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第三章第三章 资产负债表分析资产负债表分析案例案例2 2：荣华实业（荣华实业（600311600311）20052005年资产负债表年资产负债表资产金额比例(%)负债和所有者权益金额比例(%)货币资金419 452.120.028短期借款193 741 000.00 12.81应收账款198 057 147.8313.10应付账款167 669 065.4211.09其他应收款61 776 405.434.086预收账款1 119 943.000.074预付账款29 958 559.731.981应付工资3 750 101.330.248存货34 181 881.552.261应付福利费5 439 600.080.360流动资产合计324 393 446.6621.46应交税金15 300 168.281.012固定资产原价475 266 870.7231.43其他应交款117 058.540.008减：累计折旧126 512 134.818.368其他应付款9 347 358.530.618固定资产净值348 754 735.9123.06预提费用17 478 419.181.156固定资产净额348 754 735.9123.06流动负债合计413 962 714.3627.38在建工程822 137 854.3254.37实收资本260 000 000.0017.20固定资产合计1 170 892590.2377.44资本公积619 407 223.1440.97无形资产16 648 499.371.101盈余公积46 982 715.923.107未分配利润171 581 882.8411.35所有者权益合计1 097 971821.9072.62总计1 511 934536.26100总计1 511 934536.26100案例案例2 2：多年造假，荣华实业已奄奄一息：多年造假，荣华实业已奄奄一息荣华实业，荣华实业，20012001年年6 6月上市，大股东甘肃武威荣华工贸总公司月上市，大股东甘肃武威荣华工贸总公司20052005年末，资产总额年末，资产总额15.115.1亿元，净资产亿元，净资产10.910.9亿元，收入亿元，收入3.13.1亿亿元，可元，可是是货币资产只有货币资产只有41.941.9万元，上市公司穷到这个程度实在万元，上市公司穷到这个程度实在罕见罕见！荣华实业主业是淀粉及其副产品、饲料、包装材料、塑料制品荣华实业主业是淀粉及其副产品、饲料、包装材料、塑料制品的生产、批发零售，这些产品竞争都非常激烈，毛利率非常低，的生产、批发零售，这些产品竞争都非常激烈，毛利率非常低，几乎是全行业亏损，但是近几年荣华实业的业绩还不错，上市几乎是全行业亏损，但是近几年荣华实业的业绩还不错，上市以来历年的收入及净利润如下表所示：以来历年的收入及净利润如下表所示：单位：万元单位：万元 2001200120022002200320032004200420052005收入收入47 96147 961450854508544 09444 094 43 28643 286 31 14431 144净利净利6 4786 4785 8475 8475 6595 6595 0165 016863863案例案例2 2：多年造假，荣华实业已奄奄一息：多年造假，荣华实业已奄奄一息有三点使人对上述业绩产生怀疑：有三点使人对上述业绩产生怀疑：一是关联交易；二是资产膨一是关联交易；二是资产膨胀；三是套取资金。胀；三是套取资金。关联交易关联交易：荣华实业关联交易销售金额如下表所示。除：荣华实业关联交易销售金额如下表所示。除20012001年，年，7 6507 650万元中，向荣华工贸总公司销售胚芽万元中，向荣华工贸总公司销售胚芽3 9773 977万元，向荣华万元，向荣华味精有限公司销售淀粉乳味精有限公司销售淀粉乳3 6733 673万元外，其余各年均为向荣华万元外，其余各年均为向荣华味精销售淀粉乳的金额。味精销售淀粉乳的金额。该交易是上市公司通过管道输送将淀该交易是上市公司通过管道输送将淀粉乳直接销售给味精公司，粉乳直接销售给味精公司，同时按照淀粉乳折合商品淀粉的数同时按照淀粉乳折合商品淀粉的数量并以商品淀粉的价格结算。不知道审计师是量并以商品淀粉的价格结算。不知道审计师是如何核实淀粉乳如何核实淀粉乳的数量真实性？的数量真实性？单位：万元单位：万元 2001200120022002200320032004200420052005关联交易销售金额关联交易销售金额7 6507 65019 13319 13322 25522 25518 31418 31413 10713 107产生利润占主营业务产生利润占主营业务利润比例利润比例22.55%22.55%29.60%29.60%43.83%43.83%33.46%33.46%42.68%42.68%案例案例2 2：多年造假，荣华实业已奄奄一息：多年造假，荣华实业已奄奄一息资产膨胀：主营业务停滞不前资产膨胀：主营业务停滞不前，资产总额增长近三倍资产总额增长近三倍，而而主营主营业务业务收入还在萎缩收入还在萎缩。这种现象的背后存在大量资产不是优质资产，这种现象的背后存在大量资产不是优质资产，已变成劣质已变成劣质资产的可能。资产的可能。以以应收款项应收款项为例，为例，20002000年应收款向只有年应收款向只有1 7961 796万元，而到万元，而到20052005年年报增加到年年报增加到28 98028 980万元，增加了万元，增加了1515倍。倍。荣华实业目前资金匮乏，却容忍如此巨额（近荣华实业目前资金匮乏，却容忍如此巨额（近3 3亿元）的亿元）的应收款项应收款项存在，存在，这说明什么？说明大量资产（收入）有虚这说明什么？说明大量资产（收入）有虚增之嫌。增之嫌。2000.12.312000.12.312005.12.312005.12.31增长增长资产资产(万元万元)39 90539 905151 193151 193278.88%278.88%负债负债(万元万元)18 17118 17141 39641 396127.81%127.81%净资产净资产(万元万元)21 73421 734109 797109 797405.19%405.19%套取资金：套取资金：下表是荣华实业上市以来在建工程及固定资产下表是荣华实业上市以来在建工程及固定资产原值数据。原值数据。大部分在建工程没有转固。与此同时，在建工程余额急剧大部分在建工程没有转固。与此同时，在建工程余额急剧上升上升巨额巨额固定资产及在建工程背后，或表现为资产虚构，或以固定资产及在建工程背后，或表现为资产虚构，或以投资名义套取募集资金投资名义套取募集资金荣华实业财务报表我们发现所有固定资产及在建工程都没荣华实业财务报表我们发现所有固定资产及在建工程都没有用于抵押，那么荣华为何不以此作抵押向银行融资呢？有用于抵押，那么荣华为何不以此作抵押向银行融资呢？为何放着为何放着8 8个多亿的资产在晒太阳？个多亿的资产在晒太阳？单位：万元单位：万元 案例案例2 2：多年造假，荣华实业已奄奄一息：多年造假，荣华实业已奄奄一息20002000年末年末20012001年末年末20022002年末年末20032003年末年末20042004年末年末20052005年末年末在建工程在建工程7 9347 93437 71037 71054 44454 44478 33278 33282 33882 33882 21482 214固定资产固定资产原值原值24 88524 88541 14941 14944 11444 11447 34147 34147 34347 34347 52747 527案例案例2 2：多年造假，荣华实业已奄奄一息：多年造假，荣华实业已奄奄一息在这一系列异常的背后，怀疑荣华实业存在欺诈上市的可在这一系列异常的背后，怀疑荣华实业存在欺诈上市的可能，上市之后通过在建工程等科目套取募集资金，并通过能，上市之后通过在建工程等科目套取募集资金，并通过关联交易创造收入和利润，荣华实业一直以来虚盈实亏，关联交易创造收入和利润，荣华实业一直以来虚盈实亏，导致今日的资金链断裂。导致今日的资金链断裂。农业股挖下去都是水，因为容易造假且造假成本低，几乎农业股挖下去都是水，因为容易造假且造假成本低，几乎没有不造假的农业股，只是轻重程度不同而已，但像荣华没有不造假的农业股，只是轻重程度不同而已，但像荣华实业如此异常的情况实在不多见。实业如此异常的情况实在不多见。案例案例3 3迅猛增加的应收账款预示着业绩风险迅猛增加的应收账款预示着业绩风险吉林化工吉林化工20002000年实现年实现主营业务收入主营业务收入139139亿元，与亿元，与19991999年同年同期相比期相比上升上升26%26%，但，但净利润净利润却为却为-8.48.4亿元亿元。公司业绩的巨。公司业绩的巨大风险在大风险在20002000年中期已经有征兆，从中报所示的主要资产年中期已经有征兆，从中报所示的主要资产负债项目变化分析可以发现，该公司在负债项目变化分析可以发现，该公司在20002000年中期，应收年中期，应收账款比年初上升了账款比年初上升了67%67%，从从1 264 740 2031 264 740 203元上升为元上升为2 107 2 107 978 910978 910元，是资产中增长最为迅速的项目，与行业内其元，是资产中增长最为迅速的项目，与行业内其他公司相比，吉林化工他公司相比，吉林化工20002000年中期的应收账款总量和增长年中期的应收账款总量和增长速度均为最高。速度均为最高。从从20002000年全年来看，吉林化工的应收账款增加额达年全年来看，吉林化工的应收账款增加额达14.9314.93亿元，是所有上市公司中增速最快的公司。由于亿元，是所有上市公司中增速最快的公司。由于应收账款应收账款对流动资金的占用对流动资金的占用，为了克服，为了克服现金流不足现金流不足的压力，该公司的压力，该公司只有只有增加有息负债增加有息负债，从而使有息负债规模从年初的，从而使有息负债规模从年初的35.8135.81亿元扩大到年末亿元扩大到年末75.5575.55亿元，净增亿元，净增4040亿元，亿元，当期负担的财当期负担的财务费用则达务费用则达6 6亿元。亿元。吉林化工吉林化工20002000年不仅要承担高额的财务费用，而高达近年不仅要承担高额的财务费用，而高达近3030亿元的应收账款，其亿元的应收账款，其坏账准备坏账准备的计提更将给企业业绩造成的计提更将给企业业绩造成巨大的压力巨大的压力。案例案例3 3迅猛增加的应收账款预示着业绩风险迅猛增加的应收账款预示着业绩风险吉林化工吉林化工20002000中报中报项目项目20002000年年6 6月月3030日日19991999年年1212月月3131日日增长增长应收账款应收账款2 286 671 0002 286 671 0001 438 182 3001 438 182 30059%59%坏账准备坏账准备178 692 100178 692 100173 442 100173 442 1003%3%应收账款净额应收账款净额2 107 978 9002 107 978 9001 264 740 2001 264 740 20067%67%短期借款短期借款3 821 190 0003 821 190 0002 289 300 0002 289 300 00067%67%长期借款长期借款1 108 861 9001 108 861 9001 232 554 9001 232 554 900-10%-10%案例案例3 3迅猛增加的应收账款预示着业绩风险迅猛增加的应收账款预示着业绩风险吉林化工的资产结构吉林化工的资产结构项目项目20002000年年1212月月3131日日比例比例货币资金货币资金228 964 237228 964 2371.29%1.29%应收票据应收票据应收账款应收账款2 690 775 8452 690 775 84515.2%15.2%其他应收款其他应收款651 999 473651 999 4733.68%3.68%预付账款预付账款284 937 242284 937 2421.61%1.61%存货存货1 820 714 2231 820 714 22310.3%10.3%固定资产固定资产10 348 250 97910 348 250 97958.4%58.4%资产总计资产总计17 710 708 37817 710 708 378100%100%案例案例3 3迅猛增加的应收账款预示着业绩风险迅猛增加的应收账款预示着业绩风险吉林化工吉林化工20002000年应收账款周转率年应收账款周转率期初应收账期初应收账款款期末应收账期末应收账款款应收账款应收账款平均余额平均余额主营业务收主营业务收入入应收账款应收账款周转率周转率12.612.6亿亿26.926.9亿亿19.819.8亿亿139139亿亿7.027.02案例案例3 3迅猛增加的应收账款预示着业绩风险迅猛增加的应收账款预示着业绩风险部分石油加工企业部分石油加工企业20042004年年末的资产结构年年末的资产结构企业企业资产资产20042004年年1212月月3131日日比例比例企业企业资产资产20042004年年1212月月3131日日比例比例上上海海石石化化货币资金货币资金1 694 500 0001 694 500 0005.9%5.9%扬扬子子石石化化货币资金货币资金1 169 169 7081 169 169 7087.1%7.1%应收票据应收票据1 708 792 0001 708 792 0005.9%5.9%应收票据应收票据2 356 233 4122 356 233 41214.3%14.3%应收账款应收账款602 597 000602 597 0002.1%2.1%应收账款应收账款335 909 515335 909 5152.0%2.0%其他应收款其他应收款619 281 000619 281 0002.2%2.2%其他应收款其他应收款8 262 3258 262 3250.05%0.05%预付账款预付账款260 736 000260 736 0000.9%0.9%预付账款预付账款128 019 125128 019 1250.8%0.8%存货存货3 727 749 0003 727 749 00013.0%13.0%存货存货2 842 301 8052 842 301 80517.3%17.3%固定资产固定资产17 464 227 00017 464 227 00060.7%60.7%固定资产固定资产8 461 053 9628 461 053 96251.4%51.4%资产总计资产总计28 757 089 00028 757 089 000100%100%资产总计资产总计16 448 585 96816 448 585 968100%100%齐齐鲁鲁石石化化货币资金货币资金9 565 0009 565 0000.1%0.1%锦锦州州石石化化货币资金货币资金18 884 89518 884 8950.64%0.64%应收票据应收票据308 771 000308 771 0003.1%3.1%应收票据应收票据500 000500 0000.02%0.02%应收账款应收账款16 578 00016 578 0000.17%0.17%应收账款应收账款69 162 49469 162 4942.35%2.35%其他应收款其他应收款3 869 0003 869 0000.04%0.04%其他应收款其他应收款78 214 45478 214 4542.66%2.66%预付账款预付账款65 414 00065 414 0000.66%0.66%预付账款预付账款11 023 75811 023 7580.37%0.37%存货存货732 315 000732 315 0007.3%7.3%存货存货1 537 512 3111 537 512 31152.2%52.2%固定资产固定资产8 321 487 0008 321 487 00083.4%83.4%固定资产固定资产1 228 135 9041 228 135 90441.7%41.7%资产总计资产总计9 979 756 0009 979 756 000100%100%资产总计资产总计2 944 596 5192 944 596 519100%100%案例案例3 3迅猛增加的应收账款预示着业绩风险迅猛增加的应收账款预示着业绩风险部分石油加工企业2004年应收账款周转率企业名称期初应收账款期末应收账款应收账款平均余额主营业务收入应收账款周转率上海石化597 508 000602 597 000600 052 50039 402 533 00065.67扬子石化157 802 622335 909 515246 856 06831 773 577 771128.71齐鲁石化45 526 00016 578 00031 052 0009 841 748 000316.94锦州石化120 584 32469 162 49494 873 40915 038 301 174158.51案例案例4 4高龄应收账款风险大高龄应收账款风险大 百大集团股份有限公司在杭州经营百货、餐饮服务、旅百大集团股份有限公司在杭州经营百货、餐饮服务、旅游等产业。公司游等产业。公司20002000年度实现主营业务收入年度实现主营业务收入92 847.9592 847.95万元，实现利润万元，实现利润7256.307256.30万元。坏账准备按应收账款余万元。坏账准备按应收账款余额的额的5%5%计提。其计提。其20002000年年末年年末应收账款总额为应收账款总额为33 591 67033 591 670元，根据报表附注，其应收账款的账龄构成如下表所示元，根据报表附注，其应收账款的账龄构成如下表所示账龄期末数期初数金额比例坏账准备金额比例坏账准备1年以内29662638.8314831330410107.9715205012年954030.28477010395972.735197923年1757761946.098788803年以上3053000490.8915265001648142143.211415336合计335916701001679583381396471002498245案例案例4 4高龄应收账款风险大高龄应收账款风险大从应收账款的期初数和期末数对比中可以看出，从应收账款的期初数和期末数对比中可以看出，公司公司20002000年初年初2323年账龄的应收账款几乎没有收回，在年末的资产年账龄的应收账款几乎没有收回，在年末的资产负债表上成了负债表上成了3 3年以上的应收账款，年以上的应收账款，这类高龄应收账款长这类高龄应收账款长期停滞在资产负债表上，形成坏账的风险很大。而公司对期停滞在资产负债表上，形成坏账的风险很大。而公司对这些账龄在这些账龄在3 3年以上的应收账款仍按照年以上的应收账款仍按照5%5%计提坏账准备，计提坏账准备，风险储备明显不足。风险储备明显不足。20012001年，公司管理层对会计估计作出变更，将年，公司管理层对会计估计作出变更，将3 3年以上应年以上应收账款的坏账计提比例改为收账款的坏账计提比例改为20%20%，以反映这部分应收账款以反映这部分应收账款的风险性，并且全额核销掉账龄在的风险性，并且全额核销掉账龄在3 3年以上的应收账款年以上的应收账款4 4 269 031269 031元，两项因素直接导致元，两项因素直接导致20012001年年减少利润减少利润500500万元左万元左右。右。如果如果20002000年对该公司财务报告进行分析的时候充分关年对该公司财务报告进行分析的时候充分关注其应收账款的账龄，就可以根据当时的高龄应收账款余注其应收账款的账龄，就可以根据当时的高龄应收账款余额测算出其中所隐含的对以后期间可能的对额测算出其中所隐含的对以后期间可能的对利润侵蚀利润侵蚀。资产的质量分析预付账款预付账款：企业按照购货合同规定预付给供应单位的款项。虽是债权，但是是以货物的形式得到偿还，不会导致现金流入越少越好；较高的预付账款可能是企业向其他单位提供贷款的信号案例案例5 5小心企业利用预付账款小心企业利用预付账款“藏污纳垢藏污纳垢”案例案例5 5江苏阳光：江苏阳光：“早产早产”的预付账款的预付账款截至截至20072007年年1212月月3131日，江苏阳光（日，江苏阳光（600220600220）的预付款项从）的预付款项从年年初时的初时的3.393.39亿元猛增至亿元猛增至15.1215.12亿元，亿元，据江苏阳光解释称据江苏阳光解释称，公公司的预付款项分为两部分，其中司的预付款项分为两部分，其中预付货款为预付货款为7.067.06亿元亿元，主要，主要是为完成已订立的合同及减少羊毛及毛条价格上涨的影响提是为完成已订立的合同及减少羊毛及毛条价格上涨的影响提前订立原料采购合同而支付的相应预付货款，为开展正常业前订立原料采购合同而支付的相应预付货款，为开展正常业务所需。务所需。江苏阳光的解释表面上看起来似乎合理，但实际上截至江苏阳光的解释表面上看起来似乎合理，但实际上截至20072007年年9 9月月3030日，日，江苏阳光的预付款项还仅为江苏阳光的预付款项还仅为3.673.67亿元亿元，而据第，而据第一纺织网资料显示，一纺织网资料显示，20072007年年10101212月，羊毛及毛条价格相对月，羊毛及毛条价格相对比较稳定，比较稳定，同期如鄂尔多斯（同期如鄂尔多斯（600295600295）、凯诺科技）、凯诺科技（600398600398）、上海三毛（）、上海三毛（600689600689）、华西村（）、华西村（000936000936）、）、STST派神（派神（000779000779）、天山纺织（）、天山纺织（000813000813）等同样以羊毛及毛条）等同样以羊毛及毛条为原料的上市公司的预付货款变化均不大，只有江苏阳光的为原料的上市公司的预付货款变化均不大，只有江苏阳光的预付货款突然剧增，其真实性预付货款突然剧增，其真实性令人质疑。令人质疑。案例案例5 5江苏阳光：江苏阳光：“早产早产”的预付账款的预付账款扣除扣除7.067.06亿元的预付货款，江苏阳光亿元的预付货款，江苏阳光15.1215.12亿元的预付账款亿元的预付账款之中还有之中还有8.078.07亿元亿元的预付工程及设备款。据江苏阳光称，的预付工程及设备款。据江苏阳光称，这这8.078.07亿元预付账款主要是新建纺纱织布车间及道路设施亿元预付账款主要是新建纺纱织布车间及道路设施项目项目(以下简称以下简称“车间及道路设施项目车间及道路设施项目”)；预付预付1.951.95亿元，亿元，控股子公司江苏阳光后整理有限公司新建厂房及道路设施控股子公司江苏阳光后整理有限公司新建厂房及道路设施项目项目(以下简称以下简称“后整理项目后整理项目”)；预付预付70007000万元万元，利用天，利用天然特种纤维开发生产高档精纺面料技术改造项目然特种纤维开发生产高档精纺面料技术改造项目(以下简称以下简称“精纺技改项目精纺技改项目”)预付预付2.662.66亿元亿元等。等。案例案例5 5江苏阳光：江苏阳光：“早产早产”的预付账款的预付账款资料显示，江苏阳光所谓的资料显示，江苏阳光所谓的“车间及道路设施项目车间及道路设施项目”和和“后整理项目后整理项目”主要是进行主要是进行厂房和道路设施的建设厂房和道路设施的建设，总投资，总投资分别为分别为2.442.44亿元和亿元和85008500万元，其中道路设施方面的投资高万元，其中道路设施方面的投资高达达1.171.17亿元，尚不考虑一家毛纺企业是否有必要投入亿元，尚不考虑一家毛纺企业是否有必要投入1.171.17亿元巨额资金进行道路设施建设，如此普通的项目亿元巨额资金进行道路设施建设，如此普通的项目提前预提前预付分别占总投资额付分别占总投资额80%80%和和82%82%的款项首先令人质疑的款项首先令人质疑。更加令。更加令人质疑的是上述的这两个项目是经江苏阳光人质疑的是上述的这两个项目是经江苏阳光20082008年年2 2月月3 3日日召开的召开的董事会审议通过董事会审议通过的，但早在的，但早在2 2007007年年12 12 月月1111日日，江，江苏阳光与这两个项目相关的预付款就已经别高达苏阳光与这两个项目相关的预付款就已经别高达1 1.95.95亿元亿元和和70007000万元了万元了，很显然这是两笔，很显然这是两笔“早产早产”的预付款项。的预付款项。案例案例5 5江苏阳光：江苏阳光：“早产早产”的预付账款的预付账款除除“车间及道路设施项目车间及道路设施项目”和和“后整理项目后整理项目”外，江苏阳外，江苏阳光的光的“精纺技改项目精纺技改项目”总投资仅有总投资仅有3.073.07亿元，而亿元，而公司却早公司却早早地预付了早地预付了2.662.66亿元的款项，亿元的款项，约占总投资的约占总投资的86.5%86.5%，种种，种种迹象表明，迹象表明，预付账款极有可能已经成为了江苏阳光资金流预付账款极有可能已经成为了江苏阳光资金流失的渠道。失的渠道。案例案例6 6存货计价分析存货计价分析福建福日电子股份有限公司主要生产福建福日电子股份有限公司主要生产“福日福日”牌彩电，于牌彩电，于19991999年年4 4月向社会公开发行月向社会公开发行7 0007 000股普通股，募集资金股普通股，募集资金2.542.54亿元，主要投向数字化大屏幕彩电、超大屏幕背投彩电等亿元，主要投向数字化大屏幕彩电、超大屏幕背投彩电等项目。项目。该公司所用的主要原材料有显象管、机芯散件、外壳等。该公司所用的主要原材料有显象管、机芯散件、外壳等。招股说明书招股说明书披露存货政策为：披露存货政策为：“存货取得采用实际成存货取得采用实际成本计价，本计价，存货发出采用以下方法计价：存货发出采用以下方法计价：外购商品采用分批外购商品采用分批确认法；原材料按移动加权平均法；生产成本中费用分配确认法；原材料按移动加权平均法；生产成本中费用分配按工时费用率；低值易耗品采用一次性摊销。根据福建日按工时费用率；低值易耗品采用一次性摊销。根据福建日立电视机有限公司董事会决议，福日公司产成品核算方法立电视机有限公司董事会决议，福日公司产成品核算方法从从19981998年年1 1月月1 1日日起由原来的起由原来的先进先出法改为后进先出法。先进先出法改为后进先出法。”根据公司披露的财务数据，公司产品成本中主要组成部分根据公司披露的财务数据，公司产品成本中主要组成部分为显象管，而显象管价格一直处于下跌趋势，在这样的价为显象管，而显象管价格一直处于下跌趋势，在这样的价格趋势下，改变存货计价方式将会影响公司成本和毛利率。格趋势下，改变存货计价方式将会影响公司成本和毛利率。公司存货计价方式改变后，平均每台彩电销售成本降低公司存货计价方式改变后，平均每台彩电销售成本降低5%5%左右，公司左右，公司19971997年的彩电产品毛利率为年的彩电产品毛利率为11%11%，如果产品价格，如果产品价格不变，则不变，则存货计价方式的改变存货计价方式的改变将提高毛利率至将提高毛利率至15%15%的水平。的水平。但事实上，但事实上，19981998年福日电视机产品的毛利率为年福日电视机产品的毛利率为8%8%，比比19971997年的年的11%11%还有较大幅度下降（见下表，单位：千元），这从还有较大幅度下降（见下表，单位：千元），这从另一方面说明了价格大幅下降另一方面说明了价格大幅下降，反映了该行业当时的竞争反映了该行业当时的竞争状况，状况，如果企业没有改变存货发出计价方法，则毛利率的如果企业没有改变存货发出计价方法，则毛利率的下降幅度要更大。下降幅度要更大。案例案例6 6存货计价分析存货计价分析项目项目19981998年度年度19971997年度年度19961996年度年度主营业务收主营业务收入入676 216676 216413 083413 083875 399875 399主营业务成主营业务成本本620 844620 844367 512367 512792 298792 298毛利润毛利润55 37255 37245 57145 57183 10183 101毛利率毛利率8%8%11.03%11.03%9.49%9.49%案例7补提减值准备，消除保留意见补提减值准备，消除保留意见石家庄炼油化工股份有限公司（以下简称石家庄炼油化工股份有限公司（以下简称“石炼化石炼化”）20032003年年6 6月月1111日发布日发布“关于关于20022002年度消除保留意见事项说明公告年度消除保留意见事项说明公告”，公，公告称，由于公司告称，由于公司20022002年年度会计报告被出具了保留意见，因此，年年度会计报告被出具了保留意见，因此，出于稳健性考虑，公司聘请会计师事务所，在原审计报告的基出于稳健性考虑，公司聘请会计师事务所，在原审计报告的基础上，出具了消除保留意见后的公司础上，出具了消除保留意见后的公司20022002年度审计报告，这样，年度审计报告，这样，公司公司20022002年度将基于稳健的原则补提长期投资减值准备、坏账年度将基于稳健的原则补提长期投资减值准备、坏账准备而出现非经营性亏损。准备而出现非经营性亏损。上市公司被注册会计师出具保留意上市公司被注册会计师出具保留意见并非罕见，但上市公司为了消除保留意见，不惜承受巨额亏见并非罕见，但上市公司为了消除保留意见，不惜承受巨额亏损，这个案例倒是比较特别。损，这个案例倒是比较特别。公司原被出具保留意见的公司原被出具保留意见的20022002年年报中的净利润为年年报中的净利润为7 742 8107 742 810元元，而在消除保留意见后的公司年报中，净利润就成了而在消除保留意见后的公司年报中，净利润就成了18 242.2918 242.29万元万元。由于计提长期投资减值等资产减值准备，公司当年业绩。由于计提长期投资减值等资产减值准备，公司当年业绩由微利转为巨亏。由微利转为巨亏。这次石炼化所补充计提的绝大部分是对石家庄化纤有限责任公这次石炼化所补充计提的绝大部分是对石家庄化纤有限责任公司（以下简称司（以下简称“石化纤石化纤”）的）的长期股权投资的减值准备长期股权投资的减值准备。石化。石化纤公司是中国最大的己内酰胺生产商之一。该行业由于长期受纤公司是中国最大的己内酰胺生产商之一。该行业由于长期受到外国公司向中国的倾销冲击，造成我国己内酰胺价格长期低到外国公司向中国的倾销冲击，造成我国己内酰胺价格长期低迷，厂家产品成本与价格倒挂，因此石化纤自开工以来长期亏迷，厂家产品成本与价格倒挂，因此石化纤自开工以来长期亏损。损。案例7补提减值准备，消除保留意见补提减值准备，消除保留意见在在补充计提前补充计提前的财务报告中，公司按石化纤所预测的自的财务报告中，公司按石化纤所预测的自20032003年年起未来起未来1010年净利润的年净利润的折现值之和折现值之和计算确认计算确认长期投资减值准备，长期投资减值准备，并且对未来并且对未来1010年净利润的预测是建立在石化纤年净利润的预测是建立在石化纤继续经营继续经营，所处，所处行业的行业的政策环境、经济环境无重大改变政策环境、经济环境无重大改变，也，也不存在不存在国外同类型国外同类型产品的倾销和原材料价格的产品的倾销和原材料价格的巨大波动巨大波动，市场环境等均，市场环境等均无不利影无不利影响等前提假设下响等前提假设下。根据该项会计政策和石炼化在石化纤中拥有。根据该项会计政策和石炼化在石化纤中拥有18.35%18.35%的股权计算，截止的股权计算，截止20022002年年1212月月3131日，对石化纤长期投资日，对石化纤长期投资账面值为账面值为2.0862.086亿元，亿元，计提长期投资计提长期投资减值准备后减值准备后的长期投资账面的长期投资账面净值为净值为1.6671.667亿元亿元。对公司所依据的预测前提，审计师表示对公司所依据的预测前提，审计师表示无法准确评估无法准确评估未来各种未来各种市场经济因素的变化对石化纤所预测的未来若干年市场经济因素的变化对石化纤所预测的未来若干年净利润折现净利润折现值的影响，值的影响，因此，对石炼化计提的长期股权投资减值准备是否因此，对石炼化计提的长期股权投资减值准备是否足额足额出具了保留意见。出具了保留意见。审计意见出来后，公司表示出于审计意见出来后，公司表示出于财务稳健的考虑财务稳健的考虑，根据石化纤，根据石化纤自开工以来自开工以来长期亏损长期亏损，预计，预计20032003年就将资不抵债年就将资不抵债的实际情况，的实际情况，同时考虑该项长期投资预计在同时考虑该项长期投资预计在未来未来2 2年内不能给公司带来经济利年内不能给公司带来经济利益益，决定改变原财务报告中对该项减值准备的估计前提，决定改变原财务报告中对该项减值准备的估计前提，而全而全额补提减值准备额补提减值准备1.6671.667亿元，亿元，计提了石化纤的长期投资减值准备计提了石化纤的长期投资减值准备后，石炼化的后，石炼化的长期投资净值仅有长期投资净值仅有876876万元。万元。案例案例8 8产业特征决定固定资产结构差异产业特征决定固定资产结构差异不同产业的企业，其固定资产占总资产的比重是不同的，下不同产业的企业，其固定资产占总资产的比重是不同的，下面以面以招商银行、四川长虹、用友软件、粤电力招商银行、四川长虹、用友软件、粤电力20012001年年末的报表年年末的报表数据为例来说明。招商银行属于金融类企业，盈利模式为吸存放数据为例来说明。招商银行属于金融类企业，盈利模式为吸存放贷，主要的盈利性资产是贷款、债券投资，固定资产是其非生息贷，主要的盈利性资产是贷款、债券投资，固定资产是其非生息性资产，所以，对于银行，固定资产所占比重应当尽量低；四川性资产，所以，对于银行，固定资产所占比重应当尽量低；四川长虹是电器制造业企业，制造业企业的固定资产通常为厂房、机长虹是电器制造业企业，制造业企业的固定资产通常为厂房、机器设备、运输工具等，固定资产是企业的生产设施，但同时企业器设备、运输工具等，固定资产是企业的生产设施，但同时企业资产的相当部分也会以存货和应收账款的形式存在，因此固定资资产的相当部分也会以存货和应收账款的形式存在，因此固定资产所占总资产比重适中；用友软件是高科技企业，主要生产财务产所占总资产比重适中；用友软件是高科技企业，主要生产财务软件，从根本上说，软件业企业的核心盈利能力来自其智力资源，软件，从根本上说，软件业企业的核心盈利能力来自其智力资源，固定资产是从属于智力资源的，所以，这类企业的固定资产占总固定资产是从属于智力资源的，所以，这类企业的固定资产占总资产的比重较低；粤电力的主要盈利资产是电厂机组，固定资产资产的比重较低；粤电力的主要盈利资产是电厂机组，固定资产占总资产的比重非常高。有关数据资料见下表。占总资产的比重非常高。有关数据资料见下表。案例案例8 8产业特征决定固定资产结构差异产业特征决定固定资产结构差异四企业四企业20012001年年末的固定资产比重（单位：千元）年年末的固定资产比重（单位：千元）企业名称企业名称资产资产20012001年年1212月月3131日日 比例比例招商银行招商银行固定资产固定资产 4 856 4 856 473473 1.8%1.8%资产总计资产总计 266 317 266 317 155155 100%100%四川长虹四川长虹固定资产固定资产 2 297 2 297 284284 13.18%13.18%资产总计资产总计 17 426 17 426 334334 100%100%用友软件用友软件固定资产固定资产 64 64 087087 5.48%5.48%资产总计资产总计 1 167 1 167 865865 100%100%粤电力粤电力固定