资源描述
第一章：概论
一、单项选择题
1现代企业财务管理的最优化目标是（D ）。
A． 产值最大化 B． 利润最大化 C． 每股利润最大化 D． 企业价值最大化
2．企业与债权人之间的财务关系主要体现为（B ）。
A 投资—收益关系 B 债务债权关系C 分工协作关系 D 债权债务关系
3. 下列不属于财务活动内容的是（ A ）。
A 生产活动 B 投资活动 C筹资活动 D 分配活动
4．企业财务管理区别于其它管理的基本特征是（A）。
A价值管理 B物资管理 C使用管理 D劳动管理
5. 最关心企业偿债能力的是（B）。
A所有者 B债权人 C经营决策者 D政府经济管理机构
6.企业资金运动的起点是（A ）。
A 筹资活动 B 投资活动 C 营运活动 D 分配活动
7、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（ B ）。
A .考虑的资金时间价值因素 B .反映了创造利润与投入资本之间的关系
C .考虑了风险因素 D .能够避免企业的短期行为
二、多项选择题
1、作为企业财务管理目标，企业价值最大化目标的优点在于（ACD ）。
A、考虑了资金时间价值因素 B、反映了创造利润与投入资本之间的关系
C、考虑了风险因素 D、能够避免企业的短期行为 E、考虑了社会公共利益
2、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ ABCDE ）。
A．没有考虑资金的时间价值B． 没有考虑风险因素C． 只考虑近期收益而没有考虑远期收益 D． 只考虑自身收益而没有考虑社会收益E． 没有考虑投入资本与获利之间的关系
三、判断题
1、股东和经营者发生冲突的重要原因是他们掌握的信息不同，而防止冲突发生的有效办法是监督和激励。√
2.企业的债权人往往比较关注企业资本的保值和增值状况。×
3.以企业价值最大化作为财务管理的目标，有利于社会资源的合理配置。√
第二章 练习题
3.选择题
3.1 财务管理环境按其包括的范围，分为（ AE ）。
A.宏观财务管理环境B.企业内部财务管理环境C.企业外部财务管理环D.静态财务管理环境E.微观财务管理环境。
3.2 微观财务管理环境主要包括（ABCDE ）。
A.企业管理体制 B.企业组织形式 C.生产经营规模及特点 D.管理水平与管理状况 E.人员素质等因素。
3.3 企业内部财务管理环境是指企业内部的影响财务管理的各种因素，主要包括企业的（ ABCD ）。
A.生产情况 B.技术情况C.经营规模 D.资产结构E.经济周期
3.4 在经济繁荣阶段，企业通常应该（ B E ）
A.消减存货 B.开展营销规划C.缩减管理费用D.产量增加E.投资锐减
3.5 金融市场的构成要素有（ ABDE ）
A.金融机构B.金融工具C.企业管理制度D.资金需求方E.金融市场机制
4.判断题
4.1企业外部财务管理环境均属于宏观财务管理环境。×
4.2资金市场的资金供求状况及利息率的高低，都是不断变化的，属动态财务管理环境。√
4.3 在经济萧条阶段，企业很可能处于紧缩状态之中，产量和销售量下降。√
4.4 货币市场主要满足企业中长期投资资金需要。×
4.5 二级市场上的交易不会增加发行在外的金融资产的总额，但是它的存在会增加金融资产的流动性。√
第三章：财务价值计量基础
一、单项选择题
1．某公司采用分期付款的方式购入房产一套，每年年初付款20 000元，分10年付清，在银行利率为6%的情况下，则该项分期付款相当于企业现在一次性付款（ D ）元。已知（P/A，6%，9）=6.8017；（P/A，6%，10）=7.3601；（P/A，6%，11）=7.8869.
A 96 034 B 116 034 C 136 034 D 156 034
2．下列说法中，不正确的有（B）。
A 复利终值系数和复利现值系数互为倒数B 普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D 普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数
3．已知甲方案投资收益率的期望值为15%,乙方案投资收益率的期望值为12%,两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是( D )。
A.方差 B.净现值 C.标准离差 D.标准离差率
4．下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ D）。
A普通年金 B 即付年金 C 先付年金 D永续年金
5．某公司为其职工办理的养老保险基金可保证退休职工自退休后的第三年开始，每年从保险公司领取5000元养老金，连续领10年，该项养老金属于（D ）。
A 普通年金 B 即付年金 C 永续年金 D 递延年金
6．某公司计划自筹资本于5年后新建一个基本生产车间，预计需要投资2000万元。若年利率为5％，在复利计息条件下，从现在起每年年末应等额存入银行（ A ）万元（F/A，5%，5）＝5.5256
A 362 B 355 C 380 D 369
7、将100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用（A ）来计算。
A .复利终值系数 B .复利现值系数 C .年金终值系数 D .年金现值系数
8、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（A）。
A .33.1 B .31.3 C .133.1 D .13.31
9、假设最初有m期没有收付款项，后面n期每期期末有等额的收付款项，贴现率为i，则此笔延期年金的现值为（D ）。
A .V0=A×P/Ai，nB .V0=A×P/Ai，m C .V0=A×P/Ai，m+n D .V0=A×P/Ai，N ×P/Fi，m
10、两种完全相关的股票的相关系数为（B ）。
A . B . C . D .
11、两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时，（ D ）。
A .能适当分散风险 B .不能分散风险 C .能分散掉一部分风险 D .能分散掉全部风险
12、甲、乙两个投资项目的期望报酬率不同，但甲项目的标准离差率大于乙项目，则（C ）。
A .甲项目的风险小于乙项目B .甲项目的风险不大于乙项目 C .甲项目的风险大于乙项目D .难以判断风险大小
13、某企业年初借得50 000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数（P／A,12%,10）＝5.6502，则每年应付金额为（ A ）元。
A .8 849 B .5 000 C .6 000 D .28 251
14、下列各项年金中，只有现值没有终值的是（C ）。
A .普通年金B .即付年金C .永续年金 D .先付年金
15、关于标准离差与标准离差率，下列表述不正确的是（ D ）。
A .标准离差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度
B .如果方案的期望值相同，标准离差越大，风险越大
C .在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标准离差率越大，方案的风险越大
D .标准离差率就是方案的风险报酬率
16．某公司采用分期付款的方式购入房产一套，每年年初付款20 000元，分10年付清，在银行利率为6%的情况下，则该项分期付款相当于企业现在一次性付款（ D ）元。已知（P/A，6%，9）=6.8017；（P/A，6%，10）=7.3601；（P/A，6%，11）=7.8869.
A 96 034 B 116 034 C 136 034 D 156 034
二、多选题
1.可以用来衡量风险大小的指标有CD
A 无风险报酬率 B 期望值 C 标准离差 D 标准离差率
2．某公司拟购置一处房产，付款条件是；从第7年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该公司的资本成本率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为（ BC ）万元。
A 10×（P/A，10%，15）×（P/F，10%，5）B 10×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，5）
C 10×[（P/A，10%，16）-（P/A，10%，5）]D 10×[（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）]
3、设年金为A，计息期为n，利息率为i，则先付年金现值的计算公式为（AC ）。
A .V0=A×P/Ai，n×（1+i） B .V0=A×P/Ai，n C .V0=A×（P/Ai，n-l+1）
D .V0=A×F/Ai，n×（1+i） E .V0=A×（P/Fi，n-l+1）
4、关于风险报酬，下列表述中正确的有（ ABCDE ）。
A .风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法
B .风险越大，获得的风险报酬应该越高
C .风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬
D .风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率
E .在财务管理中，风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量
5、β系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关β系数的表述中正确的有（BCD ）。
A . β越大，说明风险越小
B .某股票的β值等于零，说明此证券无风险
C .某股票的β值小于1，说明其风险小于市场的平均风险
D .某股票的β值等于1，说明其风险等于市场的平均风险
E .某股票的β值等于2，说明其风险高于市场的平均风险2倍
6、下列表述中，正确的有（ACD ）。
A .复利终值系数和复利现值系数互为倒数
B .普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
C .普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数
D .普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数
E .先付年金现值系数和先付年金终值系数互为倒数
7、下列（ ABD）属于系统性风险。
A .宏观经济状况的变化 B .国家货币政策变化 C .公司经营决策失误
D .税收法律变化 E .在市场竞争中失败
8、对于资金的时间价值来说，下列中（ABCDE ）表述是正确的。
A .资金的时间价值不可能由"时间"创造，而只能由劳动创造
B .只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的
C .时间价值的相对数是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率
D .一般而言，时间价值应按复利方式来计算
E .资金时间价值揭示了不同时点上资金之间的换算关系，因而它是进行筹资投资决策必不可少的计量手段
9、对前M期没有收付款项，而后N期每期期末有相等金额的系列收付款项的延期年金而言，其现值的计算公式是（AD）。
A .P=A×（P/A,i,n）×（P/F,i,m） B .P=A×（P/A,i,m）×（P/F,i,n）
C .P=A×（P/A,i,m）－A×（P/A,i,n） D .P=A×（P/A,i,m+n）－A×（P/A,i,m）
E .P=A×（P/A,i,m+n）－A×（P/A,i,n）
三、判断题
1．一般说来，资本时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。×
2．在复利现值和计息期数确定的情况下，贴现率越高，则复利终值越大。√
3.风险不能带来收益。所以，在财务管理中一定要选风险较小的项目。×
4.先付年金现值系数与普通年金现值系数相比期数加1，系数减1 。×
5．根据风险与收益均衡原理，投资者投资于高风险的项目必然会获取高收益。×
6、资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量。×
7、风险与收益是对等的。风险越大，收益的机会越多，期望的收益率也就越高。√
8、标准离差率是标准离差同期望报酬率的比值，它可以用来比较期望报酬率不同的各项投资的风险程度。√
9、风险本身可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。√
10、保守的投资组合风险低，收益也低。√
11、在投资项目期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越小。×
12、在终值及计息期已定的情况下，现值的大小与利息率同方向变化。√
13、在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。√
14、用来代表资金时间价值的利息率中包含着风险因素。×
15．根据风险与收益均衡原理，投资者投资于高风险的项目必然会获取高收益。×
16、对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。√
四、计算题
1.假设你是一家公司的财务经理，准备进行对外投资，现有三家公司可供选择，分别是凯茜公司、大卫公司和爱德华公司。三家公司的年报酬率以及其概率的资料如下表所示。
假设凯茜公司的风险报酬系数为8%，大卫公司风险报酬系数为9%，爱德华公司风险报酬系数为10%。作为一名稳健的投资者，欲投资于期望报酬率较高而风险报酬率较低的公司。
要求：试通过计算作出选择。
2.（计算题)甲投资项目与经济环境状况有关，有关概率分布与预期报酬率如下表：
要求：（1）计算甲投资项目的期望值。
（2）计算甲投资项目的标准离差。
（3）计算甲投资项目的标准离差率。
3.（计算题)假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年报酬及概率资料见下表。
若已知电器行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为 6%。
要求：试计算红星电器厂该方案的风险报酬率和风险报酬额。
4．某公司拟购置一项设备，目前有A、B两种可供选择。Ａ设备的价格比Ｂ设备高50000元，但每年可节约维修保养费等费用10000元。假设A、B设备的经济寿命均为6年，利率为8%，该公司在A、B两种设备中必须择一的情况下，应选择哪一种设备？
5．某人现在存入银行一笔现金，计划8年后每年年末从银行提取现金6000元，连续提取10年，在利率为7%的情况下，现在应存入银行多少元？
6．某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存入现金多少元？
第四章 筹资概述
一、单项选择题
1、企业自有资金的筹资渠道可以采取的筹资方式有（ A）。
A .发行股票B .商业信用C .发行债券 D .融资租赁
2、以下属于筹资渠道的是（C ）
A.融资租赁 B.商业信用C.银行资金D.发行债券
3、企业的筹资方式有（ D ）。
A .个人资金 B .外商资金 C .国家资金 D .融资租赁
4、一个企业生存与发展的必要条件 （ B ）
A.拥有开发新产品的能力 B.能够及时足额地筹集资金
C. 具有稳定的供求关系 D.具备一定的偿债能力
5、吸收直接投资的筹资方式比较适用于（C ）。
A.国营企业 B.独资企业 C.非股份制企业 D.股份有限制企业
二、多项选择题
1、企业的筹资动机主要包括（ ABCD ）。
A .扩张筹资动机 B .偿债动机C .新建筹资动机D .混合动机E .经营管理动机
2、长期资金通常采用（ ACDE ）等方式来筹措。
A .长期借款B .商业信用 C .融资租赁 D .发行债券 E .发行股票
3、以下属于调整性筹资动机的有（ACD ）
A.提高权益资本的比例而增加B.为开发新产品筹集大量资金
C.为了降低资本成本而增加债务D.为降低过高的财务风险降低债务比率
E.企业筹集资金开拓对外投资领域
4、企业需要长期资金的原因有（ BCE ）
A.支付工人工资B.购建固定资产C.开发无形资产D.购买原材料
E.进行长期对外投资
5、在企业筹资过程中，对于国家财政资金可以用（ BD ）方式筹集。
A .融资租赁 B .发行股票 C .发行债券 D .吸收直接投资 E .发行融资券
6、企业在采用吸收投资方式筹集资金时，投资者的出资方式可以有（ ABCD ）。
A .现金投资 B .实物投资 C .工业产权投资 D .土地使用权投资 E .股票投资
7、企业筹资的要求除了筹措及时、来源合理外，还有（ ABC DE ）。
A .成本节约 B .规模适当 C .方式经济 D .结构合理 E .遵守法规
8、目前企业主要的社会资金筹集方式有（ ABCDE ）。
A .股票 B .债券C .租赁D .吸收投资 E.商业信用
三、判断题
1.筹资的核心在于满足经营需要，降低资金成本，形成最佳资本结构。（ √ ）
2．销售百分比法主要用于短期资金需求量的预测。（ √ ）
3．以收抵支和到期偿债是企业生存的两个基本条件。（√）
4、自有资金又叫权益资金，是指所有者投入且拥有所有权的资金，包括企业资本金、资本公积金、盈余公积金与未分配利润。（√）
5、根据我国《证券法》规定，企业累计债券余额不得超过公司净资产的25%。（×）
6、直接投资是指把资金投放于证券等金融资产，以取得股利或利息收入的投资。（× ）
7、权益性投资比债权性投资的风险低，其要求的投资收益也较低。（ × ）
四、简答题
1.简述资金筹集的动机。2、简述资金筹集的原则。
五、计算题
1.某企业本年度“资产负债表”有关项目如下（单位：万元）
资产
金额
负债和所有者权益
金额
现 金
400
应付账款
500
应收账款
600
应付费用
400
存 货
1400
应付票据
300
固定资产净值
3600
实收资本
4800
合 计
6000
合 计
6000
该企业本年度销售收入8000万元，下年度预计销售收入9000万元。要求：
（1）用销售百分比法确定该企业下年度流动资金筹资总规模。
（2）若下年度税后留利预计500万元，其中10%可用于投资，请确定该企业对外筹资规模。
(3) 公司如需对外筹资，可向银行申请年利率为10%、期限为5年、每年年末付息的借款解决，筹资费用忽略不计。假定该公司适用的企业所得税税率为25%。请计算公司借款的资本成本。
2、六环公司的有关资料如下：
（1）1998年资产负债见下表
（2）1998年实际销售收入为2 000 000元，预计1999年销售收入增长10%。
（3）公司预定1999年增加长期投资50 000元。
（4）预计1999年税前利润占销售收入的比率为10%，公司的所得税税率为40%，税后利润的留用比率为50%。
要求：（1）试编制六环公司1999年预计资产负债表。
（2）用简便方法测算该公司1999年需要追加外部筹资数量。
第五章 筹资方式
一、单选题
1、采用筹集投入资本方式筹措自有资本的企业不应该是（ A ）。
A .股份制企业 B .国有企业 C .集体企业D .合资或合营企业
2、筹集投入资本时，要对（ D ）出资形式规定最高比例。
A .现金 B .流动资产 C .固定资产 D .无形资产
3、股票分为国家股、法人股、个人股和外资股是根据（ D ）的不同。
A .股东权利和义务 B .股票发行对象 C .股票上市地区 D .投资主体
4、下列说法中正确的是（ C ）。
A .公司债券比政府债券的收益率低 B .公司债券比政府债券的流动性高
C .发行可转换债券有利于资本结构的调整 D .债券筹资比股票筹资的风险小
5.下列投资中，风险最小的是( A )。
A．购买政府债券 B．购买公司债券C．购买股票 D．投资期货
6．下列筹资方式中，不需考虑筹资费用的是（ A ）。
A.利用留存收益 B.发行债券C.发行优先股 D.向银行借款
7. 企业某周转信贷额为2000万元，承诺费率为0.5％，借款企业在年度内已使用了1200万元，则其应向银行支付承诺费（B）
A 10000元 B 40000元 C 45000元 D 50000元
8、可转换债券持有人是否行使转换权，主要看转换时的普通股市价是否（C ）。
A .高于转换价值B .低于转换价值 C .高于转换价格D .低于转换价格
9、在下述银行借款的信用条件中，导致借款实际利率高于名义利率的是（ C ）。
A .信贷额度 B .周转信贷协议C .补偿性余额D .借款抵押
10、公司流通在外的累计发行债券总额不得超过公司净资产的（ D ）。
A .20% B .40% C .30% D .50%
二、多选题
1.公司债券筹资与普通股筹资相比较（CD ）。
A债券筹资的资金成本相对较高 B 普通股筹资可以利用财务杠杆作用
C债券筹资的资金成本相对较低 D债券利息可以抵税，普通股股利则不能
2、筹集投入资本，投资者的投资形式可以是（ ACDE ）。
A .现金 B .有价证券 C .流动资产 D .固定资产 E .无形资产
3、决定债券发行价格的因素主要有（ ABDE ）。
A .债券面额 B .票面利率 C .公司经济效益 D .债券期限 E .市场利率
4、按照国际惯例，银行借款往往附加一些信用条件，主要有（ ABC ）。
A .信用额度 B .周转信用协议C .补偿性余额 D .保证人担保E .签订借款合同
5、融资租赁筹资的优点有（ ABCE ）。
A .迅速获得所需资产 B .租赁筹资限制较少 C .免遭设备陈旧过时的风险
D .筹资成本较低E .适当减轻一次付款的财务压力
6、债券筹资的优点主要有（ ABC ）。
A .债券成本较低B.可利用财务杠杆 C .保障股东控制权 D .财务风险较小
E .筹资数量不受限制
7、普通股股东所拥有的权利包括（ ABC ）。
A .分享盈余权 B .优先认股权 C .转让股份权 D .优先分配剩余资产权
E .优先分配固定股利
三、判断题
1.企业的权益资本是一种永久性的资本。（ √ ）
2.商业信用筹资属于自然融资，与商品买卖同时进行，故无实际成本。（× ）
3.债券计息还本时，是以债券的价格为依据，而不是以其面值为依据。（×）
4．补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用借款额，提高了借款的实际利率。（ √）
5、融资租赁又称财务租赁,有时也称资本租赁，故与经营租赁不同，其性质已不属借贷行为。（ × ）
6、独资企业比公司企业创建容易、设立成本低、出资人对债务负无限责任，因而可以筹集更多的主权资金和债务资金。（ × ）
7、一旦企业与银行签定周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。（ √ ）
8、债券的票面金额是决定债券发行价格的最基本因素。债券发行价格的高低，从根本上取决于债券面额的大小。（×）
9、优先股股息和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在所得税前列支。（ × ）
四、简答题
1. 简述普通股筹资的优缺点。2.简述债券筹资的优缺点。3、简述融资租赁的优缺点
五、计算题
1、某公司于2000年1月1日申请于2000年3月1日发行面值1 000元、券面利率10%、每年付息、期限5年的债券，计划发行总额为10 000万元。2000年3月1日该公司获准发行债券，此时市场融资利率已升至12%。
要求：计算该公司该债券发行价格。
2、某企业与2007年1月从租赁公司租入一套设备价值是100000元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为6000元，归租赁公司 ，年利率按9%计算，租赁手续费为设备价值的2%。租金每年末支付一次。租赁该设备每次支付租金应为？
第六章 资本成本与资本结构
一、单选题
1. 一般来说，在企业的各种资金来源中，资金成本最高的是（C ）。
A 债券 B长期银行借款 C 普通股 D 留存收益
2. 某公司发行债券，票面利率为10%，偿还期限5年，发行费率4%，所得税税率为25%，则债券资金成本为（ C ）。
A 10.42% B 9.62% C 7.81% D 71%
3．某人持有A公司优先股，每年每股股利为3元，如果他想长期持有，若市场利率为12%，则该项股票的内在价值为（ B）元。
A 20 B 25 C 30 D 24
4. 经营杠杆给企业带来的风险是指（C ）的风险。
A成本上升 B利润下降
C业务量变动导致息税前利润更大变动 D业务量变动导致税后利润更大变动
5．下列各项筹资活动中，会加大财务杠杆作用的是（B）。
A 增发普通股 B 增发优先股 C 吸收国家投资 D 商业信用
6. 形成财务风险的原因是因为公司（ A ）。
A举债经营 B存在固定经营成本 C存在变动成本 D拥有普通股
7、企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用称为（ D ）。
A .财务杠杆 B .总杠杆 C .联合杠杆 D .营业杠杆
8、企业在筹措资金过程中向银行支付的借款手续费、因发行股票、债券而支付的发行费都属于（ B）。
A .用资费用 B .筹资费用 C .固定费用 D .变动费用
9、息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是（C ）。
A .边际资本成本 B .财务杠杆系数 C .营业杠杆系数 D .联合杠杆系数
10、要使资本结构达到最佳，应使（ C ）达到最低。
A .边际资本成本 B .债务资本成本 C .综合资本成本 D .自有资本成本
11、某公司本期息税前利润为6 000万元，本期实际利息费用为1 000万元，则该公司的财务杠杆系数为（ B ）。
A .6 B .1.2 C .0.83 D .2
12、总杠杆系数是指每股收益变动率与（ D ）之比。
A .资本利润率 B .销售利润率 C .息税前利润变动率 D .销售变动率
13、（ C ）是企业日常理财中所经常面临的财务风险。
A .商品价格下跌 B .获利能力下降 C .短期偿债压力 D .营运能力下降
14、当息税前利润率小于利息率时，提高负债比率会使主权资本利润率（ B ）。
A .提高 B .下降 C .为零 D .上述全不对
15、企业资金中资本与负债的比例关系称为（B ）。
A .财务结构 B .资本结构 C .成本结构 D .利润结构
16、利用财务杠杆，给企业带来破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险，称为（B ）。
A .经营风险 B .财务风险 C .投资风险 D .资金风险
17、不存在财务杠杆作用的筹资方式是（ D ）。
A .银行借款 B .发行债券 C .发行优先股 D .发行普通股
18、调整企业的资金结构，并不能（ B ）。
A .降低财务风险 B .降低经营风险 C .降低资金成本 D .增加财务杠杆作用
19、当经营杠杆系数为1时，下列表述正确的是：（ C ）为零。
A .产销量增长率 B .边际贡献 C .固定成本 D .利息与优先股股利
20、可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是（ A ）。
A .个别资本成本 B .边际资本成本 C .综合资本成本 D .资本总成本
二、多选题
1、下列（ABCE ）说法是正确的。
A .企业的总价值V0与预期的报酬成正比 B .企业的总价值V0与预期的风险成反比 C .在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大 D .在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大 E .在风险和报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大
2、影响营业风险的主要因素有（ ABCE ）。 A .产品需求的变动 B .产品售价的变动
C .营业杠杆 D .利率水平的变动 E .单位产品变动成本的变化
3、企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用称为（ BD ）。
A .营业杠杆 B .财务杠杆 C .总杠杆 D .融资杠杆 E .联合杠杆
4、（ ABC ）情况下财务杠杆效益为零。
A .负债为零 B .负债不为零，资产利润率等于负债利率
C .负债等于主权资本，资产利润率等于负债利率
D .负债不为零，资产利润率大于负债利率
E .负债不为零，资产利润率小于负债利率
5、下列（ ABCE ）说法是正确的。
A .企业的总价值V0与预期的报酬成正比
B .企业的总价值V0与预期的风险成反比
C .在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大
D .在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大
E .在风险和报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大
6、当企业在进行资本结构比较、筹资方式比较和追加筹资方案比较的决策时，应该依据的成本有（ CDE ）。 A .债务成本 B .权益成本 C .个别资本成本
D .综合资本成本 E .边际资本成本
7、资金成本由筹资费用和用资费用两部分构成，下列各项中属于用资费用的是（ BC ）。
A .借款手续费 B .股利 C .利息 D .债券发行费 E .佣金
8、综合资本成本的权数，可有三种选择，即（ ACD ）。
A .票面价值 B .账面价值 C .市场价值 D .目标价值 E .清算价值
9、企业降低经营风险的途径一般有（ ACE ）。
A .增加销售量 B .增加自有资本 C .降低变动成本
D .增加固定成本比例 E .提高产品售价
10、企业资本结构最佳时，应该（ ABE ）。 A .资本成本最低 B .财务风险最小 C .营业杠杆系数最大 D .债务资本最小 E .企业价值最大
三、判断题
1、在计算债券成本时，筹资总额应按发行价格而非券面价格计算。（ √ ）
2.企业负债比例越高，财务风险越大，因此，负债对企业总是不利的。（ × ）
3.当预计的EBIT大于每股收益无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股收益，但会加大企业的财务风险。（√）
4.在个别资金成本一定时，企业综合资金成本的高低取决于资本总额。（ × ）
5．如果企业的财务杠杆系数等于2，表明销售量增加10％，EBIT会增加20％。（ × ）
6、财务杠杆系数是由企业资金结构决定的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。（√ ）
7、无论企业是否获得利润，债务利息都能起到抵税作用。（√）
8、财务杠杆作用是由于经营成本中存在固定成本而产生的，固定成本越高，财务杠杆系数越大。（ X ）
9、最佳资本结构是指加权平均资本成本最低、财务风险最小时的资本结构。（ X ）
10、在其他因素不变的情况下，固定成本越小，经营杠杆系数也就越小，而经营风险则越大。（X）
四、计算题
1.盛润煤电股份公司当前资金结构如下表：
盛润公司资本结构表
资金种类
金额(万元)
长期借款(年利率6％)
长期债券(年利率8％)
普通股(4 000万股)
留存收益
1 000
2 000
4 000
1 000
合 计
8 000
因生产发展需要，公司年初准备增加资金2 000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1 000万股普通股，每股市价2元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2 000万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计，适用的企业所得税税率为25％。要求：
（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
（2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
（3）如果公司预计息税前利润为1 000万元，指出该公司应采用哪个筹资方案，并简要说明理由。
（4）如果公司增资后预计息税前利润在每股收益无差别点上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
2、某公司拟筹资2000万元，其融资组合方案是：(1)发行债券1000万元，预计筹资费率为2％，债券年利率为8％；(2)发行优先股500万元，年股息率10％，预计筹资费率为3％；(3)为行普通股融资500万元，预计筹资费率为6％，且假定第一年预期股利率为8％，以后每年平均长5％。如果该公司适用的所得税率为30％。
要求：
(1) 计算债券的筹资成本；
(2) 计算优先股的筹资成本；
(3) 计算普通股筹资成本；
(4) 测算该筹资组合的综合资本成本。（结果保留两位小数）
3、某公司的固定成本总额为80万元，变动成本率（变动成本与销售额之比）为60%，在销售额为400万元时，息税前利润为80万元，税后利润为29.48万元。该公司全部资本为750万元，债务资本比率为0.4（债务与全部资本之比），债务利率为12%，所得税税率为33%。要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。并对该公司经营及财务面临的风险进行分析。
4、某公司2001年销售收入为280万元，利润总额为70万元，固定成本为30万元（不含利息费用），变动成本率为60%。该公司总资本为300万元，资产负债率为40%，债务利息率为10%。
要求：（1）计算营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。
（2）说明营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数与相关风险的关系。
5、某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券40
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