河北省村镇银行股权结构对经营绩效的影响研究.pdf

现代营销下旬刊2023.08XDYX金 融一、研究背景及意义（一）研究背景2006年12月，原中国银监会发布了启动村镇银行培育试点的历史性文件 关于调整放宽农村地区银行业金融机构准入政策 更好支持社会主义新农村建设的若干意见。在随后的几年里，村镇银行从无到有迅速在全国各地蓬勃发展起来。2014年末，原银监会发布了 关于进一步促进村镇银行健康发展的指导意见，为村镇银行本地化、民营化和专业化发展指明了方向。2021年10月，国家金融监督管理总局印发了 银行保险机构大股东行为监管办法（试行），从持股行为、治理行为、交易行为、责任义务四个方面规范股东行为，强化责任义务。经过十几年的发展，村镇银行已发展成为我国县域地区重要的法人银行业金融机构，是机构数量最多、单体规模最小、服务客户最基层、支农支小特色最突出的“微小银行”，贷款主要投向县域地区的“三农”、小微企业和社区居民。村镇银行运行稳健，总体风险水平可控，丰富了县域地区金融机构的类型和层次，在一定程度上激发了农村地区金融市场的活力。近年来，少数村镇银行运行轨迹逐渐偏离当初制度设计的初衷，出现了脱离支农支小市场定位的倾向，具体表现在村镇银行的设立方式导致的资金短缺、主发起行制度衍生的股权结构失衡、村镇银行独立性缺失、公司治理结构存在严重缺陷及服务“三农”和小微企业的制度有待完善等问题。股权结构对村镇银行公司治理和经营发展具有深刻的影响，在经营发展中出现问题与其股权结构有很大关系，村镇银行坚守“支农”“支小”市场定位的同时实现商业可持续，就必须寻找优化其股权结构的有效途径，做好股东股权风险防范，提高村镇银行经营绩效。（二）研究意义股权结构对村镇银行的决策机制、管理机制、激励机制和约束机制具有举足轻重的作用，是村镇银行法人治理的基础。合理完善的股权结构、规范良好的股东行为是村镇银行公司治理的基础，也是银行业金融机构稳健发展的保证。开展村镇银行股权结构优化研究，有助于推动村镇银行坚守“支农”“支小”的培育目标和市场定位；有助于村镇银行扎根县域，不断改进和创新信贷产品和服务方式，提升金融服务乡村振兴的适配性和有效性；有助于村镇银行树立合规、审慎、稳健的经营意识和“小额、分散”的风险防控理念，做好风险防控和处置；有助于推动村镇银行主发起行积极有效地履行职责，科学制定和完善村镇银行中长期发展战略，提供资金、技术和人才等方面的支持。国内外专家学者主要以大中型商业银行作为研究对象，村镇银行相关研究处于理论研究的长尾部分。村镇银行主要面向农村地区提供金融服务，与其他商业银行相比存在诸多特殊性，研究村镇银行股权结构优化具有一定的理论价值。（三）相关概念界定村镇银行是微小银行，中国银保监会农村中小银行机构行政许可事项实施办法 界定村镇银行是设立在县域，具有清晰的支持“三农”和小微企业发展战略的一类银行业金融机构。从形式而言，村镇银行股权结构反映村镇银行不同类型股东持有股份占总股本的比例及股东间相互关系；从实质而言，村镇银行股权结构决定了村镇银行股东大会的决策机制，对公司董事会、监事会及高级管理层的选任和运作具有决定性作用，进而对公司的决策、监督和激励具有实质性影响。村镇银行经营绩效可用合理风险水平下的资本收益率来衡量。二、国内外研究概况（一）村镇银行的特征董希淼（2021）认为，村镇银行是我国农村地区的社区银行，兼具商业性和政策性双重特点，具有小法人机构扁平灵活、“门当户对”等特点，在服务“三农”和小微企业、丰富农村金融市场、助推乡村振兴战略中具有积极作用。村镇银行是微小银行，中国银保监会农村中小银行机构行政许可事项实施办法 界定村镇银行是设立在县域，具有清晰的支持“三农”和小微企业发展战略的一类银行业金融机构。由于村镇银行的经营范围通常被限定在单个县域，村镇银行虽然是独立法人机构，但是资产规模通常比较小。村镇银行管理暂行规定 明确村镇银行应实现两个目标，一是要保证良好的盈河北省村镇银行股权结构对经营绩效的影响研究王关正（河北工程大学管理工程与商学院河北邯郸056004）摘要：自2007年全国首家村镇银行四川仪陇惠民村镇银行设立以来，村镇银行已经发展成为县域金融市场中的主要金融机构。尽管整体发展态势良好，但是村镇银行在经营过程中依然面临着市场定位、发展理念、治理结构、商业可持续等诸多方面的问题。其中，股权结构对村镇银行经营绩效的影响这一命题亟须关注。本文基于河北省村镇银行的调研数据，结合农村金融市场特征，从村镇银行股权集中度、股权性质、股权制衡度等方面，对村镇银行股权结构现状进行分析，发现主发起行持有股份比例与村镇银行经营绩效呈现一定程度的正相关，适度集中的股权结构最有效，进而提出村镇银行股权结构的优化路径。关键词：村镇银行；股权结构；经营绩效中图分类号：F830文献识别码：ADOI：10.19932/ki.22-1256/F.2023.08.029029现代营销下旬刊2023.08XDYX金 融利性，实现财务可持续，二是要加大支持农村经济力度，重点服务受传统金融排斥的客户群体。（二）村镇银行股权结构与经营绩效的关系村镇银行是国内的概念，国外没有村镇银行这一概念，国外与村镇银行相近的概念为社区银行。国外相关研究表明，社区银行具有发展潜力。Berger等（2004）通过对50多个国家的社区银行快速发展的相关数据进行分析和研究发现，社区银行的快速发展对于提振当地经济有着积极作用。部分学者认为，股权集中度与企业经营绩效呈正相关关系。贺炎林等（2014）通过分析 618家战略性新兴产业公司数据发现，股权集中度与制衡度的提高会增加企业经营绩效；李烨和黄速建（2016）对我国上市国有企业进行研究后发现，股权集中度会提高企业经营绩效水平。部分学者认为，股权集中度与企业绩效存在显著的负相关关系。吴斌和黄明峰（2011）研究发现，风险投资企业股权集中会显著降低其盈利水平；王春丽和马路（2017）通过实证分析证明，过高的股权集中度会降低研发投入转化效率。此外，也有研究发现股权集中度与企业绩效存在倒U型关系。邵丽丽（2021）利用10家上市银行20102018年的面板数据，实证分析银行股权和经营绩效之间的关系，发现第一大股东持股比例与银行绩效呈倒U型关系，前五大股东持股比例的平方和与银行经营绩效呈正相关关系。综合评述，关于股权结构的研究兴起较早，大部分研究都集中于大中型企业，对大型银行股权结构的研究较丰富，而村镇银行有其特殊性。国外社区银行没有银行机构作为主发起人的强制要求，相关研究主要关注社区银行的可持续发展潜力。国内相关研究更多地关注村镇银行股权制衡度的适当性。股权集中度过高，大股东的意愿会较大地影响村镇银行的经营行为。一方面，过于集中的股权易于引起道德风险，大股东通过对银行管理层的控制而侵害小股东的利益，大股东可能为实现自己利益最大化而采取过分风险行为或贷款给关联企业，导致信用违约风险加大；另一方面，相对于分散的股权结构，小企业股权集中有助于提高经营效率，防止企业被内部人控制，损害股东利益。股权结构与企业经营绩效的关系，因内外部环境不同，呈现正相关、负相关、倒U型等情况。三、村镇银行股权结构与经营绩效关系的实证分析本文收集整理了河北省81家村镇银行作为样本数据，分析股权结构对经营绩效的影响。（一）模型设计与变量选取1.解释变量。为研究股权结构对经营绩效的影响，选取主发起行持股比例（X1）作为解释变量，反映股权集中度；选择主发起行性质（X2）作为解释变量，反映股权性质；选择除主发起行外企业法人持股比例（X3）作为解释变量，反映股权制衡度。2.因变量。选择净资产收益率（ROE）作为因变量，以ROE数值变化作为衡量经营绩效的评价指标。净资产收益率反映了股东权益的收益水平的高低，比率越高，表明投资带来的收益越高。净资产收益率是衡量股东资金使用效率最具综合性的财务指标，能够较全面地反映村镇银行的经营绩效水平。3.控制变量。本文选取注册资本作为控制性的解释变量，在一定程度上消除规模效应对分析结果的影响。（二）变量的相关系数第一，根据收集的81家村镇银行数据，按主发起行持股比例区间进行分组（各区间分布情况如表1所示）。表1样本数据区间分布情况主发起行持股比例区间（X1）X130%30%X140%40%X150%50%X160%60%X199%X1=100%样本数量（家）61754409占比7.41%20.99%6.17%54.32%0%11.11%第二，分组归纳后计算各组平均值得到表2，主发起行性质X3，取一组数据中出现频率最高或重复出现的数值。表2分组平均数据表X126.61%37.73%43.53%51.50%100%X2本地城商行本地农商行大型银行外地农商行外地城商行X336.94%34.46%19.12%27.95%0%X462796115556663255022ROE(2019)6.34%9.23%8.87%-1.03%-1.24%ROE(2020)8.61%6.53%9.48%0.09%9.6%ROE(2021)7.58%7.89%8.87%3.40%8.09%第三，根据样本相关数据，分析变量之间的相互关系。从表3可以看出，主发起行持股比例X1与除主发起行以外法人股东合计持股比例X3呈显著的负相关，净资产收益率ROE与主发起行持股比例X1、除主发起行以外法人股东合计持股比例X3及注册资本X4均存在正相关关系。虽然指标之间的相关关系不太明显，但都能通过显著性为1%的双尾检验，说明村镇银行的经营绩效与股权结构存在相关关系。表3变量的相关系数X1X3X4ROE(2019)ROE(2020)ROE(2021)X11-0.584-0.099-0.1760.0560.005X310.0430.0290.023-0.071X410.1750.2350.237ROE(2019)10.4790.336ROE(2020)10.702ROE(2021)1第四，根据样本数据，取不同因变量进行分析得到相互之间的关系。数据分析的结果（图1）显示，主发起行持股比例（X1）持股比例低于50%时，净资本收益率在6%10%，较为稳定；主发起行持股比例（X1）高于50%时，净资本收益率波动较大，但是整体呈现逐年向好的趋势。这说明完全绝对控股不一定比引入多个股东更有优势。这与部分主发起行仅仅将村镇银行当作分支机构，与主发起行转移人员有关，也与引入本地农业龙头企业、优质涉农企业和种养大户，促使村镇银行贴近市场、企业和农民，提升其本地化金融服务能力有关。030现代营销下旬刊2023.08XDYX金 融图1净资本收益率与主发起行持股比例关系从统计的数据结果（图2）来看，20192021年，主发起行为大型银行、本地农商行和本地城商行时，资本收益率（ROE）比较稳定，且处于较高水平；主发起行为外地农商行时，资本收益率（ROE）整体较差，个别年度还发生了亏损；主发起行为外地城商行时，资本收益率（ROE）波动较大。说明作为地方中小银行的外地农商行和外地城商行，对在外地发起设立的村镇银行管理半径过大，控制力较弱。图2净资本收益率与主发起行性质关系从统计的数据表现结果（图3）来看，河北省村镇银行除主发起行以外法人股东合计持股比例（X3）均值在35%以内，主发起行以外法人股东合计持股比例（X3）与净资产收益率存在一定的相关关系，但不十分显著。这种情况的主要原因是，村镇银行由主发起行主导的制度设计导致主发起行以外的法人股东对村镇银行的影响较小。图3净资本收益率与其他法人股东合计持股比例关系（三）分析结果通过对河北省81家村镇银行样本数据分析，本文发现村镇银行主发起行持股比例低于50%时，净资本收益率较为稳定；主发起行持股比例高于50%时，净资本收益率波动较大，但是整体呈现逐年向好的趋势。样本数据中主发起行为大型银行、本地农商行和本地城商行时，平均绩效相较于外地农商行和外地城商行的更好。样本数据中除主发起行以外法人股东合计持股比例均值在36%以内。随着注册资本的增加，村镇银行运营的规模效应逐步显现。四、对策建议（一）进一步完善主发起行制度现阶段，我国村镇银行实行主发起行制度，造成股权结构单一且高度集中。股权集中度越高，也就是主发起行持股比例越大时，村镇银行经营绩效越不稳定。主发起行“一股独大”，有可能边缘化中小股东利益，“三会一层”制衡机制易遭到破坏，降低公司治理的有效性，进而影响村镇银行的经营管理效率。高度集中的股权结构侵蚀了村镇银行法人的独立性，使其沦为主发起行的“分支机构”。（二）企业法人股东与自然人股东入股村镇银行企业法人和自然人投资入股村镇银行可实现多方共赢。一是支持农村金融供给侧结构性改革，丰富村镇银行资本补充渠道，提高股本稳定性；二是优化村镇银行的股权结构，增强村镇银行的外部约束和内部监督，提高公司治理水平；三是发挥本地股东的比较优势，为村镇银行提供行业经济信息，对村镇银行经营绩效提高产生积极影响。（三）深入挖掘农村金融市场金融本质上是为实体经济服务，金融不可能脱离实体经济独自发展壮大。但是金融可以优化资源配置，提高经济运行效率，加快经济发展速度。村镇银行的发展目标应是在实现商业可持续的基础上，匹配当地经济发展，应不忘初心，回归本源，坚守“立足 三农、服务小微”的市场定位，深入挖掘农村金融这片“蓝海”，实现差异化竞争。（四）村镇银行应构建多元化股权结构保持简洁、高效的股权结构，既要避免高度集中，又要避免高度分散。从长远发展考虑，村镇银行要适当鼓励当地民间资本以及外资入股，增加股东的多样性。同时国家还要对村镇银行的设立给予一定的政策支持，为村镇银行的发展创建良好的外部环境，保证我国村镇银行能够可持续发展，提升盈利能力。参考文献：1董希淼.让村镇银行焕发生命力N.经济日报,2021-01-09.2BERGER,HARSAN I,KLAPPER LF.Further Evidenceon the Link between Finance and Growth:An InternationalAnalysis of Community Banking and Economic PerformanceJ.Journal of Financial Services Research,2004,25(2-3):169-202.3贺炎林,张瀛文,莫建明.不同区域治理环境下股权集中度对公司业绩的影响J.金融研究,2014(12):148-163.4李烨,黄速建.我国国有企业的综合绩效影响因素研究J.经济管理,2016,38(11):60-71.5吴斌,黄明峰.股权集中度与风险投资企业绩效相关性研究J.科技进步与对策,2011,28(18):80-85.6王春丽,马路.股权性质、股权集中度和股权制衡度与研发投入绩效J.投资研究,2017,36(07):138-147.7邵莉莉.股权结构对商业银行绩效的影响研究J.时代经贸,2021,18(04):41-43.作者简介：王关正（1982），男，汉族，河北省邯郸市人，在读研究生，中级审计师，研究方向：村镇银行股权管理。031