证券投资学第三章.ppt

单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第三章 债券,3.1,债券概述,3.1.1,债券的概念和性质,1.,债券的概念,债券,是发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的一种有价证券。,（,1,）发行人是资金借入者；,（,2,）投资者是资金借出者；,（,3,）发行人需要在一定时期还本付息；,（,4,）反映发行者和投资者之间的债权债务关系；,2.,债券的性质,（,1,）债券是有价证券,（,2,）债券是一种虚拟资本,（,3,）债券是债权凭证,3.1.2,债券的基本要素,(1),面值,(2),还本和付息期限,(3),票面利率,(4),赎回条款,(5),偿债基金,3.1.3,债券的特征,1,、偿还性,2,、安全性,3,、流动性,4,、收益性,2.2,债券,的分类,2.2.1,按发行主体不同,中央政府债券：国债,(1),政府债券,地方政府债券,政府机构债券,政策性银行金融债,(2),金融债券,一般金融债券,次级金融债,(3),企业债券,3.2.2,、按照债券形式的不同,（,1,）凭证式债券,（,2,）实物债券,（,3,）记账式债券,3.2.3,、按照计息方式的不同,（,1,）单利债券,（,2,）复利债券,（,3,）贴现债券,（,4,）累进利率债券,3.2.4.,按付息方式不同,（,1,）贴现债券（零息债）,（,2,）附息债券,3.2.5,按利率是否变动,（,1,）固定利率债券,（,2,）浮动利率债券,3.2.6,按偿还期限长短分,（,1,）长期债券（一般来说,10,年以上）,（,2,）中期债券（,1,年中期债券,10,年）,（,3,）短期债券（短期债券,1,年）,（,1,）公募债券,3.2.7,按募集方式分,（,2,）私募债券,（,1,）无担保债券（信用债券）,3.2.8,按担保性质分,抵押债券,（,2,）有担保债券,质押债券,保证债券,3.1.5,债券与股票的异同点,相同点,不同点,1,、二者都是有价证券,1,、发行主体不同：无论是国家、地方公共团体还是企业都可以发行债券，而股票只有股份有限公司才可以发行。,2,、二者同是虚拟资本,2,、收益特征不同：债券在购买之前利率已定，到期可以获得固定的利息；股票一般在购买之前不能确定股息率，股息收入随股份公司的盈利情况变动而变动。,3,、二者都代表一定的经济关系,3,、本金返还性不同：债券到期可回收本金；而股票无到期之说，股票本金一旦交到股份公司，就不能再收回。,4,、二者的收益率相互影响,4,、权属关系不同：债券表示的是债权债务关系；而股票表示的是对公司的所有权关系。,5,、投机程度不同：债券只是一般的投资对象，其交易转让的周转率比股票低，而股票是金融市场上的主要投机对象，其交易转让的周转率高，投机程度高。,6,、收益成本不同：债券的利息可以作为费用在税前支付，而股息属于净收益的分配，不属于费用，在所得税后列支。,3.2.1,政府债券的含义及特点,3.2,政府债券,1.,政府债券的含义,政府债券是国家为了筹措建设资金而向投资者出具的,承诺在一些定时期支付利息和到期还本的债务凭证。依发行主体的不同，政府债券可分为：,政府债券,中央政府债券,政府机构债券,地方政府债券,2,、政府债券的性质,1,）它是一种有价证券，具有债券的一般性质,2,）它最初仅仅是弥补财政赤字的手段，现在已经具备了金融商品和信用工具的职能，成为成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。,3.2.2,政府债券的特征,（,1,）安全性高,（,2,）流通性强,（,3,）收益稳定,（,4,）替代性强,（,5,）免税待遇,3.3.1,金融债券的含义,:,是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券,.,3.3,金融债券,（,1,）专用性,（,2,）集中性,（,3,）利率较高,（,4,）流动性,（,5,）盈利性较高,3.3.2,金融债券的特点,3.4,公司债券,3.4.1,公司债券的含义,公司债券是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券是公司债的表现形式，基于公司债券的发行，在债券的持有人和发行人之间形成了以还本付息为内容的债权债务法律关系。因此，公司债券是公司向债券持有人出具的债务凭证。,3.4.2,公司债券的特点,1,、风险性：如果公司经营不善，可能利息甚至是本金损失的风险。,2,、收益性：收益较高。,3,、契约性：规定了债权债务双方的权利、义务和责任。,4,、优先性：利息和剩余财产分配优先于公司股东。,5,、选择权：部分公司债券，发行者与持有者之间可以相互给予一定的选择权。,3.4.3,公司债券的类型,1),信用公司债券,:,这种债券不需要实物抵押,也不用其他单位担保,只凭发行者的信誉作为担保,.,2),不动产抵押公司债券,:,它是以公司的不动产,(,如房屋、土地、铁路等）作为抵押而发行的债券，是抵押证券的一种。,3,）保证公司债券：它是指由第三方作为还本付息担保人的一种公司债。,4,）可转换公司债：它是指发行人依照法宝程序发行的，在一定期限内依据约定的条件可以转换成公司股票的公司债券。,5,）收益公司债券：这是指以债券发行公司收益状况为条件而支付利息的公司债，它以公司获利多少决定该债券的收益，就获利而言，收益公司债券具有股票性质，而其最终要还本，又属于债券性质。,6,）证券抵押信托公司债：这是以公司的其他有价证券为担保发行的债券。,7,）附新股认股权公司债：,这是公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券。这种债券的购买者可以按预先规定的条件在公司发行新股时享受优先购买权,。,8,）按债券持有人是否参与公司利润分配分类：,参加公司债 非参加公司债,9,）按债券可否提前赎回分类：,可提前赎回公司债 不可提前赎回公司债,10,）按发行债券的目的分类,普通公司债；改组公司债；利息公司债；延期公司债,3.5,国际债券,3.5.1,国际债券的含义,是各国借款人在国际资本市场上发行的各种货币面值的债券，发行人与投资者分属于不同的国家。,3.5.2,国际债券的特点,1,）资金来源的广泛性；,2,）计价货币的通用性；,3,）发行规模的巨大性；,4,）汇率变化的风险性；,5,）国家主权的保障性；,3.5.3,国际债券的类型,一、外国债券,外国债券是指借款人在其本国以外的某一个国家发行的、以发行地所在国的货币为面值的债券。外国债券是传统的国际金融市场的业务，已存在几个世纪，它的发行必须经发行地所在国政府的批准，并受该国金融法令的管辖。,1,、扬基债券：在美国发行的、以美元为计值货币的外国债券；,2,、武士债券：在日本发行的、以日元为计值货币的外国债券；,3,、龙债券：在除日本以外的亚洲地区发行的一种以非亚洲国家或地区货,币标价发行的债券。,4,、猛犬债券：指由非英国本国企业在伦敦发行的英镑债券。猛犬债券,(Bulldog Bond),指非英国借款人在英国市场上发行的英镑债券，因斗牛犬,(bulldog),是英国的一个标志而得名。,二、欧洲债券,欧洲债券,(Euro bond),是票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。是指以外在通货,(external currency),为单位，在本国外在通货市场,(external currency market),进行买卖的债券。欧洲债券不受任何国家资本市场的限制，免扣缴税，其面额可以发行者当地的通货或其他通货为计算单位。对多国公司集团及第三世界政府而言，欧洲债券是他们筹措资金的重要渠道。,本章结束，再见！,