蒙牛乳业筹资案例分析.ppt

蒙牛乳蒙牛乳业筹筹资案例分析案例分析小组成员：薛达荣 聂植 何艳 王贤 张珊 徐丽婷内容内容简介介蒙牛乳业几个生命周期经营站略选择蒙牛乳业每个生命周期阶段的筹资渠道和方式可转换债券蒙牛乳业第二次增资时选择可转换债券的 原因蒙牛选择私募融资的原因私募融资的优点私募融资的缺点一、蒙牛乳一、蒙牛乳业的生命周期的生命周期经营战略略经历了哪几个了哪几个阶段？段？1.初创期的“蒙古牛”阶段 2.成长前期的“中国牛”阶段 3.成长后期的“世界牛”阶段二、每个二、每个阶段的筹段的筹资渠道和方式是渠道和方式是什么？什么？1.第一阶段：民间资本；非正式制度的短期筹资、短期融资券2.第二阶段：非银行金融机构资本、其他法人资本、国外地区资本；半正式制度的长期筹资方式3.第三阶段：非银行金融机构资本、其他法人资本、国外地区资本三、什么是可三、什么是可转换债券？券？可转换债券是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。从本质上讲可转换债券是在公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。四、四、简述蒙牛乳述蒙牛乳业第二次增第二次增资时选择可可转换债券的原因？券的原因？1、是暂时不摊薄管理层的持股比例，保证管理层对蒙牛股份控制权的稳；2.是不摊薄每股盈利，保证公司每股经营业绩的稳定增长，做好上市前的准备；3.是换股价格远低于未来IPO股价，锁定了三家战略投资者的投资成本，使蒙牛业绩出现下滑时的投资风险不致太高。蒙牛蒙牛为什么什么选择私募融私募融资？蒙牛销售业绩三年破十亿，销售收入呈几何级数增长，具有强大的发展潜力蒙牛体制先天的优越性：100%自然人持股，股权结构清晰提供持续提供持续扩张资金扩张资金重组公司重组公司股权结构股权结构建立内部建立内部激励机制激励机制蒙牛蒙牛股份股份私募私募投资投资者者MS Dairy摩根摩根CHD鼎晖鼎晖CIC英联英联蒙牛蒙牛为什么什么选择私募融私募融资？总资产：1000万 10亿年销售额：4365万 20亿急需资金扩张遭遇融资瓶颈必须寻找资金股权融资、银行贷款1.短期内无法上市。2.增加注册资本，又不能使公司的主要股东结构发生改变，否则业绩不能连续计算会导致上市无望。3.民间融资受挫。私募：让蒙牛绝处逢生什么是私募股什么是私募股权融融资？私募股权指的是主要投资于非上市企业的一种权益性投资，同时在交易实施过程中考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式出售持股获利。投资方向：企业股权-股票市场 股权-股票投资回报周期长私募融私募融资的的优点点1.私募基金一般是封闭式的合伙基金，不上市流通。在基金封闭期间，合伙投资人不能随意抽资，封闭期限一般为5年至10年，故运作期稳定，无资金赎回的压力。2.和公募基金严格的信息披露要求相比，私募基金在这方面的要求低得多，加之政府监管比较宽松，故私募基金的投资更具隐蔽性、专业技巧性，收益回报通常较高。3.基金运作的成功与否与基金管理人的自身利益紧密相关，故基金管理人的敬业心极强，并可用其独特有效的操作理念吸引到特定投资者，双方的合作基于一种信任和契约，故很少出现道德风险。4.投资目标更具针对性，能为客户度身定做投资服务产品，能满足客户特殊的投资要求。5.组织结构简单，经营机制灵活，日常管理和投资决策自由度高。相对于组织机构复杂的官僚体制，在机会稍纵即逝的关键时刻，私募基金竞争优势明显。私募融私募融资的缺点的缺点 1、不公开发行的股票流动性差，不能公开在市场上转让出售；由于通过非公开方式募集资金，准入门槛高，对象一般是少数特定投资者。这样如果投资者撤资或者出现其他重大变动，风险也较大。2、同样由于对象是少数投资者，信息披露比较宽松，存在被杀价和控股的危险。