储能行业专题报告：洞鉴储能便携式储能新风口行业景气度依旧.pdf

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 储能行业专题报告 洞鉴储能：便携式储能新风口，行业景气度依旧 便携式储能 2026 年全球市场规模有望达到 882 亿元。随着便携式储能设备容量的增加，总体市场规模也会不断增长，根据中国化学与物理电源行业协会数据，预计 20-26 年 CAGR 为 57%，2026 年全球市场规模有望达 882 亿人民币，中国市场总产值将超过 700 亿元。从市场竞争格局来看，目前中小型企业居多，集中度有望进一步提高。天然气为欧洲电力市场的重要环节，欧盟或启动电价改革。从欧洲能源发电结构来看，2021 年天然气发电占比 26%，可再生能源占比 35%，由于可再生能源发电的不稳定性，天然气发电为欧洲平衡电力市场的重要环节。目前欧盟使用优先择序的电价机制，高昂的天然气价格带动电价持续上升，欧盟或将采取电力体制改革，解决电价持续上涨的问题，缓解不断恶化的能源危机。我们认为：1）欧洲户储发展的核心为经济性，在居民电价 0.23 欧元/kwh的水平下，户储投资已经具备经济性；当居民电价达到 0.33 欧元/kwh 以上时，户储投资 IRR 已经达到 15%以上，具备较高收益。2）尽管欧洲储气率已经达到80%以上，但随着入冬后供暖用能增加以及“北溪-1”天然气管道的停供，欧洲冬季仍有天然气不足的风险。3）欧洲的优先择序电价机制，导致供应短缺的天然气价格上涨带动电价持续走高，尽管欧盟或将采取电力机制改革，但从目前欧洲居民签订的长期协议电价及 PPA 电价来看，价格也难以回落至 20 年之前水平，欧洲户储经济性仍在。国内储能招投标维持高景气。新疆风光大基地配储比例、配储时长增加，项目中电化学储能配比比例为 25%左右，时长为 4 小时；风电项目配储全部为电化学储能，配储比例几乎均在 20%以上，高者可达 30%，时长 4 小时，高比例配储释放积极信号。招标方面，根据不完全统计，国内 8 月储能电站招标规模约为 7785.6MWh；中标方面，根据储能与电力市场统计，8 月储能项目中标的总规模 2.1GW/4.3GWh。投资建议：储能是高成长性赛道，海内外需求共振。户储的核心在于产品，重点推荐：【派能科技】、【鹏辉能源】、【德业股份】、【固德威】、【锦浪科技】等，建议关注有边际变化的【科士达】、【祥鑫科技】等；推荐便携式储能供应商【华宝新能】、【博力威】。风险提示：下游需求不及预期；设备供给不及预期；原材料价格上行风险。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元）EPS（元）PE（倍）评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 688063 派能科技 398.41 2.04 5.24 13.42 195 76 30 推荐 300438 鹏辉能源 78.75 0.40 1.29 3.19 197 61 25 推荐 605117 德业股份 412.00 2.42 4.52 8.74 170 91 47 推荐 688390 固德威 280.21 2.27 3.82 11.71 123 73 24 推荐 300763 锦浪科技 231.90 1.28 3.12 6.82 181 74 34 推荐 301327 华宝新能 230.67 2.91 3.56 7.58 79 65 30 推荐 688345 博力威 61.48 1.26 2.36 3.19 49 26 19 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2022 年 9 月 23 日收盘价）推荐 维持评级 相关研究 1.小荷才露尖尖角大储的商业模式、经济性与空间探讨-2022/09/052.储能洞鉴-8 月刊：共享储能催化发展，海外延续高景气-2022/08/143储能洞鉴-7 月刊：国内稳步推进，欧洲户用高景气延续-2022/07/10行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 便携式储能“小小电源，大大能量”.3 1.1 便携式储能前景广阔，销售端以美日为主.3 1.2 线上销售为主，供应链聚集中国.4 1.3 产品以小容量为主，中大型逐步提升.4 1.4 竞争格局：中小型企业居多，集中度有望进一步提高.5 2 海外：欧洲电改扰动，户储经济型仍为核心.7 2.1 欧洲：气家、电价持续上行.7 2.2 欧洲：天然气供给仍是重点问题.8 2.3 欧洲：优先择序机制下电价波动明显.8 2.4 欧洲：或将采取电力体制改革.9 2.5 欧洲：户储经济性测算.10 2.6 经济性为欧洲户储发展核心.12 3 国内：储能招标维持高景气.13 3.1 国内：风光配储比例增加，储能项目稳步推进.13 3.2 国内大基地配储比例、配储时长增加，释放积极信号.13 3.3 国内：储能项目稳步推进.16 3.4 国内：峰谷电价差持续扩大.18 3.5 国内：硬性指标与扶持双管齐下，促进行业快速发展.19 4 投资建议.21 5 风险提示.27 插图目录.30 表格目录.30 qRpMqRmMzRqNoMoOnNsOqQbR9RbRmOoOmOnPeRpPvMiNnPpRaQoPrPwMmQmQMYmPzR行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 便携式储能“小小电源，大大能量”1.1 便携式储能前景广阔，销售端以美日为主 便携式储能是一种内置锂离子电池的小型储能设备，可以提供稳定交流/直流电压输出的电源系统，具有大容量、大功率、安全便携等特点，适用于：1）户外活动，为手机电脑等供电，满足户外旅行多样化便捷需求；2）应急救灾，在地震海啸多发地区，可与太阳能电板构成小型发电系统，满足灾民用电需求。便携式储能产品目前按照带电量大致分为两类：1）带电量在 0.5-1kWh，产品结构和系统相对简单，内部结构与充电宝基本一致，正向着小型化、轻便化、时尚化的方向发展；2）带电量在 1.5kWh 以上的便携式储能设备，主要弥补了柴油发电机和充电宝之间的空白市场。同时，带电量越大的储能设备，其系统集成难度也在加大。带电量超过 2kWh 的产品在 PCS、电芯、电源模块等方面都需要一定的技术门槛，对于安全性要求更高。随着用户用电设备的增多，对于便携式储能设备的电量要求也在逐渐提高。图1：便携式储能适用场景 图2：便携式储能产品一般形态 资料来源：华宝新能招股书，民生证券研究院 资料来源：华宝新能招股书，民生证券研究院 便携式储能 2026 年全球市场规模有望达到 882 亿元。随着便携式储能设备容量的增加，总体市场规模也会不断上涨，根据中国化学与物理电源行业协会数据，预计 20-26 年 CAGR 为 57%，2026 年全球市场规模有望达 882 亿人民币，中国市场总产值将超过 700 亿元。美国和日本占据近 80%市场份额。从销售端来看，目前美国是全球最大的便携式储能的应用市场，主要是由于美国用户的户外出游比例较高，接近 50%；其次是日本，在全球应急领域的应用端占比达到 29.6%，主要由于日本地震等灾害事故频发，应急电力设备的需求较高；而中国目前户外市场尚处于起步阶段，随着中国经济的持续发展，户外消费习惯日趋成熟，便携储能市场潜力巨大。行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 图3：2022-2026 年全球便携式储能市场规模预测（亿元）图4：2020 年全球便携式储能主要销售国家和区域分布 资料来源：中国化学与物理电源行业协会，民生证券研究院 资料来源：中国化学与物理电源行业协会，民生证券研究院 1.2 线上销售为主，供应链聚集中国 线上销售为主。便携储能产品作为消费电子类产品，目前几乎所有的便携式储能品牌企业均采用线上、线下相结合的模式实现全球化销售，其中线上销售是其最主要的销售渠道。2016-2018 年，线上销售占比不到 50%，2020 年“新冠”疫情以来，全球线上消费习惯加速养成，消费习惯的日益普及将有助于便携储能行业的全球化发展。2021 年全球便携式储能的线上销售比例已超过 80%。供应链聚集中国。便携储能产品属于制造类产品，对上游零部件成本及人工成本较为敏感。中国供给相对充足，在原材料和零部件的供应上具有一定优势，同时中国消费电子制造业上下游配套齐全，综合优势明显。因此全球便携式的工厂主要分布在中国，占据了 90%以上的生产量和出货量。图5：2016-2021 年便携储能销售占比情况 图6：中国便携式储能产业链 资料来源：中国化学与物理电源行业协会，民生证券研究院 资料来源：中商产业研究院，民生证券研究院 1.3 产品以小容量为主，中大型逐步提升 中大容量占比逐渐提升。根据中国化学与物理电源行业协会统计，2022 年市场上主要以 100-500Wh 的小容量产品为主，市场占比约 50%，容量在 500-0.0%50.0%100.0%020040060080010002022E2023E2024E2025E2026E全球市场规模中国市场总产值增长率47.3%29.6%5.5%5.1%4.9%7.6%美国日本欧洲加拿大中国其他0%20%40%60%80%100%201620172018201920202021E线上线下 行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 1000Wh 的低容量产品市场份额有所上升，预计 2021 年可达到 40%左右。容量在 1000Wh 以上的产品市场份额呈现每年递增的趋势，并且随着上游电芯单体能量密度的提升以及电池成本得到一定控制，便携式储能产品的高容量占比将会继续提升。根据华宝新能披露的数据，20-21 年公司大于等于 1000Wh 的大容量产品销量快速提升，收入增长更快。今年 5 月份，公司推出 2 度电产品以匹配市场逐渐增长的容量需求。图7：不同容量产品销量份额变化趋势 图8：华宝新能各容量销售量（单位：万台）资料来源：中国化学与物理电源行业协会，民生证券研究院 资料来源：华宝新能招股书，民生证券研究院 1.4 竞争格局：中小型企业居多，集中度有望进一步提高 目前，便捷式储能行业格局较分散，出货量、营收规模口径的 CR5 分别为 36%、50%。从企业出货量来看，华宝新能市场份额排名第一，2020 年占据 16.6%的市场份额，其次是正浩科技、德兰明海和安克创新等，海外企业中 Goal Zero 市场份额最大，其主要由国内的豪鹏科技和博力威为其代工。从企业营业收入来看，华宝新能排名第一，2020 年占据 20%以上的市场份额。由于部分电池类企业、电源类企业以及充电宝生产企业也具备进入该市场的技术基础和能力，便携式储能市场中小企业较多，未来随着头部企业发力，行业集中度将会进一步提升。0%20%40%60%80%100%2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年E100Wh-500Wh500Wh-1000Wh1000Wh0102030405060702019年2020年2021年100Wh100Wh-500Wh500Wh-1000Wh1000Wh 行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 图9：2020 年全球便携式储能企业竞争格局（出货量口径）图10：2020 年全球便携式储能企业竞争格局（营收规模口径）资料来源：中国化学与物理电源行业协会，民生证券研究院 资料来源：华宝新能招股书，民生证券研究院 16.6%6.3%5.6%5.3%2.2%64.1%华宝新能正浩科技Goal Zero德兰明海安克创新其他21.0%10.2%9.5%7.0%2.6%49.7%华宝新能正浩科技Goal Zero德兰明海安克创新其他 行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 7 2 海外：欧洲电改扰动，户储经济型仍为核心 2.1 欧洲：气家、电价持续上行 能源缺口导致欧洲天然气价格大涨，居民用能成本大幅度增加。气价方面，欧洲天然气价格不断攀升，7 月以来受俄罗斯向欧洲供应天然气的主要管道北溪一号检修影响，欧洲天然气供应短缺加剧。中国能源报官微援引塔斯社 7 月 27 日的报道，欧洲市场的天然气价格自今年 3 月起首次突破每千立方米 2300 美元。9 月 2 日，俄气公司称因设备故障，“北溪-1”天然气管道无限期关闭，加剧欧洲天然气市场紧张局势。图11：欧洲天然气价格走势（美元/百万英热）资料来源：Wind，民生证券研究院 电价方面，欧洲 PPA 电价呈现上行趋势，根据 2022 年二季度 LevelTen 发布的数据，二季度欧洲 PPA 价格环比+16%。7 月以来，受能源供应紧张和高温酷暑的共同作用下，欧洲电价持续上升。德国电力现货交易市场价格持续提升，8 月均价达到 465.18 欧元/MWh，较上月上涨 47.68%。图12：欧洲 PPA 电价走势（欧元/MWh)图13：德国电力现货价格走势（欧元/MWh)资料来源：LevelTen，民生证券研究院 资料来源：NordPool，民生证券研究院 010203040502020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-0635404550556065700100200300400500 行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 8 2.2 欧洲：天然气供给仍是重点问题 博弈导致“斗气”不断。9 月 7 日，俄罗斯总统普京公开表示，如果西方对俄罗斯石油实施价格上限计划，俄罗斯将不会向西方国家供应石油、燃料和天然气；9 月 2 日，七国集团（G7）财长公告，对俄罗斯石油设置价格上限达成一致，欧盟委员会主席 9 月 7 日再次强调欧盟将提议对俄罗斯天然气设置价格上限。欧洲储气率超 8 成，但仍存在不确定因素。根据 GIE 的数据，截至 8 月底，欧洲的储气水平已经超过 80%，与 2017-2021 年期间的平均水平一致，提前近 2个月完成存储目标，进度快于预期。但高储气率下仍有不确定性，传统上夏季月份因为对能源的需求通常较低，是储能满负荷的时期，随着冬季取暖季节的到来，欧洲居民可能会增加对天然气的使用需求。此外，根据 bruegel 的数据，随着欧洲天然气主要管道“北溪-1”的检修以及近期的关停，欧盟从俄罗斯途径进口天然气骤减，未来冬季欧洲天然气供给仍有可能面临不足。图14：欧洲储气率已达 80%以上 图15：欧盟从俄罗斯进口天然气 资料来源：GIE，民生证券研究院 资料来源：bruegel，民生证券研究院 2.3 欧洲：优先择序机制下电价波动明显 可再生能源发电占比提升，天然气作为平衡电力市场的作用加大。从欧洲能源发电结构来看，可再生能源发电占比逐步提升，核电占比逐渐减少，天然气占比稳定。由于可再生能源发电的不稳定性，天然气发电逐渐成为欧洲平衡电力市场的重要环节。2021 年，欧洲天然气发电占比 26%，水电、太阳能、风电等可再生能源占比 35%，核电占比 22%，煤炭占比 15%。目前欧洲的电价机制采用 Merit-Order（优先择序）原则。Merit-order 是指发电厂提供电力的顺序，定价的核心是基于能源的最低边际成本，因此这个机制中的电价是由满足给定需求水平所需的最昂贵的来源决定。目前欧洲各类发电电源中，天然气价格持续上涨，属于最昂贵的来源，带动欧洲电价持续提高。行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 9 图16：2000-2021 年欧洲能源发电结构 资料来源：Ember，民生证券研究院 2.4 欧洲：或将采取电力体制改革 欧洲寻求缓解能源危机，或将采取电力体制改革。8 月 29 日，欧盟委员会主席冯德莱恩承诺改革欧洲电力市场，以缓解不断恶化的能源危机；9 月 9 日，欧盟成员国能源部长紧急会议召开，讨论传达了成员国期望委员会采取行动的四个主要领域，其中包括：1）限制生产成本低的电力生产商的收入；2）可能的天然气价格上限；3）在整个欧盟范围内协调减少电力需求的措施；4）有助于解决流动性下降问题的措施。批发电价上涨带动整体电价提升。根据 BDEW 的分析，以 2021 年为例，德国家庭和小型企业的平均电价为每千瓦时 32.16 欧分(ct/kWh)，其中批发电价为7.9ct/kWh，占比 25%；可再生能源附加费为 6.5ct/kWh，占比 20%；其余价格则是由税收、征税和附加费等组成。2022 年，由天然气价格上涨引起的电价上涨主要是批发电价，德国联邦政府已经宣布在 2022 年 7 月 1 日之后取消可再生能源附加费，其余费用保持稳定。0%20%40%60%80%100%2000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021煤炭天然气其他化石燃料核电其他可再生能源水电生物质太阳能风电 行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 10 图17：2006-2022 年德国家庭电价构成（ct/kWh）资料来源：BDEW，民生证券研究院 2.5 欧洲：户储经济性测算 为了测算经济性，我们将分几种场景进行测算比较：场景 1：无光伏，无储能；场景 2：有光伏，无储能；场景 3：有光伏，有储能。我们作出如下假设：1）假设居民日均用电 20KWh，居民电价为 0.3267 欧元/KWh，欧洲主流 FIT上网电价为 0.0372 欧元/KWh。2）假设户用光伏（4KW）造价 2533.33 欧元，使用年限为 25 年且每年线性衰减 0.55%；光伏日均利用 4 小时，发电自用率 17%。3）假设户用储能功率为 13KWh 造价为 5590 欧元，使用年限为 10 年且每年线性衰减 3%，安装储能设备后居民发电自用率为 80%。表1：欧洲户用光储相关假设 项目 价格 居民电价（欧元/KWh）0.3267 欧洲主流上网电价（欧元/KWh）0.0372 户用光伏（4KW）系统造价（欧元）2533.33 储能系统（13KWh）造价（欧元）5590 日均用电（KWh）20 光伏日均利用小时（h)4 光伏系统每年线性衰减（%）0.55%储能系统每年线性衰减（%）3%行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 11 光伏系统使用年限（年）25 储能系统使用年限（年）10 资料来源：EuroStat，RenewablesNow，LGCHEM，Panasonic，民生证券研究院假设 测算结果：场景一：居民未配备光伏、储能设备，所有用电均按照标准电费缴纳，年均电费支出 2384.91 欧元，10 年期电费支出约 23849.1 欧元。场景二：基于上述假设，支出部分有电费支出和购买光伏设备支出；居民除了可使用部分自发电量节省开支外，还可将剩余自发电量按照 FIT 政策赚取收益。经我们测算此场景 10 年期相比场景一节省电费 4816.87 欧元。场景三：基于上述假设，支出部分有电费支出和购买光伏、储能设备支出，但由于增加了储能系统，在使用自发电量的比例上大大提升，经我们测算此场景 10年期相比场景一节省电费 12673.64 欧元；投资回收期为 5-6 年，具备良好经济性。表2：欧洲户储经济性测算（10 年期）项目 场景一 无光储系统 场景二 有光伏、无储能 场景三 有光伏、有储能 用电量（KWh，10 年期）73000 73000 73000 光伏自用率-17%80%光伏发电自用量（KWh，10 年期）-9395.10 37719.16 光伏发电上网量（KWh，10 年期）-46975.50 9429.79 电费支出（欧元，10 年期）23849.1 20779.72 11526.25 上网收益（欧元，10 年期）-1747.49 350.79 比场景一节省电费（欧元，10 年期）-4816.87 12673.64 资料来源：民生证券研究院测算 行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 12 图18：场景三投资回收期约 5-6 年 资料来源：民生证券研究院测算 2.6 经济性为欧洲户储发展核心 敏感性分析：以德国为例，假设目前居民电价为 0.3920 欧元/kwh，对应 IRR为 19.88%，具备良好经济性；假设极端情况下，居民电价下跌 60%至 0.23 欧元/kwh 左右，对应 IRR 在 8-9%之间，仍具备良好的经济性。结论：1）欧洲户储发展的核心为经济性，在居民电价 0.23 欧元/kwh 的水平下，户储投资已经具备经济性；当居民电价达到 0.33 欧元/kwh 以上时，户储投资 IRR 已经达到 15%以上，具备较高收益。2）尽管欧洲储气率已经达到 80%以上，但随着入冬后供暖用能增加以及“北溪-1”天然气管道的停供，欧洲冬季仍有天然气不足的风险。3）欧洲的优先择序电价机制，导致供应短缺的天然气价格上涨带动电价持续走高，尽管欧盟或将采取电力机制改革，但从目前欧洲居民签订的长期协议电价及 PPA 电价来看，价格也难以回落至 20 年之前水平，欧洲户储经济性仍在。图19：欧洲户储 IRR&电价敏感性分析 资料来源：民生证券研究院测算 020004000600080001000012000140001600012345678910节省支出（欧元）光储投资（欧元）8.15%10.66%13.70%15.39%17.66%19.88%22.06%0%5%10%15%20%25%0.22870.26140.29400.32670.35940.39200.4247居民电价（欧元/kwh）光伏+储能（13KWh）IRR 行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 13 3 国内：储能招标维持高景气 3.1 国内：风光配储比例增加，储能项目稳步推进 新疆风光大基地配储比例、配储时长增加，释放积极信号。7 月底，新疆发布2022年第二批市场化并网新能源项目清单，总计67个项目，规模总计为40.63GW，其中光伏为 27.14GW，风电为 13.49GW。本批次市场化项目主要分为需电网消纳和一体化两种类型，其规模分别为 30.48GW、10.41GW；项目个数分别为 49个、18 个。配储方面：光伏项目配储方式分为电化学储能和储热型光热，光热储能比例多数为 11%左右，时长为 8 小时，电化学储能配比比例为 25%左右，时长为 4 小时。风电项目配储全部为电化学储能，配储比例几乎均在20%以上，高者可达30%，时长 4 小时，一体化项目配储比例则为 10%左右，时长为 2 小时。8 月国内储能招标及中标情况：1）招标情况：根据北极星储能网，国内 8 月储能电站招标规模约为 7785.6MWh；其中中国电力工程顾问集团有限公司发布的投建营一体化项目2022-2023年储能系统集成商采购招标为本月最大规模的招标项目，项目规模 1200MW/2250MWh。2）中标情况：根据储能与电力市场统计，8 月储能项目中标的总规模达 2.1GW/4.3GWh，共涉及 13 个储能系统采购项目、6 个 EPC 总承包项目以及 3 个 PC 承包项目。储能系统采购报价区间 1.35-1.92 元/Wh 之间，EPC 总承包报价区间在 1.56-2.57 元/Wh 之间，储能 PC 承包在 1.49-1.55 元/Wh 之间。3.2 国内：大基地配储比例、配储时长增加，释放积极信号 表3：新疆第二批风光项目汇总名单 新疆第二批市场化新能源名单 总序 分序 企业 规模(万千瓦)项目类型 配储类型 规模(万千瓦)时长(小时)配储比例 区市 光伏 风电 1 1 中国能建 135/电网消纳 光热 15 8 11%哈密市 2 2 中船集团 100 电化学 30 4 30%3 3 华润 100 电化学 25 4 25%4 4 三峡 90 光热 10 8 11%5 5 华电 100 电化学 25 4 25%6 6 国家电投 90 光热 10 8 11%7 7 国投电力 10 电化学 2.5 4 25%8 8 远景 40 电化学 10 4 25%9 9 国网 24/10 10 国家能源集团 20 电化学 5 4 25%行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 14 11 11 新疆新能 80 电化学 20 4 25%12 12 中电建 60 电化学 15.6 4 26%13 13 大唐 90 光热 10 8 11%14 14 中国清洁能源集团 40 200 一体化 电化学 12 2 5%15 15 新疆华钛新材料 60 电化学 6 2 10%16 1 克拉玛依城投&特变电工 27 /3 2 11%克拉玛依 17 2 中核 20 25/4.5 2 10%18 3 华电&愿景控股 35 /3.5 2 10%19 1 国家能源集团 29 电网消纳 电化学 7 4 24%乌鲁木齐 20 2 金风科技 6.6 1.7 4 26%21 3 金风科技&乌鲁木齐工投&博源信达 100 25 4 25%22、23 4 新业国资&三峡 2.4 0.7 4 29%1 大唐 10 电网消纳 电化学 2.5 4 25%塔城地区 24 2 金风科技 50 12.5 4 25%25 3 中广核 30 7.5 4 25%26 4 新疆新能塔城管委会&乾源智慧 20 一体化 2 2 10%27 5 30 3 2 10%28 1 国家能源集团 100 电网消纳 电化学 14.5 2 一 4 15%伊犁州 29 2 中核 100 一体化 10 10%30 1 新疆新能&昌吉国投 10 40 电网消纳 电化学 12.5 4 25%昌吉州 31 2 昌吉国投 20 30 12.5 4 25%32 3 蜂巢能源&华电国投电力 40 10 4 25%33 4 40 10 4 25%34 5 中国电建中节能&新疆新能 60 15 4 25%35 6 30 7.5 4 25%36 7 鲁能 90 光热 10 8 11%行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 15 37 8 国家电投 30 一体化/3 2 10%38 1 中国电建&鲲鹏储能 90 电网消纳 光热 10 8 11%吐鲁番 39 2 唐山海泰 90 10 12 11%40 3 国家电投 90 10 12 11%41 4 中国能建 90 10 12 11%42 1 国投电力中国电建 90 电网消纳 光热 10 8 11%巴州 43 2 90 10 8 11%44 3 特变电工 12 42.5 一体化/7 2 13%45 4 桐昆控股 20 1 2 5%46 5 新疆中泰 10 1 2 10%47 6 乾源智慧 100 10 2 10%48 1 华能 70 电网消纳 电化学 17.5 4 25%阿克苏 49 2 粤水电 40 10 4 25%50 3 新疆中泰 20 一体化/1 2 5%51 4 京能 10 1 2 10%52 5 三峡 25 2.5 2 10%53 1 国家电投 40 电网消纳 电化学 10 4 25%克州 54 2 新华水电 40 10 4 25%55 3 国家能源集团 20 5 4 25%56 1 粤水电 80 电网消纳 电化学 20 4 25%喀什 57 2 中国石油 60 15 4 25%58 3 中核 80 20 4 25%59 4 中国石油 50 12.5 4 25%60 1 华润 40 电网消纳 电化学 10 4 25%和田 61 2 国家电投 40 10 4 25%62 3 新疆通广科技 200 一体化/40 2 20%63 1 国家电投 60 电网消纳 电化学 15 4 25%博州 64 2 新华水电 90 光热 10 8 11%65 3 新华水电 90 10 8 11%66 4 新疆新能 15 一体化/2.25 2 15%67 1 国家电投&国网&阿勒泰国 80 电网消纳 电化学 20 4 25%阿勒泰 总计 2739 1349.5 694.75 25%资料来源：北极星储能网，民生证券研究院 行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 16 3.3 国内：储能项目稳步推进 表4：8 月储能项目招标情况（不完全统计）序号 招标时间 地点 招标方 招标规模（MWh）1 8 月 1 日 山东 山东电力工程咨询院有限公司/2 8 月 1 日 山东 山东电力工程咨询院有限公司/3 8 月 1 日 新疆 昌吉国投鑫能源开发有限公司 500 4 8 月 1 日 新疆 新华(莎车)电力投资有限公司 800 5 8 月 1 日 内蒙古 华润新能源（巴彦淖尔）有限公司 60 6 8 月 1 日 内蒙古 大唐集团 980 7 8 月 1 日 广东 广州恒运储能科技有限公司 2 8 8 月 2 日 广东 北京京能清洁能源电力股份有限公司华南分公司/9 8 月 2 日 江西 中节能太阳能股份有限公司 15 10 8 月 8 日 水发清洁能源（福山）有限公司 200 11 8 月 10 日 甘肃 中国水利水电第四工程局有限公司 80 12 8 月 10 日 安徽 安徽海螺新能源有限公司 36 13 8 月 11 日 新疆 中国水利水电第五工程局有限公司 40 14 8 月 12 日 内蒙古 内蒙古电力(集团)有限责任公司 10 15 8 月 12 日 山东 华电国际电力股份有限公司 206 16 8 月 12 日 中国电力工程顾问集团有限公司 2250 17 8 月 12 日 新疆 景泰新能源（上海）有限公司 400 18 8 月 13 日 青海 中广核太阳能德令哈有限公司/19 8 月 16 日 浙江 华润海上风电（苍南）有限公司 24 20 8 月 16 日 黑龙江 国核电力规划设计研究院有限公司 20 21 8 月 17 日 云南 中电（昆明）新能源发电有限公司 10 22 8 月 17 日 新疆 新疆立新能源股份有限公司 150 23 8 月 18 日 山西 上海核工程研究设计院有限公司/24 8 月 19 日 青海 国家能源集团海西光伏发电有限公司 5 25 8 月 19 日 湖北 中广核新能源公安县有限公司 200 26 8 月 22 日 陕西 国华投资国华（哈密）新能源有限公司 200 27 8 月 23 日 湖北 湖北楚韵储能科技有限责任公司/28 8 月 23 日 安徽 华润风电（濉溪）有限公司 33.6 29 8 月 23 日 安徽 华润风电（蒙城）有限公司 50 30 8 月 23 日 山东 山东电力工程咨询院有限公司 600 31 8 月 23 日 山东 华润新能源(菏泽)有限公司 2 32 8 月 23 日 山东 华润财金新能源（东营）有限公司 2 33 8 月 25 日 湖北 湖北昌昊新能源科技有限公司 100 34 8 月 25 日 西藏 昌都市察雅聚能新能源有限公司 20 35 8 月 25 日 湖北 湖北开奥光伏发电有限公司 100 36 8 月 26 日 湖北 国家电力投资集团有限公司/37 8 月 29 日 上海 上海核工程研究设计院有限公司/38 8 月 30 日 内蒙古 许继集团/39 8 月 30 日 国能信控 500 行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 17 40 8 月 31 日 西藏 国核电力规划设计研究院有限公司、国核电力规划设计研究院重庆有限公司 20 41 8 月 31 日 新疆 国家能源集团新疆能源有限责任公司 170 资料来源：北极星储能网，民生证券研究院 表5：8 月储能项目中标情况（不完全统计）项目名称 招标人 中标人 报价（万元）云南红河州仙人洞坡项目南升压站储能集成系统采购项目 浩泰新能源装备 阳光电源 6742 云南红河州仙人洞坡项目北升压站储能集成系统采购项目 浩泰新能源装备 南瑞继保 4858 夏孜盖 300MW 光伏项目35MW/70MWh 储能系统采购项目 国神 阳光电源 10678 大唐华银耒阳分公司200MW/400MWh 储能电站项目 大唐 湖南经研电力&比亚迪&湖南超高压电力建设 68435 甘肃永登光伏复合项目 A 区配套 30MW(60MWh）储能EPC 工程 华润 长园深瑞继保 9449 甘肃定西岷县 100MW 集中式风电项目储能系统采购项目 国家能源集团 长风动力 4334 湖南共享储能项目 华能 许继 31300 山东海化集团60MW/120MWh 储能电站储能系统采购项目 山东海化 山东电工时代 19888 宾川龙口农业光伏发电项目15MW/30MWh 储能系统设备采购项目 华能新能源 华能 4750 西邑东、蒲缥、横山光伏发电项目 40MW/80MWh 储能系统设备采购项目 华能新能源 天合储能 11440 万华化学（宁波）热电有限公司储能设备投资项目 万华化学 科华&电建华东院 7047 新梁变 100MW/200MWh 新型电化学储能电站（共享型）EPC 总承包项目 宁夏元储科技 中电建 40200 宁东基地新能源共享储能电站示范项目一期 宁夏电投 科华&电建华东院 34967 中节能永新芦溪项目15MW/15MWh 光伏储能系统采购项目 中节能 鹏辉能源 2736 行业专题报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 18 抚州东乡 200MW 渔光互补光伏发电项目储能系统采购项目 华润 中车株洲所 6170 朔州平鲁虎头山光伏项目储能系统采购项目 国电电力 比亚迪 4476 华润杭锦旗 200MW 风力发电项目储能系统 PC 工程 华润 中车株洲所 17821 华润新能源阿拉善宗别立200MW 风电项目储能系统PC 工程 华润 许继 18012 华润唐山曹妃甸有限公司发布柳赞 200MW 渔光互补发电项目配套储能系统 PC 工程 华润 许继 9721 新昌高新园区储能项目工程总承包（EPC）项目 恒新能源 中电建华东院 25698 中国石油集团济柴动力有限公司 30MW/60MWh（液冷）电化学储能项目 中石油 中天储能科技 8098 资料来源：储能与电力市场，民生证券研究院 3.4 国内：峰谷电价差持续扩大 9 月大部分地区峰谷价差却仍上涨。随着秋季来临，虽然多地已取消尖峰电价，但大部分地区峰谷价差却仍上涨。根据北极星储能网统计，9 月最大峰谷电价差超过 0.7 元的有 21 省市，有 16 省份峰谷电价差增大，分别为：安徽、福建、甘肃、广东、贵州、黑龙江、湖南、江苏、辽宁、宁夏、上海、四川、浙江、广西、海南、新疆。其中，上海电价差最高为 1.397 元/kWh。图20：2022 年 9 月我国各地电价差变化（个）图21：2022 年 9 月各省最大峰谷电价差（元/kWh）资料来源：北极星储能网，民生证券研究院 资料来源：北极星储能网，民生证券研究院 16131024681012141618电价差增大电价差减少不变00.20.40.60.811.21.41.61.8天津上海广东浙江广西湖南海南北京重庆山西黑龙江安徽吉林四川辽宁江苏冀北河北陕西内蒙古山东河南贵州新疆福建宁夏云南青