西方经济学宏观部分第八章开放经济与IS-LM-BP模型.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第八章 开放经济与,IS-LM-BP,模型,第一节 国际贸易理论及其发展,第二节 汇率与国际金融体系的演变,第三节 国际收支平衡与,IS-LM-BP,模型,第四节 经济的内外部均衡冲突及其调节,第五节,IS-LM-BP,模型与政策效应分析,学习目标,熟悉国际贸易理论及其发展的成因；理解不同汇率制度，以及汇率制度对经济活动的影响；掌握国际收支平衡表的基本结构和经济内外均衡冲突的成因；了解蒙代尔-弗莱明模型与米德冲突及丁伯根法则之间的关系；能基本理解开放条件下财政与货币政策的政策效果差异及其成因，并能将该理论应用于简单经济现象的分析讨论。,引导案例,开放经济下的政策调节克林顿政府成功的秘诀,【案例内容】1993年，克林顿总统在上任时面临着两个重大的经济挑战：财政赤字已占美国GDP的4.9%；经济持续衰退，失业率超过了7%。如何做到既减少财政赤字，又提升就业，使经济进入显著增长的通道。传统理论认为，这两个目标是冲突而难于兼顾的。在相关经济学家的建议下，克林顿政府一方面采用紧缩性财政政策，减少支出，增加税收，使得财政赤字大幅度减少，另一方面，美联储实行扩张性货币政策，刺激投资，同时使得股市开始进入长周期的上升阶段。据相关统计资料显示，美国在此期间的长期边际消费倾向从0.676上升到0.69。这些政策措施有力地刺激了美国经济，实现了使经济转向繁荣的目标。,思考讨论,应该用什么理论体系来解释克林顿政府的成果呢？克林顿政府为何能够克服紧缩性政策和扩张性政策之间的内在冲突呢？为什么在开放条件下，财政政策的作用会在封闭经济条件的基础上发生重要的变化？这种变化为宏观经济政策选择提供了怎样的指导意义？应该怎样结合经济环境条件的变化来选择有效的经济政策组合，其评判依据又是什么？,重商主义的主要思想：,作为货币的金银是财富的唯一形式，拥有金银越多的国家就越富强；,只有对外贸易才能增加一国的金银，才能增加一国的财富，而全球贸易规模是不可改变的，此国出口增长就意味着彼国进口的增长；,应尽量使得出口大于进口，以使本国有更多的金银净流入量；,经济政策干预的中心是如何促进出口，除非是以支持出口为目的，否则，需要对各类进口进行限制，尤其是要限制奢侈品的进口。,重商主义的缺陷：对财富性质和成因的认识存在严重的偏差，甚至是错误；国际贸易也并非是零和博弈；有关货币数量的变化与通货膨胀及其对生产活动的影响的认知不足；缺乏系统的经济学理论。,重商主义的影响与地位：,二、绝对优势理论,产生背景：以亚当斯密为代表的古典经济理论对财富的成因和社会发展因果关系进行了更为深入透彻的研究，从而导致有更解释力的理论取代解释力低下的理论。,主要观点：各国在不同产品上的劳动生产效率和生产成本的绝对差异，是国际分工和贸易的成因和基础。不同的国家应该根据自身的绝对优势，选择以专门生产这类产品的形式参与国际分工，并以其换取自身生产具有绝对劣势的产品，参与到国际贸易中，其结果要比什么都由自身生产更为有利。,三、比较优势理论,产生背景：对绝对优势理论的局限性的弥补。,主要观点：D.李嘉图认为即便一国在所有产品上都处于绝对劣势，但仍存在参与国际分工贸易获取利益增进的可能：它可以选择专业化生产并出口劣势中相对较小的那种产品，从而使得他国可以专业化生产具有最大比较优势的产品。比较优势理论有着广泛的适用性，它既适用于个人的职业选择，也适用于企业的竞争优势选择，当然更适用于国家的优势产业选择。,比较优势理论的示例：,设比尔编程能创造1亿元的年产值，洗碗能创造50万元的年产值，而汤姆在两项活动上的年产值分别是100万元、25万元。若汤姆只洗碗，而比尔只编程，整体产值是1.0025亿元。若两人不分工，并假设时间平均分配，则整体产值是：5000+25+50+12.5=5087.5万元。如果让汤姆专门编程而比尔专门洗碗，整体产值将更低。在分工格局中，从另一半的工作时间看，虽然让汤姆替代比尔洗碗会带来损失，但让比尔替代汤姆编程却能带来的利益增加远高于这一损失。而且，不能忘记A.斯密所强调的分工具有知识和技术经验的累积效应，专业化生产会强化个体的优势等要义。,比较优势的含义：,从劳动投入成本的比例或机会成本的角度看，英国1单位呢绒的成本是0.833单位酒，转换角度看，英国1单位酒的成本是1.20单位呢绒。对于葡萄牙也是同理。因此，如果不分工，两国整体产量是2单位呢绒和2单位葡萄酒，分配格局等同于各国的产量。但如果由英国专门生产呢绒，葡萄牙专门生产酒，并假设按一比一的比率交易，那么，两国整体产量是2.20单位呢绒，2.125单位酒；分配格局是英国得到1.075单位呢绒，1.125单位酒，葡萄牙得到1.125单位呢绒，1单位酒。显然，参与国际分工和贸易对两国都带来了利益的增进。,四、要素禀赋理论,产生背景：古典贸易理论只考虑一种要素投入，导致难于处理贸易利益分配的问题，即在理论上，自由贸易会带来广泛的利益增进，但在现实中却存在普遍性的反对自由贸易的倾向和行为。因此，赫克歇尔和其弟子俄林提出要素禀赋理论，意图通过在劳动投入要素的基础上引入资本要素，以处理贸易利益分配问题。,理论假设：两国的消费偏好相同；产品和要素市场都完全竞争；两国技术条件相同，且技术是规模报酬不变的；两种产品中一种是劳动密集型，另一种是资本密集型；两国间的贸易是平衡的。,要素禀赋理论的主要观点：,从不同国家间资本和劳动的比率，即要素的相对丰裕度着手，解释生产成本和产品价格的不同，同时，不同产品有不同的要素投入密度要求，各国应集中生产并出口那些能够充分利用本国充裕要素的产品，以便从他国换取那些需要密集使用本国更为缺乏的要素才能生产的产品，即要素的相对丰裕度是国际贸易的基础或解释国际贸易的关键变量。,五、规模经济贸易理论,产生背景：处理“列昂惕夫之谜”对新古典贸易理论的质疑问题而产生了一系列新贸易理论，规模经济贸易理论是其主要代表。,主要观点：许多产品的生产都具有规模报酬递增的特点，各国生产的产品虽然类似但并不同质，同时，大多数产品市场更多地表现为垄断竞争的形式。为了实现规模报酬递增的效果，在技术水平相同的条件下，每个国家必须集中生产有限类别的产品或同类产品的某些工序，然后相互贸易，以满足消费需求的多样性。,对“列昂惕夫之谜”的回答,国际贸易的主要额度之所以是发生在发达国家之间，是因为一方面技术密集和资本密集性产品大多是发展中国家不具有竞争优势的产品；另一方面，发达国家的产出与支出占据了全球产出的大部分比例，从而以这些产出为交易对象的贸易自然成为国际贸易的主要部分。,六、倾销问题及其成因,倾销的含义：,出口厂商以比该商品在生产国内还低的价格在国际市场销售，其实质是一种价格歧视。,倾销的判定标准：,通常以该商品的出口销售价格与特定可比价格的差额之比为基准。“可比价格”是相关产品在出口国销售的正常价格，一般是指该类产品在出口国内用于消费的国内销售价格。如果出现该类产品在国内市场的销售低于出口额的5%，或国内价格不是正常市场运行产生的价格，或国内价格低于成本，或产品出口国属于非市场经济国家等，正常价格的确定准则就需要重新磋商。,倾销的确认与惩处：,超过既定基准将征收反倾销税,倾销的可能成因：,因国内外需求弹性不同，出口厂商实施价格歧视；,从倾销的判定条件看，如果出口国的物流和制度运行等成本相对高昂，也有可能使出口有倾销之嫌；,出口商意图用低价打败竞争对手，形成垄断，再提价获利；,出口国受利益团体影响而以实施出口补贴；,从凯恩斯主义的视角看，宁可出口不赚钱，也要用政府干预的手段推高出口，以实现本国产出增长的乘数效应。,倾销争议的实质：竞争优势的来源及其实现,反倾销应对：,倾销问题日渐成为国际贸易争端的重点，因此，当遭遇反倾销投诉或裁处时，应该积极应诉，以免在缺席情况下遭遇确定的裁处。,同时，也因倾销问题的复杂性，尤其是在世界经济趋于衰退时期，围绕着倾销的争端容易对世界经济的分工格局造成严重的负面冲击，世界各国主张进行系统性的有组织的调节，如强化世界贸易组织的功能等。,实际汇率：,名义汇率容易遭受货币数量变化和不同国家经济的货币化程度的动态变化等所导致的国内物价水平波动的影响，从而需要对名义汇率进行调整，即需要实际汇率的概念。,实际汇率通常标记为E，它是用同一种货币来量度的国内外物价水平的比率，是两国产品和服务的相对价格，即两国的产品和服务以怎样的比率进行交换，通常也可以称之为贸易条件（terms of trade或TOT）。,实际汇率的表达式：,通常认为，当实际汇率的值为1，则名义汇率和两国之间实际生产条件相吻合，不会出现相互背离的情况。显然，应该更多地从动态变化的角度来考察实际汇率的含义，如果实际汇率上升，则可能是本币贬值，也可能是某些其他原因导致国外商品相对于国内商品变得更加昂贵。,（二）固定汇率与浮动汇率,固定汇率制度：指一国货币与他国货币的汇率变化因某些原因而被限制在较小范围内。,一战前后流行的金本位制、二战结束到20世纪1970年代初的布雷顿森林体系、香港地区在1980年代的联系汇率制度等，都是不同形态的固定汇率制度。,浮动汇率制：汇率由外汇市场的供求关系自发决定，它可进一步细分为自由浮动汇率制和管理浮动汇率制。自由浮动汇率制是指一国政府既不规定官定汇率，也不设定汇率波动的范围限制，即货币当局不承担维持汇率波动界限的义务，完全由外汇市场的供求关系决定汇率。而管理浮动汇率制则是指政府货币当局对外汇市场采取一定程度的政策干预，以避免汇率剧烈波动，为本国经济活动提供一个相对稳定的汇率和货币环境。,（三）汇率制度的功能,汇率制度的主要职能是，在一定程度上需要为经济活动提供一个相对稳定而有效的货币体系，以便利用由实际经济环境条件变化所决定的相对价格来引导资源配置，进而提升一国的经济活动的效率，更好地实现经济增长。,例如：在金本位制中，货币只是黄金的代用品，汇率由各国货币的固定含金量决定，汇率波动幅度受黄金,的国际,运输费用的限制。当一国,因,生产不具有比较优势而出现大量的贸易赤字，即有着较大的外币需求,时,，本国货币将大幅度贬值。当贬值幅度超出黄金运费，本国黄金将输出，被运往具有比较优势的出口国。本国黄金的减少将使得货币数量减少，从而起到降低物价的作用，而本国物价水平的下降将提升本国商品的国际竞争力，这种调节机制最终在一国国际收支平衡时实现均衡。,布雷顿森林体系：固定汇率制的典型,体系的主要内容：,第一，美元与黄金挂钩。各国确认1944年1月美国规定的35美元一盎司的黄金官价。各国政府可按官价用美元向美国兑换黄金。为使黄金官价不受自由市场金价冲击，各国政府需协同美国政府在国际金融市场上维持这一黄金官定价格。,第二，其他国家货币与美元挂钩。其他国家政府规定各自货币的含金量，通过含金量比例确定同美元的汇率，并间接确定各国货币间的汇率。,第三，实行可调整的固定汇率。国际货币基金协定规定，各国货币对美元的汇率，只能在法定汇率上下各1%的幅度内波动。,体系的主要目的：,在节约黄金使用的前提下维持固定汇率，以为国际贸易等经济活动提供一个简单有效的支持体系。,体系的困难：,特里芬难题美元在保证国际支付手段充足和保值功能间，或在保持美国的顺差和逆差间进退维谷。,体系的崩溃：,1968年3月金价自由浮动，1971年，在多种因素的冲击下，美国宣布停止履行承担对外兑换黄金的义务，1973年，主要西方国家的货币大都实行了对美元的浮动汇率，该体系彻底崩溃。,（五）浮动汇率制度的问题,虽然完全的浮动汇率制似乎给对外经济活动带来了充分的调整弹性，但是，这种汇率制度难于排除投机性冲击对货币发挥基本功能的严重且不可预期的影响，从而使得经济活动不能对实际环境条件的变化作出有效的反应，降低资源使用的效率。,思考浮动汇率制度的基础：货币在经济活动中承担着什么功能；在实行浮动汇率制的条件下，如何保证货币的基本功得以生效而非大受冲击？,汇率制度的要求：既需要能很好地反映经济活动主体所面临真实环境条件的变化，又需要为经济活动主体提供降低交易费用的协助。,（二）绝对购买力平价论,在某一时点上，决定汇率的主要因素是货币的相对购买力或可贸易商品的价格水平之比。如果某国发生通货膨胀而导致价格水平上升，则该国的货币将有贬值的倾向。,汇率的决定形式：，此时,e,为直接标价法的汇率，为国外物价水平。,（三）相对购买力平价论,决定汇率变动的主要因素，是不同国家的货币购买力或物价水平之间的相对变化。因此，当两国货币购买力比率发生变化时，两国货币之间的汇率就需要调整。其隐含的判断是，一价定律并,非总能,成立，而各国编制物价指数的计算方法,有,一定的差异，从而同种商品在物价指数中的权重存在国际差异。,汇率的决定形式可表示为：,，将其表示为对数形式，同时将所有非常数变量视为时间,t,的函数，再对各变量求时间,t,的导数，可得：,该式强调，汇率变化取决于物价水平的变动，即两国通货膨胀率的比较。,（四）对汇率决定理论的评价,购买力平价论的基础是货币数量论，即基于恒等式，假设,条件是,货币流速和产出始终处于充分就业状态，在资源、人口和技术等条件不变的前提下，产出始终不变。,从国民收入决定的分析模型看，平价理论较好地解释了长期汇率变化的原因，尤其是相对购买力平价理论在通货膨胀严重而物价急剧波动时期具有十分重要的指导意义。因此，购买力平价理论对外汇理论和政策实践有着重大影响。,但是，因为忽视了影响汇率的其他重要因素，购买力平价理论受到很多挑战，,如,国际收支的相对变化、利率的相对变化、宏观经济政策的变化和人们心理预期的变化等。,第三节 国际收支平衡与IS-LM-BP模型,一、国际收支的平衡,（一）国际收支平衡表的概念,国际收支是某一时期记录的在一国的居民与非居民间发生的经济交易,的,统计,流量,，包括：某一经济体与其他国家或地区之间的商品、劳务以及收益方面的交易；该经济体所持有的黄金、特别提款权以及对他国或地区的债权、债务的所有权变化等；为平衡不能相互抵消的上述交易和变化的任何账目所需的无偿转让和对应项目。,国际收支平衡表：,国际收支平衡表是将一国的国际收支按照一定的项目编制的会计报表。,该报表,主体,由三部分组成：经常账户、资本账户和官方储备账户，此外有统计误差和遗漏调整账户。,经常账户记录商品和劳务的交易，也记录转移支付，资本账户记录国际间的资本流动，包括资本的输入和输出情况，官方储备是一国官方货币机构持有的黄金和外汇储备等，是用于管理汇率的。,注：如果从权利角度看，那么可将资本账户的记录与经常账户相统一，例如，企业股票类的涉外交易，从权利角度看就不必拘泥于实物的转移与否。,（二）国际收支平衡表的编制原则,一国的任何交易活动，如果从直接的角度看是挣得外汇，就在平衡表上记为贷方项目，其数据标记为正值符号；如果从直接的角度看交易需要支出外汇，则记入借方项目，数值标记为负号。,同时，根据复式记账原理，每一笔交易都有相应的配对交易活动，如出口商品是挣得外汇，从直接角度看是要挣得外汇的，应记入贷方项目，但外汇的获得是以失去商品的权利为代价的，需要在借方记数额相等方向相反的一笔。,对于不能自动配对的单向交易行为，,需,使用“无偿转移”和“对应项目”等特别项目。因此从整体看，国际收支平衡表中的借方总额与贷方总额总是相等的。,国际收支平衡表不平衡的来源：,从,国际收支平衡表各个构成项目看，会处于不平衡状态。,需要注意账面平衡与真实平衡、数额平衡与内容平衡、自主平衡与被动平衡等几种关系是否一致。,重要,的是，从交易的动机或目的看，平衡表中所记录的经济交易可分为自主性与补偿性交易两种类型。,自主性交易是,为追求利润或其他利益而独立自主发生的交易，,补偿性交易时,一国货币当局为弥补自主性交易的不平衡而采取的调节性交易，其实质是资金的融通。,国际收支失衡集中体现了国内外经济的震荡和冲击，有着多种成因和影响表现，需要实施对应的收支调节手段。,（三）国际收支平衡的表述,经常项目余额：,等式,CA=,S I=X-M,说明,当进口大于出口，经常项目赤字就等于对外的净债务；而当出口大于进口，则须对外发放贷款，或购买国外的资产，以使国外能得到用于支付贸易差额的贷款，即经常项目盈余等于本国拥有的净国外资产。,资本项目余额,：,F,=流出本国的资本量-流入本国的资本量。可以将净资本流出定义为当其他条件不变时国内外利率差的函数，其形式为：，为常数，是将影响国际资本流动的各类因素进行了抽象化处理，从而可以将仅考虑利率变化的影响作为分析资本项目变化的逻辑形式。,二、开放经济的曲线描述,（一）开放经济中的,IS,曲线与,LM,曲线,IS,曲线,：,LM,曲线,：在开放经济条件下，通常假定货币需求函数和国内货币供给量保持相对的独立稳定，即,LM,曲线在开放经济条件下与封闭经济条件下具有相同的形态。,（二）开放经济中的BP曲线,通常将净出口简化表示为：,nx=q,y,n（EP,f,/P）,，此式被称为净出口函数，,q、,和,n,均为参数。参数,为边际进口倾向。如果国际收支差额记为,BP,，则有,BPnx-F,。,BP曲线的推导,Y,Y,1,Y,2,NX,2,NX,1,K,1,K,2,r,2,r,1,A,B,45,K,NX,r,BP,K=f(r),NX=f(Y),图8-1 BP曲线的推导,BP,曲线的斜率与形态变化,：,如果假设本国的出口和国际利率水平既定，则,BP,曲线的斜率主要取决于两个方面：资本流动的利率弹性与本国的边际进口倾向。,如果资本流动的利率弹性大，则很小的利率变动会导致较大的国际资本流动，从而,BP,曲线有较小的斜率，曲线较为平坦；反之，如果资本流动的利率弹性很小，则,BP,曲线有较大的斜率，曲线较为陡峭。,本国的边际进口倾向越大，BP曲线有越大的斜率，曲线也越陡峭，意味着既定幅度的国内收入变化会引起更大的经常账户收支逆差，从而只有国内利率有着更大幅度的提升，吸引更多的国外资本流向国内，才能够实现国际收支的重新平衡。,BP曲线的两种极端形态,：,资本完全不流动的情形,：,通常是指本国对于资本的国际流动实施严厉的管制，导致资本项目不可自由兑换，甚至贸易获取的外汇收入也须通过指定的金融机构按固定的比率兑换。,图8-,2,资本完全不流动条件下的 BP曲线,r,Y,0,O,Y,BP,资本完全流动的情形,：,是指资本在国际间流动的约束条件很少，各国在吸引资本方面不存在非利率因素的差异，资本的国际流动完全由利率水平的国际差异决定，从而BP曲线表现为一条水平直线，当本国利率与国际利率稍有差异，资本的国际流动量就非常大，即资本流动的利率弹性趋于无穷大。,图8-,3,资本完全流动条件下的 BP曲线,r,r,0,=r,w,O,Y,BP,BP,曲线的移动,导致BP曲线发生移动的因素有很多，原则上是难于穷举的。从理论的简化功能看，需要对这些因素进行分类处理：其一是允许发生变化，从而实际上导致利率变化的因素；其二是作为比较的前提条件而不允许发生变化的因素，如果允许这类因素变化，比较分析就变得没有约束而不符合理论分析的规范。此处只考虑汇率和国内物价水平变化的影响。,图8-,4,BP曲线的移动,r,O,Y,BP,2,BP,1,（三）开放经济与,IS-LM-BP,模型的基本形态,IS,曲线：,LM,曲线：,BP,曲线：,模型的几何表述：,E,Ye,re,BP,图8-,5,IS-LM-BP模型的基本形态,O,Y,r,LM,第四节 经济的内外部均衡冲突及其调节,一、经济内部均衡与外部均衡间的冲突,在,开放经济,中,，一般将,IS-LM,模型所描述的产品市场与货币市场之间实现的共同均衡视为,内部均衡,，而将国际收支均衡视为经济的,外部均衡,。,在开放的经济环境中，宏观经济政策,目标,既要实现经济的内部均衡，即稳定本国货币的价值或物价水平，充分就业和实现经济增长；又要实现经济的外部均衡，即保持国际收支平衡。,固定汇率制下开放经济的政策调节冲突：,在宏观经济政策管理实践中，通常是以财政和货币政策实现内部均衡，以汇率政策实现外部均衡。,在固定汇率制度下，汇率调节工具实际上是无法使用的，因为运用财政和货币政策来达到内外部的同时均衡，在政策取向上会带来难于避免的冲突,。,在开放经济条件下，单独追求实现内部均衡或外部均衡的政策努力都难以奏效，因为无论是哪一方面不均衡，都无可避免地会对另一方面产生冲击，从而使得既定的均衡因缺乏稳定基础而难于维持。,二、内外部均衡冲突的调节机制,（一）汇率的自动调整,固定汇率制下的调节,收支顺差的调节：,LM,2,LM,1,E,1,E,2,IS,1,IS,2,r,2,r,1,r,O,Y,Y,1,Y,2,BP,2,BP,1,图8-,6,顺差条件下固定汇率制下的汇率调节,固定汇率制下的调节,收支逆差的调节,：,r,IS,2,IS,1,O,Y,E,2,E,1,BP,2,BP,1,Y,2,Y,1,LM,1,LM,2,图8-,7,逆差条件下固定汇率制下的汇率调节,浮动汇率制下的调节,：,汇率调节的局限性：,首先，汇率调节具有一定的时间滞后性，出现,J,-曲线效应；,其次，在凯恩斯主义看来，任由汇率自动调节，可能会导致国民收入减少，引起经济的衰退。,图8-,8,浮动汇率制下的汇率调节,BP,1,BP,2,LM,r,IS,1,IS,2,O,Y,E,2,E,1,（二）经济政策的主动调节,内外不均衡的政策调节困境与米德冲突,：,当内外部失衡表现为国内经济衰退、失业严重而国际收支逆差，可以采用财政和货币政策双重扩张的措施来缓解经济衰退，提升就业水平，但很可能会导致利率水平下降,进而,国内资本的外流增加，恶化国际收支逆差。,如果实施的是固定汇率制，则维持固定汇率的政策将面临着严峻的挑战。,采用财政和货币政策双重紧缩的措施，虽然可缓解国际收支逆差，但会使得经济衰退更趋严重。同样，应对经济内外部失衡的其他可能政策组合，也会面临相似的政策困境。,蒙代尔的政策差异化组合,：,19,60年代，R.蒙代尔等人发现，财政政策和货币政策对于内外部经济活动的影响存在着差异。其中，财政政策能直接改变总需求，对国内经济活动有直接而明显的影响，而货币政策更倾向于改变国内外的利率差距，易引起资本的国际流动，从而对国际收支有更为直接的作用。因此可通过政策效果的差异来构建特定的政策组合，以调节不同类型的内外部均衡冲突。,第五节,IS-LM-BP,模型与政策效应分析,一、固定汇率制下的财政与货币政策效应,（一）货币政策效应分析,资本完全不流动的情况,：,r,0,r,1,Y,1,LM,1,E,0,E,1,图8-1,0,固定汇率下资本完全不流动时的货币政策效应,r,Y,0,O,Y,BP,LM,0,资本完全流动的情况,：,r,0,=r,w,LM,1,E,0,E,1,图8-1,1,固定汇率下资本完全流动时的货币政策效应,r,Y,0,O,Y,BP,LM,0,资本有限流动的情形,：,Y,1,r,1,r,0,LM,1,E,0,E,1,图8-1,2,固定汇率下资本有限流动时的货币政策效应,r,Y,0,O,Y,BP,LM,0,（二）财政政策效应分析,资本不完全流动的情形,：,r,0,E,0,IS,0,r,2,r,1,Y,1,LM,0,E,2,E,1,图8-1,3,固定汇率下资本完全不流动时的财政政策效应,r,Y,0,O,Y,BP,LM,1,IS,1,资本完全流动的情形,：,r,Y,1,Y,2,E,2,r,0,=r,w,LM,1,E,0,E,1,图8-1,4,固定汇率下资本完全流动时的财政政策效应,Y,0,O,Y,BP,LM,0,资本有限流动,BP曲线比LM曲线更为平坦的情形：,IS,1,IS,0,Y,2,E,1,LM,1,LM,0,Y,1,E,0,E,2,图8-1,5,固定汇率下资本有限流动且BP曲线平坦时的货币政策效应,r,Y,0,O,Y,BP,资本有限流动,BP曲线比LM曲线更为陡峭的情形：,Y,1,IS,1,E,2,r,1,r,0,Y,2,LM,0,E,0,E,1,图8-1,6,固定汇率下资本有限流动且BP曲线陡峭时的货币政策效应,r,Y,0,O,Y,BP,LM,1,IS,0,二、浮动汇率制下的政策效应分析,（一）货币政策效应,资本完全不流动的情形,：,E,1,r,0,r,1,Y,1,LM,1,E,0,E,2,图8-1,7,浮动汇率下资本完全不流动时的货币政策效应,r,Y,0,O,Y,LM,0,BP,1,IS,0,IS,1,资本完全流动的情形,：,IS,1,IS,0,r,Y,1,Y,2,E,2,r,0,=r,w,LM,1,E,0,E,1,图8-1,8,浮动汇率下资本完全流动时的货币政策效应,Y,0,O,Y,BP,LM,0,资本有限流动的情形,：,r,1,r,0,BP,0,IS,1,IS,0,Y,2,E,1,LM,1,LM,0,E,0,E,2,图8-,19,浮动汇率下资本有限流动时的货币政策效应,r,Y,0,O,Y,BP,1,（二）财政政策效应,资本完全不流动的情形,：,IS,1,Y,2,BP,0,IS,2,r,0,E,0,IS,0,r,2,r,1,Y,1,LM,E,2,E,1,图8-2,0,浮动汇率下资本完全不流动时的财政政策效应,r,Y,0,O,Y,BP,1,资本完全流动,的情况：,IS,1,r,Y,1,r,0,=r,w,E,0,E,1,图8-2,1,浮动汇率下资本完全流动时的财政政策效应,Y,0,O,Y,BP,LM,IS,0,资本有限流动,BP,线较为平坦的情况：,r,2,r,0,BP,1,IS,2,IS,0,E,2,LM,Y,2,E,0,E,1,图8-2,2,浮动汇率下资本有限流动且BP曲线平坦时的财政政策效应,r,Y,0,O,Y,BP,0,IS,1,资本完全流动,BP,线较为陡峭的情况：,r,2,IS,1,E,1,r,0,Y,2,LM,E,0,E,2,图8-2,3,浮动汇率下资本有限流动且BP曲线陡峭时的财政政策效应,r,Y,0,O,Y,BP,0,IS,2,IS,0,BP,1,三、开放条件下经济政策选择与三元悖论,（一）开放条件下的宏观经济政策选择,表1：固定汇率制下的政策选择及其效应,表2：浮动汇率制下的政策选择及其效应,（二）三元悖论（the Impossible Trinity）,蒙代尔-弗莱明模型隐含地推,断,，在一国宏观经济政策选择组合之中，固定汇率制、资本的自由流动和独立的货币政策是不兼容的。,1999年，克鲁格曼结合蒙代尔-弗莱明模型和对亚洲金融危机进行实证分析的基础上，明确提出开放经济政策选择中的“三元悖论”，即在开放经济条件下，任何国家难于同时实施固定汇率制、独立的货币政策和资本自由流动这三种政策措施，最多只能同时实施两项，而必须放弃一项。,三元悖论的图示：,A,B,独立货币政策,固定汇率,资本自由流动,C,图8-2,4,三元悖论,本章小结,国际贸易理论是以微观经济理论为基础，强调以市场价格机制调节资源配置能够达到最佳效率状态是需要一些条件支持的，其中，允许经济活动主体在更为广阔的范围内选择经济活动的方向，或在更为广阔的范围内选择自身的专业，利用国际贸易的支持进行分工合作，以及在考虑货币的前提下国际金融体系所决定的汇率能够为市场相对价格生效提供稳定的支持等内容，是开放经济条件下所应该考虑的重点内容。以此为基础，凯恩斯主义认为，一些重要的不确定性因素将导致国际收支不平衡，从而使得一国经济的内外均衡产生冲突，这需要宏观经济政策的干预调节，以降低经济失衡的代价，弥补市场机制的不足。,同时，在开放经济条件下不同类型的政策有着不同的干预效果，在实施宏观经济政策干预时，需根据不同开放经济条件构成进行选择组合，以达成预期的宏观经济政策目标。,