2011中级经济师基础第41讲.doc

第二十章对外金融关系与政策 本章考情分析：年份单选题多选题合计2009年2题2分 1题2分4分2010年3题3分 3题6分9分本章教材结构本章具体内容：第一节 汇率制度考核内容：1、汇率制度的概念2、汇率制度的划分 3、影响汇率制度选择的因素4、人民币汇率制度具体内容：一、汇率制度的含义与划分1、汇率制度的含义汇率制度是指各国对本国货币汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。2、汇率制度的划分传统上，国际汇率制度分为固定汇率制度和浮动汇率制度两种类型。（1）固定汇率制度：各国货币受汇率平价的制约，市场汇率只能围绕平价在很小的幅度内上下波动的汇率制度。历史上曾出现两种固定汇率制度，即金本位制度下的固定汇率：是自发的固定汇率制度。（货币都与黄金挂钩）黄金输送点是汇率变动的上下限（外汇汇率始终在黄金输送点范围内波动）。布雷顿森林体系下的固定汇率制度：实行以美元为中心的人为的可调整的固定汇率制度。（2）浮动汇率制度：是指没有汇率平价的制约，市场汇率随着外汇供求状况变动而变动的汇率制度。在此汇率制度下，各国可以自行安排其汇率，形成多种汇率安排并存的国际汇率体系。1999年，国际货币基金组织按照汇率弹性从小到大，将各国汇率制度分为：无单独法定货币、货币当局安排、传统盯住安排、水平区间盯住、爬行盯住、发行区间、事先不公布汇率目标的管理浮动、独立浮动。【例题1：09年单选题】金本位制下的汇率制度属于（）。 A自发的浮动汇率制度 B自发的固定汇率制度 C人为的浮动汇率制度 D人为的可调整的固定汇率制度 答案：B 二、影响汇率制度选择的因素1、决定一个国家汇率制度的因素有：（1）经济开放程度（2）经济规模（3）国内金融市场的发达程度及其国际金融市场的一体程度（4）进出口贸易的商品结构和地域分布（5）相对的通货膨胀率2、经济开放程度越高、经济规模越小、进出口集中在某几种商品或某一国家的国家，一般倾向于固定汇率制度。经济开放程度低、进出口商品多样化或地域分布分散化、同国际金融市场联系密切、资本流出流入较为客观和频繁，或国内通货膨胀率与其他主要国家不一致的国家，则倾向于实行浮动汇率制度。【例题2：2010年多选】决定一个国家汇率制度的因素有( )。A人口素质状况 B经济开放程度C经济规模 D科技水平高低E进出口贸易的商品结构和地域分布答案：E三、人民币汇率制度 1、1994年1月1日，人民币官方汇率与市场汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的有管理的浮动汇率制，并轨时的人民币汇率为1美元折合8.7元人民币。尽管我国公开宣布人民币汇率实行有管理浮动，但由于汇率变动浮动较小，国际货币基金组织将其归类为传统的（或）事实上的盯住汇率安排。2、2005年7月21日，在主动性、可控性、渐进性原则的指导下，改革人民币汇率形成机制，实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。【例题3：多选】当前我国人民币汇率制度的特点有（ ）A可调整的固定汇率B汇率以外汇供求为基础C参考一篮子货币进行调节D有管理的汇率E浮动汇率答案：BCDE第二节 国际储备考核内容：1、国际储备的概念2、国际储备的作用3、国际储备的构成4、国际储备的管理具体内容：一、国际储备的含义与构成1、国际储备的含义：一国货币当局为弥补国际收支逆差、稳定本国货币汇率和应付紧急支付等目的所持有的国际间普遍接受的资产。2、国际储备的构成（1）货币性黄金：货币当局作为金融资产而持有的黄金。注：由于货币当局在执行黄金储备职能时不能以实物黄金对外支付，所以黄金只能算作潜在的国际储备、而非真正的国际储备。（2）外汇储备：货币当局持有的对外流动性资产，主要是银行存款和国库券等。注：外汇储备是国际储备最主要的组成部分，在非黄金储备中占比高达95%以上。（3）IMF的储备头寸：是指在基金组织的普通账户中会员国可以自由提取使用的资产，包括会员国向基金组织缴纳份额中的25%可自由兑换货币（储备档头寸）和基金组织用去的本币（超储备档头寸）（4）特别提款权：是国际货币基金组织根据会员国缴纳的份额无偿分配的，可供会员国用以归还基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的账面资产。特别提款权根据一篮子货币定值。【例题4：2010年单选】在国际储备中， 由国际货币基金组织根据会员国缴纳的份额无偿分配的是( )。A货币性黄金 B外汇储备 C国际货币基金组织的储备头寸 D特别提款权答案：二、国际储备的作用国际储备是一个国家经济地位的象征，同时也反映出该国参与国际经济活动的能力。1、融通国际收支逆差，调节临时性的国际收支不平衡。2、干预外汇市场，从而稳定本国货币汇率。3、是一国对外举债和偿债的根本保证。三、国际储备的管理国际货币基金组织成员国的国际储备由货币性黄金、外汇储备、特别提款权和在IMF的储备头寸组成。由于外汇储备占非黄金储备的95%以上，所以说，国际储备的管理实质上是外汇储备的管理。1、外汇储备总量管理若一国外汇储备规模过低，不能满足其对外贸易以及其对外经济往来的需要，会引起国际支付危机甚至是金融危机。若一国外汇储备过多，会增加持有储备的机会成本（放弃用储备购买商品和劳务的机会），占用较多的基础货币，导致流动性过剩，给一国带来负面影响。2、外汇储备的结构管理（1）储备货币种类的安排是指各种储备货币在一国外汇储备额中各自所占的比重。各国在安排外汇储备结构时，应满足在一定风险的条件下获取尽可能高的预期收益率的原则。为减少汇率风险，一国可以考虑设立与弥补赤字和干预市场所需要的货币保持一致的储备货币结构，另外可实行储备货币多样化。（2）储备资产流动性结构的确定应当在考虑流动性和营利性的条件下确定储备资产流动性结构。3、外汇储备的积极管理是指在满足外汇储备资产所需要的流动性和安全性的前提下，以多余外汇储备单独成立专门的投资机构，拓展外汇储备投资渠道，延长外汇储备资产投资期限，以提高外汇储备投资收益水平。对外汇储备进行积极管理，最大限度的获取收益成为国际储备管理的一个基本原则，国际储备投资战略更多的转向追求高收益的中长期投资。【例题5：2010年单选】从重要性来看，国际储备的管理实质上是( )的管理。A黄金储备 B储备流动性 C外汇储备 D币种构成答案：5