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n凯恩斯说过选股如选美，n如果要找选一个温柔美丽的姑娘为妻，n至少要追身边最温柔美丽的姑娘，n动手还要快，虽然成本会高一点，n但是如果选得对又不轻意离婚，会幸福一生可编辑1n日本近海3月11日发生了里氏8.9级地震，首都东京震感强烈2新闻与资本市场32012-3-14大盘指数表现外围普涨，上午盘面上涨温家宝答记者问，引发股票下挫4基本面分析法股票分析技术分析法四、股票分析可编辑5A基本面分析决定中长期趋势基本面转折必然引起股价转折决定股价运行时间和空间及时规避风险看透故事（重组、题材）可编辑6可编辑7可编辑一、宏观分析GDP、国民收入GDP预期好，收入高利好。反之利空证券市场应与之同频，并且不同行业在经济周期里轮动.经济周期温和通膨恶性通膨.通货膨胀8经济周期与产业盈利情况食品等非周期性商品及上游原材料制造业制造、机械、设备等先导需求上游制造钢铁、有色、化工等原材料房地产、金融、日用消费品可编辑9一、宏观分析货币政策利率政策公开市场业务准备金率 国家支持 国家限制.产业政策减少税收、扩大财政赤字、减少国债发行或回购部分国债、增加财政补贴以及转移支付制度.财政政策浙江金融职业学院1011案例：2011年股市宏观分析n主要利多：GDP（最大的宏观面）、人民币升值、境外市场走出低迷、积极的财政政策和稳健的货币政策n主要利空：通涨引发的宏观调控预期、流动性过剩；融资政策改变、地产调控、外围局势可编辑12案例：2012年股票宏观基本面分析？n主要利多：通胀缓解、平均市盈率和市净率也同样基本处于历史最低、制度红利、养老金保险金人市n主要利空：GDP下调、稳健的货币政策、房产调控、外围局势、全流通时代13二、中观分析A 完全竞争B 垄断竞争C 寡头垄断行业市场类型分析D 完全垄断经营业绩波动较大，风险大各企业地位的变化市场需求的变化经营风险小，业绩稳定，价格较高浙江金融职业学院14行业周期分析n开拓期n扩展期n稳定期n衰退期价格和利润不稳定、投资风险较大高风险低收益 利润稳定、风险低、增长速度大大降低负增长二、中观分析可编辑15A A 公司质量公司质量公司质量公司质量（1 1）财务比率分析财务比率分析 （重点）（重点）（2 2）财务结构分析财务结构分析B B 公司财务公司财务公司财务公司财务（1）竞争地位分析（龙头股、次龙头股）（2）经营管理分析（选股票就是选老板）（3）科技开发分析三、微观分析浙江金融职业学院16基本财务比率分析（1）会计基础：资产负债表、利润分配表、现金流量表（2）财务比率指标：盈利能力、营运能力、偿债能力浙江金融职业学院17获利能力分析（盈利能力分析）销售净利率销售净利率总资产收益率总资产收益率TitleAB市盈率市盈率D净资产收益率净资产收益率C越高，高于行业，资越高，高于行业，资产利用效率越高产利用效率越高越高越好吗？难点越高越好吗？难点越高，高于行业水越高，高于行业水准，该能力越强准，该能力越强越高，高于行越高，高于行业，投资人投业，投资人投资的收益水平资的收益水平越高越高浙江金融职业学院18定义：市盈率称为每股价格与收益比率公式：反映投资者按照现在的股价，收回投资回报的时间，时间短，风险小股票是否被高估或者低估的指标。过高，有泡沫，有较高的投资风险，除非业绩前景良好增长很快每个行业，市盈率相差很多，只能跟本行业横向比较，静态和动态之别市盈率=股价每股收益u市盈率浙江金融职业学院1920盈利能力分析需要注意的几点问题关注净利润的成分主营业务占比跨年、跨季度、行业对比，寻找转折点利用同花顺F10和网站信息来分析案例毛利率=营业利润主营业务收入，下降是正常现象浙江金融职业学院21案例：盈利能力分析与股价澄海种业（002041）净利润与股价主营收入与股价宝新能源0006902005年三季度季度利润开始转折性上升，净利润都呈现上涨趋势，因此在此时买入，放心持有浙江金融职业学院22n澄海种业（002041）06和05年中期业绩指标对比2006年中期年中期2005年中期年中期变化变化%第二季主营收入217412466-82第二季净利润-17653089转亏公司概况：公司是玉米种子行业中的龙头企业，位居中国种业五十强第三位，位居中国种业五十强第三位，是“国家认定企业技术中心”、“国家玉米工程技术研究中心（山东）”。2006.5.12，一家大型机构发布自主创新能力终将带来业绩的大幅增长，股价从12上升至20，与基本面数据相背离。市场反映：2006年Q1季度主营收入低于环比，也低于05年4Q,数据表明经营已经出现问题，在股价到20后，市场以连续两个跌停做出了反映。2006.7.13，公司披露“公司目前经营正常，内外部环境没有发生变化”的澄清公告，换手17。6%，成交均价14.3，直到06年8月14日跌至10元，在接下的数据中，主营收入持续恶化，股价一蹶不振。浙江金融职业学院23稳定可预期成长选股策略绩优股净利润增长稳健度（3Ys）净利润同比增长率=30%一年业绩增长率预测=30%.主营同比增长率=30%毛利率=0.市盈率=40倍或低于行业水准或与自身发展速度相匹配.24总资产周转率总资产周转率流动资产周转率流动资产周转率TitleAB应收账款周转率应收账款周转率D存货周转率存货周转率C越高，高于行业，流越高，高于行业，流动资产利用的越好动资产利用的越好越高，高于行业水越高，高于行业水准，该能力越强准，该能力越强越高，高于行越高，高于行业，销售水平业，销售水平越强越强营运能力关键指标越高，高于行业，流动性、偿债能力高浙江金融职业学院25偿债能力之关键指标n短期偿债能力：n流动比率=流动资产流动负债越高，能力越强n速动比率=（流动资产存货）流动负债更有效衡量短期偿债，越高，能力越强n现金比率=（货币资金流动负债）现金为王，关注负的现金流浙江金融职业学院26n长期偿债能力：n股东权益比率股东权益总额资产总额100%比率高是低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高报酬的财务结构。n资产负债比率负债总额资产总额100%反映总资产中有多大比例是通过借债得来的n利息保障倍数=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用=息税前利润/利息费用 该比率至少应大于1，比率越大，偿债能力越强，和其他公司相比较浙江金融职业学院27综合案例：中国重工资料来源：金融界28任务一 技术分析基础任务二 均线分析及操作任务三 形态分析及操作任务四 指标分析及操作B 技术分析浙江金融职业学院29任务一 技术分析基础活动1：了解技术分析基本依据【市场行为消化一切】市场交易价格该假设表明包括经济的、政治的、心理的或其他任何方面的因素，都已反映在时市场价格之中了。理解：证券价格之所以上升，是因其背后有综合“利好”支持着；反之，是因为有综合“利空”的打压。【价格以趋势方式演变】除非外界发生了转变此假设是进行技术分析最根本、最核心的内容。其主要含义是：股票价格的变动有其自身的规律，并按原来的方向惯性运行。理解：在证券市场上，当证券走势的长期上涨或长期下跌趋势形成后，通常会持续很长的时间，投资者要顺势而为。【历史会重演】以不同方式进行重演”这一假设反映的是投资者的心理活动情况。表明在相同的心理状态上，人们的交易行为将拘于一定的模式，仿佛历史在重演。理解：历史会重演，不等于简单意义上的重复，而是体现投资者不断追求利润的行为。无风不起浪事出必有因空中楼阁理论活动2：了解技术分析基本图形n【K线图形】日本德川幕府时代大阪的米商问题：K线图和分时图之间有没有联系呢？有关？无关？3132分时图和K线图的转换问题：如果是阴线，想想对应的分时图？如果开盘价和收盘价相等了，会出现什么情况？如果今天开盘低于收盘，最高价和收盘价相等，出现什么情况？如果最高价、最低价、开盘价、收盘价都相等，图形会是怎么样？3334小结：其他的K线形态这些K线形态的指导意义呢？怎么看呢？35n第一招、看阴阳阴阳代表趋势方向，阳线表示将继续上涨，阴线表示将继续下跌n第二招、看影线长短影线代表转折信号，向一个方向的影线越长，越不利于股价向这个方向变动，即上影线越长，越不利于股价上涨，下影线越长，越不利于股价下跌。n第三招、看实体大小实体大小代表内在动力，实体越大，上涨或下跌的趋势越是明显，反之趋势则不明显如何看K线形态？可是要注意啦：单根K线图对未来走势作的判断往往有一定的偏差，但K线组合分析的准确性则相对较高。例如单纯的十字星并不能说一定是反转信号！36K线种类分析大阳线与大阴线大阳线-收盘价明显高于开盘价，表明大市在短期内趋于上升大阴线-收盘价明显低于开盘价，表明在短期内后市趋于下降37 K线种类分析光头光脚的K线以最低价开盘，以最高价收盘，上升趋势比较强劲以最高价开盘，以最低价收盘，下降趋势比较强劲38K线种类分析长下影阳线和阴线长下影阳线和阴线说明低位承接说明低位承接力量强，后市力量强，后市趋于上升的可趋于上升的可能性极高能性极高39K线种类分析长上影阳线和阴线市场上升的趋势已经减弱，在高价位受到阻力，后市可能转趋下跌。40K线种类分析小阳线与小阴线大市呈牛皮市况，暂无明显方向。41K线种类分析：另外一个逆转指标十字星多空双方力量暂时平衡，但随时右能改变方向。股价处于十字路口，可能上升，也可能下降42较大涨幅后出现为见顶信号较大跌幅后出现为见底信号43 K线种类分析带帽阳线和带帽阴线表明上升阻力很大，后市将会转趋下跌44K线种类分析带尾阳线和带尾阴线股市具有相当好的承接能力，后市上升可能大45 K线种类分析上升转折和下跌转折线低位时出现表示转折高位时出现表示转折46K线种类分析一字型表明交易当天所有交易时间均处涨停或跌停，或者是成交清淡4748不同周期的K线来由及操作指导n日K线就是指一天的股价走势（浓缩的），它反应出四个数值开盘价，收盘价，最高价，最低价。图中一根直线代表这这四个价格相等的一天，当然可以看出是涨停的一天。n周K线是指以周一的开盘价，周五的收盘价，全周最高价和全周最低价来画的K线图。n月K线则以一个月的第一个交易日的开盘价，最后一个交易日的收盘价和全月最高价与全月最低价来画的K线图，同理可以推得年K线定义。周K线，月K线常用于研判中期行情。对于短线操作者来说，众多分析软件提供的5分钟K线、15分钟K线、30分钟K线和60分钟K线也具有重要的参考价值。n年K线以一年的第一个交易日的开盘价，最后一个交易日的收盘价和全年最高价与全年最低价来画的K线图。年K线常用于研判长期行情。补充内容：49【K线组合图形及分析】n（1）两阳夹一阴：短线看涨n（2）两阴夹一阳：短线看跌http:/ 长期先跌过程中的反转信号，成交量温和放大，见底信号n（4）黄昏十字星：相反，卖出和短线回避的时机51n（5）乌云盖顶:下跌概率高n（6）穿头破脚n（7）红三兵：后市看涨居多52断头铡刀图例断头铡刀出现，短线退出53红三兵图例红三兵出现，后市看涨，分批介入比较稳妥54n（8）三乌鸦：高位出现，要注意下跌55三连阴图例三连阴图例形态很快修复说形态很快修复说明多方转强明多方转强形态不能修复说形态不能修复说明空方依旧强势明空方依旧强势56任务二均线分析及操作活动1：了解均线分析基础【活动目标】了解均线基本特征及分析方法。均线有什么作用？均线是什么？均线为什么有那么多个？5日均线表示每5天收盘价的平均价的连线,其余10,20.同理，K线图上的MA，可以消除股价不规则的偶然变动，整体趋势510天的短期MA用于分析短期价格走势，2030天的MA用于分析中期走势；30天以上的长期MA用于分析长期走势。预测股价未来的走势；反映市场的平均成本；支撑和压力作用5758均线分析方法：葛兰维尔MA投资八法移动均线八大法则示意图（1）买入信号。（2）买进信号。（3）买进信号。（4）买进时机。（5）卖出时机。（6）卖出时机。（7）卖出机会。（8）卖出时机。绿色实线是股票价格黄色虚线是移动平均线http:/ 均线分析非常强调均线组合中最长期的均线其趋势要走平向上。【活动目标】了解均线组合分析方法要点及具体策略。看看这几张图中，明显的上涨和下跌趋势中，均线有哪些特点？60【短期均线组合分析】以（5，10，20）均线组合为例，一般要满足以下条件方可买进目标证券：n1三均线高度粘合一段时间；n2其中最长期的均线（20日均线）趋势开始走平向上。n3成交量开始放大。【中期均线组合分析】以（20，40，60）均线组合为例，一般要满足以下条件方可买进目标证券：n1三均线都已形成了小均线上穿大均线的金叉点（如20日上穿40日均线、20上穿60日均线、40日上穿60日均线），三个金叉点以构成标准的三角形为上佳。n2其中最长期的均线（60日均线）趋势开始走平向上。n3成交量开始放大。【长期均线分析】n长期均线以年线为多，当年线趋势开始走平向上，表示行情看好；此时如果股价能在成交量配合之下，上穿年线（如果是第四次上穿年线更佳，见图7-16红色箭头处），则是买进信号。n当然，使用较长期移动平均线分析，由于移动平均线变动缓慢，不易把握股价趋势的高峰与低谷，使分析者失去短线交易机会。61任务三 形态分析及操作活动1：了解通道分析方法简易入门操作什么是通道？通道怎么形成？(_?)高点和高点的连线为上轨，低点和低点的连线为下轨，至少两个以上的连接BA下降通道平行通道62通道的操作策略？实例解读股票名称：中铁二局1.在前期通道形成以后，下轨附近买进了它，见图5里A点，然后一路持有。2.之后在11月13日，突破上轨，预计它将改变斜率加速上升，当它要涨停的时候进行了加仓。3.只等下轨被向下突破时，全部获利了解。11月21日，全部出光。问题：想一想，上升通道的时候找到了什么规律？WhenBuy？WhenSell？63对于上升通道，投资者的操作策略应是：n1、第一买点：在通道的下轨附近买进为主；n2、当股价跌破通道的下轨才可以考虑卖出n3、第二买点：安全的突破点，回抽时不破原通道上轨，並且准备反身向上的时候，确认为更安全的买点。641、在通道的上轨附近卖出为主；2、当股价上升冲出通道的上轨才可以考虑买进；3、尽量减少操作，淹死的都是会游泳的！对于下降通道，投资者的操作策略应是：65对于平行通道，投资者的操作策略应是：1、在通道的上轨附近卖出，在通道的下轨附近买进；2、当股价上升冲出通道的上轨可以考虑买进，当股价下降跌破通道的下轨要考虑卖出。66成功案例60198967活动2：了解常见形态的分析方法n【双重形态】M头和W底W底特征：反转上升信号1.出现在股价深幅下跌或漫长下跌之后；2.两个明显的价格低谷，大致同一价位，或者第二个谷底价格要高点；3.第二个谷底成交量明显小于第一个；4.第二个底部反弹穿过颈线时，成交量迅速放大；5.图片时，有时会回抽，但不能突破颈线位置，企稳，上升趋势确认M头特征：反转下跌信号1.出现在高位；2.第二个山头要更好些，出货假象；3.顶部都伴有大成交量，不过第二个山头成交量明显小于第一个；4.第二次回落时候跌破前次的颈线5.突破后微量反弹，但是遇到颈线压力走低，确认向下突破有效68出现此种形态必须有所警觉双头形态前期高点不能突 破，压力线遇阻69 后期走势如何判断？双头形态看了上面的图后，当股价出现放量后的回落，应该想到双头可能要出现。70双头形态如果记住中国铝业的双头形态，出现类似形态时就应采取减仓。71双底形态压力线突破压力线应增仓72【三重形态】73【头肩形】-头肩顶头部右肩左肩颈线74头肩顶形态左肩右肩头部75头肩顶形态颈线76头肩顶形态不要在急拉升中介入若右肩颈线被跌破应坚决退出77p头肩底形态构成与头肩顶相同，方向相反。右肩左肩颈线头部【头肩形】-头肩底78头肩底形态对头肩底底部判定的关键在右肩的向上突破。左肩头部79头肩底形态当头肩底颈线突破时，是个买入信号突破颈线时往往成交出现放大。头肩底的头部一带量能处于最低水平。80股价时间0ABC头肩顶股价时间0头肩底DEF买入信号卖出信号81股价时间0圆形底股价时间0圆形顶【圆弧形】：反转信号，配合成交量82 买入信号卖出信号练一练8384 平滑异同移动平均线(MACD)，是根据移动平均线较易掌握趋势变动的方向之优点所发展而来的，也是证券交易者用的较多的一种技术分析指标。它使用了正负值（DIF,白色线）和异同平均值（DEA，黄色线）这两个指标，另外还使用了柱状（BAR）这个指标。任务四 指标分析及操作活动1：了解平滑异同移动平均线（MACD）指标分析【活动目标】了解平滑异同移动平均线（MACD）指标分析方法，能据此进行实际研判买卖的操作。优点：MACD捕捉中长期的买卖点比常有效,找出买卖点85操作要点：nDIF与DEA均为正值，即都在零轴线以上时，大势属多头市场，DIF向上突破DEA，可以买进。相反，DIF与DEA均为负值，即都在零轴线以下时，大势属空头市场，DIF向下跌破DEA，可以卖出。n当DIF线向上突破DEA平滑线即为涨势确认之点，也就是买入讯号。反之，当DIF线向下跌破DEA平滑线时，即为跌势确认之点，也就是卖出讯号。n当DEA线与K线趋势发生背离（如DEA线逐步走高，K线趋势逐步走低是底背离或反之为顶背离）时则为反转信号。n分析MACD柱状图，由红变绿时往往指示该卖，反之往往为买入信号。868788背离，则指的是：如果股价创出新高，但是DIF不创新高，或者股价创出新低，DIF不创新低。前者我们说是顶背离，看跌，后者我们说是底背离，看涨。89练一练：90 活动2：了解随机指标KDJ的分析【活动目标】了解KDJ指标分析方法，能据此进行实际研判买卖的操作。KDJ指标分析的理论依据是，当价格上涨时，收市价格倾向于接近当日价格区间的上端；反之，则倾向于下端。KDJ采用两条图线K%和D%，简称KD线。KDJ综合了MA、RSI的一些优点，主要研究最高、最低价与收市价的关系，以分析价格走势的强弱及超买和超卖现象。91【操作要点】1）超买区与超卖区的判断。K值在80以上，D值在70以上为超买的一般标准：K值在20以下，D值在30以下，为超卖的一般标准。2）k线与D线交叉突破判断：当k值大于D值时，表明当前是一种向上涨升的趋势，因此K线从下向上突破D线时，是买进的讯号；反之，当D值大于k值，表明当前的趋势向下跌落，因而K线从上向下跌破D线时，是卖出讯号。K线与D线的交叉突破，在80以上或20以下较为准确。这种交叉突破在50左右发生，走势又陷入盘局时，买卖讯号应视为无效。3）线形状判断。当k线倾斜度趋于平缓时，是短期转势的警告讯号，这种情况在大型热门股及指数中准确度较高；而在冷门股或小型股中准确度则较低。4)背离判断。当股价走势一峰比一峰高时，而K、D的曲线一峰比一峰低，或股价走势一底比一底低时，K、D曲线一底比一底高，这种现象被称为背离（典型背离区域需重点注意D线）。此刻一般为重要的转势参考讯号。9293