第二章 股票8.ppt

*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第二章,股 票,导论,通过本章的学习股票的特征和类型；股票的价值与价格；普通股票和优先股票；我国股票的类型，旨在掌握股票的定义、性质、特点和分类方法；掌握股票的价格变动因素；掌握各种股票股东的权利和义务以及各种股票的性质。,同时要了解我国股权分置改革的情况。,第一节,股票的特征与类型,一、股票的概述,（一）定义,股票是一种有价证券，是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。,股票实质上代表了股东对股份公司的所有权，股东凭借股票可以获得公司的股息和红利，参加股东大会并行使自己的权利，同时也承担相应的责任与风险。,股份有限公司的资本划分为股份，每一股股份的金额相等。,一、股票的概述,（二）股票的性质,1,、股票是有价证券,2,、股票是要式证券,3,、股票是证权证券,4,、股票是资本证券,5,、股票是综合权利证券,一、股票的概述,（三）股票的特征,1,、收益性,2,、风险性,3,、流动性,4,、永久性,5,、参与性,二、股票的类型,1,、按股东享有权利的不同，分为普通股和优先股。,普通股是标准的股票，同时也是风险较大的股票。优先股票的股息率是固定的。,2,、按是否记载股东姓名，分为记名股票和无记名股票。,记名股票的特点：股东权利归属于记名股东；可以一次或分次缴纳出资；转让相对复杂或受限制；便于挂失，相对安全。,二、股票的类型,无记名股票的特点：股东权利归属股票的持有人；认购股票时要求一次缴纳出资；转让相对简单；安全性较差。,3,、按是否在股票票面上标明金额，分为有面额股票和无面额股票。,有面额股票的特点：可以明确表示每一股所代表的股权比例；为股票发行价格的确定提供依据。,无面额股票淡化了票面价值的概念，但仍然有内在价值。其特点有：发行或转让价格较灵活；便于股票分割。,三、与股票相关的部分概念,（一）股利政策,是股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红利等方式回馈股东的制度与政策。,获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。,采用的形式有现金股利和股票股利。,4,个重要日期：股利宣布日；股权登记日；除息除权日和派发日。,三、与股票相关的部分概念,（二）股票分割与合并,股票分割又叫拆股、拆细，是将,1,股股票均等的拆成若干股。反之为股票合并又叫并股。,不论是分割还是合并，并不影响股东权益的数量以及占公司总股权的比重。,股票分割通常适用于高价股，并股则常见于低价股。,三、与股票相关的部分概念,（三）增发、配股、转增股本与股份回购,1,、增发,是公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。增发之后公司注册资本相应增加。,2,、配股,是面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。现实中，由于配股价通常低于市场价格，配股上市之后可能导致股票价下降。,三、与股票相关的部分概念,3,、转增股本,是将原本属于股东权益的资本公积转为实收资本，股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生任何变化，唯一变动的是发行在外的总股数增加了。转增往往带来股价上涨。,4,、股份回购,上市公司利用自有资金，从公开市场上买回发行在外的股票。回购导致股价上涨。,我国,公司法,规定，公司不得收购本公司股份，但有些情形除外。,第二节,股票的价值与价格,一、股票的价值,1,、票面价值（面值）,即在股票票面上标明的金额。若以面值作为发行价为平价发行,发行价格高于面值称为溢价发行，募集的资金中等于面值总和的部分计入资本账户，溢价款列为公司资本公积金。,2,、账面价值（股票净值或每股净资产）,一、股票的价值,3,、清算价值,是公司清算时每一股份所代表的实际价值，大多数公司的实际清算价值低于其账面价值。,4,、内在价值,即理论价值，也是股票未来收益的现值。,股票的内在价值决定股票的市场价值，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。,二、股票的价格,1,、股票的理论价格,股票之所以有价格，是以为它代表着收益的价值，即能给它的持有者带来股息红利。股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论而来。,2,、股票的市场价格,股票的市场价格由股票的价值决定，但同时受许多其他因素的影响。其中，供求关系是最直接的影响因素。,三、影响股价变动的基本因素,基本因素,公司,行业,市场,公司治理水平与管理层质量,公司竞争力,公司改组或合并,行业分类,行业分析因素,行业生命周期,经济增长,经济周期循环,货币政策,财政政策,市场利率,通胀,汇率变化,国际收支状况,宏观经济政策,财务状况,四、影响股价变化的其他因素,1,、政治及其他不可抗力的影响,战争；政权更迭、领袖更替等政治事件；政府重大经济政策的出台、社会经济发展规划的制定等；国际社会政治、经济的变化等,2,、心理因素,3,、稳定市场的政策与制度安排,4,、人为操纵的因素,第三节,普通股票与优先股票,一、普通股票,（一）普通股票股东的权利,1,、公司重大决策参与权,股东大会一般每年定期召开一次，当出现董事会认为必要、监事会提议召开、单独或者合计持有公司,10%,以上股份的股东请求是等情形时，也可以召开临时股东大会。股东大会作出修改公司章程、增加或减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经出席会议的股东所持表决权的,2/3,以上通过。,2,、公司资产收益权和剩余资产分配权,（一）普通股票股东的权利,3,、其他权利,A,、有权查阅公司章程、股东名册、等还可以对公司的经营提出建议或者质询,B,、股东持有的股份可以依法转让,C,、优先认股权或配股权,（二）普通股票股东的义务,二、优先股票,（一）定义,指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。,一方面优先股作为一种股权证书，代表着对公司的所有权；另一方面优先股也兼有债券的若干特点，它在发行时事先确定固定的股利率，像债券的利息率实现固定一样。,二、优先股票,（二）特点,1,、股利率固定,2,、股息分派优先,公司盈利的分派：支付债权人的本金和利息缴纳税金支付优先股股息分配普通股股息,3,、剩余资产分配优先,4,、一般无表决权,（三）优先股的种类,1,、按优先股股息在当年未能足额分派时，是否在以后年度补发，分为积累优先股和非积累优先股。,2,、按优先股在公司盈利较多的年份里，除了获得固定的股息以外，能否参与或部分参与本期剩余盈利的分配，分为参与优先股和非参与优先股。,3,、按是否在一定条件下能否转换成其他品种分为可转换优先股和不可转换优先股。,（三）优先股的种类,4,、按是否在一定条件下，能否由原发行的股份公司出价赎回，分可赎回优先股和不可赎回优先股。,5,、按股利率是否允许变动，分为股息率可调整优先股和股息率固定优先股。股息率可调整优先股的发生，主要是为了适应国际金融市场不稳定，各种有价证券价格和银行存款利率经常变动以及通胀的情况。可以保护股票持有者的利益，同时有利于股份公司扩大股票的发行量。,第四节,我国的股票类型,一、按投资主体的性质分,1,、国家股,由国务院授权的部门或机构持有，或根据国务院决定，由地方人民政府授权的部门或机构持有。,2,、法人股,指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。,具有法人资格的国有企业、事业单位及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份称为国有法人股。,国家股,+,国有法人股,=,国有股权,一、按投资主体的性质分,3,、社会公众股,指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。,社会募集公司申请股票上市的条件之一：向社会公开发行的股份达到公司股份总数的,25%,以上；公司股本总额超过人民币,4,亿元的，向社会公开发行股份的比例为,10%,以上,4,、外资股,（,1,）境内上市外资股（,B,股），人民币计价和宣布，以外币购买。,（,2,）境外上市外资股（,H,股、,N,股、,S,股），人民币标价，以外币购买。,二、按流通受限与否分类,1,、已完成股权分置改革的公司分为：,（,1,）有限售条件股份：国家持股、国有法人持股、其他内资持股；外资持股。,（,2,）无限售条件股份：人民币普通股（,A,股）；境内上市外资股（,B,股）；境外上市外资股等。,2,、未完成股权分置改革的公司分为：,（,1,）未上市流通股份：发起人股份；募集法人股份；内部职工股和优先股等。,（,2,）已上市流通股份：境内上市人民币普通股份（,A,股）和境内上市外资股（,B,股）等,二、我国的股权分置改革,股权分置改革是通过非流通股股东的和流通股股东之间的利益平衡协商机制消除,A,股市场股份转让制度性差异的过程，是为非流通股可上市交易做出的制度安排。,股权分置改革是为解决,A,股市场相关股东之间的利益平衡问题而采取的举措，对于同时存在,H,股或,B,股的,A,股上市公司，由,A,股市场相关股东协商解决股权分置问题。,