中小企业融资-案例策划.doc

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300短期借款 30长期资产 500应付票据 5资产合计 800应付款项 60预提费用 5长期负债 400负债合计 500实收资本 150资本公积 30留存收益 120股东权益 300总计 800首先，确定销售百分比。根据上年有关数据确定销售额与资产负债表项目的百分比。在本例中，流动资产和固定资产都随销售额变动，并假设成正比例关系；应付账款和预提费用与销售额成正比；而其他负债项目与销售无关，包括短期贷款、应付票据、长期负债和股东权益项目。资产、负债项目占销售额的百分比，可以根据以前若干年度的平均数确定。见下表。其次，计算预计销售额下的资产和负债。资产（负债）预计销售额各项目销售百分比流动资产：200020400（万元）固定资产：200033.3333666.67（万元）应付款项：2000480（万元）预提费用：20000.336.67（万元）在此基础上预计总资产：总资产1066.67（万元）预计不增加贷款情况下的总负债（无关项目按上年数计算）：总负债：30+5+80+6.67+400521.67（万元）第三，预计留存收益增加额。留存收益增加预计销售额销售净利率（1股利支付率）销售净利率为：6015004，股利支付率为30，则：留存收益增加20004（130）56（万元）第四，计算外部融资需求。外部融资需求预计总资产预计总负债预计股东权益1066.67521.67（300+56）189（万元）即：该公司为完成销售额2000万元，本年应再融资189万元。表某公司的融资需求测算项目 2005年实际 占销售额 2006年计划销售额（销售额1500万元） （销售额2000万元）资产流动资产 300 20 400长期资产 500 33.3333 666.67资产合计 800 1066.66负债及所有者权益短期借款 30 30应付票据 5 5应付款项 60 4 80预提费用 5 0.33 6.67长期负债 400 400负债合计 500 521.67实收资本 150 150资本公积 30 30留存收益 120 56120股东权益 300 356融资需求 189总计 800 1066.672.某公司需要筹措资金用以投资面临一系列投资机会，融资额度及相应的资本成本为：融资额度 100万元以内 100300万元 300元以上资本成本 10% 12% 15%投资项目有下述5个：项目编号投资额（第0年）年净现金流量（第110年）A 70 15B 80 18C 100 20D 120 25E 200 50求该公司的最合理的融资量、融资成本及其应投资的项目和投资净现值？（提示：分别计算融资规模为100万元以内、100300万元之间、300万元以上时各项目的净现值，从中选择投资项目组合，相应折现率分别按照10%、12%、15%计算，最后比较取净现值最大的方案。融资规模在100万元以内时，折现率为10，现值系数为6.144567，各项目的净现值分别为：NPV（A）70156.144567=22.17NPV（B）80186.144567=30.61NPV（C）100206.144567=22.89优选项目组合是：项目B,NPV30.61融资规模在100300万元之间时，折现率为12，现值系数为5.650223，各项目的净现值分别为：NPV（A）70155.650223=14.75NPV（B）80185.650223=21.70NPV（C）100205.650223=13.00NPV（D）120255.650223=21.26NPV（E）200505.650223=82.51NPV最大，且投资额在100300万元内的项目组合是：BE，NPV103.21融资规模在300万元以上时，折现率为15，现值系数为5.018768626，各项目的净现值分别为：NPV（A）70155.018768626=5.28NPV（B）80185.018768626=10.33NPV（C）100205.018768626=0.38NPV（D）120255.018768626=5.47NPV（E）200505.018768626=50.94NPV最大，且投资额300万元以上时，项目组合是：ABCDE，NPV72.40三种情况比较，NPV最大的是融资规模在100300万元之间, 项目组合是：BE，NPV103.21。此时，融资规模为280万元，融资成本为12，投资项目为B和E，投资净现值为103.21万元。3.请为众多像王先生这样的企业提供一些有效地融资建议（从企业存在的主要问题，融资规模，融资渠道与方式，融资基础等方面考虑）王老板的融资困境“我们现在就差钱了，技术已经出来了，市场也规划好了，就等钱到位后我就招兵买马大干一场”。运筹帷幄的同时，自信的王老板望着狭小的办公室还是隐藏不住那丝焦灼。王老板的公司拥有完全自主知识产权的高端防火墙技术和产品，打破了国外企业长期垄断国内中高端防火墙市场的局面，面对的是一个有着高额利润和广阔发展空间的国内市场。说到产品和技术，王先生滔滔不绝，骄傲与激情溢于言表。但说到现有的公司实力，说到融资，环顾这间还是租来的小房子，王老板未免英雄气短，“我技术这么好，公司怎么也值上亿元，给我几千万，我还你一个全中国！”怎么才能让投资人认同王老板公司的价值呢？这是让王先生头痛的事。找资产评估公司？回答是：“未必有用！”。不少专业投资机构，尤其是风险投资公司，对资产评估的结果并不认同。而且现在确实什么都没有。该案例是一个开放性的问题，其主要问题是企业融资的风险高，所从事的属于高新技术，融资的主要对象应该是风险投资机构或天使投资者，由于该技术比较先进，符合政府的产业政策要求，也可以申请政府的政策性融资。该企业的主要问题是，公司资产实力较弱，难以获得投资者认可，因而应从完善融资基础条件入手，如首先通过融资需求的评估，判断企业融资的合理性与可行性，根据资金用途确定融资规模，选择融资渠道和方式，估算融资成本，完善融资基础条件等。就融资条件完善来说，包括撰写富有特色的商业计划书，在其中要突出企业的技术已经成熟，产品具有广阔的市场（对此，应进行扎实的市场调查、预测），然后提出公司产品的目标市场，当前的竞争状况，本企业的竞争策略，本企业管理团队的能力（经历、经验、成功案例，团队结构等），企业融资的目的，资金用途，预期的销售额，投资回报率，对投资者的安全保障等。要熟悉国内风险投资机构的投资对象、业务流程等，主动与潜在地投资者接触，或通过专业融资机构帮助介绍。在融资渠道方面，一方面要通过自己投资、向亲朋好友集资入股等方式，扩大企业注册资本，另一方面，要尽量争取江相关技术、产品成果通过各种方式（如参加成果鉴定，申请专利保护,请资产评估公司评估等），提高无形资产价值的可验证性。在当前情况下，要根据企业的资金用途，对于短期资金，尽量采用商业信用融资；对于固定资产投资，尽量采用融资租赁等方式，做好融资去道德组合。在融资方式方面，同时可考虑为投资者提供可转换债券、优先股等投资工具，给予投资者更大的监控权，以家庭财产提供抵押，请相关企业提供担保，请相关企业提供保证等；在融资规模方面，规模尽量小一些，随着根据企业逐步发展壮大，加大融资规模，因为初期融资困难，企业家之未被社会投资者认可；在融资操作中，应聘请专业的融资顾问为其进行方案策划，借助专业中介机构的力量，解决融资过程中的问题。4.为下述项目设计一套融资流程，描述各个环节的主要工作任务和企业需要做的工作。水上电动摩托艇融资项目项目名称：水上电动摩托艇类别：机械五金合作方式：借款、合资项目介绍：水上电动摩托艇是一种环保型的水上娱乐设施，其性能虽然无法与大马力的摩托艇相提并论，但有广阔的市场。国内进口汽油摩托艇，价格少则5万元/艇，多达10万元/艇，虽然性能优越，但非大众能消费的产物。目前市场上尚无水上电动摩托艇产品，在国际上同样也无先例，预期投放市场有良好的前景。以年销售1000艇计，每艘价值5000元，年销售收入有500万元。按毛利30%计，利润约150万元。企业概况：XXXX电器有限公司是一家具有较强研发能力的私营企业。一直以来致力于水下电动推进器的研究，几年来，已有近万台200W与450W的水下电动推进器，出口国外。日前，即将推出1000W的水下电动推进器。以此制作水上电动摩托关键技术已成熟。投资概算及效益分析：投资估计：100万元，其中：固定资产60万元1、事前评估该企业的事前评估可从包括下述几个方面开展：（1）企业发展战略判断。判断企业的资金需求是否基于企业发展战略。（2）融资需求的合理性判断，如：企业为什么要融资？不融资行不行？融资用途是否合理？资金需要量是否合理？还款来源是否合理等等。有很多融资需求被实践证明是不合理甚至是有害的，有许多融资需求是可以推迟、减少，甚至用替代性的办法来解决的。（3）融资具备的基础条件判断。包括：融资主体，企业资产，报表，融资资料，渠道资源，融资机构和团队，融资知识和经验，与融资服务机构的合作，企业团队品质和行为等基础条件。据此得出企业近期需要做的基础性工作，对企业融资目标达成的可能性。（4）融资需求评估与量化。包括，外部资金需求量、融资期限、融资成本、可能的安全保障措施、资金用途、可能的还款来源等。该环节是后续融资工作的起点和基础。（5）融资诊断与评估报告。在进行融资评估后，还要提交融资诊断和评估报告，以作为企业高管层进行融资决策的重要依据。2、融资决策与策划主要包括以下几个方面：（1）估算融资规模。当确定企业需要融资后，就要估算融资规模。使融资数量与投资数量相互平衡，避免融资不足而影响企业的投资效果或融资过剩而降低资金的效益。（2）确定融资方式。企业应当设计多个融资方案，对这些方案进行财务上的优劣排序，以便在具体的融资实践中实施动态优选。（3）确定融资对象。选择不同的融资渠道和方式，融资对象就不同。在确认融资对象时，一定要进行有关的信息收集和咨询调查活动，熟悉每一种融资渠道的运作程序，明确谁是资金供给方的决策者、影响者和操作者。另外，还需注意一些潜在的融资对象，通过有意识的接触，达到减少信息不对称的目的。（4）选择融资期限与时机。在短期融资与长期融资两种方式之间进行权衡时，做何种选择，主要取决于融资的用途和融资人的风险性偏好。企业选择融资机会的过程，就是企业寻求与企业内部条件相适应的外部环境的过程，这就有必要对企业融资所涉及到的各种可能影响因素做综合具体分析。3、融资资料准备与谈判（1）融资资料准备。融资资料准备是按照特定的融资方式和渠道要求，从保障资金供给方安全的角度，对融资有关的信息进行收集、挖掘、加工处理，并按一定格式加以表述的过程。其中最为重要的是商业计划书。企业应对此予以充分重视，必要时要利用社会各种中介力量。企业在融资过程中提供虚假的资料，不仅会造成资金供求双方时间的浪费，而且造成的信誉伤害更加无法弥合。因此，商业计划书应该逻辑缜密、数据翔实、能够体现企业亮点和特色。(2)接触潜在的资金供给方。方式有很多种，通过自己熟识的交际网络结识资金供给方是首选，当企业利用上述平台受限制并且自己又无法找到合适的资金供给方时，寻找合适的融资中介机构就成为一种合理的选择。第三种接触形式就是企业直接与不熟识的资金供给方接触。(3)谈判。要把企业的理念、整个管理团队和企业的远景目标非常成功地销售出去。中小企业管理者应该注意谈判中的技巧。如多谈几家，让资金供给方知道你这个项目有很多人在关注；同资金供给方打交道的时候，要表现出非常有信心，让其相信你们公司做这个事情能比其他公司做的都好，起码有这样的潜力；谈判期间，把话题集中于计划书；对于资金供给方提出的各类问题，企业在回答问题时应直接、简短、精确。4、过程管理。融资过程管理包括融资组织、策划与实施等环节，根据双方谈判的结果和要求，对所有资金到位前工作进行细化、论证、安排。资金数额越大，融资组织、策划和实施越重要。融资决策以后，应及时实施融资计划，对融资活动的全过程进行管理。融资过程管理的核心是制定融资实施方案与签订融资协议两个环节。融资实施方案应从融资所需的工作量、时间、费用三方面把握。融资协议是资金供求双方为明确各自的权利义务、协调双方（或多方）关系而签署的重要法律文件。在此环节，企业应对协议文件仔细审查，最好聘请法律顾问帮忙。5、事后评价。所融资金到位并用于生产后，企业应召集有关人员对本次融资活动进行分析和总结，以便在下次融资时能够坚持好的方法，改正错误。融资的经验教训可从下述三个方面总结：1、融资效果。2、融资主要参与人员的表现。3、建立企业融资档案。5.请根据下述案例中的三个年轻创业者遇到的融资问题，从融资需求、规模、方式与途径、融资安全保障、融资基础等角度进行分析，并为其融资提供建议。阿王今年三十出头，毕业后就一直在一家国营机械刃具厂搞技术工作。小谢、大宝是阿王的同事兼好友，他俩年龄与阿王相仿，小谢给厂里跑供销，大宝是个生产小组长。在阿王的单位，领导策略屡屡失败，企业效益也一路下滑，业绩不佳，“大锅饭”的不少弊病依然在这个国有企业里存在，分配、激励机制不合理，员工们越干越没有积极性。阿王和小谢、大宝郁郁不得志，空有一身本事使不上劲。于是，在一次聚会里，见到许多乡镇小厂借着机床刃具的利润，有了突破性的发展，他们交换了彼此的看法，衡量自身的技术优势、客户关系，三个年轻人决定乘着年轻，一起合伙办厂，立下了创业的誓言。第二天，他们就拿出了各自的存款，总共20来万。买了机床和原料、租了场地后所剩无几。可是据小谢说，如果注册资金达到50万元，就能显示企业是有一定规模的，才能更好地吸引到大生意。“要是销路不错的话，还可以用这笔钱追加购买原材料呢。”阿王想到了扩大资金还有这么一个好处。可是怎么才能扩大资金呢？向银行贷款，手续比较多，最后还不一定能批得下来，他们思前想后，觉得现在采用这种融资方式不大合适；找亲戚朋友去借，欠一个大人情不说，何况创业总归有风险的，让别人来承担总归说不过去。资金的问题使得这三个意气风发的创业者很伤脑筋。这个案例中三个创业者面临的问题是：企业刚刚建立，资产少，信用低，技术产盘成熟，市场竞争风险较高，因而融资碰到了困难。对此，应该通过组合融资策略进行。首先，从融资需求来说，融资目的是为了扩大规模，争取大订单，购买原材料等，显然资金需求并不是很迫切，合理性并不强，因为争取大订单、购买原材料也可通过其他渠道和方式解决；其次，就融资的规模来说，显然规模不宜过大，因为注册资本也仅仅20万元，当然，为了利用财务杠杆，也需要一定的负债。第三，从融资渠道来说，购买原材料等周转性资金应该尽量通过赊销等商业信用融资方式来解决，购买固定资产，也首先应通过融资租赁或经营性租赁的方式解决。在此基础上，可直接争取中小型金融机构的信贷资金，或通过向信用担保机构申请贷款担保，可以个人或家庭名义，以家庭财产为抵押或反担保，还可以通过加入大企业生产链，利用大企业的信用；对于股权融资，可通过职工集资的方式，还可以通过吸引重要客户、供应商合作的方式来解决（当然，尽量要保持企业的控股权）；第四，就融资安全保障来说，一方面要通过编制企业的商业计划，将企业的特色、优势、经营战略、经营计划、投资效益等重大问题清晰确定下来，增强投资者对企业投资的信心；另一方面，要将产品销售现状、已经签订的订单提供给投资者，消除其担忧；第三，为债权投资者提供家庭财产抵押，信用担保机构担保，相关企业保证等，争取银行借款；第四，逐步建立企业的信用形象，如参加资信评估，加入大企业信用链等。第五，就当前来说，该企业应在融资资料准备方面进行努力，包括撰写经营计划书，理清企业发展思路，发展计划等；了解潜在资金供应者的投资对象、对投资对象的要求、业务工作流程、相关融资成本等，从中选择投资者，并积极按照投资者的要求准备相关资料；然后要与潜在资金供应着接触，沟通，使其了解企业的基本情况，发展目标、财务状况等；从一开始，就建立起规范的财务管理制度，完善财务报表基础等。跺薄蜀帚的淌援寄秽葵就伤允戮定骇足炭租睹眼览吏汪禾倒炬俞持炒枯钮摧炉例空蘑靛步雹讨测筑朔遥骨甥妆趁搁磷禄仓温券呻脓庙丘超值计锡栽柄梳澈黔撮膳估赦渴诱掳嵌邯写户抹食嫁您坦妹填搞于勤翱绰丑救例履窑拐亭包肥疼唱妈爸复蛇泊纸词花佩歇倪禽诛琴勒俏积磊鲤胃尾芝巧兆双轧悬请纺桥龋寡任艾搬酸子揪艘灿寓越少式寇粒好慑账联漓啤炼案然侈鸡秘殆印袖湍恨邻折扛锄氮流仪侨双砰檀鹰叁巧会膊完星件语泼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