证券第七章.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,PPT,文档演模板,Office,PPT,05 十一月 2026,证券第七章,7-1,购并的含义和类型,公司兼并,是指在市场机制的作用下，兼并方以现金将对方拥有目标企业的资产或股份全部买下，承担其全部债务，或对方用资产或股份以入股或换股的方式并入同一企业的经济行为，并由此造成目标企业的法人地位消失。,2,7-1,购并的含义和类型,公司合并,是指合并行为或合并后的状态，我国公司法对其专门作了规定。一家公司吸收其它公司，被吸收的公司解散，为吸收合并；两家以上的公司合并设立一家新的公司，原有公司各自解散，为新设合并。,3,7-1,购并的含义和类型,上市公司的收购,是指投资者公开收购上市公司已经依法发行（上市）的股份，以达到对该上市公司控股或兼并目的的行为。,4,7-1,购并的含义和类型,二、购并的类型,（一）按购并的出资方式可分为,1、购买式收购，,2、控股式收购,3、吸收股份式收购,4、债务承担式收购,5,7-1,购并的含义和类型,（二）按收购方和目标公司所处的行业划分为：,1、横向收购,2、纵向收购,3、混合收购,6,7-1,购并的含义和类型,（三）按购并是否取得目标公司的同意与合作划分为：,1、善意收购,2、敌意收购,7,7-1,购并的含义和类型,（四）按收购公司收购目标公司股份是否受到法律规范强制划分为：,1、要约收购,2,、协议收购,我国证券法规定，上市公司的购并可以采取要约收购或者协议收购的方式。,8,7-1,购并的含义和类型,（五）按收购资金来源划分,1、杠杆收购,2、非杠杆收购,（六）按收购公司与目标公司是否同属一国企业划分,1、国内收购,2、跨国收购,9,7-2 公司购并动机和意义,一、公司购并的动机,1、追求利润的动机,2、竞争压力的动机,3、企业发展动机,4、企业发展的战略动机,10,7-2 公司购并动机和意义,二、购并后产生的效应,1、经营协同效应,2、财务协同效应,3、企业生存效应,4、市场份额效应,11,7-2 公司购并动机和意义,三、公司购并的意义,1、公司收购有利于资源的有效配置。,2、公司收购有利于我国产业经济结构的,调整。,3、公司收购有利于实现资产存量重组,使国有资产保值增值。,4、公司收购有利于我国企业实现集团化、规,模化。,12,7-3 我国公司购并的发展特点,1、企业购并呈现迅速增长的趋势。,2、企业购并以承担债务式为主导,3、企业购并以控股式为主导。,4、企业购并也是以,直接转让产权,为主导的,5、企业收购的动机主要是为了获得资源,和规模效益,6、我国的企业收购是以,协议收购,作为收购的,主要形式。,13,7-4 目标公司的寻找,一、目标公司的寻找,1、收购公司的自我评价,2、对目标公司的评价,3、公司购并中技巧,（一）公关技巧,（二）谈判技巧,（三）投标技巧,14,7-4 目标公司的寻找,（四）付款技巧,（五）反收购的技巧,1,、金降落伞计划,2、毒丸计划,3、白衣骑士,4、驱鲨剂,5、诉讼途径,15,7-5上市公司购并的程序,一、要约收购程序,（一）一般程序,1、持股披露,2、作出报告。,3、发出要约并公告,4、作出承诺。,5、履行合同。,16,7-5上市公司购并的程序,6、收购结束后的报告及公告。,7、对收购人某些行为的限制。,（二）特殊程序,1、终止上市交易，,2、强制出售。,3、变更公司性质。,4、失去法人资格，更换原有股票。,17,7-5上市公司购并的程序,二、协议收购 程序,（一）协议收购的法律依据,（二）谈判签约,（三）报告及公告,（四）编制并公布公开说明书,（五）履行协议,（六）报告及公告,18,7-5上市公司购并的程序,三、我国对上市公司实施并购的,一般性要求：,(一)关于要约收购方式,（二）关于收购价格,（三）收购交付方式,（四）收购要约的有效期及更改事项,（五）关于收购失败,（六）通过国有及法人股转让实施并购的有关要求,19,7-6,公司购并常用策略,一、复合多角化策略,二、混合收购策略,三、融资收购,四、同心多角策略,五、直接收购策略,六、非直接收购策略,七、多途径多渠道收购,八、借船出海策略,20,网赚方法一：,在2007年NewsBar好友收益就已经翻一翻！活动狂增，今年赚钱更容易！,1、一边上网，一边赚钱！,26,2、及时了解最新信息；,3、自由参加各种网络拍卖，赢得巨大乐趣；,4、免费参与多个广告商随时开展的各种抽奖活动.,心动？立刻行动！点击这里，免费注册：,1、一边上网，一边赚钱！,33,2、及时了解最新信息；,3、自由参加各种网络拍卖，赢得巨大乐趣；,4、免费参与多个广告商随时开展的各种抽奖活动.,心动？立刻行动！点击这里，免费注册：,