金融风险理论与模型-第6章.pptx

1金融风险理论与模型金融风险理论与模型 第第6章章巴塞尔协议巴塞尔协议26.1 概述概述国际金融界普遍认同的国际标准国际金融界普遍认同的国际标准巴塞尔新巴塞尔新资本协议资本协议，是商业银行必须遵循的银行经营与，是商业银行必须遵循的银行经营与管理的管理的“ISO标准标准”，它是商业银行在国际市场，它是商业银行在国际市场上生存的底线。上生存的底线。风险决定资本，资本决定业务量，有多大资本做多大风险决定资本，资本决定业务量，有多大资本做多大业务。业务。毕马威（毕马威（KPMG）2002年曾对年曾对19个国家的个国家的190家家银行实施银行实施新资本协议新资本协议的意向调查：的意向调查：19%标准法、标准法、40%内部评级法的初级法、内部评级法的初级法、34%高级法、高级法、7%不确定。不确定。BCBS认为：全球最初大部分银行采用标准法，最后过认为：全球最初大部分银行采用标准法，最后过渡到内部评级法。渡到内部评级法。3巴塞尔协议的沿革巴塞尔协议的沿革1980年代以来的金融国际化趋势，使得跨国银行和年代以来的金融国际化趋势，使得跨国银行和国际资本的规模及活动日益扩大；银行体系自身的国际资本的规模及活动日益扩大；银行体系自身的脆弱性，金融风险的国际扩散威胁着各国的金融稳脆弱性，金融风险的国际扩散威胁着各国的金融稳定。定。功能观点：金融体系需要行使哪些经济功能？为行使这些功能观点：金融体系需要行使哪些经济功能？为行使这些功能需要什么样的机构？功能需要什么样的机构？机构观点：观察某些特定种类的金融机构，然后再为这些机构观点：观察某些特定种类的金融机构，然后再为这些不同金融设置规章制度。不同金融设置规章制度。默顿和博迪：不要试图设置一个已经是十分脆弱的体系。默顿和博迪：不要试图设置一个已经是十分脆弱的体系。还不如发展衍生品市场和金融工程。还不如发展衍生品市场和金融工程。首先推动的是对跨国银行的国际监管。首先推动的是对跨国银行的国际监管。1975年，由年，由十国集团国家的中央银行行长建立了十国集团国家的中央银行行长建立了“巴塞尔银行巴塞尔银行监管委员会监管委员会”（Basel Committee of Banking Supervisions，BCBS）。）。4巴塞尔协议的沿革巴塞尔协议的沿革1987年通过年通过“巴塞尔提议巴塞尔提议”。1988年，在年，在“提议提议”基础上通过基础上通过关于统一国际银行的资关于统一国际银行的资本计算和资本标准的协议本计算和资本标准的协议(International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards),简称简称巴塞尔协议巴塞尔协议，即老资本协议。，即老资本协议。1996 年年,巴塞尔委员会提出了巴塞尔委员会提出了与市场风险相关的资本协与市场风险相关的资本协议修正案议修正案(Amendment to the Capital Accord to Incorporate Market Risks 1996)从从1999年年6月、月、2001年年1月、月、2004年年4月月3次征求意见稿。次征求意见稿。2004年年6月月26日，日，新资本协议新资本协议定稿。定稿。20042005为为按照新协议要求建设风险管理体系的过渡期按照新协议要求建设风险管理体系的过渡期，2006年年12月正式实施月正式实施新巴塞尔协议新巴塞尔协议，另为了评估协议，另为了评估协议，高级法推迟到高级法推迟到2007年实施。年实施。5中国银行业与巴塞尔协议中国银行业与巴塞尔协议中国中国1996年加入国际清算银行，承认年加入国际清算银行，承认1988年的老协议。年的老协议。商业银行法商业银行法第第39 条规定条规定“资本充足率为资本充足率为8%,其中核其中核心资本（指实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润）心资本（指实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润）不得低于不得低于4%，附属资本（指贷款呆账准备）不能超过核，附属资本（指贷款呆账准备）不能超过核心资本的心资本的100%”。1998 年年8 月，国家发行了月，国家发行了2700 亿元人民币的特种债券亿元人民币的特种债券,以以补充国有独资银行的资本金，将其资本充足率提高到补充国有独资银行的资本金，将其资本充足率提高到8%以上。以上。2003年年7月月31日中国银监会主席刘明康致巴塞尔委员会主日中国银监会主席刘明康致巴塞尔委员会主席卡如纳先生的信中表示，至少在十国集团席卡如纳先生的信中表示，至少在十国集团2006年实施新年实施新巴塞尔协议的几年后，我国仍将继续执行巴塞尔协议的几年后，我国仍将继续执行1988年的老协议。年的老协议。2004年，年，450亿美元外汇储备对中建两银行注资，亿美元外汇储备对中建两银行注资，2004年年9月，中国银行的资本充足率为月，中国银行的资本充足率为8.56%。6新资本协议新资本协议出台的背景出台的背景在信用风险依然存在的情况下，市场风险和操作风险等对在信用风险依然存在的情况下，市场风险和操作风险等对银行业的破坏力日趋显现，而银行业的破坏力日趋显现，而1988年的年的巴塞尔协议巴塞尔协议主主要考虑的是信用风险。要考虑的是信用风险。放松利率管制、混业经营放松利率管制、混业经营为释放风险和获取利润金融资本市为释放风险和获取利润金融资本市场场美国储蓄贷款协会（美国储蓄贷款协会（S&L）倒闭事件：收短贷长，收入对利率的）倒闭事件：收短贷长，收入对利率的敏感性远低于支出，放松监管导致利率急剧上升。敏感性远低于支出，放松监管导致利率急剧上升。主要的主要的OTC衍生品市场为银行所占据，高杠杆以提高利润率，衍生品市场为银行所占据，高杠杆以提高利润率，Barings银行倒闭事件银行倒闭事件亚洲金融危机的爆发和危机蔓延所引发的金融动荡给予金亚洲金融危机的爆发和危机蔓延所引发的金融动荡给予金融监管当局和国际银行业的警示。融监管当局和国际银行业的警示。风险的衡量和定价方面的研究成果，在技术上为巴塞尔委风险的衡量和定价方面的研究成果，在技术上为巴塞尔委员会重新制定新资本框架提供了可能性。员会重新制定新资本框架提供了可能性。7新巴塞尔协议与金融理论新巴塞尔协议与金融理论在理论方面在理论方面1997年诺贝尔经济奖，年诺贝尔经济奖，B-S期权定价理论对信用风险的期权定价理论对信用风险的计量计量2003年诺贝尔经济奖得主恩格尔、格兰杰的年诺贝尔经济奖得主恩格尔、格兰杰的ARCH和和GARCH模型对回报分布的模拟。模型对回报分布的模拟。技术方面技术方面“IRB，149-152”引用了风险价值引用了风险价值VaR。引进引进“事后检验事后检验”，BCBS的的与市场风险相关的资本与市场风险相关的资本协议修正案协议修正案条文中明确了上述思想条文中明确了上述思想。定量分析：定量分析：J.P.MorganCreditRisk，J.P.MorganCreditMetrics，KMV CorporationCredit Monitor8市场约束市场约束Market Discipline监管检查监管检查Supervisory Review Process最低资本要求最低资本要求Minimum Capital RequirementPillar 1Pillar 2Pillar 3稳健安全的金融体系稳健安全的金融体系SAFE&SOUND FINANCIAL SYSTEM第一支柱是对银行风险的内在约束，资本决定风险，风第一支柱是对银行风险的内在约束，资本决定风险，风险决定业务；第二、三支柱是对银行风险外部约束。险决定业务；第二、三支柱是对银行风险外部约束。6.2 新资本协议的三大支柱新资本协议的三大支柱9新巴塞尔协议的五大目标新巴塞尔协议的五大目标促进金融体系的安全性和稳健性促进金融体系的安全性和稳健性老协议之本意老协议之本意促进公平竞争促进公平竞争老协议之本意老协议之本意更全面地反映风险：更全面地反映风险：三大风险是否足够？三大风险是否足够？由信用风险扩展到市场风险、操作风险，在风险品种增加条件下由信用风险扩展到市场风险、操作风险，在风险品种增加条件下仍维持仍维持8%的风险资本的风险资本更敏感地反映业务风险与头寸关系更敏感地反映业务风险与头寸关系资本充足率与股权收益率的矛盾，资本充足率的及时变化和调整，资本充足率与股权收益率的矛盾，资本充足率的及时变化和调整，稳健有余但收益不足稳健有余但收益不足重点监管国际活跃银行，基本原则适用于所有银行重点监管国际活跃银行，基本原则适用于所有银行新协议的新协议的100多个国家中的所有银行、证券公司、基金公司、资多个国家中的所有银行、证券公司、基金公司、资产管理公司、保险公司以及银行控股的金融机构都要受到影响产管理公司、保险公司以及银行控股的金融机构都要受到影响美国美国SEC1999年率先采用年率先采用BCBS关于信息披露的规定关于信息披露的规定10旧协议旧协议通过提高银行资本水平，从而提高通过提高银行资本水平，从而提高银行抵御风险能力银行抵御风险能力只局限于资本充足率只局限于资本充足率对所有的银行均采用一个标准对所有的银行均采用一个标准信用风险信用风险+市场风险市场风险应用于商业银行应用于商业银行新新协议协议通过将资本与银行的主要风险更加紧密通过将资本与银行的主要风险更加紧密地联系起来，提高银行风险衡量与管理地联系起来，提高银行风险衡量与管理的水平的水平3 3个支柱替代了单一的比率个支柱替代了单一的比率外部评级、内部评级法（标准法、高级外部评级、内部评级法（标准法、高级法）法）信用风险信用风险+市场风险市场风险+操作风险操作风险应用于银行集团层面、包括控股公司应用于银行集团层面、包括控股公司考虑到了信用风险考虑到了信用风险操作风险操作风险市场风险之后的银行资本充足率的最低要求仍然为市场风险之后的银行资本充足率的最低要求仍然为8%。新旧资本协议的比较新旧资本协议的比较11原则原则原则原则1 1银行应建立一个根据自身风险状况评估资本充足率银行应建立一个根据自身风险状况评估资本充足率的过程，及长期保持充足资本的策略的过程，及长期保持充足资本的策略Banks should have a process for assessing overall capital in relations to their risk profile and a strategy for maintaining their capital levels原则原则原则原则2 2监管者应检查、评估及监测银行的资本充足评估体监管者应检查、评估及监测银行的资本充足评估体系和策略系和策略 Supervisors should review and evaluate banks internal capital adequacy assessment and strategies。原则原则原则原则3 3监管者应期望及要求银行保持资本额在最低标准之上监管者应期望及要求银行保持资本额在最低标准之上 Supervisors should expect banks to operate above the minimum regulatory capital ratios and should have the ability to require banks to hold capital in excess of the minimum原则原则原则原则4 4监管者应在尽早的阶段介入可能出现风险资本额小监管者应在尽早的阶段介入可能出现风险资本额小于最低标准的银行，要求实时进行补充于最低标准的银行，要求实时进行补充 Supervisors should seek to intervene at an early stage to prevent capital from falling below the minimum levels required to support the risk characteristics of a particular bank and should require rapid remedial action if capital is not maintained or restoredThe keystone is the Core Principles for Effective Banking Supervision and the Core Principles Methodology.6.2.1 第二支柱：监管检查第二支柱：监管检查126.2.1 第二支柱第二支柱意图：意图：外部约束使得银行建立依赖资本生存的机制外部约束使得银行建立依赖资本生存的机制银行的高负债性决定了监管资本的稀缺。银行补充资本的渠道：银行的高负债性决定了监管资本的稀缺。银行补充资本的渠道：内部积累、债券和股票。如果银行没有管理风险将导致筹资活动内部积累、债券和股票。如果银行没有管理风险将导致筹资活动的失败。的失败。采用采用标准法标准法时时,监管当局负责对外部评级机构的评级方法监管当局负责对外部评级机构的评级方法和评级结果的质量进行评估和评级结果的质量进行评估采用采用初级内部评级法初级内部评级法时，监管当局首先要设立最低监管标时，监管当局首先要设立最低监管标准，银行在满足严格的最低监管标准下自己测算债务人违准，银行在满足严格的最低监管标准下自己测算债务人违约概率。约概率。在使用在使用高级内部评级法高级内部评级法时，监管机构需要检验内部评级法时，监管机构需要检验内部评级法的每一个参数的定义、采集、归类、计量模型的整个过程。的每一个参数的定义、采集、归类、计量模型的整个过程。136.2.1 第二支柱第二支柱压力测试、敏感性分析和事后检验：在确定资本压力测试、敏感性分析和事后检验：在确定资本时银行如何处理意外事件，以及对风险来源的准时银行如何处理意外事件，以及对风险来源的准确识别，内部模型的准确性衡量。确识别，内部模型的准确性衡量。持续地检查银行是否按照支柱三的要求持续地检查银行是否按照支柱三的要求披露风险披露风险信息。信息。监管评估的透明度及监管评估的问责性：在支柱监管评估的透明度及监管评估的问责性：在支柱二下，二下，监管当局被赋予很高程度的酌情权监管当局被赋予很高程度的酌情权，因此，因此需将监管评估的标准或规则作出公开（第三支柱）需将监管评估的标准或规则作出公开（第三支柱）146.2.2 第三支柱：市场约束第三支柱：市场约束目的：目的：1.前两大支柱的补充前两大支柱的补充2.让市场有效评估银行资本充足率让市场有效评估银行资本充足率风险信息的提前释放，有利于人们选择稳健的银行。风险信息的提前释放，有利于人们选择稳健的银行。3.监察银行对酌情权的使用监察银行对酌情权的使用(尤其是对选择使用内部评尤其是对选择使用内部评级法的银行级法的银行)4.鼓励银行采取安全、稳健以及有效率的经营方法，鼓励银行采取安全、稳健以及有效率的经营方法，评估风险，维持充足资本以及健全风险管理系统评估风险，维持充足资本以及健全风险管理系统银行的竞争是风险管理水平的竞争，对于建立内部模型的银行的竞争是风险管理水平的竞争，对于建立内部模型的银行，就是模型的竞争银行，就是模型的竞争15披露内容披露内容披露要求披露要求(建议披露建议披露/必须披露必须披露)Scope of ApplicationStrong recommendationsCapitalStrong recommendationsCredit Risk generalStrong recommendationsCredit Risk Standardized ApproachRequirements and Strong recommendationsCredit Risk Mitigation TechniquesRequirements and strong recommendationsCredit Risk IRB ApproachesRequirementsMarket RiskStrong recommendationsOperational RiskStrong recommendations(in future requirements)Interest Rate Risk in the Banking BookStrong recommendationsCapital AdequacyStrong recommendationsAsset SecuritizationRequirementsSupervisory TransparencyStrong recommendations16披露内容披露内容Scope of Application：银行应公开披露：银行应公开披露应披露适用新资本协议的银行集团范围。应披露适用新资本协议的银行集团范围。全面并表、按比例并表的机构等等全面并表、按比例并表的机构等等Capital：资本的构成项：实收资本（普通：资本的构成项：实收资本（普通股）、准备金等股）、准备金等Capital Adequacy：对信用风险、市场风：对信用风险、市场风险和操作风险所需要的资本、核心资本充险和操作风险所需要的资本、核心资本充足率、资本充足率。足率、资本充足率。176.3 第一支柱：最低资本要求第一支柱：最低资本要求资本充足率至少为资本充足率至少为8%。TC：总资本，：总资本，CRWC：信用风险加权资本，：信用风险加权资本，MRC:市场风险市场风险资本，资本，ORC：操作风险资本。：操作风险资本。某银行的信用风险加权资本为某银行的信用风险加权资本为$875，市场风险资本和操作风，市场风险资本和操作风险资本分别为险资本分别为$10和和$20，则其总资本至少需要，则其总资本至少需要$100。最低资本要求最低资本要求信用风险信用风险市场风险市场风险操作风险操作风险标准法标准法Standardized Measurement Method初级法初级法高级法高级法内部评级法内部评级法Internal Ratings-Based Approach资产资产证券证券化化标准法标准法Standardized Measurement Method内部模型法内部模型法Internal Models Approach基本指標法基本指標法Basic Indicator Approach标准法标准法Standardized Approach高级计量法高级计量法Advanced Measurement Approach(AMA)标准法标准法内部评内部评级法级法6.3.1 信用风险计量：标准法信用风险计量：标准法标准法：根据标准法：根据外部评级机构外部评级机构对银行资产的评级结果对银行资产的评级结果对应不同级别的对应不同级别的监管风险权重监管风险权重，信用风险加权资产信用风险加权资产由风险资产和监管规定的风险权重相乘得到。由风险资产和监管规定的风险权重相乘得到。20证券化资产证券化资产证券化：在经济意义或者法律意义上把资产转给证券化：在经济意义或者法律意义上把资产转给第三方，即第三方，即SPV（特殊目的机构，（特殊目的机构，Special Purpose Vehicle，SPV）BB-资产的风险权重为资产的风险权重为150%，对于更低等级的资，对于更低等级的资产，银行必须持有与产，银行必须持有与资产名义金额相等的自有资资产名义金额相等的自有资本本，这样其风险权重为，这样其风险权重为1250%。21示例示例一家银行对外部评级为一家银行对外部评级为ccc的公司贷款，按照新协的公司贷款，按照新协议，议，100万元贷款适用的万元贷款适用的150%的风险权重，则的风险权重，则风险加权资产风险加权资产=100万万150%=150万万风险资本风险资本=150万万 8%=12万元万元若按照旧协议（若按照旧协议（1988）：所有企业的风险权重都是：所有企业的风险权重都是100%，则风险资本只要，则风险资本只要8万元。万元。CCC债券一年内违约的概率为：债券一年内违约的概率为：19.79%，具有最，具有最高等级的优先担保债券回收率为高等级的优先担保债券回收率为53.80%，这样总，这样总额为额为100万元信用等级为万元信用等级为CCC的债券组合（假设的债券组合（假设充分分散）平均损失充分分散）平均损失9.14万元。万元。但对于次级债券风险资本就不足。但对于次级债券风险资本就不足。13.3万万12万万级别级别AAAAAABBBBBBCCC违约违约AAA90.818.330.680.060.12000AA0.7090.657.790.640.060.140.020A0.092.2791.055.520.740.260.010.06BBB0.020.335.9586.935.361.170.120.18BB0.030.140.677.7380.538.841.001.06B00.110.240.436.4883.464.075.20CCC000.221.302.3811.2464.8619.79债券级别债券级别回收率回收率(面值面值)标准差标准差()优先担保债券优先担保债券 53.8026.86优先无担保债券优先无担保债券51.1325.45优先次级债券优先次级债券38.5223.81次级债券次级债券32.7420.18初级次级债券初级次级债券17.0910.9023对标准法的评价对标准法的评价依賴外部評級依賴外部評級外部评级机构的公正性问题外部评级机构的公正性问题中国：大多数的银行贷款都没有评级中国：大多数的银行贷款都没有评级风险敏感性较低风险敏感性较低不可能天天都进行评级不可能天天都进行评级一般情況下一般情況下，资，资本成本高本成本高银行要提取更多的风险资本，故大银行不用银行要提取更多的风险资本，故大银行不用应用成本低应用成本低不需要内部建立模型，但外部评级的成本少。不需要内部建立模型，但外部评级的成本少。246.3.2 信用风险计量：内部评级法初级法信用风险计量：内部评级法初级法内部评级法（内部评级法（internal rating based approach，IRB）：建立在银行自身内部评级结果的基础）：建立在银行自身内部评级结果的基础上的，根据已经掌握的定性和定量信息对损失进上的，根据已经掌握的定性和定量信息对损失进行评估，并将这种评估与资本充足率挂钩。行评估，并将这种评估与资本充足率挂钩。将借款人的违约概率、违约损失率等量化指标、按照将借款人的违约概率、违约损失率等量化指标、按照BCBS确定的函数转换为监管资本。确定的函数转换为监管资本。量化体系量化体系数据维护体系数据维护体系事后检验体系：验证评级结果的准确性事后检验体系：验证评级结果的准确性监控体系：保障评级体系的准确运转监控体系：保障评级体系的准确运转25高级法高级法初级法初级法IRB法法Internal Ratings-Based Approach全新的要求全新的要求全新的要求全新的要求6.3.2 信用风险计量：内部评级法信用风险计量：内部评级法银行测算借款人的违约银行测算借款人的违约概概率（率（probability of default，PD）违约损失率（违约损失率（loss given default,LGD)和预计的违约和预计的违约风险暴露风险暴露(exposure at default,EAD)将由监管机将由监管机构按照当地市场标准给出构按照当地市场标准给出估计值估计值基准：以基准：以1%PD、50%LGD和和3年期限的贷款将产年期限的贷款将产生生8%的资本要求的资本要求允许银行估计违约损允许银行估计违约损失失LGD和和EAD，但模，但模型必须通过监管当局型必须通过监管当局确认。确认。J.P.MorganCreditMetricsKMV CorporationCredit Monitor关于高级法的模型将关于高级法的模型将在后续章节说明在后续章节说明26衡量风险的名词衡量风险的名词违约率违约率(PD,Probability of Default)违约的可能性（或概率），一般为某类（或级）的贷违约的可能性（或概率），一般为某类（或级）的贷款有一个平均的违约率，与宏观经济环境及借款人状款有一个平均的违约率，与宏观经济环境及借款人状况有关况有关违约损失率违约损失率(LGD,Loss Given Default)经催收后，经催收后，最后损失额最后损失额+催收费用总和催收费用总和与与违约贷款账面违约贷款账面额额之比，与贷款本身有关之比，与贷款本身有关违约风险暴露违约风险暴露(EAD,Exposure at Default)发生违约时的风险金额，违约贷款金额扣除准备金后发生违约时的风险金额，违约贷款金额扣除准备金后的金额的金额27IRB初级法资本要求（局部）初级法资本要求（局部）违约概违约概率率(%)公司贷款公司贷款CR（%）住房抵押贷款住房抵押贷款CRC（%）其他零售贷款其他零售贷款CRC（%）0.031.40.40.40.12.71.00.9185.54.2210.38.85.7514.815.77.4102123.28.5203032.510.628示示 例例经测算某公司无担保贷款经测算某公司无担保贷款100万的违约概率为万的违约概率为1%，则将其，则将其CRC设置为设置为8%，即，即需要提取需要提取8万元的监万元的监管资本管资本，这相当于标准法下风险权重为，这相当于标准法下风险权重为100%的的资产，即相当于资产，即相当于BB+等级的资产。等级的资产。BB级资产的违约概率为级资产的违约概率为1.06%，回收率为，回收率为51.13%IRB初级法资本将降低初级法资本将降低12%，高级法将会降低，高级法将会降低17%。但计量操作风险又使得资本成本增加但计量操作风险又使得资本成本增加12%，抵消了，抵消了IRB初级法带来的好处。初级法带来的好处。