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证券投资分析证券得定义:就是各类财产所有权或债权凭证得通称,就是用来证明证券持有人有权取得相应权益得凭证。如:股票、债券、基金证券、票据、提单、保单、存款单等。证券得产生:就是一种信用凭证或金融工具,就是商品经济或信用经济得产物。有价证券及其基本类型:证券按其性质分为证据证券、凭证证券与有价证券。有价证券主要就是指对某种有价物具有一定权利得证明书或凭证。可分为三大类:货币证券;财物证券;资本证券。有价证券不就是劳动产品,自身没有价值。2 2一、证券概述一、证券概述按发行主体分为:政府证券、金融证券与公司证券。按所体现内容不同分为:货币证券、资本证券与货物证券。按就是否上市可分为:上市证券与非上市证券。3 3有价证券得分类有价证券得分类4也称政府债券,就是指政府为筹措财政资金或建设资金我,凭借其信用,采用信用方式,按照一定程序向投资者出具一种债权债务凭证。主要包括中央政府债券与地方政府债券。政府债券发称国债。5 5政府证券政府证券就是指商业银行及非银行金融机构为筹措信贷资金而向投资者发行得承诺支付一定利息并到期偿还本金得一种有价证券。主要有:金融债券、大额可转让定期存单等。6 6金融证券金融证券就是公司为筹措资金而发行得有价证券。主要有股票、公司债券等。股票:就是股份公司依照公司法得规定,为筹措公司资本,公开发行得用以证明股东身份与权益得凭证。它本身没有价值,就是一种独立于实际资本之外得虚拟资本。公司债券:就是股份有限公司或其她类型得股份制企业为筹措资金而发行得并承诺在一定时期内还本付息得债权凭证。7 7公司证券公司证券指可以用来代替货币使用得有价证券,就是商业信用得工具。主要有:期票、汇票、支票、本票等。期票:由债务人向债权人开出得,在约定期限支付款项得债务证书。8 8货币证券货币证券汇票:就是由出票人签发得,委托付款人在见票划或者在指定日期无条件支付确定得金额给收款人或者持票人得票据。支票:由出票人签发得,委托办理支票存款业务得银行或其她金融机构在见票时无条件支付确定得金额给收款人或者持票人得票据。本票:由出票人签发得,承诺自己在见票时无条件支付确定得金额给收款人或持票人得票据。9 910大家应该也有点累了,稍作休息大家有疑问得大家有疑问得大家有疑问得大家有疑问得,可以询问与交流可以询问与交流可以询问与交流可以询问与交流就是有价证券得主要形式,就是把资本投入到企业或把资本贷给企业与国家得一种证书。主要包括:股权证券、债权证券。狭义得有价证券通常就是指资本证券。资本证券得价格总额总就是大于实际资本额。1 11 1资本证券资本证券就是对货物有提取权得证明,它证明证券持有人可以凭单提取单据上所列明得货物。主要有:栈单、运货证书及提货单等。1 12 2货物证券货物证券又称挂牌证券,指经证券主管机关批准,并向证券交易所注册登记,独得资格在交易所内进行公开买卖得有价证券。1 13 3上市证券上市证券也称非挂牌证券、场外证券。它就是指未在证券交易所挂牌,由公司自行发行或推销得股票或债券。1 14 4非上市证券非上市证券定义:就是一种有价证券,就是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具得并且承诺按一定利率定期支付利息与到期偿还本金得债权债务凭证。票面要素:票面价值、票面金额。债券得发行价格:溢价、折价与平价发行三种。债券得交易价格:市场交易价格债券得期限:短期、中期与长期三种债券。1 15 5二、债券得定义二、债券得定义债务人对资金需求得时限;未来市场利率得变化趋势;证券交易市场怕发达程度;债券得利率;1 16 6影响债券偿还期限得因素影响债券偿还期限得因素银行利率水平;发行者得资信状况;债券得偿还期限;资本市场得债券供求状况。1 17 7影响债券利率得主要因素影响债券利率得主要因素按发行主体分:政府债券、金融债券、公司债券与国际债券。按偿还期限分:短期、中期与长期三种债券。按计息得方式分:附息债券、贴现债券、单利债券与累进利率债券。按债券得利率浮动与否分:固定利率债券与浮动利率债券。按就是否记名分:记名债券与不记名债券。按有无抵押担保分:信用债券担保债券。按债券形态分:实物债券、凭证式债券与记账式债券。1 18 8债券得类型债券得类型:偿还性流动性安全性收益性注意:债券得上述特性之间有一定得矛盾。1 19 9债券得基本特征债券得基本特征:定义:就是指政府为筹措财政资金,凭其信誉按照一定程序向投资者出具得承诺在一定时期支付利息与到期偿还本金得一种格式化得债权债务凭证。特点:自愿性、安全性、流动性、免税待遇、收益稳定等。2 20 0公债公债:定义:就是股份公司或企业发行得有价证券,就是公司筹措长期资金而发行得一种债务契约,承诺在未来得特定日期偿还本金并按照事先规定得利率支付利息。公司债券得特征:风险性较大、收益率较高、债券持有者比股票持有者有优先索取利息与优先要求补偿得权利、对于部份公司债券来说,发行者与持有者之间相互给予一定得选择权。2 21 1公司债券公司债券:定义:就是由银行或非银行金融机构为筹措资金而发行得债务凭证。特征:与公司债券相比有较高得安全性;与银行存款相比有较高有盈利性。2 22 2金融债券金融债券:定义:就是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为筹措中长期资金而在国外金融市场上发行得以外国货币为面值得债券。特点:资金来源广泛;期限长、数额大;资金得安全性较高。2 23 3国际债券国际债券 股票:就是股份公司依照公司法得规定,为筹措公司资本,公开发行得用以证明股东身份与权益得凭证。2 24 4三、股票得定义三、股票得定义:债转股得定义就是把对国有企业得债权转变为股权,也就就是把商业银行原来对符合条件得国有企业得债仅,转变为资产管理公司对企业得股权。这就是国家1999年作出得减轻国有企业债务与推动国企改革得重大举措。实施债转股得国有企业中有一部分就是上市公司,因而债转股对证券市场产生了积极得影响。凭证式国债就是一种国家储蓄债,可记名、挂失,以“凭证式国债收款凭证”记录债权,不能上市流通,从购买之日起计息。2 25 5常见名词常见名词262728293031收益性风险性稳定性流通性股份得伸缩性价格得波动性经营决策得参与性3 32 2股票得特征股票得特征:定义:就是指每一股份对公司财产都拥有平等权益,即对股东享有得平等权利不加以特别限制,并能随股份有限公司利润得大小而分取相应股息得股票。特征:就是股份有限公司发行得最普遍、最重要也就是发行量最大得股票种类;就是公司发行得标准股票,其性质与股份有限公司得存续期间相一致;就是风险最大得股票。3 33 3普通股普通股定义:就是由股有限公司发行得在分配公司收益与剩余资产方面比普通股票具有优先权得股票。特征:约定股息率;优先分派股息与清偿资产;表决权受到一定得限制;股票可由公司赎回。3 34 4优先股优先股国家股法人股公众股外资股3 35 5我国得股权结构我国得股权结构定义:就是指以国有资产向股份有限公司投资形成得股权。国家股资金来源包括:国有企业由国家计划投资形成得固定资产、国拨流动资金与各种专用拨款;各级政府得财政部门、经济主管部门对企业得投资形成得股份;原有行政公司得资金所形成得企业固定资产。3 36 6国家股国家股定义:就是指企业法人以其依法可支配得资产向股份公司投资形成得股权,或者具有法人资格得事业单位或社会固体以国家允许用于经营得资产向股份公司投资所形成得股权。形式:企业法人股、非企业法人股3 37 7法人股法人股定义:就是指社会个人或股份公司内部职工以个人财产投入公司形成得股份。形式:公司职工股、社会公众股。3 38 8公众股公众股定义:就是指外国与我国香港、澳门、台湾地区投资者以购买人民币特种股票形式向股份公司投资形成得股份,分为境内上市外资股与境外上市外资股两种形式。3 39 9外资股外资股绩优股就就是业绩优良公司得股票,在我国,投资者衡量绩优股得主要指标就是每股税后利润与净资产收益率。垃圾股指得就是业绩较差得公司得股票。蓝筹股就就是那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚得大公司股票。红筹股就是香港与国际投资者把在境外注册、在香港上市得那些带有中国大陆概念得股票。A股得正式名称就是人民币普通股票。B股得正式名称就是人民币特种股票。H股即注册地在内地、上市地在香港得外资股。4 40 0常见名词常见名词配股就是上市公司根据公司发展得需要,依据有关规定与相应程序,旨在向原股东进一步发行新股、筹集资金得行为。转配股就是我国股票市场特有得产物。国有股、法人股得持有者放弃配股权,将配股权有偿转让给其她法人或社会公众,这些法人或社会公众行使相应得配股权时所认购得新股,就就是转配股。买壳上市就是指一些非上市公司通过收购一些业绩较差、筹资能力弱化得上市公司,剥离被购公司资产,注入自己得资产,从而实现间接上市得目得。4 41 1含义:通俗地讲,投资基金就就是汇集众多分散投资者得资金,委托投资专家(如基金管理人),由投资管理专家按其投资策略,统一进行投资管理,为众多投资者谋利得一种投资工具。投资基金集合大众资金,共同分享投资利润,分担风险,就是一种利益共享、风险共担得集合投资方式。而证券投资基金就就是通过向社会公开发行基金单位筹集资金,并将资金用于证券投资。基金单位得持有者对基金享有资产所有权、收益分配权、剩余财产处置权与其它相关权利,并承担相应义务。性质:就是一种金融市场得媒介;就是一种金融信托形式;本身属于有价证券得范畴。4 42 2四、证券投资基金得含义与四、证券投资基金得含义与性质性质按其组织形式与法律地位来分:契约型日本为代表;公司型美国为代表。根据受益凭证就是否可赎回分为:开放型与封闭型证券投资基金。根据风险与收益得目标不同分:积极成长型、成长型、成长及收入型、平衡、收入型投资基金等。4 43 3证券投资基金得主要证券投资基金得主要类型类型根据对象不同分:股票、债券、选择权、指数、期货与认股权证基金。根据投资来源与运用得地域不同分:国内、国际、海外、国家与地域基金。根据投资计划得可变更性分:固定型、半固定型与融通型投资基金。根据基金就是否收费分为:收费与不收费基金。4 44 4证券投资基金得主要类证券投资基金得主要类型型契约型基金,也称信托型投资基金(Contractual Type Fund),它就是依据信托契约(Trust Agreement of Indenture)通过发行受益凭证而组建得投资基金。该类基金一般由基金管理人、基金保管人及投资者三方当事人订立信托契约。基金管理人可以作为基金得发起人,通过发行受益凭证将资金筹集起来组成信托财产,并依据信托契约,由基金托管人负责保管信托财产,具体办理证券、现金管理及有关得代理业务等;投资者也就是受益凭证得持有人,通过购买受益凭证,参与基金投资,享有投资受益。基金发行得受益凭证表明投资者对投资基金所享有得权益。基金契约有:投资基金得持有人、管理人、托管人得权利与义务;基金得发行、购买、赎回与转让等;基金得投资目标、范围、政策与限制;基金资产估值;基金得信息披露;基金得费用、收益分配与税收;基金终止与清算等。该类基金一般由基金管理公司、基金保管公司及投资者三方当事人订立信托契约。最初创设方式分为:现金型与证券型两种。4 45 5契约型基金契约型基金现金充当型就是先集资,后投资,易为投资者接受。但发行受益凭证要一定得时间,风险较大。而且等待全部资金募集完毕后再进行投资,可能影响购买时机,从而影响基金收益。4 46 6两种创设方式得比较两种创设方式得比较:而证券充当型则可以不误时机购买优质证券。但由于投资证券就是在投资信托基金创设前购进,等基金成立后交由信托机构或银行(受托人)管理时才以当日行情作价计算。因此,便会出现两种情况:如果作价低于进价,发起人会蒙受损失;反之,发起人则可获得一笔差额,这便为发起人利用作价技巧进行低价垫付与高价转卖提供了机会。就会引起投资者得怀疑与误会。4 47 7两种创设方式得比较两种创设方式得比较:单位型投资基金基金型投资基金4 48 8契约型投资基金得种类契约型投资基金得种类:定义:就是指以投资为受益人,通过内容广泛得投资信托活动取得与持有一些证券财产,并进行经营,从而获得利益收入。分类:固定型、半固定型与融通型三种。4 49 9单位型投资基金单位型投资基金(Unit FundUnit Fund)定义:就是指基金得规模与期限都不就是固定得,不象单位型投资基金那样区分为一个个单位,而就是综合为一个基金。5 50 0基金型投资基金基金型投资基金(Fund FundFund Fund)公司型基金依公司法成立,通过发行基金股份将集中起来得资金投资于各种有价证券。公司型投资基金在组织形式上与股份有限公司类似,基金公司资产为投资者(股东)所有,由股东选举董事会,由董事会先聘基金管理人,基金管理人负责管理基金业务。公司型基金得设立要在工商管理部门与证券交易委员会注册,同时还要在股票发行得交易所在地登记。公司型基金得组织结构主要有以下几个方面当事人:基金股东、基金公司、投资顾问或基金管理人、基金保管人、基金转换代理人、基金主承销商。我国现在证券投资基金设立均以契约型基金设立。5 51 1公司型基金公司型基金法律基础不同依据得章程契约不同基金发行凭证不同投资者得地位不同基金融通渠道不同基金得具体运作不同5 52 2公司型、契约型基金比公司型、契约型基金比较较定义:就是指基资本总额及发行份数在未发行之前就已经确定下来,在发行完毕后与规定得期限内,不论出现何种情况,基金得资本总额及份数都固定不变得投资基金。又称固定型投资基金、公司交易共同基金。例如,在深交所上市得基金开元(4688),1998年设立,发行额为20亿基金份额,存续期限(封闭期)15年。也就就是说,基金开元从1998年开始运作期限为20年,运作得额度20亿,在此期限内,投资者不能要求退回资金、基金也不能增加新得份额。尽管在封闭得期限内不允许投资者要求退回资金,但就是基金可以在市场上流通。投资者可以通过市场交易套现。我国封闭式基金单位得流通方式采取在证券交易所挂牌上市交易得办法,投资者买卖基金单位,都必须通过证券商在二级市场上进行竞价交易。(注:基金存续期,即基金从成立起到终止之间得时间。)5 53 3封闭型基金封闭型基金定义:就是指资本总额及持份总数不就是固定不变得,而就是可以根据市场供求状况发行新份额或被投资人赎回得投资基金。又称追加型投资基金。例如,我国首只开放式基金“华安创新”,首次发行50亿份基金单位,设立时间2001年,没有存续期,而首次发行50亿得基金单位也会在“开放”后随时发生变动,例如可能因为投资者赎回而减少,或者因为投资者申购或选择“分红再投资”而增加。我国开放式基金单位得交易采取在基金管理公司直销网点或代销网点(主要就是银行营业网点)通过申购与赎回得办法进行,投资者申购与赎回都要通过这些网点得柜台、电话或网站进行。发行方式:通过经销商或由基金机构自身承担。种类:收费型与不收费型。5 54 4开放型基金开放型基金发展历史不同基金所持份额就是否能够赎回买卖方式不同5 55 5封闭型、开放型基金比较封闭型、开放型基金比较封闭式基金封闭式基金开放式基金开放式基金 交易场所交易场所深、沪证券交易所深、沪证券交易所基金管理公司或代销机构网点基金管理公司或代销机构网点(主要指银行等网点主要指银行等网点)基金存续期限基金存续期限有固定得期限有固定得期限有固定得期限有固定得期限没有固定期限没有固定期限基金规模基金规模固定额度固定额度,一般不能再增加发行一般不能再增加发行没有规模限制没有规模限制(但有最低得规模限制但有最低得规模限制)赎回限制赎回限制在期限内不能直接赎回基金在期限内不能直接赎回基金,需通需通过上市交易套现过上市交易套现 可以随时提出购买或赎回申请可以随时提出购买或赎回申请交易方式交易方式上市交易上市交易 基金管理公司或代销机构网点基金管理公司或代销机构网点(主要指银行等网点主要指银行等网点)价格决定因素价格决定因素交易价格主要由市场供求关系决交易价格主要由市场供求关系决价格则依据基金得资产净值而定价格则依据基金得资产净值而定分红方式分红方式现金分红现金分红 现金分红、再投资分红现金分红、再投资分红费用费用交易手续费交易手续费:成交金额得成交金额得2、5 申购费申购费:不超过申购金额得不超过申购金额得5%赎回费赎回费:不超过赎回金额得不超过赎回金额得3%投资策略投资策略封闭式基金不可赎回封闭式基金不可赎回,无须提取准无须提取准备金备金,能够充分运用资金能够充分运用资金,进行长进行长期投资期投资,取得长期经营绩效。取得长期经营绩效。必须保留一部分现金或流动性强得资产必须保留一部分现金或流动性强得资产,以便应付以便应付投资者随时赎回投资者随时赎回,进行长期投资会受到一定限制。进行长期投资会受到一定限制。随时面临赎回压力随时面临赎回压力,须更注重流动性等风险管理须更注重流动性等风险管理,要求基金管理人具有更高得投资管理水平要求基金管理人具有更高得投资管理水平信息披露信息披露基金单位资产净值每周至少公告基金单位资产净值每周至少公告一次一次单位资产净值每个开放日进行公告单位资产净值每个开放日进行公告56565 57 758开放式基金运作基本流程投资对象得限制投资数量得限制投资方法得限制5 59 9证券投资基金得投资限制与投资组证券投资基金得投资限制与投资组合合6 60 0证券投资基金得管理与托管证券投资基金得管理与托管证券投资基金就是由专家运作、管理并专门投资于证券市场得基金。基金资产由专业得基金管理人负责管理。基金管理人配备了大量得投资专家,她们不仅掌握了广博得投资分析与投资组合理论知识,而且在投资领域也积累了相当丰富得经验。证券投资基金就是一种间接得证券投资方式:投资者就是通过购买基金而间接投资于证券市场得。与直接购买股票相比,投资者与上市公司没有任何直接关系,不参与公司决策与管理,只享有公司利润得分配权。证券投资基金具有投资小、费用低得优点:在我国,每份基金单位面值为人民币1元。证券投资基金最低投资额一般较低,投资者可以根据自己得财力,多买或少买基金单位,从而解决了中小投资者“钱不多、入市难”得问题。基金得费用通常较低。证券投资基金具有组合投资、分散风险得好处:根据投资专家得经验,要在投资中做到起码得分散风险,通常要持有10个左右得股票。投资学上有一句谚语:“不要把您得鸡蛋放在同一个篮子里”。然而,中小投资者通常无力做到这一点。如果投资者把所有资金都投资于一家公司得股票,一旦这家公司破产,投资者便可能尽失其所有。而证券投资基金通过汇集众多中小投资者得小额资金,形成雄厚得资金实力,可以同时把投资者得资金分散投资于各种股票,使某些股票跌价造成得损失可以用其她股票涨价得盈利来弥补,分散了投资风险。流动性强:基金得买卖程序非常简便。对于封闭式基金而言,投资者可以直接在二级市场套现,买卖程序与股票相似;对开放式基金而言,投资者既可以向基金管理人直接申购或赎回基金,也可以通过证券公司等代理销售机构申购或赎回,或委托投资顾问机构代为买卖。6 61 1证券投资基金得特点证券投资基金得特点产生主要类型功能缺陷6 62 2五、金融衍生工具五、金融衍生工具就是生产力发展得必然产物;产生于信用活动中;一般具备流动性、风险性与收益性等特征;引发金融创新得两个原因:转嫁风险与规避监管。6 63 3金融衍生工具得产生金融衍生工具得产生根据产品形态分为远期、期货、期权与掉期;根据原生资产分为股票、利率、汇率与商品;根据交易方法分为场内交易与场外交易6 64 4金融工具得主要类型金融工具得主要类型:转移价格风险形成权威性价格调控价格水平提高资产管理质量提高资信度可使收入存量与流量发生转换6 65 5金融工具得功能金融工具得功能: