第14章-开放条件下的宏观经济-PPT.pptx

第14章 开放条件下的宏观经济浮动汇率制下的政策效果固定汇率制下的政策效果国际收支与汇率国 际 收 支 平 衡 表国 际 收 支 平 衡 表汇 率 与 汇 率 制 度汇 率 与 汇 率 制 度主要内容马工程西方经济学第二版国 际 收 支 的 平 衡国 际 收 支 的 平 衡蒙代尔-弗莱明模型浮动汇率制下的政策效果固定汇率制下的政策效果国际收支与汇率价格不变的蒙代尔价格不变的蒙代尔-弗莱明模型弗莱明模型价格变动的蒙代尔价格变动的蒙代尔-弗莱明模型弗莱明模型主要内容马工程西方经济学第二版蒙代尔-弗莱明模型浮动汇率制下的政策效果固定汇率制下的政策效果国际收支与汇率主要内容马工程西方经济学第二版蒙代尔-弗莱明模型固定汇率制下的贸易政策固定汇率制下的贸易政策固定汇率制下的财政政策固定汇率制下的财政政策固定汇率制下的货币政策固定汇率制下的货币政策浮动汇率制下的政策效果固定汇率制下的政策效果国际收支与汇率主要内容马工程西方经济学第二版蒙代尔-弗莱明模型浮 动浮 动汇汇率制下的贸易政策率制下的贸易政策浮动汇浮动汇率制下的财政政策率制下的财政政策浮 动浮 动汇汇率制下的货币政策率制下的货币政策第一节 国际收支与汇率马工程西方经济学第二版国际收国际收支支国际收支：一个经济体的居民与非居民之间因各种经济往来而发生的收入和支付的系统记录。概念内涵：国际收支是对一个经济体在一定时期内一个经济体在一定时期内（一年、一季度或一个月）交易活动交易活动的价值量总的价值量总计计国际收支反映的是以货币数量记录的全部国际经济交反映的是以货币数量记录的全部国际经济交易易国际收支记录的是居民与非居民之间发生的经济交易记录的是居民与非居民之间发生的经济交易8大家应该也有点累了，稍作休息大家有疑问的，可以询问和交流大家有疑问的，可以询问和交流大家有疑问的，可以询问和交流大家有疑问的，可以询问和交流马工程西方经济学第二版国际收国际收支支国际收支所反映的国际经济联系1.商品和服务贸易包括出口和进口两个方面，进口和出口是流量概念，是按照一个时段来统计的。外汇储备是一个存量概念，是在某一个时点统计的。从价值角度可以将净出口理解为一个国家或地区在一段时期通过商品和服务的进出口而净流入的外汇收入；它是外汇储备的来源。2.资本流动资本流入是指境外资本流入境内，是境外对境内资产的购买或组建，也表现为外汇的流入。资本流出恰好相反，是境内资本的流出，是对海外资产的购买或在海外投资形成资产，也表现为外汇的流出。汇汇率与汇率制度率与汇率制度马工程西方经济学第二版名义汇率：是两个国家（或地区）货币相对价格，即一种货币能兑换另一种货币的数量，用e表示。实际汇率：是用两国（或地区）价格水平对名义汇率甲乙调整后的汇率，用表示。实际汇率=名义汇率x国外商品价格本国商品价格=ePfP汇率汇率与汇汇率与汇率制度率制度马工程西方经济学第二版指一国（或地区）货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列制度安排或规定。固定汇率制：是在金本位制度下和布雷顿森林货币体系下通行的汇率制度。浮动汇率制：是指一国不规定本币与外币的黄金平价和汇率上下波动的界限，货币当局也不承担维持货币波动幅度的义务，汇率随外国市场供求关系变化而自由浮动的一种汇率制度。汇率制度马工程西方经济学第二版国际收支平衡国际收支平衡实际汇率与净出口 净出口就是出口与进口的差额，即：NX=X-M X 代表商品和服务的出口；M 代表商品和服务的进口；NX代表进出口差额，即净出口。净出口曲线NX()NX0马工程西方经济学第二版顺差 +OT1国际收支平衡国际收支平衡逆差 T0T2时间TJ曲线效应西方经济学者认为，本币贬值可以促进贸易收支状况的改善，这会有时间上的滞后。马工程西方经济学第二版国际收支平衡国际收支平衡资本净流出函数 本国流向国外的资本量减去国外流向本国的资本量所得的差额称为资本项目差额或资本净流出，用F表示，即：F F =流向国外的本国资本量流向国外的本国资本量-流向本国的国外资本量流向本国的国外资本量资本净流出是世界利率rw与本国利率r之差的函数，资本净流出函数可表示为：F=（rw-r），0，为常数，它反映的是国家（或地区）间资本流动的难易程度资本净流出函数rr2r1OF(r)FF2F1马工程西方经济学第二版国际收支平衡国际收支平衡BP曲线的推导净出口与资本净流出的差额称为国际收支差额，用BP表示。国际收支差额是本国收入与利率的函数，可表示为：BP=NX(Y)-F(r)（14.5）当一国的国际收支平衡时，国际收支差额等于零，即BP=0，此时达到外部均衡状态。如果 ，则是国际收支顺差或国际收支盈余；如果 ，则是国际收支出现逆差或国际收支赤字。马工程西方经济学第二版国际收支平衡国际收支平衡BP曲线的推导当BP=0，得 NX(Y)=F(r)国际收支均衡函数：简化得：（14.6）（14.7）从式（14.7）可以看到，国际收支函数表示在国际收支平衡时利率r和收入Y的相互关系。马工程西方经济学第二版国际收支平衡国际收支平衡在其他变量固定的前提下，以利率为纵坐标，国民收入为横坐标，可以画出一条反映国际收支平衡条件下国民收入与利率相互关系的曲线，称为国际收支均衡曲线或BP曲线，如图14-4（d）所示。图（图（a a）表示）表示资本净流出资本净流出曲线曲线图（图（b b）表示国）表示国际收支平衡条际收支平衡条件件图图（c c）表示净）表示净出口函数曲出口函数曲线线图（图（d d）为）为BPBP曲曲线线马工程西方经济学第二版国际收支平国际收支平衡衡BP曲线的斜率r2BPBPD Dr1P PO OY YY Y1 1Y Y2 2J JC CK KBP曲线根据BP曲线斜率/来分析，越大，BP曲线越平坦；越小，资本流动越困难，BP曲线越陡峭。马工程西方经济学第二版国际收支平衡国际收支平衡资本完全流动时的BP曲线资本完全流动时（），BP 曲线斜率/0，BP曲线为水平线；当某小国利率水平完全与世界利率水平一致时，该国国际收支处于平衡状态，资本流动弥补任何形式的经常账户不平衡，汇率的变化对 BP 曲线无影响。马工程西方经济学第二版国际收支平衡国际收支平衡资本完全不流动时的BP曲线资本完全不流动时（=0），BP曲线斜率/，BP曲线为垂直线资本不完全流动时的BP曲线资本不完全流动时 ，BP曲线斜率第二节 蒙代尔-弗莱明模型马工程西方经济学第二版价格不变的蒙代尔价格不变的蒙代尔-弗莱明模型弗莱明模型（一）假设前提第一，假设价格在短期内是不变的，经济中的产出完全由需求决定；第二，假设实际货币需求与收入正相关，与实际利率负相关，即人们持有的货币不仅有交易动机，而且还有预防性和投机性的动机；第三，假设商品和资本可以在国际上完全自由流动，资本的自由流动将消除任何国内市场和世界市场的利率差别，因此，国内市场的利率和世界市场的利率是一致的。马工程西方经济学第二版价格不变的蒙代尔价格不变的蒙代尔-弗莱明模型弗莱明模型（二）开放条件下的IS曲线由国内市场的利率和世界市场的利率一致这一假设，得：从短期看，开放条件下（即四部门经济）的国民收入为：总收入Y 是消费 C、投资 I、政府购买G 和净出口NX 之和。总产出等于总需求说明商品市场均衡r=rw 马工程西方经济学第二版价格不变的蒙代尔价格不变的蒙代尔-弗莱明模型弗莱明模型图（a）是利率-收入关系绘制的IS曲线图（b）是按照汇率-收入关系绘制的IS曲线马工程西方经济学第二版价格不变的蒙代尔价格不变的蒙代尔-弗莱明模型弗莱明模型（三）开放条件下的LM曲线由国内利率等于世界利率的假设，可以将货币市场均衡写成：M=L（rw，Y）（14.10）实际货币需求与利率 r 负相关（利率等于世界利率rw），与收入Y正相关在汇率-收入关系中分析货币市场均衡马工程西方经济学第二版价格不变的蒙代尔价格不变的蒙代尔-弗莱明模型弗莱明模型（四）开放条件下的IS-LM模型IS和LM方程联立起来，可以解得两个市场均衡时的名义汇率和收入水平，即：IS*：Y=C（Y-T）+I（rw）+G+NX（e）固定价格水平的蒙代尔-弗莱明模型LM*IS*Yee*Y*马工程西方经济学第二版价格价格变动的蒙代尔变动的蒙代尔-弗莱明模型弗莱明模型如果发生价格变动，蒙代尔-弗莱明模型就写为：I S*：Y=C（Y-T）+I（rw）+G+NX（）：M=L（rw，Y）价格变动的蒙代尔-弗莱明模型(a)(b)LM*(P1)LM*(P2)Y1Y2IS*Y12ADOOPP1P2YY2Y1第三节 固定汇率制下的政策效果马工程西方经济学第二版固定汇率制下的财政政策固定汇率制下的财政政策eYOLM1Y1LM2IS1IS2Y2e*BP固定汇率制下的财政政策效果在固定汇率制和完全资本流动的假设下，如果在实施扩张性的财政政策的同时增加货币供给，那么就会增强扩张性财政政策的效果，财政政策作用产生的增量等同于经济增量马工程西方经济学第二版在资本完全流动的情况下，无论是扩张性货币政策还是紧缩性货币政策都是无效的。固定汇率制下的货币政策效果eYOLMY*Ye*LMISE固定汇率制下的货币政策固定汇率制下的货币政策马工程西方经济学第二版固定汇率制下的贸易政策固定汇率制下的贸易政策eYOLM1Y1LM2IS1IS2Y2e*BP固定汇率制下的贸易政策效果固定汇率制下的贸易政策的经济机制，同固定汇率制下的财政政策机制是一样的。不同的仅仅是IS曲线移动的原因，贸易政策源于净出口NX的变化，财政政策源于其他因素的变化。第四节 浮动汇率制下的政策效果马工程西方经济学第二版浮动汇率制下的财政政策浮动汇率制下的财政政策eYOLMIS1IS2Y*e1浮动汇率制下的财政政策效果e2在小国开放经济中，政府实行增加购买支出或者减少税收的扩张性财政政策，结果导致汇率上升和（或）净出口减少，从而抵消了财政政策扩张的效果。相反，如果是紧缩性财政政策，则会导致汇率下降和（或）净出口增加，从而抵消了紧缩性财政政策的影响马工程西方经济学第二版浮动汇率制下的货币政策浮动汇率制下的货币政策eYOLM1Y1LM2ISY2浮动汇率制下的货币政策效果e1e2在资本完全流动的条件下，党政府采取扩张性的货币政策时，LM1曲线右移到LM2的位置，形成新的均衡点B。此时，名义汇率由e1下降到e2,产出由Y1增加到Y2。马工程西方经济学第二版浮动汇浮动汇率制下的贸易政策率制下的贸易政策 通过关税或者非关税贸易壁垒的措施来限制进口，影响的参数是净出口NX，即政府通过刺激出口、减少进口的方式增加净出口，使得NX曲线向右移动。净出口曲线的右移同时使得IS*曲线向右移动。但由于LM*曲线是垂直的，其结果是汇率上升。汇率上升反过来限制了净出口增加，因此最终使得产出不变。浮动汇率制下的贸易政策效果马工程西方经济学第二版浮动汇浮动汇率制下的贸易政策率制下的贸易政策国际金融三元悖论:不可能的三位一体 在图中，一个经济体只能是三角中的一 个边，从而只能同时握住两个角：要么它 占有AB一边，C就遥不可及了。要么它占有AC一边，但B就不可能实现了。要么它占有BC一边，但是A就得抛弃了。前提：即开放条件下的小型经济体。如果是超大型经济体，它能够影响到全球经济运行，那么不可能的三位一体原理就会失效。ABC资本完全流动固定汇率独立货币政策