宏观经济学宏观经济政策分析.ppt

1第第十五十五章章 宏观经济政策分析宏观经济政策分析2主要内容主要内容第一节第一节 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用3第一节第一节 财政政策和货币政策财政政策和货币政策 的影响的影响4财政政策和货币政策的概念财政政策和货币政策的概念 财政政策：财政政策：政府变动税收和支出，以影响政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。总需求，进而影响就业和国民收入的政策。货币政策：货币政策：政府货币当局通过银行体系，政府货币当局通过银行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策。变动货币供给量，来调节总需求的政策。两者实质：两者实质：通过影响利率、消费和投资，通过影响利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。第一节第一节 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响5财政政策和货币政策的概念财政政策和货币政策的概念 广义的宏观经济政策还包括广义的宏观经济政策还包括 -产业政策产业政策 -收入分配政策收入分配政策 -人口政策人口政策 宏观经济政策的调节手段宏观经济政策的调节手段 -经济手段（间接调控）经济手段（间接调控）-法律手段（强制调控）法律手段（强制调控）-行政手段（直接调控）行政手段（直接调控）第一节第一节 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响6财政政策和货币政策对财政政策和货币政策对 IS 和和 LM 曲线曲线位置的影响位置的影响 扩张性财政政策会使扩张性财政政策会使 IS 曲线向右移动，曲线向右移动，反之则反是。反之则反是。扩张性货币政策会使扩张性货币政策会使 LM 曲线向右移动，曲线向右移动，反之则反是。反之则反是。第一节第一节 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响7政策种类政策种类对利率对利率的影响的影响对消费对消费的影响的影响对投资对投资的影响的影响对对GDP影响影响财财 政政 政政 策策减少所得税减少所得税上升上升增加增加减少减少增加增加增加政府购买增加政府购买或转移支付或转移支付上升上升增加增加减少减少增加增加增加投资补贴增加投资补贴上升上升增加增加增加增加增加增加货币政策货币政策(扩大货币供给扩大货币供给)下降下降增加增加增加增加增加增加财政政策和货币政策对财政政策和货币政策对 IS 和和 LM 曲线曲线位置的影响位置的影响第一节第一节 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响8第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果9经济萧条时的感性认识经济萧条时的感性认识 减税，给个人和企业留下更多可支配收入，减税，给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增加生产和就业。但会增加货币刺激消费需求、增加生产和就业。但会增加货币需求，导致利率上升，影响到私人投资。需求，导致利率上升，影响到私人投资。改变所得税结构。使高收入者增加税负，低改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者减少负担。可以刺激社会总需求。收入者减少负担。可以刺激社会总需求。扩大政府购买，多搞公共建设，扩大产品需扩大政府购买，多搞公共建设，扩大产品需求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加。增加。给私人企业以津贴，如通过减税和加速折旧给私人企业以津贴，如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业与生产。等方法，直接刺激私人投资，增加就业与生产。第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果相关链接：税率与税收收入之间的关系：相关链接：税率与税收收入之间的关系：拉弗拉弗（Laffer）曲线）曲线总税收收入函数单调性之谜：总税收收入函数单调性之谜：总税收收入函数单调性之谜：总税收收入函数单调性之谜：t t对努力工作既有收入效应，又有替代效应。对努力工作既有收入效应，又有替代效应。对努力工作既有收入效应，又有替代效应。对努力工作既有收入效应，又有替代效应。t t时时时时Y(t)Y(t)即可能上升，也可能下降。即可能上升，也可能下降。即可能上升，也可能下降。即可能上升，也可能下降。t t时时时时T=tY(t)T=tY(t)即可能增加，又可能减少。即可能增加，又可能减少。即可能增加，又可能减少。即可能增加，又可能减少。拉弗的推断：拉弗的推断：拉弗的推断：拉弗的推断：从零税收开始，从零税收开始，从零税收开始，从零税收开始，t t t t的提高会带来总税收收入的提高会带来总税收收入的提高会带来总税收收入的提高会带来总税收收入的增加，但在达到某一点之后，税率再提高会使的增加，但在达到某一点之后，税率再提高会使的增加，但在达到某一点之后，税率再提高会使的增加，但在达到某一点之后，税率再提高会使总税收收入减少。总税收收入减少。总税收收入减少。总税收收入减少。=拉弗曲线：拉弗曲线：第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果 拉弗曲线拉弗曲线拉弗禁区拉弗禁区拉弗禁区拉弗禁区 根据拉弗曲线，必然存在一个最佳税根据拉弗曲线，必然存在一个最佳税率率C C点，税率超过这点点，税率超过这点 （t tc c），税收将，税收将对经济活动起较大的阻碍作用。对经济活动起较大的阻碍作用。第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果“拉弗曲线拉弗曲线”成为神话成为神话理论核心：减税理论核心：减税增加就业增加就业储蓄增加储蓄增加增加企业资金增加企业资金收入增加收入增加政府税收增加政府税收增加里根启用供给学派的人物担任政府重要官员。里根启用供给学派的人物担任政府重要官员。实际结果却是：减税实际结果却是：减税收益增加，减少储蓄，收益增加，减少储蓄，用于消费用于消费企业将资金用于金融投机企业将资金用于金融投机政府政府税收锐减。税收锐减。里根传造了美国历史的新记录，四年财政赤字达里根传造了美国历史的新记录，四年财政赤字达53925392亿美元。大举借债。亿美元。大举借债。拉弗也不得不承认：政府给了你一美元之后，马拉弗也不得不承认：政府给了你一美元之后，马上又从你手里借走一美元。上又从你手里借走一美元。第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果为什么中国历代王朝建为什么中国历代王朝建立始初，总要减税？立始初，总要减税？减税对恢复经济有作用（让步政减税对恢复经济有作用（让步政策）。高税率虽然不利于生产，但是策）。高税率虽然不利于生产，但是一般情况下，减税不会增加税收，而一般情况下，减税不会增加税收，而且，很少有国家进入高税率的税率禁且，很少有国家进入高税率的税率禁区，因而，在正常情况下，拉弗曲线区，因而，在正常情况下，拉弗曲线表现的关系并不存在，它却表现的关系并不存在，它却告诉我们告诉我们确定一个适当的税率是关键确定一个适当的税率是关键。第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果增增增增加加加加了了了了可可可可支支支支配配配配收收收收入入入入，从从从从而而而而增增增增加加加加消消消消费费费费需需需需求求求求，进进进进而而而而增加生产和就业；增加生产和就业；增加生产和就业；增加生产和就业；增增增增加加加加了了了了对对对对货货货货币币币币的的的的需需需需求求求求，使使使使得得得得实实实实际际际际利利利利率率率率上上上上升升升升，私私私私人人人人投投投投资资资资则则则则会会会会受受受受到到到到一一一一些些些些影影影影响响响响，削削削削弱弱弱弱了了了了减减减减税税税税对对对对总总总总需需需需求增加的作用。求增加的作用。求增加的作用。求增加的作用。总体来看，总体来看，总体来看，总体来看，国民收入还是增加了国民收入还是增加了国民收入还是增加了国民收入还是增加了。减税政策分析减税政策分析第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果改改改改变变变变所所所所得得得得税税税税结结结结构构构构，如如如如果果果果使使使使高高高高收收收收入入入入者者者者增增增增加加加加税税税税负负负负，使使使使低低低低收收收收入入入入者者者者减减减减少少少少税税税税负负负负，就就就就可可可可以以以以起起起起到到到到刺刺刺刺激激激激经经经经济济济济总总总总需需需需求的作用。求的作用。求的作用。求的作用。为什么？为什么？为什么？为什么？改变所得税结构分析改变所得税结构分析第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果增加消费，刺激总需求；增加消费，刺激总需求；增加消费，刺激总需求；增加消费，刺激总需求；增增增增加加加加对对对对货货货货币币币币的的的的需需需需求求求求，使使使使得得得得实实实实际际际际利利利利率率率率上上上上升升升升，私私私私人人人人投投投投资资资资则则则则会会会会受受受受到到到到一一一一些些些些影影影影响响响响，削削削削弱弱弱弱了了了了扩扩扩扩大大大大政政政政府府府府支支支支出出出出对总需求增加的作用。对总需求增加的作用。对总需求增加的作用。对总需求增加的作用。总地来看，总地来看，总地来看，总地来看，国民收入还是增加了国民收入还是增加了国民收入还是增加了国民收入还是增加了。扩大政府支出分析扩大政府支出分析第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果财政政策效果财政政策效果n 财政政策效果的大小财政政策效果的大小 指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使转移支付等）使IS变动对国民收入变动的影响。变动对国民收入变动的影响。财政政策的效果大小与支出乘数有关（与税收财政政策的效果大小与支出乘数有关（与税收乘数也有关）；乘数也有关）；财政政策效果还与财政政策效果还与IS和和LM的斜率有关。的斜率有关。第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果18财政政策效果财政政策效果 财政政策效果：财政政策效果：变变动政府收支，使动政府收支，使 IS 变变动，对国民收入变动产动，对国民收入变动产生的影响。生的影响。财政政策乘数：财政政策乘数：货货币供给量不变，政府收币供给量不变，政府收支变化导致国民收入变支变化导致国民收入变动的倍数。动的倍数。财政政策乘数财政政策乘数 政府政府支出乘数。支出乘数。LM r%y财政政策效果财政政策效果第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果19财政政策效果与乘数财政政策效果与乘数l 政府部门加入后政府部门加入后:以定量税为例，比例税也可以得到相似的结果以定量税为例，比例税也可以得到相似的结果 IS 曲线公式变为曲线公式变为:第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果20财政政策效果与乘数财政政策效果与乘数 政府支出乘数政府支出乘数1/（1-）在横轴上，截距增加了在横轴上，截距增加了 g /（1-）。即即 但实际上的财政政策效果却小于这个数值。但实际上的财政政策效果却小于这个数值。即即 由于存在挤出效应，财政政策乘数由于存在挤出效应，财政政策乘数 政府支政府支出乘数。出乘数。第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果21挤出效应挤出效应 挤出效应：挤出效应：政府支出增加引起利率上升，政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象从而抑制私人投资（及消费）的现象 LM 不变不变,右移右移 IS,均衡均衡点利率上升、国民收入增加点利率上升、国民收入增加 但增加的国民收入小于但增加的国民收入小于不考虑不考虑 LM 的收入增量。的收入增量。这两种情况下的国民收这两种情况下的国民收入增量之差，就是利率上升入增量之差，就是利率上升而引起的而引起的“挤出效应挤出效应”r%yLMEg/(1-)财政政策的财政政策的挤出效应挤出效应-dr/(1-)第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果22挤出效应挤出效应挤出效应的大小挤出效应的大小:挤出效应越小，财政政策效果越大。挤出效应越小，财政政策效果越大。因素因素利率利率挤出效应挤出效应机制机制大大大大影响到乘数。乘数越大，利率提高影响到乘数。乘数越大，利率提高多，投资减少导致民间投资少。多，投资减少导致民间投资少。k大大大大货币需求对产出的敏感程度。交易货币需求对产出的敏感程度。交易需求多，投机需求少，利率大。需求多，投机需求少，利率大。h小小小小货币需求对利率的敏感程度。越敏货币需求对利率的敏感程度。越敏感，利率变动越大。感，利率变动越大。d大大投资需求对利率的敏感程度。直接投资需求对利率的敏感程度。直接影响到投资。影响到投资。第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果计算分析题举例计算分析题举例 假设货币需求为假设货币需求为L=0.20y-10r，货币供给为，货币供给为200，c=60+0.8yd，t=100，i=150，g=100（单位：亿美元）。（单位：亿美元）。（1）求）求IS和和LM方程。方程。（2）求均衡收入，利率和投资。）求均衡收入，利率和投资。（3）政府支出从）政府支出从100亿美元增加到亿美元增加到120亿美元时，均衡收亿美元时，均衡收入，利率和投资有何变化？入，利率和投资有何变化？（4）是否存在）是否存在“挤出效应挤出效应”？（5）用草图表示上述情况。）用草图表示上述情况。解（解（1）y=c+i+g得得 IS曲线为曲线为 y=1150 式式 LM LM曲线为曲线为y=1000+50r y=1000+50r 式式 （2 2）式式、式联立得：式联立得：y=150，r=3。（3）IS曲线：曲线：y=1250 式式 LM 曲线：曲线：y=1000+50r 式式 式式、式联立得：式联立得：y=1250，r=5，i=150。（4）当）当g增加时，增加时，i不变。不存在挤出效应。因不变。不存在挤出效应。因为投资是一个固定的常量，不受利率变化的影响，为投资是一个固定的常量，不受利率变化的影响，也就是也就是i与与r无关，无关，IS曲线垂直于横轴。曲线垂直于横轴。（5）略）略25财政政策效果与财政政策效果与IS曲线斜率曲线斜率n LM 不变时的情况不变时的情况 IS 陡峭，利率变化大，陡峭，利率变化大，IS 移动时收入变移动时收入变化大，财政政策效果大。化大，财政政策效果大。IS 平坦，利率变化小，平坦，利率变化小，IS 移动时收入变移动时收入变化小，财政政策效果小。化小，财政政策效果小。r%r%yyLMLMEE LM 不变时的情况不变时的情况第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果26财政政策效果与财政政策效果与LM曲线斜率曲线斜率n IS 不变的情况不变的情况 LM 越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。政政策效果越大。LM 越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小。此时位于较高收入水平，接近政政策效果越小。此时位于较高收入水平，接近充分就业。充分就业。斜率大，斜率大，h 小，货币需求变动导致小，货币需求变动导致 r 变动变动大，收入变化就越小。大，收入变化就越小。第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果ryy0ELMISr0Oryy0ELMISr0OEEy1y3r1y3y2ISISEEr2y0y3=kggy0y3=kgg当当当当 LM LM 曲线斜率不变时，曲线斜率不变时，曲线斜率不变时，曲线斜率不变时，IS IS 曲线斜率越曲线斜率越曲线斜率越曲线斜率越大，财政政策的效果就越大大，财政政策的效果就越大大，财政政策的效果就越大大，财政政策的效果就越大原原原原因因因因：ISISISIS曲曲曲曲线线线线斜斜斜斜率率率率越越越越小小小小，意意意意味味味味着着着着投投投投资资资资对对对对利利利利率率率率变变变变动动动动的的的的反反反反应应应应越越越越敏敏敏敏感，利率上升时私人投资的下降较多，即感，利率上升时私人投资的下降较多，即感，利率上升时私人投资的下降较多，即感，利率上升时私人投资的下降较多，即“挤出效应挤出效应挤出效应挤出效应”较大。较大。较大。较大。d d 大大大大d d 小小小小y0y3=kg gy0y3=kg g当当当当 IS IS 曲线斜率不变时，曲线斜率不变时，曲线斜率不变时，曲线斜率不变时，LM LM 曲线斜率曲线斜率曲线斜率曲线斜率越小，财政政策效果就越大越小，财政政策效果就越大越小，财政政策效果就越大越小，财政政策效果就越大ryy0ELMISr0OEEy1y3r1ISryy0ELMISr0OEEy2y3r2IS原原原原因因因因：LM LM 曲曲曲曲线线线线斜斜斜斜率率率率越越越越小小小小，意意意意味味味味着着着着货货货货币币币币需需需需求求求求的的的的利利利利率率率率系系系系数数数数较较较较大大大大，货货货货币币币币需需需需求求求求对对对对利利利利率率率率的的的的反反反反应应应应灵灵灵灵敏敏敏敏；因因因因此此此此（反反反反过过过过来来来来），由由由由于于于于（来来来来自自自自财财财财政政政政政政政政策策策策扩扩扩扩张张张张的的的的）收收收收入入入入增增增增长长长长带带带带来来来来的的的的一一一一定定定定的的的的货货货货币币币币交交交交易易易易需需需需求求求求数数数数量量量量变变变变化化化化使利率的上升较小，因此使利率的上升较小，因此使利率的上升较小，因此使利率的上升较小，因此“挤出效应挤出效应挤出效应挤出效应”不大。不大。不大。不大。h h 大大大大h h 小小小小29财政政策效果的大小财政政策效果的大小LM r%yLM 曲线三个区域的曲线三个区域的 IS 效果效果第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果30货币幻觉货币幻觉 货币幻觉货币幻觉（Money illusion）：人们不是对收人们不是对收入的实际价值作出反应，而是对用货币表示的名入的实际价值作出反应，而是对用货币表示的名义收入作出反应。义收入作出反应。幻觉：幻觉：短期内，当名义工资不变、但实际工资短期内，当名义工资不变、但实际工资下降时，人们感觉不到工资下降。下降时，人们感觉不到工资下降。政府支出增加引起价格上涨，短期内，工资水政府支出增加引起价格上涨，短期内，工资水平不会同步调整，实际工资下降，企业对劳动的平不会同步调整，实际工资下降，企业对劳动的需求增加，就业和产量增加。需求增加，就业和产量增加。第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果31凯恩斯陷阱中的财政政策凯恩斯陷阱中的财政政策 LM 曲线越平坦，曲线越平坦，IS 越越陡峭，则财政政策的效果陡峭，则财政政策的效果越大，货币政策效果越小。越大，货币政策效果越小。政府增加支出和减少税政府增加支出和减少税收的政策非常有效。收的政策非常有效。扩张性财政政策，通过扩张性财政政策，通过出售公债，向私人部门借出售公债，向私人部门借钱。此时私人部门资金充钱。此时私人部门资金充足，不会使利率上升，不产足，不会使利率上升，不产生挤出效应。生挤出效应。r%yLM凯恩斯陷阱中的财政政策凯恩斯陷阱中的财政政策第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果32凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况 凯恩斯主义的极端情况：凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、为水平、IS 垂直时，货币政策完垂直时，货币政策完全失效，投资政策非常有效。全失效，投资政策非常有效。IS 垂直：投资需求的利率系垂直：投资需求的利率系数为数为 0，投资不随利率变动而，投资不随利率变动而变动。变动。货币政策无效。货币政策无效。LM 水平时，水平时，利率降到极低利率降到极低 ，进入凯恩斯陷阱。，进入凯恩斯陷阱。这时货币供给量增加不会降低利这时货币供给量增加不会降低利率和促进投资，对于收入没有作用。率和促进投资，对于收入没有作用。r%yLM凯恩斯极端的财政政策情况凯恩斯极端的财政政策情况第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果33IS 垂直时货币政策完全失效垂直时货币政策完全失效 即使货币政策能够改变利率，对收入仍没即使货币政策能够改变利率，对收入仍没有作用。有作用。r%yISIS 垂直时货币政策完全失效垂直时货币政策完全失效第二节第二节 财政政策的效果财政政策的效果34第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果35货币政策效果货币政策效果 货币政策效果：变动货币政策效果：变动货币供给量对于总需求的货币供给量对于总需求的影响。影响。货币政策，如果能够货币政策，如果能够使得利率变化较多，并且使得利率变化较多，并且利率变化导致的投资较大利率变化导致的投资较大变化时，货币政策效果就强。变化时，货币政策效果就强。ISy r%货币政策效果货币政策效果第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果36货币政策效果货币政策效果IS r%yhr/km/k第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果37货币政策效果与货币政策效果与IS曲线斜率曲线斜率 LM 形状不变形状不变:IS 陡峭，收入变化小，为陡峭，收入变化小，为 。IS 陡峭，投资利率系数小。投资对于利率的陡峭，投资利率系数小。投资对于利率的变动幅度小。所以变动幅度小。所以 LM 变动使得均衡移动，收入变动使得均衡移动，收入的变动幅度小的变动幅度小。IS 平坦，收入变化大，为平坦，收入变化大，为 。图示图示图示图示第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果38货币政策效果与货币政策效果与IS曲线斜率曲线斜率 r%y货币政策效果因货币政策效果因 IS 的斜率而有差异的斜率而有差异BACK第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果39货币政策效果与货币政策效果与LM曲线斜率曲线斜率 IS 形状不变时的货币政策效果形状不变时的货币政策效果:货币供给增加货币供给增加 LM 平坦，货币政策效果小。平坦，货币政策效果小。LM 平坦时，货币供给增加，利率下降的平坦时，货币供给增加，利率下降的少，对投资和国民收入造成的影响小。少，对投资和国民收入造成的影响小。LM 陡峭，货币政策效果大。陡峭，货币政策效果大。LM 陡峭时，货币供给增加，利率下降的陡峭时，货币供给增加，利率下降的多，对投资和国民收入的影响大。多，对投资和国民收入的影响大。图示图示图示图示第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果40货币政策效果与货币政策效果与LM曲线斜率曲线斜率 r%y货币政策效果因货币政策效果因 LM 的斜率而有差异的斜率而有差异BACK第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果41古典主义的极端情况古典主义的极端情况 水平水平 IS 和垂直和垂直 LM 相交，是古典主义的极相交，是古典主义的极端情况。端情况。货币政策十分有效货币政策十分有效,IS 水平，斜率为水平，斜率为0，投，投资对利率很敏感；货币供给增加使利率稍微下资对利率很敏感；货币供给增加使利率稍微下降，投资极大提高，国民收入增加。收入增加所降，投资极大提高，国民收入增加。收入增加所需货币正好等于新增货币供给。利率维持在较高需货币正好等于新增货币供给。利率维持在较高水平。水平。图示图示第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果42古典主义的极端情况古典主义的极端情况 r%yIS古典主义极端下的货币政策十分有效古典主义极端下的货币政策十分有效BACK第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果43古典主义的极端情况古典主义的极端情况 财政政策完全无效财政政策完全无效:IS 水平，投资的利率系数无限大，利率微水平，投资的利率系数无限大，利率微变，投资会大幅变化。变，投资会大幅变化。利率上升，私人投资大幅减少，挤出效应完全。利率上升，私人投资大幅减少，挤出效应完全。增加财政支出，收入增加，反使得利率升高。增加财政支出，收入增加，反使得利率升高。图示图示第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果44古典主义的极端情况古典主义的极端情况 r%y古典主义极端下的财政政策完全无效古典主义极端下的财政政策完全无效BACK第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果45古典主义的极端情况古典主义的极端情况 古典主义的观点古典主义的观点:货币需求仅仅与产出水平货币需求仅仅与产出水平有关，与利率没有关系，即货币需求的利率系数有关，与利率没有关系，即货币需求的利率系数几乎为几乎为 0，LM 垂直。垂直。LM 垂直，货币投机需求垂直，货币投机需求的利率系数的利率系数 h 0。利率高，持币成本高，证券。利率高，持币成本高，证券价格低，且不再降。政府通过向社会公众借钱增价格低，且不再降。政府通过向社会公众借钱增加支出，导致私人投资等量减少，挤出效应完加支出，导致私人投资等量减少，挤出效应完全。全。图示图示第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果46古典主义的极端情况古典主义的极端情况 r%yBACK第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果47货币政策的局限性货币政策的局限性 通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效著。但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。厂商悲观，即使央行放松银根，投资果不显著。厂商悲观，即使央行放松银根，投资者也不愿增加贷款，银行不肯轻易借贷。尤其是者也不愿增加贷款，银行不肯轻易借贷。尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。马拉车前进：简单，货币政策制止通货膨胀。马拉车前进：简单，货币政策制止通货膨胀。马拉车后退：复杂，货币政策促进经济复苏马拉车后退：复杂，货币政策促进经济复苏。第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果48货币政策的局限性货币政策的局限性 增减货币供给要影响到利率，必须以货币流增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。规模需要有时间。第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果49货币政策的局限性货币政策的局限性 资金在国际上的流动。从紧的货币政策下，资金在国际上的流动。从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。增加。第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果50第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用51两种政策两种政策混合使用的效果混合使用的效果 初始点初始点 E0，收入低，收入低,为克服萧条，达充分就业。为克服萧条，达充分就业。实行扩张性财政政策，实行扩张性财政政策，IS 右移；右移；实行扩张性货币政策，实行扩张性货币政策，LM 右移。右移。两种办法都可使收入增加两种办法都可使收入增加,但会使利率大幅度变但会使利率大幅度变化。化。第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用图示图示52两种政策两种政策混合使用的效果混合使用的效果 r%y财政政策和货币政策的混合使用财政政策和货币政策的混合使用BACK第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用53稳定利率的同时，增加收入稳定利率的同时，增加收入 如果既想增加收入，又不使利率变动，可采如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法。用扩张性财政和货币政策相混合的办法。扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤出。出。IS 和和LM 移动的幅度相同，产出增加时，移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。利率不变。图示图示第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用54稳定利率的同时，增加收入稳定利率的同时，增加收入 r%y,BACK第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用55混合使用的政策效应混合使用的政策效应政策混合政策混合产出产出利率利率扩张性财政扩张性财政紧缩性货币紧缩性货币不确定不确定上升上升紧缩性财政紧缩性财政紧缩性货币紧缩性货币减少减少不确定不确定紧缩性财政紧缩性财政扩张性货币扩张性货币不确定不确定下降下降扩张性财政扩张性财政扩张性货币扩张性货币增加增加不确定不确定BACK第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用56混合使用的政策效应混合使用的政策效应 ：经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。：严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率，严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。：不严重的通货膨胀，紧缩性财政压缩总不严重的通货膨胀，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度而衰需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度而衰退。退。：经济严重萧条，扩张性财政增加总需经济严重萧条，扩张性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。求，扩张性货币降低利率。图示图示图示图示图示图示图示图示第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用57IS、LM 斜率对政策的影响斜率对政策的影响 IS、LM 斜率对财政政策的影响斜率对财政政策的影响:LM 斜率越小，财政政策效果越明显；斜率越小，财政政策效果越明显；LM 斜率越大，财政越不明显。斜率越大，财政越不明显。IS 斜率越小，财政政策效果越不明显；斜率越小，财政政策效果越不明显；IS 斜率越大，财政政策效果越明显。斜率越大，财政政策效果越明显。第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用58IS、LM 斜率对政策的影响斜率对政策的影响 IS、LM 斜率对货币政策的影响斜率对货币政策的影响:IS 斜率越小，货币政策效果越明显；斜率越小，货币政策效果越明显；IS 斜率越大，货币政策效果越不明显。斜率越大，货币政策效果越不明显。LM 斜率越小，货币政策效果越不明显；斜率越小，货币政策效果越不明显；LM 斜率越大，货币政策效果越明显。斜率越大，货币政策效果越明显。第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用59IS、LM 斜率对政策的影响斜率对政策的影响 IS、LM 斜率对政策的影响综合斜率对政策的影响综合财政政策（财政政策（IS 移动）移动）货币政策（货币政策（LM 移动）移动）政策效果政策效果挤出效应挤出效应政策效果政策效果利率利率IS斜斜率率垂直垂直()完全完全00大大水平水平(0)0完全完全完全完全小小LM斜斜率率垂直垂直()0完全完全完全完全大大水平水平(0)完全完全00小小第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用60财政与货币政策配合使用财政与货币政策配合使用 政策运用技巧：政策使用必须相互配合，不政策运用技巧：政策使用必须相互配合，不能互相冲突，一种政策抵消另一种政策的作用。能互相冲突，一种政策抵消另一种政策的作用。政策调节力度不同。如支出与法定准备率变政策调节力度不同。如支出与法定准备率变动影响猛烈，而税收较缓。动影响猛烈，而税收较缓。政策作用范围不同。政策作用范围不同。政策见效时间长短不同。政策见效时间长短不同。任何政策既积极，也消极。任何政策既积极，也消极。第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用61财政与货币政策配合使用财政与货币政策配合使用 古典主义区域古典主义区域 货币政策有效，货币政策有效，财政政策无效财政政策无效 凯恩斯区域凯恩斯区域 财政政策有效，财政政策有效，货币政策无效货币政策无效 中间区域中间区域 财政政策有效，财政政策有效，货币政策有效货币政策有效古典区域古典区域凯恩斯区域凯恩斯区域中间区域中间区域 r%y第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用62例例 题题 假设政府考虑用两种扩张政策假设政府考虑用两种扩张政策,一是直接增一是直接增加财政支出加财政支出,另一种是降低税率另一种是降低税率。运用。运用 IS-LM模型和投资曲线模型和投资曲线,分析这两种政策对收入、利率分析这两种政策对收入、利率和投资的影响。和投资的影响。答答:增加财政支出和降低税率都属于扩张性财政增加财政支出和降低税率都属于扩张性财政政策政策,都会使都会使 IS 曲线向右上方移动曲线向右上方移动,从而使利率从而使利率和收入提高和收入提高。但对投资的影响却不同。但对投资的影响却不同,因而在因而在IS-LM 图形上的表现也不同。图形上的表现也不同。例例 题题63例例 题题1、直接增加财政支出。直接增加财政支出。它使得投资需求曲线向右移动它使得投资需求曲线向右移动,如如所示投资曲线从所示投资曲线从 右移到右移到 。如果利率不变。如果利率不变,则投资量增加则投资量增加 ,即从即从 增加到增加到 。但是。但是,投资增加会相应地增加国民收入投资增加会相应地增加国民收入,IS 曲线右移曲线右移,在货币均衡市场保持不变在货币均衡市场保持不变(即即LM 曲线不变动曲线不变动)的的条件下条件下,利率必然上升利率必然上升,利率上升又会挤出投资利率上升又会挤出投资,使使增加财政支出的投资增加量达不到增加财政支出的投资增加量达不到 。例例 题题图一图一64例例 题题 如如 所示所示,IS 曲线因投资需求增加而从曲线因投资需求增加而从右移到右移到 ,结果使收入从结果使收入从 增加到增加到 ,利率从利率从增加到增加到 。在。在 中中,实际的投资不是增实际的投资不是增加到加到 ,而是增加到而是增加到 ,因此只增加了因此只增加了 。2、降低所得税。降低所得税。降低所得税率会提高人们的可支配收入水平降低所得税率会提高人们的可支配收入水平,从而增加消费支出从而增加消费支出,这同样会使这同样会使 IS 曲线右移曲线右移。假。假定右移情况也是定右移情况也是 中的中的 到到 ,则收入则收入和利率分别从和利率分别从 、上升到上升到 、。例例 题题图一图一图二图二图二图二65 因而投资得到抑制因而投资得到抑制,投资量从投资量从 下降到下降到 。这这就是说就是说,所得税的降低虽然使消费收入和利率都所得税的降低虽然使消费收入和利率都提高了提高了,但投资却减少了。但投资却减少了。例例 题题例例 题题66例例 题题 r%yI0 r%LM0图图 一一图图 二二例例 题题BACKBACK 謝謝你的聆聽！謝謝你的聆聽！此课件下载可自行编辑修改，供参考！感谢您的支持，我们努力做得更好！