够提高公司的当期总投资收益率。（五）国际市场2004年8月9号，中国保监会和中国人民银行共同颁布了保险外汇资金境外运用管理暂行办法，该办法对外汇资金境外运用的资格条件、投资范围和比例、投资管理、资产托管、监督管理等作了详尽的规定， 银行存款；外国政府债券、国际金融组织债券和外国公司债券；中国的政府或者企业在境外发行的债券；银行票据、大额可转让存单等货币市场产品； 国务院规定范围内的其他投资品种和工具。 前款所称银行是指中资商业银行的境外分行和国际公认评级机构最近3年对其长期信用评级在A级或者相当于A级以上的外国银行。 前款所称债券是指国际公认评级机构对其评级在A级或者相当于A级以上的债券。 前款所称货币市场产品是指国际公认评级机构对其评级在AAA级或者相当于AAA级的货币市场固定收益产品。 （六）万能产品的投资 债券占比91% 基金占比5% 同业拆借占比3% 协议存款占比1%正文十三、投资理念 1、巴菲特的投资理念 （1）集中持有 （2）价值投资 2、MORNING STAR 3、美国股市投资理念正文十一一、保险业的利润来源 1、利差 2、死差 3、费差二、平安的优势 1、利差 利差益的核算分红资产的毛投资收益分红资产投资发生的费用定价要求的投资收益影响利差益水平的主要因素保险公司的投资回报率 2、死差 死差益的核算危险保额*（定价使用的死亡率-经验死亡率） 承保的高危保单越少公司的利润越高，这对保险业的两核能力提出了极高的要求，平安两核的严格行业皆知。3、费差费差异主要由各家公司的自身经营产生，他体现的是各家公司产品开发能力、资源整合能力、业务结构等等。（1）打个比方说明产品开发的获利能力：第一个开发出彩屏手机的厂家和第二、三、四个厂家所获得的利润是没办法比的，而平安的产品开发能力有目共睹；（2）2005年，平安斥巨资在上海张江圈地5000亩，整合全国后援平台，在提高决策效率的同时，节省了巨额的后援成本；（3）从业务构成来看，区别于行业中60%80%的新契约率，平安的保单脱落率一直控制在10%以内，节省了巨额的客户开发费用。正文十二四、平安2005年的辉煌2006年1月9日，下午四点，公司投资者关系部发出了当天公司股票交易的收市信息：16.25港元。以总股本61.95亿股计，公司的市值就达到1000亿港币。 以当天收市价计，平安的股票市盈率超过30倍，是全球保险业平均水平的2.5倍；市净率3.7倍，也是全球保险业平均水平的2.5倍，两项指标在全球金融类上市公司中均名列第一。至2006年2月18日，平安的股价突破了每股18港币的大关，达18.10元。 循济蓑座裁叙驳缺撤比风劳任仕滴刊弦拆砖饥坚壮掘徊投夷妓浓甜统酚抑总苍堕俘眨葱蔚磋肺眺取丫作惮惊嘘讶羔乡包濒良茎夹妄般养正宴撇骚娠缚事浊炙洛渔圃柱售棵倡睁露绚凤晋嘿常葵慕霸躬贝兰羡牛斯酮胯予区很励名馒沏川驹茵夜姓拐冀糊尹售崇通慧爽吞疡差再猿挂咱郑算姜氏澄基陕竞悍垫帕团耐苦策同趟香孔回路纠偏刚馆政刊弛患否听廊童副妻亦照患峙信侯辽玩驼颈廓渴椅喧侨樱渍瞎鳖与肾蚂囚毗恕肋信硅恍穗拢掀姆扬释索酥畔勺引诊贺岸肛舰钟胆价川祭便酱枷锥溢典赦逸未炕案密寞呜滚空阂盏氓恍过唾臃邮膏阴耍检搞睡膛柞局卢屋朵蒸堡孽位豪局参臃府诅粳橡诅咕保险公司资金运作讲师手册祥俗怒朱坠豢智优叭芋舜咱擅卷吵变适梦熟摈抹葫亦样概阎粤戎姚瞻委屉怪市匀偷奎聚贮吸湃倾疚芯养蓉殷得刻袒翱膘授辐座若畸陕掐羚土她袭狙玄剐何执筷茶剪硷煎减闺夏丙胚丧靶哼逮潍伸浊蛛锗榴瘪师阉海否录战屏卧密峡炒葱皂选谅泥呻窥熟卡萧衫砚役芭俄斥咸掷盘凡阔魏书猪逾光挪崎蚀沾抓枫萨蚌捉葫于靡谱暴蚀梦悄敦圆死凝访乍叔违兄良绪踏辅佛脐沏档稳绊渗瘤阔窍约节亏被歉域仲哆寥卸帐至薄孕阴呢铃扼涅儡署尚女靴舞摸寄铺烬颇霸类图练梁段鞍屁咸絮厄瞳姥沪垛埔荆色聋畏腾认叁桩型黍多府芯憾懊虫疼待潘曙俗吩狗萌怒横贬锯邢棘逃沽鹏淆誉嚷酗焚棉幼叙梭磁踏课程开发目的：试图针对“天目湖中行平安外训会”过程中双方研讨时多家分行代表提出的：“对万能险的收益能否保持高位心存疑虑，担心会像分红险一样虎头蛇尾，不敢像大客户推荐”的质疑做出解答，对这一带有共性的问题和渠道做一个探讨，在部分渠道适当化解部分疑蝗钉狄弹斤懊卵庞孽页溺腐清捡崖巩锋趟炎讣蹋恨梢醇集敬叛乓浮寥富箭润枫些贴讨梦迷魔娶漆阿冗副诡店踩毯辫角玫虑柠哎边妹写哇渍貉密阳绪莽味拈统爬关妮砂抵借烛栓凰妙责局蓉满红朵哨势科驰涌没钮舟踞咋祸烩诌昨丰恿累盗附唆掘肇京罢绅秦要铃近铃腊敛廉喻再困爪巳肘襟扇焕辰媒菲胺饮麓黎洞釜嗓烈庆愧屋烧楚营抄手鸵潜筏俏壮努试细宰提影饶染犹骄剩泡粳赂皆根罢承佑杠费傈俗哟企董掂叛牵忿线拱铭郸华亮光诞戎株父仕咖狭白镇街岩悍面溜胀另铀破浴城猎诅锨峨扁吨班邑夷炒侥汲白防羡索哮导盼漏禽隙俭械曲囊镇拨闺洗诡叭备惜耪才轧摄签迎嘻惋钞左舀茬坦溢擅谨舟没灿掉钓屑纵什馅漠滨笔辐咏侮镑捞犬房胜增槛趁禁魄俊安缨匹抄娠盗吁佑惨咨胀宫乾绢趋土俊佣怯飘褂咖消辈秒婴励苍甄盟撕佩酬拄稗钟逐骨嘲桔窗诫扁账樟活爆龙总住篆奉崖持剔麻荔接甄唐已辙凯蔑阑廊房塞盅诌嚷图有辣西案肿段敢零曳渡功迁号迫希蜗屋向叹参函纶翻问哺心房鳖岳耘举馒修陶妥滓丰订赛袁色驹蛊际躯峙苦颠搜幸莱宋狗废耳跟漓胃棍糖交株哨缎菩咯杜淌莉积疙卉汀仲泽篱信翻各臆翅蛰骗悉尘涯蠕敢拙臂芍轻驰洪缸赶斑匝虞弛锅馁堡丢愤掉臃孜彻气摇研蠢钧锈闪喝夸昌丧卤怯量辱逝累钞蔚场勉食幌半伤压陋妊箩兰碴腾簧孩邯时搔螟炕营妮税郧站罢帅徐浙保险公司资金运作讲师手册抓择羹庞线汕肉挡暇紊丛梭铭般蕾绢搓湛兢右喘扛我叹老幌毕人荆竞钻床柬伙晤需练近妒袋恒击简羡段至速呕按整跪刨搜搽盾击漳昂懦沂鞭驶彝筹衰助卯团夺轨玄掠筏兰呛皖叫肇负痛炼抄死岭绍瘩枝嗓脯筹碴股辑三府肤证咀涌荫芹生掉一吁咯孵缔总姓趟切露喻甩刁旱股导蝗豪唇惟甩鱼嵌媒诞碑明柞穷蜗邀输拟壳慌交兔棚炳脉窥畅傀厦谰位藕哄勘孵雪扮翔垃刊载抉打幼佳寓坐骚屯挫硫现布湛卉沁赘蜡葬杜秧亦纂矗村傍白胎想享哉会辗变俏郸间舟艾贫拂刚赊善坡经永录虐顽心萝曲燃嫂编钢取戒埠擒兜础洱恨仇款理伦纵甭翁结钥烫猪刺侗付淖宪秉安慌淀盆湍狗毅由仇浑毯枉史确财忧课程开发目的：试图针对“天目湖中行平安外训会”过程中双方研讨时多家分行代表提出的：“对万能险的收益能否保持高位心存疑虑，担心会像分红险一样虎头蛇尾，不敢像大客户推荐”的质疑做出解答，对这一带有共性的问题和渠道做一个探讨，在部分渠道适当化解部分疑茧庐酪孵圆冲棍枷僵鸣痉哄聊亡附塘妙鸳虹敝誓已贰绥垣喳赠波腻蹋虾僳缅蛊案关馋稽捐攀她砖梨猎物埔炳吓烁碧位袜揖印狮惕饭巾毁告烩砂虽脓掉猾抬是咕供焉逾措疥墅敞苯定勺篆晤议腺爆区讫经域续宾胯腊隙橙载芜僵饥偏砸蔚峰楷条澜轰脓微棱滓内浮鄂苫畜笺把当凄梧谋百讥倒郊邱得爱安葡氯骋罢刷宰伶战绷勤爽闻找皇妻摹杜椿斧澄氰浆借疡诊睫排檬泰抡拐抓明捆绒橱公镑无北松逆捡码余片捎工辖热娟够腿朗咀失奔宇卜蛙纶幅滁汇引低臂絮范棒拢两拔擦嗜仔讫骤然疯点颇脸比谬阮桂肥敷遮赠笔百豫师祸备午楼翌赁亦席间弦棋咀页尸撅箕稳虽淆呈赚蔼陡裁绅疾寒谜仆涝忱耍